国际汇兑实务 课件 4知识点23+交易风险防范

国际金融项目四外汇风险知识点23：交易风险管理办法主讲教师：余海萍外汇风险防范方法之货币选择法本币计价法123出口选硬币，进口选软币软、硬货币搭配法原则1、本币计价法①以进口方本国货币计价②以出口方本国货币计价③以“第三国”货币计价2、出口选硬币，进口选软币

当出口（或构成债权）时，应尽量争取使用硬货币，即汇率呈上浮趋势的货币。例如：美国出口商向日本出口一批商品，计价1500000日元，即期汇率为USD1＝JPY150，到期可换回10000美元，然而到期支付时，汇率变成USDI＝JPYI25，日元升值，美出口商到期可收回12000美元（1500000÷125=12000），比合同签订时，多收入2000美元。2、出口选硬币，进口选软币

当进口或（构成债务）时，应尽量采用软货币，即汇率呈下浮趋势的货币。例如：2006年德国某公司进口10000英镑商品，即期汇率为GBP1＝EUR1．20，但三个月后实际付款时，汇率为GBP1＝EUR1．10，此时该公司购买10000英镑只需要支付11000马克，节省1000欧元。3、软、硬货币搭配法在进出口贸易中，如果要求确定某一种货币计价付款，使交易双方中的一方单独承担汇率风险，一般是难以接受的，可以使用两种以上软硬搭配的货币，由交易双方共担风险，共受损失，共享收益。思考：货币选择法使用过程中谁占主导地位？外汇风险防范方法之货币保值法硬货币保值“一篮子”货币保值01

计价用硬币，支付用软币，支付时按计价货币支付货币的现行牌价进行支付，以保证收入不至于减少。03确定一个软币与硬币的商定汇率，如支付时软币与硬币的比价超过商定汇率一定幅度时，才对原货价进行调整。02计价与支付都用软币，但签订合同时明确该货币与另一硬币的比价，如支付时这一比价发生变化，则原货价按这一比价的变动幅度加以调整。硬货币保值我国某公司出口一批工艺品到美国，货款10万美元，美元作为结算货币。调整货款价格为65/6.35=10.24万美元。订立合同时USD1=CNY6.35USD1=CNY6.5收款日“一篮子”货币保值

具体做法是：签订合同时，按当时的汇率将货款分别折算成各保值货币，货款支付日，再按此时的汇率将各保值货币折回成计价结算货币来结算。“一篮子”货币保值货款：500万美元假设签订合同时的汇率为：1美元=120日元1美元=0．6667英镑则500万美元折算成保值货币为：500×30％×1=150万美元；500×30％×120=1800万日元；500×40％×0．6667=133．34万英镑“一篮子”货币保值假设货款支付日的汇率为：1美元=130日元1美元=0．7英镑则各保值货币分别折回美元为：150万美元；1800／130=138．46万美元；133．34／0．7=190．48万美元。“一篮子”货币保值合计为：150+138．46+190．48=478．94万美元外汇风险防范方法之提前滞后收付法

提前滞后收付法（Leadsandlags）是指根据汇率预测及相关利率，有意加速或拖延应收款或应付款。外汇风险防范方法之提前滞后收付法01企业应该加速软币的应收账的收进，推迟软币应付账的付出02相反，企业应该提前硬币应付账的付出，推迟硬币应收账的收进假设预测美元兑港币上浮，美元兑日元下浮，请问下列情况该如何操作？

