中级会计-财务管理及答案

2/2中级会计-财务管理（总分100分，考试时长90分钟）一、单项选择题（每小题2分，共40分）1、某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（）。 A、有利于规避企业短期行为 B、有利于量化考核和评价 C、有利于持续提升企业获利能力 D、有利于均衡风险与报酬的关系2、运用弹性预算编制成本费用预算包括以下步骤：①确定弹性预算适用项目，识别相关的业务量并预测业务量在预算期内可能存在的不同水平和弹性幅度；②构建弹性预算模型，形成预算方案；③审定预算方案并上报企业预算管理委员会等专门机构审议后，报董事会等机构审批；④分析预算项目与业务量之间的数量依存关系，确定弹性定额。这四个步骤的正确顺序是（）。 A、①④②③ B、④①②③ C、②①④③ D、①②④③3、单耗相对稳定的外购零部件成本属于（）。 A、约束性固定成本 B、酌量性固定成本 C、技术性变动成本 D、酌量性变动成本4、（2019年）下列各项中，属于内部筹资方式的是（）。 A、向股东发行新股筹资 B、向企业职工借款筹资 C、向股东借款筹资 D、利用留存收益筹资5、在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（） A、发行普通股 B、留存收益筹资 C、发行优先股 D、发行公司债券6、某企业按照“3/10，n/50”的信用条件购进一批商品。若企业放弃现金折扣，在信用期内付款，则放弃现金折扣的机会成本为（）。 A、20.41% B、24.65% C、27.84% D、20%7、（2016年）下列方法中，能够用于资本结构优化分析并考虑了市场风险的是（）。 A、杠杆分析法 B、公司价值分析法 C、每股收益分析法 D、利润敏感性分析法8、某产品实际销售量为8000件，单价为30元，单位变动成本为12元，固定成本总额为36000元。则该产品的安全边际率为（）。 A、25% B、40% C、60% D、75%9、全面预算编制的终点是（）。 A、专门决策预算 B、预计利润表 C、预计资产负债表 D、资金预算10、（2019年）某企业根据过去一段时间内的业务量和混合成本材料，应用最小二乘法原理，寻求最能代表二者关系的函数表达式，据以对混合成本进行分解，则该企业所采用的混合成本分解方法是（）。 A、高低点法 B、账户分析法 C、回归分析法 D、技术测定法11、在企业内部，会计信息主要是提供给（）决策使用。 A、管理层 B、投资者 C、债权人 D、会计师事务所12、某公司根据历年销售收入和资金需求的关系，建立的资金需要量模型是Y＝7520＋8.5X。该公司2014年总资金为16020万元，预计2015年销售收入为1200万元，则预计2015年需要增加的资金为（）万元。 A、1700 B、1652 C、17720 D、1767213、在经营决策中，如果两个备选方案存在“成本分界点”，依据本量利原理，当预计业务量水平超过“成本分界点”时，应该（）。 A、选择固定成本更高、单位变动成本更低的方案 B、选择固定成本更低、单位变动成本更高的方案 C、选择固定成本和单位变动成本均较低的方案 D、选择固定成本和单位变动成本均较高的方案14、企业上一年的销售收入为1500万元，经营性资产和经营性负债占到销售收入的比率分别是30%和20%，销售净利率为10%，发放股利60万元，企业本年销售收入将达到2000万元，并且维持上年的销售净利率和股利支付率，则企业在本年需要新增的筹资额为（）万元。 A、－70 B、50 C、0 D、50015、已知某投资项目于期初一次投入现金100万元，项目资本成本为10%，项目建设期为0，项目投产后每年可以产生等额的永续现金流量。如果该项目的内含收益率为20%，则其净现值为（）。 A、10万元 B、50万元 C、100万元 D、200万元16、（2015年）下列各种筹资方式中，企业无需支付资金占用费的是（）。 A、发行债券 B、发行优先股 C、发行短期票据 D、发行认股权证17、甲投资基金近3年的收益率分别为7%、9%、12%。则甲投资基金近3年的几何平均收益率约为（）。 A、8.81% B、9.31% C、8.31% D、9.61%18、某企业生产甲产品，预计单位产品的制造成本为200元，计划销售10000件，计划期的期间费用总额为80000元，该产品适用的消费税税率为5%，成本利润率必须达到20%，根据上述资料，运用全部成本费用加成定价法测算的单位甲产品的价格应为（）元。 A、270.56 B、260.23 C、255.62 D、262.7419、（2013年）假定其他条件不变，下列各项经济业务中，会导致公司总资产净利率上升的是（）。 A、收回应收账款 B、用资本公积转增股本 C、用银行存款购入生产设备 D、用银行存款归还银行借款20、财务管理的具体内容包括五部分，分别是投资管理、筹资管理、营运资金管理、成本管理、收入与分配管理。下列关于财务管理具体内容的表述中，不正确的是（）。 A、财务管理的五部分内容是相互联系、相互制约的 B、筹资是基础 C、收入与分配管理贯穿于投资、筹资和营运活动的全过程 D、收入与分配影响着筹资、投资、营运资金和成本管理的各个方面二、多项选择题（每小题4分，共20分）1、在确定因放弃现金折扣而发生的信用成本时，需要考虑的因素有（）。 A、数量折扣百分比 B、现金折扣百分比 C、折扣期 D、信用期2、下列关于证券投资基金的说法中，错误的有（）。 A、公司型基金的投资者通过购买基金份额成为基金合同当事人，享有权利承担义务 B、开放式基金更适合进行长期投资的投资者 C、依据运作方式对基金进行分类有助于投资者建立对基金风险与收益的初步认识 D、主动型基金是由基金经理通过选取特定的指数成分股作为投资对象，以求能够与所复制的指数表现同步3、下列投资决策方法中，最适用于项目寿命期不同的互斥投资方案决策的有（） A、净现值法 B、共同年限法 C、年金净流量法 D、动态回收期法4、（2019年）企业综合绩效评价可分为财务绩效定量评价与管理绩效定性评价两部分，下列各项中，属于财务绩效定量评价内容的有（）。 A、资产质量 B、盈利能力 C、债务风险 D、经营增长5、在一定时期内，应收账款周转次数多、周转天数少表明（）。 A、收账速度快 B、信用管理政策宽松 C、应收账款流动性强 D、应收账款管理效率高三、简答题（每小题10分，共40分）1、某公司打算购买一台设备，有两种付款方式：一是一次性支付500万元，二是每年初支付200万元，3年付讫。由于资金不充裕，公司计划向银行借款用于支付设备款。假设银行借款年利率为5%，复利计息。请问公司应采用哪种付款方式？2、（2016年）甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1000万元，年利率为6%；所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%；发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹资费用率为3%。公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%。公司适用的所得税税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。

