2024年全国期货从业资格之期货投资分析考试黑金试题附答案

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 全国期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。一、选择题

1、量化交易模型测试中样本外测试的目的是（）。A.判断模型在实盘中的风险能力B.使用极端行情进行压力测试C.防止样本内测试的过度拟合D.判断模型中是否有未来函数

2、一个红利证的主要条款如下表所示，请据此条款回答以下五题。表某红利证的主要条款在产品存续期间，如果标的指数下跌幅度突破过20%，期末指数上涨5%，则产品的赎回价值为（）元。A.95B.100C.105D.120

3、出口企业为了防止外汇风险，要（）。A.开展本币多头套期保值B.开展本币空头套期保值C.开展外本币多头套期保值D.开展汇率互换

4、2005年，铜加工企业为对中铜价上涨的风险，以3700美元/吨买入LME的11月铜期货，同时买入相同规模的11月到期的美式铜期货看跌期权，执行价格为3740美元/吨，期权费为60美元/吨。如果11月初，铜期货价格下跌到4100美元/吨，此时铜期货看跌期权的期权费为2美元/吨。企业对期货合约和期权合约全部平仓。该策略的损益为（）美元/吨(不计交易成本)A.342B.340C.400D.402

5、交易策略的单笔平均盈利与单笔平均亏损的比值称为（）。A.收支比B.盈亏比C.平均盈亏比D.单笔盈亏比

6、某钢材贸易商在将钢材销售给某钢结构加工企业时采用了点价交易模式，作为采购方的钢结构加工企业拥有点价权。双方签订的购销合同的基本条款如下表所示。表购销合同的基本条款在合同生效日，螺纹钢期货价格是3428元/吨，现货价格是3392元/吨。6月14日，该钢结构加工企业通知钢材贸易商进行点价，当天的目标期货合约的结算价是3010元/吨。点价后，钢结构加工企业采购这一批钢材的采购成本节省了（）。A.330元/吨B.382元/吨C.278元/吨D.418元/吨

7、国内不少网站都公布国内三大商品期货交易所大部分商品期货品种的每日基差数据表。不过，投资者一般都使用基差图，这是因为基差图()。A.各种宣传材料中强调应利用基差图B.分析更加严谨C.直观、便于分析D.可以推算出基差的变化状况

8、2013年7月19日10付息国债24(100024)净价为97.8685，应付利息1.4860，转换因1.017361，TF1309合约价格为96.336,则基差为-0.14.预计将扩大，买入100024，卖出国债期货TF1309，如果两者基差扩大至0.03，则基差收益是（）。A.0.17B.-0.11C.0.11D.-0.17

9、美国GOP数据由美国商务部经济分析局(BEA)发布，一般在（）月末进行年度修正，以反映更完备的信息。A.1B.4C.7D.10

10、下列选项中，描述一个交易策略可能出现的最大本金亏损比例的是（）。A.年化收益率B.夏普比率C.交易胜率D.最大资产回撤

11、下列关于基本GARCH模型说法不正确的是（）。A.ARCH模型假定波动率不随时间变化B.非负线性约束条件（ARCH/GARCH模型中所有估计参数必须非负）在估计ARCH/GARCH模型的参数的时候被违背C.ARCH/GARCH模型都无法解释金融资产收益率中的杠杆效应D.ARCH/GARCH模型没有在当期的条件异方差与条件均值之间建立联系

12、以下各产品中含有乘数因子的是（）。A.保本型股指联结票据B.收益增强型股指联结票据C.逆向浮动利率票据D.指数货币期权票据

13、A省某饲料企业接到交易所配对的某油厂在B省交割库注册的豆粕。为了节约成本和时间，交割双方同意把仓单串换到后者在A省的分公司仓库进行交割，双方商定串换厂库升贴水为－60元/吨，A、B两省豆粕现货价差为75元/吨。另外，双方商定的厂库生产计划调整费为40元/吨。则这次仓单串换费用为（）元/吨。A.45B.50C.55D.60

14、下列哪项不是GDP的核算方法？（）A.生产法B.支出法C.增加值法D.收入法

15、在线性回归模型中，可决系数R2的取值范围是（）。A.R2≤-1B.0≤R2≤1C.R2≥1D.-1≤R2≤1

16、160天后，标普500指数为12010点，新的利率期限结构如表2-9所示。表2-9利率期限结构表(二)该投资者持有的互换合约的价值是()万美元。A.1.0462B.2.4300C.1.0219D.2.0681

17、国内生产总值（GDP）的核算有生产法、收入法和支出法。其中，生产法的GDP核算公式为（）。A.总收入-中间投入B.总产出-中间投入C.总收入-总支出D.总产出-总收入

18、仓单串换应当在合约最后交割日后()通过期货公司会员向交易所提交串换申请。A.第一个交易日B.第二个交易日C.第三个交易日D.第四个交易日

19、债券投资组合与国债期货的组合的久期为（）。A.（初始国债组合的修正久期+期货有效久期）／2B.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／（期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值）C.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／期货头寸对等的资产组合价值D.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／初始国债组合的市场价值

20、根据下面资料，回答91-93题2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分／蒲式耳，到岸升贴水为143.48美分／蒲式耳，当日汇率为2.1881，港杂费为180元/吨。据此回答下列三题。923月大豆到岸完税价为（）元/吨。A.3140.48B.3140.84C.3170.48D.3170.84

21、7月初，某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现W货湿基价格665元/湿吨(含6%水份)。与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货价格为716元/干吨，随后某交易日，钢铁公司点价，以688元/干吨确定为最终的干基结算价，期货风险管理公司在此价格平仓1万吨空头套保头寸，当日铁矿石现货价格为660元/湿吨。钢铁公司提货后，按照实际提货吨数，期货风险管理公司按照648元/湿吨*实际提货吨数，结算货款，并在之前预付货款675万元的基础上多退少补。最终期货风险管理公司（）。A.总盈利17万元B.总盈利11万元C.总亏损17万元D.总亏损11万元

22、下列策略中，不属于止盈策略的是（）。A.跟踪止盈B.移动平均止盈C.利润折回止盈D.技术形态止盈

23、某汽车公司与轮胎公司在交易中采用点价交易，作为采购方的汽车公司拥有点价权。双方签订的购销合同的基本条款如表7—3所示。表7—3购销合同基本条款合同生效日的轮胎价格为1100(元/个)，在6月2日当天轮胎价格下降为880(元/个)，该汽车公司认为轮胎价格已经下降至最低，往后的价格会反弹，所以通知轮胎公司进行点价。在6月2日点价后，假设汽车公司担心点价后价格会持续下降，于是想与轮胎公司签定新的购销合同，新购销合同条约如表7—4所示，假如轮胎价格下降，点价截止日的轮胎价格为760(元／个)，汽车公司最终的购销成本是（）元/个A.770B.780C.790D.800

