【基于舞弊三角论的联建光电财务舞弊案例探究13000字（论文）】

基于舞弊三角论的联建光电财务舞弊案例研究摘要：随着市场经济的快速发展，我国上市公司一再被爆出财务舞弊事件，财务舞弊几乎成为全球关注的焦点。经统计，自2011—2019年期间，几乎每年都有上市公司因财务造假而被处罚，数量几乎逐年递增，并呈现出舞弊手段多且复杂，时间长，舞弊金额巨大的特点，不仅如此，财务舞弊还侵害了我国投资者的利益，导致会计师事务所、证券公司等相关行业陷入信用危机。我国资本市场虽起步晚，但发展却为迅速，在这样一个严峻的市场环境和经济竞争中，由于强大的营业压力，制度、法律的欠缺，使得企业舞弊成为可能。所以，研究上市公司财务舞弊问题具有重要的现实意义。该论文运用案例分析方式，以联建光电为例，从舞弊三角论的三因素出发对联建光电财务舞弊进行了研究，对联建光电财务舞弊手段、动因进行分析，提出建议，给相关决策者提供参考，有助于保护投资者的合法利益，减少企业舞弊，规范企业行为，提高企业效益促进资本市场健康发展。关键词：舞弊三角论；财务舞弊；治理建议目录一、绪论 1（一）研究背景 1（二）研究意义 11.理论意义 12.实际意义 1（三）文献综述 21.国外文献综述 22.国内文献综述 23.文献述评 4（四）研究方法 41.文献查阅法 42.案例分析法 4二、相关概念及理论基础 5（一）财务舞弊的定义 5（二）舞弊三角论 5三、联建光电基本情况介绍 6（一）公司简介 6（二）联建光电财务舞弊案例回顾 7四、联建光电舞弊手段及影响分析 9（一）舞弊手段 91.虚增广告业务收入进而虚增利润 92.跨期确认广告业务收入 103.少记营业成本 10（二）联建光电舞弊的后果及影响分析 111.法律后果 112.对公司的影响 11五、基于舞弊三角论分析联建光电财务舞弊动因 14（一）压力因素分析 141.来自公司业绩承诺压力 142.业绩奖励的驱动 15（二）机会因素分析 151.内部机会 152.外部机会 16（三）借口因素分析 16六、基于舞弊三角论对联建光电财务舞弊治理建议 17（一）制定合理的业绩目标 17（二）完善公司内部治理 18（三）加强中介机构自身责任 18（四）加大惩罚力度 19结论 19参考文献 21一、绪论（一）研究背景近年来，在国内外资本市场中，上市公司财务舞弊现象普遍存在，虽然有一系列的手段管制，但是，财务舞弊仍时有发生。从中国证监会公布并处罚的多起财务舞弊事件来看，大型上市公司财务舞弊事件频发，再次给资本市场监管敲响了警钟。不仅损害了广大投资者的切身利益，而且对资本市场的影响也是十分恶劣，如辅仁药业、嘉寓股份、万福生科、康得新以及康美药业等，严重扰乱了我国资本市场的经济秩序，阻碍了国民经济的健康发展。这些事件表明一些企业内部控制是无效的，且在企业内部治理结构上缺乏有效的管理。而企业内部控制薄弱是造成财务舞弊和会计信息质量不高的原因。不仅如此，财务舞弊的发生，还使会计师事务所、证券公司等相关行业陷入了信用危机。因此，该论文以联建光电作为研究对象，以舞弊三角论作为视角来分析财务舞弊的手段及动因。（二）研究意义1.理论意义对于财务舞弊的理论方面，数西方的成就最为突出。例如二因素论、三因素论、四因素论以及风险因子理论都是西方学者的成果。我国学者在借鉴其研究成果的基础上，也从中得到许多启发，并针对财务舞弊的问题作了一系列的探讨，然而，通过对国内相关资料的梳理，认为我国学者主要关注的是上市公司的违法行为，而对并购中的业绩承诺舞弊却少有研究。因此，对基于舞弊三角论的联建光电财务舞弊案例的研究具有重要的理论意义。2.实际意义首先，通过分析上市公司舞弊的手段及动因，及时了解上市公司真实的财务运作状况，可以加强对投资者在资本市场上的保护，增强上市公司投资者分析财务报告的能力，避免导致严重的经济损失。其次，近几年频繁发生的财务舞弊案例，部分原因是由于很多上市公司内控制度形同摆设，内部治理不完善，缺乏有效性；还有一部分原因归结于中介机构和监管机构方面，受利益驱使，参与舞弊，为财务舞弊提供了很大的机会。最后，经过数十年的发展，我国证券市场取得了良好的成绩，但因资本市场发展较晚，还存在许多不足。因此，该论文结合联建光电财务舞弊案例，对联建光电财务舞弊的手段和动机进行了深入分析，并针对研究出的动机提出了合理的治理建议，具有一定的现实指导意义。（三）文献综述1.国外文献综述H.Gutling，M.Bionaz(2016)指出，企业随着市场竞争的加大将面对越来越多的经营风险和不确定性，面对这些因素企业则需要改善内控环境。随着信息技术的迅速发展，内控的实施将成为一种新的发展趋势，应鉴于内控制度实施中存在的问题，采取相应的措施来应对业务过程中潜在的风险[1]H.Gutling,M.Bionaz,D.M.Sloboda.TheImplementationoftheInternalControlManagementInformationSystem[J].Placenta,2016,(5):102-116.。