香雪制药负债经营存在的问题及对策分析

第1章前言1.1研究背景和意义研究背景：在社会环境背景下，中国加入WTO的大环境下，经济体系愈发完整，越来越多的企业选择负债的经营方式，占取市场地位，提高企业竞争力。在社会发展运作下负债经营是企业必经趋势。在学术背景下：负债经营相关领域中，社会各界学者、精英发表自己的客观见解，取得了非常多的成就。在经济背景下：企业普遍存在负债率高的趋势，据统计房地产行业资产负债率偏高，银行等金融业负债率高达90%以上，其次是零售业和航空业，制药行业之前长期来看不算很高。在政策背景下：医药行业在政策的引导下也成为重要的民生发展领域，近年来发展速度也较快。研究意义：该文的研究意义有两个层面，其中一个是理论方面，还有一个是现实意义。理论意义：本文选择香雪制药负债经营存在的问题及对策分析来作为研究对象，毋庸置疑的是，学术界在负债经营方面的专业领域有很大研究成就，研究资料可以为负债经营累积原始素材，丰富了负债经营的内容，对相关领域具有促进作用。现实意义：本文对负债经营存在的问题及对策有针对性研究，从而进一步改善负债经营企业的管理，与此同时，也可以更好的为负债偏高的企业提供一些规划，有着重要的实践意义。1.2国内外研究现状通过查阅国内外文献可知，纵观世界各国对负债经营的研究，都保持着高度关注。1.2.1国内研究现状王宇丽(2020)在《晨鸣纸业负债经营风险控制研究》中提到造纸行业存在负债率高的现象：可能是资金周转速度慢、长期短期负债期限结构不合理、融资难度大、利率的变化带来的影响。杨益(2022)在《天齐锂业负债经营风险研究》中对能源负债经营风险的成因进行了分析：战略性扩张导致负债经营风险的存在，盈利能力不能够抵制企业的扩张模式是发生负债经营的情况。王鑫萌(2020)在《\o"SCXH202303015"我国电商企业负债经营风险控制问题探析——以京东为例》在电子信息发展的年代，京东作为快速发展起来的电商平台，对负债结构、负债占比、企业的偿债能力、现金流管理的现状进行分析。郭莉平(2023)在《\o"1023535642.nh"金山股份高负债经营财务风险研究》中写到高负债经营下的财务风险，通过对融资渠道、投资活动现金的分析，提出相应的对策。张凤凤;

张黎明(2022)在《负债经营对公司价值的影响与解决对策》中阐述了负债经营带来的好处快速弥补资金等，还有一些潜在的危险。综上所述，学者们提出在生产经营过程中需要资金，企业常常会选择负债的方式获取外部资金，因此，负债经营是企业常见的经营方式，可以为企业创造价值。负债经营是企业为了获得外部资金而举债的经营方式，其方式一般是通过银行、债券、信托、保险、商业信用等方式融资。研究表明，负债经营的企业在一定程度上具有较高的绩效，但在在金融危机经济衰退时期也会导致绩效下降。负债经营的程度在行业上也存在差异，房地产和金融服务更倾向于负债经营，大环境、竞争情况、管理者可接受的风险程度等都会对企业负债经营产生决策影响。因此，在负债经营时，企业需要合理把握债务比例，通过有效的风险管理降低风险。1.2.2国外研究现状BachT,LeT,BuiY(2021)在《非正式短期借款与信贷紧缩中的中小企业绩效：来自越南的证据》一文中考察了中小企业获得非正式短期借款的途径及其在信贷配给时期的表现。贸易信贷也总是对非正式借贷起到补充作用。非正式借贷有助于提高中小企业的销售和投资业绩，在预测企业投资方面超过贸易信贷。获得的研究结果对信贷困境下非正式短期融资的宏观管理具有重要的政策意义。SundaresanS,WangZ.Strategic(2022)在《资本要求下的战略银行负债结构》一文中指出根据对总资本和有形权益的最低要求，银行战略性地选择和动态地重组存款和非存款债务。推导出最优的战略负债结构，并表明它在资本要求的条件下对存款的保护最小化。根据对总资本和有形权益的最低要求，战略性地选择和动态地重组存款和非存款债务，推导出最优的战略负债结构。综上所述：对于负债由于国外发展较早，国外对负债经营的研究已经有一百多年的历史，研究相对完善。