Meta+Platforms+Inc-A-+AI赋能全系产品全面转型AI时代

股票研究股票研究/2024.09.23qinheping027734@gtj52周内股价区间（美元）278.56-543.71 Meta纳斯达克综指60%40%20%0% Meta纳斯达克综指60%40%20%0%-20%2023/82023/122024/4乐互动和社区管理，有利于提升用户黏性，增加用户时长。此外，-20%2023/82023/122024/4向好。GRs对特征空间进行序列化和统一处理，利于捕捉具有更强的稀疏数据处理能力，测试结果显示，GRs相较传统系统要持续的资本投入，据我们测试，未来5年折旧压力会逐渐增大，市场收入预计将达到404亿美元。公司位于行业领先地位，旗下Quest2是目前最受欢迎的现象级VR产品，此外，公司与Ray-我们预计在保守、中性、乐观三种情况下，智能眼镜市场规模将分PEPB请务必阅读正文之后的免责条款部分2of28 3 32.1.AIGC市场空间广阔， 32.2.融入应用生态，MetaAI有望成为使用最广泛的AI助手 42.3.GenAI推荐系统赋能广告，Reels有望持续驱动收入增长 72.3.1.生成式AI推荐系统赋能广告业务，Reels驱动使用时长增长 7加载率驱动 92.4.AI算力投入庞大，但AI广告增 133.完整布局XR领域，混合现实与社交网 15 153.2.AR领域表现亮眼，全球智能眼镜市场空间广阔 20 23 26请务必阅读正文之后的免责条款部分3of28 穿戴设备”部门将专注于Ray-BanMeta智能眼镜等多元化极围绕“AI+AR”理念为MetaAI打造合适首席执行官扎克伯格在财报电话会议上表示公司将加大对英伟达硬件和其他基础设施的投资以支持人工智能的研发。亿美元，根据AcumenResearchandConsulting预测，2032年市场规模将达请务必阅读正文之后的免责条款部分4of28 00数据来源：AcumenResearchandC外厂商陆续推出各自的AIGC应用，市场将2.2.融入应用生态，MetaAI有望成为使用最广泛的AI助手可以根据用户的文本描述生成相应的高质量图像，用户也可以通过内置的用户进行实时角色AI对话。AISandbox可以帮助广告主加速广告制作流多个版本的文本内容，以突显广告文案的侧重点；2裁剪：调整创意素材以适应多个平台不同的纵横比Advantage+利用机器学习算法和自动化功能为广告主优化广告活Advantage+购物、应用广告系列、展示位置、受众、创意、目录广告国际目录广告等功能。其中，Advantage+购物广告可能进行转化的受众面前，最大限度地优化广告预算；Advan列提供简化的设置流程，允许广告主一次性创建50个广告，将广告策略性地请务必阅读正文之后的免责条款部分5of28 Advantage+目录广告根据用户的兴趣、行为和意图为其提供个“使用最广泛的AI助手”。MetaAI有望成为使用最广泛的人工智能助手。未来，随着Facebook与Instagram公共用户数据进一步训练与迭代，MetaAI等AI在Meta电话会上表示，公司计划于2025年推出L图4：Meta在FamilyofApps里推出AI聊天表情包请务必阅读正文之后的免责条款部分6of28 交媒体广告将由AI自动生成，起到了降本增效的作用。此外，Meta的Advantage+工具通过利用机器学习算法和自动化功能，使广告主可以高效物广告系列为例，此工具通过机器学习将广告投放于最有可能进行转化的受众面前，从而达到优化广告预算的目的。公司将人工智能深入布局于广告投放中从而实现更精准的用户定位。通过分析海量的用户数据，Meta得以精准的推送与用户兴趣和需求高度契合的广告内容，提升用户体验的同时增加了广告的点击率与转化率。2024Q2处理能力，公司在数据中心与计算能力方面也进行了持续的投入。据Meta官方，公司上调全年资本支出预期下限至370亿美元，Meta将持续加大资请务必阅读正文之后的免责条款部分7of28 86420数据来源：MetaEarningsPr2.3.GenAI推荐系统赋能广告，Reels有望持2.3.1.生成式AI推荐系统赋能广告业务，Reel应用家族用户规模领先，MetaAI赋能社群。用户规模来看，2023年，形式之一。此外，MetaAI深度融入于应用家族生态中，通过AI聊天机器请务必阅读正文之后的免责条款部分8of28 5%kInstagram与Facebook使用时长方面起到了关键性的作用，据官方，目前视与Facebook平台月均使用时长占比分别达到40%和15%。请务必阅读正文之后的免责条款部分9of28 提升广告投放ROI，使广告加载率得以维持在较高水平。Advantage+利用告系列和Advantage+应用广告系列。Advantage+购物广告通过将广告投放在最有可能进行转化的受众面前从而进行广告预算优化；Advantage+应用上展示，确保广告得以触达最关键的受众。2.3.2.Reels年度广告收入提升空间较大，主要由观看时长占比以及广告 跳动公司剥离对TikTok的控制权，否则T够捕捉视频内容并为其贴上细分标签，Meta平台的精准推送整，确保广告活动得以实现最佳效果。根据实际体验数据测算用户日均观看时长以及广告加载率的驱动下将有所提升Reels在Instagram平台上的广告收入将达到718亿美元 传统推荐系统的排序流程通常包括以下四个阶段：召回、粗排、精排和重精排是整个推荐系统中最关键的步骤，通常会使用复杂的特征和模型来对 型优势明显,Meta在一个数十亿用户的互联网平台上进行了基于统推荐模型Transformer通常使用按位点乘的方式直接处理稀疏特征，从而优化了模型对稀疏数据的处理 化提供了依据，也为推荐领域的首个基础模型铺平道路。