要求：

（1）计算甲公司长期银行借款的资本成本。

（2）假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。

（3）计算甲公司发行优先股的资本成本。

（4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。

（5）计算甲公司2016年完成筹资计划后的平均资本成本。3、某特种钢股份有限公司为A股上市公司，20×7年为调整产品结构，公司拟分两阶段投资建设某特种钢生产线，以填补国内空白。该项目第一期计划投资额为20亿元，第二期计划投资额为18亿元，公司制定了发行分离交易可转换公司债券的融资计划。

经有关部门批准，公司于20×7年2月1日按面值发行了2000万张、每张面值100元的分离交易可转换公司债券，合计20亿元，债券期限为5年，票面年利率为1%（如果单独按面值发行一般公司债券，票面年利率需要设定为6%），按年计息。同时，每张债券的认购人获得公司派发的15份认股权证，权证总量为30000万份，该认股权证为欧式认股权证；行权比例为2：1（即2份认股权证可认购1股A股股票），行权价格为12元/股。认股权证存续期为24个月（即20×7年2月1日至20×9年2月1日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。假定债券和认股权证发行当日即上市。

公司20×7年年末A股总数为20亿股（当年未增资扩股），当年实现净利润9亿元。假定公司20×8年上半年实现基本每股收益0.30元，上半年公司股价一直维持在每股10元左右。预计认股权证行权期截止前夕，每股认股权证价格将为1.5元（公司市盈率维持在20倍的水平）。

补充:市盈率＝每股股价/每股收益；每股收益＝净利润/普通股股数

要求：

（1）发行分离交易可转换公司债券后，20×7年可节约的利息支出为多少？

（2）20×7年该公司的基本每股收益为多少？

（3）为了实现第二次融资，股价至少应该达到多少？20×8年基本每股收益应达到多少？

（4）本次融资的目的和公司面临的风险是什么？

（5）为了实现第二次融资，公司可以采取哪些主要的财务策略？4、东方公司生产中使用甲零件，全年共需耗用3600件，购入单价为9.8元，从发出订单到货物到达需要10天时间，一次订货成本72元。外购零件时可能发生延迟交货，延迟的时间和概率如下：