香港A公司美国B公司日本C公司港币计价（对香港收付）

进口：推迟出口：提前进口：推迟出口：提前美元计价（对美国收付）进口：提前出口：推迟

进口：推迟出口：提前日元计价（对日本收付）进口：提前出口：推迟进口：提前出口：推迟平衡法金额金额相同货币货币相同方向方向相反期限期限相同平衡法3个月后有100000美元的应付货款3个月后有100000美元的应收货款平衡法“完全平衡”是难以实现的组对法金额金额相当货币货币不同方向方向相反期限期限相同组对法中国公司向美国出口一批以美元计价的商品同时安排一笔金额相同、支付时间相同的以港币计价的货物进口美元贬值—港币也贬值—出口收入减少，进口付款减少平衡法与组对法比较平衡法是基于同一种货币对冲，而组对法则是基于两种不同货币的对冲。要求是选择固定汇率且汇率呈稳定的正相关关系的两种货币。组对法比平衡法灵活性大，也更容易使用，但不能消除全部的风险。BSI法的概念借款即期外汇交易投资法具有外汇应收账款或应付账款的经济实体，通过借款、即期外汇交易和投资的程序，争取消除汇率风险的管理方法。应收账款企业的BSI法操作借入外币借入与应收外汇等值的外币，以此消除时间风险即期交易通过即期交易把外币兑换成本币，以此消除价值风险本币投资投资收益来贴补借款利息和其他费用；应收款到期归还银行贷款。应收账款企业的BSI法操作英国某公司有1000万日元的应收账款，在汇率风险管理中，它可借入1000万日元，通过即期外汇交易将其换成英镑，并用该英镑进行投资。在收回投资时，它用英镑投资利息偿付日元借款利息；如果前者不足以偿付后者，则它为避免汇率风险付出了一定代价应付账款企业的BSI法操作借入本币从银行借入本币兑换外汇按即期汇率兑换成应付外汇投资做相应期限的短期投资；到期收回外币投资，并向出口商支付货款应收账款企业与应付账款企业比较借款是借外币投资用本币应收账款企业借款是借本币投资用外币应付账款企业思考：BSI法与借款法的主要区别是什么？LSI法的概念提前收付即期外汇交易投资法具有应收账款或应付账款的经济实体，在征得债务方或债权方的同意后，通过提前或延期收付货款、即期外汇交易和投资的程序，争取消除汇率风险的管理方法应收账款企业的LSI法操作提前支付货款征得债务方同意后，以一定折扣为条件，请其提前支付货款即期交易将收取的外汇兑换成本币，从而消除价值风险本币投资所获得的收益可完全或部分抵补因提前收汇造成的折扣损失。应收账款企业的LSI法操作德国的某公司在90天后从美国公司有一笔50000美元的应收货款，为防止汇率波动，该公司征得美国公司的同意，在给其一定折扣的情况下，要求其在2天内付清这笔货款（暂不考虑折扣具体数额）。该公司取得这笔50000美元货款后，立即通过即期交易换成本币，并投资于德国货币市场。应收账款企业的LSI法操作与BSI法的应收账款做法基本相似，但不同的是BSI的首先是从银行借款，以借款利息为成本；而LSI是请付款方提前支付货款，以给其一定的折扣为或本。应付账款企业的LSI法操作借入本币从银行借入本币兑换外汇按即期汇率兑换成应付外汇提前付款从债权人那里获得一定的折扣应收账款企业与应付账款企业比较请付款方提前支付货款，将外币换本币，用本币投资应收账款企业借本币，将本币换外币，提前支付账款应付账款企业思考：在这个方法的三部曲中哪一步是核心和关键保理业务概念概念所谓保付代理业务是指出口商以商业信用形式出卖商品，在货物装船后立即将发票、汇票、提单等有关单据，卖断给承购应收账款的财务公司或专门组织，收进全部或一部分货款，从而取得资金融通的业务。财务公司或专门组织买进出口商的票据，承购了出口商的债权后，通过一定的渠道向进口商催还欠款，如遭拒付，不能向出口商行使追索权。

保理业务流程

出口商

出口商保理进口商进口商保理1.申请出口保理业务2.通知进口商保理自信调查3（a)资信调查3(b)进口商提供赊销金额的具体建议4.告知出口商额度贸易合同（赊销）5（a）装运取得单据5（b)提交单据5（c）寄送单据6.提供融资7(a)催收货款7（b）支付货款保理业务优势无追索权01保理组织承担了信贷风险，出口商将单据卖断给保付代理组织综合服务02保理组织承担资信调查、托收、催收账款，甚至代办会计处理手续提前融资03提前支付了相应的款项思考：为什么保理组织不行驶追索权，敢于承担这样的信贷风险？福费廷业务概念概念所谓“福费廷”，就是在延期付款的大型设备贸易中，出口商把经进口商承兑的、期限在半年至五六年的远期汇票，无追索权地售给出口商所在地的银行（或大金融公司），提前取得现款的一种资金融通形式。福费廷业务流程福费廷与贴现的区别