【企业碳信息披露的影响因素实证探究8400字（论文）】

企业碳信息披露的影响因素实证研究【摘要】碳信息披露督促企业进行节能减排、削减污染，提升企业的市场主导竞争力，即使有很多有利于企业后续发展的要素，但是仍有许多企业却不愿意进行碳信息披露。因此本文将2020年江苏省上市公司市值排行榜前五个的公司作为样本，采用2011—2019年的数据，使用多元回归分析进行论证，显著性、拟合优度、多重共线性检验进行模型检测，并采取主成分分析进行二次验证研究结论。研究结果显示，碳信息披露程度越详细，则企业的净利润减少而企业的营业成本增加。当碳信息披露程度评分提高时，企业的净利润将会有所降低，相反地将会使企业的营业成本提高。【关键词】碳信息披露；企业价值；上市公司目录TOC\o"1-3"\h\u17465一、引言 119944二、国内外文献综述 228994（一）碳信息披露政策的现状 216748（二）碳信息披露政策的现状及对企业的影响 328664（三）碳信息披露政策对中国碳交易市场的影响 324106三、数据来源和变量假设 424899（一）数据来源 432086（二）变量选择 51373四、实证研究 624526（一）研究模型简介 64927（二）多元回归模型构建 619860（三）主成分分析 72507（四）拟合优度检验 96132（五）显著性检验 922466（六）多重共线性检验 9365（七）研究结论 104447五、研究结论和建议 1014281参考文献 1316887附表1原始数据 146424附表2标准化后数据 15引言随着全球经济的发展，全球资源趋于紧缺，气候环境问题日益严重，人们对于全球资源的索取也更加变本加厉。近几年来，全球气候日益恶化，厄尔尼诺现象频发，臭氧层破坏程度加剧，生态系统也随之被破坏。人们砍伐林木过度、开垦林地过量，使植被覆盖面积减少，导致生物赖以生存环境支离破碎，物种逐渐减少甚至灭绝，树木的缩减加剧了水土侵蚀，水源涵养能力下跌导致土地荒漠化、沙土化严重。由于经济的迅速发展，人们生活质量的上升，为了使工业、运输业等行业不断向前发展，对于能源的需求也就逐渐加大，这也导致大量开采矿物燃料，燃烧时排放的大气污染物总量的增加使酸雨的频率上升的趋势。此外，经济发展使人均用水量增加，生或废水、工业废水和含农业灌溉用水排放量加大，这些行为使大陆水域与海域被横加的环境压力愈来愈大。这些环境污染问题无一不提醒人们应加强对全球环境及气候的治理，自“巴黎协定”以来，全球气候治理及可持续发展问题一直是人们关注的焦点，许多国家响应制度的号召都各自出台与环境治理休戚相关的监督管理政策、解决方案。在2021年政府的工作报告中也明确了我国的生态保护工作任重而道远，首先要将发展的重心放在农村上，保护18亿亩耕地红线，提高农田建设工作的标准、坚守黑土地保护工程，从而减少水土流失，缓解我国土地过度开垦的现状，其次以绿水青山就是金山银山作为指导思想，使水林田湖草系统的治理政策更加完善，将森林覆盖率提升至24.1%，基本消除重污染天气和城市黑臭水体，持续改善环境质量，提高人们的生活环境治理质量。另外在十四五规划中，党坚定不移贯彻五大新发展理念，国民更应该顺应自然的发展规律、庇护自然、爱护自然，加增全社会生态保护意识，以便于更好地推动绿色可持续发展，减少清洁能源的浪费，使生态系统质量和稳定性有所上升。除此以外，碳中和、碳达峰成为本次十四五规划的重点，国家主席习近平提出中国将提高国家自助贡献力度，通过符合中国现下发展情况的政策和措施，力争在2030年前二氧化碳排放力度达到峰值，2060年前落实碳中和。为响应政府和党中央的要求，许多企业也纷纷加入到绿色低碳发展的大浪潮中。在十四五规划中首次提到的碳中和、碳达峰政策中，企业更是起到了至关重要的作用。