2024年大学试题(财经商贸)-金融市场学笔试考试历年高频考点试题摘选含答案

2024年大学试题(财经商贸)-金融市场学笔试考试历年高频考点试题摘选含答案第1卷一.参考题库(共75题)1.企业债券的偿还期是从债券发行日到流通转让这段时间。2.远期外汇的买卖价之差总是大于即期外汇的买卖价之差。3.基本分析是告诉我们买卖的时间，技术分析是替我们选择值得投资的品种。4.同业拆借市场的特点之一是它在主体上是一种有形市场.5.般来讲，资产的盈利性与流动性是（）方向变化的，流动性越高，盈利越（）6.下列哪个黄金市场属于无形市场（）A、伦敦B、芝加哥C、香港D、新加坡7.自由外汇市场（）。A、固定汇率制度崩溃之后处于主导地位B、对参加者、交易品种、交易价格都没有限制C、在必要时国家也进行干预D、伦敦是世界上最大的自由外汇市场E、亚洲的主要外汇市场有：香港、东京、新加坡8.预期假说认为，当收益率曲线斜率为正时，表示市场预期短期利率会上升9.以下属于机构投资者的有（）。 Ⅰ.政府机构 Ⅱ.金融机构 Ⅲ.企业和事业法人 Ⅳ.社保基金A、Ⅰ.ⅡB、Ⅰ.Ⅱ.ⅢC、Ⅰ.Ⅱ.ⅣD、Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ10.套期保值遵循的根本原则是（）11.同国债相比，商业票据（）。A、风险性更大B、流动性更好C、利率较低D、流动性更差E、风险性更小12.本币升值会刺激本国的进口，减少出口。13.CDS的利率高于同期其他定期存款利率。14.关于债券和股票相同点的说法错误的是（）A、都属于有价证券B、权利相同C、都是筹措资金的手段D、两者的收益率相互影响15.我国自20世纪90年代就开始探索资产证券化业务。目前，我国资产证券化根据监管机构的不同可以分为（）。 Ⅰ.信贷资产证券化 Ⅱ.企业资产证券化 Ⅲ.资产支持票据 Ⅳ.保险资产证券化A、Ⅰ.Ⅲ.ⅣB、Ⅰ.ⅡC、Ⅱ.Ⅲ.ⅣD、Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ16.你的朋友告诉你她刚收到她所持有的10000面值的10年期国债每半年支付一次的息票，该国债的年息票率为6%。请问她共收到（）钱A、300元；B、600元；C、3000元；D、6000元。17.不管是汇票、本票还是支票，当事人都有两个，即出票人和收款人。18.发行市场是（），是（），没有发行市场，也就不会有（）19.半强式效率市场假说认为，股票价格：（）A、充分反映了所有历史价格信息。B、充分反映了所有可以公开获得的信息。C、充分反映了包括内幕消息之内的所有相关信息。D、是可预测的。20.系统性风险包括（）A、利率风险B、通胀风险C、市场风险D、信用风险21.商业票据的发行条件主要包括（）。A、贴现率B、发行价格C、发行期限D、利率E、兑付和手续费22.甲卖出1份A股票的欧式看涨期权，9月份到期，协议价格为20元。现在是5月份，A股票价格为18元，期权价格为2元。如果期权到期时A股票价格为25元，请问甲在整个过程中的现金流状况如何？23.王先生是A公司的总裁，A公司是一家美国公司，它的销售全部都在国内，该公司的股票在纽约证券交易所上市。下面是有关它的状况的其他资料。 王先生是一位58岁的独身者，他没有直系亲属，没有债务，也没有自有住宅。王先生身体健康状况良好，并且有A公司持续支付他的在65岁退休后可获得的健康保险。 他每年的薪水为500000美元（考虑通货膨胀因素），足够维持现有的生活水平，但没有剩余可以储蓄。 他早年有2000000美元的短期存款。 A公司通过“慷慨股票奖金”计划来激励其重要的员工，但不提供养老金计划和股利。王先生参与这项激励计划使得他持有的IR公司股票的价值达10000000美元（现值）。因为股票是免税的，但在出售时要支付的税率为35%（对全部收入），所以王先生的股票预计会持有到他退休为止。 他的当前支出水平和4%通货膨胀率到他退休后预计仍保持不变。 王先生的薪水、投资收入和实现的资本利得所面临的税率为35%。 假设他的复合税率永远都会维持在这一水平。 王先生的特性是对任何事情都耐心、细致与谨慎。他认为用自己的储蓄进行有价证券的投资在任何2个月内的名义跌幅都不会超过10%，每年税后有3%的回报率是完全可接受的。为了获得专业性的帮助，他接触了两个投资顾问公司——“HH顾问公司”和“海岸顾问公司”，以获得如何用他的既有储蓄资产进行投资组合配置的建议以及一般性投资的建议。假定无风险利率为4.5%，请计算D方案的夏普测度。24.看跌期权中的期权买方若行权，他是期权标的物的卖方。25.简述效率市场的特征。26.政府除了是金融市场上最大的资金需求者以外，还是重要的（）和（），因此在金融市场上的身份是（）27.证券投资基金相对于其他投资手段的优势有（）。A、其价格相对便宜B、小额投资、费用低廉C、组合投资、风险较小D、专家理财，省心省事E、流动性高，变现性强28.