公司融资练习试卷1（共160题）

公司融资练习试卷1（共7套）（共160题）公司融资练习试卷第1套一、单项选择题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)1、某公司筹资2000万元，其中发行债券。1000万元，筹资费率2%，债券年利率10%，所得税30%，优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%，普通股500万元，筹资费率4%，第一年预期股利10%，以后每年增长3%，则该筹资方案的加权资本成本率为()。A、7.56%B、8.21%C、8.73%D、9.08%标准答案：C知识点解析：(1)计算出各部分筹集占总筹资额的比重：债券所占比重=1000/2000=0.5；普通股所占比重=500/2000=0.25；优先股所占比重=500/2000=0.25；(2)计算各种资本的个别资本成本率：债券个别资本成本率=1000×10%×(1-30%)/1000×(1-2%)=7.14%；优先股个别资本成本率=500×7%/500×(1-3%)=7.22%；普通股个别资本成本率=500×10%/500×(1-4%)+3%=13.42%。(3)加权资金成本率=7.14%×0.5+7.22%×0.25+13.42%×0.25=8.73%。2、下列各项中()不属于直接融资的优点。A、有利于降低财务风险B、有利于尽快形成生产能力C、资金成本较低D、有利于增强企业信誉标准答案：C知识点解析：从投资者的角度讲，股票、债券这些直接融资方式相对于通过银行将钱借给企业的间接融资方式要承担较大的风险，因而要求较高的回报率，对接收投资的企业来说就需要付出较高的融资成本。3、普通股和优先股筹资方式都具有()的缺点。A、容易分散控制权B、筹资成本高C、财务风险大D、筹资限制多标准答案：B知识点解析：优先股不具有选举权，因而也就不具有对企业的控制权；普通股和优先股都不需要固定期间付息，因而财务风险不是很大；普通股和优先股属于企业的其权益，而不是负债，因而筹资限制较少；普通股和优先股相对于债券来说要承担较大的风险，因而筹资成本要高。4、某公司拟发行债券，债券面值为：1000元，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行费用为发行额的5%，该公司适用的所得税率为30%，则该债券的资金成本为()。A、5.269%B、5.895%C、6.925%D、7.056%标准答案：B知识点解析：根据公式得。5、公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，最近刚发放的股利为每股0.6元，已知该股票的资金成本率为11%，则该股票的股利年增长率为()。A、5%B、5.39%C、5.68%D、10.34%标准答案：C知识点解析：根据公式5.68。6、相比较普通股筹资，留存收益筹资区别于普通股筹资的特点是()。A、资金成本较普通股低B、影响普通股股东的控制权C、增强公司的信誉D、筹资限制少标准答案：A知识点解析：留存收益筹资属于内部筹资，不影响普通股股东的控制权；但要受公司经营状况的影响，因而所受限制较多；通过外部筹资说明是投资者对公司的一种信任，因而外部筹资更能增加公司信誉。7、普通股的资金成本高于债券资金成本的原因是()。A、股利不能抵税B、债券持有人的投资风险大于股东的风险C、股票筹资要考虑筹资费D、股票筹资有固定的股利负担标准答案：A知识点解析：股利一般在税后支付，因而不能抵税；债券持有人可以拿到固定的利息，而股东则要视公司的经营状况来决定拿到的回报额，因而债券持有人的投资风险小于股东的风险；不管股票筹资还是债券筹资都要考虑筹资费；股票筹资没有固定的股利负担。二、多项选择题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)8、企业融资时，通过对各种融资成本的对比分析，形成最后的融资组合，其目的是为了达到()。标准答案：B,C,D知识点解析：企业融资结构选择的目的就在于，通过对各种融资方式与组合的成本、风险与收益的比较分析，确立最优的企业融资结构，从而达到企业融资成本最低、市场约束最小、市场价值最大的目标。9、根据大卫.杜兰特的净收入理论假设，下列成立的是()。标准答案：A,B,D知识点解析：该理论假定：第一，当企业融资结构变化时，企业发行债券和股票进行融资，其成本均不变，也即企业的债务融资成本和股票融资成本不随债券和股票发行量的变化而变化；第二，债务融资的税前成本比股票融资成本低。根据以上假定，当企业增加债券融资比重时，融资总成本会下降。由于降低融资总成本会增加企业的市场价值，所以，在企业融资结构中，随着债务融资数量的增加，其融资总成本将趋于下降，企业市场价值会趋于提高。当企业以100%的债券进行融资，企业市场价值会达到最大。10、按照净经营收入理论的假定，下列成立的是()。标准答案：A,C,D知识点解析：该理论假定，不管企业财务杠杆多大，债务融资成本和企业融资总成本是不变的。但是，当企业增加债务融资时，股票融资的成本就会上升。