TomyRizkyIzzalqurny(2019)等对2016—2017年在印尼证券交易所发布财务报表的大量制造业公司的抽样分析得出结论，认为审计师的素养对财务欺诈行为有影响，而审计质量是财务报表舞弊的外部因素之一，应该制定相应的措施来解决企业内部控制系统在实施过程中遇到的问题[2]TomyRizkyIzzalqurny,BambangSubroto,AbdulGhofar.RelationshipbetweenFinancialRatioandFinancialStatementFraudRiskModeratedbyAuditorQuality[J].InternationalJournalofResearchInBusinessandSocialScience,2019,8(4).。Nurhayati(2016)发现，内部控制在防止和发现资产购买、管理不合理和财务欺诈等方面都发挥着重要作用[3]Nurhayati.RevealingandBuildingtheCOSOConceptandKhalifatullahFillArdPhilosophytoPreventandDetecttheOccurrenceofFraudThroughForensicAccounting[J].Procedia一SocialandBehavioralSciences,2016,(7):87-92.。[1]H.Gutling,M.Bionaz,D.M.Sloboda.TheImplementationoftheInternalControlManagementInformationSystem[J].Placenta,2016,(5):102-116.[2]TomyRizkyIzzalqurny,BambangSubroto,AbdulGhofar.RelationshipbetweenFinancialRatioandFinancialStatementFraudRiskModeratedbyAuditorQuality[J].InternationalJournalofResearchInBusinessandSocialScience,2019,8(4).[3]Nurhayati.RevealingandBuildingtheCOSOConceptandKhalifatullahFillArdPhilosophytoPreventandDetecttheOccurrenceofFraudThroughForensicAccounting[J].Procedia一SocialandBehavioralSciences,2016,(7):87-92.EvyRahman，Nandya(2019)通过研究结果证明，在外部审计师的素质方面、董事更换及财务窘境都对财务报告舞弊有着积极的影响作用，而审计师的更换对财务报告舞弊有着消极的影响作用[4]EvyRahmanUtami,NandyaOctantiPusparini.TheAnalysisOfFraudPentagonTheoryAndFinancialDistressForDetectingFraudulentFinancialReportingInBankingSectorInIndonesia(EmpiricalStudyOfListedBankingCompaniesOnIndonesiaStockExchangeIn2012-2017)[C].Proceedingsofthe5thInternationalConferenceonAccountingandFinance(ICAF2019),2019.。[4]EvyRahmanUtami,NandyaOctantiPusparini.TheAnalysisOfFraudPentagonTheoryAndFinancialDistressForDetectingFraudulentFinancialReportingInBankingSectorInIndonesia(EmpiricalStudyOfListedBankingCompaniesOnIndonesiaStockExchangeIn2012-2017)[C].Proceedingsofthe5thInternationalConferenceonAccountingandFinance(ICAF2019),2019.K.Fuad，A.B.Lestari及R.T.Handayani(2020)通过研究证明，认为上市公司财务欺诈最主要的一个手段是对财务报表进行不实陈述[5]K.Fuad,A.B.Lestari,R.T.Handayani.FraudPentagonasaMeasurementToolforDetectingFinancialStatementsFraud[C].Proceedingsofthe17th[5]K.Fuad,A.B.Lestari,R.T.Handayani.FraudPentagonasaMeasurementToolforDetectingFinancialStatementsFraud[C].Proceedingsofthe17thInternationalSymposiumonManagement(INSYMA2020),2020.2.