银行承兑汇票的（）和（）之和为综合利率。29.许多新的金融创新的交易过程较为复杂，如（）。A、期货B、指数期权C、互换D、抵押担保30.证券市场的发展通常有两个源流，即（）和（）31.我国开办股指期货交易的是中国金融期货交易所，而不是上海期货交易所。32.可以通过证券投资多样化分散的风险是（）A、财务风险B、通胀风险C、利率风险D、系统风险33.各国的金融竞争主要形式有（）。A、跨国金融机构之间的竞争B、国际金融中心之间的竞争C、国际货币之间的竞争D、国际金融市场之间的竞争34.假设投资者购买了50元的股票，该股票向投资者支付5元现金股利。一年后，该股票价格上涨到55元，这样，该股票的投资收益率为（）。A、9.1%B、10%C、20%D、25%35.编制股票价格指数的基本要求（）。A、客观性B、代表性C、准确性D、全面性E、敏感性36.金融市场监管模式主要有集中统一监管和自律监管，我国主要实行自律监管。37.试述债券市场的功能。38.金融市场媒体是指那些在金融市场上充当交易媒介，从事交易或促使交易完成的组织、机构和个人，是金融市场的参与者，因此金融市场媒体与金融市场主体没什么区别。39.公司债券的发行要素包括（）。A、债券的发行额B、利息率及其支付方式C、发行价格D、债券的偿还期限E、偿还方式40.证券投资基金的主要投向是（）。A、房地产B、股票C、债券D、金融期货E、货币市场工具41.债券的实际收益率水平主要取决于（）。A、债券偿还期限B、债券的票面利率C、债券的发行价格D、债券的供求42.中国的金融监管体系属于（）。A、“二元多头式”金融监管体系B、混业监管体系C、分业监管体系D、混合监管体系43.假设你是一家负债率很高的公司的唯一股东。该公司的所有债务在1年后到期。如果到时公司的价值高于债务，你将偿还债务。否则的话，你将宣布破产并让债权人接管公司。请将你的股权表示为公司价值的期权；44.期货结算公司实行（）A、公司制B、会员制C、承包制D、经纪制45.X股票目前的市价为每股20元，你卖空1000股该股票。请问：如果你同时向经纪人发出了停止损失买入委托，指定价格为22元，那么你的最大可能损失又是多少？46.证券公司代理客户买卖证券通常有两种途径：一是（），二是（）47.王先生是A公司的总裁，A公司是一家美国公司，它的销售全部都在国内，该公司的股票在纽约证券交易所上市。下面是有关它的状况的其他资料。 王先生是一位58岁的独身者，他没有直系亲属，没有债务，也没有自有住宅。王先生身体健康状况良好，并且有A公司持续支付他的在65岁退休后可获得的健康保险。 他每年的薪水为500000美元（考虑通货膨胀因素），足够维持现有的生活水平，但没有剩余可以储蓄。 他早年有2000000美元的短期存款。 A公司通过“慷慨股票奖金”计划来激励其重要的员工，但不提供养老金计划和股利。王先生参与这项激励计划使得他持有的IR公司股票的价值达10000000美元（现值）。因为股票是免税的，但在出售时要支付的税率为35%（对全部收入），所以王先生的股票预计会持有到他退休为止。 他的当前支出水平和4%通货膨胀率到他退休后预计仍保持不变。 王先生的薪水、投资收入和实现的资本利得所面临的税率为35%。 假设他的复合税率永远都会维持在这一水平。 王先生的特性是对任何事情都耐心、细致与谨慎。他认为用自己的储蓄进行有价证券的投资在任何2个月内的名义跌幅都不会超过10%，每年税后有3%的回报率是完全可接受的。为了获得专业性的帮助，他接触了两个投资顾问公司——“HH顾问公司”和“海岸顾问公司”，以获得如何用他的既有储蓄资产进行投资组合配置的建议以及一般性投资的建议。 “海岸”公司已经在表中为王先生的2 000 000美元的储蓄资产提供了一个资产配置方案。坚定支队王先生个人征收该方案的当前收益（包括投资收入和已经实现的资本利得）应缴纳的税款，市政债券收入则完全免税。 评价这个方案，在你的回答中，要根据（1）投资方案报告中的观点指出“海岸”公司方案的三个缺点。48.下列哪种现象是反对半强式效率市场的最好证据：（）A、在任何年份有一半左右的共同基金表现好于市场。B、掌握内幕信息的人的收益率大大高于市场。C、技术分析无助于判断股价走向。D、低市盈率股票在长期中有正的超常收益率。49.简述金融衍生工具的特点。50.90天期的国库券按票面面值的96.45％出售，贴现收益率是（）。A、3.55％B、96.45％C、14.2％D、85.8％51.委托指令有多种形式，根据委托价格限制可分为（）。 I.整数委托 II.市价委托 III.零数委托 IV.限价委托A、Ⅰ、ⅢB、Ⅱ、ⅣC、Ⅰ、ⅣD、Ⅱ、Ⅲ52.简述股票的发行价格。53.业拆借市场有哪些参与者？54.普通股是指（）A、最后发行的股票B、最基本和最先发行的股票C、公司财产清算时可以享受某些优先权的股票D、在公司增资扩股时，享有优先认股权的股票55.投资过程由哪些主要步骤构成？56.金矿公司、用金企业、黄金商、商业银行等参与的黄金大宗批发市场是一级市场。