24、（）是指交易双方约定在未来一定期限内，根据约定的人民币本金和利率，计算利息并进行利息交换的金融合约。A.人民币无本金交割远期B.人民币利率互换C.离岸人民币期货D.人民币RQFII货币市场ETF

25、中国的固定资产投资完成额由中国国家统计局发布，每季度第一个月（）日左右发布上一季度数据。A.18B.15C.30D.13

26、某家信用评级为AAA级的商业银行目前发行3年期有担保债券的利率为4.26%。现该银行要发行一款保本型结构化产品，其中嵌入了一个看涨期权的多头，产品的面值为100。而目前3年期的看涨期权的价值为产品面值的12.68%，银行在发行产品的过程中，将收取面值的0.75%作为发行费用，且产品按照面值发行。如果将产品的杠杆设定为120%，则产品的保本比例在（）%左右。A.80B.83C.90D.95

27、假设股票价格是31美元，无风险利率为10%，3个月期的执行价格为30美元的欧式看涨期权的价格为3美元，3个月期的执行价格为30美元的欧式看跌期权的价格为1美元。如果存在套利机会，则利润为（）。A.0.22B.0.36C.0.27D.0.45

28、下列哪项不是GDP的计算方法?（）A.生产法B.支出法C.增加值法D.收入法

29、（）是确定股票、债券或其他资产的长期配置比例，从而满足投资者的风险收益偏好，以及投资者面临的各种约束条件。A.战略性资产配置B.战术性资产配置C.指数化投资策略D.主动投资策略

30、（）最小。A.TSSB.ESSC.残差D.RSS

31、回归分析作为有效方法应用在经济或者金融数据分析中，具体遵循以下步骤，其中顺序正确的选项是（）。①参数估计；②模型应用；③模型设定；④模型检验；⑤变量选择；⑥分析陈述A.①②③④B.③②④⑥C.③①④②D.⑤⑥④①

32、（）的变化反映中央银行货币政策的变化，对企业生产经营、金融市场的运行和居民个人的投资行为有着重大的影响，是国家制定宏观经济政策的一个重要依据。A.CPI的同比增长B.PPI的同比增长C.ISM采购经理人指数D.货币供应量

33、如果美元指数报价为875，则意味着与1973年3月相比，美元对一揽子外汇货币的价值（）。A.升值12.25%B.贬值12.25%C.贬值14.25%D.升值14.25%

34、利率类结构化产品通常也被称为（）。A.利率互换协议B.利率远期协议C.内嵌利率结构期权D.利率联结票据

35、国内股市恢复性上涨，某投资者考虑增持100万元股票组合，同时减持100万元国债组合。为实现上述目的，该投资者可以（）。A.卖出100万元国债期货，同时卖出100万元同月到期的股指期货B.买入100万元国债期货，同时卖出100万元同月到期的股指期货C.买入100万元国债期货，同时买入100万元同月到期的股指期货D.卖出100万元国债期货，同时买进100万元同月到期的股指期货

36、关于基差定价，以下说法不正确的是（）。A.基差定价的实质是一方卖出升贴水，一方买入升贴水B.对基差卖方来说，基差定价的实质，是以套期保值方式将自身面临的基差风险通过协议基差的方式转移给现货交易中的对手C.决定基差卖方套期保值效果的并不是价格的波动，而是基差的变化D.如果基差卖方能使建仓时基差与平仓时基差之差尽可能大，就能获得更多的额外收益

37、一般的，进行货币互换的目的是（）。A.规避汇率风险B.规避利率风险C.增加杠杆D.增加收益

38、根据下面资料，回答89-90题某日铜FOB升贴水报价为20美元/吨，运费为55美元/吨，保险费为5美元/吨，当天1ME3个月铜期货即时价格为7600美元/吨，则：CIF报价为升水()美元/吨。A.75B.60C.80D.25

39、从中长期看，GDP指标与大宗商品价格呈现较明显的正相关关系，经济走势从（）对大宗商品价格产生影响。A.供给端B.需求端C.外汇端D.利率端

40、某汽车公司与轮胎公司在交易中采用点价交易，作为采购方的汽车公司拥有点价权。双方签订的购销合同的基本条款如表7—1所示。合同生效日的轮胎价格为1100(元／个)，在6月2日当天轮胎价格下降为880(元／个)，该汽车公司认为轮胎价格已经下降至最低，往后的价格会反弹，所以通知轮胎公司进行点价。在6月2日点价后，假设汽车公司担心点价后价格会持续下降，于是想与轮胎公司鉴定新的购销合同，新购销合同条约如表7-2所示，据此回答以下四题84-87。假设截止到6月2日，上海期货交易所轮胎期货在2015年5月和6月日均成交量最大的合约的每日结算价为880(元／个)，那么点价后汽车公司采购轮胎的价格是（）(元个)。A.880B.885C.890D.900

41、金融机构为了获得预期收益而主动承担风险的经济活动是（）。A.设计和发行金融产品B.自营交易C.为客户提供金融服务D.设计和发行金融工具

42、某年7月，原油价涨至8600元/吨，高盛公司预言年底价格会持续上涨，于是加大马力生产2万吨，但8月后油价一路下跌，于是企业在郑州交易所卖出PTA的11月期货合约4000手（2万吨），卖价为8300元/吨，但之后发生金融危机，现货市场无人问津，企业无奈决定通过期货市场进行交割来降低库存压力。11月中旬以4394元/吨的价格交割交货，此时现货市场价格为4700元/吨。该公司库存跌价损失是（），盈亏是（）。A.7800万元；12万元B.7812万元；12万元C.7800万元；-12万元D.7812万元；-12万元

43、7月初，某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现货湿基价格665元/湿吨（含6%水分）。与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货价格为716元/干吨。7月中旬，该期货风险管理公司与某大型钢铁公司成功签订了基差定价交易合同。合同中约定，给予钢铁公司1个月点价期；现货最终结算价格参照铁矿石期货9月合约加升水2元/干吨为最终干基结算价格。此时期货风险管理公司获得的升贴水为（）元/干吨。查看材料A.+2B.+7C.+11D.+14

44、下列哪种结清现有互换合约头寸的方式可能产生新的信用风险？（）A.出售现有的互换合约B.对冲原互换协议C.解除原有的互换协议D.履行互换协议

45、下面不属于持仓分析法研究内容的是（）。A.价格B.库存C.成交量D.持仓量

46、流通巾的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作()。A.狭义货币供应量M1B.广义货币供应量M1C.狭义货币供应量MOD.广义货币供应量M2

47、基差定价中基差卖方要争取（）最大。A.B1B.B2C.B2-B1D.期货价格

48、下列有关货币层次的划分，对应公式正确的是（）。A.见图AB.见图BC.见图CD.见图D

49、下列不属于评价宏观经济形势基本变量的是()。A.超买超卖指标B.投资指标C.消赞指标D.货币供应量指标

50、一般认为，核心CPI低于（）属于安全区域。A.10％B.5％C.3％D.2％二、多选题

51、如果某期货合约前数名（比如前20名）多方持仓数量远大于空方持仓数量，说明该合约（）。A.多单和空单大多分布在散户手中B.多单和空单大多掌握在主力手中C.多单掌握在主力手中，空单则大多分布在散户手中D.空单掌握在主力手中，多单则大多分布在散户手中