首先，2020年我国能源消耗产生的二氧化碳排放量占总量的88%，其中电力行业的排放量几乎占据能源排放总量的一半，电力行业的减排进程直接影响了碳达峰、碳中和的进程。此外，高能耗、排放多、产能过剩的建材行业也对我国的碳达峰、碳中和项目影响重大。其次中国为了实现碳中和、碳达峰主要通过调整能源结构和淘汰落后产能的方式，这些与企业向高效率、更低碳的方向进行发展是无法分割的。碳中和、碳达峰代表着更先进的生产力和更清洁的能源使用，这也就意味着企业不得不在未来的几年中进行脱碳化转型发展，营造更加绿色投融资合作环境。随着绿色发展的逐渐兴起，企业碳信息披露政策的推出也愈来愈频繁。碳信息披露政策在一定程度上可以使企业实现节能减排、减少污染，并提高企业在市场上的核心竞争力，树立社会形象，体现责任意识。西方发达国家的碳信息披露系统相对较为成熟，由于我国的碳信息披露系统发展并不如他们一般迅速，导致本国系统还存有漏洞，企业碳信息披露的意识比较薄弱，并不愿意主动进行报告披露，这也导致我国的碳信息披露报告质量较为低下。除此以外，为完善碳信息披露系统推出的有关政策并不是非常完备，披露的形式更是随意、不确定，对自愿进行碳信息披露的企业激励体制、监督管理体制也不明朗。这些因素也就促成许多企业对于碳信息披露的自愿性不高，披露的报告也是避重就轻，不愿意承担过大的社会责任，报喜不报忧。在披露碳信息的过程中，企业也会失去一些谋利的途径，将碳信息公开透明也就代表着将一部分在污染排放处理方面的支出进行公开，然而与之相关的详细条目往往与企业的舆论形象挂钩，这也就致使一些企业不愿意披露，他们这一部分的支出社会也就无从知晓。研究碳信息披露为何会影响企业的价值，探求碳信息披露项目中的哪个因素对企业价值的影响最为深远，根据这些信息分析碳信息披露与企业价值间的联系，并提出合适的建议。知道了碳信息披露项目中哪个因素对企业价值的影响最为深远也就可以提出相应的奖励措施或者监管政策，从而可以使企业的碳信息披露自愿程度上升，披露报告愈发完整、可信。国内外文献综述海内外的许多学者们对碳信息披露与企业间的关系开展了许多的分析和实验，并从多个维度对深层次地剖析两者间联系的问题。碳信息披露政策的现状在碳信息披露在我国的发展现状的研究中，饶红美、袁丽仪、范坚勇、赵爱英等学者对碳信息披露在我国的法律环境、监督环境等下发展现状的分析达成共识。饶红美、袁丽仪（2017）等学者认为我国的碳信息披露法律体系仍不完善、披露形式多样不规范，在激励政策和管理机制方面也存在着很大的漏洞，不能高效、有效的运行，企业的自愿性不高，在披露的报告中存在避重就轻的现象REF_Ref23663\w\h[6]。范坚勇、赵爱英（2018）也指出在之所以年报中仍存在隐瞒的情况，是因为我国命令企业进行碳信息披露的相关政策并未成型。他们预测2017年后我国上市公司的碳信息披露比例会迅速增长REF_Ref23692\w\h[3]。碳信息披露政策的现状及对企业的影响在碳信息披露影响因素的研究中，华雨斐、杜子平、李根柱、许惠、陈建芸等学者已经就企业特征、制度特征、成本利益、股权占比等因素对企业碳信息披露的影响得出了结论。华雨斐（2020）研究发现碳信息披露程度与公司规模、独立董事比例、高管持股数、公司发展潜能、企业获取利润的能力、企业承担债务的能力都呈现出积极关系，我国上市企业对于碳信息披露有一定的关注度，但管理层缺少可持续发展思想，仍存在着较强的利益驱动理念，这也导致他们缺少社会责任感和长远发展的计划REF_Ref22399\w\h[12]。许慧、陈建芸（2020）亦认为企业价值和碳信息披露间存在着正相关关系，随着国家对环境保护的关注度日益提升，根据碳信息公开化的要求，这也促使群众更加地重视绿色可持续发展的企业，为经济利益最大化，这就要求企业加强内部碳管理机制，国家更是要健全碳信息披露机制REF_Ref22742\w\h[8]。