2018宏观经济大数据分析报告(国际篇)

2018宏观经济大数据分析报告

（国际篇）目录

全球经济及商品指数

美国经济

欧洲经济

日韩经济

BRICS及新兴市场国家2012-012012-042012-072012-102013-012013-102014-012014-042014-072015-042015-072015-102016-012016-102017-012017-042017-072013-042013-072014-102015-012016-042016-072017-102018-01摩根大通全球综合PMI指数

2018年2月份，摩根大通全球综合PMI指数为54.8%，较上月攀升0.2个百分点。

摩根大通全球制造业PMI为54.2%，摩根大通全球服务业PMI为54.8%，分别

较上月下降0.2百分点、上升0.7个百分点。

60

58

56

54

52

50

48摩根大通全球综合PMI%摩根大通全球服务业PMI%摩根大通全球制造业PMI%

数据来源:XX2015/032015/072015/092016/012016/032016/072016/092017/012017/052017/072017/112018/012015/052015/112016/052016/112017/032017/092018/03花旗经济意外指数

2018年3月27日，花旗美国经济意外指数、欧洲经济意外指数和中国经济意

外指数分别为46.2、-57.5和94.7，欧洲经济整体逊于预期。

150

100

50

0

-50

-100

-150花旗美国经济意外指数花旗欧洲经济意外指数花旗中国经济意外指数

数据来源:XX2002-032002-092003-032003-092004-032004-092005-032005-092006-032006-092007-032007-092008-032008-092009-032009-092010-032010-092011-032011-092012-032012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-09数据来源:XXOECD综合领先指标

2018年1月份，北美自由贸易协定成员国、亚洲五个主要国家和欧洲OECD

综合领先指数分别为99.86、99.77和100.33，欧洲增长势头较强。

103

102

101

100

99

98

97

96

95OECD综合领先指标:五个主要亚洲国家OECD综合领先指标:北美自由贸易协定成员国OECD综合领先指标:欧洲OECD综合领先指标2005-092006-032006-092007-032007-092011-032011-092012-032012-092013-032017-032017-092002-092003-032003-092004-032004-092005-032008-032008-092009-032009-092010-032010-092013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-09主要经济体GDP增速

2017年4季度，美国GDP同比增速为2.58%，较上季加快0.28个百分点，增

速创近10个季度最高；日本GDP同比增长2.0%，较上季加快0.1个百分点；

欧元区GDP同比增长2.4%，增速较上季放缓0.1个百分点。

15

10

5

0

-5

-10美国:GDP:不变价:折年数:同比

%中国:GDP:不变价:当季同比

%欧元区:GDP:不变价:当季同比

%日本:GDP:2005价:当季同比

%印度:GDP:不变价:同比

%

数据来源:XX2013-012013-052013-112014-032014-092015-012015-072015-112016-012016-052016-092016-112017-032017-072017-092018-012013-032013-072013-092014-012014-052014-072014-112015-032015-052015-092016-032016-072017-012017-052017-11主要经济体CPI同比

2018年2月份，中国CPI同比上涨2.9%，欧元区调和CPI同比上涨1.1%，

美国上涨2.2%，英国上涨2.7%，变动不大；日本上涨1.5%，创近35个月

新高。

12

10

8

6

4

2

0

-2印度:CPI:产业工人:同比

%日本:CPI:当月同比

%英国:CPI:同比

%欧元区:HICP(调和CPI):当月同比

%美国:CPI:当月同比

%中国:CPI:当月同比

%

数据来源:XX2002-042002-102003-042003-102004-042004-102005-042005-102006-042006-102007-042007-102008-042008-102009-042009-102010-042010-102011-042011-102012-042012-102013-042013-102014-042014-102015-042015-102016-042016-102017-042017-10主要经济体实际利率2018年2月份，据各央行跟踪通胀指标算得实际利率，美国、欧元区和日本实际利率分别为-0.1%、-1.10%和-1.1%。数据来源:XX-5-4-3-2-1012345美国:联邦基金目标利率:月:-美国:核心PCE:当月同比

%欧元区:基准利率:月:-欧元区:HICP(调和CPI):当月同比

%日本:政策目标利率(无担保隔夜拆借利率):月:-日本:核心CPI:当月同比

%2015/022015/062015/102016/022016/062016/082016/122017/042017/082017/122014/122015/042015/082015/122016/042016/102017/022017/062017/102018/02数据来源:XX发达与新兴市场股市表现