假设该零件的单位储存变动成本为4元，单位缺货成本为5元，一年按360天计算。建立保险储备时，最小增量为10件。

要求：

（1）计算甲零件的经济订货批量；

（2）计算最小存货成本；

（3）计算每年订货次数；

（4）计算交货期内的平均每天需要量；

（5）确定最合理的保险储备量和再订货点。

参考答案一、单项选择题1、B【解析】本题主要考核的是财务管理目标的相关知识。以企业价值最大化作为财务管理目标的优点有：（1）考虑了取得报酬的时间；（2）考虑了风险与报酬的关系；（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；（4）用价值代替价格，有效地规避了企业的短期行为。所以，选项A、C、D都是企业价值最大化目标的优点。

但是企业价值最大化目标也存在缺点：（1）过于理论化，难以操作；（2）对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值。因此将企业价值最大化作为财务管理目标存在的问题是不利于量化考核和评价。所以，应选择选项B。2、A【解析】弹性预算的应用程序包括：（1）确定弹性预算适用项目，识别相关的业务量并预测业务量在预算期内可能存在的不同水平和弹性幅度；（2）分析预算项目与业务量之间的数量依存关系，确定弹性定额；（3）构建弹性预算模型，形成预算方案；（4）审定预算方案并上报企业预算管理委员会等专门机构审议后，报董事会等机构审批。所以，选项A正确。3、C【解析】生产单位产品需要多少零部件，是技术设计阶段就已经确定下来的，不是可以通过斟酌来确定的。因此属于C技术性变动成本。4、D【解析】内部筹资是指企业通过利润留存而形成的筹资来源。选项D是答案。外部筹资是指企业向外部筹措资金而形成的筹资来源。如发行股票、债券，取得商业信用、银行借款等。选项ABC对应的内容属于外部筹资。5、A【解析】股权的筹资成本大于债务的筹资成本，主要是由于股利从税后净利润中支付，不能抵税，而债务资本的利息可在税前扣除，可以抵税；留存收益的资本成本与普通股类似，只不过没有筹资费，由于普通股的发行费用较高，所以其资本成本高于留存收益的资本成本。优先股股东投资风险小要求的回报低，普通股股东投资风险大要求的回报高，因此发行普通股的资本成本通常是最高的。6、C【解析】放弃现金折扣的机会成本＝[3%/（1－3%）]×[360/（50－10）]＝27.84%。7、B【解析】公司价值分析法是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。即能够提升公司价值的资本结构，就是合理的资本结构，因此选项B是答案。每股收益分析法是从账面价值的角度进行资本结构优化分析，没有考虑市场反应，也没有考虑风险因素，因此选项C不是答案。杠杆分析法和利润敏感性分析法不属于资本结构优化分析的方法，选项AD不是答案8、D【解析】盈亏平衡销售量＝固定成本/（单价－单位变动成本）＝36000/（30－12）＝2000（件），安全边际量＝实际销售量－盈亏平衡销售量＝8000－2000＝6000（件），安全边际率＝安全边际量/实际销售量×100%＝6000/8000×100%＝75%。9、C【解析】本题考核财务预算的编制。预计资产负债表是用来反映企业在计划期末预计的财务状况。它的编制需以计划期开始日的资产负债表为基础，结合计划期间各项经营预算、专门决策预算、资金预算和预计利润表进行编制。它是编制全面预算的终点。10、C【解析】回归分析法是根据过去一定期间的业务量和混合成本的历史资料，应用最小二乘法原理，算出最能代表业务量与混合成本关系的回归直线，借以确定混合成本中固定成本和变动成本的方法。11、A【解析】在企业内部，会计信息主要是提供给管理层决策使用，而在企业外部，会计信息则主要是为企业的投资者、债权人等提供服务。12、A【解析】2015年需要的资金总额＝7520＋8.5×1200＝17720（万元），2015年需要增加的资金＝17720－16020＝1700（万元）。13、A【解析】所谓“成本分界点”就是两个备选方案预期成本相同情况下的业务量。如果两个方案，一个是“固定成本和单位变动成本均较低”另一个是“固定成本和单位变动成本均较高”，则不可能存在“成本分界点”，所以，选项CD不可能是答案。因此，如果预计业务量水平超过成本分界点，则应该选择固定成本较高但单位变动成本较低的方案，因为其成本增量更少。14、B【解析】新增的筹资额＝新增的经营性资产－新增的经营性负债＝1500×30%×1/3－1500×20%×1/3＝50（万元），或者：新增的筹资额＝（2000－1500）×（30%－20%）＝50（万元）。注意：筹资包括外部筹资和内部筹资，新增的筹资额＝新增的内部筹资额＋新增的外部筹资额，也就是说，本题中要求计算的不是新增的外部筹资额，所以，A不是答案。15、C【解析】项目的净现值＝0的贴现率就是内含收益率。设永续现金流量为A，则有A/20%－100＝0，可以得出A＝20（万元），所以NPV＝20/10%－100＝100（万元）。16、D【解析】发行债券、发行短期票据需要支付利息费用，发行优先股需要支付优先股的股利，这些都会产生资金的占用费。认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，所以，发行认股权证企业无需支付资金占用费。17、B18、D【解析】单位甲产品价格=（200+80000/10000）×（1+20%）/（1-5%）=262.74（元）。19、D【解析】总资产净利率＝净利润/平均总资产，选项D会使得银行存款下降，从而使得平均总资产下降，所以总资产净利率会升高。20、C【解析】成本管理贯穿于投资、筹资和营运活动的全过程，因此选项C的表述不正确。二、多项选择题1、BCD【解析】放弃折扣的信用成本率=现金折扣百分比/（1-现金折扣百分比）×[360/（信用期-折扣期）]2、ABCD【解析】契约型型基金的投资者通过购买基金份额成为基金合同当事人，享有相应权利承担相应义务，选项A错误。封闭式基金基金份额固定，适合资金可进行长期投资的投资者，选项B错误。依据投资对象对基金进行分类（股票基金、债券基金、货币市场基金和混合基金）有助于投资者建立对基金风险与收益的初步认识，选项C错误。被动型基金是由基金经理通过选取特定的指数成分股作为投资对象，以求能够与所复制的指数表现同步，选项D错误。3、BC【解析】年金净流量法和共同年限法可用于寿命期不同的互斥方案的决策。4、ABCD【解析】财务绩效定量评价是指对企业一定期间的盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长四个方面进行定量对比分析和评判。5、ACD【解析】通常，应收账款周转率越高、周转天数越短表明应收账款管理效率越高。在一定时期内应收账款的周转次数多、周转天数少表明：（1）企业收账迅速，信用销售管理严格；（2）应收账款流动性强，从而增强企业短期偿债能力；（3）可以减少收账费用和坏账损失，相对增加企业流动资产的投资收益；（4）通过比较应收账款周转天数及企业信用期限，可评价客户的信用程度，调整企业信用政策。三、简答题1、方法一：比较现值

