财务管理复习题及答案

《财务管理》复习题

一、名词解释

1.复利现值

2.（债券）折价发行

3.普通年金

4.资本结构理论

5.经营杠杆

6.货币时间价值

7.年金

8.资本成本

9.资本结构

10.财务杠杆

二、单项选择题，请将正确答案填在下表中。

1、财务管理是企业管理中有关（）的管理工作。

A销售管理B会计处理C资金D成本和税务处理

2、下列指标中最适合反映公司理财的目标是（）。

A每股收益B净利润C每股市价D销售收入

3、年利率为8%每季度复利一次，其实际利率为（）。

A8.24%B8.26%C8.28%D8.3%

4、某投资项目，折现率为10%时，净现值为500元，折现率为15%时，净现值为

-480元，则该项目的内含报酬率为（）0

A13.15%B12.75%C12.55%D12.25%

5、如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因

素共同作用而导致的杠杆效应属于（）

A经营杠杆B财务杠杆C总杠杆D风险杠杆

6、相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为：（）

A筹资风险小B限制条款少C筹资额度大D资本成本低

7、企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将下降，企业应与银行签定（）

A浮动利率合同B固定利率合同

C抵押贷款D无抵押贷款

8、企业向银行取得1年期贷款4000万元，按6%计算全年利息，银行要求贷款

本息分12月等额偿还，则该项贷款的实际利率大约为（）

A6%B10%C12%D18%

9、关于股票股利说法正确的有（）

A股票股利会导致股东财富的增加

B股票股利会引起所有者权利各项结构发生变化

C股票股利会导致公司资产的流出

D股票股利会引起负债增加

10、相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化结构的

股利政策是（）

A剩余股利政策B固定股利政策

C固定股利支付率政策D低正常股利加额外股利政策

11、某股票当前市场价格为40元,每股股利为2元，预期股利增长率为5%,则其

市场决定的普通股资本成本为（）

A5%B5.5%C10%D10.25%

12、某企业按年利率4.5%向银行借款500万元，银行要求保留10%的补偿性余额,

该项借款的实际利率为（）

A4.95%B5%C5.5%D9.5%

13、某公司的经营杠杆系数为1.8,财务杠杆系数为1.5,则该公司销售收入增长

1倍，就会造成每股收益增加（）

A1.2倍B1.5倍C0.3倍D2.7倍

14、假设某企业每月需要甲材料1000公斤，每公斤月储存成本为5元，一次订

货成本为100元，则相邻两次订货最佳的订货间隔期为（）天。

A5B6C7D8

15、预计明年通货膨胀率为10%,公司销售增长率为10%,则销售额的名义增长

率为（）o

A21%B11%CIO%D15.5%

16、财务管理是企业管理中有关（）的管理工作。

A销售管理B会计处理

C资金D成本和税务处理

17、现代公司理财的目标是（)o

A企业价值最大化B利润最大化

C每股收益最大化D销售收入最大化

18、普通年金（）»

