光伏设备项目投资管理手册

光伏设备项目

投资管理手册

目录

一、符合经济结构调整范围...........................................3

二、符合国家产业政策和行业发展战略................................4

三、项目投资微观环境评估...........................................5

四、项目投资环境评估概述..........................................15

五、项目税后利润及其分配..........................................26

六、项目销售收入估算..............................................27

七、总成本赛用的构成..............................................28

八、总成本费用的估算..............................................30

九、项目后评估的作用..............................................40

十、项目后评估的概念..............................................43

十一、项目总评估的必要性..........................................44

十二、我国项目评估报告的格式.....................................48

十三、公司概况....................................................51

公司合并资产负债表主要数据........................................52

公司合并利润表主要数据............................................52

十四、项目基本情况................................................52

十五、投资估算及资金筹措..........................................55

建设投资估算表.....................................................57

建设期利息估算表...................................................58

流动资金估算表.....................................................59

总投资及构成一览表.................................................61

项目投资计划与资金筹措一览表......................................62

十六、经济收益分析................................................62

营业收入、税金及附加和增值税估算表................................63

综合总成本费用估算表..............................................64

利润及利润分配表...................................................66

项目投资现金流量表.................................................68

借款还本付息计划表.................................................71

一、符合经济结构调整范围

经济结构调整是指国家运用法律、经济及必要的行政手段，改变

现有的经济结构状况，使之能够适应社会生产力发展的需要。在现有

的经济结构不能促进国民经济更好发展的情况下，国家有必要采取手

段，对其进行调整，使经济结构趋于完善，进而促进国家经济更好发

展。

随着经济的迅速发展和科技力量的增强，我国的经济结构也在不

断优化升级，经济结构调整成为21世纪我国经济发展的主线。国家在

“十五”计划中便指出：“坚持把结构调整作为主线，以提高国民经

济的整体素质和国际竞争力，实现可持续发展目标。积极主动、全方

位地对经济结构进行战略性调整。”自1978年改革开放以来，我国开

始从计划经济逐渐向市场经济过渡，此阶段经济的增长主要来自农业

的繁荣及轻工业的迅速发展，重点解决人们吃饱穿暖的生活需求。

1989年以后，经济增长速度加快，发展动力主要来自石化、电力、钢

铁、家用电器及电子通信行业的迅速发展。而在1996年之后，消费结

构进一步改善，传统工业品市场接近饱和，高价耐用消费品成为市场

追捧的对象，主要包括汽车、空调、高档电子产品、住宅等。究其经

济结构调整的原因，主要是以下几个方面：首先，随着经济的迅速发

展和人们生活水平的不断提高，人们对新产品的需求和欲望越来越高,

刺激了产品的更新换代和新产品的出现。其次，新技术革命的出现推

动了全球经济结构的大规模调整，原有的分工格局和资源配置方式被

逐渐打破，大规模的经济结构调整活动正在迅速开展。技术革命创造

了新的产业领域，如计算机硬件软件产业、信息产业、新材料产业、

宇宙航天产业、海洋生物产业等。最后，国际经济重组和全球性产业

结构调整步伐的加快，促使后来的发展中国家不断进行经济结构的调

整。我国出台相应的发展政策，鼓励和引导投资向新的领域和项目倾

斜，从而带动整个社会经济结构的迅速调整。

从我国的发展历史可以看出，经济结构调整成为必不可挡的趋势,

在这个大背景下，符合经济结构调整需要的投资项目是有发展前景的,

而不在国家经济结构调整范围之内的投资项目会面临没有市场的难题。

因此，在评估新的投资项目时，我们要综合评估该项目是否经得起经

济结构的调整，应回避那些企业组织规模小而散、问题突出、资源利

用率低、环境污染严重、劳动生产率低的产业。

二、符合国家产业政策和行业发展战略

国家产业政策是国家根据国民经济发展的内在要求，旨在提高产

业整体素质，调整产业结构，优化布局，调整供给结构和总量所采取

的政策和措施的总和。由于市场机制对产业结构的调节力度比较弱，

国家必须制定产业政策进行调节。产业政策包括产业组织政策、产业

结构政策、产业技术政策和产业布局政策，以及其他对产业发展有重

大影响的政策和法规，是国家加强和改善宏观调控，增强产品素质，

促进国民经济持续、快速、健康发展的重要手段。行业发展战略主要

是对各行业的市场结构、运行状况与竞争态势进行分析，为企业经营

决策者和行业管理者制定企业战略策略与行业政策规范提供科学依据。

行业发展战略主要包括全行业及其主要分行业运行情况分析、国

际市场分析、主要区域市场运行情况分析、竞争格局分析、业内主要

企业的竞争态势、营销策略和市场行为比较分析、销售渠道分析、消

费行为分析、上下游及相关行业分析等。

每个国家都会制定不同的产业政策和行业发展战略。产业政策确

定了国民经济优先发展的产业和需要抑制其发展的产业，由此可以看

出政府的产业政策可以反映政府在不同的时期对不同产业的基本态度,

政府的态度会直接影响项目的投资成本、发展前景和投资效果。因此,