在发达国家，主要通过银行贷款、发行债券的方式，这种方式在借款成本低下的情况比较常见；在一些新兴的市场，负债经营程度更高，通过负债经营来满足资金需求，然而对于新兴市场中的小型和中型，融资渠道仍然有限，更加依赖自有资本和内部融资。第2章负债经营理论概念及理论基础2.1负债经营的概念界定2.1.1负债经营的定义负债经营指的是企业经过向银行等金融机构或者其它的企业借钱、债券的发行和债务融资、或者在交易中选择延长付款时间的商业信用，出租等方法筹借资金。负债是公司过去的交易或有事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务。通过借来的负债才可以称为负债经营的范畴。在西方国家，通常把流动负债剔除掉，只是将形成一年以上的借款作为负债经营的内容。在本文章中，长期债务、短期债务都包含在内，符合我国会计法的理论内容，这才得以形成较为全面、客观、完整地负债经营。2.1.2负债经营的优缺点负债经营有诸多优势，用别人的钱来扩大自己的规模，壮大企业的发展，通俗来说就是借风使船，借坡下驴，以下是负债经营的优点：获得资金的有力途径。在企业面临资金压力或资金不足的时候，可以通过借款、发行债券进行回笼资金，以此来达到快速弥补资金的目的。给高层经理人员带来管理方面的力量。负债经营存在一定的经营和财务风险，这使得高层管理人员想法设法合理经营，来保持自己的利益，如果不好好经营将会面临巨大的财务费用，经营不善很可能给企业带来经济损失甚至破产。所以管理人员会尽全力合理的控制，完善管理。合法避税。很多企业会通过借款来解决公司出现的经济问题。在企业进行借款的时候，银行等金融机构会收取一定的利息，借款利息是不需要交税的，根据税法相关的税收项目，借款利息是税前扣除的，所以企业所得税里不包括借款利息。扩大企业规模。用借来的资金用于增加生产能力、生产线、提高市场竞争力、匹配团队人员的扩张、规划人力资源，探索新的领域。正面杠杆效应带来的经济效益。当企业投入一小部分资金和付出，可以产生比原本投入大得多的效果，也就是说，当所获得的收益多于债务，公司会得到正面效果。筹借资金比较灵活。筹借资金比较快，不需要长期投资，短时间内可以得到所需借款，方便简单。任何事情都有两面性，不能极端运用，超过合理范围，负债经营同时也存在着弊端、不良影响，以下是负债经营的缺点：再筹资难。当企业筹措资金的同时，银行等债权人也会考虑本企业的经营利润情况，会考量企业的信用，实力能否偿还所借的资金，如果企业利润可观才可能顺利借到资金，如若公司经营状态不佳，负债也居高不下，银行则不会借给企业资金，企业会陷入再筹资难的情况。营业成本高。当负债规模增大，高负债会产生大量的利息，利息费用增多造成期间费用高，进而导致营业成本高。企业无法合理控制过多借入的资金，资金失调。借入过多的资金可能会使资金闲置，浪费资金，资金利用效果差。2.1.3负债经营的方式负债经营主要有以下几种方式：短期借款。短期借款是一年以内包括一年到期的流动性负债，主要是从银行借来的。有经营周转借款、临时借款、票据贴现借款等方式。长期借款。长期借款是一年以上到期偿还的非流动负债，主要是从金融机构或其他单位借入的，有债券的发行、抵押贷款、投资性借款等方式。融资租赁。可以帮助企业实现资产的灵活使用和融资需求的补充，对于企业来说，融资租赁可以避免一次性投入大量资金购买设备和设施，降低了资本投资的压力，提高企业资金周转率，对于租赁客户，通过分期支付租金，减轻企业现金流压力。企业信用。企业利用其自身的商业信用，比如：诚信经营的信誉，及时还款的商誉，对负债进行延长期限付款。发行债券。企业向投资者募集资金的方式，投资者购买债券即借款给发行人，并获得债券利息作为回报。2.2负债经营的相关理论2.2.1负债经营风险理论负债经营所付出的成本大于负债经营所带来的收益，从而产生的风险成为负债经营风险，投资、筹资、经营现金流量产生风险都属于负债经营风险。每个企业只要有负债，多多少少都存在经营风险。难得的是如何管理，如何把负债经营风险控制在合理范围产生最大的效益，负债经营风险中最为核心的是风险管理理论。从企业管理层面：风险是所有预测也许发生的糟糕事件的总概率。