57.金融市场的发展变化，根本原因在于市场经济。58.比较看涨期权、可转换债券与认股权证之间的异同。59.如果市场是有效的，那么两个不重叠时期的股票收益率的相关系数应为0。60.可转让大额定期存单61.发生哪种情况时，国库券和BAA级公司债券的收益率差距会变大？（）A、利率降低B、经济不稳定C、信用下降D、以上均可62.国际证监会组织公布的证券监管的三个目标是（）。 Ⅰ.保护投资者利益 Ⅱ.保证证券市场的公平、效率和透明 Ⅲ.防止市场操作行为 Ⅳ.降低系统性风险A、Ⅰ、Ⅱ、ⅣB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ63.公司债券作为一种承诺偿还的债券，具有两种特性：一是（），二是（）64.世界上最早正式印刷的股票是（）发行的股票。A、荷兰东印度公司B、微软公司C、戴尔公司D、中国平安65.简述影响汇率的主要因素。66.你通过对股价历史资料的分析发现了如下现象，请问哪种现象与弱式效率市场相矛盾？（）A、平均收益率显著大于0。B、任何一周的收益率与下一周的收益率的相关系数都等于0。C、在股价上升8%后买入并在下跌8%后卖出就可获的超额利润。D、通过持有低红利收益率的股票就可以获得高于平均数的资本利得。67.外汇市场的参与者主要包括（）A、各种金融机构B、外汇经纪人C、银行客户D、商业银行E、投资银行68.看涨期权中市场价格怎样于敲定价格是平值期权（）A、大于B、小于C、等于D、等于和小于69.外汇期货交易与远期外汇交易相比，具有（）特点。A、外汇期货合同是由交易所制定的标准化合同B、外汇期货交易有固定的交易场所C、外汇期货交易者需要在交易所缴纳初始保证金，开立账户，并且根据每天的市场价格计算保证金账户盈亏，必要时须增补保证金D、外汇期货交易一般不存在违约风险70.金融监管的原则是什么？71.王先生是A公司的总裁，A公司是一家美国公司，它的销售全部都在国内，该公司的股票在纽约证券交易所上市。下面是有关它的状况的其他资料。   王先生是一位58岁的独身者，他没有直系亲属，没有债务，也没有自有住宅。王先生身体健康状况良好，并且有A公司持续支付他的在65岁退休后可获得的健康保险。  他每年的薪水为500000美元（考虑通货膨胀因素），足够维持现有的生活水平，但没有剩余可以储蓄。  他早年有2000000美元的短期存款。  A公司通过“慷慨股票奖金”计划来激励其重要的员工，但不提供养老金计划和股利。 王先生参与这项激励计划使得他持有的IR公司股票的价值达10000000美元（现值）。因为股票是免税的，但在出售时要支付的税率为35%（对全部收入），所以王先生的股票预计会持有到他退休为止。 他的当前支出水平和4%通货膨胀率到他退休后预计仍保持不变。  王先生的薪水、投资收入和实现的资本利得所面临的税率为35%。  假设他的复合税率永远都会维持在这一水平。  王先生的特性是对任何事情都耐心、细致与谨慎。他认为用自己的储蓄进行有价证券的投资在任何2个月内的名义跌幅都不会超过10%，每年税后有3%的回报率是完全可接受的。为了获得专业性的帮助，他接触了两个投资顾问公司——“HH顾问公司”和“海岸顾问公司”，以获得如何用他的既有储蓄资产进行投资组合配置的建议以及一般性投资的建议。根据所提供的资料为王先生提供一个投资政策报告，并说明理由。要求精确而完整的陈述目标和限制条件（在本题中不要求提供资产配置的具体方案）。72.在经济扩张阶段长期利率上升速度较短期利率上升速度快。73.微软这样的成功企业的股票在很多年中持续产生巨额收益。这是否违背效率市场假说？74.根据投资方向不同，债券基金又可分为（）、（）、（）和（）75.合格境外机构投资者在经批准的投资额度内，可以投资的人民币金融工具有（）。 Ⅰ.在证券交易所挂牌交易的股票 Ⅱ.在证券交易所挂牌交易的债券 Ⅲ.证券投资基金 Ⅳ.在证券交易所挂牌交易的权证A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB、Ⅱ、ⅢC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅳ第2卷一.参考题库(共75题)1.银行承兑汇票二级市场流通交易的方式有（）。A、直接买卖交易B、贴现C、转贴现D、再贴现2.政府债券中的长期债券是指债券期限为（）的债券。A、十年以上B、一年以上C、三年以上D、五年以上3.怎样决定一个证券的预期回报？证券组合呢？4.简述银行承兑汇票市场的作用。5.一种面值1000元的附息债券的息票率为6%，每年付息一次，修正的久期为10年，市价为800元，到期收益率为8%。如果到期收益率提高到9%，那么运用久期计算法，预计其价格将降低：（）A、76.56元B、76.92元C、77.67元D、80.00元6.以下的理论中，属于货币学派观点的是（）。A、购买力平价说B、利率平价说C、汇率超调模型D、资产市场说7.