在评估投资项目是否有必要进行时，我们应该深入研究国家同期的产

业政策和行业发展战略，并把项目与产业政策发展的要求一一对比，

看所投资项目是否符合国家产业政策和行业发展战略，符合的项目才

有进一步研究的必要。

三、项目投资微观环境评估

（一）项目的行业背景和环境评估

在前文，我们已经介绍了对投资项目宏观环境的分析和评估，项

目的微观环境评估对投资项目起着同样重要的作用。对于项目进行微

观环境分析首先要对该项目的行业背景进行分析。一般来说，行业是

指一些企业所构成的群体，这些企业的产品有着众多相同的属性，以

至许多企业为了争取同样的一个买方群体而展开激烈的竞争。个新的

投资项目就是要加入这样的行业中去，所以，企业必须了解这个行业

的情况，包括竞争对手、产品需求量、产品发展前途、产品应用范围、

本项目的竞争地位等，通过这样的背景资料分析，了解项目所处的微

观环境。行业背景，简而言之，就是说这个行业是做什么的，以及这

个行业所牵扯的部门、人群，产品立足于哪些市场。对于行业背景的

研究要对该行业做出基本的解释，并对该行业加以分析，从而找出决

定该行业营利性的各种因素、该行业目前及预期的营利性及这些因素

的变动情况。管理层必须确定企业在以下方面如何与竞争对手区别开

来：所提供的产品和服务、提供产品和服务的方式和地点，以及其在

形成竞争优势前希望达到的行业规模。在本书中，我们对于行业背景

和环境的评估主要从行业基础、行业能力、行业竞争及行业吸引力四

个方面进行分析。

1、行业基础评估

行业基础主要是指该项目所在行业目前的发展现状、未来的发展

前景等一系列的行业基本特性，一个行业的发展现状和基本状况是该

行业最为直接也是最为重要的微观环境。投资者如果要想对一个项目

进行投资，首先要判断该行业目前的存在和发展是否合理，在未来是

否有发展机会，即是否有良好的发展前景。其次要根据行业的生命周

期判断行业目前所处的发展阶段，行业是处于起步期、成长期、成熟

期还是衰退期，这些对于一个新的项目来说是非常重要的。一个项目

只有选对了行业，在行业尚未发展至成熟时进入该行业，才能有一个

良好的发展基础。如果选错了行业，项目是没有发展前途的，项目的

建设是没有必要的。

2、行业能力评估

一个行业的外部会受宏观环境变化的影响，行业内部也存在各种

各样的竞争和协作。一个行业想在整个经济发展中做大做强，需要这

个行业的各个企业共同协作，在竞争中走向强大。投资项目在一个发

展能力较强的行业中，可以充分利用该行业的资源优势和技术优势，

从而得到较快的发展；反之，如果所投资项目所处行业规模较小，行

业的可利用资源较少，行业的技术也不能得到较快的发展，行业发展

能力较弱，在这种情况下，发展新的投资项目就较为困难，成功率较

低，存在一定的投资风险。

3、行业竞争评估

在一个行业的发展之中，不管是与国外企业之间还是与国内企业

之间，行业竞争都是不可避免的，在对投资项目进行评估时必须要充

分地评估该投资项目加入该行业时所处的竞争情况。波特认为，行业

的竞争强度是由五种基本竞争力决定的，这五种竞争力是：现有公司

的竞争、新加入者的威胁、替代产品的威胁、购买者讨价还价的力量、

供应者讨价还价的力量。下文会对这五个方面做具体的讲解。

4、行业的吸引力评估

行业的吸引力是企业进行行业比较和选择的价值标准，也称行业

价值。行业的吸引力是项目发展的重要因素，如果行业的吸引力大，

并且所投资项目在这个领域有相当的竞争力，便有机会在这个行业里

占据领导地位；反之，就不要轻易进入这个行业，或采取回收投资、

及时退出的战略。行业吸引力主要取决于市场规模、市场增长率、利

润率、竞争激励程度、周期性、季节性、规模经济效益等因素，前三

个因素对于行业吸引力来说是非常重要的。行业内各企业所占的市场

规模决定了所投资项目是否有进一步扩大发展的可能。市场不断增长

的需求可以保持该行业的生命力，给行业内的企业更多的发展机会。

行业的利润率是行业最具吸引人的地方，也是行业内部竞争激烈的原

因。

(1)项目所处的生命周期评估。行业的生命周期指行业从出现到

完全退出社会经济活动所经历的时间。行业的生命发展周期主要包括

四个发展阶段：幼稚期、成长期、成熟期、衰退期。在不同的发展阶

段行业的特点也是不同的，在对投资项目进行评估时，我们要充分了

解行业生命周期理论，对所投资项目所处的行业有一个清晰的认识。

下面将分别介绍企业的不同发展阶段：

①幼稚期。这一时期的产品设计尚未成熟，行业利润率较低，市

场增长率较高，需求增长较快，技术变动较大，行业中的企业致力于

开辟新用户、占领市场。但此时技术上有很大的不确定性，在产品、

市场、服务等策略上有很大的余地，对行业特点、行业竞争状况、用

户特点等方面的信息掌握不多，企业进入壁垒较低。

②成长期。这一时期的市场增长率很高，需求高速增长，技术渐

趋定型，行业特点、行业竞争状况及用户特点已比较明朗。企业进入

壁垒提高，产品品种及竞争者数量增多。

③成熟期。这一时期的市场增长率不高，需求增长率不高，技术

上已经成熟，行业特点、行业竞争状况及用户特点非常清楚和稳定。

买方市场形成，行业盈利能力下降，新产品和产品的新用途开发更为

困难，行业进入壁垒很高。

④衰退期。这一时期的行业生产能力会出现过剩现象，技术被模

仿后出现的替代产品充斥市场，市场增长率严重下降，需求下降，产

品品种及竞争者数目减少。从衰退的原因来看，行业的衰退可以分为

四种：生产所依赖的资源枯竭导致的资源型衰退、效率低下的比较劣

势引起的效率型衰退、需求一收入弹性较低导致的收入低弹性衰退、

经济过度聚集的弊端引起的聚集过渡性衰退。

行业生命周期在运用上有一定的局限性，因为生命周期曲线是一

条抽象化了的典型曲线，各行业按照实际销售量绘制出来的曲线远不

是这样光滑规则。因此，有时要确定行业发展处于哪一阶段是困难的,

识别不当时容易导致战略上的失误。因此，在对投资项目进行评估时,

我们要充分了解行业生命周期理论，对投资项目所处的行业有一个清

断的认识。

（2）基于五力模型对项目进行评估。五力模型是波特在20世纪

80年代提出的，波特认为行业中存在决定竞争规模和程度的五种力量,

这五种力量综合起来影响产业的吸引力及现有企业的竞争战略决策。

五种力量分别为同行业内现有竞争者的竞争能力、潜在竞争者进入的

能力、替代品的替代能力、供应商的讨价还价能力、购买者的讨价还

价能力。波特的五力模型多运用于竞争战略分析，可以有效地分析客

户的竞争环境。通常，这种分析法也可用于创业能力分析，以揭示本

企业在本产业或行业中具有何种盈利空间。

（二）同行业内现有竞争者的竞争能力评估

同行业企业的经营状况会对项目的发展产生一定的影响，因为大

部分行业中的企业的利益都是连接在一起的，各企业的目标都是为了

使自己获得竞争优势，可以战胜竞争对手，进而获得更大的市场份额,

所以，各个企业在实施各自目标中必然会产生冲突与对抗现象，这些

冲突与对抗就构成了现有企业之间的竞争。现有企业之间的竞争常常

表现在价格、广告、产品介绍、售后服务等方面，其竞争强度与许多

因素有关。在投资项目评估中对竞争者的评估主要为对主要竞争者的

分析，主要竞争者是指那些对项目未来市场地位构成直接威胁或对项

目未来目标市场地位构成主要挑战的竞争者。对于主要竞争者的评估

包括主要竞争者目标分析、主要竞争者强势与弱点分析、主要竞争者

反应形态分析及主要竞争者目前战略和潜在能力分析等方面的内容。