2015年以来，新兴市场股市小幅跑赢发达市场，截止2018年3月29日，MSCI

发达市场指数上涨20.81%，MSCI新兴市场上涨了22.27%。期间上证综指小

幅下跌2.29%，标普500上涨了28.27%。

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

-10%

-20%

-30%MSCI新兴市场MSCI发达市场上证综指标普5003.831.07

1.56-0.23-4.31-3.76

-2.79

-2.61

-2.41

-1.82

-2.48-4.34-6.0-4.0-2.00.02.04.06.0

MSCI发达/金融

MSCI发达/信息科技

MSCI发达/工业MSCI发达/非日常消费品

MSCI发达/医疗保健

MSCI发达/电信业务Ⅰ

MSCI发达/日常消费品

MSCI发达/能源Ⅰ

MSCI发达/房地产

MSCI发达/公用事业Ⅰ

MSCI发达市场MSCI发达/原材料Ⅰ(%)0.46

0.97

1.17-0.87

-0.23-3.51

-2.96

-2.79

-2.15

-2.14

-2.17-6.01-8.0-6.0-4.0-2.00.02.0

MSCI新兴/原材料Ⅰ

MSCI新兴/金融

MSCI新兴/能源Ⅰ

MSCI新兴/工业MSCI新兴/电信业务Ⅰ

MSCI新兴/信息科技MSCI新兴/日常消费品

MSCI新兴/医疗保健MSCI新兴/公用事业Ⅰ

MSCI新兴/房地产

MSCI新兴市场MSCI新兴/非日常消费品(%)发达与新兴市场股市行业表现

3月1日至3月29日，新兴市场、发达市场双双回调。MSCI新兴市场指数下跌

2.17%，其中非日常消费品板块以6.01%领跌；MSCI发达市场指数下跌

2.48%，能源板块下跌4.34%，表现最差。数据来源:XX2013/012013/032013/072013/092014/032014/072014/092014/112015/032015/072015/092015/112016/052016/112017/012017/032017/052017/072017/092018/012018/032013/052013/112014/012014/052015/012015/052016/012016/032016/072016/092017/11全球主要股市表现

2013年以来至2018年3月29日，东京日经225指数、道琼斯指数、法兰克

福DAX指数、巴黎CAC指数和伦敦金融时报100指数分别上涨了104%、

84%、59%、42%和20%，上证综合指数上涨了39%。

140%

120%

100%

80%

60%

40%

20%

0%

-20%

-40%道琼斯工业平均指数法兰克福DAX指数伦敦金融时报100指数东京日经225指数巴黎CAC40指数上证综合指数

数据来源:XX2007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-01国际贸易

2018年1月份，WTO对全球当期商品贸易以美元统计显示，日本、美国、德

国和中国出口金额同比分别增长了16.3%、6.21%、25.03%和11.23%，全球

贸易整体趋暖。

60

50

40

30

20

10

0

-10

-20

-30

-40

-50

-60出口金额:当期商品贸易:美国:同比

%出口金额:当期商品贸易:日本:同比

%出口金额:当期商品贸易:德国:同比

%出口金额:当期商品贸易:中国:同比

%

数据来源:XX2015/012015/032015/072015/092016/012016/032016/072016/092017/032017/092017/112018/032014/092014/112015/052015/112016/052016/112017/012017/052017/072018/01十年期国债收益率比较

2018年3月28日，日本、德国、美国、中国和印度的十年期国债收益率分别

为0.037%、0.51%、2.77%、3.7406%和7.40%，与2月底相比均有所下行。

9

7

5

3

1

-1中国:中债国债到期收益率:10年

%英国:国债收益率:10年

%德国:国债收益率:10年

%美国:国债收益率:10年

%日本:国债利率:10年

%印度:国债收益率:10年

%

数据来源:XX2015/032015/052016/012016/032016/112017/012017/052017/092018/012015/012015/072015/092015/112016/052016/072016/092017/032017/072017/112018/032015年以来非美货币升贬值

美元指数横盘整理。2015年初至2018年3月28日，日元升值10.72%，欧元升

值1.74%，人民币贬值2.61%，英镑贬值9.63%。数据来源:XX758595105-0.25-0.15

80-0.20-0.10

0.00

90-0.050.050.15

1000.100.20日元兑美元人民币兑美元欧元兑美元英镑兑美元美元指数(右）2012/032012/052012/072012/092012/112013/012013/032013/052013/072013/092013/112014/012014/032014/052014/072014/092014/112015/012015/032015/052015/072015/092015/112016/012016/032016/052016/072016/092016/112017/012017/032017/052017/072017/092017/112018/01主要货币实际有效汇率