简述金融期货市场的功能。8.短期政府债券的特征是（）A、流动性强B、流动性弱C、违约风险小D、税负低9.2010年3月31日我国证券市场首次推出了（）A、现货交易B、期货交易C、期权交易D、信用交易10.按照履约时间不同，期权分为（）A、看涨期权与看跌期权B、美式期权与欧式期权C、现货期权与期货期权D、实值期权与虚值期权11.资本*市场工具具有（）特征。A、长期性B、收益、风险、流动以及税赋方面具有很大差异性C、市场工具形式多样化D、工具基本都为债务凭证E、高流动性12.按照合约的标准化程度，金融衍生品可分为（）和（）两种。13.简述企业与金融市场的关系。14.基本分析主要是对证券投资的基本面的分析。15.设某一无红利支付股票的现货价格为30元，连续复利无风险年利率为6%，求该股票协议价格为27元、有效期3个月的看涨期权价格的下限。16.金融市场中最早形成的市场是（）A、公债市场B、股票市场C、票据市场D、外汇市场17.投资基金的收益有可能高于（）。A、股票B、债券C、金融期货D、金融期权18.一种9年债券的到期收益率为10%，久期为7.194年。如果市场到期收益率变动了50个基点，其价格会变动多大比例？19.金融监管国际协调与合作迎来了它大发展的时代是指（）。A、20世纪30年代以前B、20世纪30年代大危机C、战后至1973年D、1973年布雷顿森林体系瓦解后20.一家金融机构拿没有到期的票据向另一金融机构兑付现款的行为，叫做（）A、再贴现B、转贴现C、贴现D、回购21.货币经纪人通常包括两类：一类是：（），另一类是：（）22.股票的不公开发行方式，不能在（）情况下采用。A、发起设立公司B、社会公众自由认购C、内部配股D、私人配股23.20年期的债券面值为1000元，年息票率为8%，每半年支付一次利息，其市价为950元。请问该债券的债券等价收益率和实际年到期收益率分别等于多少？24.新国库券多数是通过拍卖方式发行的。下列关于国库券的拍卖方式说法正确的是（）。A、多种价格招标方式又称为荷兰式招标方式，中标者按各自申报价格获得国库券B、单一价格招标方式又称为美国式招标方式，即中标者按最低中标价格或最高收益率获得国库券C、在多种价格投标方式中，竞争性投标者竞价过高要冒认购价过高的风险D、在单一价格招标方式中，所有中标者均按最低中标价格中标，各投标者有可能抬高报价，从而抬高最后中标价25.外汇通常分为两大类：一类是（）；一类是（）26.试述公共效益理论的假设及主要论点。27.下列流动性风险最小的是（）A、商业票据B、企业债券C、政府债券D、股票28.简述债券的性质与特征。29.风险投资与其他投资方式的区别是什么？30.与伦敦、苏黎世黄金市场不同的是，美国黄金市场以发展黄金现货交易为主。31.普通股的股东具有相同的权利内容。32.没有任何抵押品作担保，仅凭筹资者的信用而发行的债券是（）A、担保债券B、信用债券C、政府债券D、金融债券33.健全的金融市场必须（）A、匀速发展B、协调发展C、结构合理D、公平运行34.每隔一定时期付息一次，到期偿还的是（）A、息票债券B、利随本清债券C、贴现债券D、可赎回债券35.债券的价格不取决于内在价值，因此与内在价值并非完全吻合。36.风险投资的退出渠道有哪些？37.1998年3月，我国两支具有特别意义的证券投资基金是（）A、基金开元B、基金金泰C、华安创新D、淄博基金38.金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场是（）。A、公开市场B、议价市场C、⼀级市场D、⼆级市场39.根据基金单位是否可增加赎回，投资基金可分为（）和（）40.在证券市场上数量最多、最为活跃的经纪人是指（）A、佣金经纪人B、两元经纪人C、专家经纪人D、证券自营商41.下列哪种基金最可能购买支付高红利率的股票？  （1）资本增殖型基金； （2）收入型基金； （3）平衡型基金； （4）增长型基金。42.简述机构投资者在金融市场活动的范围与方式。43.按被交易的金融商品来划分，金融期货交易可分为（）、（）、（）、（）。44.试阐述保险市场与证券市场的关系。45.短期证券经纪人同票据经纪人一样，兼有经纪人和自营商的性质。46.最早实行存款准备金制度的中央银行是（）。A、联邦储备银行B、英格兰银行C、法兰西银行D、中国人民银行47.一个行业的生命周期可以细分为（）。A、产生及形成阶段B、迅速发展阶段C、成熟阶段D、衰退阶段E、正常发展并趋于饱和阶段48.Fama，Fisher，Jensen和Roll研究了股价对公司宣布股票分拆（StockSplit）的反应，发现股价通常在宣布股票分拆后上升。由于股票分拆时公司净资产并未变化，他们发现造成这种现象的主要原因是80%的公司在股票分拆后利润都有不同程度的增长。也就是说，公司管理层通常是在预计利润会增长后才进行股票分拆。请问这种现象符合哪种形式的效率市场假说？49.