一次性支付现值＝500（万元）

分次支付现值＝200×（P/A，5%，3）×（1＋5%）＝200×2.7232×1.05＝571.872（万元）

方法二：比较第2年末的终值

一次性支付终值＝500×（F/P，5%，2）＝500×1.1025＝551.25（万元）

分次支付终值＝200×（F/A，5%，3）＝200×3.1525＝630.5（万元）

方法三：比较第3年末的终值

如果分次支付，则其3年的终值为：

F＝200×（F/A，5%，3）×（1＋5%）

＝200×3.1525×1.05

＝662.025（万元）

如果一次支付，则其3年的终值为：

500×（F/P，5%，3）＝500×1.1576＝578.8（万元）

公司应采用第一种支付方式2、（1）长期银行借款的资本成本＝6%×（1－25%）＝4.5%

（2）债券的资本成本＝6.86%×（1－25%）/（1－2%）＝5.25%

（3）优先股的资本成本＝7.76%/（1－3%）＝8%

（4）留存收益的资本成本＝4%＋2×（9%－4%）＝14%

（5）平均资本成本

＝1000/10000×4.5%＋2000/10000×5.25%＋3000/10000×8%＋4000/10000×14%

＝9.5%3、（1）发行分离交易的可转换公司债券后，20×7年可节约的利息支出为：20×（6%－1%）×11/12＝0.92（亿元）。

（2）20×7年公司基本每股收益为：9/20＝0.45（元/股）

（3）为实现第二次融资，必须促使权证持有人行权，为此股价应当达到的水平为12元；

20×8年基本每股收益应达到的水平：12/20＝0.6（元）

（4）公司发行分离交易可转换公司债券的主要目标是分两阶段融通项目第一期、第二期所需资金，特别是努力促使认股权证持有人行权，以实现发行分离交易可转换公司债券的第二次融资；

主要风险是第二次融资