A又称即付年金B指各期期末收付的年金

C指各期期初收付的年金D又称预付年金

19、年利率为8%,每季度复利一次，其实际利率为（）。

A8.24%B8.26%C8.28%D8.3%

20、现有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙两方案的期望报酬分别为20乐28%,

标准差分别为40乐55%,那么（）□

A甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度

B甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度

C甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度

D不能确定

21、当折现率为10%时，某项目的净现值为500元，则该项目的内含报酬率（）o

A高于10%B低于10%

C等于10%D无法确定

22、相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为：（）

A筹资风险小B限制条款少

C筹资额度大D资本成本低

23、企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将下降，企业应与银行签定（）

A浮动利率合同B固定利率合同

C抵押贷款D无抵押贷款

24、某企业拟定发行五年期债券，票面标明的利率为6肌发行时市场利率为7%,

则其发行价格（）票面价格。

A高于B等于C低于D无法确定

25、如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因

素共同作用而导致的杠杆效应属于（）

A经营杠杆B财务杠杆C总杠杆D风险杠杆

26、关于股票股利说法正确的有（）

A股票股利会导致股东财富的增加

B股票股利会引起所有者权利各项结构发生变化

C股票股利会导致公司资产的流出

D股票股利会引起负债增加

27、相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化结构的

股利政策是（）

A剩余股利政策B固定股利政策

C固定股利支付率政策D低正常股利加额外股利政策

28、假设某企业每月需要甲材料1000公斤，每公斤月储存成本为5元，一次订

货成本为100元，则相邻两次订货最佳的订货间隔期为（）天。

A5B6C7D8

29、当营业杠杆和财务杠杆系数都是1.5时，则联合杠杆系数应为（）。

A3B2.25C1.5D1

30、下列筹资方式中，资本成本最高的是（）。

A发行普通股

B发行债券

C发行优先股

D长期借款

31、财务管理是企业管理的一部分，是有关（）的管理工作。

A销售管理B会计核算

C资金及其流转D成本控制

32、已知市场无风险报酬率为4临市场组合平均收益率为10%,某股票贝塔系数

为2,则投资者投资于该股票的期望报酬为（）o

A10%B8%C24%D16%

33、当折现率为10%时，某项目的净现值为500元，则该项目的内含报酬率（）。

A高于10%B低于10%C等于10%D无法确定

34、某公司的经营杠杆系数为1.8,财务杠杆系数为1.5,则该公司销售收入增长

1倍，就会造成每股收益增加（）

A1.2倍B1.5倍C0.3倍D2.7倍

35、相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为：（）

A筹资风险小B限制条款少

C筹资额度大D资本成本低

36、企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将下降，企业应与银行签定（）

A浮动利率合同B固定利率合同

C抵押贷款D无抵押贷款

37、相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化结构的

股利政策是（）

A剩余股利政策B固定股利政策C固定股利支付率政策D低正常股利加额外

股利政策

38、假设某企业每月需要甲材料1000公斤，每公斤月储存成本为5元，一次订

货成本为100元，则相邻两次订货最佳的订货间隔期为（）天。

A5B6C7D8

39、某公司本年销售收入为2000万元,应收账款周转率为4,假设没有应收票据,

期初应收账款为350万元，则期末应收账款为（）万元。

A500B600C650D400

40、ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元的债券（5年期、每年支付一次利

息），该债券按年计算的到期收益率为（）o

A4%B7.84%C8%D8.16%

三、多项选择题，请将正确答案填在下表中。

1、财务管理的内容有（）。

A投资决策B财务计划C股利分配D财务控制

2、财务管理的职能有（）。

A财务决策B融资决策C财务控制D资金管理

3、影响实际年利率的因素有（）o

A本金B名义年利率C一年复利次数D年限

4、下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（）.

A当前的市场利率B债券的计息方式（单利还是复利）

C票面利率D债券的付息方式

5、下列认为资本结构与企业价值无关的资本结构理论有（）

A净收益理论B权衡理论C营业收益理论D早期MM理论

6、在事先确定资本规模的前提下，吸收一定比例的负债成本可能产生的结果有

)

A降低企业资本成本B降低企业财务风险

C加大企业财务风险D提高企业经营能力

7、股份公司申请股票上市，将会使公司（）

A资本大众化，分散风险的同时也会分散公司的控制权B便于筹措新资金

C便于确定公司价值D负担较高的信息

报道成本

8、在短期借款利息计算和偿还方法中，企业负担实际利息率高于名义利率的有

（）

A利随本清法付息B贴现法

C定期等额偿还法D到期一次还本付息法

9、上市公司发放股票股利可能导致的结果有（）

A公司股东权益内部结构发生变化B公司股东权益总额发生变化

C公司每股盈余下降D公司股份总额发生变化

10、公司进行股票分割行为后产生的影响有（）

A每股市价下降B发行在外的股数增加

C股东权益总额不变D股东权益各项结构不变

11、财务管理的内容有（）。

A投资决策B筹资决策C股利分配D财务控制

12、财务管理的职能有（）o

A财务决策B财务计划C财务控制D资金管理

13、影响实际年利率的因素有（）。

A本金B名义年利率C一年复利次数D年限

14、下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（）.

A当前的市场利率B债券的计息方式（单利还是复利）

C票面利率D债券的付息方式

15、下列（）评价指标与企业价值最大化目标相联系。

A净现值B现值指数C内含报酬率D会计收益率

16、下列认为资本结构与企业价值有关的资本结构理论有（)

A净收益理论B权衡理论

C营业收益理论D早期MM理论

17、在事先确定资本规模的前提下，吸收一定比例的负债可能产生的结果有

)

A降低企业资本成本B降低企业财务风险

C加大企业财务风险D提高企业经营能力

18、股份公司申请股票上市，将会使公司（）

A资本大众化，分散风险的同时也会分散公司的控制权B便于筹措新资金

C便于确定公司价值D负担较高的信息

报道成本

19、股利分配方案的确定，主要是考虑确定以下内容中的（）

A选择股利政策的类型B确定股利支付水平的高低

C确定股利支付形式D确定股利发放日期

20、上市公司发放股票股利可能导致的结果有（）

A公司股东权益内部结构发生变化B公司股东权益总额发生变化

C公司每股盈余下降D公司股份总额发生变化

21、财务管理的内容有（）

A成本控制B筹资C投资D利润分配

22、市场中的利率包括（）.