国内文献综述针对财务欺诈动因方面的研究。陈佳声(2014)对会计师事务所和投资公司提供的咨询服务进行了研究，发现上市公司管理层财务舞弊的决策受中介机构的独立性影响，同时也是监管部门严厉制裁的地方，对上市公司管理层具有一定的作用[6]陈佳声.上市公司、审计师与监管机构的财务舞弊博弈研究[J].审计研究,2014(04):89-96.。佟彤(2020)发现，在审计过程中，对于可能导致财务报表重大错报、审计不到位、流于形式、能力有限的部分项目，会计师事务所没有保持专业怀疑态度，这是导致审计失败的最直接原因。内控缺陷是审计失败的深层次原因，外部监管不足是客观原因[7]佟彤.瑞华会计师事务所对康得新审计失败的案例研究[D].辽宁大学,2020.。章静婷(2016)分析了财务造假的原因，认为主要有：管理人员面对巨额利润的诱惑、外部监管人员的玩忽职守、违规成本低以及自我合理化借口[8]章静婷.我国上市公司财务舞弊的动因及手段分析[J]中国乡镇企业会计，2016（08）:102-103.。崔维康等(2019)通过研究认为，导致财务舞弊日趋严重的原因主要有：信息不对称、公司治理失衡、企业自身的压力、外部监督不力、惩罚力度弱以及管理层和会计人员职业道德的缺失[9]崔维康，王慧莹，金美宁，朱悦萌，张雅宁，王瑞.论上市公司财务舞弊的动因及其对策[J].中外企业家，2019(34):24-25.。宁平(2014)从公司治理结构的角度进行研究，发现内控无效、公司治理存在缺陷是财务造假最根本的原因。同时，一旦发现这些情况存在，公司的价值将大幅降低[10]宁平.万福生科财务造假案例分析——基于公司治理的视角[J].会计之友,2014(25):64-66.。王文江(2019)认为对赌协议的压力会促使公司虚增收入以达到约定的业绩，因此为了达到约定的业绩目标，可能会受到压力进行财务欺诈，过度集中的股权结构在做出重大决定时，可能会根据实际控制者的意愿进行，给舞弊提供了良好的机会[11]王文江.基于舞弊三角理论的财务舞弊识别应用研究[J].当代会计,2019(14):6-8.。刘圆圆(2020)从提高公司估值、履行业绩承诺、内控不健全、维持股价（或融资需求）、及外部监督检查不力等方面剖析了引起财务欺诈的主客观原因[12]刘圆圆.上市公司财务造假的动因分析及防范对策一一基于瑞幸咖啡案例分析阴.财税研究，2020(8):181-182.。张敏(2020)根据最具有代表性的舞弊三角论为基础，重点研究了压力、机会和借口三个要素，深入分析了康美药业财务舞弊背后潜藏的动因，主要来于资金短缺、高额利益的驱动、股权集中、内部控制存在缺陷、违规成本低等[6]陈佳声.上市公司、审计师与监管机构的财务舞弊博弈研究[J].审计研究,2014(04):89-96.[7]佟彤.瑞华会计师事务所对康得新审计失败的案例研究[D].辽宁大学,2020.[8]章静婷.我国上市公司财务舞弊的动因及手段分析[J]中国乡镇企业会计，2016（08）:102-103.[9]崔维康，王慧莹，金美宁，朱悦萌，张雅宁，王瑞.论上市公司财务舞弊的动因及其对策[J].中外企业家，2019(34):24-25.[10]宁平.万福生科财务造假案例分析——基于公司治理的视角[J].会计之友,2014(25):64-66.[11]王文江.基于舞弊三角理论的财务舞弊识别应用研究[J].当代会计,2019(14):6-8.[12]刘圆圆.上市公司财务造假的动因分析及防范对策一一基于瑞幸咖啡案例分析阴.财税研究，2020(8):181-182.[13]张敏.康美药业财务舞弊案例分析——基于舞弊三角理论的视角[J].现代商贸工业,2020,41(24):142-143.针对财务欺诈手段方面的研究。陈仕清(2018)指出，上市公司欺诈的手段主要有：虚构现金流、少报成本费用、编造会计凭据、违规确认收入等[14]陈仕清.IPO财务舞弊常见手段及典型案例剖析田.财会通讯.2018(16):99-102.。许涛(2019)研究发现，欺诈的主要手段有与关联方签立虚假合同、捏造银行流水账单等[15]许涛.新三板挂牌公司财务舞弊手段浅析[J].财会学习.2019(12):225+235.。[14]陈仕清.IPO财务舞弊常见手段及典型案例剖析田.财会通讯.2018(16):99-102.[15]许涛.新三板挂牌公司财务舞弊手段浅析[J].财会学习.2019(12):225+235.针对财务欺诈治理建议方面的研究。阚京华，周友梅(2015)发现企业管理者要做出正确的经营决策，就要更加努力地创建透明、清晰、完整、有效的内控体系，确保有效的公司治理[16]阚京华,周友梅.COSO内部控制框架的变化解析与启示:从形式到内容[J].会计之友,2015,(4):55-61.。