国际清算银行公布的实际有效汇率显示，2018年2月人民币实际有效汇率指

数为127.63，较上月反弹5.0；美元和英镑分别为110.62、100.66，日元和欧

元分别为74.27、95.69，当月人民币表现强势。

135

125

115

105

95

85

75

65人民币:实际有效汇率指数

2010年=100欧元:实际有效汇率指数

2010年=100美元:实际有效汇率指数

2010年=100日元:实际有效汇率指数

2010年=100英镑:实际有效汇率指数

2010年=100

数据来源:XX2008/102009/022009/062009/102010/022010/062010/102011/022011/062011/102012/022012/062012/102013/022013/062013/102014/022014/062014/102015/022015/062015/102016/022016/062016/102017/022017/062017/102018/024303805805302001,200

330

7002,2001,7003,200

4802,7004,2003,700大宗商品BDI及CRB

2018年3月份，BDI、大宗商品价格偏弱整理，3月28日CRB现货指数、BDI

指数分别收于436.09点和1080点。

630

4,700波罗的海干散货指数(BDI)

280CRB现货指数:综合(右)

数据来源:XX2015/032015/052015/112016/012016/072016/092016/112017/032017/052018/012015/072015/092016/032016/052017/012017/072017/092017/112018/03油价及EIA原油库存

美国能源情报署(EIA)公布数据显示，3月23日当周美国原油库存较上周

增加164.3万桶至4.2995亿桶。全球经济延续复苏，原油价格强势震荡。

20

10

0数据来源:XX706050300,000250,000200,000450,000

40400,000

30350,000600,000550,000500,000EIA原油库存量（千桶）WTI:原油期货结算价美元/桶

（右）2014/112015/032015/072015/092016/012016/032016/052016/092016/112017/032017/072017/092018/012015/012015/052015/112016/072017/012017/052017/112018/03黄金与白银

3月份以来，中美贸易战风险激发避险情绪，贵金属价格走高，3月28日伦

敦现货黄金收于1332.45美元/盎司，伦敦现货白银收于16.46美元/盎司，较

2月底分别上升1.11%、0.09%。1,0008006001,6000

4005

2001510

1,40020

1,20025伦敦现货白银

美元/盎司

0伦敦现货黄金（右）

美元/盎司

数据来源:XX2017/012017/022017/032017/042017/052017/062017/082017/092017/102017/112017/122018/012018/032017/072018/02LME有色金属价格走势

3月份以来，基本金属价格多数走低，截止28日，当月铜价下跌5.06%，铝价

下跌6.93%，锌价下跌5.92%，铅价下跌5.04%。380033002800230018001300现货结算价:LME铝现货结算价:LME铅

8000

7200

6400

5600

4800

4000现货结算价:LME锌现货结算价:LME铜

美元/吨（右）

数据来源:XX2017/052017/062017/072017/082017/092017/122018/012018/022018/032017/012017/022017/032017/042017/102017/11CBOT农产品价格

3月份以来，农产品价格多数走低，截止28日，当月CBOT大豆期货活跃合

约结算价格下跌2.18%，小麦下跌12.51%，玉米上涨0.39%，稻谷下跌

1.16%。111091413300200500

84008007006001,000

12

9001,2001,100期货活跃合约结算价:CBOT小麦美分/蒲式耳期货活跃合约结算价:CBOT大豆美分/蒲式耳

7

6期货活跃合约结算价:CBOT玉米美分/蒲式耳期货活跃合约结算价:CBOT稻谷美分/英担（右）

数据来源:XX2010-11-182011-02-182011-05-182011-08-182011-11-182012-02-182012-05-182012-08-182012-11-182013-02-182013-05-182013-08-182013-11-182014-02-182014-05-182014-08-182014-11-182015-02-182015-05-182015-08-182015-11-182016-02-182016-05-182016-08-182016-11-182017-02-182017-05-182017-08-182017-11-182018-02-18钢铁价格指数

3月2日至23日，国际钢铁价格全球指数下跌1.7%，北美指数上涨6.48%，

欧洲指数上涨0.54%，亚洲指数下跌5.69%，我的钢铁中国综合钢价指数

下跌6.75%。

300

250

200

150

100

50国际钢铁价格指数:欧洲

数据来源:XX国际钢铁价格指数:全球国际钢铁价格指数:亚洲国际钢铁价格指数:北美Myspic综合钢价指数:中国目录

全球经济及商品指数

美国经济

欧洲经济

日韩经济

BRICS及新兴市场国家2011/122012/032012/062012/092012/122013/032013/062013/092013/122014/032014/062014/092014/122015/032015/062015/092015/122016/032016/062016/092016/122017/032017/062017/092017/122018/03景气指数美国ECRI领先指标