原因在于股票融资的增加会由于额外负债的增加使企业风险增大，促使股东要求更高的回报。尽管如此，企业可以通过增加成本较低的负债融资而抵消成本较高的股权融资的影响，以减少融资的成本和风险。因此，负债比例的高低都不会影响融资总成本，也就是说，融资总成本不会随融资结构的变化而变化。11、公司通过普通股筹资，具有()好处。标准答案：A,B,C,D知识点解析：首先，普通股筹资没有固定的利息负担。公司有盈余，并认为适合分配股利，就分给股东；若公司盈余较少，或虽有节余但资金短缺或有更有利的投资机会，可不支付或少支付股利。其次，由于股东只承担有限责任，普通股实际上是对公司总资产的一项看涨期权，如果一个公司具有良好的收益能力和成长性，普通股对投资者更具吸引力，因为执行该项期权可获得较高的预期收益。再次，普通股没有固定的到期日，利用普通股筹集的是永久性的资金，除非公司清算才能偿还，这对保证公司最低的资金需求有重要意义。最后，发行普通股增加公司的权益资本，可为债权人提供较大的损失保障，提高公司的信用等级，降低债务筹资的成本，并为使用更多的债务资金提供强有力的支持。12、公司通过普通股筹资，具有()短处。标准答案：B,C,D知识点解析：首先，以普通股筹资会增加新股东，这可能分散公司的剩余控制权。基于这个原因，小公司及新设立的公司都避免利用普通股筹资。其次，普通股筹资的成本较高。从投资者的角度讲，投资于普通股相对风险较高，相应地会要求较高的风险报偿率；从筹资公司来讲，普通股利从税后利润中支付，不像债券利息那样作为费用从税前支付，因而不具有抵税作用；从发行费用来讲，普通股一般也高于其他公司筹资方式。最后，新股东具有同老股东相同的剩余索取权，可分享发行新股前积累的盈余，这对于老股东来说就会稀释其每股收益，并可能引发股价下跌。13、公司通过债券筹资，具有()好处。标准答案：A,B,C知识点解析：首先，债券筹资的成本较低。从投资者角度来讲，投资于债券可以受限制性条款的保护，其风险较低，相应地要求较低的回报率，即债券的利息支出成本低于普通股票的股息支出成本；从筹资公司来讲，债券的利息是在所得税前支付，有抵税的好处，显然债券的税后成本低于股票的税后成本；从发行费用来讲，债券一般也低于股票。债券投资在非破产情况下对公司的剩余索取权和剩余控制权影响不大，因而不会稀释公司的每股收益和股东对公司的控制。其次，公司运用债券投资，不仅取得一笔营运资本，而且还向债权人购得一项以公司总资产为基础资产的看跌期权，若公司的市场价值急剧下降，普通股股东具有将剩余所有权和剩余控制权转给债权人而自己承担有限责任的选择权。最后，债券投资具有杠杆作用。不论公司盈利多少，债券持有人只收回有限的固定收入，而更多的收益则可用于股利分配和留存公司以扩大投资。14、公司通过债券筹资，具有()短处。标准答案：A,B,C,D知识点解析：首先，债券筹资有固定的到期日，并须定期支付利息，如不能兑现承诺，则可能引起公司破产。其次，债券筹资具有一定限度，随着财务杠杆的上升，债券筹资的成本也不断上升，会加大财务风险和经营风险，可能导致公司破产和最后清算。最后，公司债券通常需要抵押和担保，而且有一些限制性条款，这实质上是取得一部分控制权，削弱经理控制权和股东的剩余控制权，从而可能影响公司的正常发展和进一步的筹资能力。三、判断题(本题共6题，每题1.0分，共6分。)15、当内部收益率低于边际资本成本时，就要停止对该项目追加资本。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：当内部收益率低于边际资本成本时，每追加一单位的资本所能带来的收益要少于其筹资成本，因而这一单位的筹资是得不偿失的，因而不能再继续追加资金了。16、企业融资时要选择适合本企业实际情况的融资安排，降低融资成本，减少外部市场对企业经营决策的约束，实现企业市场价值最大化的财务目标。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：略17、公司发行认股权证筹资，当公司经营良好后还可以将认股权证赎回。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：公司发行认股权证筹资，其所涉及的认股权证是独立流通的和不可赎回的。18、认股权证筹资的缺点是认股权证筹资可以稀释原有股权。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：认股权证是公司的权益资本，当行使这项期权时就等于增加新股。19、认股权证筹资与可转换证券筹资一样具有降低筹资成本的优点。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：略20、可转换证券的资金成本一般低于普通股票的资金成本。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：因为普通股票股东相对于可转换证券持有人要承担更高的风险，因而使用成本也要高一些。公司融资练习试卷第2套一、单项选择题(本题共6题，每题1.0分，共6分。)