金融期货的基本功能是（）A、规避风险B、发现价格C、稳定价格D、融通资金50.债券的有价证券属性主要表现为（） I债券可赎回 II债券本身有一定的面值 III持有债券可按期取得利息 IV债券是虚拟资本A、I、IIB、I、IIIC、II、IIID、I、IV51.基本分析有哪些局限性？52.拆出资金者从拆入资金者手中买入高流动性的证券进行资金拆借融通，属于（）拆借。A、有形B、无形C、有担保D、无担保53.黄金市场交易方式有（）A、现货交易B、期货交易C、期权交易D、远期交易54.短期国债是资本*市场上最活跃、流动性很高的短期证券。55.根据金融工具价格形成的方式不同，可以将金融市场分为（）市场。A、指令驱动B、报价驱动C、有形D、无形56.证券交易所是一个有组织的买卖证券的公开市场，具有以下哪些基本特点（）。A、自身并不持有和买卖证券，也不参与制定价格B、交易采用经纪方式C、有严格的规章制度和定型的运作规程D、交易按照公开竞价方式进行E、证券交易的过程完全公开57.一种息票率为6%、每年付息两次、凸度为120的债券按面值的80%出售，到期收益率为8%。如果到期收益率提高到9.5%，则凸度对其价格变动比例的贡献有多大？（）A、1.08%B、1.35%C、2.48%D、7.35%58.70年代以来，在货币市场上，创造了（）、（）、（）等。59.一般情况下，同业拆借市场的拆借利率应该高于中央银行的再贴现率。60.下列不属于二板市场的是（）A、美国NASDAQB、欧洲EASDAQC、香港创业板D、深圳中小企业板61.某股票市价为70元，年波动率为32%，无风险利率为10%，该股票预计3个月和6个月后将分别支付1元股息，现考虑该股票的美式看涨期权，其协议价格为65元，有效期8个月。请证明在上述两个除息日提前执行该期权都不是最优的，并请计算该期权价格。62.下表是纽约证交所某专家的限价委托簿： 该股票最新的成交价为40美元。如果此时有一市价委托，要求买入200股，请问按什么价格成交？63.公开募集基金的基金管理人不得有的行为有（）。 Ⅰ.将其固有财产或者他人财产混同于基金财产从事证券投资 Ⅱ.不公平地对待其管理的不同基金财产 Ⅲ.利用基金财产为基金份额持有人以外的第三人牟取利益 Ⅳ.向基金份额持有人违规承诺收益或者承担损失A、Ⅰ、Ⅱ、ⅣB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ64.证券投资基金根据其组织形式不同，可分为（）和（）65.经营风险是指在经营管理过程中，因某些金融因素的不确定性，导致经营管理出现失误，而使经济主体遭受损失的可能性。经营风险又可分为：决策风险、财务风险和操作风险。66.试述我国金融监管体制的改革方向。67.使交易者面临潜在损失无穷大的是（）A、买入看涨期限权B、买入看跌期限权C、卖出看涨期限权D、卖出看跌期限权68.每季度计一次复利的年利率为14%，请计算与之等价的每年计一次复利的年利率和连续复利年利率。69.根据防范外汇风险的程度，套利活动可分为（）。A、抛补套利B、非抛补套利C、直接套利D、间接套利70.信用工具是表示（）、（）关系的凭证，是具有法律效力的契约。71.某交易商拥有1亿日元远期空头，远期汇率为0.008美元/日元。如果合约到期时汇率分别为0.0074美元/日元和0.0090美元/日元，那么该交易商的盈亏如何？72.回购协议中的主要参与者是政府。73.货币市场特征是（）A、主要是无形市场B、主要是有形市场C、交易规模大D、流动性强74.按照股东权益不同，股票分为（）A、优先股B、普通股C、上市股D、成长股75.可交换债券与可转换债券的相同之处有（）。 Ⅰ.发行主体 Ⅱ.换股期限 Ⅲ.票面利率 Ⅳ.换股比例A、Ⅰ、Ⅱ、ⅣB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ第1卷参考答案一.参考题库1.参考答案：错误2.参考答案：正确3.参考答案：错误4.参考答案：错误5.参考答案：反；低6.参考答案：A7.参考答案：A,B,C,D,E8.参考答案：正确9.参考答案：D10.参考答案：均衡且相对11.参考答案：A,D12.参考答案：正确13.参考答案：正确14.参考答案：B15.参考答案：D16.参考答案：A17.参考答案：错误18.参考答案：基础；前提；流通市场19.参考答案：B20.参考答案：A,B,C21.参考答案：A,B,C,E22.参考答案：他在5月份收入2元，9月份付出5元（=25-20）。23.参考答案：资产配置D的夏普比率，用现金等价物4.5％的利率作为无风险利率，有（0.144-0.045）/0.181=0.547。24.参考答案：正确25.参考答案： 一个效率市场的特征主要有： ①股票价格能够迅速地根据与股票价值相关的各种信息及时准确地进行调整； ②股票预期收益的变化只与无风险利率水平的变动和股票本身风险溢酬的变动有关，除此之外，收益是不可预测的； ③通过分析目前的投资特点无法为将来提供有用的信息； ④如果将投资者分为信息灵通的投资者和信息不灵通的投资者，两种类型投资者的投资收益应该不存在明显的差异。