公司并购的战略思维实训课件

财务管理实训教程项目十二公司价值估值与公司并购学习目标理解公司价值估值原理、方法，公司并购战略、支付手段与反并购的原理内容和方法；通过公司价值估值(相对估值、绝对估值、股权结构估值)卖训，公司并购的战略思维实训，并购支付、反收购实训，掌握公司估值方法与衡量、公司并购动因与手段及其在工作中的应用。思维导图公司估值是结合公司所在的环境及外部条件，着眼于公司本身，对公司的内在价值进行评估的活动。一般公司的资产及其获利能为决定了其内在价值。公司估值是投资、融资、交易等资本运作的基础。在工作中，投资者将一笔资金注入公司，应该占有多少股权，取决于被投资公司的价值，而被投资公司的价值需要通过一定的程序和方法估算得来，没有准确的估值，就会影响到投资活动的利益。公司并购是指企业之间的兼并与收购行为，即企业法人在平等自愿、等价有偿的基础上取得其他法人产权的行为。任务四公司并购的战略思维实训

思维导图实训目的以公司战略并购业务为基础，通过公司并购的战略思维实训项目训练，帮助同学们系统理解公司战略并购的目标与方法、战略并购的动因与影响因素。公司并购的战略思维实训实训基础知识关于公司并购的说法，具体包括合并、兼并、收购等，实务中，兼并、合并与收购的概念是交织在一起的，很难进行明确的区分，所以我们统一称其为并购。并购按出资方式分为现金支付、股票支付和混合支付；并购按双方是否友好协商的态度分为善意收购和敌意收购；并购按行业间的相互关系分为横向并购、纵向并购和混合并购；并购按资产的转移方式分为购买资产的兼并和购买股票的兼并；并购按照法律形式和运行程序可以分为新设合并和吸收合并。公司并购的主要动因包括经济动因(如增强市场竞争力、实现多元化经营、实现节税目的)、效率动因和其他动因。公司并购的战略思维实训（一）战略并购公司并购的战略思维实训战略并购，是指并购双方以各自核心竞争优势为基础，立足于双方的优势产业，通过优化资源配置的方式，在适度范围内强化主营业务，从而达到产业一体化协同效应和资源互补效应，创造资源整合后实现新增价值的目的。战略并购实质上是以公司发展战略为依据和目标、以增强公司核心竞争力为基础、以产生协同效应为目标兼并收购活动。公司战略并购具有以下五个方面的特征：3.战略并购的不确定性和高风险性2.水平并购愈发重要1.战略并购的主要动机4.战略并购的动态性5.战略并购决策的复杂性战略并购是完全由公司战略驱动的并购行为，其根本目的在于追求竞争上的长期战略优势，使公司适应不断变化的环境，而并非单纯追求规模扩大的财务上短期盈利。战略并购的主要目的是获得战略性资源，包括研发能力、关键技术与工艺、商标、特许权、供应及分销渠道等，通过获得这些战略性资源来提升公司的核心竞争力。在并购方式中主要包括水平并购、垂直并购和混合并购，水平并购是占比最高的一种并购方式。公司并购的战略思维实训1.战略并购的主要动机2.水平并购愈发重要战略并购的风险比一般的财务并购的风险要高，战略并购不仅要考虑并购的财务负担，还要考虑资源调整后竞争能力的提高、资源互补的效率提高和产业结构的改善等风险，在并购决策过程中必须充分考虑这些不确定性的存在，不仅要有对各方面未来变化的预测，还要有具体的风险规避与风险控制决策。公司并购的战略思维实训3.战略并购的不确定性和高风险性从时间上看，战略并购是一个具有一定时间跨度的动态过程，不能把并购仅看作是在某个时间点上发生的交易事件。完整的战略并购决策，既包括并购前的战略分析、并购中的一系列的选择决策，也包括并购后的整合规划，因此它是一个多阶段的动态决策。公司并购的战略思维实训选择并购方式，不仅要考虑并购企业的发展战略与自身条件，还要考虑目标公司的状态，以及考虑国家产业政策、金融政策、法律环境、制度环境与市场竞争结构等外部环境的变化。并购选择决策本质上是一个具有多个决策主体的复杂决策问题。4.战略并购的动态性5.战略并购决策的复杂性（二）战略并购中应注意的问题公司并购的战略思维实训以培养公司核心竞争力为目标的战略并购行为需要注意以下五个方面：

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53获取核心资源的重要性重视并购后的要素整合集中核心优势适时适度不断更新公司核心竞争力公司并购的战略思维实训获取核心资源的重要性

1重视并购后的要素整合公司的战略并购的目的是提升公司的核心竞争力，同时战略并购过程中需要明确获取核心资源的重要性，以公司需要的某种核心资源为导向，以公司自己的能力和资源为依托，在自己拥有一定优势的领域内经营，尽量避免为追求规模或增长速度而盲目进入其他不擅长的领域，特别是那些与自己核心优势缺乏战略关联的产业领域。公司并购的战略思维实训获取核心资源的重要性

2获取核心资源的重要性公司并购后的要素整合是一项具有系统性、综合性的工作，同时也对并购活动是否成功起到很重要的影响。公司的核心竞争力是由多种影响公司竞争地位的要素或资源经过整合后形成的有机整体。公司通过并购获取的资源只有沿着构建核心能力的方向，经过整合、优化，才能形成最终的核心竞争力。因此，公司的并购活动必须要重视内部竞争要素的有机整合。公司并购的战略思维实训获取核心资源的重要性

3集中核心优势公司进行并购活动的目的之一便是集中优势资源，提升核心竞争力。自并购活动大规模化的20世纪90年代以来，公司进行并购的原因在于看中了目标公司的某些竞争力要素，但通过并购获得的资源并不是公司都需要的，因此还要在并购后考虑公司的核心优势，及时对不相关的业务进行剥离，突出主营业务和核心竞争力。公司并购的战略思维实训获取核心资源的重要性

4适时适度一项成功的并购活动受限应该能够满足公司对于某种关键竞争要素的需求，同时还必须兼顾公司的资金实力和管理能力。在并购活动中公司必须适时适度，量力而行，防止通过并购而使得扩张过快造成欲速而不达。公司并购的战略思维实训获取核心资源的重要性

5不断更新公司核心竞争力公司的核心竞争力是使公司保持长期稳定发展的核心资源和关键性知识。但是世界上没有一劳永逸的竞争策略，更没有永远领先的知识和技术。商业竞争更是如此，技术、产品、管理都日新月异，逆水行舟，不进则退。实训资料结合实际，谈谈公司战略并购及其特征。根据题意分析如下：战略并购，是指并购双方以各自核心竞争优势为基础，立足于双方的优势产业，通过优化资源配置的方式，在适度范围内强化主营业务，从而达到产业一体化协同效应和资源互补效应，创造资源整合后实现新增价值的目的。公司战略并购公司并购的战略思维实训实训资料战略并购实质上是以公司发展战略为依据和目标、以增