1、按照融资过程中金融中介所起作用的不同，把公司的融资方式分为()。A、内部融资和外部融资B、直接融资和间接融资C、股权融资和债务融资D、短期融资与长期融资标准答案：B知识点解析：按照融资过程中金融中介所起作用的不同，把公司的融资方式分为直接融资和间接融资。直接融资指不通过银行等金融机构做中介，间接融资指通过金融机构做中介将投资者和需求者联系起来。2、在实际运用中，在比较各种筹资方式时，使用()；在进行资本结构决策时，使用()；在进行追加筹资决策时，使用()。A、个别资本成本边际资本成本加权平均资本成本B、加权平均资本成本个别资本成本边际资本成本C、边际资本成本平均资本成本个别资本成本D、个别资本成本加权平均资本成本边际资本成本标准答案：D知识点解析：在实际运用中，在比较各种筹资方式时，使用个别资本成本，这样就可以比较各种资本成本的高低；在进行资本结构决策时，使用加权平均资本成本，这样就可以计算出各部分成本相合后的总资本成本；在进行追加筹资决策时，使用边际资本成本，计算出每增加一单位资本所带来的成本，以此可以判断是否再继续追加资本。3、某企业长期发行债券1000万元，筹资费率2%，债券利息率10%，所得税税率30%，则其资本成本率是()。A、6.25%B、6.99%C、7.14%D、7.56%标准答案：C知识点解析：代入公式得。4、某公司发行优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%，则其资本成本率是()。A、6.89%B、7.22%C、7.56%D、8.32%标准答案：B知识点解析：代入优先股资本成本率计算公式得=7.22%。5、某公司发行普通股8007/元，筹资费率3%，第一年预期股利10%，以后每年增长4%，则其资本成本率是()。A、9.87%B、10.09%C、10.21%D、14.31%标准答案：D知识点解析：根据普通股资本成本率计算公式得4%=14.31%。6、如果以公司500：fi的未分配利润作为追加资本，目前公司普通股的本年股利为9%，以后每年增加3%，则这部分资本的资本成本率为()。A、10%B、12%C、14%D、15%标准答案：B知识点解析：根据股利不断增加的留存收益成本计算公式得。二、多项选择题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)7、企业融资时，下列()属于外部融资方式。标准答案：A,B,C,D知识点解析：外部融资是来源于公司外部的融资，即公司吸收其他经济主体的储蓄，使之转化为自己的投资的融资方式，包括发行股票、发行债券、向银行借款，公司获得的商业信用、融资租赁也属于外部融资的范围。8、与外部融资相比，企业内部融资具有()特点。标准答案：A,B,C知识点解析：企业内部融资只要股东大会或董事会批准即可因而具有自主性，但并不表示可以随意进行；内部融资受上市公司盈利能力的影响，所以具有有限性；内部融资不需要直接向外部支付相关的资金使用费，也不存在支付危机，所以具有低成本性和低风险性。9、与内部融资相比，企业外部融资具有()特点。标准答案：B,C,D知识点解析：外部融资可以不受自身积累能力限制，在短时间内就可以募集大量资金，因而就有高效性；从外部筹集的款项一般要支付一定的使用成本，因而具有高成本性；如果是通过债务融资从外部集资，还可能存在无法支付到期债务的财务风险等，因而具有高风险性。10、与债务融资相比，股权融资不具有的特点是()。标准答案：A,B,D知识点解析：由于上市公司通过股权融资获得的是资金的所有权，公司既不用偿还本金，也不用支付固定的利息，因此这种融资方式不存在到期不能偿付从而引发破产的财务风险所以财务风险性较小；由于股东比债权人承担更大的风险，因而比债权人要求的回报更高，所以融资成本较高；股权融资尤其是增发新股将引入新的股东，在股权融资数量很大的情况下，有可能导致新股东取代原有股东掌握上市公司的控制权，因而可能引起企业控制权变动。11、造成股权融资成本较高的原因主要有()。标准答案：A,C,D知识点解析：由于股东比债权人承担更大的风险，因而比债权人要求的回报更高；其次，由于股东的红利只能从税后利润中支付，使得股权融资不具备冲减税基的作用；最后，股权融资也不利于财务杠杆作用的发挥。因此，股权融资的成本一般高于债务融资的成本。12、与股权融资相比，债务融资具有()特点。标准答案：A,C知识点解析：略13、下列()融资方式属于直接融资的范畴。标准答案：B,C知识点解析：直接融资是指资金盈余者与短缺者相互之间直接进行协商或者在金融市场上由前者购买后者发行的有价证券，从而资金盈余者将资金的使用权让渡给资金短缺者的资金融通活动。股票融资、公司债券融资、国债融资等都属于直接融资的范畴。间接融资是指资金盈余者通过存款等形式，将资金首先提供给银行等金融机构，然后由这些金融机构再以贷款、贴现等形式将资金提供给资金短缺者使用的资金融通活动。三、判断题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)14、股权融资是指公司以配股、增发新股、股利分配中的送红股以及发行债券的方式筹集资金的方式。