26.参考答案：监管者；调节者；双重的27.参考答案：B,C,D,E28.参考答案：承兑费用率；贴息率29.参考答案：B,C,D30.参考答案：股份公司；公债制度31.参考答案：正确32.参考答案：A33.参考答案：A,B,C34.参考答案：C35.参考答案：A,B,E36.参考答案：错误37.参考答案： （1）成为政府、企业、金融机构及公共团体筹集稳定性资金的重要渠道； （2）为投资者提供了一种新的具有流动性与盈利性的金融商品； （3）为中央银行间接调节市场利率和货币供应量提供了市场机制； （4）为政府干预经济，实现宏观经济目标提供了重要机制。38.参考答案：错误39.参考答案：A,B,C,D,E40.参考答案：B,C,D,E41.参考答案：A,B,C42.参考答案：C43.参考答案： 44.参考答案：B45.参考答案：当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2000元左右。46.参考答案：通过证券交易所进行；通过证券公司柜台完成47.参考答案： 48.参考答案：D49.参考答案： 金融衍生工具与金融基础工具相比，具有一些明显特点： （1）金融衍生工具的性质复杂，这是因为基本衍生工具如期货、期权和互换的理解和运用已经不易。而当今国际金融市场的"再衍生工具"更是把期货、期权和互换进行组合，使金融衍生工具特性更为复杂。这种复杂多变的特性，一方面使得金融衍生工具更具有充分的弹性，更能够满足使用者的特定需要；而另一方面也导致大量的金融衍生工具难以为一般投资者理解，更难以掌握和驾驭。 （2）金融衍生工具的交易成本较低。金融衍生工具可以用较为低廉的交易成本来达到规避风险和投机的目的，这也是金融衍生工具为保值者、投机者所喜好并迅速发展的原因之一。衍生工具的成本优势在投资于股票指数期货和利率期货时表现得尤为明显。例如，通过购买股票指数期货，而不必逐一购买单只股票，投资者即可以少量的资本投入及低廉的交易成本来实现其分散风险或投机的目的。又如，在浮动利率市场具有借款优势的借款人可与另一在固定利率市场具有借款优势的借款人进行利率互换交易，来达到双方均降低成本的目的。 （3）一般来说，金融衍生工具具有高度的财务杠杆作用，是一种高风险的投资工具，高度的财务杠杆作用在金融期货和金融期权中表现得非常明显。例如金融期货是采用保证金的方式进入市场交易，市场参与者只须动用少量资金即可控制巨额交易合约，所以金融期货是具有以小博大的高杠杆效应。如果运用于套期保值，可在一定程度上分散和转移风险，如果运用于投机，可能带来数十倍于保证金的收益，也可能产生巨额的亏损。1995年2月英国巴林事件就是因为交易员运用日经股票指数期货过度投机导致的悲剧。 （4）运用金融衍生工具易于形成所需要的资产组合。比如，一个投资者决定在甲国政府债券作多头，在乙国政府债券作空头，而他现时资产组合中只有乙国政府债券，为此，若按照传统金融工具的交易方式，他只有先卖出乙国政府债券取得乙货币，再卖出乙国货币买回甲国货币，并用甲国货币买进甲国政府债券。这一资产组合的完成最快也需要5-7天才能真正实现，同时此间还可能出现外汇风险。若是采用政府债券期货交易，则仅用十几秒钟就可完成资产组合的调整。50.参考答案：C51.参考答案：B52.参考答案： （1）平价发行，是指股份公司按其票面金额出售新发行的股票的一种发行价格. （2）溢价发行，是指股份公司以高于其票面金额的价格在发行市场上销售的一种定价方式。 （3）折价发行，是指股份公司以低于票面金额的价格发行. （4）时价发行，以已经发行的流通中的股票现行价格为准来确定股票发行价格。 （5）中间价发行，是指发行价格取面值和市场价格的中间值而确定的发行价格。53.参考答案： 从总体上分析，同业拆借市场参与者可以大致分为 （1）资金需求者； （2）资金供给者； （3）中介机构。54.参考答案：B55.参考答案： 证券投资过程通常包括以下五个基本步骤： （1）确定证券投资政策； （2）进行证券分析； （3）组建证券投资组合； （4）对证券投资进行修正； （5）评估证券投资的业绩。这一过程的前三步一般被作为证券决策过程进行分析。56.参考答案：正确57.参考答案：错误58.参考答案： 认股权证的持有者拥有在一定时期内以一定价格购买一定数量公司普通股的权利，它在本质上是以普通股为标的的看涨期权。认股权证与看涨期权并不是完全相同的。认股权证的到期时间一般比股票看涨期权的时间长得多，永久性认股权证甚至没有到期日。普通投资者可以卖出看涨期权，而只有公司本身才可以发行认股权证 。随着交易的进行，期权合约的数量会不断变化，但认股权证的数量只有当投资者执行期权或权证到期时才会发生变化。看涨期权的执行并不需要公司增发新的股票，而认股权证的执行则要求公司新发行相应的股票数（或启用库存股）。