银行资金面专题研究 哪些机构在推动银行股涨跌

4.494.044.764.55理财的资金规模整体持续提升，该类资金都面临“资产荒”，高股息的银行股对该类资金具有较强吸引力。3、北向资金短期推动银行股的涨跌：相关系数为66.2%），至较低水平，银行板块分红率高而稳定，估值较低，拥有较高股息率（2023年为），n北向资金：短期推动银行股的涨跌。1、北向资金与银行股涨跌的存在更高的相关上市公司数42行业总市值(百万元)11,447,745行业流通市值(百万元)7,812,283nnn大行获得了比较多的资金流入，招商/工商/农业/兴业/宁波银行为跌之间具有较高的相关性（51.3%，季度数据）。主动基金呈现出一定的“追涨杀性银行和招行。 图表3：2024年5月末各类型基金资产净值占比 图表8：2023年10月-2024年2月ETF基金流入银行股的情况与银行涨跌幅 ETF规模增长更快，前五个月增幅已经接近4000亿，是去年全年增量图表1：ETF基金数量与规模情况1,2000图表2：ETF基金数量与规模占总基金市场比重图表3：2024年5月末各类型基金资产净值占比跟踪指数2019/12/312020/12/312021/12/312022/12/312023/12/31- 指数银行指数银行招商银行上证50招商银行兴业银行兴业银行交通银行工商银行工商银行农业银行江苏银行农业银行小计平安银行渝农商行浦发银行苏州银行宁波银行常熟银行民生/银行长沙银行贵阳银行北京银行齐鲁银行上海银行青农商行光大银行郑州银行邮储银行厦门/银行兰州银行南京银行西安银行杭州银行小计建设银行江阴银行浙商银行无锡银行华夏银行紫金银行成都银行张家港行小计苏农银行青岛银行瑞丰银行重庆银行小计 的比重分别为0.23%/0.16%/3.14%/3.6%/6%，银行股每个月的涨跌幅分别为-3.9%/-2.4%/-0.43的大幅增加，银行板块也由下跌转为持续上涨。-- -\- -\图表8：2023年10月-2024年2月ETF基金流入银行股的情况与银行涨跌幅ETF基金流入规模（亿元）银行涨跌幅度银行板块成交额（亿元）ETF资金占比成交额入市场，是活跃资本市场和提振投资者信心的一项重要举措，也是促进图表11：理财产品资金余额（万亿元）图表10：保险公司保费收入与资金运用余额同比增速图表11：理财产品资金余额（万亿元）保险资金运用余额保险公司保费收入则净值波动会体现在利润表之中，会放大当期净利润波动。而如），本市场波动对利润表的影响，保险公司预计图表13：理财产品各项投资资产比重图表13：理财产品各项投资资产比重现金分红率股息率202120222023202120222023工商银行30.00%建设银行30.06%农业银行30.00%30.01%交通银行30.03%邮储银行30.00%招商银行33.92%26.01%浦发银行25.67%民生/银行26.40%兴业银行28.02%光大银行25.06%华夏银行23.18%平安银行30.04%浙商银行29.93%北京银行26.40%南京银行30.00%宁波银行江苏银行30.00%贵阳银行杭州银行21.44%上海银行28.99%成都银行29.31%长沙银行20.48%青岛银行26.24%郑州银行西安银行苏州银行31.08%厦门/银行30.71%齐鲁银行25.12%重庆银行28.76%兰州银行30.56%江阴银行24.77%无锡银行常熟银行20.88%苏农银行张家港行24.28%紫金银行22.62%青农商行21.64%瑞丰银行20.45%沪农商行30.10%渝农商行上市银行25.24%25.04%25.37%4.20%4.56%4.76%30.04%30.02%30.02%4.97%股份行21.52%24.89%27.58%4.28%城商行25.18%24.26%23.33%4.09%4.34%4.45%农商行24.54%21.22%22.85%3.80%3.66%4.22%例上限提高等一系列措施均有利于提高险资进入权益市场的规模。对于银行理财资金，新“国九条”中也和信托资金积极参与资本市场，提升权益投资《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》优化保险资金权益投资政策环境，落实并完善国有保险公司绩效评价办法，更好鼓励开展长期权益投资。完善保险资金权益投资监管制度，优化上市保险公司信息披露要求。完善全国社会保障基金、基本养老保险基金投资政策。提升企业年金、个人养老金投资灵活度。鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，提升权益投资规模。