4投资管理习题答案

1.【单选题】【中等】下列说法中不正确的是（

）。A.按收付实现制计算的现金流量比按权责发生制计算的净收益更加可靠B.净现值法不能揭示投资方案可能达到的实际报酬率C.利用不同的评价指标进行项目评价时，评价结果可能不一致D.投资回收期和会计收益率法都没有考虑回收期满后的现金流量【答案】D【解析】回收期法的缺点是没有考虑回收期以后的收益;但会计收益率法则考虑了项目计算期内的全部净收益，即现金流量。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>项目的现金流量>现金流量的概念【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专2.【单选题】【容易】在存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计运营期净现金流量时，“利润”是指（

）。A.利润总额B.净利润C.营业利润D.息税前利润【答案】B【解析】若所得税为运营期现金流出量项目，则上述简化公式中的利润应当为净利润；若运营期现金流出项目中不包括所得税因素，则上述简化公式中的利润应当为营业利润。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>项目的现金流量>现金流量的概念【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专3.【单选题】【中等】下列无法直接利用净现金流量信息计算的指标是（

）。A.投资回收期B.会计收益率C.净现值D.内含报酬率【答案】B【解析】会计收益率无法直接利用净现金流量信息计算。而其他三个评价指标都可以直接利用净现金流量信息计算。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>项目的现金流量>现金流量的概念【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专4.【单选题】【中等】下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中,不正确的是（

）。A.营业现金流量等于税后净利加上折旧B.营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税C.营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额D.营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税【答案】D【解析】本题考点是营业现金流量的计算。关于营业现金流量可以分别按以下公式估计:营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税；营业现金流量=税后净利+折旧；营业现金流量=税后收入-税后成本+折旧抵税额。选项D的错误在于,营业成本是个总概念,包括付现成本和折旧。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>项目的现金流量>现金流量的概念【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专5.【单选题】【中等】某投资项目原始投资额为100万元,使用寿命十年,已知该项目第十年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第十年的净现金流量为（

）万元。A.8B.25C.33D.43【答案】C【解析】该投资项目第十年的净现金流量=经营现金净流量+回收额=25+8=33(万元)。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>项目的现金流量>现金流量的估计【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专6.【单选题】【中等】一个投资方案年销售收入300万元，年经营成本200万元，其中折旧75万元，所得税税率为40%，则该方案年现金流量净额为（

）。A.90B.139C.135D.54【答案】C【解析】本题考核的是净现金流量的计算。它等于(300-200)×(1-40%)+75＝135(万元)。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>项目的现金流量>现金流量的估计【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专7.【多选题】【简单】静态决策方法包括（

）。A.投资回收期法B.会计收益率法C.净现值法D.现值指数法【答案】AB【解析】静态决策方法包括投资回收期法和会计收益率法。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>投资决策的方法>静态决策方法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专8.【单选题】【简单】计算一个投资项目的回收期，应该考虑下列哪个因素（

）。A.贴现率B.使用寿命C.年现金净流入量D.资本成本【答案】C【解析】回收期＝原始投资额/每年现金净流入量【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>投资决策的方法>静态决策方法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专9.【单选题】【中等】某投资项目原始投资为12000元，建设期为零，项目寿命3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内部收益率为（

）。A.7.33%B.7.68%C.8.32%D.6.68%【答案】A【解析】原始投资=∑每年现金净流量×年金现值系数。则：12000=4600×(P/A，i，3)，(P/A，i，3)=2.609，查表与2.609接近的现值系数，2.624和2.577分别指向7%和8%，用插值法确定该项目内部收益率为7.33%。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>投资决策的方法>动态决策方法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专10.【单选题】【中等】净现值法与现值指数法的共同之处在于（

）。A.都是相对数指标，反映投资的效率B.都必须按预定的贴现率折算现金流量的现值C.都不能反映投资方案的实际投资收益率D.都没有考虑货币时间价值因素【答案】BC【解析】净现值是绝对数指标，反映投资的效益，现值指数是相对数指标，反映投资的效率。投资方案的实际投资收益率是内含报酬率，净现值租现值指数是根据事先给定的贴现率计算的，但都不能直接反映项目的实际投资报酬率。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>投资决策的方法>动态决策方法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专11.【单选题】【中等】对单因素敏感性分析步骤的叙述，不正确的是（

）。A.确定分析指标B.选择需要分析的不确定性因素C.随机分析几个不确定性因素的波动程度D.确定敏感性因素【答案】C【解析】敏感性分析的步骤：（1）确定分析的经济指标。（2）选定不确定性因素，设定其变化范围。（3）计算不确定性因素变动对项目经济效益指标的影响程度，找出敏感性因素。（4）绘制敏感性分析图，求出不确定性因素变化的极限值。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>投资的敏感性分析>敏感性分析的步骤【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专12.【单选题】【中等】敏感性分析的一般步骤包括：①选择方案；②确定分析指标；③确定敏感性因素；④选择需要分析的不确定性因素；⑤分析所选不确定性因素的波动程度及其对评价指标可能带来的增减变化情况。这些步骤的正确顺序应为（