3月16日美国ECRI领先指标为149.43，处于历史高位；2017年4季度美国

GDP不变价环比折年率上调至2.9%。155150145140135130125120115美国:ECRI领先指标

6

5

4

3

2

1

0

-1

-2美国:GDP:不变价:环比折年率%(右）

数据来源:XX2012/032012/062012/122013/062013/092014/032014/062014/122015/032015/092015/122016/062016/122017/032017/092017/122011/122012/092013/032013/122014/092015/062016/032016/092017/062018/03景气指数美国CEO经济展望指数

2018年一季度美国CEO经济展望指数从上季度的96.8反弹至118.6，创

2002年以来的记录新高；3月份美国Sentix投资者信心指数为26.6，比2月

下降6.8，创1季度新低。140120100

80

60

40

20

0美国:CEO经济展望指数

40

35

30

25

20

15

10

5

0

-5

-10

-15美国:Sentix投资信心指数（右）

数据来源:XX2003-092004-092005-092006-092007-032008-032009-032010-032011-032011-092012-092013-092014-092015-092016-032017-032004-032005-032006-032007-092008-092009-092010-092012-032013-032014-032015-032016-092017-09消费支出与美国GDP增速

消费对美国GDP增长的拉动占据主导地位，2017年4季度美国GDP不变价

环比折年率增长2.9%，其中个人消费支出拉动贡献了2.75个百分点，2月

美国零售和食品服务销售额总计季调环比下降0.07%。

9

7

5

3

1

-1

-3

-5

-7

-9美国:零售和食品服务销售额:季调:环比

%美国:GDP环比拉动率:个人消费支出:季调

%美国:GDP:不变价:环比折年率

%

数据来源:XX2004-042004-102005-042006-042006-102007-042008-042008-102009-042010-042010-102011-042012-042012-102014-042014-102016-042016-102003-102005-102007-102009-102011-102013-042013-102015-042015-102017-042017-10消费支出与消费者信心指数

2018年3月份，美国密歇根大学消费者信心指数为102，较上月攀升2.3。

2018年1月份美国个人消费支出不变价季调同比增长2.74%，较上月放慢

0.04个百分点；2月份核心PCE同比为1.6%，较上月攀升0.07个百分点。

50数据来源:XX80110-3

0

70-1

60-214

1003

9025美国:核心PCE:当月同比

%美国:个人消费支出:不变价:季调:同比

%美国:密歇根大学消费者信心指数（右）1994-121995-081996-041996-121997-081998-041998-121999-082000-042000-122001-082002-042002-122003-082004-042004-122005-082006-042006-122007-082008-042008-122009-082010-042010-122011-082012-042012-122013-082014-042014-122015-082016-042016-122017-08美国实际利率美联储锚定通胀率为核心PCE，2018年2月份核心PCE同比为1.6%，当月联邦基金目标利率为1.5%，美国2月份实际利率为-0.1%。数据来源:XX-3-2-101234567美国:核心PCE:当月同比

%美国:联邦基金目标利率:月

%美国:联邦基金目标利率:月:-美国:核心PCE:当月同比

%1992-061993-041994-021994-121995-101996-081997-061998-041999-021999-122000-102001-082002-062003-042004-022004-122005-102006-082007-062008-042009-022009-122010-102011-082012-062013-042014-022014-122015-102016-082017-06美国产能利用率

2018年2月份，美国产能利用率为77.36%，较上月攀升0.88个百分点；当

月工业生产指数为107.55，比上月提升0.42；工业产能指数升至138.54，

延续缓步攀升态势。

85

80

75

70

65

60数据来源:XX150130110

90

70

50美国:工业产能指数:全部工业:季调

2007年=100美国:工业生产指数:全部工业:非季调

2007年=100美国:产能利用率:制造业(NAICS):季调%（右）2000-062001-012001-082002-032002-102003-052003-122004-072005-022005-092006-042006-112007-062008-012008-082009-032009-102010-052010-122011-072012-022012-092013-042013-112014-062015-012015-082016-032016-102017-052017-12NAHB房地产市场指数

全美住宅建筑商协会(NAHB)2018年3月15日公布，美国3月NAHB房地产

市场指数为70，2月修正值为72，美国房地产市场处于高景气位。

90

80

70

60

50

40

30

20

10

0数据来源:XX280260240220200180160140120100美国:标准普尔/CS房价指数:20个大中城市

2000年1月=100美国:(OFHEO)单独购房价格指数:季调

1991年1月=100美国:全美住宅建筑商协会(NAHB)