新进入者在给行业带来新生产能力、新资源的同时，希望在已被

现有企业瓜分完毕的市场中赢得一席之地，这就有可能与现有企业发

生原材料与市场份额的竞争，最终导致行业中现有企业盈利水平降低,

严重的话还有可能危及这些企业的生存。竞争性进入产生的威胁取决

于两方面的因素，即进入新领域的障碍大小与预期现有企业对于进入

者的反应情况。进入障碍主要包括规模经济、产品差异、资本需要、

转换成本、销售渠道开拓、政府行为与政策、不受规模支配的成本劣

势、自然资源、地理环境等方面，其中有些障碍是很难借助复制或仿

造的方式进行突破。预期现有企业对进入者的反应情况，主要是采取

报复行动的可能性大小，取决于有关厂商的财力情况、报复记录、固

定资产规模、行业增长速度等。总之，新企业进入一个行业的可能性

大小，取决于进入者主观估计进入所能带来的潜在利益、所需花费的

代价与所要承担的风险三者的相对大小情况。

（三）替代品的替代能力评估

商品与商品之间存在两种关系，一种是替代关系，另一种是互补

关系，分别对应替代品和互补品。替代品指能带给消费者近似的满足

度的几种商品间具有能够相互替代的性质，两个处于不同行业的企业,

所生产的产品如果可以互为替代，它们之间会产生竞争行为，这种源

自于替代品的竞争会以各种形式影响行业中现有企业的竞争战略。主

要体现在以下几个方面：首先是现有企业产品售价及获利潜力的提高,

将由于存在着能被用户方便接受的替代品而受到限制。其次是由于替

代品生产者的进入，现有企业必须提高产品质量，或者通过降低成本

来降低售价，或者使其产品具有特色，否则其销量与利润增长的目标

就有可能受挫。最后是源自替代品生产者的竞争强度，受产品买主转

换成本高低的影响。

总之，替代品价格越低、质量越好、用户转换成本越低，其所能

产生的竞争压力就强。这种来自替代品生产者的竞争压力的强度，可

以具体通过考察替代品销售增长率、替代品厂家生产能力与盈利扩张

情况加以描述。

（四）供应商的讨价还价能力评估

供应商能够影响企业的盈利能力和产品的竞争能力，因为供应商

可以提高或降低其投入要素的价格。供方力量的强弱主要取决于他们

提供给买主的是什么投入要素，当供方所提供的投入要素的价值占买

主产品总成本的较大比例、对买主产品生产过程非常重要、严重影响

买主产品的质量时，供应商对于买主的潜在讨价还价力量就大大增强。

一般来说，满足如下条件的供应商会具有比较强大的讨价还价力量：

第一，供应商是一些具有比较稳固的市场地位而不受市场激烈竞

争困扰的企业，其产品的买主很多，以至于每一单个买主都不可能成

为供方的重要客户。第二，供方各企业的产品具有一定特色，以至于

买主难以转换或转换成本太高，或者很难找到可与供应商企业产品相

竞争的替代品。第三，供应商能够方便地实行前向联合或一体化，而

买主难以进行后向联合或一体化。对供应商讨价还价能力评估要重点

考察这几个方面，其结果会对项目的经营产生一定的影响。

（五）购买者的讨价还价能力评估

购买者的讨价还价能力也会影响企业的盈利状况和产品的竞争能

力，购买者可以通过压价要求买方提供较高质量的产品和更为完善的

服务。如果购买者的总数较少，卖方的生产量较大，而每个购买者的

购买量较大，占了卖方销售量的很大比例时，购买方有较强的讨价还

价能力。还有一种情况是购买者所购买的产品基本上是一种标准化产

品，可以同时向多个卖主购买，经济情况也不存在任何问题，这种情

况下购买者具有较强的讨价还价能力。

（六）项目的经营环境分析

1、项目的产品竞争力分析

产品竞争力是指产品符合市场要求的程度，这种要求具体体现在

消费者对产品各种竞争力要素的考虑和要求上。产品竞争力的高低并

不完全取决于这个产品本身的质量，影响产品竞争力的因素有很多。

产品是否具有竞争力主要体现在两个方面：第一是它的市场地位，第

二是其销售情况。我们在比较时，首先要与市场上的同类产品进行比

较，哪个企业产品的市场占有率高，哪个企业的竞争力就较强。其次

还要同本企业的其他产品相比较，有利于找出企业具有核心优势的产

品。一般来说，在企业生产的众多产品中，销量大且利润高的产品是

具有核心竞争力的。因此在对投资项目的产品竞争力进行评估时我们

要着重从产品的市场地位和销售情况进行分析，对于市场地位的分析

应重点从行业状况、竞争对手的水平、企业的规模、经济实力、营销

方法、竞争者数量等方面进行。影响销售情况的因素有很多，主要包

括产品的生命周期、技术因素、价格和质量等，对销售情况的分析要

从这些方面综合进行。

2、项目的市场分析

项目的市场分析主要是分析产品未来需求量与产品的总供应量及

其他相关问题，并对它们之间的数量关系进行分析对比，做出项目有

无建设的可能性的结论。市场分析的重要内容是市场预测分析。市场

预测是根据市场调查得到的资料，运用科学方法，对未来某一时期内

市场需求和供给状况进行的推测。市场预测和供求分析及在此基础上

的综合分析是投资项目评估的前提与先决条件。

四、项目投资环境评估概述

（一）项目投资环境概念

投资环境是指投资经营者面对的客观条件，这些客观条件是影响

和制约项目投资活动全过程的各种外部条件和内部条件的总和。不管

是国际投资还是国内投资，投资环境会对投资效果产生很大的影响，

会直接影响投资结果。对投资者来说，必须考察各国各地区不同的投

资环境，把资金投向处在有利的环境的项目。对欢迎外来投资的国家

和地区来说，要创造良好的投资环境，吸引各方面投资，以解决资金

不足的困难，繁荣本国、本地经济。投资环境是投资项目实现的重要

保障和基本条件，投资环境分为投资的宏观环境和投资的微观环境，

最初主要表现为一定的物质条件，包括投资所在地的自然地理环境及

基础设施等。随着世界经济一体化的迅速发展，各国都在争取更多的

外来投资以加速经济的迅速发展，因此制定了鼓励投资的各种政策，

在经济、制度、法律文化等方面不断提供各种优惠条件，以吸引各类

的投资。

目前，学术界对于投资环境的定义并没有形成统一的看法。对于

我国现阶段国情而言，投资环境是伴随着中国改革开放的不断深入发

展而逐步出现的，国内学者对投资环境概念的研究仍然有较大的分歧。

目前，国内学者对于投资环境的定义主要有以下几种：

1、投资地对资本的吸收能力角度

投资环境是指一个地区吸收外来资本和消化外来资本的能力，并

且会对资本增值带来影响的所有组成因素的集合体，包括国际和国内、

区内和区外的自然、社会、经济、科技、文化、法律、政策等。

2、投资环境构成的系统性角度

投资环境是指投资项目能够得到有效经营的外部环境，是一个复

合的有机整体和系统。投资环境作为一个有机整体和系统，是由若干

个子系统构成，具有一定的层次。其是在一段时间内，地区所拥有的

影响和决定投资系统正常健康运行，并且取得各种预期收益的主观和

客观因素的集合体。

3、投资环境存在的外部条件角度

国内有关学者认为投资环境是投资者进行投资所必需的外部条件,

主要是由投资的硬环境和投资的软环境组成。硬环境主要是指投资地

区的基础设施建设的状况、地区资源环境条件等，是吸引外来资金进

行投资的必要条件。软环境是指投资地区的政治、法律、文化、政策、

政府为人民服务的水平等，是构成政府对外投资的充分条件。

4.影响投资环境的因素角度

从影响投资环境的因素角度看，投资环境是指影响和制约投资活

动的一切因素的总和。这些因素主要包括政治、经济、文化、自然、

社会等多方面的因素，投资环境就是由这些因素组成的有机整体，它

们相互影响，相互制约。