香雪制药公司借入款项的时候，会受到一些不确定事项对企业管理方面产生的干扰，长期发展中形成经营风险。风险管理可以分为：检测风险、鉴定风险、风险测评、风险决策、风险操控。2.2.2资本结构理论资本结构指的是企业资本构成情况，也就是说，各种方式获得的资金所占比重，是企业一定时期筹资组合的结果。包括负债资本结构、股权资本结构。资本结构发展中经历两个阶段：传统的资本结构、新资本结构理论。早先的资本结构理论中MM理论最为典型。MM理论主要说明资本结构与市场价值无关，两者无关，经营产生的风险是可以估量测算的，未来收益与未来风险预期一样的。负债产生的利息是无风险的，即无风险利率，公司不管借多少债务是不存在风险的。企业的负债市场价值=无负债企业的市场价值。新资本理论主要分析企业资本结构治理情况，目前形成了代理成本理论、优序融资理论。优序融资理论中表明企业要创建一些创新的项目、课题，要优先考虑内部筹资，内部筹资没有成本要求,不需要付出相应的利息，之后再选择债务筹资、股权筹资。2.2.3现金流量理论现金流量是指在经营活动、投资活动、筹资活动中现金的流入和流出。现金流在负债经营中也扮演着重要的作用。1986年，乔森提出自由现金流量；1938年约翰.威廉姆斯在投资价值理论中提出了现金流量相关理论。自由相关理论中完善债务结构会对现金流量产生影响，提出“负债控制效应”采用发行债券的方式减少资本性质的支出。现金流量理论是对企业的现金流量展开分析、评价、预测的理论体系。它在财务和决策中有着举足轻重的影响和地位。第3章香雪制药负债经营现状3.1公司简介公司位于广州科学城，在2010年12月15日上市，法定代表人王永辉，它的主要业务有生产中药，并且结合医学工程的研究，该企业的医风是“健康发展”。香雪制药生产规模最大的是口服液，曾经获得科学进步奖。企业设立了很多子公司，在其发展的过程中实现中药现代化，开创种药材、制造药材、配送药材流畅具体完整的一体化。3.2香雪制药企业负债经营情况近年负债最高达到79.47亿元，同时资产规模越来越小。公司随着业务的发展壮大，香雪制药拓宽了融资渠道，管理人员的决策使得融资规模变得越来越大，过高的负债状态使得企业深陷于债务危机，经营销售又逐年下降，债务变得更加严重，负债经营使得企业的财务风险不断增加。3.2.1企业的负债规模现状分析表3-1负债规模单位：亿元项目202020212022资产总额负债总额资产负债率（%）122.079.4765.14113.876.2366.9993.5365.3569.87数据来源：东方财富网从表3-1中可以看出：2020年-2022年资产总额依次为122亿元，113.8亿元，93.53亿元呈递减状态，越来越小；负债总额依次为79.47亿元，76.23亿元，65.35亿元，同样总额也是越来越小，但是负债在资产所占的比重越来越大，即资产负债率越来越大。由此可知，香雪制药公司的负债规模在2020年-2022年呈上升趋势，资产负债率过高，表明企业的负债水平高。企业可以用负债来扩大规模，如果利用不好，负债过高将会给企业带来经营风险，若在经营业务中营业收入又呈减少的状态，成本再控制不好，很可能导致现金流紧张；再者，公司到期没有及时偿还负债，会出现破产的迹象。3.2.2企业的经营状况分析表3-2经营状况单位：亿元项目202020212022营业收入净利润负债总额30.721.41879.4729.71-6.58776.2321.87-5.07965.35数据来源：东方财富网选取香雪制药利润表中的主要指标营业收入和净利润，负债经营情况如表3-2：可以看出营业收入从2020年-2022年依次为30.72亿元，29.71亿元，21.87亿元，呈下降趋势，并且2021年-2022年营业收入呈现出一个较大的下降幅度。净利润呈现负值，主要因企业的药品和器械成本上升和频繁融资导致融资成本高，净利润不断下降，可以看出盈利状况不好，出现一个亏损的状态。3.3香雪制药财务杠杆效应分析表3-3财务杠杆系数项目202020212022普通股每股收益变动率息税前利润变动率财务杠杆系数0.250.112.27-7.9-2.463.21-0.7-0.32.33数据来源：东方财富网在实际操作中，用财务杠杆系数表示财务杠杆效应。