因此，认股权证的执行会对公司的每股收益（EPS）产生稀释作用。这也会影响到认股权证的价值。认股权证的出售、购买和执行都不需要期权清算公司的介入。认股权证的执行会为公司带来现金流，这一点也与看涨期权有所不同。 认股权证一般是与债券或优先股一起发行的。也有单独发行的独立认股权证。认股权证与可转换债券非常类似。如果把可转换债券所附带的买入期权与债券分离开来，单独出售，就形成了认股权证。与可转换债券不同，认股权证的执行，即可以用附着的债券交换，也可以用现金支付。而可转换债券只能用债券执行。与可转换债券的发行原因相同，债券或优先股发行时附有认股权证，也是为了吸引投资者。如果发生股票分拆或红利支付，认股权证的执行价格与数量也要进行调整。认股权证一般由处于成长阶段的公司发行。有些认股权证是可以赎回的，赎回特性也有迫使投资者执行期权的作用。从二级市场看，认股权证的交易场所既包括场内市场，也包括场外市场。59.参考答案：正确60.参考答案：是银行发给存款人按一定期限和约定利率计息，到期前可以转让流通的证券化存款凭证。61.参考答案：B62.参考答案：A63.参考答案：承诺偿还本金；承诺支付利息64.参考答案：A65.参考答案： （1）国民经济发展情况。 （2）国际收支状况。 （3）各国政治局势的影响。 （4）通货状况。 （5）外汇投机及其人们心理预期的影响。 （6）各国汇率政策的影响。66.参考答案：C67.参考答案：A,B,C,D,E68.参考答案：C69.参考答案：A,B,C,D70.参考答案：依法监管原则；公开、公平、公正原则；系统性风险控制原则；有机统一原则；监管适度与适度竞争原则；综合性和系统性监管原则。71.参考答案： 72.参考答案：错误73.参考答案：否。微软股票持续的高收益率并不意味着投资者在微软成功成为显而易见的事实后买入股票可以赚取超常收益。74.参考答案：国际债券基金；政府公债基金；公用债券基金；公司债券基金75.参考答案：A第2卷参考答案一.参考题库1.参考答案：A,B,C,D2.参考答案：A3.参考答案： 4.参考答案： 同其他货币市场信用工具相比，银行承兑汇票在某些方面更能吸引储蓄者、银行和投资者，因而它是既受借款者欢迎又为投资者青睐，同时也受到银行喜欢的信用工具。 （1）从借款人角度分析 首先，借款人利用银行承兑汇票较传统银行贷款的利息成本及非利息成本之和低。要求银行承兑汇票的企业实际上就是借款者，它必须向银行交付一定的手续费。当它向银行贴现后，又取得现款，故其融资成本为贴息和手续费之和。传统的银行贷款，除必须支付一定的利息外，借款者还必须在银行保持超过其正常周转资金余额的补偿性最低存款额，这部分存款没有利息，构成企业的非利息成本。对比而言，使用传统银行贷款的成本比运用银行承兑汇票的成本高。 其次，借款者运用银行承兑汇票比发行商业票据筹资有利。能在商业票据市场上发行商业票据的都是规模大、信誉好的企业。许多借款者都没有足够的规模和信誉以竞争性的利率发行商业票据筹资。这部分企业却可以运用银行承兑票据来解决资金上的困难。即使是少数能发行商业票据的企业，其发行费用和手续费加上商业票据利息成本，总筹资成本也高于运用银行承兑票据的成本。 （2）从银行角度分析 首先，银行运用承兑汇票可以增加经营效益。银行通过创造银行承兑汇票，不必动用自己的资金，即可赚取手续费。当然，有时银行也用自己的资金贴进承兑汇票。但由于银行承兑汇票拥有大的二级市场，很容易变现，因此银行承兑汇票不仅不影响其流动性，而且提供了传统的银行贷款所无法提供的多样化的投资组合。 其次，银行运用其承兑汇票可以增加其信用能力。一般地，各国银行法都规定了其银行对单个客户提供信用的最高额度。通过创造、贴现或出售符合中央银行要求的银行承兑汇票，银行对单个客户的信用可在原有的基础上增加10%。 最后，银行法规定出售合格的银行承兑汇票所取得的资金不要求缴纳准备金。这样，在流向银行的资金减少的信用紧缩时期，这一措施将刺激银行出售银行承兑汇票，引导资金从非银行部门流向银行部门。 （3）从投资者角度分析 投资者最重视的是投资的收益性、安全性和流动性。投资于银行承兑汇票的收益同投资于其它货币市场信用工具，如商业票据、CD等工具的收益不相上下。银行承兑汇票的承兑银行对汇票持有者负不可撤销的第一手责任，汇票的背书人或出票人承担第二责任，即如果银行到期拒绝付款，汇票持有人还可向汇票的背书人或出票人索款。因此，投资于银行承兑汇票的安全性非常高。最后，一流质量的银行承兑汇票具有公开的贴现市场，可以随时转售，因而具有高度的流动性。5.参考答案：D6.参考答案：C,D7.参考答案： （1）转移价格风险的功能 在日常金融活动中，市场主体常面临利率、汇率和证券价格风险（通称价格风险）。有了期货交易后，他们就可利用期货多头或空头把价格风险转移了出去，从而实现避险目的。这是期货市场最主要的功能，也是期货市场产生的最根本原因。 