总而言之，投资环境是决定投资项目能否正常进行的客观条件，

对项目的影响是基础性的。影响和决定投资环境的因素有很多，主要

包括社会政治因素、市场因素、资源因素、交通运输及通信因素、资

金因素、劳动力因素、经营管理水平等。通常情况下，一个国家政局

稳定，国泰民安，市场机制健全，价格体系在合理范围之内，投资风

险较小。所在地区正处于开发阶段、交通方便并且具有资源优势，通

常能为项目的建设发展提供一个良好的环境。而在那些交通闭塞、劳

动力成本高，不具有资源和资金优势的地区进行的投资项目，投资者

要承担更高的生产经营成本，面临更大的投资风险。

（二）投资环境特征

1、系统性

投资环境主要指影响和制约投资活动的一切因素的总和，这些因

素之间相互协调，相互作用，形成一个完整的投资环境系统。这是一

个统一的整体，在这个统一的投资系统中，任何因素的变化都会对投

资项目产生重大的影响，不管这个因素是自然的、经济的还是政治的,

均起到“牵一发而动全身”的作用。由于投资环境具有系统性，那么

投资者应在投资项目的总目标下，依据投资环境的各要素之间的关系

进行综合的分析评价，进而做出决策。投资环境的系统性说明环境中

各个因素之间是相互连接、相互作用、相互依赖、互为条件的，单一

因素的改变会对投资环境整体情况产生影响。因此，我们在进行投资

环境的考察评估时要综合地看问题，不能单孤立地评估环境对投资项

目的影响。

2、动态性

随着经济社会的发展，投资环境的内涵也在不断地延伸和扩展,

所包含的范围也，越来越广泛。因此，我们说投资环境是一个动态开

放的系统，随着经济社会的发展而变化，我们在进行投资项目环境评

估时的内容和重点也要做出相应的改变。早期的投资者在进行投资时

主要考虑所投资地区的廉价劳动力和丰富的自然资源，而现在的投资

者在考虑这些因素的同时也开始思考该地区的基础设施条件、社会经

济发展水平。而对于国外投资而言，政局的稳定性及政策的连续性是

进行投资时所要考虑的首要因素。

3、相对性

相对性是用来评价投资环境优劣程度的一个相对的概念，是以国

与国之间或地区与地区之间的横向对比作为参照的。在评估一个地方

的投资环境时我们不能孤立地研究所在环境，要与其他国家或地区进

行比较。

（三）项目投资环境分类

1、按照投资环境表现形式的不同，我们把投资环境划分为硬投资

环境和软投资环境

硬投资环境是指那些具有物质形态的各种影响投资活动的因素的

总和，即看得见、摸得着的各种要素的总和，一般指与该投资项目相

关的交通运输、通信设施等条件，以及为生产建设、生活服务等提供

条件的第三产业的发展状况。软投资环境是指不具有物质形态的各种

影响投资活动的因素的总和，即影响投资项目的各种人际环境的因素,

主要包括地区吸引投资的政策、措施，当地政府对投资的支持力度及

为人民服务的水平，科技文化的发展程度，概括起来就是经济环境、

社会文化环境、政策及法制环境、生态环境等因素。

2、按照投资项目与投资环境的关系，我们把投资环境划分为狭义

投资环境和广义投资环境

该类投资环境的划分主要是根据投资环境中包含因素的多少。狭

义的投资环境主要是指经济环境，包括一个国家或者地区的经济发展

水平、经济体制、经济发展模式和市场发育程度等，具体来说就是项

目建设环境、经营环境、社会基础设施环境等。相较于狭义的投资环

境，广义的投资环境包含的范围更广，除了狭义投资环境之外还包含

自然环境、社会环境、政治环境等。它是由与投资项目相关的直接或

间接的诸多环境因素共同构成的。自然环境主要是指所在区域地理位

置、自然条件和自然资源等。社会环境是指人类生存及活动范围内的

社会物质、精神条件的总和，主要包括社会整体的文化教育水平和传

统的风俗习惯等。政治环境是各种不同因素的综合反映，主要用来评

价政局是否稳定、政策是否具有连续性，以及是否存在国家与国家之

间的地区冲突和恐怖主义行为。政治环境主要包括党和国家的方针政

策、政治气氛、国际政治局势、国际关系等。政治环境对企业的影响

是直接的和难以预测的，因此，对投资项目进行评估时，关于环境的

考察是至关重要的。

3、按照投资地域，我们可以将投资环境分为国际投资环境和国内

投资环境

国内投资是指本国政府、企业、个人等在本国境内进行的投资，

国内投资环境一般指投资者在本国境内投资，可能遇到的影响投资决

策的各种因素所构成的环境。国际投资是指投资者为获取预期的效益

而将资本或其他资产在国际间进行投入或流动。国际投资主要包括投

资者向国外的企业投资并对该企业的管理和经营进行控制的直接投资,

通过金融中介或投资工具进行的间接投资，以及以上两类投资与其他

国际经济活动混合而成的灵活形式投资。国际投资环境便是影响这些

投资决策的各种因素所构成的环境。

（四）项目投资环境评估方法

1、冷热因素分析法

冷热因素分析法是美国学者伊西阿，利特法克和彼得，班廷提出

的。他们对20世纪60年代后半期美国、加拿大等国工商界人士进行

调查，综合分析七种因素对各国投资环境的影响，提出了国别冷热比

较法，又称投资环境冷热因素分析法。冷热因素分析法的基本原理是

从投资者的立场出发，选择若干影响投资环境的因素，据此对有关国

家或地区逐一进行评估，并将其由冷到热依次排列起来，热表示投资

环境优良，冷则表示投资环境欠佳。

(1)政治稳定性。若一国的政治形势较为稳定，政府得民心并且

能够为投资者创造一个公平、公正的市场竞争环境，则为热因素。

(2)市场机会。市场机会是指现有市场上的产品结构不能满足消

费者的消费需求，而所投资项目所生产的产品能够满足消费者的消费

需求，可以进一步扩大市场份额。拥有较大的市场机会为热因素。

(3)经济发展和成就。若一国经济发展速度快，经济运行良好，

则为热因素；反之，则为冷因素。

(4)文化一元化。文化一元化是指一个地区的各个阶层的人民的

相互关系和风俗习惯、价值观、世界观、宗教信仰等方面的差异程度。

若该地区的文化统一，则是一元化程度高，为热因素；反之，则为冷

因素。

(5)法规阻碍。法规阻碍是指一个国家或地区的法律制度的完善

程度，如果该地区的法律法规制度有利于促进该项目的建设，法规阻

碍小，则为热因素；如果该地区的法律法规制度会阻碍项目的进程，

对项目建设造成阻碍，则为冷因素。

(6)实质阻碍。实质阻碍是指一个国家或地区的地形、地势会对

项目的正常生产经营产生阻碍，实质阻碍程度低，则为热因素；实质

阻碍程度高，则为冷因素。

(7)地理和文化差距。地理和文化差距是指项目所在地与投资者

所在地较远时，文化、社会观念及语言上存在一定的差距，会对双方

的沟通交流产生不利的影响。如果地理和文化差距小，则为热因素；

反之，则为冷因素。

2、等级尺度评分法

等级尺度评分法是1969年美国的罗伯特，斯托伯在《如何分析国

外投资气候》这篇文章中提出的，该方法主要从东道国政府对外国投

资者的鼓励和限制政策的角度出发，把投资环境的内容划分为八大因

素：资金抽回限制、外商股权比例、对外商管制和歧视程度、货币稳

定性、政治稳定性、关税保护的态度、当地资本供应能力、近5年通

货膨胀率。我们再把上述因素进一步划分，每个因素又分为4—7种具

体的子因素，然后根据每一个子因素对投资的有利程度，赋予不同的

分值，最后将分值汇总，用分数综合反映投资环境的优劣程度，分数

越高，投资环境越佳。

3、多因素评估法

多因素评估法是由香港中文大学闵建蜀教授提出的，将投资环境

分为11类因素，包括政治环境、经济环境、财务环境、市场环境、基