《关于引导保险资金长期稳健投资加强国有商业保险公司长周期考核放宽财政部对国有商业保险公司考核周期，将《商业保险公司绩效评价办法》中经营效益类指标的“净资产收益率”由“当年度指标”调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合，即“3年周期净资产收益率”与“当年净资产收《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》对保险公司投资的沪深300成份股，允许其最低资本按95％的比例进行计《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》将权益类资产监管比例增设档位上限由30%提至45%，中国人寿、太保寿险、泰康人寿、新华人寿、人保财险、太平财险等行业大中型公司投资权益类资产的比例上限将由原来的30%提高到35%。起到了风向标的作用，带动整个板块的涨跌。例如在今年年初至今的上涨行情中，北向资金虽然占成交额比重不超过4%，不过却一直净流入-I I 流入规模（亿元）银行涨跌幅度（右轴）北向资金占比成交额（右轴）），股，招行/兴业/宁波/平安这样前期加仓较多的银行出现了较大规模流.......31.......312020年2021年2022年2023年1Q24总计变化趋势招商银行工商银行 农业银行兴业银行 宁波银行邮储银行 江苏银行交通银行 北京银行 华夏银行..渝农商行浙商银行沪农商行--浦发银行建设银行成都银行 光大银行长沙银行上海银行..苏州银行..张家港行杭州银行-2.014.433.07-4.272.994.20齐鲁银行-厦门/银行-青农商行江阴银行常熟银行苏农银行--中信银行西安银行重庆银行-郑州银行青岛银行无锡银行--紫金银行瑞丰银行--兰州银行--贵阳银行..南京银行平安银行总计 250），基金，我们统计了2020年初到今年一金、偏股混合型基金、灵活配置型基金对所有上市银行的季度重仓股配置情况，然后乘以季度成交均价来测算一个季度内主动型基金资金的流入流出规模，并与该季度银行股表现进行比较。2.4%/6.7%/10.7%/13.7%/1.1%。可以看出流入，甚至在1H23板块下跌的时候还在继续流入，在3Q23板块大幅-流入规模（亿元）银行涨跌幅度（右轴）主动基金资金64.8/72.2/120.4亿元。这三家银行2.7%/37.0%/46.6%，主动基金在这三家银行的上涨中扮演了重要角业出现了流出，平安/招商/宁波分别流出34.1/66/7.629.8/42.9/99亿元，大行开始获银行为流入最多的银行，分别流入38.2/30.兴业/招商/光大/贵阳银行流出较多，分别流......02....8........02....8..2020年2021年2022年2023年1Q24总计变化趋势成都银行1 江苏银行杭州银行2建设银行农业银行宁波银行 6 苏州银行2长沙银行-交通银行工商银行1 沪农商行--0渝农商行平安银行32浙商银行-0瑞丰银行-0南京银行5 北京银行-0常熟银行 上海银行苏农银行4青岛银行-华夏银行西安银行--齐鲁银行--青农商行---张家港行-重庆银行--兰州银行-----紫金银行-----厦门/银行--0-郑州银行---无锡银行0江阴银行0浦发银行00贵阳银行-0-光大银行0招商银行7 兴业银行88邮储银行总计1 北向和主动基金为代表的灵活资金的流向与板块行情表现更为相关，而金和北向资金的比重不断上升，而在今年一季度两者均大幅流入，共同5-65-6银行涨跌幅度流动规模占成交额比重ETF基金主动基金北向资金ETF基金主动基金北向资金2020/3/3114.84%-27.2327.62-56.510.76%3.55%1.57%2020/6/30-0.11%-16.35--91.32-16.920.73%4.07%0.75%2020/9/301.53%11.95.37-11.270.40%4.97%0.38%2020/12/3110.38% 38.77 2.930.78%2.44%2.74%2021/3/3111.69%-46.9785.27 262.280.82%6.70%4.56%2021/6/30-3.68%34.7081.51.170.98%10.73%4.20%2021/9/30-8.80%-28.98 - 57.82-73.630.71%13.73%1.81%2021/12/31-1.89%73.8038.525.942.07%1.08%2.98%2022/3/311.65%-72.43.18 212.421.56%2.71%4.56%2022/6/30-2.68%13.1307.348.390.33%5.21%2.98%2022/9/30 11.05%12.1520.49-222.570.46%0.77%8.40%2022/12/314.76%53.126.4863.641.88%0.23%2.25%2023/3/31-2.70%-21.8066.89 53.99 0.61%4.70%1.52%2023/6/30-0.58%13.0913.65-30.930.50%0.52%1.19%2023/9/30123.5629.92-104.614.70%1.14%3.98%2023/12/31-6.61%91.58--76.52-134.823.52%2.94%5.18%2024/3/3110.60%435