胡明霞等(2020)认为，巨大的融资压力和内外部监管机制失效是财务舞弊的主要原因，建议企业加强外部监督、完善内部治理体系[17]胡明霞,马茜群,乔茜.基于舞弊三角理论的康得新舞弊案探析[J].财务与会计,2020(06):58-61.。马晶莹(2020)基于舞弊风险因子理论，从个别风险因子和一般风险因子两方面分别对康美药业财务造假的成因进行了分析，提出了相关建议。并且通过对康美药业财务造假分析，再次证实了舞弊风险因子理论的正确性，并针对上市公司防范治理财务造假提出了以下措施：（1）构建良好的法律环境；（2）提高第三方审计机构质量；（3）加强政府有关部门的监督[18]马晶莹.基于舞弊风险因子理论的康美药业财务造假及治理研究[D].河北师范大学,2020.。薛桐尧，刘润木(2020)，认为公司财务报表舞弊的根源在于相比财务舞弊的处罚财务报表舞弊所获得的收益相比，是微不足道的，这就导致了巨大的收益会促使企业冒着一定的风险对财务报表进行舞弊，从这个角度出发，提高对于财务报表舞弊的处罚，对打压此行为具有一定的作用[19]薛桐尧,刘润木.上市公司财务舞弊及其治理[J].合作经济与科技,2020(22):166-167.。王芙蓉(2020)认为会计信息的可比性对于上市公司财务舞弊具有一定的识别影响，通过对会计信息的可比性可以明显的发现企业财务数据的变化，从而以此为线索，找到相应的问题，识别财务舞弊的风险[20]王芙蓉.会计信息可比性对财务舞弊风险识别的影响研究——基于财务信息使用者的视角[J].财会通讯,2020(11):31-34.。谢晓娟(2020)认为新时代CPA对审计业务执业质量风险的理性选择是提高上市公司透明度的有效途径。新的审计报告要求CPA在披露审计意见时，更加注重与公司管理层的沟通，并要求从沟通中获取所有能对公司财务情况产生重大或重要影响的关键事项，以使审计报告更加透明，信息有用性更高[21]谢晓娟.基于关键审计事项视角下的审计失败案例研究——以正中珠江对康美药业的审计为例[J].商业会计,2020(08):78-81.会计,2020(08):78-81.。[16]阚京华,周友梅.COSO内部控制框架的变化解析与启示:从形式到内容[J].会计之友,2015,(4):55-61.[17]胡明霞,马茜群,乔茜.基于舞弊三角理论的康得新舞弊案探析[J].财务与会计,2020(06):58-61.[18]马晶莹.基于舞弊风险因子理论的康美药业财务造假及治理研究[D].河北师范大学,2020.[19]薛桐尧,刘润木.上市公司财务舞弊及其治理[J].合作经济与科技,2020(22):166-167.[20]王芙蓉.会计信息可比性对财务舞弊风险识别的影响研究——基于财务信息使用者的视角[J].财会通讯,2020(11):31-34.[21]谢晓娟.基于关键审计事项视角下的审计失败案例研究——以正中珠江对康美药业的审计为例[J].商业会计,2020(08):78-81.会计,2020(08):78-81.3.文献述评综合国内外文献来看，我国学者主要通过对近年来大量舞弊案例的研究总结出相应的的动因、手段等，同时结合外国学者提出的相关理论基础，提出了可行有效的识别和治理方法。但是我国学者的研究成果对于财务舞弊的识别问题仍不成熟，该论文从财务舞弊识别作为起点，进行一系列的研究，不仅针对舞弊提出建议，还从根源上发现财务舞弊，以求能够对识别财务舞弊方面提供研究成果。另外，我国学者应向西方国家学习，使相关的政策越发的完善，以便更进一步建造成熟的公司治理环境。（四）研究方法1.文献查阅法借助“知网”、“百度学术”等网络学术资源平台，搜集与本课题相关的各种文献资料，最后选择从三因素论的角度对这起财务欺诈案例做具体的研究。通过这些平台对资料进行梳理，以便更加准确地发现舞弊事件的原因和发生过程。并依据资料中的数据和理论作为一个支撑进行分析。这类研究方法对本文的分析过程有很大的帮助，使得文章分析越加的细致，为论文的理论部分奠定了根基。2.案例分析法本论文选取联建光电财务舞弊的案例进行研究，以舞弊三角论为基础，分别从压力、机会和借口三个方面进行分析，从各角度深入剖析联建光电进行财务欺诈的动机，最后针对分析出的问题提出自己相应的建议。二、相关概念及理论基础（一）财务舞弊的定义该论文所称的舞弊，是指故意、有预谋和有针对性地财务报表舞弊，导致财务状况不真实地反映的违法行为。财务舞弊在各国的资本市场上都普遍存在，原因在于，企业通过这种方式粉饰报表，既能赢得投资者的青睐，又能帮助欺诈者获取非法利益的双赢局面。由于学术界对财务舞弊的理解和研究的着重点不同，对财务舞弊的解释也不尽相同。我国审计机关认为，财务舞弊是由某一特定主体，为谋取某种利益，采用非法手段导致财务报表错误的虚假陈述。与此相比，美国对财务舞弊的定义则相对广泛，而不单单局限于对财务状况的虚假陈述。美国CPA协会则认为，对投资者进行误导是财务舞弊的最终目标，这种欺诈使企业在侵害投资者知情权的同时，还能获得本不该获得的收益。但美国反欺诈报告委员会将重点放在财务报告本身，认为财务欺诈旨在编制虚假的财务报告。