础设施、技术条件、辅助工业、法律制度、行政机构效率、文化环境

和竞争环境。每一类因素又可划分出一系列子因素。在评价投资环境

时，专家对各类因素的子因素做出综合评价，然后据此对该类因素做

出优、良、中、可、差的判断，最后计算投资环境总分。投资环境总

分的取值范围为11〜55,数值越高，说明投资环境越好；反之，投资

环境越差。多因素评估法涉及的因素比较细致全面，由专家进行评分

简便易行，但我们要谨慎设置各个因素的权重。

4、关键因素评估法

关键因素评估法是直接从具体的投资项目出发，从影响投资环境

的一般因素中找出关键的因素，这些因素往往能够影响投资动机的实

现。我们首先需要找出这些关键因素，然后用多因素评估法计算各因

素的得分情况，根据得分评价投资环境。香港中文大学的闵建蜀教授

列出了影响不同投资动机实现的关键环境因素。

5、抽样评估法

抽样评估法是指运用抽样调查的相关方法，随机抽取若干不同类

型的外商投资企业，根据投资者设计的相关投资环境的评价因素，由

外商投资企业的高级管理者对东道国的投资环境要素进行口头或书面

评估，根据综合后的意见得出评价结论的一种方法。在进行具体评估

时，我们通常采取问答调查表的形式。具体步骤如下：

(1)选择或随机抽取不同类型的外企；

(2)列出投资环境评估要素；

(3)邀请外商投资企业的高级管理人员对这些因素进行评估；

(4)进行汇总，得出结论。

抽样评估法的主要优点是简单方便、容易执行，并且调查对象可

以根据投资需求来进行合理的选择；便于对调查结果进行综合评价，

可以使调查人较快地掌握第一手核心资料。抽样评估法也存在一定的

缺陷，投资评估所得的结果往往带有研究者的主观意向，很可能与实

际的投资环境存在很大的差距，这个时候需要扩大样本量，减少误差。

6、相似度法

相似度法是对投资环境评估方法的一种创新，是以若干特定的相

对指标为统一尺度，运用模糊综合评判原理，确定评价标准值，得出

一个地区在指标上与标准值的相似度，据以评判该地区投资环境优劣

的一种方法。相似度法使用了数量经济学方法，将此种方法运用到投

资环境评价工作之中进行定量评价，是对投资环境评估方法的一种创

新。相似度法也存在一定的缺陷，一方面是投资环境好的地区不宜选

取；另一方面是有的指标设置并不合理，指标过于笼统，没有包容国

际投资者普遍重视的政治、社会文化、外资政策及相关法律因素等指

标。

7、准数分析法

准数分析法由我国学者林应桐提出，主要是根据投资环境的相关

性对投资环境进行分类，在该分类中，K代表投资环境激励系数，P代

表城市规划完善因子，S代表税利因子，L代表劳动生产率因子，B代

表地区基础因子，T代表汇率因子，M代表市场因子，F代表管理权因

子。准数分析法把每一类的因子再划分为若干子因子，对子因子进行

评估，将所得分数加权计算，全部相加得到这类因子的总分。此种方

法在一定程度上与多因素评估法相似，都是对子因素进行评估和计算,

最后得出总分。

五、项目税后利润及其分配

利润是企业一定期间的经营成果，反映了企业的生产经营效益，

首先表现为销售利润。

利润分配是企业在一定时期内对所实现的利润总额及从联营单位

分得的利润，按规定在国家与企业、企业与企业之间的分配。利润分

配的程序一般分为三个阶段：以企业实现的利润总额加上从联营单位

分得的利润，即企业全部所得额，以此为基数，在缴纳所得税和调节

税前，按规定对企业的联营者、债权人和企业的免税项目，采取扣减

的方法进行初次分配。所扣除的免税项目主要有：分给联营企业的利

润、归还基建借款和专用借款的利润、归还借款的利润、提取的职工

福利基金和奖励基金、弥补以前年度亏损的利润及企业各种单项留利

等。对于实行承包经营责任制的企业，在进行税前利润分配后，应在

承包经营期内按承包合同规定的形式上交承包利润，不再计征所得税

和调节税。全部所得额扣除初次分配后的余额，即为企业应税所得额。

以企业应税所得额为基数，按规定的所得税率和调节税率计算应交纳

的税额，在国家和企业之间进行再次分配。应税所得额扣除应纳税额

后的余额，即为企业留利，以企业留利为基数，按规定比率将企业留

利转作各项专用基金。

六、项目销售收入估算

项目销售收入估算是指测算拟建项目投产后，出售各种产品和副

产品或提供劳务所能获得的货币收入。销售收入的预测是评估项目经

济效益的前提。销售税金的测算和贷款偿还期的预测，都要以预测的

销售收入为基本数据。准确地预测销售收入取决于正确地确定各类产

品的销售数量与销售价格。确定销售量首先要确定拟建项目达到设计

能力的时间。项目建成投产后通常并不能立即达到设计的生产能力，

技术设备的调试、生产技艺的熟练和管理经验的积累等都要经历一定

的时日。

投资项目评估式中，产品销售单价一般是经过测算的不变价格，

也可根据需要采用不同的价格，如现行价格产品销售量等于年产量，

这样年销售收入等于年产值，在现实的经济生活中产值不一定等于销

售收入。但在项目评估中，一般运用这种假设，可以根据投产后各年

的生产负荷确定销售量。如果项目的产品比较单一，用产品的单价乘

以产量可以得到每年的销售收入；如果项目的产品品种比较多，要根

据销售收入和销售税金及附加估算表进行估算，即首先计算每一种产

品的销售收入，然后再汇总到一起，求出项目生产期的各年销售收入。

如果产品部分销往外国，应计算外汇收入，并按外汇牌价折算成人民

币，然后再计入项目的年销售收入总额中。

七、总成本费用的构成

总成本费用由生产成本和期间费用两部分构成。

（一）生产成本的构成

生产成本亦称制造成本，是指企业生产经营过程中实际消耗的直

接材料、直接工资、其他直接支出和制造费用。

1、直接材料

直接材料包括企业生产经营过程中实际消耗的原材料、辅助材料、

设备配件、外购半成品、燃料、动力、包装物、低值易耗品及其他直

接材料。

2、直接工资

直接工资包括企业直接从事产品生产人员的工资、奖金、津贴和

补贴。

3、其他直接支出

其他直接支出包括直接从事产品生产人员的职工福利费等。

4、制造费用

制造费用是指企业各个生产单位（分厂、车间）为组织和管理生

产所发生的各项费用，如管理人员工资、职工福利费、折旧费、维简

费、修理费、物料消耗费、低值易耗品摊销、劳动保护费、水电费、

办公费、差旅费、运输费、保险费、租赁费（不包括融资租赁费）、

设计制图费、试验检验费、环境保护费及其他制造费用。

（二）期间费用的构成

期间费用是指在一定会计期间发生的与生产经营没有直接关系和

关系不密切的管理费用、财务费用和销售费用，期间费用不计入产品

的生产成本，直接体现为当期损益。

1、管理费用

管理费用是指企业行政管理部门为管理和组织经营活动发生的各

项赛用，包括公司经费（工厂总部管理人员工资、职工福利费、差旅

费、办公费、折旧费、修理费、物料消耗费、低值易耗品摊销及其他

公司经费）、工会经费、职工教育经费、劳动保险费、董事会费、咨

询费、顾问费、交际应酬费、税金（企业按规定支付的房产税、车船

使用税、土地使用税、印花税等）、土地使用费（海域使用费）、技

术转让费、无形资产推销、开办费推销、研究发展费及其他管理费用。

2、财务费用

财务费用是指企业为筹集资金面发生的各项费用，包括企业生产

经营期间的利息净支出、汇兑净损失、调剂簿记手续费、金融机构手

续费及筹资发生的其他财务费用等。

3、销售费用

销售费用是指企业在销售产品、自制半成品和提供劳务等过程中

发生的各项费用及专设销售机构的各项经费，包括应由企业负担的运