52、以下不属于影响产品供给的因素的是()。A.产品价格B.生产成本C.预期D.消费者个人收入

53、下表是美国农业部公布的美国国内大豆供需平衡表，有关大豆供求基本面的信息在供求平衡表中基本上都有所反映。表2017年美国大豆供需平衡表（单位：百万蒲式耳）美国大豆从2017年5月开始转跌，然后一路走低，根据表中的数据，分析美国大豆价格开始转跌的原因是（）。A.市场预期全球大豆供需转向宽松B.市场预期全球大豆供需转向严格C.市场预期全球大豆供需逐步稳定D.市场预期全球大豆供需变化无常

54、假设在该股指联结票据发行的时候，标准普尔500指数的价位是1500点，期末为1800点，则投资收益率为（）。A.4.5%B.14.5%C.-5.5%D.94.5%

55、2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分/蒲式耳，到岸升贴水为147.48美分/蒲式耳，当日汇率为6.1881，港杂费为180元/吨，其中美分/蒲式耳到美元/吨的折算率为0.36475。据此回答下列三题。假设增值税率为13%，进口关税为3%，3月大豆到岸完税价为（）元/吨。A.3140.48B.3140.84C.3170.48D.3170.84

56、下列关于各种交易方法说法正确的是（）。A.量化交易主要强调策略开发和执行方法B.程序化交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据C.高频交易主要强调交易执行的目的D.算法交易主要强调策略的实现手段是编写计算机程序

57、某保险公司拥有一个指数型基金，规模为50亿元，跟踪的标的指数为沪深300指数，其投资组合权重分布与现货指数相同。方案一：现金基础策略构建指数型基金。直接通过买卖股票现货构建指数型基金。获利资本利得和红利。其中，未来6个月的股票红利为3195万元。方案二：运用期货加现金增值策略构建指数型基金。将45亿元左右的资金投资于政府债券（以年收益2.6%计算）同时5亿元（10%的资金）左右买入跟踪该指数的沪深300股指期货头寸。当时沪深300指数为2876点，6个月后到期的沪深300指数期货的价格为3224点。设6个月后指数为3500点，假设忽略交易成本和税收等，并且整个期间指数的成分股没有调整。方案一的收益为（）万元。A.108500B.115683C.111736.535D.165235.235

58、能够消除日常价格运动中偶然因素引起的不规则性的图形是()。A.K线圈B.条形图C.移动平均线D.点数图

59、关于总供给的捕述，下列说法错误的是()。A.总供给曲线捕述的是总供给与价格总水平之间的关系B.在短期中，物价水平影响经济的供给量C.人们预期的物价水平会影响短期总供给曲线的移动D.总供给曲线总是向右上方倾斜

60、美国商品交易委员会持仓报告中最核心的内容是（）。A.商业持仓B.非商业持仓C.非报告持仓D.长格式持仓

61、4月16日，阴极铜现货价格为48000元/吨。某有色冶炼企业希望7月份生产的阴极铜也能卖出这个价格。为防止未来铜价下跌，按预期产量，该企业于4月18日在期货市场上卖出了100手7月份交割的阴极铜期货合约，成交价为49000元/吨。但随后企业发现基差变化不定，套期保值不能完全规避未来现货市场价格变化的风险。于是，企业积极寻找铜现货买家。4月28日，一家电缆厂表现出购买的意愿。经协商，买卖双方约定，在6月份之前的任何一天的期货交易时间内，电缆厂均可按铜期货市场的即时价格点价。最终现货按期货价格-600元/吨作价成交。假如6月15日铜买方点价确定阴极铜7月份期货合约价格为45600元/吨，则铜的卖方有色冶炼企业此次基差交易的结果为（）。A.盈利170万元B.盈利50万元C.盈利20万元D.亏损120万元

62、证券市场线描述的是()。A.期望收益与方差的直线关系B.期望收益与标准差的直线关系C.期望收益与相关系数的直线关系D.期望收益与贝塔系数的直线关系

63、下列选项中，描述一个交易策略可能出现的最大本金亏损比例的是（）。A.年化收益率B.夏普比率C.交易胜率D.最大资产回撤

64、下列有关信用风险缓释工具说法错误的是（）。A.信用风险缓释合约是指交易双方达成的约定在未来一定期限内，信用保护买方按照约定的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用，并由信用保护卖方就约定的标的债务向信用保护买方提供信用风险保护的金融合约B.信用风险缓释合约和信用风险缓释凭证的结构和交易相差较大。信用风险缓释凭证是典型的场外金融衍生工具，在银行间市场的交易商之间签订，适合于线性的银行间金融衍生品市场的运行框架，它在交易和清算等方面与利率互换等场外金融衍生品相同C.信用风险缓释凭证是我国首创的信用衍生工具，是指针对参考实体的参考债务，由参考实体之外的第三方机构创设的凭证D.信用风险缓释凭证属于更加标准化的信用衍生品，可以在二级市场上流通

65、某款收益增强型的股指联结票据的主要条款如下表所示。请据此条款回答以下四题。表某收益增强型股指联结票据主要条款假设在该股指联结票据发行的时候，标准普尔500指数的价位是1500点，期末为1800点，则投资收益率为（）。A.4.5%B.14.5%C.－5.5%D.94.5%

66、广义货币供应量M2不包括（）。A.现金B.活期存款C.大额定期存款D.企业定期存款

67、目前，全球最具影响力的商品价格指数是（）。A.标普高盛商品指数（S&PGSCI）B.路透商品研究局指数（RJ/CRB）C.彭博商品指数（BCOM）D.JP摩根商品指数（JPMCI）

68、（）是指用数量化指标来反映金融衍生品及其组合的风险高低程度。A.风险度量B.风险识别C.风险对冲D.风险控制

69、如果两种商品x和v的需求交叉弹性系数是2.3，那么可以判断出()。A.x和v是替代品B.x和v是互补品C.x和v是高档品D.x和v是低价品

70、一个红利证的主要条款如下表所示，请据此条款回答以下五题。表某红利证的主要条款不考虑货币的时间价值和机会成本，在下列哪些情况下，该红利证将会亏损？（）A.存续期间标的指数下跌21%，期末指数下跌30%B.存续期间标的指数上升10%，期末指数上升30%C.存续期间标的指数下跌30%，期末指数上升10%D.存续期间标的指数上升30%，期末指数下跌10%