Meta对传统的升性能；DLRMs从隐藏层大小，embedding维数，层数研究结果显示，在计算资源较低的范围内，由于手动设定的特征，DLRMs数据来源：《actionsspeaklouderthanwords:trillion-parametersequentialtransducersforgenerativerecommendations数据来源：《actionsspeakloudsequentialtransducersforgenerativerecommendationsgenerativerecommendations》将在2025年发布，Meta在2025年有望继续扩大AI了1.5万亿超大规模参数，其训练计算量接近GPT3和Llama2，接近 是极为庞大的，甚至可能远高于语言模型。generativerecommendations》持llama模型的训练和推理、AI技术与应用生态的融合（比如生成式年提升，从2023年的37%提升至2026年的58%，此续在后续年份体现，故而折旧则呈现持续增长的态势，总营收/折旧数值将41%93% Adavantage+Shopping后，ROI提升了22%；3）暂不考虑MetaAI40%58透率提升，驱动广告单价、曝光量持续增长，AI驱动的收入高速增长，同PICO4缺乏有竞争力的内容生态。2将永久降价并在着手研发一款售价更实惠的头戴式VR设备，预计将在Steam平台数千款VR游戏。根据IDC预 00125万美元。社交方面，用户可在Meta旗下社交 娱乐教育直播房产家居医疗健康工业制造文旅其他 Xreal其他MetaApple其他Xreal其他数据来源：Counterpoint，国泰君安证券研究数据来源：IDC，国泰君安证券研究相比以往的VR头显设备，Quest2在CPU、屏幕分辨率和刷新率方面的较价有望推动销量增长。 面向的是建筑师、设计师、创意用户和VR铁粉，提供全彩混Quest3性能全面提升，销量超出团队预期。Quest3采用了更为轻薄的Pancake镜片，LCD屏幕，搭载高通骁龙X2Gen2处理110°,与Quest2相比视场角增加了15%，续航时间为2小时，在显示层验以及交互能力方面做了大幅度提升。具体元的起售价相对较高，Meta正在着手研发一款售价更实惠的头戴式VR设表4：MetaVR头显参数对比起售价请务必阅读正文之后的免责条款部分20of28 0003.2.AR领域表现亮眼，全球智能推出的智能眼镜Ray-BanMeta配备客释“科技美学”的概念。2）体验层面，智能眼镜解决了过往VR产品在佩产品的十分之一，使智能眼镜得以广泛运用于室内外的日常场景，突破了智能眼镜的应用场景目前主要集中在教育、文旅和医疗。入局的公司目前请务必阅读正文之后的免责条款部分21of28 Meta采用了新材料，与上一代相比整体轮廓缩小。眼镜本体以取代手机镜头录制生活切片。此产品在低音与最大音量方面也进行了优k无视频：720P存储容量有无有无请务必阅读正文之后的免责条款部分22of28 Ray-BanMetaMeta庞大的用户生态助力Ray-BanMeta发展，市场竞争优势显著。Meta拥有高达40亿的月活跃用户，而华为与魅族的月活跃用户数仅为7.3亿和r的月活跃用户数分别为30亿、22亿、20亿和12亿。得益于其社交平台的，Meta可以将新产品信息高效且低成本的传播给现过语音指令“HeyMeta”与MetaAI助手进行互动并实现识2/美国/新加坡/中国/美国/中国魅族无无无无无影----NoaAI到智能眼镜的降价趋势，我们预计2023-2025年均价将从2250元降低至请务必阅读正文之后的免责条款部分23of28 销售额（万元）227,250411,095813销售额（亿元）科技公司与眼镜厂商展开合作，或成为大势所趋。全球眼镜行业巨头EssilorLuxottica旗下品牌Ray-Ban与Meta的合作在科技行业内引发大量关注。Meta选择与EssilorLuxottica合作主要源于其成熟的销售渠道以及对生数量接近18000家，为Meta提供了庞大的线下渠道资源。此外，可穿戴技术部门的主管透露，多家知名科技公司已向EssilorLux了他们对智能眼镜的浓厚兴趣。Meta与RayBan的合作将催生更多的创新Meta社交帝国布局成熟护城河不断巩固，AI赋能广告业务降本增691.17亿美元，对应当前股价PE分别请务必阅读正文之后的免责条款部分24of28 估值方面，鉴于Meta主营业务相对成熟的龙头地位、智能眼镜市场空间广阔以及AI驱动中长期增长，我们给予0请务必阅读正文之后的免责条款部分25of28 2024年，Meta推出Llama3，得益于AI赋能，其核心广告Facebooknewsfeed、insfeed、insstories、以及Meta的跨地区布局驱动持续增长，同时拉低Adprice。但由于全球经济下行、IDFAAI赋能广告业务，驱动Impression增长，同时广告变现效率的提升也Adprice恢复增长态势。请务必阅读正文之后的免责条款部分26of28 请务必阅读正文之后的免责条款部分27of28 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能