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：以发行债券的方式筹集资金属于债务融资。15、与股权融资相比，债务融资一般不会产生对企业的控制权问题。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：略16、间接融资相对于直接融资来说具有更强的流动性。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：直接融资中的股票和债券可随时到金融市场上转让变现，因而具有更大的流动性。17、所有者权益类的项目主要是短期融资。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：长期融资是指所融资金能为企业长期占用，因而所有者权益类的项目主要是长期融资。18、资本成本包括融资费用和使用费用，资本成本就是资金的使用代价。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：融资费用是公司在融资过程中发生的各种费用，如委托金融机构代理发行股票、债券而支付的手续费；使用费用是公司因使用资金而向资金提供者支付的报酬。19、内部融资一般是无偿使用的，因而对此来说就不存在资本成本的问题。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：内部融资虽然一般是无偿使用的，它无须对外支付实际资本成本。但留存盈利意味着公司股东放弃普通股股利，其资本成本就是股东对外投资的机会成本。20、对出资人来说，债务性融资的资本成本比权益性融资的资本成本高。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：因为权益性融资为持续终身投资，当公司破产时投资者不仅要承担减少收益的风险，还要承担破产风险，而债务出资人只是当公司破产清算后仍不能还本付息时才面临受到损失的可能，风险与成本成正比，风险越大，筹资成本也越高。公司融资练习试卷第3套一、单项选择题(本题共8题，每题1.0分，共8分。)1、对于债务融资而言,其高风险性体现在()。A、通货膨胀风险B、汇率波动风险C、公司无法支付到期债务的财务风险D、股价下跌导致公司市值减少的风险标准答案：C知识点解析：暂无解析2、对于企业负债,一般规定偿还期在()的借款为长期负债。A、1年以上B、2年以上C、3年以上D、5年以上标准答案：A知识点解析：暂无解析3、公司采用股权融资,向股东支付的红利只能从()中支付。A、税后利润B、税前利润C、资本盈余D、销售收入标准答案：A知识点解析：暂无解析4、融资成本是指()。A、资本的使用费B、融资的费用C、资本的价格D、中介费用标准答案：C知识点解析：暂无解析5、通常将()视为融资额的抵减额,这样,资本成本便成为资本的使用代价。A、融资费用B、中介费用C、利息费用D、股息费用标准答案：A知识点解析：暂无解析6、在实际运用中,在进行资本结构决策时一般使用()。A、间接资本成本B、加权平均资本成本C、个别资本成本D、边际资本成本标准答案：B知识点解析：暂无解析7、在实际运用中,在进行追加筹资决策时一般使用()。A、间接资本成本B、加权平均资本成本C、个别资本成本D、边际资本成本标准答案：D知识点解析：暂无解析8、下列关于融资成本的说法中,错误的是()。A、融资成本是指资本的价格B、从投资者的角度来看,融资成本是投资者因提供资本而要求得到补偿的资本报酬率C、从投资者的角度来看,融资成本是公司为获得资金所必须支付的最低价格D、从理论上讲,资本成本包括融资费用和使用费用标准答案：C知识点解析：暂无解析二、多项选择题(本题共8题，每题1.0分，共8分。)9、下列属于长期融资的是()。标准答案：A,C知识点解析：暂无解析10、下列关于公司融资成本的说法中,正确的是()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：暂无解析11、1952年,美国的大卫·杜兰特把当时对资本结构的见解划分为()。标准答案：A,C,D知识点解析：暂无解析12、MM理论的假设条件有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：暂无解析13、下列关于净收入理论假定的说法中,正确的是()。标准答案：A,B,C知识点解析：暂无解析14、下列关于净经营收入理论假定的说法中,正确的是()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：暂无解析15、关于MM的公司税模型命题一的含义,说法正确的是()。标准答案：A,B,C知识点解析：暂无解析16、关于传统折中理论正确的是()。标准答案：A,B,D知识点解析：暂无解析三、判断题(本题共9题，每题1.0分，共9分。)17、短期融资是指企业对资金的可占用期在1年内的资金筹措。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析18、长期融资是指所融资金能为企业长期占用。