表3-3展示了香雪制药2020年-2022年普通股每股收益变动率、息税前利润率对财务杠杆系数的影响。从数据可以看出2020年-2022年收益变动率分别是息税前利润变动率的2.27倍，3.21倍，2.33倍，2020年-2021年财务杠杆系数从2.27增加到3.21，2021年-2022年从3.21到2.33，整体来说财务杠杆系数在增加，与同行业的制药公司比较来看财务杠杆系数是大的，它表明了企业财务效应程度，也就是其债务的程度，系数越大，企业的财务风险越高，尤其在公司经济状况衰退时，出现财务困境时期，会更难以为继。香雪制药出现财务风险高的原因是当企业利润不断下降且为负数，债务融资的利息支出仍然在增加，进而引起财务危机。一个企业想要长久稳定的发展，就要适度的利用杆杠，财务杠杆有利有弊，不能一味的增加负债，负债程度应随着企业规模，盈利程度，现金流是否充足等来调整。3.4香雪制药现金稳定性程度分析表3-4现金流量单位：亿元项目202020212022经营现金净流量筹资净额投资净额2.57211.73-12.872.576-4.502-1.1282.274-6.5283.793数据来源：东方财富网从表中可以看出：香雪制药筹资净额在2020年到2022年极其不稳定，2021年和2022年出现负值，说明筹到的资金不足于还款和其他筹资支出，企业在很长一段时间里遇到了筹资困难的情况，无法获得足够的资金，这是由于该企业的债务较多，无法及时偿还，已经到期偿付的债务较多；投资净额出现负值，说明投资活动所用的资金大于回报和现金流入，香雪制药在2020年进行债务偿还和收购其它公司，所以在2020年负值较大，并未产生预期现金流入；经营活动净额从2020年到2022年由2.572亿元降到了2.274亿元，数值不大，营业销售收入下降很多，现金流入有所下降。综上：近三年香雪制药的投资和筹资活动现金净流出较多致使现金流紧张。第4章香雪制药负债经营存在的问题4.1偿债能力弱从长期和短期两个角度来说明偿债能力的强弱，香雪制药近几年出现偿还负债压力特别大的情况，公司经营亏损和购置固定资产等投资特别严重，就公司目前的情况想要提高偿债能力有很大困难。4.1.1短期偿债能力不足表4-1短期偿债能力项目202020212022现金比率速动比率流动比例0.0920.4250.5490.0380.3350.4440.0280.2090.289数据来源：东方财富网企业的短期偿债能力主要由现金比率、流动比率、速动比率三个指标来衡量。现金比率从2020年到2022年分别为0.092，0.038，0.028，数值不断下降，现金比率比较低，当公司发生危机时，尤其是在企业的应收账款和变现能力出现问题时，它表明了糟糕情况下的短期偿债能力很弱。流动比率考量短期偿债能力的安全程度，一般来说，流动比率越高，企业的短期偿债能力越强，从表中可以看出2020年-2022年分别是0.549、0.444、0.289，每年比率都在下降。速动比率同理，比率从0.425下降到0.209，综上，各个比率都在逐年下降，都表明了企业的短期偿债能力在减弱。4.1.2长期偿债能力弱表4-2长期偿债能力项目202020212022权益乘数产权比率资产负债率2.8711.8700.6513.0282.0280.6703.3192.3190.699数据来源：东方财富网长期偿债能力可以用权益乘数、产权比率、资产负债率衡量。从表4-2可看出权益乘数在逐年增大，从2.871增加到了3.319，负债在增加，负债占的比重就越大，长期偿债能力就会下降，同时负债比例大也给企业带来财务风险；2020年产权比率为1.870、2021年为2.028、2022年为2.319，产权比率在逐年增加，比率增加时，债权人的权益保证越低，风险越大，长期偿债能力就越差；资产负债率是反映公司负债水平和风险的基础，同理，2020年资产负债率在2020年为0.651、2021年为0.670、2022年为0.699资产负债率也是在2020年-2022年有所增加，在同行业华北制药中，负债比率也是较高的。