【恒瑞医药股份公司财务探析案例（定量论文）7800字】

资产项目2017年2018年2019年2020年2021年投资性房地产金额0.050.050.040.040.04占比2.89%2.89%2.42%2.05%1.64%固定资产金额1.191.151.181.151.33占比68.79%66.47%71.52%58.97%54.51%在建工程金额0.010.040.110.310.66占比0.58%2.31%6.67%15.90%27.05%无形资产金额0.220.210.220.310.31占比12.72%12.14%13.33%15.90%12.70%长期待摊费用金额0.0060.0050.0050.0050.009占比0.35%0.29%0.30%0.26%0.37%递延所得税资产金额0.030.030.040.040.03占比1.73%1.73%2.42%2.05%1.23%其他非流动资产金额0.050.070.050.090.06占比2.89%4.05%3.03%4.62%2.46%非流动资产合计金额1.731.731.651.952.44占比100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%4.负债规模及变动分析如表4，2017年至2021年，恒瑞医药的流动负债占总负债的比值保持在90%以上，尽管有小幅度的增长或下滑，但整体上基本保持稳定，在流动负债中，公司的负债主要由应付票据和应付账款组成，说明公司的资金结构良好，能在市场上拥有一定的话语权。在非流动负债中，长期借款数值为零，表明公司拥有良好的资产结构。表4恒瑞医药2017-2021年负债主要结构变化表（单位：亿元）资产项目2017年2018年2019年2020年2021年短期借款0.50.650.350.24--应付票据0.380.330.890.981.62应付账款1.140.940.851.031.18预收账款0.110.130.10.16--合同负债0.2应付职工薪酬0.090.010.130.170.21应交税费0.080.090.110.080.08其他应付款0.070.060.090.160.11其他流动负债0.02流动负债合计2.372.312.522.813.42长期应付款--0.10.050.050.07长期递延收益0.060.090.090.140.12非流动负债合计0.130.20.130.180.2负债总计2.52.512.6533.623.1.2利润表分析利润表分析，指的是通过对表中的各项内容进行计算，得出其在总营业收入中所占的比例，以说明公司各种收益变动的合理性。表5恒瑞医药2017-2021年利润表结构分析（单位：亿元）项目2017年2018年2019年2020年2021年一、营业总收入10.2811.6714.2516.518.94二、营业总成本9.5210.8113.2715.4117.46其中：营业成本8.49.099.9911.3312.61研发费用0.120.180.240.370.43销售费用0.711.192.593.283.94三、营业利润0.750.901.081.191.57四、利润总额0.810.911.081.221.57五、净利润0.670.770.921.051.35如表5所示，2017年到2021年营业总成本占营业总收入的比值分别为92.61%、92.63%、93.12%、93.39%、92.19%，数据基本持平，其中营业成本所占比例较大，分别占比为81.71%、77.89%、70.11%、68.67%、66.58%，远远高于销售费用，这意味着它在销售环节的竞争力下降，企业要做好成本管控，提高利润空间。2017年到2021年的营业利润占营业收入的比值分别为7.30%、7.71%、7.58%、7.21%、8.29%，利润总额占营业收入的比值分别为7.88%、7.80%、7.58%、7.39%、8.29%，说明企业的盈利能力不太好。3.1.3现金流量表分析现金流量表趋势分析，指在比较表中的部分项目，观察指标的变动，从而对企业的未来发展做出判断和评估。表6恒瑞医药2017-2021年现金流量对照分析（单位：亿元）项目2017年2018年2019年2020年2021年经营活动现金流入小计5.387.0811.0714.6917.38经营活动现金流出小计4.796.9710.4213.215.66经营活动产生的现金流量净额0.590.110.641.491.72投资活动现金流入小计0.00030.040.230.00110.0001投资活动现金流出小计0.260.110.290.440.56投资活动产生的现金流量净额-0.26-0.07-0.06-0.44-0.56筹资活动现金流入小计1.171.32.061.325.89筹资活动现金流出小计1.381.252.111.581.8筹资活动产生的现金流量净额-0.20.05-0.05-0.264.08现金及现金等价物净额0.130.090.530.85.24如表6所示，2017年到2021年，公司现金及现金等价物净额逐年增长，这主要是因为企业投资活动和筹资活动产生的现金流量净额为负，且经营活动产生的现金流量以现金流入和现金流流出为主，但由于金额较小，所以对公司的整体财务状况并无显著影响，也说明企业目前的中心还是在经营业务上。