ChikaSaka（2014）的研究结果也和上述专家的观点相似，企业碳排放与股权市场价值呈积极关系，碳管理披露与股权市场价值间的积极关系较强REF_Ref22820\w\h[19]。Friedman.M（1992）也认为企业利润与碳信息披露之间存在着积极关系，囊括了碳信息的社会责任信息与企业间有着密切相关的联系。企业对社会承担越多的社会义务，增强自身对社会应负的责任意识从而最终的利润也会随之增加REF_Ref22921\w\h[16]。KhaledAlsaifi（2020）的研究亦表明企业的碳信息披露自愿程度与企业的绩效呈现积极的关系REF_Ref22947\w\h[20]。杜子平、李根柱（2019）则认为碳信息披露可以减少社会舆论对企业的前景发展的误解和担忧，降低公司的运营成本，提高企业价值，这种现象在碳密集型企业并不明显但在碳非密集型企业尤为显著REF_Ref23029\w\h[1]。Dennnis.M.Patten（2020）与杜子平的研究结果相像，认为相较于那些碳非密集型、污染较轻的企业，由于有些企业污染程度较高，所以他们与轻污染企业相比更不愿意进行污染物、碳排放的披露REF_Ref23058\w\h[17]。Gallego-álvarez（2014）也认为碳排放量的减少将会对企业的财务业绩产生积极的影响REF_Ref23094\w\h[18]。碳信息披露政策对中国碳交易市场的影响在碳信息披露与我国碳交易市场的适配程度的研究中，张琛蓉等学者通过分析碳信息披露的方式及当前碳信息披露的特点得出了一定的结论。张琛蓉（2019）认为自愿碳信息披露其实并不适合中国碳交易市场的发展。高污染、高排放企业比较在披露后造成的负面影响，从而他们对于碳信息披露的积极性并不高，在年报中他们往往不会自愿披露，并模糊碳排放披露的范围，导致我国碳信息披露的可靠性大大下降。自愿披露的方式有很多的弊端并不适应我国碳信息披露项目长期的发展，且自愿性披露难免会影响最终报告的可靠性、可比性、完整性，单单靠企业是无法避免的。自愿碳信息披露也无法满足我国的碳交易市场发展，政府监管部门和投资者对碳信息的需求REF_Ref23545\w\h[7]。综上所述，碳信息披露政策就现有情况而言仍存在着一些漏洞，披露方式不一、相关政策不完全等。对于企业而言，碳信息披露可以减少社会舆论对企业的前景发展的误解和担忧，降低公司的运营成本，提高企业价值。对于中国市场而言，碳信息披露的发展并不成熟，在可靠性、可比性、完整性方面都存在弊端，这些弊端阻止中国碳交易市场的发展是必然的。但是，上述研究并没有着眼于企业是否是高污染企业，在评估企业碳信息披露程度时并未考虑企业自身的减排方式、污染情况及能源消耗量，而是笼统地从企业的减排政策是否发布、碳信息披露是否等大方面进行评估。因此，本文的主要贡献在于：第一，从企业的减排能力、减排装置、减排成本、能源消耗等角度入手进行碳信息披露程度评估，再与企业价值相关指标进行多元回归分析，可以更清晰地看出碳信息披露中哪个指标与企业价值相关程度最高，提出的改进建议更加有针对性。第二，在进行多元回归分析时，运用多重共线性、拟合优度、显著性检验使模型建立更加合理。此外，多元回归分析后又采取主成分分析再次验证模型结果，另最后得出的研究结论更加精确、有说服力。数据来源和变量假设数据来源本文选取2020年江苏省上市公司市值排行榜前四十家公司作为研究样本，以2018年—2020年的信息作为研究数据。根据中商情报网、巨潮资讯网上公布的企业年报、企业责任报告书收集数据，利用Excel软件进行计算、数据处理和数据整合，使用SPSS软件进行数据统计和分析。整理后的数据见附录。