71、()在利用看涨期权的杠杆作用的同时，通过货币市场工具限制了风险。A.90／10策略B.备兑看涨期权策略C.保护性看跌期权策略D.期货加固定收益债券增值策略

72、产品发行者可利用场内期货合约来对冲同标的含期权的结构化产品的（）风险。A.RhoB.ThetaC.VegaD.Delta

73、在最后交割日后的()17：00之前，客户、非期货公司会员如仍未同意签署串换协议的，视为放弃此次串换申请。A.第一个交易日B.第三个交易日C.第四个交易日D.第五个交易日

74、某程序化交易模型在5个交易日内三天赚两天赔，一共取得的有效收益率是0.1%，则该模型的年化收益率是（）。A.6.3%B.7.3%C.8.3%D.9.3%

75、关于合作套期保值下列说法错误的是（）。A.可以划分为风险外包模式和期现合作模式B.合作买入套保中，协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例P%C.合作卖出套保中，协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例P%D.P%一般在5%-10%之间

76、准货币是指()。A.M2与MO的差额B.M2与Ml的差额C.Ml与MO的差额D.M3与M2的差额

77、根据法国《世界报》报道，2015年第四季度法国失业率仍持续攀升，失业率超过10%，法国失业总人口高达200万。据此回答以下三题。法国该种高失业率的类型属于（）。查看材料A.周期性失业B.结构性失业C.自愿性失业D.摩擦性失业

78、根据下面资料，回答80-81题黄金现货价格为300元，3个月的存储成本(现值)为6元，无风险年利率为4％(连续复利计息)，据此回答以下两题。3个月后到期的黄金期货的理论价格为()元。A.306e0.01-6B.306e0.01+6C.294e0.01D.306e0.01

79、产品层面的风险识别的核心内容是（）。A.识别各类风险因子的相关性B.识别整个部门的金融衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口C.识别影响产品价值变动的主要风险因子D.识别业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性

80、一般情况下，供给曲线是条倾斜的曲线，其倾斜的方向为()。A.左上方B.右上方C.左下方D.右下方

81、ADF检验回归模型为则原假设为（）。A.H0：φi＝0B.H0：φi＝1C.H0：λ＝0D.H0：λ＝1

82、非农就业数据的好坏对贵金属期货的影响较为显著。新增非农就业人数强劲增长反映出一国，利贵金属期货价格。（）A.经济回升；多B.经济回升；空C.经济衰退；多D.经济衰退；空

83、某投资者M在9月初持有的2000万元指数成分股组合及2000万元国债组合。打算把股票组合分配比例增至75%，国债组合减少至25%，M决定卖出9月下旬到期交割的国债期货，同时买入9月下旬到期交割的沪深300股指期货。9月2日，M卖出10月份国债期货合约(每份合约规模100元），买入沪深300股指期货9月合约价格为2895.2点，9月18日两个合约到期。国债期货结算价格为102.8202，沪深300指数期货交割价为3242.69，那么M可投入（）到成分股的购买。A.10386267元B.104247元C.10282020元D.10177746元

84、平均真实波幅是由()首先提出的，用于衡量价格的被动性A.乔治·蓝恩B.艾伦C.唐纳德·兰伯特D.维尔斯·维尔德

85、如果将最小赎回价值规定为80元，市场利率不变，则产品的息票率应为（）。A.0.85%B.12.5%C.12.38%D.13.5%

86、一般而言，道氏理论主要用于对()的研判A.主要趋势B.次要趋势C.长期趋势D.短暂趋势

87、一般情况下，利率互换交换的是（）。A.相同特征的利息B.不同特征的利息C.本金D.本金和不同特征的利息

88、7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准，签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入上海期货交易所执行价位57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为（）元/吨A.57000B.56000C.55600D.55700

89、9月15日，美国芝加哥期货交易所1月份小麦期货价格为950美分／蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分／蒲式耳，套利者决定卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约，9月30日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（）。该套利交易（）。(不计手续费等费用)A.亏损40000美元B.亏损60000美元C.盈利60000美元D.盈利40000美元

90、美联储对美元加息的政策，短期内将导致（）。A.美元指数下行B.美元贬值C.美元升值D.美元流动性减弱

91、一个红利证的主要条款如表7-5所示，请据此条款回答下题。在产品存续期间，如果标的指数下跌幅度突破过20%，期末指数上涨5%，则产品的赎回价值为（）元。A.95B.100C.105D.120

92、如果一种债券的价格上涨，其到期收益率必然()。A.不确定B.不变C.下降D.上升

93、下列哪项不是GDP的计算方法?（）A.生产法B.支出法C.增加值法D.收入法

94、关于头肩顶形态中的颈线，以下说法不正确的是()。A.头肩顶形态中，它是支撑线，起支撑作用B.突破颈线一定需要人成变量配合C.对于头肩顶来讲，当颈线被向下突破之后，价格向下跌落的幅度等于头和颈线之间的垂直距离D.在头肩顶中，价格向下突破颈线后有一个回升的过程，当价格回升至颈线附近后受到其压力又继续掉头向下运行，从而形成反扑突破颈线不一定需要大成交量配合，但日后继续下跌时，成变量会放大。

95、5月份，某进口商以67000元／吨的价格从国外进口一批铜，同时利用铜期货对该批铜进行套期保值，以67500元／吨的价格卖出9月份铜期货合约，至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元／吨的价格成交。该进口商开始套期保值时的基差为（）元／吨。A.300B.-500C.-300D.500

96、5月份，某进口商以67000元／吨的价格从国外进口一批铜，同时利用铜期货对该批铜进行套期保值，以67500元／吨的价格卖出9月份铜期货合约，至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元／吨的价格成交。8月10日，电缆厂实施点价，以65000元／吨的期货价格作为基准价，进行实物交收，同时该进口商立刻按该期货价格将合约对冲平仓，此时现货市场铜价格为64800元／吨，则该进口商的交易结果是（）(不计手续费等费用)。A.基差走弱200元／吨，不完全套期保值，且有净亏损B.与电缆厂实物交收的价格为64500元／吨C.通过套期保值操作，铜的售价相当于67200元／吨D.对该进口商来说，结束套期保值时的基差为-200元／吨

97、假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βS=1.20，βf=1.15，期货的保证金比率为12%。将90％的资金投资于股票，其余10％的资金做多股指期货。如果投资者非常不看好后市，将50％的资金投资于基础证券，其余50％的资金做空股指期货，则投资组合的总β为（）。A.4.19B.-4.19C.5.39D.-5.39

98、一个红利证的主要条款如表7-5所示，请据此条款回答题。在产品存续期间，如果标的指数下跌幅度突破过20%，期末指数上涨5%，则产品的赎回价值为（）元。查看材料A.95B.100C.105D.120

99、对任何一只可交割券，P代表面值为100元国债的即期价格，F代表面值为100元国债的期货价格，C代表对应可交割国债的转换因子，其基差B为（）。A.B=（F·C）-PB.B=（F·C）-FC.B=P-FD.B=P-（F·C）