（右）2000-062001-022001-102003-022004-062005-102007-022008-062009-102011-022012-062013-102015-022016-062017-022017-102002-062003-102005-022006-062007-102009-022010-062011-102013-022014-062015-10房地产销售及房价

2018年2月份，新建住房折年销售61.8万套，当月新建住房中位售价为

32.6万美元，处于历史高位；成屋销售折年554万套。100,00050,0000400,000350,000300,000500300100

250,000900

200,000700

150,0001,5001,3001,100美国:新建住房销售:折年数:季调

千套美国:成屋销售:折年数

万套美国:新建住房售价:中位价

(右)

美元

数据来源:XX2000-062001-012001-082002-032002-102003-052003-122004-072005-022005-092006-042006-112007-062008-012008-082009-032009-102010-052010-122011-072012-022012-092013-042013-112014-062015-012015-082016-032016-102017-052017-12房屋空置率及自有率

2017年4季度，美国房屋空置率为1.6%，与上季持平；出租空置率为6.9%，

较上季度下降0.6个百分点；美国房地产自有率为64.2%，比上季度攀升0.3

个百分点，仍明显低于2004年2季度69.2%的历史高位。6058727020

688

666

644

621210美国:出租空置率

%美国:房屋空置率

%美国:住房自有率

(右)

%

数据来源:XX2000-062001-012001-082002-032002-102003-052003-122004-072005-022005-092006-042006-112007-062008-012008-082009-032009-102010-052010-122011-072012-022012-092013-042013-112014-062015-012015-082016-032016-102017-052017-12美国储蓄率2018年1月份，美国个人可支配收入季调折年数同比增长3.97%升至14.73万亿美元，个人总支出季调折年数同比增长4.59%升至14.27万亿元；当月储蓄率为3.2%，较上月攀升0.7个百分点。数据来源:XX-6-4-2024681012美国:个人可支配收入:季调:折年数:同比

%美国:个人总支出:季调:折年数:同比

%美国个人储蓄存款占可支配收入比例:季调折年数

%1988-071989-071990-071991-071992-071993-071994-071995-071996-071997-071998-071999-072000-072001-072002-072003-072004-072005-072006-072007-072008-072009-072010-072011-072012-072013-072014-072015-072016-072017-07美国消费信贷与经济周期

美国联邦储备委员会3月8日发布的季调后数据显示，美国2018年1月消费

者信贷按月增139.06亿美元，市场预期176.5亿美元，环比折年升4.34%。

2017年4季度现价GDP同比增长5.3%。01,500,0003,000,0004,500,000-10

1,000,000-5

500,0000

2,500,0005

2,000,00010

4,000,00015

3,500,00020美国:消费信贷总计:折年率:季调

%美国:GDP:现价:环比折年率

%美国:消费信贷总计:季调

百万美元(右)

数据来源:XX2003-082004-022004-082005-022005-082006-022006-082007-022007-082008-022008-082009-022009-082010-022010-082011-022011-082012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-08美国职位空缺与解雇人数

2018年1月份，美国季调职位空缺数为631.2万人，总解雇数为540.9万人，

两者差值为90.3万人。

6,500

5,500

4,500

3,500

2,500

1,500美国:职位空缺数:非农:总计:季调

千人美国:总解雇数:非农:总计:季调

千人

数据来源:XX2002-012002-072003-012003-072004-012004-072005-012005-072006-012006-072007-012007-072008-012008-072009-012009-072010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-01美国劳动力参与率与失业率

2018年2月份，美国劳动力参与率为63%，较上月攀升0.3个百分点，当月

失业率为4.1%，与上月持平；2018年1月美国总人口3.27265亿人，比上

月增加16.8万人。6261606867663.02.01.07.0

656.0

645.0

634.010.0

9.0

8.0美国:总人口亿人美国:失业率:季调%美国:劳动力参与率:季调（右）

%

数据来源:XX2008/112009/112010/112011/112012/112013/112014/112015/112016/112017/112008/032008/072009/032009/072010/032010/072011/032011/072012/032012/072013/032013/072014/032014/072015/032015/072016/032016/072017/032017/07美国ISM制造业指数分项

2018年2月份美国供应管理协会(ISM)

制造业指数小幅攀升1.7个百分点升至

60.8%，分项指数中新订单指数、产出指数分别下降1.2、2.5个百分点至

64.2%、62%，就业指数攀升5.5个百分点至59.7%。

70

65

60

55

50

45

40

35

30

25

20美国:供应管理协会(ISM):制造业PMI%美国:ISM:制造业PMI:产出%美国:ISM:制造业PMI:新订单%美国:ISM:制造业PMI:就业%

数据来源:XX2008/032008/112009/032009/112010/112011/072011/112012/072013/032013/072014/032014/072015/032015/112016/032016/112017/112008/072009/072010/032010/072011/032012/032012/112013/112014/112015/072016/072017/032017/07美国ISM服务业指数分项