输费、装卸费、包装费、保险费、委托代销费、广告费、展览费、租

赁费（不包括融资租赁费）和销售服务费用、销售部门人员工资、职

工福利费、差旅费、办公费、折旧费、修理费、物料消耗费、低值易

耗品推销及其他经费。

八、总成本费用的估算

为便于计算，在总成本费用中，我们将工资及福利费、折旧费、

修理费、推销费、利息支出进行归并后分别列出，该表中的“其他费

用”是指在制造费用、管理费用、财务赛用和销售费用中扣除工资及

福利费、折旧费、修理费、摊销费、维简费、利息支出后的费用。

（一）外购原材料成本的估算

全年产量可根据测定的设计生产能力和生产负荷加以确定，单位

产品原材料成本是依据原材料消耗定额及单价确定的。工业项目生产

所需要的原材料种类繁多，在评估时，我们可根据具体情况，选取耗

用量较大的、主要的原材料为估算对象，依据国家有关规定和经验数

据估算原材料成本。

（二）外购燃料动力成本的估算外购燃料动力成本估算公式为

（三）工资及福利费的估算

如前所述，工资及福利费包括在制造成本、管理费用和销售费用

之中。为便于计算和进行项目经济评估，我们需将工资及福利费单独

估算。

1、工资的估算

工资的估算可采取以下两种方法：

一是按全厂职工定员数和人均年工资额计算年工资总额。

二是按照不同的工资级别对职工进行划分，分别估算同一级投资

项目评估中职工的工资，然后再加以汇总。一般可分为五个级别：高

级管理人员、中级管理人员、一般管理人员、技术工人和一般工人。

若有国外的技术和管理人员，我们要单独列出。

2、福利费的估算

职工福利费主要用于职工的医药费、医务经费、职工生活困难补

助及按国家规定开支的其他职工福利支出，不包括职工福利设施的支

出，一般可按照职工工资总额的一定比例提取。

（四）折旧费的估算

折旧费包括在制造成本、管理费用和销售费用中。为便于进行项

目的经济评估，我们可将折旧费单独估算和列出。所谓折旧，就是固

定资产在使用过程中，通过逐渐损耗（包括有形损耗和无形损耗）而

转移到产品成本或商品流通费中的那部分价值。计提折旧是企业回收

其固定资产投资的一种手段。按照国家规定的折旧制度，企业把已发

生的资本性支出转移到产品成本费用中去，然后通过产品的销售，逐

步回收初始的投资费用。根据国家有关规定，计提折旧的固定资产范

围是：企业的房屋、建筑物、在用的机器设备、仪器仪表、运输车辆、

工具器具、季节性停用和修理停用的设备、以经营租赁方式租出的固

定资产、以融资租赁方式租入的固定资产。结合我国的企业管理水平,

我们可将企业固定资产分为三大部分、二十二类，按大类实行分类折

旧评估时，我们可分类计算折旧，也可综合计算折旧，要视项目的具

体情况而定。我国现行固定资产折旧方法一般采用平均年限法或工作

量法。

1、平均年限法

平均年限法亦称直线法，即根据固定资产的原值估计的净残值率

和折旧年限计算折旧。计算的折旧率是按个别固定资产单独计算的，

称为个别折旧率，即某项固定资产在一定期间的折旧额与该固定资产

原价的比率。

采用分类折旧率计算固定资产折旧，计算方法简单，但准确性不

如个别折旧率。采用平均年限法计算固定资产折旧虽然简单，但也存

在一些局限性。例如，固定资产在不同使用年限提供的经济效益不同,

平均年限法没有考虑这一事实。又如，固定资产在不同使用年限发生

的维修费用不一样，平均年限法没有考虑这一因素。因此，只有当固

定资产各期的负荷程度相同，各期应分摊相同的折旧费时，采用平均

年限法计算折旧才是合理的。

(1)固定资产原值是根据固定资产投资额、预备费和建设期利息

计算求得的。

(2)预计净残值率是预计的企业固定资产净残值与固定资产原值

的比率，根据行业会计制度规定，企业净残值率按照固定资产原值的

3%〜5%确定。特殊情况下，净残值率低于3%或高于5%时，企业自主确

定净残值率，并报主管财政机关备案在项目评估中，折旧年限是由项

目的固定资产经济寿命期决定的，因此固定资产的残余价值较大，净

残值率一般可选择为10%,个别行业如港口等可选择高于此数的数值。

(3)折旧年限。国家有关部门在考虑现代生产技术发展快、世界

各国实行加速折旧的情况下，为适应资产更新和资本回收的需要，对

各类固定资产折旧的最短年限做出了规定：房屋、建筑物为20年，火

车、轮船、机器、机械和其他生产设备为10年，电子设备和火车、轮

船以外的运输工具及与生产、经营业务有关的器具、工具、家具等为5

年。若采用综合折旧，项目的生产期即为折旧年限。在项目评估中，

对轻工、机械、电子等行业的折旧年限可确定为8〜15年，有些项目

的折旧年限可确定为20年，对港口、铁路、矿山等项目的折旧年限可

超过30年。

2、工作量法

工作量法是指以固定资产能提供的工作量为单位计算折旧额的方

法。工作量可以是汽车的总行驶里程，也可以是机器设备的总工作台

班、总工作小时等。对于下列专用设备，我们可采用工作量法计提折

I0O

根据规定，企业专业车队的客、货运汽车、大型设备及大型建筑

施工机械可采用工作量法计提折旧。由于各种专业设备具有不同的工

作量指标，因而，工作量法又有行驶里程折旧法和工作小时折旧法之

分。工作量法假定折旧是一项变动的，而不是固定的费用，即假定资

产价值的降低不是由于时间的推移，而是由于使用。对于许多种资产

来讲，工作量法这一假定是合理的，特别是有形磨损比经济折旧更为

重要。因而，如果某项资产在年度内没有使用，就不应计列折旧费用,

因为资产的服务价值并没有降低。即使折旧是确定资产预期使用年限

的一个重要因素，如其折旧是可以被预见的，并且，资产的大概使用

状况是可以被估计的，就可以使用以经营活动为依据的折旧方法，使

用这种折旧方法的主要目的是按每个服务单位分配投入价值，对服务

价值降低的计量则是次要的。

3、加速折旧法

加速折旧法又称递减折旧费用法，是指在固定资产使用前期提取

折旧较多，在后期提得较少，使固定资产价值在使用年限内尽早得到

补偿的折旧计算方法。它是一种鼓励投资的措施，国家先让利给企业,

加速回收投资，增强还贷能力，促进技术进步，因此只对某些确有特

殊原因的企业，才准许采用加速折旧。加速折旧的方法很多，有双倍

余额递减法和年数总和法等。

(1)双倍余额递减法。

双倍余额递减法是以平均年限法确定的折旧率的双倍乘以固定资

产在每一会计期间的期初账面净值，从而确定当期应提折旧的方法。

实行双倍余额递减法的固定资产，应当在其固定资产折旧年限到期前

两年内，将固定资产净值扣除预计净残值后的净额平均摊销。

(2)年数总和法。

年数总和法是以固定资产原值扣除预计残值后的余额作为计提折

旧的基础，按照逐年递减的折旧率计提折旧的一种方法。采用年数总

和法的关键是每年都要确定一个不同的折旧率。

(五)修理费的估算

修理费与折旧费相同，修理费包括在制造成本、管理费用和销售

费用之中。进行项目经济评估时，我们可以单独计算修理费。修理费

包括大修理费用和中小修理费用。在现行财务制度中，修理费按实际

发生额计入成本费用中。其当年发生额较大时，可计入递延资产在以

后年度摊销，摊销年限不能超过5年。但在项目评估时无法确定修理

费具体发生的时间和金额，一般是按照折旧费的一定比例计算的。该

比率可参照同类行业的经验数据加以确定。

（六）维简费的估算

维简费是指采掘、采伐工业按生产产品数量（采矿按每吨原产量,

林区按每立方米原木产量）提取的固定资产更新和技术改造资金，即

维持简单再生产的资金，简称维简费。企业发生的维简费直接计入成