100、金融机构在做出合理的风险防范措施之前会进行风险度量，（）度量方法明确了情景出现的概率。A.情景分析B.敏感性分析C.在险价值D.压力测试三、判断题

101、期货投资者可以根据所有公开的信息进行分析决策，如果认定期货市场是有效市场，那么投资者不应依据技术分析方法来进行投资分析。()

102、持有成本理论的基本假设包括无风险利率相同且维持不变，基础资产不允许卖空等条件。（）

103、在不改变外部其他参数的情况下，保本型结构的参与率越低，收益率也越低。

104、高成交量的旗形形态市况可能出现整理形态，而不是逆转。()

105、由于市场变化，证券投资基金需要重新配置不同资产的投资比例时，股指期货是最有效的方式。()

106、法国数学家巴舍利耶首次提出了股价s应遵循几何布朗运动。()

107、仓单质押具体操作时货主将专用仓单交付银行提出仓单质押贷款申请，银行审核后，签署贷款合同和仓单质押合同，按照仓单价值全额放款至货主在银行开立的监管账户。()

108、在有些情况下，价格趋势局限于两条平行线之间—其中一条为基本的趋势线，另一条为移动平均线。()

109、在需求结构调整时，适当调整则政的支出结构就能根显著的产生效麻。()

110、DW统计检验不存在失效的盲区。()

111、影响期权定价的因素包括标的资产价格、流动率、利率、红利收益、存储成本以及合约期限。（）

112、在预测模型中，影响因素(自变量)和价格(因变量)的时间几乎是同步发生的。()

113、仓储理论认为，随着交割期的临近，现货价格中包含的仓储成本逐渐变少，期货价格中包台的仓储成本逐渐增多，期货价格与现货价格之间的差异逐步缩小，在交割期，基差会趋近于。()

114、当大豆价格稳定的时候，受下游需求的影响，豆油和豆粕价格一般呈现此消彼长的关系。（）

115、结算费、商品运杂费、商品库存保管费和检验费均属于商品期货交易成本。()

116、在利率互换业务中，对于支付固定利率的一方，合约价值为固定利率债券价值减去浮动利率债券价值。

117、实际应用中，岭回归估计量能兼顾最小方差和无偏性。()

118、信用违约互换(CDS)是最基本的信用衍生品合约。通过这种合约的买卖，买方相当于向卖方转移了参考实体的信用风险。()

119、当波动率指数（VIX）越高时，意味着投资者预期未来股价指数的波动越剧烈。（）

120、金属需求与宏观经济发展呈负相关。

参考答案与解析

1、答案：C本题解析：解决参数过拟合（OverFitting）问题的办法有以下几种：①使用更长的历史数据进行回测，增强策略的可靠性；②在策略设计的时候有意地限制策略自由度和参数数量，减小优化过程中可能造成的过拟合，提升泛化能力；③将历史数据分为样本内和样本外两部分进行测试。

2、答案：C本题解析：根据产品条款，在产品存续期间，指数在期末上涨了，产品的投资收益率将与指数的收益率相同，则产品的赎回价值为：100×（1＋指数期末涨跌幅）＝100×（1＋5%）＝105（元）。

3、答案：A本题解析：出口企业面临本币升值的风险，因此是本币的天然多头。考点：进出口贸易

4、答案：A本题解析：参考期权交易。套期保值策咯.期货价格上涨到4100，期货头寸获利=4100-3700=400美元/吨，期权头寸亏损=60-2=58美元/吨，总损益=400-58=342美元/吨。

5、答案：B本题解析：在回测结果中，交易策略的单笔平均盈利与单笔平均亏损的比值称为盈亏比。交易总是有赔有赚，如果盈亏比越高，交易所获得的单笔收益越能够覆盖多笔可能出现的亏损，总体而言对胜率的要求就没有那么高。

6、答案：A本题解析：点价后，钢结构加工企业采购这一批钢材的价格就是3010＋52＝3062元/吨。相比原来的现货价3392元/吨，采购成本节省了330元/吨。

7、答案：C本题解析：从直观、便于分析的角度衡量，投资者一般都使用基差图。基差图有两种形式：①以时间为横坐标，以价格为纵坐标，根据历史数据资料，在同一坐标系内绘出现货价格的变动曲线和期货价格的变动曲线，两线之间的差距即为基差，这种图形的优点在于能够直观地显示出现货价格、期货价格及其基差三者之间的关系；②以时间为横坐标、以基差值为纵坐标的基差变动轨迹图形，这种图形的优点在于可以直接看出基差的大小及变化状况，同时还可把若干年的历史基差变动情况绘于同一图中，从中找出规律。

8、答案：A本题解析：买入基差交易，基差扩大盈利，基差由-0.14扩大至0.03，则基差收益为0.03-（-0.14）=0.17.

9、答案：C本题解析：美国GOP数据由美国商务部经济分析局（BEA）发布，季度数据初值分别在1、4、7、10月公布，以后有两轮修正相隔一个月，一般在7月末进行年段修正，以反映更完备的信息。

10、答案：D本题解析：最大资产回撤，是指模型在选定的测试时间段内，在任一历史时点的资产最高值，与资产再创新高之前回调到的资产最低值的差值。运用最大资产回撤指标，能够衡量模型在一段较段时间内可能面临的最大亏损。

11、答案：A本题解析：A项，Engle提出自回归条件异方差波动率（ARCH）模型的基本思想是：假定波动率是随时间变化的，且线性地依赖于过去的收益率。

12、答案：D本题解析：之所以称之为指数货币期权票据，是因为内嵌期权影响票据到期价值的方式并不是简单地将期权价值叠加到投资本金中，而是以乘数因子的方式按特定的比例缩小或放大票据的赎回价值。

13、答案：C本题解析：根据计算公式，可得：串换费用＝串出厂库升贴水＋现货价差＋厂库生产计划调整费＝－60＋75＋40＝55（元/吨）。

14、答案：C本题解析：GDP核算有三种方法，即生产法、收入法和支出法，分别从不同角度反映了国民经济生产活动成果。

15、答案：B本题解析：拟合优度是反映回归直线与样本观察值拟合程度的量，又称样本“可决系数”，常用R2表示。R2的取值范围为：0≤R2≤1，R2越接近1，拟合效果越好；R2越接近0，拟合效果越差。

16、答案：B本题解析：首先，计算美元固定利率债券价格。假设名义本金为1美元，160天后固定利率债券的价格为0．0315×(0．9970+0．9662+0．9331+0．9022)+1×(0．9022)=5.0219(美元)。其次，计算权益部分的价值。最后，由于合约名义本金为100万美元，则对于该投资者来说其价值为(6.0462-6.0219)×100=7.43(万美元)。

17、答案：B本题解析：生产法是从国民经济各部门在核算期内生产的总产品价值中，扣除生产过程中投入的中间产品价值，得到增加价值的方法。核算公式为：总产出-中间投入=增加值。考点：国内生产总值

