会计职称中级财务管理-第七章 营运资金管理

第七章营运资金管理

第七章营运资金管理

第一节营运资金管理概述

（概念1寺点、管理原则、管理策略）

营运资金=流动资产-流动负f（第五节）

■短期借款

第二节现金管理解决两个大问题

■商业信用一筹措决策

第三节应收账款管理持有多少■短期融资券

:第四节存货管理怎么管理

【注】本章分值10-15分

第一T>营运资金管理概述

■营运资金的概念及特点■营运资金的管理原则

■营运资金管

流动奥产的融奥策哈流动资产的投奥策略

•期限匹配融资策略•紧缩的流动资产投姿策略

•保守融资策略•宏恰的流动奥产授奖策略

•激进融奥策略

知识点•营运资金的概念

形成

特点：占用时间短、周转快、易变现

奥产<-------奥金

■按占用形态分：现金、应收与预付款

短期项、存货等

流动奥产营运奥金

变现■按环节分：生产领域、流通领域、其

非流动奥产长期资金他领域

乂

特点：成本低、偿还期短

■按应付金额是否现定：应付金额噌定、

营运资金

流动资产短期应付金额不确定

流动负债

偿还■按形成情况：自然性、人为性

挟非流动资产长期资金■按是否支付利息：有息、无息

乂

知识点•营运资金的特点及管理原则

营运资金=流初资产-流动负债

特点II管理原则

■营运资金来源多样性■满足合理的资金需求一|

从使用角度谈

（俄借款、商业信用、应交税费等）

■提高资金使用效率一I

■营运资金的数堂具有波动性

■节约资金使用成本------

（业务量具有波动性）

从筹集角度谈

■营运资金周转具有短期性■保持足够的短期偿债能力

（1年内或超过1年的营业周期内）

■营运资金的实物形态具有变动悟□易变现性

练习

【判断题】营运资金具有多样性、波动性、短期性、变动性和不易变现性等特点。（）（2015）

【答案】X

【解析】营运资金一般具有如下特点：营运资金的来源具有多样性；营运资金的数量具有波动性；营运资金

的周转具有短期性；营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。

知识点•营运资金管理策略

＞流动资产的融资溺略

形成月器

管理策略--■＞资产＞销售额

L,流动资产的投资策略

知识点•流动资产的投资策略（考点）

月㈱

流动资产＞销售额

流动资产的投资第咯

讨论两者比例关系

紧缩的流动资产投资第咯：宓松的流动资产投资策略:

由流动资产%等

持有成本低持有成本高

短缺成本高

L整%J短缺成本低

企业整体风险高，收益高企业整体风险低，收益低

流动逐产投资策略的决定因素:经营风险的不确定性和风险忍受度

练习

【单选题】某公司在营运资金管理中，为了降低流动资产的持有成本、提高资产的收益性，决定保持一个低

水平的流动资产与销售收入比率，据此判断，该公司采取的流动资产投资策略是（）。（2014）

A.紧缩的流动资产投资策略

B.宽松的流动资产投资策略

C.匹配的流动资产投资策略

D.稳健的流动资产投资策略

【答案】A

【解析】在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持较低水平的流动资产与销售收入比率。紧缩的流动资产投

资策略可以节约流动资产的持有成本。所以，选项A正确。

【多选题】下列关于营运资金管理的表述中，正确的有（）.（2017）

A.加速营运资金周转，有助于降低资金使用成本

B.销售变数较大而难以预测时•，通常要维持较低的流动资产与销售收入比率

C.管理者偏好高风险高收益时，通常会保持较低的流动资产投资水平

D.销售稳定并可预测时，投资于流动资产的资金可以相对少一些

【答案】ACD

【解析】加速营运资金周转，在同等的产出或销售规模下需要的营运资金就会更少，所以选项A正确；如果

销售额不稳定而且难以预测，从而必须维持一个较高的流动资产存量水平，选项B错误、D正确；管理者偏好高

风险高收益则倾向于选择紧缩的流动资产投资策略，此时企业维持低水平的流动资产与销售收入比率，选项C

正确。

【判断题】在紧缩型流动资产投资策略下，企业一般会维持较高水平的流动资产与销售收入比率，因此财务

风险与经营风险较小。（）（2018年）

【答案】X

【解析】在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持低水平的流动资产与销售收入比率。紧缩的流动资产投资

策略可以节约流动资产的持有成本，但与此同时可能伴随着更高风险，所以经营风险和财务风险较高。

知识点•流动资产的融资策略一一期限匹配（考点）

形成

资金来源|见玉，|资产分类

①企业不可能为—项资产按其有效期配置单独的资金来源

②企业所有者权益筹资是无限期，而资产是有期限的，不可能完全的匹配

③资产的实际有效期是不确定的，而还款期是确定的，必然会出现不匹配

知识点•流动资产的融资策略一一保守策略（考点）

形成

资金来源I费金>货产奥产分类

波初性流动资产

恁期资金需求）

长期融樊来源还为平资产

永久性流动资产

均波动资产提供融奥

（长期奥金毒求）

（保守融奥策略）

I非流动资产

i不足（长期熨金需求）

①融资风睑低

②感资成本高

知识点•流动资产的融资策略——激进策略（考点）

形成

▼不足

①融资风险高

②慰资成本低

练习

【单选题】某公司用长期资金来源满足非流动资产和部分永久性流动资产的需要，而用短期资金来源满足剩

余部分永久性流动资产和全部波动性流动资产的需要，则该公司的流动资产融资策略是（）。（2015）

A.激进融资策略

B.保守融资策略

C.折中融资策略

D.期限匹配融资策略

【答案】A

【解析】短期资金来源除了满足波动性流动资产的需要外，还满足了部分永久性流动资产的需要，公司使用

的短期资金来源较多，符合激进融资策略的特点。

【单选题】下列流动资产融资策略中，收益和风险均较低的是（）。（2016）

A.产权匹配融资策略

B.期限匹配融资策略

C.保守融资策略

D.激进融资策略

【答案】C

【解析】保守型融资策略中，长期融资在融资总额中所占的比例最高，而长期融资的资本成本通常高于短期

融资，因此收益较低；同时，长期融资的风险要低于短期融资。所以，选项C正确。

【单选题】某公司资产总额为9000万元，其中永久性流动资产为2400万元，波动性流动资产为1600万元,

该公司长期资金来源金额为8100万元，不考虑其他情形，可以判断该公司的融资策略属于（）。（2017）

A.期限匹配融资策略

B.保守融资策略

C.激进融资策略

D.风险匹配融资策略

【答案】B

【解析】非流动资产+永久性流动资产=9000-1600=7400（万元）〈长期资金来源8100万元，即长期资金来

源不但为非流动资产、永久性流动资产提供资金，还为部分波动性流动资产提供资金，所以属于保守融资策略。

【判断题】一般而言，企业依靠大量短期负债来满足自身资金需求的做法体现出一种较为保守的融资策略。

（）（2018年）

【答案】X

【解析】短期负债在较短期限内就需要还本付息，过多地使用短期融资会导致较高的流动性风险，所以是较

为激进的。

第二节现金管理

框架

金管理

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