因此，通过对上述观点的概括，主要包括以下几个方面：（1）财务舞弊的主体是故意、有目的、有针对性的财务欺诈，而非导致财务报表错误的虚假陈述。（2）财务舞弊的手段是违法的。（3）财务舞弊的结果是虚假陈述财务数据，让报表使用者误信，从而给欺诈者带来的非法利益。为此，世界各国应该积极制定打击财务欺诈的相关政策，舞弊行为一旦发生，往往对一国的资本市场就会造成巨大的影响。该论文的写作意义在于通过对联建光电财务舞弊案例的分析，从中获得启发，并对相似的手段加以预防，才能更好地防范财务舞弊。（二）舞弊三角论该理论又称三因素论，是由美国ACFE的创立者、美国会计学会会长史蒂文•阿伯雷齐特（W.SteveAlbrecht）在20世纪50年代提出，如图2.1所示，他认为企业舞弊由三个因素组成，即压力、机会和借口。正如热度、燃料、氧三要素必须同时具备才能燃烧一样，少了以上任何一个要素，都不能使企业形成真正的舞弊。图2.1舞弊三角论示意图其中，压力是企业舞弊者的行为动机，也是一种利益驱动。其次，机会则是舞弊发生的前提。即舞弊者既能对企业实施舞弊，又能遮盖起来不易发觉，或能够躲避处罚的前提。正是那些先决条件的存在，使得企业舞弊成为可能。最后一个为借口因素（也称合理化的解释），它是从人性的角度出发的。心理学上认为，人们在做任何决定之前，都会先给自己一个合理的理由来说服自己。舞弊者也不例外，当他们有舞弊行为的时候，为了消除内心因此行为而带来的焦虑，都会先给自己一个能够被说服的理由安慰自己。中国和美国的CPA协会都对舞弊三角论给予了高度认可，认为这是目前最典型的财务舞弊理论。他从三因素的三个方面对舞弊的成因进行了分析，能较全面地解释财务舞弊产生的原因，对发现、预防和应对舞弊具有很强的指导意义。与此同时，具体到案例，该论文所研究的联建光电财务舞弊行为与这一理论相吻合，其案例特征也符合舞弊三角论中压力、机会及借口的分析思路，因此，该论文将以舞弊三角论作为研究的主要理论基础。三、联建光电基本情况介绍（一）公司简介深圳市联建光电股份有限公司（简称“联建光电”）成立于2003年，于2011年10月在深交所创业板成功上市。几年来，公司坚持以“创显示先锋”为使命，以“令人信赖的大屏幕供应商”定位于市场，为客户提供“产品+服务”的系统解决方案，并在行业内树立了"建大屏，找联建"品牌领导者的形象。于2009年获得国家级高新技术企业称号。目前，公司正朝着集LED屏体系统供应商、LED屏体采购置换商、户外媒体运营商于一体的集团化企业发展。产能行业领先，拥有东部、南方、北方、华中、西北及西南的国内六个大区营销服务中心，以及海外多处售后服务网点。经过数十年的发展，已成为国内中高端LED全彩显示应用领域的领先企业之一。（二）联建光电财务舞弊案例回顾2013年12月18日，联建光电与分时传媒的何吉伦、朱贤洲等12名股东，经友好协商，签订了《现金及发行股份购买资产协议》和《盈利预测补偿协议》，以“现金+股权”的形式收购分时传媒全部股份，交易价格86,000万元，其中现金支付23943.20万元；发行股份支付61971万元，按发股价格15.89元/股来计算，支付现金及发行股份数如表3.1所示：

表3.1支付现金及发行股份情况表序号交易对方持有分时传

媒股权比例交易作价

(万元)支付方式现金(万元)股份（股)1何吉伦51.44%43,490.98—27,300,705.002何大恩26.27%23,359.6223,359.62—3朱贤洲5.59%4,826.00—3,030,937.004周昌文5.28%4,523.92—2,853,416.005高存平3.91%3,356.26—2,105,790.006成都斯为美2.61%2,241.48—1,416,926.007张海涛1.91%1,654.20—1,039,134.008黄允炜1.01%851.00239.11390,213.009樊丽菲0.70%613.62173.15279,616.0010曾家驹0.60%486.36—310,743.0011何晓波0.34%298.2885.66136,258.0012王琦0.34%298.2885.66136,258.00合计—100.00%86,000.0023943.2038,999,996.00数据来源：根据联建光电公告整理形成。如表3.2所示，交易后，12名原股东承诺，2013-2017年期间，分时传媒实现净利润每年分别不得低于以下承诺的利润，否则，分时传媒将根据《盈利预测补偿协议》的相关规定对联建光电进行赔偿。表3.2分时传媒盈利承诺情况单位：万元时间2013年2014年2015年2016年2017年承诺利润8,700.0010,000.0011,300.0012,200.0012,800.00数据来源：根据联建光电公告整理形成。2014年4月11日，证监会发布《关于核准深圳市联建光电股份有限公司向何吉伦等人发行股份购买资产并募集配套资金的批复》，核准此次交易。于同年4月29日完成股权变更登记手续，分时传媒正式成为联建光电旗下的全资子公司，自5月起正式纳入合并报表范畴。