变量选择因变量本文采用指数法为碳信息披露的计量方法，将年报中与碳信息披露相关的方面进行评分，根据陈华、王海燕、荆新《中国企业碳信息披露:内容界定、计量方法和现状研究》（2013）中的评分标准建立评分体系，以2011年—2019年五家企业的年报为评分资料来源，进行打分总分为100分，综合各项指标分数得出最终得分记作。表3序号指标说明分值评分标准1关于各项排放清洁指标是否达标10达标10分，没有达标5分，没有披露0分2披露情况的详细程度10报告具体10分，报告粗糙5分，未报告0分3节能减排的目标和计划10报告具体10分，报告粗糙5分，未报告0分4出台相关政策、执行手册10报告具体10分，报告粗糙5分，未报告0分5构建专业的节能减排装置10报告具体10分，报告粗糙5分，未报告0分6污染物处理有详细的数据说明和处理去向10报告具体10分，报告粗糙5分，未报告0分7各项能源的消耗情况10报告具体10分，报告粗糙5分，未报告0分8针对污染物有相对应的科学技术10报告具体10分，报告粗糙5分，未报告0分9节能减排的成本支出10报告具体10分，报告粗糙5分，未报告0分10节能减排生成的相关效益10报告具体10分，报告粗糙5分，未报告0分自变量企业价值是基于过去和现在状况的企业获取利润的能力和盈利潜能的表现。净利润、营销成本等方面一般可以呈现出企业获取利润的能力。企业获取利润的潜能则是企业后续发展潜能的体现，在评价他们的盈利能力往往需要考虑该债务偿还能力、自身的资产状况及财政状况。故本文将从企业的后续发展潜能、债务偿还能力、获取利润能力方面来衡量企业的价值，初步选定资产负债率、股东权益比率、净利润、营业成本为自变量。设分别为资产负债率、股东权益比率、净利润、营业成本。设分别为标准化后的资产负债率、股东权益比率、净利润、营业成本。实证研究研究模型简介多元回归分析的步骤首先，设立多元回归方程为再使用最小二乘法，即寻找参数的估计值使离差平方和达到最小，进行参数估计得出回归系数，并写出多元线性回归方程。最后使用拟合优度检验对该模型进行测试，公式为。与1的差值越小，表明模型的回归拟合效果越好，与1的差值越大，则表明回归效果越差。多元回归模型构建设多元回归方程为，将整理好的数据代入SPSS软件中得到以下分析结果：表4.1系数估计模型未标准化系数标准化系数t显著性 共线性统计B标准误差Beta容差VIF（常量）10.1828.3821.2150.231资产负债率0.0610.1520.0440.4030.6890.9261.080净利润-0.2960.050-1.248-5.9170.0000.2523.964营业成本0.7200.1041.4446.9240.0000.2583.871表4.2排除变量模型输入Betat显著性偏相关共线性统计容差VIF最小容差股东权益比率-177.877-0.4490.656-0.0717.311E-813677270.687311E-8根据表4.3中的数据可以看出，股东权益比率显著性远大于0.05且容差远小于0.1存在共线问题，所以将该指标从方程中剔除。从表4.2中可以看出只有净利润和营业成本的显著性较大，由于资产负债率的显著性并不是很高，所以再次进行逐步回归分析，结果如下：表4.3逐步回归结果模型未标准化系数标准化系数t显著性B标准误差Beta营业成本0.7190.1031.4436.9890.000净利润-0.2920.049-1.235-5.9850.000从表4.3的逐步回归结果可知，资产负债率指标已被剔除，所以可以得到最后的多元回归方程为上述的多元回归方程中可以看出，净利润呈负相关而营业成本则呈正相关。营业成本对碳信息披露程度的影响较大，当碳信息披露程度评分提高1分时，企业的营业成本将会提高0.719亿元，相反地将会使企业的净利润降低0.292亿元。主成分分析由于在多元回归的逐步回归中表示资产负债率与碳信息披露程度无关，在《低碳经济背景下上市公司碳信息披露影响因素分析—2015-2017年上证社会责任指数前100家企业年报统计分析》（2020）中却得出结论资产负债率与碳信息披露程度呈现正相关关系，故再利用主成分分析再次进行分析。