我国商业银行混业经营模式选择研究

我国商业银行混业经营模式选择研究2014.10.17书宜杂读

业宜精专信贷之于经济，犹如血液之于人体。——《金融史上那些人那些事》1.商业银行混业经营是大势所趋1.1我国的金融制度——以银行为主体1.2商业银行发展面临挑战1.3分散贷款环节集聚的风险1.4分业经营与国际化浪潮相悖2.商业银行混业经营模式2.1混业经营的定义2.2混业经营的理论基础2.3商业银行混业经营的两种模式3.我国商业银行混业经营模式的选择3.1美国商业银行经营模式发展历程3.2我国商业银行经营模式发展历程3.3我国商业银行混业经营模式的选择3.4我国商业银行混业经营的风险控制目录1.1我国的金融制度——以银行为主体金融制度主要分两类：一种是银行为基础的金融制度，以日本和德国为代表；另一种是市场为基础的金融制度，以美国为代表。

在我国金融制度中，银行占据主体地位。以我国的金融资产分布为例，现金和存款占据了绝大部分份额，这也决定了我国企业融资中严重依赖银行贷款。2010年我国新增银行贷款79500亿元，占企业外部融资的比例为74.32%。虽然近年来我国企业通过股票债券市场得到外部融资发展速度加快，但历史形成的以银行贷款为主的企业外部融资格局没有发生大的改变。1.商业银行混业经营是大势所趋中国的银行会倒闭吗？海南发展银行1.商业银行混业经营是大势所趋1.2商业银行发展面临挑战随着利率市场化加速推进、制度改革不断深入（牌照发放制度、民营资本的进入及存款保险制度等）、金融脱媒不断加剧，以及互联网金融不断冲击，商业银行传统的主要依靠贷款拉动经营规模的盈利模式面临挑战，这些变革将迫使商业银行转型，寻求新的盈利增长点，提升中间业务收入已是大势所趋。1.商业银行混业经营是大势所趋1.3分散贷款环节集聚的风险目前中国企业外部融资主要通过银行体系的贷款获得，其比重一直维持在80%左右。国内商业银行主要金融业务仍以对企业发放信贷为主，我国以银行为主体的金融制度也要求未来商业银行实施综合经营，以分散贷款环节集聚的风险。1.商业银行混业经营是大势所趋1.4分业经营与国际化浪潮相悖我国金融市场逐步向国际开放，随着保护性开放向完全开放过渡，我国的银行业在与外资银行相互竞争时，处于劣势，外资银行实行混业经营的模式，业务种类齐全、经验丰富、金融创新能力强，其经营人民币金融业务不会受分业经营的限制，能够为用户提供全方位、多功能服务，而我国的银行业仍然处于业务单一、制度僵化的分业模式中，明显落后于国际先进水平，在竞争中处于被动的地位。1.商业银行混业经营是大势所趋2.1混业经营的定义根据巴塞尔联合论坛的定义，金融混业有狭义和广义之分，狭义的金融混业主要指在银行业、证券业和保险业中任意两个或多个领域内进行业务交叉经营；广义的金融混业是指所有金融业之间甚至是金融业与非金融业之间的经营关系，即银行、保险、证券、信托等金融机构进入上述任意业务领域甚至非金融领域，进行业务多元化经营。2.商业银行混业经营模式经营模式分业经营混业经营金融服务范围单一的服务项目一站式的综合服务规模经济资源利用率低有效的整合资源风险防范有利于风险的防范风险控制更难监管效率有利于监管当局的监管监管更加的困难国际竞争不利于国际竞争有利于国际竞争金融创新不利于金融创新有利于金融创新信息传递容易产生信息不对称有利于信息的交流2.商业银行混业经营模式表2.1分业经营与混业经营的区别2.2混业经营的理论基础金融深化理论现代金融中介理论制度变迁理论资产专用性理论规模经济理论范围经济理论2.商业银行混业经营模式2.3混业经营的两种模式——全能银行模式全能银行指提供全面的银行和非银行金融服务的法人实体，服务涉及银行、证券、保险等领域，具体业务包括存贷款、金融衍生工具、外汇及其衍生产品、投资管理、保险、证券承销与经纪等业务。全能银行采用“一个法人、多块牌照、多种业务”的经营管理模式，通过统一组织架构下的不同业务部门提供不同领域的金融服务，不同部门之间不设置风险防火墙。同时，全能银行除经营金融业务以外，还可以与产业资本紧密结合，广泛持有非金融企业的股权。2.商业银行混业经营模式2.3混业经营的两种模式——全能银行模式2.商业银行混业经营模式全能银行银行业务部证券业务部保险业务部信托业务部图2.1全能银行基本架构2.3混业经营的两种模式——金融控股公司模式金融控股公司全资拥有或控制专门从事具体金融业务的子公司，母子公司都具有独立的法人资格和营业执照，可以独立对外开展相关业务并承担相应民事责任。