然而好景不长，由于媒体曝光了子公司分时传媒在2014—2017年的舞弊行为，导致联建光电在2014-2017年（1-6月）的财务报告中存在着不实陈述，违反了相关规定。于同年12月17日，联建光电被证监会立案调查，原因是涉嫌违反信息披露规定，随后联建光电展开自查，发现其旗下多家子公司在重述业绩后，业绩与之前不一致。四、联建光电舞弊手段及影响分析（一）舞弊手段1.虚增广告业务收入进而虚增利润2014年8月，分时传媒与柒泉小酒（泸州）签立了一份金额为1500万元的户外广告发布合同；2015年9月，西藏大禹（分时传媒孙公司）与柒泉小酒签立了一份金额为626万元户外广告发布合同，都按合同金额确认了营业收入。通过查证，合同并没有完全实行，分时传媒以此虚增2014年、2015年营业收入分别为6196324.42元、942893.8元，虚增2014年、2015年利润分别为6196324.42元、942893.8元。在2015年9月和2016年1月，西藏大禹与金宝盛世（成都）签立了一份金额分别为920万元和2100万元的广告制作合同，并按合同金额确认了营业收入。通过查证，合同并没有完全实行，分时传媒借此虚增2015年、2016年营业收入分别为7643345.37元、9919852.8元，虚增2015年、2016年利润分别为7643345.37元、9919852.8元。在2015年的7月及11月份，西藏大禹分别与绿能宝（江苏）、绿能宝(苏州)签立了两份户外广告发布合同、一份媒体替补点位确认单，合计金额4680.95万元，都按合同金额确认了营业收入；通过查证，合同并没有完全实行，分时传煤以此虚增2015年营业收入27788676.81元、利润26474110.37元。综上如表4.1所示，分时传媒通过此种方式，虚增了2014年营业收入6196324.42元、利润6196324.42元，虚增的利润占联建光电2014年披露利润总额的4.80%；虚增2015年营业收入36374915.98元、利润35060349.54元，占联建光电2015年披露利润总额的13.97%；虚增2016年营业收入9919952.80元、利润9919952.80元，占联建光电当期披露利润总额的3.1%。因此，应追溯调整，应调减2014—2016年合计营业收入52491093.20元、利润51176526.76元。表4.1分时传媒虚增广告业务收入进而虚增利润情况统计单位：元时间虚增占当期利润总额（%）营业收入利润2014年6196324.426196324.424.802015年36374915.9835060349.5413.972016年9919952.809919952.803.10合计52491093.2051176526.7621.87数据来源：根据联建光电公告整理形成。2.跨期确认广告业务收入如表4.2所示，2016年11月，西藏大禹与四季营销(成都)签订了一份1500万元的户外广告发布合同，分时传煤通过跨期的方式确认为了业务收入。以此虚增2016年营业收入9296240.14元、利润9296240.14元，占联建光电当期披露利润总额的1.97%。因此，应追溯调整，应调减2016年营业收入9296240.14元、利润9296240.14元。表4.2分时传媒跨期确认广告业务收入进而虚增利润情况统计表单位：元时间虚增占当期利润总额（%）营业收入营业利润2016年9296240.149296240.141.97合计9296240.149296240.141.97数据来源：根据联建光电公告整理形成。3.少记营业成本远洋传媒（联建光电全资子公司）在2016年将部分已支付媒体成本1062.47万元，记于预付款，未计入营业成本,进而虚增2016年利润1062.47万元。因此，应追溯调整，应调减2016年利润1062.47万元。（二）联建光电舞弊的后果及影响分析1.法律后果在收到证监会出具的《行政处罚及市场禁入决定书[2018]5号》中，对联建光电处以的行政处罚如图4.1所示：图4.1联建光电及相关当事人的行政处罚情况资料来源：根据联建光电公告归纳整理形成。此外，对联建光电及其相关当事人的违规行为及处罚，纳入诚信档案，公之于众。并对本案的主要责任人何吉伦给予5年不得进入证券市场的措施，对周昌文、朱贤洲分别给予3年证券市场禁入措施的处罚。从法律后果上看，跟联建光电数千万元的欺诈金额相比，60万元的罚款根本不值得一提，而对于其他负有责任的自然人，最高也给予了30万元的行政处罚金额以及3至5年不等的市场禁入措施。处罚虽轻，但符合处罚的标准。2.对公司的影响联建光电自财务舞弊被证监会立案调查以来，遭遇了上市以来前所未有的困难与挑战。由于受立案影响，一系列的连锁反应使得公司的股票价格急速下滑。附加上银行的抽贷和缩贷，更是雪上加霜，造成经营资金短缺，加剧了经营困难。与此同时，商誉也引起了投资者的关注。（1）业绩下滑，造成商誉大幅减值。根据联建光电2018年年报显示，由于子公司没有完成业绩承诺，导致联建光电净利润亏损28.87亿元，其中商誉减值2732166857.59元，具体减值情况如表4.3所示。