3.2财务效率分析3.2.1盈利能力分析盈利能力通常指公司在一段时间内盈利的能力，它直接关系到投资者和债权人等利益相关者对上市公司是否具有投资价值及投资风险大小。公司盈利能力是公司经营业绩的反映，债权人、经理人员和股东都非常关心公司的盈利能力，尽管它对于企业的运营还是起到一定影响，但企业的盈利水平是一个企业经营成果的体现。下面将从总资产报酬率、营业利润率、净资产收益率三个数据进行分析。表7恒瑞医药2017-2021年盈利能力指标指标项目2017年2018年2019年2020年2021年总资产报酬率36.49%44.23%33.40%35.67%48.94%净资产收益率22.63%21.24%18.13%17.82%11.51%营业利润率7.31%7.71%7.60%7.20%8.31%从表7中可以看出，2017-2021年恒瑞医药营业利润率从7.31%增长到8.31%，有了一点提高，说明该企业的获利能力有所变好。2017-2021年，公司的总资产报酬率由44.23%降至2018年33.40%，可见其在2018-2019年间资产的运用效率不高，公司的收益水平也在变弱，而后逐年增长到2021年的48.94%，同样可以看出企业盈利能力在慢慢变好。2017-2021年，公司净资产收益率一直在下降，由2017年的22.63%下降到2021年的11.51%，这表明公司在使用自有资金方面的效率不高，所获得的收益也在不断减少。综合这三个指标，恒瑞医药的盈利能力整体水平不高，表明其经营管理中存在一定问题。3.2.2营运能力分析营运能力可以作为反映企业本身的经营运行的能力，在营运过程中可以及时有效的通过它发现其中出现的问题，也是体现企业资产管理水平以及使用效率的重要参考指标。公司运用自身存在的资产实施越为高效的经营，所能带来的效益就越高。然而在总资产周转率越低的情况下，公司资产在经营发展的各环节中留存的时间就越长，表明企业在资产使用方面的效率低下，需要想出一些有效的方法去促使效率提高。表8恒瑞医药2017-2021年营运能力指标财务指标2017年2018年2019年2020年2021年总资产周转率1.881.691.771.621.56应收账款周转率12.7210.097.997.548.12流动资产周转率274.182.862.732.541.91存货周转率5.425.856.156.516.76从表8可以看出，在2017至2021年来，恒瑞医药总资产周转率呈现明显减少趋势，表明该企业运用全部固定资产开展商业运营的效益正在下降。2017至2021年期间，公司应收账款周转率呈现出先降后升的变化趋势，从12.72次到8.12次，虽然总体上看是在下降的，但是它在行业内还是处于良好的水平，就单从这个角度看企业在管理应收账款方面的工作是有显著成果的，也使资产流动性有所提高。2017至2021年，公司流动资产周转率开始出现下滑趋势，从2017年的274.18到2021年1.91，有了很大的下降，从上述数据可得，公司流动资产的管理能力越来越不如往年了，而近些年来，公司存货周转率有小幅上涨，结果表明，公司存货的流通性和可变现能力在不断增强，经营管理能力也得到了改善。综合上述分析可得，恒瑞医药的资本运营实力属于中等，在当今大环境下它的总资产营运能力也处于中等。3.2.3偿债能力分析偿债能力是指公司在偿债过程中所承担的各项负债的能力，可以从短期偿债能力和长期偿债能力进行分析。1.短期偿债能力分析表9恒瑞医药2017-2021年短期偿债能力指标财务指标2017年2018年2019年2020年2021年流动资产（亿元）3.754.46.066.9512.92存货（亿元）1.551.561.691.791.94速动资产（亿元）2.202.844.365.1410.98流动负债（亿元）2.372.312.522.813.42流动比率1.581.902.402.473.77速动比率0.931.231.731.833.21由表9可以看出，企业的流动比率在2017至2021年一直保持着上升趋势，这表明，就增长率而言，公司的流动资产比流动负债高，进而可以得知其短期偿债能力也在提高，还可以看出自2018年开始速动比率一直超过1，主要是受企业的资金和应收账款的影响，造成资金的利用效率变低。2.长期偿债能力长期偿债能力指标是指企业拥有一定的能力去清偿它自身存在的债务问题，通过查看企业资金结构的合理性、稳定性和其长期获利情况来判断它的长期偿债能力。