2月份，美国供应管理协会(ISM)服务业指数为59.5%，较上月下降0.4个

百分点。分项指数中商业活动指数、新订单指数、就业指数分别走高

3.0、2.1、-6.6个百分点至62.8%、64.8%、55%。

70

65

60

55

50

45

40

35

30

25

20美国:ISM:服务业PMI%美国:ISM:服务业PMI:新订单%美国:ISM:服务业PMI:商业活动%美国:ISM:服务业PMI:就业%

数据来源:XX1948/011950/011952/011954/011956/011958/011960/011962/011964/011966/011968/011970/011972/011974/011976/011978/011980/011982/011984/011986/011988/011990/011992/011994/011996/011998/012000/012002/012004/012006/012008/012010/012012/012014/012016/012018/01美国新增非农就业与失业率

美国劳工部公布，美国2018年2月季调后非农就业人口增加31.3万，1月修

正值为23.9万；失业率持平于4.1%，同为2000年2月以来最低值。2.000.0012.00

5001,000

10.001,000

8.00

500

6.00

0

4.001,500美国:新增非农就业人数

千人美国:失业率:季节调整

%（右）

数据来源:XX2008/012008/052008/092009/012009/052009/092010/012010/052010/092011/012011/052011/092012/012012/052012/092013/012013/052013/092014/012014/052014/092015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/01美国周度申请失业金人数

美国3月17日当周首次申请失业救济人数为22.9万人，较此前一周增加0.3

万人；3月10日当周持续申请失业救济的人数为182.8万人，较此前一周降

低5.7万人。800,000700,000600,0002,000,0001,000,000

0

500,0004,000,000

400,0003,000,000

300,0007,000,0006,000,0005,000,000美国:截至本周续请失业金人数:季节调整

人

200,000

100,000

0美国:当周初请失业金人数

人(右)

数据来源:XX2015-082015-122016-022016-042016-062016-082016-102017-022017-062017-102018-022015-102016-122017-042017-082017-12美国进口物价与CPI相关性

2018年2月份美国进口物价指数同比上涨3.5%，当月CPI同比上涨

2.2%。统计显示美国进口物价与CPI的相关性十分密切，2月份基于近

30个月样本统计得出的滚动相关系数为0.9612。0.96120.970.960.950.940.930.920.91

6

4

2

0

-2

-4

-6

-8-10-12-14美国进口价格指数:当月同比

%美国CPI:当月同比

%滚动相关系数：周期30个月（右）

数据来源:XX2003-042003-102004-042004-102005-042005-102006-042006-102007-042007-102008-042008-102009-042009-102010-042010-102011-042011-102012-042012-102013-042013-102014-042014-102015-042015-102016-042016-102017-042017-10美国货币供应与CPI

美国2月份消费者价格指数(CPI)同比上升2.2%，较上月攀升0.1个百分

点，当月M1同比增长6.56%，零期限货币MZM同比增长4.06%。

25

20

15

10

5

0

-5美国:CPI:当月同比

%美国:M1:同比

%美国:MZM货币存量:同比

%

数据来源:XX2013/032013/052013/072013/092013/112014/012014/032014/052014/072014/092014/112015/012015/032015/052015/072015/092015/112016/012016/032016/052016/072016/092016/112017/012017/032017/052017/072017/092017/112018/01名义美元指数与美国贸易赤字

美国商务部公布，2018年1月份贸易逆差为566.01亿美元，比上月扩

大26.93亿美元。当月名义美元指数为117.22，3月份降至117.58。-200-250-300-350-400-450-500-550-600140130120110100

90

80

70

60美国:贸易差额:季节调整

右

亿美元名义美元指数:广义

数据来源:XX2015-10-112015-11-112015-12-112016-01-112016-02-112016-03-112016-04-112016-05-112016-06-112016-07-112016-08-112016-09-112016-10-112016-11-112016-12-112017-01-112017-02-112017-03-112017-04-112017-05-112017-06-112017-07-112017-08-112017-09-112017-10-112017-11-112017-12-112018-01-112018-02-112018-03-11美国:联邦基金目标利率%LIBOR:美元:3M

%美联储基准利率与美元3个月LIBOR利率

美联储去3月22日将联邦基金目标利率提升至1.75%，联邦基金利率随之

走高，3月份3个月期美元伦敦银行同业拆息(Libor)延续攀升，3月27日收

于2.3020%，美国联邦基金利率为1.68%。

2.5

2.0

1.5

1.0

0.5

0.0美国:联邦基金利率(日)