所有者权益类的项目主要是长期融资。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析19、由于融资费用与融资额几乎是同时发生的,因此,通常将融资费用视为融资额的抵减项,这样,资本成本便成为资金的使用代价。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析20、从投资者的角度来看,债券的成本可以看作是使投资者预期未来现金流量(利息和本金收入)的现值与目前债券的市场价格相等的一个折现率。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析21、资本成本包括融资费用和使用费用。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析22、公司以某一固定资本成本率可以无限筹集资金。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析23、当公司通过两种方式即债务融资与股权融资时,适用加权平均成本。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析24、综合利息、税收等因素后的债券成本可用公式Kb=I(1-T)/B(1-Fb)计算。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析25、净收入理论认为企业只有全部进行债务融资,才能达到市场价值的最大化。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析公司融资练习试卷第4套一、单项选择题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)1、下列关于资金成本的说法中，不正确的是()。A、资金成本的本质是企业为筹集和使用资金而发生的代价B、资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素C、资金成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位D、资金成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本标准答案：D知识点解析：不管何种资金的使用，都要考虑机会成本，因而资金成本并不是机会成本，而是因使用这部分资金而实际发生的筹资费用。2、某股份有限公司普通股现行市价为每股20元，现准备增发60000股，预计筹资费用率为5%，第一年发放股利为每股2元，以后每年股利增长率为6%。试计算该公司本次增发普通股的资金成本为()。A、10.25%B、12.69%C、15.38%D、16.53%标准答案：D知识点解析：根据公式得。3、某企业今年年初有一投资项目，需资金4000万元，通过以下方式来筹集：发行债券600万元，成本为12%；长期借款800万元，成本为11%；普通股为1700万元，成本为16%；保留盈余900万元，成本为15%。则这次筹资的加权平均资金成本为()。A、12.379%B、13.255%C、14.175%D、15.236%标准答案：C知识点解析：(1)各部分所占总额的比重：债券，600/4000=0.15；长期借款，800/4000=0.2；普通股，1700/4000=0.425；保留盈余，900/4000=0.225。(2)加权平均成本=12%×0.15+11%×0.2+16%×0.425+15%×0.225=1.8%+2.2%+6.8%+3.375%=14.175%。4、某债券面值1000元，年利率12%，到期年限30年，每年付息一次。债券以面值发行，发行费用率为1%，所得税率为25%，则债券的资金成本为()。A、9.09%B、10.11%C、11.23%D、12.35%标准答案：A知识点解析：根据公式得。5、企业在达到最佳资本结构时，应为()的状态。A、企业价值最大、综合资金成本最低B、综合资金成本最低时C、债务资金成本最低时D、权益资本净利润率最高时标准答案：A知识点解析：略6、下列筹资方式中，资金成本最低的是()。A、发行普通股票B、发行优先股票C、长期借款D、发行债券标准答案：C知识点解析：成本与风险成正比，风险越大成本就越高，在这几种方式中风险依次增高的顺序为长期借款、发行债券、发行优先股票、发行普通股票。所以成本最低的就是风险最低的长期借款。7、一般来讲，当企业增加债务资金的数额时，企业的加权平均资金成本()。A、上升B、不变C、下降D、不一定标准答案：C知识点解析：因为债务资金属于筹资成本比较低的筹资方式，当增加这部分的比重时，就会因成本低的份额增大而使整体的总成本下降。二、多项选择题(本题共6题，每题1.0分，共6分。)8、公司通过优先股筹资，具有()好处。标准答案：A,B,D知识点解析：首先，优先股筹集的资本属于权益资本，通常没有到期日，即使其股息不能到期兑现也不会引发公司的破产，因而筹资后不增加财务风险，反而使筹资能力增强，可获得更大的负债额。