金融控股公司下设的子公司至少分布在包括银行、证券、保险等在内的两个以上的金融领域，母公司通过统筹配置内部资源在集团层面上开展综合化经营。金融控股公司共有三层含义：一是从事不同业务的金融机构隶属于同一控制主体并在集团公司的控制下各自开展业务；二是完全或主要从事金融业务并提供金融服务；三是在综合化经营的格局下提供专业化服务，各子公司在法律和经营上相对独立。2.商业银行混业经营模式2.3混业经营的两种模式——金融控股公司模式2.商业银行混业经营模式金融控股公司（母公司）银行子公司保险子公司证券子公司银行业务证券业务保险业务防火墙防火墙图2.2金融控股公司基本架构2.3混业经营的两种模式——二者区别全能银行进行跨市场跨行业混业经营的方式是通过公司内部的不同业务部门来实现的，而金融控股公司则是通过下属的各个子公司来分别从事不同市场领域各项金融业务。从经营绩效来看，全能银行模式的优势在于能最大限度的扩大单一机构的功能和规模，从而最大程度的实现规模经济和范围经济效益。但是这种混业模式带来的风险失控的可能性也比较大，因此对监管当局的监管水平和金融机构的行业自律的要求非常高。从风险的角度来看，金融控股公司的优势在于在子公司之间设立的“防火墙”，限制了资金、信息、人力资源等要素在整个控股公司内的任意流动，减少了全能银行不同业务部门之间的利益冲突。但也因此在一定程度上降低了规模经济和范围经济效益，削弱了银行利用信息优势获得协同效应的能力。2.商业银行混业经营模式20世纪30年代之前——综合经营阶段20世纪30年代之前，美国金融业没有明文规定必须实行分业经营。当时金融机构没有严格的业务界限划分，金融机构的种类也比较少，服务品种比较单一。作为金融机构的主要代表，银行几乎承揽了全部金融服务品种，但中间业务没有形成规模效益，尚处于起步阶段。3.1美国商业银行经营模式发展历程20世纪30年代至20世纪末——现代分业经营阶段1929-1933年大萧条使美国经济跌入史无前例的低谷，这期间约占美国银行总数40%的银行宣布破产，公众对银行业信心跌至最低点，银行体系濒临崩溃。美国国会于1933年及之后通过了《1933年银行法》（又称《格拉斯-斯蒂格尔法案》）、《1933年证券法》、《1934年证券交易法》和《1934年投资公司法》，其中影响最大的是《1933年银行法》，确立银行业与证券业分业经营的金融制度。3.1美国商业银行经营模式发展历程21世纪初以来——现代综合经营阶段随着越来越严重的金融脱媒化，导致商业银行在其传统的领域内利润空间不断的缩小，在竞争中越来越处于不利的地位，美国于1999年通过了一部标志性的法律《金融服务现代化法案》，废除禁止银行与证券跨业经营的规定，美国重回混业经营模式。3.1美国商业银行经营模式发展历程21世纪初以来——现代综合经营阶段2008年美国次贷危机的根源在于金融机构降低了信贷标准，大规模从事次级按揭贷款，之后又把此类次级贷款证券化，转化为了流动性高、可以在资本市场中交易的标准化证券，打通了商业银行信贷市场与资本市场的风险，再加上投资银行对证券化金融衍生品的高杠杆交易，导致风险的进一步放大和蔓延。3.1美国商业银行经营模式发展历程21世纪初以来——现代综合经营阶段2008年3月16日，贝尔斯登被摩根大通银行收购；2008年9月14日美林银行被出售给美国银行；2008年9月15日，雷曼兄弟宣布进入破产程序；2008年9月21日，美联储宣布批准高盛和摩根士丹利集团从投行转型金融控股公司。这标志着美国单一投行的彻底消失。3.1美国商业银行经营模式发展历程21世纪初以来——现代综合经营阶段本轮金融危机后，金融业综合经营没有改变，但金融监管加强，消费者金融保护加强，影子银行业务受限，以及去杠杆化趋势。总体来看，未来金融业的综合经营之路将是杠杆适中、风险适中、收益适中的，以服务实体经济和核心业务为依托的增长之路。3.1美国商业银行经营模式发展历程我国国有商业银行自产生以来，经历了天然分业→强制混业→回归分业→自发混业的发展路径。当前，我国国有商业银行已经出现混业经营的苗头，并成为一种发展趋势。3.2中国商业银行经营模式发展历程1950-1957年——我国商业银行起步发展阶段这是我国商业银行成立初建时期。