%

数据来源:XX2017/01/252017/02/082017/02/222017/03/082017/03/222017/04/052017/04/192017/05/032017/05/172017/05/312017/06/142017/06/282017/07/122017/07/262017/08/092017/08/232017/09/062017/09/202017/10/042017/10/182017/11/012017/11/152017/11/292017/12/132017/12/272018/01/102018/01/242018/02/072018/02/212018/03/072018/03/21VIX与标普500

VIX指数中轴抬升，3月28日收于22.87，较3月初明显攀升，显示市场对后

市的分歧加大，当日标普500指数收于2605，较2月底回落4.01%。3,1002,90014

9

2,70029

2,50024

2,30019

2,1003934标准普尔500波动率指数(VIX)

1,900

1,700标准普尔500指数

(右)

数据来源:XX2015/07/012015/08/012015/09/012015/10/012015/11/012015/12/012016/01/012016/02/012016/03/012016/04/012016/05/012016/06/012016/07/012016/08/012016/09/012016/10/012016/11/012016/12/012017/01/012017/02/012017/03/012017/04/012017/05/012017/06/012017/07/012017/08/012017/09/012017/10/012017/11/012017/12/012018/01/012018/02/012018/03/01数据来源:XX10年期TIPS利差

普通国债和同期通胀指数国债（TIPS）的利差常被用来衡量市场通胀预期的

宽泛指标。2018年3月份以来美国10年期TIPS利差偏弱整理，3月27日收于

2.07%，显示美国长期通胀预期相对稳定。

2.50

2.00

1.50

1.00

0.50

0.00美国:10年期TIPS利差

%1999/102000/052000/122001/072002/022002/092003/042003/112004/062005/012005/082006/032006/102007/052007/122008/072009/022009/092010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/04国际资本流动与长期国债收益率

国际资本购买美国中长期债券净额与长期债券收益率存在比较稳定的反向关

系。2018年1月份购买净额为83.5亿美元，美国10年期国债收益率为2.58%，

整体延续攀升。1,000800600210

4004

2003

0765美国:国债收益率:10年

%

-200

-400

-600买入美国中长期国债:净额:6期移动平均值

亿美元(右)

数据来源:XX2009/012010/012010/092011/052011/092012/052013/012013/092014/012014/092015/052016/012016/052017/012017/092009/052009/092010/052011/012012/012012/092013/052014/052015/012015/092016/092017/052018/01国际资本流动与市场利率

国际资本流入净额与美国国内市场利率存在阶段性的反向关系。2018年

1月份国际资本流入净额为1196.74亿美元，当月份美国1年期国债平均

收益率为1.75%，在美联储加息推动下较上月明显走高。5000-500-1,0001,5000.000.40

-1,5000.201.401.201.000.800.601.80

1,0001.602.00

-2,000美国1年期国债收益率:二级市场

%美国月度国际资本流动:净额:2期移动平均值

亿美元(右)

数据来源:XX2000/032000/102001/052001/122002/072003/022003/092004/042004/112005/062006/012006/082007/032007/102008/052008/122009/072010/022010/092011/042011/112012/062013/012013/082014/032014/102015/052015/122016/072017/022017/09单位：十亿美元外国投资者持有美国国债

海外投资者2018年1月份合计持有美国国债62,604亿美元，较上月减少

245亿美元。其中，中国持有11,682亿美元，较上月减持167亿美元；日

本持有10,658亿美元，较上月增加43亿美元，中国持有量继续占据首位。数据来源:XX7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000(1,000)1,4001,2001,000

800

600

400

200

0

(200)合计（右）中国日本英国目录

全球经济及商品指数

美国经济

欧洲经济

日韩经济

BRICS及新兴市场国家1998-071999-031999-112000-072001-032001-112002-072003-032003-112004-072005-032005-112006-072007-032007-112008-072009-032009-112010-072011-032011-112012-072013-032013-112014-072015-032015-112016-072017-032017-11欧元区景气指数与GDP增速

欧元区2017年4季度GDP季调同比增长2.7%，较上年同期加快0.8个百分点。

2018年3月份欧元区19国经济景气指数走低1.6至112.6，仍处于高位。

6

4

2

0-2-4-6欧元区:GDP:不变价:季调:当季同比

%(右)

120

100

80

60

40

20

0欧元区19国:经济景气指数:季调

数据来源:XX1999/041999/122000/082001/042001/122002/082003/042003/122004/082005/042005/122006/082007/042007/122008/082009/042009/122010/082011/042011/122012/082013/042013/122014/082015/042015/122016/082017/042017/12欧元区通胀水平