得出的结果如下：表4.4相关性矩阵Z1（资产负债率）Z2（股东权益比率）Z3（净利润）Z4（营业成本）Z1（资产负债率）1.000-1.0000.2710.227Z2（股东权益比率）-1.0001.000-0.271-0.227Z3（净利润）0.271-0.2711.0000.861Z4（营业成本）0.227-0.2270.8611.000表4.5KMO和巴特利特检验KMO取样适切性量数0.533巴特利特球形度检验近似卡方747.192自由度6显著性0.000从表4.4可以看出只有Z3和Z4之间的相关性大于0.5，其余均小于0.5，故认为Z1,Z2间存在较大的共线性可能，需进一步分析评估，故进行KMO球形检验。从表4.5的结果中可以看出，KMO值大于0.5，通过检验可以进行主成分分析。表4.6总方差解释成分初始特征值总计方差百分比累计%12.43460.84560.84521.42935.71396.55830.1383.442100.0043.656E-89.139E-7100.00根据上表数据，成分1和成分2的方差累计贡献度已经达到了96%，所以提取成分1、成分2记作F1，F2构建主成分回归。再对提取出来的两个成分进行多元线性回归，得出以下结论：表4.7系数估计模型B标准误差F14.3574.882F24.8924.882最后得到主成分分析回归的方程为拟合优度检验根据公式公式为，用SPSS来评估该模型的拟合优度如何，输出结果如下：表4.8拟合优度检验模型RR方调整后R方标准估算的误差10.7350.5400.50622.71261根据表4.3可知，该多元回归模型的为0.54，较接近于1，该模型通过了拟合优度检验。但由于与回归方程中的自变量数目及样本量n有关，当样本量n与自变量的个数接近时，易接近1，所以不能单单靠拟合优度检验来评估方程，还需要通过F检验进行进一步的评估分析。显著性检验表4.9ANOVO模型平方和自由度均方F回归24779.63738259.87916.012残差21150.36341515.863总计45930.00041运用Excel的FINV函数计算出在检验水平为0.05和0.01下F值分别为，FINV(0.05，3，41)=2.833，FINV(0.01,3,41)=4.299，在该实验中得到的F为16.012均大于以上两个F值，所以拒绝，说明与间存在回归关系，该多元回归方程通过显著性检验。多重共线性检验由于该模型所使用的数据属于时间序列数据，经济变量往往存在共同的变化趋势，它们之间会有很大的可能性出现共线性，所以需要对该模型进行多重共线性检验，检验结果如下：表4.10多重共线性检验模型共线性统计容差VIF营业成本0.2583.870净利润0.2583.870分析上表的数据，不难得出营业成本和净利润的方差扩大因子（VIF）均为3.87，根据方差扩大因子判别法，当VIF10时，自变量与自变量间有很严重的多重共线性，由于该模型的VIF远小于10，故不存在多重共线性。研究结论对企业价值相关指标和碳信息披露程度进行多元回归分析建模，该模型通过了显著性检验、拟合优度检验并不存在多重共线性，在对该模型中的变量进行主成分分析后得出的结论一致，故该多元回归模型合理，最后得到方程为。从模型中得到结论，碳信息披露与企业的净利润呈负相关而与企业的营业成本呈正相关。当碳信息披露程度评分提高1分时，企业的营业成本将会提高0.719亿元，相反地将会使企业的净利润降低0.292亿元。研究结论和建议国民对环境治理问题的关注度愈来愈高，人们也更加注意到能源节约、节能减排。由于国民将观注重心逐步转移至环境治理问题，碳排放权交易市场的重要举措也渐渐提上了日程。