18、答案：A本题解析：申请串换的客户、非期货公司会员应当在合约最后交割日后第一个交易13当天(9：30-14：30)通过期货公司会员向交易所提交串换申请(非期货公司会员直接向交易所办理申报手续)，串换申请包括拟串换仓库及拟串换数量等内容。交易所在收到串换申请当日16：00前代为排序并通知客户、非期货公司会员是否可以与企业开展串换业务。

19、答案：D本题解析：通过直接买卖现券改变久期成本高昂，尤其在市场流动性有限的情况下，国债期货可以在不改变现券的情况下改变组合的久期。组合的久期=（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／初始国债组合的市场价值。

20、答案：D本题解析：根据估算公式，到岸完税价(元/吨)=到岸价格(美元/吨)×8.13(增值税13％)×8.03(进口关税3％)×美元兑人民币汇率+港杂费，则3月大豆到岸完税价为419.26×8.13×8.03×10.1881+180=3111.84(元／吨)。

21、答案：B本题解析：7月初，期货风险管理公司购买1万吨铁矿石。现货湿基价格为665元/吨，7月22日期货风险管理公司按照648元/湿吨结算货款，则期货风险管理公司现货市场盈亏=（648-665）*10000=-170000元，期货管理公司期货市场盈亏=（716-688）*10000=280000元，则期货风险管理公司盈亏=-170000+280000=110000元，则期货风险管理公司总盈利11万元。

22、答案：D本题解析：止盈策决定投资者是否能够获得利润以及能够获得多少利润。投资者必须知道何时持有，何时离开。期货程序化交易中，常见的止盈策有跟踪止盈、移动平均止盈、利润折回止盈等。

23、答案：C本题解析：点价日期货合约结算价为890元／个，点价截止日的价格为760元/个，汽车公司获得来自轮胎公司的补偿价格=890-760=130(元/个)，最终采购价格=890-130+30=790(元／个)。

24、答案：B本题解析：在我国场外利率衍生品市场产品体系中，利率互换发展最为迅速，逐步占据场外利率衍生品市场的主导地位。人民币利率互换是指交易双方约定在未来一定期限内，根据约定的人民币本金和利率，计算利息并进行利息交换的金融合约。

25、答案：D本题解析：中国的固定资产投资完成额由中国国家统计局发布，每月13日左右公布上月数据，每季度第一个月13日左右发布上一季度数据，每年2月底发布上年数据。

26、答案：D本题解析：产品的杠杆设定为120%，即参与率为120%；那么需要用于建立期权头寸的资金是面值的15.22%:（120%×12.68%=15.22%），再扣除发行费用0.75%，则剩有：100%-15.22%-0.75%=84.03%，这部分资金就是用于建立债券的头寸。这些资金在期末时的价值为：84.03%×（1+4.26%）3=95.23%，所以产品的保本比例在95%左右。考点：保本型股指联结票据

27、答案：C本题解析：本题考察对期权平价关系的理解。C+Ke^-rt=3+30e^-0.10.25=32.26（美元），P+S=1+31=32.00（美元），可知C+Ke^-rt>P+S,则应卖出看涨期权、买入看跌期权和股票，则初始投资为：31+1-3=29（美元）；若在初始时刻以无风险利率借入资金，3个月后应偿付的金额为：29e^-0.10.25=29.73（美元）。在到期日，无论执行看涨期权、或是执行看跌期权，都会使股票以30美元的价格出售，此时净利为30-29.73=0.27（美元）。

28、答案：C本题解析：GDP核算有三种方法，即生产法、收入法和支出法分别从不同角度反映国民经济生产活动成果。

29、答案：A本题解析：所谓战略性资产配置，是指确定股票、债券或其他资产的长期配置比例，从而满足投资者的风险收益偏好，以及投资者面临的各种约束条件。投资者确定的战略性资产配置不因短期资本市场的条件变化而改变。

30、答案：D本题解析：达到最小，这就是最小二乘准则（原理）。RSS为残差平方和。

31、答案：C本题解析：回归分析作为有效方法应用在经济或者金融数据分析中，具体遵循以下步骤：①模型设定；?②参数估计；③模型检验；④模型应用。

32、答案：D本题解析：货币供应量是单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和，其变化反映中央银行货币政策的变化，对企业生产经营、金融市场的运行和居民个人的投资行为有着重大的影响，是国家制定宏观经济政策的一个重要依据。

33、答案：C本题解析：美元指数的基期是1973年3月，美元指数基期的基数规定为14.00，这意味着任何时刻的美元指数都是同1973年3月相比的结果。如果美元指数报价为813.75，则意味着与1973年3月相比，美元对一揽子外汇货币的价值贬值112.25%。

34、答案：D本题解析：利率类结构化产品通常也被称为利率联结票据。考点：逆向浮动利率票据

35、答案：D本题解析：投资者可以卖出100万元国债期货的同时买进100万元同月到期的股指期货。到期时，国债实物交割平仓，而股指期货平仓的同时，买入相应的指数成分股，实现资产调配的目的。

36、答案：D本题解析：D项，对基差卖方来说，基差定价的实质，是以套期保值方式将自身面临的基差风险通过协议基差的方式转移给现货交易中的对手。假设基差卖方在与交易对手签订基差贸易合同之前做套期保值时的市场基差（建仓时基差）为B1，当交易对手（基差买方）在点价后，基差卖方的套期保值头寸平仓基差为B2，则此时的基差变动为ΔB＝B2－B1（平仓时基差与建仓时基差之差）。如果基差卖方能争取到一个更有利的升贴水B2，使得ΔB尽可能大，则就能尽可能多地获得额外收益。

37、答案：A本题解析：一般意义上的货币互换由于只包含汇率风险，所以可以用来管理境外投融资活动过程中产生的汇率风险，而交叉型的货币互换则不仅可以用来管理汇率风险，也可用来管理利率风险。考点：利用货币互换管理境外融资活动

38、答案：C本题解析：到岸CIF升贴水价格=FOB升贴水价格+运费+保险费=20+55+5=80(美元/吨)。

39、答案：B本题解析：从中长期看，GDP指标与大宗商品价格呈现较明显的正相关关系，经济走势从需求端方面对大宗商品价格产生影响，当GDP呈现上行趋势，大宗商品价格指数重心上移，而当GDP增速放缓时，大宗商品价格指数往往走势趋弱。

40、答案：C本题解析：根据目标期权合约规定，合约结算价=期货基准价格+升贴水=880+10=890(元／个)，所以得到6月2日点价后的价格=当天的目标期货合约的结算价+升贴水=890+10=900(元／个)。

41、答案：B本题解析：金融产品和服务中所蕴含的市场风险是指相关资产或风险因子随着市场行情的变动而变动，从而导致金融产品的价值发生变化，使金融机构在未来承担或有支付义务。金融机构自身也有一部分资金用于自营交易，即通过主动承担风险来获得一定的预期收益。