应该注意的是，对单个主体而言，利用期货交易可以达到消除价格风险的目的，但对整个社会而言，期货交易通常并不能消除价格风险，期货交易发挥的只是价格风险的再分配即价格风险的转移作用。 不过，在有些条件下，期货交易也具有增大或减少整个社会价格风险总量的作用。具体而言，套期保值者之间的期货交易可以使两者的价格风险相互抵消，投机者之间的期货交易则是给社会平添期货价格的风险，而套期保值者与投机者之间的期货交易才是价格风险的转移。由此可见，适量的投机可以充当套期保值者的媒介，加快价格风险转移速度，而过度的投机则会给社会增加许多不必要的风险。 （2）价格发现功能 期货价格是所有参与期货交易的人，对未来某一特定时间的现货价格的期望或预期。不论期货合约的多头还是空头，都会依其个人所持立场或所掌握的市场资讯，并对过去的价格表现加以研究后，做出买卖委托。而交易所通过电脑撮合公开竞价出来的价格即为此瞬间市场对未来某一特定时间现货价格的平均看法。这就是期货市场的价格发现功能。市场参与者可以利用期货市场的价格发现功能进行相关决策，以提高自己适应市场的能力。8.参考答案：A,C,D9.参考答案：D10.参考答案：B11.参考答案：A,B,C12.参考答案：标准化合约；议价交易合约13.参考答案：企业与金融市场的关系：在世界上任何国家和地区，企业都毫无例外地是经济活动的中心，因而也是金融市场运行的基础。从法律形态看，企业主要有三种组织形式：独资企业、合伙企业和公司。独资企业和合伙企业是传统的企业形式，公司则是现代企业形式。企业因从事商品生产而和金融市场紧密联系在一起。企业生产经营过程中发生的资金余缺，必须通过金融市场进行融通。现代企业的重要特征是投资主体的多元化，归根结底是资本联合的一种形式。这个“资本联合”的过程，必须通过金融市场实现。14.参考答案：正确15.参考答案： 16.参考答案：A17.参考答案：B18.参考答案： 19.参考答案：D20.参考答案：B21.参考答案：专门从事货币头寸交易的自由经纪人；专门设置一些机构或商号22.参考答案：B23.参考答案：半年的到期收益率率为4.26%，折算为债券等价收益率为8.52%，折算为实际年到期收益率为8.70%。24.参考答案：C,D25.参考答案：自由外汇；记帐外汇26.参考答案：公共效益理论主要是在20世纪30年代世界经济金融危机出现后提出来的、强调政府加强管制的一种理论。该理论认为监管是政府对公众要求纠正某些社会个体和社会组织的不公正、不公平和无效率或低效率做法的一种回应。上述观点有以下两个假设：一是市场本身是脆弱的和有缺陷的，如果让市场单独发挥作用，那么它的运行会缺乏效率；二是政府的干预可以提高市场的运行效率。是什么导致市场本身的缺陷呢？公共效益论认为是市场中存在垄断、外部性和信息不对称等因素。27.参考答案：C28.参考答案： 债券是债务人在筹集资金时，依照法律手续发行，向债权人承诺按约定利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金，从而明确债权债务关系的有价证券。 特征： （1）债券表示一种债权，因而可以据以收回本息。 （2）债券的期限已经约定，只有到期才能办理清偿。 （3）债券虽未到期，却可以在市场上自由转让。 （4）债券因交易而有市场价格，因价格不断变动而具有流动性。 （5）债券的价格虽然经常变动，但变动的幅度相对有些证券（如股票）要小。29.参考答案：从商业银行的角度看，高风险有悖于商业银行的"三性"原则。传统的银行业务主要是通过提供金融服务赚取存贷利差和服务费用，是很注重资产负债比例管理的，因此不愿意对高风险的科技企业进行融资；从财政的角度看，财政拨款主要是无偿拨款，其基本上是按计划模式运作。风险投资以这种财政拨款模式进行运作存在多方面弊端，投资不可避免带有盲目性、随意性及低效益性；从投资银行的角度看，风险投资与投资银行的主营业务也存在很大差别。投资银行主要为成熟企业提供融资服务但是对于那些尚未成熟的高科技项目（及企业），投资银行却显得乏力。事实上，大多数高新科技项目企业在这些时期最需要资本支持；从基金角度看，风险投资的发展固然需要投资基金的参与，但风险投资基金与证券投资基金在职能上是有分工差别的。证券投资基金主要投资于证券市场，一般不得直接参与企业事务；因而无法满足风险投资基金在董事会必须占有席位、积极参与决策管理的要求。30.参考答案：错误31.参考答案：正确32.参考答案：B33.参考答案：B,C34.参考答案：A35.参考答案：错误36.参考答案：公开上市，即风险投资者在投资后，获得的高额回报便是风险企业成功后，其股票公开上市或企业卖出时的资本收益，它可分为主板市场交易、创业板市场交易两种；买壳上市是指风险企业通过先收购某一上市公司一定数量的股权，取得对其实质意义上的控制权后，再将自己资产通过反向收购的方式注入到上市公司内，实现非上市的控股公司间接上市的目的。然后风险投资再通过市场逐步退出的方式；偿付协议是一种用以帮助投资人把