三个指标结合来看，都说明了企业的负债水平较高，有一定的财务风险，长期偿债能力在减弱。4.2负债过多增加经营成本和财务负担表4-3财务费用单位：亿元项目202020212022期间费用财务费用7.1681.3338.642.0508.1622.125数据来源：东方财富网将营业成本中的期间费用数据列出如表4-3，财务费用在2020年为1.333亿元，2021年为2.050亿元，2022年为2.125亿元，每年都在增加。期间费用在2020年-2021年有所增加，是因为2020年-2021年财务费用增加，正是债务过多造成财务费用增加。负债多造成利息费用增加，利息费用增加导致财务费用增加，财务费用的增加扩大了经营成本，导致财务负担的加重。因此，负债过多增加了经营成本和财务负担。4.3债务结构不合理表4-4债务结构项目202020212022流动负债（亿元）非流动负债（亿元）净利润（亿元）短期债务占比长期债务占比68.0211.451.41885.60%14.4%69.446.785-6.58791.09%8.91%58.536.823-5.07989.56%10.44%数据来源：东方财富网从表4-4中可以看出：香雪制药2020年-2022年的流动负债由68.02亿元增加到69.44亿元，又下降到58.53亿元，整体上看，2022年-2020年流动负债下降了。但是2020年和2022年短期债务占比并没有下降，由85.6%增加到了89.56%。非流动负债在2020年-2022年，长期债务由11.45亿元下降到了6.823亿元，占比由14.4%下降到了10.44%，短期债务占总债务的绝大比例。负债经营超过了公司的创造盈利的能力，公司已然出现了负债经营所带来的债务结构不合理的问题。公司利润一直处于负值、不景气状态，所以长期融资难。因而长时间的利用短期借款来维持公司的经营，公司将面临着巨大的紧迫的还款压力和财务风险。4.4资产现金回收困难表4-5资产现金回收指标项目202020212022经营现金净流量资产总额资产现金回收率2.572122.00.02112.576113.80.02262.27493.530.0243数据来源：东方财富网表4-6资产现金回收率同行比较项目202020212022香雪制药恒瑞医药汇宇制药2.11%9.88%31.98%2.26%10.74%10.81%2.43%2.98%4.54%数据来源：东方财富网一般来说资产现金回收率越大越好，它代表了现金回收速度。从表4-5中数据可知，2020年-2022年期间，经营现金净流量和资产总额都在下降，资产现金回收率略有增加，但是比率只在2%-2.5%，与表4-7同行业对比:香雪制药近三年平均全部资产现金回收率为2.27%、恒瑞医药近三年平均全部资产现金回收率为7.8%、汇宇制药近三年平均全部资产现金回收率为15.78%。香雪制药在同行业中，资产现金回收率最低，在2.27%左右，资产现金回收率低下说明了香雪制药产生的创造能力不强，获取现金能力弱，资产利用效果差，随着香雪制药负债规模越来越大，现金又比较紧张，这很可能对企业运营和发展带来负面影响。香雪制药负债经营中，资产现金回收困难，一旦现金跟不上，负债又多，对外在公司信用方面会产生怀疑，债权人可能会减少投资，再向银行借款，债券发行会变得困难；对内，员工工资的发放，公司内部运营的资金需求等都会造成企业面临破产风险。第5章对香雪制药负债经营的对策5.1建立公司的偿债基金，加强资金管理企业可以设置偿债基金，是企业面临资金困难时的一种自救方法，是应对不确定性因素和风险的自保行为，近年来看香雪制药经营情况不容乐观，资产负债率高的状态下，香雪制药偿债能力弱，资金不足以偿还负债，有资金链断裂的危机。因此，企业需要保留一定的资金用来偿还高额负债，确保企业稳妥发展，以备不时之需，但是需要平衡一个问题：不能不考虑企业实际情况，如果盈余不够的时候，这个时候需要思考如何获利，就不需要提取基金。当企业有盈余的时候，企业每年可以提取一定基金，这样企业既不会造成资金闲置，也可以抵御企业危机，不需要固定的量，灵活变通。