42、答案：A本题解析：库存跌价=（8600-4700）×2=7800；期货市场盈利=（8300-4394）×4000×5=7812；盈亏=7800-7812=12万元。考点：库存管理案例分析

43、答案：A本题解析：依题意，最终干基结算价格=716+2=718（元/干吨），升贴水=最终现货价格－期货价格=718-716=+2（元/干吨）。

44、答案：A本题解析：出售现有的互换合约相当于把自己的合约义务卖给了第三方，而第三方的信用风险情况需要现有合约交易对手评估后才能确定，所以可能产生新的信用风险。

45、答案：B本题解析：持仓量研究一般是研究价格、持仓量和成交量三者之间关系，这种研究方法是传统经典的研究方法，有助于从整体上判断市场中的买卖意向。

46、答案：A本题解析：根据国际通用的货币度量方法，MO是银行之外流通巾的现金；狭义货币M1包括处于银行之外流通中的通货和活期存款；广义货币M2不仅反映现实的购买力，而且反映潜在购买力。

47、答案：C本题解析：基差卖方已经把价格风险转移给对方，利润最大化的前提是基差变化对自己最有利。考点：基差定价

48、答案：B本题解析：

49、答案：A本题解析：评价宏观经济形势的基本变量包括：①经济总体指标；②投资消费类指标；③货币粪指标；④货币财政指标；⑤其他指标。BC两项属于投资消费类指标，D项是货币财政指标巾总量指标之一。A项属于证券投资技术分析的主要指标之一。

50、答案：D本题解析：核心CPI是美联储制定货币政策的一个重要参考，一般认为，核心CPI低于2%属于安全区域。

51、答案：C本题解析：在比较多空主要持仓量的大小时，一般使用前20名持仓的多空合计数之差(即净持仓)来对多空实力进行分析。如果某期货合约前数名(比如前20名)多方持仓数量远大于空方持仓数量，说明该合约多单掌握在主力手中，空单则大多分布在散户手中；反之，亦然。

52、答案：D本题解析：种商品的供给量是指生产者在定时期内在某价格水平上愿意并且能够出售该商品的数量。决定种商品供给量的因素主要包括：①商品的自身价格；②生产成本；③生产的技术水平；④相关商品价格；⑤生产者对未来的预期。此外，还包括政府的经济政策、目的政治、国际关系、战争等因素。D．项，消费者个人收入是影响需求变动的主要因素之一。

53、答案：A本题解析：相比上一月份，5月份美国大豆期末库存消费比由4.01%上调至9.56%，说明大豆供大于求。此后几个月美国大豆单产及库存消费比又陆续上调，其中，2017年9月美国大豆库存消费比达到13.39%，宽松的供需预期导致了美国大豆的价格一路走低。

54、答案：C本题解析：票据赎回价值=100×[1-(1800-1500)÷1500]=80(百元)，由于息票率为115.5%，则回收资金为80+115.5%×100=915.5(百元)，所以投资收益率=(915.5-100)÷100=-16.5%。

55、答案：D本题解析：根据估算公式，到岸完税价（元/吨）＝到岸价（美元/吨）×1.13（增值税13%）×1.03（进口关税3%）×美元兑人民币汇率＋港杂费，则3月大豆到岸完税价为415.26×1.13×1.03×6.1881＋180≈3170.84（元/吨）。

56、答案：A本题解析：量化交易主要强调策略开发和执行方法是定量化的方法；程序化交易主要强调策略的实现手段是编写计算机程序；高频交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据；算法交易主要强调交易执行的目的。

57、答案：C本题解析：指期货所用资金=96720*5170=500042400（元）=50004.24（万元），投资政府债权的资金=500000-5000.24=449995.76万（万元），方案一：股票资本利得=50亿元*（3500-2876）/2876=10.86（亿元），红利终值=3195*1.013=3236.535（万元），总增值=111736.535（万元）

58、答案：C本题解析：移动平均线的优点主要体现之一就在于运用移动平均线可以观察价格总的走势，不考虑价格的偶然变动，这样可选择出入市的时机。

59、答案：D本题解析：总供给曲线表示在每种既定的物价水平下，经济中的企业生产并销售的物品与劳务总量。总供给曲线的走势取决于所考察的时间长短。在长期中，总供给曲线是垂直的；在短期中，总供给曲线向右上方倾斜。

60、答案：B本题解析：交易头寸超过美国商品交易委员会规定水平的报告交易商持仓被分成商业持仓和非商业持仓。非商业持仓是美国商品交易委员会持仓报告中最核心的内容，被市场视作影响行情的重要因素。

61、答案：C本题解析：铜冶炼企业在建仓时，基差=现货价格-期货价格=48000-49000=-1000元/吨；平仓时基差为-600，则基差走强400，企业进行的是卖出套期保值，则企业盈利为，400×100手×5吨/手=200000元。考点：基差定价

62、答案：D本题解析：无论单个证券还是证券组合，均可将其β系数作为风险的合理测定，其期望收益与由β系数测定的系统风险之间存在线性关系。这个关系在以期望收益为纵坐标、贝塔系数为横坐标的坐标系中代表一条直线，这条直线被称为证券市场线。

63、答案：D本题解析：最大资产回撤，是指模型在选定的测试时间段内，在任一历史时点的资产最高值，与资产再创新高之前回调到的资产最低值的差值。运用最大资产回撤指标，能够衡量模型在一段较段时间内可能面临的最大亏损。

64、答案：B本题解析：B项，信用风险缓释合约是典型的场外金融衍生工具。信用风险缓释凭证相比信用风险合约，属于更标准化的信用衍生品，不适合灵活多变的银行间市场的交易商进行签订。

65、答案：C本题解析：票据赎回价值＝100×[1－（1800－1500）÷1500]＝80（元），由于息票率为14.5%，则回收资金为80＋14.5%×100＝94.5（元），所以投资收益率＝（94.5－100）÷100＝－5.5%。

66、答案：C本题解析：M2指银行存款中的定期存款、储蓄存款以及各种短期信用工具。M2虽然并不是真正的货币，但它们经过一定手续后，能够转化为现实的货币，从而加大货币的供应量。M2=M1+准货币(企业定期存款、自筹基本建设存款、个人储蓄存款和其他存款)+可转让存单。

67、答案：B本题解析：目前，路透商品研究局指数（RJ/CRB）是全球最具影响力的商品价格指数。

68、答案：A本题解析：金融衍生品业务的风险度量，是指用数量化指标来反映金融衍生品及其组合的风险高低程度。金融衍生品包含的风险有多种，并不是所有的风险都可以进行数量化度量。风险度量的方法主要包括：敏感性分析；情景分析和压力测试；在险价值。

69、答案：B本题解析：需求的交叉价格弹性表示在定时期内种商品的需求量变动对于它的相关商品的价格变动的反应程度。种商品的价格与它的替代品的需求量成同方向变动，相应的需求交叉价格弹性为正值；一种商品的价格与它的互补品的需求量成反方向变动，相应的需求交叉价格弹性为负值。