2018年2月份，欧元区CPI同比上升1.1%，较上月下降0.2个百分点；欧元

区核心CPI同比上升1.0%，与上月持平。

5.0

4.0

3.0

2.0

1.0

0.0

-1.0欧元区:核心HICP(核心CPI):当月同比

%欧元区:HICP(调和CPI):当月同比

%

数据来源:XX2001/032001/092002/032002/092003/032003/092004/032004/092005/032005/092006/032006/092007/032007/092008/032008/092009/032009/092010/032010/092011/032011/092012/032012/092013/032013/092014/032014/092015/032015/092016/032016/092017/032017/09欧元区实际利率

2018年2月份，欧元区CPI同比上升1.1%，欧元区基准利率维持于0.0%，

实际利率为-1.1%。

6.0

5.0

4.0

3.0

2.0

1.0

0.0

-1.0

-2.0

-3.0欧元区:实际利率

%欧元区:HICP(调和CPI):当月同比

%欧元区:基准利率%

数据来源:XX1995-031995-121996-091997-061998-031998-121999-092000-062001-032001-122002-092003-062004-032004-122005-092006-062007-032007-122008-092009-062010-032010-122011-092012-062013-032013-122014-092015-062016-032016-122017-09欧元区失业率2018年1月份，德国25岁至74岁失业率季调为3.2%，较上月下降0.1个百分点；法国为7.6%，与上月持平；荷兰为3.6%，较上月下降0.1个百分点；欧元区失业率为7.8%，与上月持平。数据来源:XX135791113法国:From

25

to

74

Years:

Unemployment

Rate:

Total:

SA

%德国:From

25

to

74

Years:

Unemployment

Rate:

Total:

SA

%欧元区:From

25

to

74

Years:

Unemployment

Rate:

Total:

SA

%荷兰:From

25

to

74

Years:

Unemployment

Rate:

Total:

SA

%2000-062001-012001-082002-032002-102003-052003-122004-072005-022005-092006-042006-112007-062008-012008-082009-032009-102010-052010-122011-072012-022012-092013-042013-112014-062015-012015-082016-032016-102017-052017-12欧猪五国失业率欧猪五国失业率偏高，2018年1月份，西班牙25至74岁失业率季调为14.8%，较上月下降0.2个百分点；葡萄牙为6.8%，较上月下降0.1个百分点；爱尔兰为5.2%，较上月下降0.1个百分点。数据来源:XX161116212631爱尔兰:From

25

to

74

Years:

Unemployment

Rate:

Total:

SA

%意大利:From

25

to

74

Years:

Unemployment

Rate:

Total:

SA

%葡萄牙:From

25

to

74

Years:

Unemployment

Rate:

Total:

SA

%西班牙:From

25

to

74

Years:

Unemployment

Rate:

Total:

SA

%希腊:From

25

to

74

Years:

Unemployment

Rate:

Total:

SA

%2004/012004/062004/112005/042005/092006/022006/072006/122007/052007/102008/032008/082009/012009/062009/112010/042010/092011/022011/072011/122012/052012/102013/032013/082014/012014/062014/112015/042015/092016/022016/072016/122017/052017/102018/03欧元区PMI指数

2018年3月份，欧元区制造业PMI指数为56.6%，较上月下降2.0个百分点；

服务业PMI指数为55.0%，较上月下降1.2个百分点，从历史高位回落，但

仍处于扩张区域。

65

60

55

50

45

40

35

30欧元区:服务业采购经理人指数(PMI)%欧元区:制造业采购经理人指数(PMI)%

数据来源:XX1998-071999-031999-112000-072001-032001-112002-072003-032003-112004-072005-032005-112006-072007-032007-112008-072009-032009-112010-072011-032011-112012-072013-032013-112014-072015-032015-112016-072017-032017-11欧元消费者信心指数与零售销售

欧元区19国2018年3月份消费者信心指数为0.1，与上月持平，欧元区2018年

1月份零售销售指数同比增长2.3%，较上月加快0.2个百分点。-15-2050-4-6

-25-2

-3020

-54

-1086欧元区19国:零售销售指数:当月同比

%

-35

-40欧元区19国:消费者信心指数:季调（右）

数据来源:XX1999-031999-112000-072001-032001-112002-072003-032003-112004-072005-032005-112006-072007-032007-112008-072009-032009-112010-072011-032011-112012-072013-032013-112014-072015-032015-112016-072017-032017-11欧元区货币供应量与通胀水平

2018年2月份，欧元区M1、M2和M3同比增长分别为4.1%、