中国人民银行于1948年成立并按照行政区划建立了总行、区行、分行和支行四级机构。新中国成立后，一方面在各地建立人民银行机构，同时也对国民党遗留下来的银行机构进行了清理整顿。在这一期间，中国银行是国家特许经营外汇的专业银行，实际上中国银行只是人民银行的一个子部门；而其他一些银行，如农业银行是设了又撤，撤了又设。到1957年时，我国实际上只有人民银行一个银行。3.2中国商业银行经营模式发展历程1957-1979年——人民银行时期在近20年的时间里，人民银行是我国唯一的一家银行机构。在这期间人民银行不仅起到中央银行的作用：发行货币、代理国库；同时还起着商业银行的作用：进行着各种信贷业务。在这一期间，人民银行具有双重身份：国家机关和银行组织。3.2中国商业银行经营模式发展历程1979-1993年——混业经营阶段1979年我国幵始了改革开放，由于对银行的职能有了进一步的认识。我国幵始恢复、建设专业银行和其他一些非银行金融机构：如于1979年把农行重新独立出来，接着又将中行独立出来，新建了建行等一批银行机构，同时也新设立了诸如人保、中信等一批非银行金融机构。特别是在1984年成立了中国工商银行，在此之后，一些地方性的商业银行也逐步建立。同时，在1987年成立了深圳证券交易所，专门从事证券业务。至此标志着我国“大一统”的银行时代的结束。在这一阶段我国设立了很多的银行和非银行金融机构，但在事实上，我国在这期间实行的却是混业经营体制。比如，当时的交通银行，其业务就不仅包括传统的信贷业务，同时还兼营保险、证券等业务。3.2中国商业银行经营模式发展历程1993-1999年——分业经营阶段由于前期的混业经营，同时商业银行自身风险约束机制的缺乏和监管机构的不得力，使得商业银行大量的进入证券、信托、房地产等高风险行业，最终扰乱了我国金融秩序。从1993年7月幵始了金融秩序的整顿阶段，对银行等金融机构发布了明文的规定“分业经营、分业管理”。1995年又进一步规定，我国商业银行不得对其他非银行机构和任何实业企业进行股权投资，对商业银行的业务活动实施严格的监管。从法律制度上保证了我国金融业的分业经营，但是我国的分业监管却执行得比分业经营要晚：1992年成立证监会、1998年成立保监会，直到2003年银监会才正式成立，我国才形成了一行三会的分业监管的完整格局。3.2中国商业银行经营模式发展历程1999年至今——混业经营酝酿阶段一方面，我国监管机构对监管法规进行了逐步的放宽：从1999年人民银行颁布新规定，准许证券公司和基金公司进入银行间同业市场，一直到2009年银监会颁布的新法规，准许商业银行对保险公司进行投资控股。在这十年时间里在政策管理方面是逐步放宽约束，给予了商业银行等金融机构充分的发挥空间；另一方面，我国商业银行等金融机构也在不断的进行着混业经营道路的探索：如工行成立了工银瑞信基金公司，交行成立了施罗德基金公司、建行成立了建信基金公司等，幵始了混业经营的实践。3.2中国商业银行经营模式发展历程金融控股公司是我国混业经营的有效组织形式全能银行不适合作为我国金融混业模式的载体。我国商业银行普遍存在法人治理结构问题，银行的风险内部控制和自我约束机制尚不健全，同时存在巨额不良资产，如果发展我国的商业银行为从事混业经营的全能银行，允许银行直接在各个金融子行业中进行多样化经营，那么经营风险、利益冲突风险和道德风险都有可能会超出商业银行内部控制的能力范围，甚至影响我国金融体系的稳定。3.3我国商业银行混业经营模式的选择金融控股公司是我国混业经营的有效组织形式金融控股公司是我国金融混业模式的最佳载体。从整个金融控股公司的层面来看是混业经营的，而从各个子公司的角度来看则是分业经营的，各子公司之间设有限制资金、人员、信息随意流动的“防火墙”机制，规避了子公司之间的风险传递。因此，金融控股公司“集团混业，子公司分业”的特点兼顾了金融的效率和安全。对我国而言，金融控股公司组织形式的优势在于能够在目前分业经营的法律框架内实现混业经营，是我国金融制度由分业向混业转变过程中最有效的混业组织形式。3.3我国商业银行混业经营模式的选择我国目前虽然仍采用分业体制，但是混业经营的载体——金融控股公司在我国己经存在。金融控股公司的产生本身是一种金融组织创新，但组织创新并不是目的，目的是通过组织创新实现金融业务的创新，并从创新业务中获得收益。