70、答案：A本题解析：在赎回价值条款中规定，如果产品存续期间标的指数下跌幅度突破过20%，则产品的赎回价值就是指数的涨跌倍数乘以面值。如果在期末的时候指数上涨了，那么产品依然会带来投资收益。另外，如果产品在存续期间标的指数下跌幅度没有突破过20%，那么产品的赎回价值就是另一种算法了。这个算法保证了赎回价值不会低于100元，相当于提供了保本功能，而且如果指数在期末上涨了，产品的投资收益率将与指数的收益率相同。通俗地说，就是指数上涨的时候产品赚钱，指数下跌的时候产品不亏。

71、答案：A本题解析：90／10策略将10％的投资资金购买看涨期权，90％的资金用于货币市场投资，直到看涨期权到期为止。这种策略在利用看涨期权的杠杆作用的同时，通过货币市场工具限制了风险，使得投资者在股价朝着预期方向变化时获取超额收益，同时也减少了下行的风险。

72、答案：D本题解析：A项，Rho是用来度量期权价格对利率变动敏感性的；B项，Theta是用来度量期权价格对到期日变动敏感度的；C项，Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性，该值越大，表明期权价格对波动率的变化越敏感；D项，Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性，用公式表示为：Delta=期权价格变化／标的价格变化。从上述风险指标的含义可知，产品发行者可利用场内期货合约来对冲同标的含期权的结构化产品的Delta风险。

73、答案：D本题解析：暂无解析

74、答案：B本题解析：量化交易中的年化收益率的计算公式为：年化收益率=有效收益率／（总交易的天数／365），因此，该模型的年化收益率是：

75、答案：C本题解析：合作套期保值业务可以划分为两种模式，即风险外包模式和期现合作模式。（A项说法正确）合作买入套保中，协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例（P%）（这个上浮额即企业要付出的风险外包费用），回购价格为套保期限到期时的现货市场价格。（B项说法正确）合作卖出套保中，协议价格为当期的现货市场价格下浮P%，回购价格依然是套保到期时现货市场的官方报价。（C项说法错误）P%的取值一般在5%-10%之间，具体由交易双方协商而定。（D项说法正确）

76、答案：B本题解析：准货币是指M2与Ml的差额。其包括企业单位定期存款、自筹基本建设存款、个人储蓄存款和其他存款以及可转让存单。

77、答案：A本题解析：周期性失业是指劳动者在现行工资水平下找不到工作的状况，或是指总需求相对不足减少劳动力派生需求所导致的失业。这种失业是与经济周期相联系的。2015年，由于法国经济不景气，导致失业率较高，属于周期性失业。

78、答案：D本题解析：

79、答案：C本题解析：产品层面的风险识别是识别出单个金融衍生品所存在的风险，核心内容是识别出影响产品价值变动的主要风险因子。部门层面的风险识别是在产品层面风险识别的基础上，充分考虑一个交易部门所持有的所有金融衍生品的风险，核心内容是识别出各类风险因子的相关性及整个部门的金融衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口。公司层面的风险识别则是在部门层面风险识别的基础上，更多地关注业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性，包括授权、流程、合规、结算等活动中的风险。

80、答案：B本题解析：一般情况下，供给曲线表现为条向右上方倾斜的曲线，其斜率为正。供给曲线向右上方倾斜，是因为在生产技术与生产成本等因素既定的情况下，市场价格越高，意味着利润越大，生产者向市场供给商品的积极性就越高，供给的数量也就越多；价格越低则利润越小，生产的积极性就越低，生产者般都会减少向市场的供给量。

81、答案：C本题解析：ADF检验的原假设为H0：λ＝0，即当拒绝原假设，表明序列不存在单位根，为平稳性时间序列；不拒绝原假设，表明序列存在单位根，为非平稳性时间序列。

82、答案：B本题解析：暂无解析

83、答案：A本题解析：股票组合分配比例增至75%，国债组合减至25%,相当于增加1000万指数成分股，减少1000万国债。国债盈利:1000*102.8202=10282020，股指期货盈利=（3242.69-2895.2）*300=104247总的金额=10282020+104247=10386267

84、答案：D本题解析：平均真实波幅(ATR)是维尔斯维尔德首先提出的，用丁衡量价格的波动性。A项，乔治蓝恩提出KDJ指标；B项，艾伦提出了三重交叉法；C项，唐纳德兰伯特提出顺势指标。

85、答案：B本题解析：将最小赎回价值规定为80元的话，那么期权组合中的看涨期权多头的行权价就不是3000点，而是1800点，价格是17.85元。所以期权组合的价值就是20.83，在市场利率为19.36%的情况下，产品的息票率就将变成为118.5%。

86、答案：A本题解析：道氏理论从来就不是用来指出应该买卖哪只股票，而是在相关收盘价的基础上确定出股票市场的主要趋势。因此，道氏理论对大形势的判断有较大的作用，但对于每日每时都在发生的小波动则显得无能为力。道氏理论甚至对次要趋势的判断作用也不大。

87、答案：B本题解析：利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同的计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约。一般来说，利率互换合约交换的只是不同特征的利息，而不涉及本金的互换，所以将其本金称为名义本金。

88、答案：D本题解析：铜杆厂以当时55700元/吨的期货价格为计价基准，减去100元/吨的升贴水即55600元/吨为双方现货交易的最终成交价格。铜杆厂平仓后，实际付出的采购价为55600（现货最终成交价）+100（支付的权利金）=55700（元/吨）。

89、答案：D本题解析：该套利交易属于卖出套利，所以价差缩小套利者有净盈利80105000=4000000(美分)=40000(美元)。

90、答案：C本题解析：美元指数（USDX）是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合变化率来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。美联储对美元加息的政策会导致对美元的需求增加，美元流动性增加，从而美元升值，美元指数上行。考前押题，，

91、答案：C本题解析：在产品存续期间，如果标的指数下跌幅度突破过20%，则产品的赎回价值计算公式是：100×（1+指数期末涨跌幅）=100×（1+5%）=105（元）。

92、答案：C本题解析：假设债券市场价格为P，未来现金流分别为C1，C2，……Ct，A。若存在贴现率y，使得未来现金流按此贴现率贴现现值等于债券的市场价格，应满足：则y称为债券的到期收益率。由公式叫见，债券的到期收益率与债券的价格呈反比，债券的价格上升，到期收益率下降。

93、答案：C本题解析：GDP核算有三种方法，即生产法、收入法和支出法分别从不同角度反映国民经济生产活动成果。

94、答案：B本题解析：略

95、答案：B本题解析：该进口商开始套期保值时的基差为=现货价格-期货价格=67000-67500=-500（元／吨）。

96、答案：D本题解析：A项，结束套期保值时，基差为：64800-65000=-200（元／吨），-200-（-500）=300（元／吨），基差走强，不完全套期保值，有净盈利；B项，电缆厂实