碳信息披露政策也就应运而生，碳信息披露促使企业达到节能减排、减少污染，提高企业的市场核心竞争力，碳信息披露越详细程度一般与企业树立社会形象的难易程度挂钩，但有许多企业却不愿意进行披露。本课题使用多元回归分析等方法对企业相关指标与碳信息披露程度的联系进行研究，获得了以下结论：碳信息披露与企业的净利润呈负相关而与企业的营业成本呈正相关。企业的净利润呈负相关关系这也就说明随着碳信息披露程度变高，企业的净利润反而会变低，自然而然企业也就会拒绝将碳信息披露的程度扩大，而选择不自愿或是隐瞒其词。当碳信息披露程度评分上升时，企业的营业成本将会提高，相反地将会使企业的净利润降低。根据对社会现实情况的了解，分析研究获得的结论，并将二者相结合，将提出以下提议：第一，政府可以适当奖励进行节能减排的企业，提高企业节能减排的意愿程度。当企业的碳信息披露程度、节能减排进度大大提升时，政府可以给这些企业拨发奖励基金，在企业原有利润的基础上更上一层楼。第二，政府应该适当降低一些环境保护、节能减排方面装置的价格，从而减轻企业的营业成本的压力。除此以外，企业也应该大力宣传节能减排意识，使企业员工改变自己的生活习惯，如：节约用纸、随手关灯等，从生活中的细节上真正做到节能减排。第三，政府应该限制碳信息披露形式，严苛管理企业披露形式，使企业的披露方式更加的统一。由于披露形式的不同，企业在年报中呈现的碳信息披露状况也不同，一些低污染企业往往在年报中只有对于轻污染的解决方案、并没有详细地呈现碳信息的整体情况，而高污染企业只有少部分会将污染源、排污地点、排污成本以及最后得到的收益完完整整地写入年报，这也就可以使一些企业有了谋取额外利益的漏洞。控制企业披露形式和披露的项目使政府能够更加了解监管公司的生产情况以及污染情况，让政府更容易、更清晰地看到企业的节能减排措施及处理污染物的具体方法。第四，碳信息披露程度的变高也要求着企业的节能减排技术、装置更加的先进，雇佣更多的高科技人才付出更多的人力费用，只有将碳信息披露报告中的汇报成果做的更加优秀，才能使企业的社会形象更加的稳固、社会舆论地位提高。

参考文献李根柱.碳信息披露对企业价值的影响研究[D].天津：天津科技大学，2019刘伟芹.碳信息披露研究综述[J].齐鲁珠坛，2017，06：26—30范坚勇，赵爱英.企业碳信息披露的现状及问题分析[J].会计之友，2018，09：44—47张力中.碳信息披露对企业价值影响研究国外文献综述[J].企业导报，2014，15：67+126穆利萍.我国企业碳信息披露现状及改进意见[J].商业会计，2011，21：58—59饶红美，袁丽仪，莫嘉妮，冉琳.低碳经济下我国碳排放信息披露的现状及其发展[J].经济研究导刊，2017，02：109—110张琛蓉.企业自愿性碳信息披露适应性研究—以CDP2017中国报告涉及上市公司为例[J].中国市场，2019，34：36—37+29许慧，陈建芸.碳信息披露与企业价值关系研究—以江苏省高碳行业上市公司为例[J].全国流通经济，2020，25：171—173张强.企业碳信息披露水平评价指标体系设计及其应用[J].合作经济，2020，24：140—142刘捷先，张晨.中国企业碳信息披露质量评价体系的构建[J].系统工程学报，2020，35(06)：849—864李婷，刘梅娟，周畅，何炯英.森林碳汇会计信息披露：研究述评与展望[J].财会月报，2021，04：75—81华雨斐.低碳经济背景下上市公司碳信息披露影响因素分析—2015-2017年上证社会责任指数前100家企业年报统计分析[J].现代营销（下旬刊），2020(01):58—60陈华,王海燕,荆新.中国企业碳信息披露:内容界定、计量方法和现状研究[J].会计研究,2013(12):18-24+96何晓群主编.应用回归分析（R语言版）