其次，优先股股东一般没有投票权，不会使普通股股东的剩余控制权受到威胁。最后，优先股的股息通常是固定的，在收益上升时期可为现有普通股股东“保存’’大部分利润，具有一定的杠杆作用。9、公司通过优先股筹资，具有()短处。标准答案：A,B,C知识点解析：首先，优先股筹资的成本比债券高，这是由于其股息不能抵冲税前利润。其次，有些优先股(累积优先股、参与优先投等)要求分享普通股的剩余所有权，稀释其每股收益。10、公司通过可转换证券筹资，具有()好处。标准答案：A,C,D知识点解析：首先，可转换证券通过出售看涨期权可降低筹资成本。通常，可转换证券的利率或股息率较低且限制性条款不太苛刻，使公司在换股之前可以以低廉成本筹集资金。另有一种观点是把可转换债券的发行看作是未来的股票发行或配股，它可以帮助公司避开当前不利的市场条件，而等其好转时用高于债券发行日股价的转换价格延续普通股筹资。其次，可转换证券有利于未来资本结构的调整，由债券或优先股转换成普通股可降低财务杠杆，为今后进一步筹资创造了条件。11、公司通过可转换证券筹资，具有()短处。标准答案：B,C知识点解析：首先，一个高速增长的公司在其普通股价格大幅上升的情况下，利用可转换证券筹资的成本要高于普通股或优先股，因为持有者可以被低估的转换价格成为普通股股东，获取丰厚股利。其次，如果可转换证券持有人执行期权，将稀释每股收益和剩余控制权。最后，若公司经营业绩不佳，则大部分可转换债券不会转换为普通股，无助于公司渡过财务困境，并将导致今后股权或债券筹资成本增加。12、公司通过利用留存收益筹资，具有()好处。标准答案：B,C,D知识点解析：首先，未分配利润筹资成本较低，因为利用未分配利润则无需对外支付利息。其次，未分配利润筹资增加的权益资本不会稀释原有股东的每股收益和控制权，同时还可以增加公司的净资产，支持公司扩大其他方式的筹资。最后，未分配利润筹资可以使股东获得税收上的好处。如果公司将税后利润全部分配给股东则需缴纳个人所得税；相反，少发股利可能引发公司股价上涨，股东可出售部分股票来代替其股利收入，而所缴纳的资本利得税一般较低。但公司通过利用留存收益筹资就要承担不能将资金用作其他更高回报的投资所带来的机会成本。13、公司通过利用留存收益筹资，具有()短处。标准答案：B,D知识点解析：首先，分配股利的比例常常会受到某些股东的限制，他们可能从其消费需求、风险偏好等因素出发，要求股利支付比率维持在一定水平上。其次，股利支付过少，不利于吸引股利偏好型的机构投资者。最后，股利支付过少，可能影响到今后的外部筹资，这是因为支付股利很少，说明公司现金可能较为紧张。三、判断题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)14、与直接筹资相I~LI’司接筹资具有灵活便利、规模经济、提高资金使用效益的优点。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：直接筹资具有灵活便利、规模经济、提高资金使用效益的优点。15、从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：略16、可转换债券实际上是一种股票期权。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：略17、发行可转换债券与发行一般债券相比筹资成本较低。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：略18、资金成本是企业筹资决策中要考虑的一个重要因素，但并不是唯一的因素。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：企业筹资决策中还要考虑筹资时间等其他问题。19、对公司而言，发行债券的风险高，对投资者而言，购买股票的风险高。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：公司发行债券要承担到期还本付息的风险；投资者购买股票要承担公司经营不好得不到股利的风险。20、可转换证券包括可转换债券和可转换优先股等，是在普通债券和普通优先股的基础上附加了以普通股为基础资产的看涨期权。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：略公司融资练习试卷第5套一、单项选择题(本题共10题，每题1.0分，共10分。)1、下列不属于融资成本的是()。A、向股东支付的股息和红利B、使用租入资产支付的租金C、借款支付的利息D、发行股票后回购本公司股票的费用标准答案：D知识点解析：暂无解析2、权益性融资的资本成本比债务性融资的资本成本低的原因是:在权益性投资中,投资者要承担(),这是债权人相对无须直接面对的。A、股市波动风险B、债市波动风险C、公司盈利能力不佳的风险D、公司破产风险标准答案：D知识点解析：暂无解析3、A公司发行一笔债券筹资2000万元,手续费0.1%,年利率5%,期限5年,每年派息一次,到期一次还本,公司所得税率25%,这笔债券的资本成本是()。