表10恒瑞医药2017-2021年长期偿债能力指标财务指标2017年2018年2019年2020年2021年资产（亿元）5.486.137.718.915.36负债（亿元）2.52.512.6533.62所有者权益（亿元）2.983.625.065.9011.74资产负债率（%）45.58%40.98%34.41%33.69%23.57%产权比率（%）79.3963.9949.8047.729.16权益乘数1.841.691.521.511.31数据来源：恒瑞医药股份公司2017-2021年财务报告从表10可以看出，企业资产负债率和产权比率的数值整体都在下降，其中资产负债率总体减少了22.01%，产权比率总体减少了50.23%，表明企业的负债比例逐渐下降，企业长期偿债能力得到改善，债权人的借贷风险也得到了相应的降低。3.2.4发展能力分析发展能力是因为企业持续发展而积累的业务活动所具备的潜力，通常而言，一个有着良好发展前景的公司，可以通过自身，为股东带来更多的收益，提升公司的价值。表11恒瑞医药2017-2021年发展能力指标财务指标2017年2018年2019年2020年2021年总资产增长率（%）--11.8725.8115.4172.62主营业务收入增长率（%）--13.4622.1215.8314.8净利润增长率（%）--13.8719.3214.7028.51如表11所示，可以看出从2017年到2021年以来，恒瑞医药公司的资产增长率大体上呈现正数，这意味着它的资产规模正在持续壮大，从增幅看，在2020年稍微放缓，而后资产增长率有较大波动，2021年到达72.62%。除2019年稍微上升，其余几年都相对平缓，且都为正数，则说明企业销售规模扩大，销售额增加，未来的销售规模有望得到扩大。净利润增长率可用来反映公司今年与去年的利润百分比，公司盈利情况也由它来体现。变动的体现。表11中的数据可以发现，五年间该企业净利润均在上涨，增长幅度不大，从2018年的13.87%增加到2021年的28.51%，其中在2020年略微下降。4恒瑞医药股份公司存在的问题和建议4.1问题4.1.1销售费用投入过多从利润表可以看出，公司我近五年的销售费用分别为0.71亿元、1.19亿元、2.59亿元、3.28亿元、3.94亿元，在各个时期中所占的比例分别为6.91%、10.20%、18.18%、19.88%、20.80%。恒瑞医药销售费用是由市场推广费、职工薪酬、租赁费、业务招待费等构成，其中，市场推广费是公司销售费用中最大的部分，根据资料，公司2018年的市场推广费为6581.95万元，占到当期销售费用的55.31%，而后在2019至2021年来都在持续上升，可以看出该企业投入了太多的资金在市场宣传上。4.1.2研发力度不足利润表中该企业近五年研发费用分别为0.12亿元、0.18亿元、0.24亿元、0.37亿元、0.43亿元，可以看出销售费用是研发费用的10倍左右，可见，企业在销售上投入了过多的资金，而在新产品的研发上投入不够，导致企业创新能力下降，生产设备落后，从而削弱了企业的竞争优势，影响了公司的长期发展。4.1.3存货周转率低从医药商业角度来看，医药流通领域的库存具有快速周转、规模大、品种规格多等特征，为保证药品的供应、药品来源的稳定性，这就要求企业能够有效的管理好药品的保质期，防止因为库存太多而致使存货跌价、损毁等。而恒瑞医药的应收账款每年都在增加，但周转率在下降，这说明恒瑞医药的资金周转时间长且缓慢，这将会对该企业的流动性产生一定的影响，而且还会带来不良贷款的风险。4.2建议4.2.1控制销售费用从近几年数据得到，该企业投入了很多资金在市场推广上，导致资金浪费，因此，企业要关注同行业中其他企业销售费用所占比例，同时也要根据自身情况，制定相应的政策，节约不必要的支出，降低销售成本，使资金更多的运用到研发制造上，促使企业生产更多新产品，增强企业竞争力，促进企业发展。4.2.2加大研发投入因为研发能力是制药行业可持续发展的重要组成部分，所以该企业要加大在药品研发上的资金投入，推动企业研究和开发基础设施，提高企业的整体研究能力，也要制造出市场更需要的产品，使产品呈现多样化，从而稳定企业的业务结构，创建企业长远发展的核心竞争力。4.2.3提高存货周转速度恒瑞医药企业需要增强存货的周转速度，提高对存货的管理能力。根据市场风向和相关药品发布准则，及时对药品进行考察，避免因信息疏漏而导致的药品积压，可以使存货得到很好的控制，也减少了因存货积压而产生的管理费，促使企业更好的发展。结论本文从偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力四个方面来对恒瑞医药股份公司进行财务分析。经过具体分析后，发现不管是偿债能力、盈利能力、营运能力还是发展能力，该企业都要持续发展和进步。在新时代，每个企业都不能固步自封，要从传统经营思想里走出来，尝试床创新出新的经营模式来迎合现时代的经营节奏。只有结合时代，与时俱进，和新时代紧密联系，才能成为适应新时代的企业。在现在这个时代，想要继续发展，就要主动去接受挑战，才能用进步的机会，不然只能被淘汰。所