A货币时间价值B通货膨胀补偿C风险溢酬D超额报酬

23、下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（）.

A当前的市场利率B债券的面值

C票面利率D债券的付息方式

24、下列认为资本结构与企业价值有关的资本结构理论有（）

A净收益理论B权衡理论

C营业收益理论D早期MM理论

25、在事先确定资本规模的前提下，吸收一定比例的负债成本可能产生的结果有

（）

A降低企业资本成本B降低企业财务风险

C加大企业财务风险D提高企业经营能力

26、股份公司申请股票上市，将会使公司（）

A资本大众化，分散风险的同时也会分散公司的控制权B便于筹措新资金

C便于确定公司价值D负担较高的信息

报道成本

27、相对于权益资本筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有（）

A财务风险较大B资本成本较高

C筹资数额有限D筹资速度较慢

28、上市公司发放股票股利可能导致的结果有（）

A公司股东权益内部结构发生变化B公司股东权益总额发生变化

C公司每股盈余下降D公司股份总额发生变化

29、股利政策的制定受到多种政策的影响，包括（）

A税法对股利和出售股票收益的不同处理

B未来公司的投资机会

C各种资本来源极其成本

D股东对当期收入的相对偏好

30、某公司2005年1至4月份预计的销售收入分别为100万元、200万元、300

万元和400万元，当月销售当月收现60临下月收现30%,再下月收现10机则

2005年3月31日资产负债表“应收账款”项目金额和2005年3月的销售收入

现金流入分别为（）。

A140B250C160D240

四、判断题，请将正确答案填在下表中。

1、在运用资本资产定价模型时，某资产的贝塔值小于零，说明该资产的风险小

于市场平均风险（）0

2、利用内含报酬率方法评价投资项目时，计算出内含报酬率是方案本身的投资

报酬率，因此不需再估计投资项目的资金成本或最低报酬率。（）

3、某企业计划购入原材料，供应商给出的条件为“1/20,n/50”，若银行短期借

款利率为10沆则企业应在折扣期内支付货款（）o

4、假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系

数越小（）。

5、经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险（）»