我国目前的金融业混业经营大致可以分成三类：金融控股公司类型，代表公司有中信控股公司、平安集团、光大集团；银行控股公司类型，主要代表是我国国有商业银行，如工行、建行等；第三类是企业集团控股金融机构，如山东电力集团、新希望集团等。3.3我国商业银行混业经营模式的选择案例：中国银行股份有限公司——国有银行控股型金融控股公司1979年中国银行在香港成立了一家财务公司，涉足资本市场业务。1998年在英国注册中国银行国际控股有限公司，后迁至香港。1999年中国银行与英国保诚集团合资成立资产管理公司和信托公司，开拓香港的公积金市场。中银国际是中国银行在海外设立的全资附属的全功能投资银行，于2002年3月联合中国石油天然气集团公司、国家开发投资公司、中国通用技术集团控股有限责任公司、玉溪红塔烟草集团有限责任公司和上海国有资产经营有限公司合资在内地成立了一家投资银行一一中银国际证券有限责任公司，全面从事内地A股市场各类证券的承销、经纪和投资业务，从而实现了在内地全面开展证券业务的战略目标。3.3我国商业银行混业经营模式的选择案例：中国银行股份有限公司——国有银行控股型金融控股公司中国银行通过成立海外保险公司成功接轨保险业。中银保险集团拥有6家分公司，1家全资附属的寿险公司和1家在内地成立的全资附属的财险公司，服务网点遍布中国内地和港九新界。2006年中国银行通过一家全资附属子公司，以9.65亿美元现金收购新加坡飞机租赁有限责任公司100%己发行股本从而进入非金融领域。中国银行在国内的金融分业制度下，通过到另一个相对独立的司法区域收购和控股其他种类的金融控股公司，再进入国内市场，不仅在海外实现了金融业务的多元化经营，也在内地同时经营着银行业务、证券业务、保险业务和基金业务，初步实现了混业经营的金融控股公司架构。3.3我国商业银行混业经营模式的选择3.3我国商业银行混业经营模式的选择中国银行控股公司中国银行中银保险中银香港中银国际国内分行海外分行集友银行中银信用卡南洋商业银行中银集团人寿保险中银国际证券有限公司图3.1中国银股权结构示意图案例：中国光大集团——国有纯粹型金融控股公司中国光大集团是国务院直属的综合性跨国金融集团，1983年5月在香港创办，母公司不从事经营业务，仅负责控制子公司，达到国有资财保值增值的目的。中国光大集团通过中国光大(集团)总公司(北京)和中国光大集团有限公司(香港)管理境内外业务。在境内拥有全资企业6家，控股企业2家，参股企业7家，合资企业1家，其中包括中国光大银行、光大证券股份有限公司、光大永明人寿保险公司和中国光大投资管理公司等金融机构和企业。在香港拥有光大控股、光大国际2家上市公司，全资公司37家，合资及联营公司12家。经过二十多年的努力，现已发展成为经营银行、证券、保险、投资管理等金融业务为主的特大型国有企业集团。3.3我国商业银行混业经营模式的选择3.3我国商业银行混业经营模式的选择中国光大集团中国光大集团总公司（北京）中国光大集团公司（香港）光大银行国际信托投资公司光大证券公司申银万国证券永明保险公司光大国投光大控股光大科技交叉控股交叉控股图3.2光大集团股权结构示意图我国商业银行混业经营的风险来源金融业是典型的高风险行业，由于巨大的金融资产与有限的自有资本之间的矛盾，金融业的发展始终和风险相伴相随。金融资本的趋利本能促使金融控股公司具有逃避监管的冲动。金融控股公司的跨市场经营特点，为它逃避监管，追逐利润提供了便利。大量金融资本参与的表外业务具有虚拟性和极大的不可预测性，使金融控股公司面临着金融衍生产品交易风险的侵袭。在约束不足的情况下，关联交易一旦成为非法关联交易，就会带来很大的金融风险。潜在的利益冲突是一切以混业方式经营的金融集团都会遇到的问题。当金融集团在一个整体的激励机制与客户和公众的最佳利益不相协调时，就产生了利益冲突问题。3.4我国商业银行混业经营的风险控制金融控股公司的内部治理结构是其风险控制的关键，必须通过优化企业治理结构来加强对我国金融混业经营风险的控制。从金融控股公司治理结构和风险控制的关系来看，股权越过度集中，内部风险控制就越困难。同时，高管人员的薪酬激励直接影响到高管人员对公司的控制力，如果高管人员的激励不足，就容易产生“内部人控制”问题，高管人员对公司的控制力增强，风险增加。因此，大股东控制力和高管人员控制力都不太强的治理结构更有利于金融控股公司的内部风险控制。3.4我国商业银行混业经营的风险控制我国应积极调整目前分