表4.3联建光电2018年商誉减值情况统计表单位：元被投资单位名称或形成商誉的事项商誉减值分时传媒443,313,534.63友拓公关145,339,564.86易事达111,552,637.16力玛网络452,012,057.85华瀚文化243,381,777.40远洋传媒151,090,335.77励唐营销278,026,472.06西藏泊视46,888,290.95西安绿一164,023,541.13上海成光135,153,306.63精准分众153,252,375.32爱普新媒408,132,963.82合计2,732,166,857.59数据来源：根据联建光电2018年年报整理形成。（2）业绩下滑，造成经营受困。如表4.4所示，联建光电财务舞弊被爆后，从财务数据分析，公司营收虽然有所增长，但净利润却始终未见起色且呈现逐年下滑的走向，增长率也从2016年的60.35%一路降至2018年的2868.84%，可见，该舞弊严重侵害了企业的日常运营，如果一直持续下去，可能会使企业的经营能力不断下降，债务压力不断增大，财务风险不断增加，最终还会影响到企业未来的持续发展能力。表4.4联建光电2016—2018经营指标情况表单位：亿元报告期营业收入增长率（%）净利润增长率（%）2016年29.0385.732.6060.352017年40.5041.401.14-58.662018年41.531.56-28.90-2868.84数据来源：根据联建光电2016-2018年年度报告整理形成。如表4.5可知，公司在2016—2018年间的盈利能力持续下滑。从2017年分时传媒财务舞弊被证监会调查的消息一出，随后的2018年盈利能力指标除销售毛利率外都变成了负数，公司业绩大幅下滑，债务负担加重，严重影响了公司以后的发展能力。表4.5联建光电2016—2018盈利指标情况表时间销售毛利率（%）销售净利率（%）资产收益率（%）2016年35.1015.309.352017年30.663.602.282018年26.35-70.23-83.67数据来源：根据联建光电2016-2018年年度报告整理形成。（3）股价下滑，部分质押股票存在平仓风险。相关资料显示，作为联建光电的控股股东刘虎军、熊瑾玉在2018年差不多质押了公司全部所持股份。其中，刘虎军持有联建光电股份11715.20万股，合计质押11714万股，直接质押了99.99%的股份；熊瑾玉持有联建光电股份2969.48万股，累计质押比例为2969万股，占持股比例的99.98%，目前面临随时平仓的风险。而两大控股股东合计持股24.46%，已处于30%的控股风险线，如图4.2所示，联建光电股票价格也从2015年最高时的44.58元，一路跌至最低的5.73元。图4.2联建光电2015—2018年股价K线图数据来源：东方财富网。五、基于舞弊三角论分析联建光电财务舞弊动因（一）压力因素分析1.来自公司业绩承诺压力在并购前，联建光电通过银信评估机构对分时传媒分别采用资产基础法和收益法两种方法进行评估，评估后，在资产基础法下的增值率为24.80%；收益法下可达到738.49%，通过对两种方法进行一个对比，最后选择了能够给股东带来更多好处的收益法进行评估。在这种评估方法下，实际盈利肯定会远远低于业绩承诺。并承诺在2013—2017年间，如果分时传媒的净利润分别小于上述承诺的年度净利润，则分时传媒的股东将按照协议的规定选择以现金、股票或现金+股票等形式对公司进行补偿。然而从分时传媒并购以前的盈利能力进行分析，其业绩不是很稳固，在2011—2013（1-10月）年间，销售收入分别为39114万元、39071万元和34998万元，净利润分别为7288万元、7540万元和7247万元，平均净利润为7358万元。并且以户外广告为主要业务的分时传媒也在利润上有较大的伸缩性，且存在着客户资源不稳定的情况，在2013—2016年间我国在广告行业市场规模也在不断放缓，由于受到一系列外部条件的影响，广告需求增速放缓，行业竞争日趋激烈。然而，在分时传媒五年的业绩承诺中，仅仅只有第一年完成了承诺，完成率达103.81%，比预计的多了391.58万元。而在随后的四年里均未达标，5年承诺净利润总数5.5亿元，实际完成4.32亿元，完成率为78.55%。分时传媒最终由于业绩承诺带来的压力，为了少赔钱，未能守住其道德的最后一道底线。2.业绩奖励的驱动由于联建光电在合同的条款中承诺道，在承诺期内，假如分时传媒每年实现的净利润总额不低于合同中总净利润额的55000万元，就会将超额的50%通过现金的形式作为奖金由分时传媒发放给截至2017年12月31日的分时传媒（除何吉伦外的副总裁以上员工）管理人员。并从2018年第一季度开始，每季度结束后二十个工作日内，上市公司应对分时传媒截至该季度末的应收账款回收情况进行确认，据此确定每季度发放的奖金数额，并于每季度结束后，三十个工作日内，由分时传媒向截至2017年12月31日分时传媒的管理人员支付奖金，直到全部奖金发放完毕为止。