本，其计算方法和折旧费相同。

（七）摊销费的估算

推销费是指无形资产和开办费在一定期限内分期摊销的费用。无

形资产的原始价值和开办费也要在规定的年限内，按年度或产量转移

到产品的成本之中，这一部分被转移的无形资产原始价值和开办费，

称为摊销。企业通过计提摊销费，回收无形资产及开办费的资本支出。

摊销方法：不留残值，采用直线法计算。无形资产的摊销关键是确定

摊销期限，无形资产应按规定期限分期摊销，即法律和合同或者企业

申请书分别规定有法定有效期和受益年限的，按照法定有效期与合同

或者企业申请书规定的收益年限执短的原则确定；没有规定期限的，

按不少于10年的期限分期摊销。开办费按照不短于5年的期限分期摊

销，无形资产和开办费发生在项目建设期或筹建期间，而应在生产期

分期平均摊人管理费用中，在经济评估时，也可单独列出。若各项无

形资产摊销年限相同，可根据全部无形资产的原值和摊销年限计算出

各年的摊销费；若各项无形资产推销年限不同，则要根据无形及递延

资产推销估算表计算各项无形资产的推销费，然后将其相加，即可得

到生产期各年的无形资产推销费，开办费的摊销费计算与无形资产摊

销费的计算同理。

（A）利息支出的估算

利息支出是指筹集资金面发生的各项费用，包括生产经营期间发

生的利息净支出，即在生产期发生的建设投资借款利息和启动资金借

款利息之和。

（九）其他费用的估算

如前所述，其他费用是指在制造费用、管理费用、财务费用和销

售费用中扣除工资及福利费、折旧费、修理费、摊销费、利息支出后

的费用。在项目评估中，其他费用一般是根据总成本费用中前七项

（外购原材料成本、外购燃料动力成本、工资及福利费、折旧费、修

理费、维简费及推销费）之和的一定比率计算的，其比率应按照同类

企业经验数据加以确认。根据总成本费用估算表将上述各项合计，即

得出生产期的总成本费用。

（十）经营成本的估算

经营成本是指项目总成本费用扣除折旧费、维简费、摊销费和利

息支出以后的成本费用。

经营成本是工程经济学特有的概念，涉及产品生产及销售、企业

管理过程中的物料、人力和能源的投入费用，反映企业生产和管理水

平。同类企业的经营成本具有可比性，在项目评估的经济评估中，被

应用于现金流量的分析之中。之所以要从总成本费用中剔除折旧费、

维简费、摊销费和利息支出，原因主要有两点：一是现金流量表反映

项目在计算期内逐年发生的现金流入和流出。与常规会计方法不同，

现金收支何时发生，就在何时计算，不做分摊。投资已按其发生的时

间作为一次性支出被计入现金流出，所以，不能再以折旧、提取维简

费和摊销的方式计为现金流出，否则会发生重复计算。因此，作为经

常性支出的经营成本中不包括折旧费和摊销费，同理也不包括维简费。

二是因为全部投资现金流量表以全部投资作为计算基础，不分投资资

金来源，利息支出不作为现金流出，也有资金现金流量表将利息支出

单列。因此，经营成本中不包括利息支出。

（十一）固定成本与可变成本的估算

从理论上讲，成本可分为固定成本、可变成本和混合成本三大类。

（1）固定成本是指在一定的产量范围内不随产量变化而变化的成

本费用，如按直线法计提的固定资产折旧费、计时工资及修理费等。

（2）可变成本是指随着产量的变化而变化的成本费用，如原材料

费用、燃料动力费用等。

（3）混合成本是指介于固定成本和可变成本之间，既随产量变化

又不成正比例变化的成本费用，又被称为半固定成本或半可变成本，

即同时具有固定成本和可变成本的特征。在线性盈亏平衡分析时，要

求对混合成本进行分解，以区分其中的固定成本和可变成本，并分别

计入固定成本和可变成本总额之中。在项目评估中，我们将总成本费

用中的前两项（外购原材料费用和外购燃料动力费用）视为可变成本,

而其余各项均被视为固定成本。划分的主要目的就是为盈亏平衡分析

提供前提条件，经营成本、固定成本和可变成本根据总成本估算表直

接计算。

九、项目后评估的作用

从项目后评估的定义、特点及其与前评估的对比中可以看出，项

目的后评估对于提高项目决策的科学化水平、改进项目管理水平、监

督项目的正常生产经营、降低投资项目的风险和提高投资效益水平等

方面发挥非常重要的作用。具体地说，项目后评估的作用主要表现在

以下几个方面。

（一）总结投资建设项目管理的经验教训，提高项目管理水平

投资项目管理是一项十分复杂的综合性的工作活动，涉及计划和

主管部门、银行、物资供应部门、勘察设计部门、施工单位、有关地

方行政管理部门等较多单位。项目能否顺利完成并取得预期的投资经

济效果，不仅取决于项目自身因素，而且还取决于这些部门能否相互

协调、密切合作、保质保量地完成各项任务和工作。项目后评估通过

对已建成项目的分析研究和论证，较全面地总结项目管理各个环节的

经验教训，指导未来项目的管理活动。不仅如此，通过投资项目后评

估，评估人员可以针对项目实际效果所反映出来的项目建设全过程

（从项目的立项、准备、决策、设计实施和投产，经营）各阶段存在

的问题提出切实可行的、相应的改进措施和建议，可以促使项目运营

状况正常化，使项目尽快实现预期的效益和效果目标，更好地发挥其

效益。同时，对于一些因决策失误，或投产后经营管理不善，或环境

变化造成生产、技术或经济状况处于困境的项目，也可通过后评估为

其找出生存和发展的途径，这也会对现有投资项目起到一定的监督作

用。

（二）提高项目决策的科学化水平

项目前评估是项目投资决策的依据，前评估所用的预测是否准确,

需要后评估来检验。建立完善的项目后评估制度和科学的方法体系，

一方面可以增强前评估人员的责任感，促使评估人员努力做好前评估

工作，提高项目评估的准确性；另一方面可以通过项目后评估的反馈

信息，及时纠正项目决策存在的问题，从而提高未来项目决策的科学

化水平，并对相同类型或相似的投资项目决策起到参考和示范作用。

（三）为国家制订投资计划、产业政策和技术经济参数提供重要

依据

项目后评估对国家建设项目的投资管理工作起着强化和完善作用,

能够发现宏观投资管理中存在的某些问题，从而使国家及时地修正某

些不适合经济发展的技术经济政策，修订某些已经过时的指标参数。

同时，国家还可以根据项目后评估所反馈的信息，合理确定投资规模

和投资流向，协调各产业、各部门之间及其内部的各种比例关系。此

外，国家还可以充分运用法律、经济和行政的手段，建立必要的制度

和机构，促进投资管理的良性循环。

（四）为银行部门及时调整信贷政策提供重要依据

我国的银行部门除自身作为投资主体外，还是国家投资资金的供

应部门和投资的监管部门，担负回收国家投资的职责。通过开展项目

后评估，及时发现项目建设资金，在使用过程中存在的问题，分析贷

款项目成功或者失败的原因，从而为银行部门调整信贷政策提供依据,

并确保投资资金的按期回收。

（五）对项目自身改进有重要意义，促使项目运营状态正常化

项目后评估是在运营阶段进行的，因而可以分析和研究项目投产

初期和达产时期的实际情况，比较实际情况与预测状况的偏离程度，

探索产生偏差的原因，提出切实可行的措施，从而促使项目运营状态

的正常化，提高项目的经济效益和社会效益。建设项目竣工投产、交

付使用后，通过进行项目后评估，评估人员针对项目实际效果反映的

从项目的决策、设计、实施到生产经营各个阶段存在的问题，提出相

应的改进措施的意见，使项目尽快实现预期目标，更好地发挥效益。

对于决策失误或者环境改变致使生产、技术或者经济等方面处于严重

困境的项目，通过进行后评估，评估人员可以为其找到生存和发展的