资金管理对企业而言具有非常大的作用，做好资金管理，调整生产、销售、对外筹资等情况，把握资金流入和流出。资金是企业的心脏，对企业起着关键性的作用，企业上下员工应节约用电、用水等开支。提前做好企业资金预算，对偿债、盈利能力进行分析。5.2适时控制借款，降低企业财务负担建立贷款制度。第一，有助于企业内部规范，防范借款风险，通过系列的标准流程对借款申请、审核等有明确的规定，是企业内部更加有条不紊；第二，对企业与外部投资者或者银行取得更大的信赖，有信誉作为纽带支撑。香雪制药可以采用债务重组的方式。通过与债权人商讨、签协议重新约定债务偿还的类型和期限，有债务转为资本、资产清偿债务等债务转移的方式，降低企业负债所带来的本息和或者是偿还的时间调整。目前该企业债务比较多，产生利息比较多，可以与债权人协商债转股、重新约定期限来缓解财务压力。约定偿还的规划。根据本企业目前的经营状况，规划可以是分期支付本金和利息、一次性偿还本金利息，可以与债权人制定一个详细的计划，调整企业的的状态，企业盈利有所好转的时候再做其他的战略规划。综上所述，在企业财务负担较为严重的时候，可以采用以上方法加以缓解，但应该做好规划，合理安排，适时采取合适的减负方法才是降低负债程度的核心。5.3合理规划负债规模，调整负债期限结构制定负债约束机制，保持合理的负债规模和结构，适当缩小流动负债的金额。调整好负债期限结构比例。每当一个公司经营到了一定规模和程度，用香雪制药自己现存的资金是无法支撑企业再上升一个高度，企业要想在市场上占据一定的地位，就需要提高内核，所以企业会接受外来的筹资，借用别人的钱来发展壮大自己的企业。一般情况下，借钱、贷款都会有利息。如果在资金特别宽松时，负债经营可有助于企业扩大各方面的实力，在规模、人才、待遇上都有提升。香雪制药无法承受过度举债，会有相反的效果。负债应有度，适时调整负债规模、结构、比例。香雪制药目前在负债经营上存在结构不合理的问题，流动负债占总债务高达91%，主要依赖短期借款弥补资金缺口，拆东墙补西墙,并未解决实际问题。采用多元化融资渠道，发行债券、银行借款等多元方式筹集资金，负债都有风险，考虑如何更好的获得资金的来源，利用多渠道借款可以一定程度降低负债风险。5.4增加流动资金来满足正常生产经营提高资产使用率。比如将闲置资产加以开发利用、提高存货周转率、降低应收账款周转天数。通过年报可知香雪制药2020年应收账款周转天数为116.4次、2021年为130.2次、2022年周转天数为147.2次，应收账款周转天数的增加降低了资产流转。提高资产使用率来增加流动资金。控制资本开支，优化投资。在香雪制药现金流量表中看出2020年的投资净额为-12.87亿，2021年投资净额为-1.128亿、2020年投资净额为3.793亿。2020年、2021年投资为负数，说明投资失败、亏损了，从而降低了流动资金，在2022年投资又迅速投资，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，投资流入3.673亿，2022年主要是用来购买长期资产。资金更多的用来投资，企业用在经营上的流动资金自然少了。优化投资结构，减少投资流出。结论随着市场经济的发展，就是这样的背景下，我参考了国内外的一些文献，对香雪制药负债经营展开具体的分析。在企业的第一章中，将公司的背景意义现状进行了分析；第二章对本文涉及到的理论基础进行阐述；第三章中，对负债规模、现金保障程度等现状进行描述，发现企业负债规模在逐年增加，资产负债率居高不下，现金保障程度变动程度很大，由正转负，负债经营并没有给企业带来盈利，反而出现亏损的情况；第四章根据东方财富网香雪制药年报中的数据分析出香雪制药存在债务结构不合理、偿债能力弱、资金金回收困难、负债所带来的财务费用高的问题；第五章根据具体出现的问题提出建议。建立偿债基金来提高偿债能力，通过提出建立贷款制度、约定偿还的规划的建议来减少财务负担。负债经营是一种商业模式，都是为了实现企业效益最大化，长期过度负债也会给企业带来困扰，所以应适度负债，达到事半功倍的效果，负债程度应在企业的掌握控制之内，适度负债。把握时机。本文只是对香雪制药2020年-2022年的数据进行分析，可能存在片面性，同时怀有一颗虚心求教的态度、认真刻苦完成毕业论文。