6、在评价投资项目的财务可行性时，如果投资回收期或会计收益率的评价结论

与净现值指标的评价结论发生矛盾，应当以净现值指标的结论为准。（）

7、留存收益是企业税后利润形成的，所以，留存收益没有资本成本（）（＞

8、发放股票股利并不引起股东权益总额的变化，发放现金股利会减少股东权益

（）。

9、利用内含报酬率方法评价投资项目时，计算出内含报酬率是方案本身的投资

报酬率，因此不需再估计投资项目的资金成本或最低报酬率。（）

10、定期支付利息，到期一次偿还本金的借款偿还方式，会加大企业到期时的还

款压力，而定期等额偿还借款的方式，则会提高企业使用贷款的实际利率（）。

21、在评价投资项目的财务可行性时，如果投资回收期或会计收益率的评价结论

与净现值指标的评价结论发生矛盾，应当以净现值指标的结论为准。（）

22、留存收益是企业税后利润形成的，所以，留存收益没有资本成本（）。

23、某企业计划购入原材料，供应商给出的条件为“1/20,n/50”，若银行短期

借款利率为10%则企业应在折扣期内支付货款（）。

24、应收账款周转天数越短越好（）。

25、经营杠杆是指息税前利润变化导致每股收益变化的倍数（）。

26、尽管企业流动比率可以反映企业的短期偿债能力，但有的企业流动比率较高,

却没有能力支付到期应付账款（）o

27、甲公司2006年年末营运资本为500万元，乙公司为400万元，则甲公司2006

年末的短期偿债能力比乙公司好（）o

28、利润最大化是企业财务管理的最佳目标。（）。

29、MM理论认为，企业管理当局应该集中精力寻找好的投资机会，而让股东们

自己决定其财务结构（）。

30、调整现金流量法克服了风险调整折现率法夸大远期风险的缺点，可以根据各

年不同的风险程度，分别采用不同的肯定当量系数。（）。

五、计算题

1、某投资者准备从证券市场上购买A、B、C、D四种股票组成投资组合。已知四

种股票的贝塔系数分别为0.7、1.2、1.6、2.1。现行国库券的收益率为8%,市

场平均股票必要收益率为15%o

要求：

（1）采用资本资产定价模型分别计算四种股票的预期收益率；

（2）假定投资者准备长期持有A股票，A股票去年的每股股利为4元，预计股

利增长率为6%,当前每股市价为58元，投资A股票是否核算？

(3)若投资者按5：2：3的比例购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的

贝塔系数和预期收益率；

(4)若该投资者按3：2；5比例分别购买了B、C、D三种股票，计算该投资组

合的贝塔系数和预期收益率；

(5)根据上述(3)和(4)的结果，如果该投资者想降低风险，应选择哪一投

资组合？

2某企业现金收支状况比较稳定，预计全年需要现金7200000元，一次交易成本

为225元，有价证券收益率为10虬

要求：运用现金持有量确定的存货模型计算：

(1)最佳现金持有量。

(2)确定交易成本、机会成本。

(3)最佳现金管理相关总成本。

(4)有价证券交易间隔期。

3某公司拟新建设一生产线，需投资固定资产240000元,需垫支流动资金200000

元，该生产线寿命期为5年，寿终残值为20000元。投产后，预计每年销售收

入可达240000元，每年需支付的直接材料、直接人工等变动成本为128000

元，每年的设备维修费为10000元。该公司预计的加权平均资本成本为10%o

要求：

(1)计算该投资项目各年净现金流量；

(2)分别采用净现值法、现值指数法和内含报酬率法帮助该公司做出是否投资

决策；

(3)简要阐述上述三种方法在投资决策评价时内在联系。

附：(P/A,10%,5)=3.7908；(P/A,14%,5)=3.4331；(P/A,16%,5)=3.2743；

(P/S,10%,5)=0.5674；(P/S,14%,5)=0.4972；(P/S,16%,5)=0.4762。

4、现有A、B、C三只股票，其贝塔系数分别为1.2、1.9和2,假定无风险报酬

率为4%,市场组合的平均收益率为16%0

要求：

（1）计算A、B、C三只股票的期望报酬率；

（2）计算以A、B、C三只股票构造的投资组合的期望报酬率，三只股票在

投资组合中所占比例分别为20%,45%和35%o

5.某一企业有一台旧设备，有关数据如下，假定该企业要求的最低报酬率为15%,

工程技术人员提出更新要求，请为企业做出决策。

旧设备新设备

原值22002400

预计使用年限1410

已经使用年限40

最终残值200300

变现价值6002400

年运行成本700400

要求：（1）分别计算使用旧设备和新设备各年的现金流；

（2）采用相关决策方法为企业做出是否更新决策。

附：年金现值系数：（P/A,15%,9）=4.7716

复利现值系数：（P/S,15%,10）=0.2472

6.某企业计划筹资100万元，有关资料如下：

（1）向银行借款10万元，借款年利息率为7%,期限为3年，每年支付一次利

息，到期还本；

（2）按溢价发行债券，债券面值为14万元，发行价格为15万元，票面利率为

9%,期限为5年，每年支付利息一次，到期还本；

（3）发行普通股40万元，每股发行价为10元，预计第一年每股股利为1.2元,

以后按8%递增；

（4）其余所需资金通过留存收益取得。

要求：（1）计算个别资本成本；

（2）计算该企业加权资本成本。

附：年金现值系数：(P/A,7%,5)=4.1002；(P/A,8%,5)=3.9927；

复利现值系数：(P/S,7%,5)=0.7130；(P/S,8%,5)=0.6806»

7.某投资者2009年初准备投资购买股票，假定现有A、B、C三家公司股

票可供选择，三家公司的相关资料如下：

（1）2008年初，A公司发放的现金股利为每股0.4元该投资者预计A公司

的股利将以2%的固定增长率增长；

（2）2008年初，B公司发放的现金股利为每股0.6元，该投资者预计B公

司的股利将固定在该水平上；

（3）2008年初，C公司发放的现金股利为每股0.2元，预计C公司的股利

在未来两年将以15%速度增长，此后转为蜴的固定增长率。

要求：（1）假定投资者投资于三只股票的最低期望报酬率均为10%,分别计

算三只股票的价值；（2）如果A、B、C三只股票目前市价分别为6元、5元和8

元，则投资者应选择哪只股票？

2.现有A、B、C三只股票，其贝塔系数分别为1.2、1.9和2,假定无风险报酬

率为4%,市场组合的平均收益率为16%o

（1）请计算A、B、C三只股票的期望报酬率；

（2）计算以A、B、C三只股票构造的投资组合的期望报酬率，三只股票在投资

组合中所占比例分别为20%、45%和35%。（12分）

8.某公司目前有一个投资项目，其现金流量如下：

项目现金流量单位：元

年份现金流量

0(8000)