途径，并为主管部门重新制订或优选方案提供决策的依据。此外，把

项目后评估纳入基本建设程序，决策者和执行者预先知道自己行为和

后果要受到日后的评估和审查，就会意识到责任的重大，将促使决策

者和执行者在主观上认真努力地做好工作。从这一点上说，后评估对

项目建设也有监督和检查作用。

十、项目后评估的概念

项目后评估又称事后评估。它是指在投资项目建成投产并运行一

段时间后，对项目立项、准备、决策、实施，直到投产、运营全过程

的投资活动进行总结评估，对投资项目取得的经济效益、社会效益和

环境效益进行综合评估，从而作为判别项目投资目标实现程度的一种

方法。

投资项目的后评估通过对整个投资项目建设过程和运行过程各阶

段工作进行回顾，对项目投资全过程的实际情况与预计情况进行比较

研究，衡量和分析实际情况与预测情况发生偏离的程度，说明项目成

功或失败的原因，全面总结投资项目管理的经验教训，再反馈到将来

的项目中去，供其参考和借鉴，为改善项目管理工作和制订科学合理

的投资计划及各项规定提供重要的信息依据和改进措施，以达到提高

项目投资决策水平、管理水平和提高投资效益的目的。项目后评估既

是投资项目建设程序中的一个重要工作阶段，又是项目投资管理工作

中不可缺少的组成部分和重要一环。

十一、项目总评估的必要性

（一）是综合各分项评估结论，全面评价拟建项目的要求

项目评估是个多环节的系统工程，但目的只有一个，即为投资决

策服务。一旦完成产品市场、建设条件、技术、效益等评估，分别得

出有关的结论之后，我们必须及时把这些成果加以整理汇总，综合提

炼，得出简括而明确的结论，才能使决策者对拟建项目一目了然，便

于及时、正确地做出判断与决定。

项目评估的内容是非常丰富的，从总体上讲，这些内容既有经济

的又有非经济的，既有宏观的又有微观的，既有定量的又有定性的。

从项目评估的具体内容来看，包括了建设必要性的评估、市场与规模

的评估、建设条件的评估、技术与方案的评估、财务数据的测算、财

务效益的评估、项目经济效益的评估、社会效益的评估和项目风险分

析等。这些内容又包含了许多更具体的内容。例如，建设条件评估中

就包括了资源、工程与地质、原材料、燃料、动力条件、交通运输、

协作配套建设、环境保护、项目选址等方面的要求。前面我们所做的

项目评估，虽然对所有的内容都做了分析，但它们都是分散在各个部

分中，而且是相互独立的，同时许多内容有很强的专业性。从决策的

要求来看，这样的评估论证是很难发挥其原有作用的，因为过于凌乱,

且没有形成相互联系的整体性结论，同时专业性过强也使决策者难以

理解和接受。因此，作为一份合格的项目评估报告，应当对前面所做

的各局部评估内容加以归纳、整理，并提出简单明了的决策结论。

（二）对从整体上形成一个正确的评估结论十分重要

项目建设可以带来效益，但建设过程需要各方面的投入。项目从

建设到投产，其利弊得失涉及生产发展、国力消长、人民生活、社会

福利和自然环境等许多方面。有的项目产品有市场，建设有条件，投

入少，产出多，对企业、国家、整个社会的效益都好，无疑该项目是

可行的；反之，必不可取。实际上，大多数的情况是项目评估中各局

部评估的结论往往不尽一致，甚至在同一部分内容的不同指标之间，

其结果也会有很大不同。这些是从不同角度、不同侧面评估项目的必

然结果，是十分正常的现象。作为项目评估人员，有责任从这些互相

矛盾的结论中，找到适合于本项目的正确结论，并加以说明。例如，

某一能源建设项目，如果从项目财务角度分析，其内部收益率为6.8%,

远远低于所规定的10%的财务收益率要求。可是从国民经济角度评估这

个项目，我们发现这个项目的经济效益是好的，其内部收益率达到了

39.2%,远远高于规定的10%收益率要求。这是一个由国家投资建设，

用以解决国民经济能源短缺问题的建设项目，其评估自然应当以国民

经济评估为主，所以这个项目完全是值得建设的。有时候各局部评估

结论相互矛盾的问题十分突出，在这种情况下我们就需要通过总评估

深入分析，统一思想，提出令人信服的意见。

（三）是进行方案优选的要求

当项目只有一种方案时，我们要在可行与不可行中做抉择；如果

有多个方案，我们必须通过比较选择，挑选最优方案。在实际评估工

作中情况往往比较复杂，常常出现甲方案的某些分项评估结果优于乙

方案，而乙方案中另一些分项评估结果优于甲方案。以一座水库大坝

为例，其防洪、灌溉、发电、航运等多种效益可以组合成许多方案姑

且不论，单就其坝高库容一方面说，就有高坝、中坝、低坝几个方案。

高坝方面，我们可以充分利用其水资源多发电，但上游淹没区大，移

民多，对生态环境影响大；相反，低坝则淹没区小，移民少，对生态

环境影响较小，但发电少，单位电力成本较高。可见，方案比选不仅

存在于单项评估中，到了总评估阶段，我们更要放开眼界，从更大范

围、更加长远的需要方面进行综合比较分析，真正选择最优并最为可

行的方案。

（四）是对分项评估进行拾遗补缺、补充完善的要求

项目评估的大量工作是在各个分项评估中进行的。分项评估的测

算与分析是分散的，各个分项的评估结论有可能出现矛盾。从总体上

看，所有分项评估的内容还有不尽完备的地方。最常见的事例是，有

的评估人员，只强调项目建设的有利条件，而忽视项目上的不利因素,

或者只分析并肯定项目本身建设的必要性及其可获效益，而对影响项

目和取得预期效益的客观条件估计不足。在这些情况下，我们通过项

目的总评估对前面评估过程中难以完全避免的疏漏，及早加以补充、

修正，使整个评估趋于完善，这是非常必要的。

总之，将建设项目的各个单项评估结果加以协调、汇总和完善，

并对项目做出总的评价，是直接为项目决策提供依据所必不可少的。

（五）可以对项目实施计划提出一些建设性的建议

一个投资项目从总体上来看是必须建设的，可是种种因素使它不

具备充分的建设条件或者不能获得较理想的经济效益。在这种情况下

通过总评估提出一些合理性意见和建设性建议是十分必要的。例如，

某投资项目从国民经济角度看很有必要建设，但是所需原料国内无法

保证供应，因而不太具备建设条件。进口该种原料，会产生生产成本

过高问题，而且外汇平衡也有问题。在这种情况下，我们可考虑安排

该种原料生产项目的同步建设，从而解决建设条件和经济效益问题。

又如，一些投资项目的国民经济效益很好，而财务效益不好，为了鼓

励地方和项目单位的积极性，建议在税收、贷款利率等方面对项目单

位采取优惠政策。有些特大项目的评估可能涉及国民经济空间布局、

经济结构等一些重大战略问题。一些合理建议供决策部门参考，将是

总评估的目的所在。

十二、我国项目评估报告的格式

（一）项目评估报告的正文

评估报告正文之前应该有一个提要，简要说明评估报告的要点，

包括企业和项目概况、项目建设必要性、主要建设内容、生产规模、

总投资和贷款额、财务效益、经济效益、项目建议书的批复时间和文

号等，以300〜500字为宜。在提要之后，评估人员一般应该按照如下

顺序编写报告：

（1）企业概况。企业概况包括企业基本情况（在项目所处行业中

的地位与信誉、地理环境条件、管理功能、现有主要产品、人员结

构）、近三年的经营业绩与财务状况、企业中长期规划和拟建项目的

关系等。

(2)项目概况。项目概况内容包括项目提出的背景、投资建设的

必要性、项目基本内容、产品与生产方案、规模、建设性质、前期准

备工作已经进行到的阶段。

(3)市场环境。市场环境内容包括国内外市场需求与供给的预测、

国内现有工