A、2%B、2.38%C、3.8%D、4.5%标准答案：C知识点解析：暂无解析4、A公司拟增发普通股,每股发行价格20元,每股发行费用4元。预定第一年分派现金股利每股2元,以后每年股利增长3%,其资本成本为()。A、13.5%B、15.5%C、16.5%D、17.5%标准答案：B知识点解析：暂无解析5、内部收益率()边际资本成本的投资项目应接受。A、高于B、低于C、等于D、以上均不对标准答案：A知识点解析：暂无解析6、1952年,美国的()把当时对资本结构的见解划分为三种:净收入理论、净经营收入理论和介于两者之间的传统折中理论。A、大卫·杜兰特B、马克维兹C、夏普D、米勒标准答案：A知识点解析：暂无解析7、1958年,()提出了著名的MM定理,创建了现代资本结构理论。A、大卫·杜兰特和米勒B、莫迪格利安尼和米勒C、莫迪格利安尼和麦克林D、米勒和麦克林标准答案：B知识点解析：暂无解析8、MM无公司税模型的命题一认为不论企业是否有负债,其价值等于公司所有资产的预期收益额除以适于该公司风险等级的报酬率。这一命题认为,用一个适合于企业风险等级的综合资本成本率,将企业()资本化,可以确定企业的价值。A、息税后利润B、息税前利润C、发行成本D、留存收益标准答案：B知识点解析：暂无解析9、假设某企业既有权益融资又有债务融资,若只有此企业的税前利润为已知,根据无公司税的MM定理,则只需再得到()即可求出企业的价值。A、息税后利润B、留存收益C、相同风险等级的没有负债企业的权益资本成本D、相同风险等级的有负债企业的债务资本成本标准答案：C知识点解析：暂无解析10、米勒模型在MM理论的基础上考虑了()。A、手续费B、因为负债而增加的权益资本成本C、个人所得税D、公司税标准答案：C知识点解析：暂无解析二、多项选择题(本题共8题，每题1.0分，共8分。)11、根据MM的无公司税模型,我们可以得知()。标准答案：A,D知识点解析：暂无解析12、MM的无公司税模型命题一认为()。标准答案：B,C,D知识点解析：暂无解析13、外部融资依其产权关系,可分为()。标准答案：B,D知识点解析：暂无解析14、下列关于破产成本模型的说法中,正确的是()。标准答案：A,C,D知识点解析：暂无解析15、代理成本理论认为,伴随着股权—债务比率的变动,公司选取的目标资本结构应比较负债带来的收益增加与()的抵消作用,从而使公司价值最大化。标准答案：B,C知识点解析：暂无解析16、具有混合性特点的证券有()。标准答案：A,B,C知识点解析：暂无解析17、可转化证券主要包括()。标准答案：A,B知识点解析：暂无解析18、下列关于债券筹资的优点说法中,正确的是()。标准答案：A,B,C知识点解析：暂无解析三、判断题(本题共8题，每题1.0分，共8分。)19、净收入理论假定:当企业融资结构变化时,企业发行债券和股票进行融资,其成本均不变,也即企业的债务融资成本和股票融资成本不随债券和股票发行量的变化而变化。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析20、净经营收入理论假定,当企业增加债务融资时,股票融资的成本不变。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析21、现代资本结构理论的创立是以MM定理的提出为标志的。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析22、MM理论的结论是:在无税情况下,企业的货币资本结构不会影响企业的价值和资本成本。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析23、破产成本模型也是在MM理论的基础上产生的,但因考虑了更多的现实因素,因此,更符合实际情况。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析24、如果忽略了个人所得税,即Ts=TD=0,那么米勒模型与MM无公司税模型相同。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析25、破产风险或财务拮据是指企业没有足够的偿债能力,不能及时偿还到期债务。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析26、代理成本模型的观点主要是资本结构的决定与经理层有关,与其他人无关。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析公司融资练习试卷第6套一、单项选择题(本题共8题，每题1.0分，共8分。)1、关于MM理论的假设条件,错误的是()。A、现在和将来的投资者对企业未来的EBIT估计完全相同,即投资者对企业未来收益和这些收益风险的预期是相等的B、股票和债券在完全资本市场上进行交易,意味着没有交易成本,投资者可同企业一样以同样利率借款C、所有债务都无风险,债务利率为无风险利率D、投资者预期EBIT无固定增长率标准答案：D知识点解析：暂无解析2、MM无公司税模型的命题二认为有负债公司的权益成本等于同一风险等级中某一无负债公司的权益成本加上风险溢价。