14000

23000

32000

要求：（1）计算该项目的内部收益率。

（2）假定公司要求的最低报酬率为8%该项目是否被接受？（10分）

9.某企业每年需要耗用甲材料5000公斤，该材料的单位采购成本为8元，单位存

货年变动成本储存成本为3元，平均每次订货成本1200元。

要求：

（1）计算经济订货批量；

（2）计算最佳订货次数；

（3）计算最佳订货周期；（13分）

13

《财务管理》复习题答案

一、名词解释。

1.复利现值：指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者是为了取得

将来一定本利和现在所需要的本金。

2.（债券）折价发行：当市场利率高于债券票面利率时，债券以低于其面值的价格

出售。

3.普通年金：也叫后付年金，即在每期期末等额定期的系列支付。

4.资本结构理论：有关资本结构与企业价值之间关系的理论，或是有关不同融资方

式是否影响企业价值的理论。

5.经营杠杆：指销售收入变动导致的息税前利润变动的幅度，是息税前利润变动百

分比与销售收入变动百分比之比。

6.货币时间价值：是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也是对投

资者放弃消费而得到的补偿。

7.年金：是指等额、定期的系列支付。

8.资本成本：资本成本是指公司可以从现有资产获得的、符合投资人期望的最小收

益率，也称为最低可接受的收益率、投资项目取舍收益率。

9.资本结构：资本结构是指长期债务资本和权益资本在长期资本中所占的比例。

10.财务杠杆：是息税前利润变化使每股收益变动的幅度，它用来衡量财务风险大

小。

二、单项选择题，请将正确答案填在下表中。

题号12345678910

答案CCAI)CDACBD

题号1112131415

答案DBDBA

题号16171819202122232425

答案CABAAADACC

题号2627282930

答案BDBBA

题号31323334353637383940

答案CI）ADDAI)BCC

14

三、多项选择题，请将正确答案填在下表中。

题号12345678910

答案ACACBCABCDCDACABCDBCACDABCD

题号11121314151617181920

答案ABCABCBCABCDABCABABABCDACBDACD

题号21222324252627282930

答案BCDABCABCDABACABCDACACDABCDAB

四、判断题，请将正确答案填在下表中。(本大题共10小题，每题1分，共10分)

题号12345

答案XXVVV

题号678910

答案VXVXV

题号11121314151617181920

答案VXVXXVXXV

五、计算题(本大题共3小题，共40分)

1、(1)A：8%+0.7(15%-8%)=12.9%

B：8%+1.2(15%-8%)=16.4%

C：8%+1.6(15%-8%)=19.2%

D：8%+2.1(15%-8%)=22.7%

(2)A股票的价值=4义(1+6%)/(12.9%-6%)=61.45(元)，值得购买;

(3)组合的贝塔系数为1.07,报酬率为15.49%；

(4)组合的贝塔系数为L73,报酬率为20.1遥；

(5)投资者应该选择由A、B、C三只股票构成的投资组合。

,2x7200000x225

2：(1)最佳现金持有量="10%=180000(元)

(2)交易成本=7200000/180000X225=9000(元)

机会成本=180000/2X10%=9000(元)

(3)最佳现金管理总成本=9000+9000=18000(元)

(4)有价证券交易次数=7200000/180000=40(次)

有价证券交易间隔期=360/40=9(天)

15

3：⑴（3分）

年份净现金流量（元）

0440000

1240000-128000-10000=102000

2102000

3102000

4102000

5102000+20000+200000=322000

(2)NPV=102000X(P/A,10%,5)+220000X(P/S,10%,5)-440000=71489.6(%),

由于NPV>0,因此应该投资；

NPVI=511489.6/440000=1.162,由于NPVD1,因此应该投资；

当i=l蝴时,NPV=19560.2（元）

当i=16%时,NPV=-1257.4（元）

IRR=16%-[1257.4/（1257.4+19560.2）]X（16%-14%）=15.78%

由于IRR>10%所以应该投资。

（3）NPV、NPVI和IRR作为投资决策评价的三种方法，其内在联系为：当NPV>0时,

则NPVD1,IRR>必要报酬率。

4、(1)%=。+乩(与一。)=4%+1.2(16%—4%)=18.4%

心=。+总&“一。)=4%+1.9(16%-4%)=26.8%

rc=rf+£<.(乙”一。)=4%+2(16%-4%)=28%

4=20%xl.2+45%xl.9+2x35%=1.795

\Z-rZ

9=0+_o)=4%+1.795(16%-4%)=25.54%

Or^=20%X18.4%+45%X26.8%+35%X28%=25.54%

5、（1）各年现金流:

年份旧设备新设备

0-600-2400

1-9年-700-400

10年-500-100

16

(2)旧设备总成本=600+700(P/A,15%,9)+500(P/S,15%,10)