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附录表12020-2022年资产负债表单位：元名称202020212022流动资产：货币资金605,136,289.00196,122,291.93166,503,309.05结算备付金拆出资金交易性金融资产19,336,861.6665,626,128.49125,980.22以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据12,462,595.2481,663,333.60应收账款应收款项融资1,039,039,752.56187,220,485.201,096,718,186.89111,251,143.14599,986,848.0520,051,572.16预付款项55,442,600.0476,018,616.1454,656,006.08应收保费应收分保账款应收分保合同准备金应收利息28,390,937.50应收股利22,436,980.32其他应收款733,588,546.20346,043,781.8376,465,890.03买入返售金融资产存货839,809,553.09761,463,589.35467,074,930.98划分为持有待售的资产132,150,629.06198,932,435.54138,476,328.91一年内到期的非流动资产其他流动资产108,995,943.75221,363,668.2788,183,213.30流动资产合计3,720,720,660.563,086,002,436.821,693,187,412.38非流动资产：发放贷款及垫款可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资其他权益工具投资129,064,011.02263,780,978.30114,794,940.4098,984,401.00335,697,564.7888,984,401.00投资性房地产其他非流动金融资产222,112,260.0650,156,567.52248,528,116.9856,431,485.7047,347,807.23固定资产2,004,560,119.963,844,938,425.223,882,178,135.67在建工程1,484,142,077.162,105,548,161.731,616,820,457.77工程物资固定资产清理生产性生物资产741,150.40794,217.90579,353.15使用权资产5,297,174.5826,484,286.51无形资产618,087,362.631,034,314,471.11964,094,710.36开发支出355,873,793.62395,455,074.25402,926,139.43商誉626,610,344.14266,596,811.27199,720,237.13长期待摊费用39,582,509.4134,058,466.3137,724,484.79递延所得税资产21,225,191.8819,372,731.2826,305,850.74其他非流动资产241,512,389.3569,475,524.3130,949,698.04非流动资产合计6,057,448,755.458,294,590,002.047,659,813,126.60资产总计9,778,169,416.0111,380,592,438.869,353,000,538.98流动负债：短期借款2,881,303,514.382,466,298,751.831,926,082,937.94向中央银行借款吸收存款及同业存放拆入资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债衍生金融负债应