()根据无负债公司的权益成本率和负债公司的债务资本成本率之差乘以债务与权益比例来确定。A、风险溢价B、风险偏好量C、财务风险量D、营运风险量标准答案：A知识点解析：暂无解析3、关于MM的无公司税模型命题二,说法错误的是()。A、使用财务杠杆的负债公司,其股东权益成本是随着债务融资额的增加而上升的B、负债带给公司的利益会被股东权益成本的上升所抵消,最后使负债公司的平均资本成本等于无负债公司的权益资本成本C、公司的市场价值会随负债率的上升而提高D、企业的货币资本结构不会影响企业的价值和资本成本标准答案：C知识点解析：暂无解析4、()是由詹森(Jensen)和麦克林(Meekling)提出的。他们区分了两种公司利益冲突:股东与经理层之间的利益冲突和债权人与股东之间的利益冲突。A、破产成本模型B、资本资产定价模型C、代理成本理论D、套利定价理论标准答案：C知识点解析：暂无解析5、某公司负债总额为1000万元,所在国家公司税率Tr为30%,个人股票所得税Ts为15%,债券所得税TD为10%,相同风险等级的无负债公司的价值是()亿元。A、2.01B、2.03C、3.01D、3.03标准答案：B知识点解析：暂无解析6、某公司拟发行一批普通股,发行价格30元,每股发行费用3元。预定每年分派现金股利每股2元,其资本成本率为()。A、8.2%B、10.5%C、11.1%D、14.3%标准答案：C知识点解析：暂无解析7、股东与经理层之间的利益冲突所导致的代理成本被称为()。A、债务的代理成本B、外部股东代理成本C、外部债权人代理成本D、发行成本标准答案：B知识点解析：暂无解析8、下列关于破产成本模型的说法中,错误的是()。A、该模型考虑了负债带来的税收抵免收益,却忽略了负债同样带来风险和额外费用B、该模型既考虑负债带来税收抵免收益,又考虑了负债带来各种风险和额外费用,并对它们进行适当平衡来稳定企业价值C、破产成本模型也是在MM理论的基础上产生的D、相比MM理论,该模型考虑了更多的现实因素标准答案：A知识点解析：暂无解析二、多项选择题(本题共8题，每题1.0分，共8分。)9、债券筹资的缺点有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：暂无解析10、普通股筹资的缺点有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：暂无解析11、普通股筹资的优点有()。标准答案：A,B,C知识点解析：暂无解析12、可转换证券筹资的特点有()。标准答案：A,B,D知识点解析：暂无解析13、资本成本从税后利润中支付的有()。标准答案：A,C知识点解析：暂无解析14、优先股筹资的优点有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：暂无解析15、代理成本理论区分了()。标准答案：C,D知识点解析：暂无解析16、A公司的留存收益相当可观,但有比较高的财务杠杆,股票的市值也与公司一道正处于成长期,此时若想融资,适合采用的方法有()。标准答案：B,C,D知识点解析：暂无解析三、判断题(本题共8题，每题1.0分，共8分。)17、代理成本理论区分了两种公司利益冲突:股东与经理层之间的利益冲突和债权人与股东之间的利益冲突。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析18、公司发行债券代表财务杠杆的上升、财务风险的加大,所以,过多的债务并不能提高公司价值。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析19、因为可转换证券中附带有期权,所以,发行可转换证券的筹资成本较高。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析20、若公司经营业绩不佳,则大部分可转换债券可以转换为普通股,有助于公司渡过财务困境。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析21、未分配利润筹资可以使股东获得税收上的好处。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析22、利用未分配利润筹资意味着减少了股利支付,股东为了实现资本利得,会拉升公司的股票指数。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析23、筹集外部资金有两种途径,一种是发行新的股票,另一种是发行债券。其中有一部分资金具有混合型特点,如优先股、认股权证、可转换证券等。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析24、当某新设立的公司发行普通股后,股东数增加,但公司的权益资本得以扩张,使其盈利能力加强,所以,普通股的发行有利于新设立的公司。(