当季度应支付奖金=奖金总额×（截至当季季末累积收回的2017年度《专项审核报告》确认的应收账款-截至上季季末累积收回的2017年度《专项审核报告》确认的应收账款）÷2017年度《专项审核报告》中确认的应收账款账面净值。当季应付奖金如超过奖金总额，超过部分归分时传媒所有。由此可见，分时传媒若实施财务舞弊，不仅可以逃避巨额的业绩赔偿款，还能得到因巨额业绩带来的许多好处，一举两得，所以，巨额的业绩驱动无疑也是分时传媒财务舞弊的动因之一。（二）机会因素分析1.内部机会首先，从公司的内部治理结构来看，作为联建光电的实际控制人刘虎军、熊瑾玉夫妻二人在公司上市前分别长期持有公司39.68%、17.10%的股份，其二人所持股份已远超第三大股东所持股份的11.07%，这就很容易造成“一股独大”带来的一些弊端影响，并且不能形成有效的制衡，就会阻碍公司的发展。并且在报告期内董事长兼总经理的这个职位由刘虎军一个人担任，从而影响了公司内控的有效运行。刘虎军夫妇的主导地位导致了公司治理结构没有实现监督制衡的作用，联建光电的治理结构存在严重缺陷。其次，对子公司的监管不够重视。根据双方签署的合同协议，由原股东负责对分时传媒的日常运营，为何吉伦埋下了舞弊隐患。并且在联建光电收购分时传媒前，何吉伦持分时传媒77.72%的股权，并拥有对公司的实际控制权。在并购后，又并未对其管控。另外，尽管分时传媒的董事长、CEO是朱贤洲、周昌文，但事实上，何吉伦掌管着分时传媒全部的业务运作与管理，二人在分时传媒的工作，也都由他决定，并安排他们二人定期向他汇报工作情况，所有的经营决策也都要经过何吉伦的允许。因为分时传媒是由控股股东单独控制的，这就为控制人的欺诈行为提供了一定的基础。最后，还因联建光电的内审部门和监事会没有对其发挥充分有效的监督作用而酿成大错。在子公司连续几年的财务造假事件中，作为联建光电的内审部门在对并购的子公司进行审查时，没有发挥自己的作用，导致没有及时纠正。监事会对不健全的内部治理漠不关心，管理层的任性妄为。因此，联建光电内控的失效也是导致子公司分时传媒虚增巨额利润不可缺少的一个重要原因。2.外部机会首先，作为外聘的审计机构立信会计师事务所没有对联建光电的审计业务尽到自己应有的责任。在分时传媒2014—2017年间存在的巨额舞弊行为未仔细地进行鉴别及评估，就出具了一份无保留意见的标准审计报告。因此，针对立信会计师事务所的专业水平，以及在审计业务的过程中是否尽到了自己应有的责任，让人半信半疑。其次，惩罚的力度不大。根据《证券法》的相关条款，中国证监会对分时传媒的主要责任人分别采取了警告及30万元的处罚，还对联建光电给予警告，并处以60万元罚金。但相比联建光电数千万元的舞弊金额，简直不足挂齿。于是，面对着如此巨额的收益，违规成本过低也能使欺诈者播穅眯目进行舞弊。（三）借口因素分析何吉伦在分时传媒欺诈事件被立案调查之后，向证监会提出了各种各样的申辩意见，认为对他的处罚无事实依据，因此，请求免予行政处罚和市场禁入：（1）未对其出具《立案调查通知书》，违背了处罚程序。（2）他既不在联建光电、分时传媒任职，也不是控股股东、实际控制人，没有实际承担或履行相应的管理职责，不负责分时传媒的业务实施和财务工作，更没有直接组织、参与，执行领导职务，或者指使他人违法披露信息，对自己的处罚没有依据事实和法律，违背了公平处罚原则。（3）自己不掌管分时传媒的运营与管理，不能因其为原实际控制人、联建光电第二大股东等理由，认定其实际承担管理职责和责任。（4）本人未安排相关涉案业务进行回款，借款给绿能宝属于正常的借贷行为。并且表示在转账前向周昌文了解到，与绿能宝的合作情况不错，今后还有可能再次合作，自己只是为了维护合作机会才答应的借款。以上各种申辩理由，都是为了逃脱自己的责任与处罚，分时传媒在明知利润达不到标准，就通过舞弊的方式来提高经营利润，并以以上各种借口来推脱责任。这种行为虽在短时间内有效，但却不利于公司的长远发展。六、基于舞弊三角论对联建光电财务舞弊治理建议（一）制定合理的业绩目标当前，企业对并购过程中获得的资产的评估基本上是基于收益法的评估结果。但在采用收益法时，往往与业绩相挂钩，若无业绩承诺，则难以对其进行评估，业绩承诺越高，对其估值和定价也就会越高。因此，上市公司可以通过选用这种方式提高股价，被并购的公司也可以通过对业绩的承诺来提高自身的估值。此外，评估机构应选择恰当的评估方法，使标的资产的评估价值更具合理性和市场化，从而减少因业绩承诺过高而推高评估价值的情况，同时，基于适当评估的定价也有利于设定恰到好处业绩承诺。所以，只有在做出恰到好处的业绩承诺时，才能激励起原股东和管理层们，促使他们为公司的发展献计献策，改善经营状况，达到承诺业绩水平。但是，如果业绩承诺过高，就会对管理层造成更大的压力。如果未达到承诺的业绩水平，管理层就有可能会使用财务舞弊等短期行为，这不仅不利于企业当前经营目标的实现，也不利于企业的长期发展，而且与企业的业绩承诺的初衷相悖。在此基础上，企业需综合分析自身的各种情况，并结合国家的相关政策及行业环