）。A.①②③④⑤B.②④⑤③①C.②①④⑤③D.⑤④③②①【答案】B【解析】敏感性分析的步骤：（1）确定分析的经济指标。（2）选定不确定性因素，设定其变化范围。（3）计算不确定性因素变动对项目经济效益指标的影响程度，找出敏感性因素。（4）绘制敏感性分析图，求出不确定性因素变化的极限值。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>投资的敏感性分析>敏感性分析的步骤【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专13.【单选题】【中等】在敏感性分析步骤中，“计算敏感度系数并对敏感因素进行排序”之后的一步是（

）。A.选定需要分析的不确定因素B.确定进行敏感性分析的经济评价指标C.计算因不确定因素变动引起的评价指标的变动值D.计算变动因素的临界点【答案】D【解析】在敏感性分析步骤中，计算敏感度系数并对敏感因素进行排序的后一步是计算变动因素的临界点。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>投资的敏感性分析>敏感性分析的步骤【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专14.【单选题】【中等】敏感性分析的方法分为（

）。A.单因素敏感性分析B.多因素敏感性分析C.确定性敏感性分析D.不确定性敏感性分析【答案】AB【解析】敏感性分析有单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>投资的敏感性分析>敏感性分析的分类【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专15.【单选题】【中等】假设各不确定性因素之间相互独立，每次只考察一个不确定因素变化，而其他不确定因素保持不变时，项目经济指标受到影响的程度称为（

）。A.确定性敏感性分析B.多因素敏感性分析C.单因素敏感性分析D.不确定性敏感性分析【答案】C【解析】单因素敏感性分析是指假设各不确定性因素之间相互独立，每次只考察一个不确定因素变化，而其他不确定因素保持不变时，项目经济指标受到影响的程度。单因素敏感性分析是敏感性分析的基本方法。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>投资的敏感性分析>敏感性分析的分类【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专16.【单选题】【中等】两个或两个以上互相独立的不确定性因素同时变化时，分析这些变化因素对投资项目经济指标的影响程度，并找出其中关键的不确定性因素称为（

）。A.确定性敏感性分析B.多因素敏感性分析C.单因素敏感性分析D.不确定性敏感性分析【答案】B【解析】多因素敏感性分析是对两个或两个以上互相独立的不确定性因素同时变化时，分析这些变化因素对投资项目经济指标的影响程度，并找出其中关键的不确定性因素。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>投资的敏感性分析>敏感性分析的分类【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专17.【多选题】【中等】在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标有（

）。A.现值指数B.会计收益率C.内含报酬率D.投资回收期【答案】BD【解析】若净现值大于0，其现值指数一定大于1，内含报酬率一定大于资本成本，所以利用净现值、现值指数或内含报酬率对同一个项目进行可行性评价时，会得出完全相同的结论。而回收期或会计收益率的评价结论与净现值的评价结论有可能会发生矛盾。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>项目的现金流量>现金流量的概念【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专18.【多选题】【简单】动态决策方法包括（

）。A.投资回收期法B.内含报酬率法C.净现值法D.现值指数法【答案】BCD【解析】动态决策方法包括内含报酬率法、净现值法和现值指数法【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>投资决策的方法>动态决策方法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专19.【多选题】【中等】下列关于净现值的说法正确的是（

）。A.当净现值大于零时，该方案可行B.当净现值大于零时，获利指数小于1C.当净现值大于零时，获利指数大于1D.当净现值大于零时，此时的贴现率大于内部报酬率【答案】AC【解析】净现值大于零的投资方案，说明其未来报酬的总现值大于初始投资额，因此其获利指数肯定大于1，所以B选项错误；当净现值大于零时，此时的贴现率小于内部报酬率，所以D选项错误。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>投资决策的方法>动态决策方法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专20.【判断题】【中等】计算不确定性因素变动对项目经济效益指标的影响程度，找出敏感性因素。【答案】正确【解析】敏感性分析的第四步。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>敏感性分析的步骤【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专21.【判断题】【中等】在敏感性分析的具体应用中，常用最大最小法计算有关参数发生多大变化使盈利转为亏损。【答案】正确【解析】最大最小法常用在计算有关参数发生多大变化使盈利转为亏损。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>投资的敏感性分析>敏感性分析的应用【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专22.【判断题】【中等】敏感性分析，先选定不确定性因素，再确定分析的经济指标。【答案】错误【解析】先确定分析的经济指标，后选定不确定性因素。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>投资的敏感性分析>敏感性分析的步骤【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专23.【判断题】【简单】投资项目评价的指标分为动态指标和静态指标。【答案】正确【解析】动态指标，考虑资金时间价值的影响，包括净现值、现值指数、内含报酬率等。静态指标，不考虑时间价值影响，包括投资回收期、会计收益率等。考察投资项目评价指标的分类。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>投资决策的方法>投资的敏感性分析>静态决策方法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专24.【判断题】【简单】静态指标包括投资回收期、会计收益率等。【答案】正确【解析】静态指标，不考虑时间价值影响，包括投资回收期、会计收益率等。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>投资决策的方法>静态决策方法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专25.【判断题】【简单】动态指标不考虑资金时间价值的影响。【答案】错误【解析】动态指标，考虑资金时间价值的影响，包括净现值、现值指数、内含报酬率等。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>投资决策的方法>动态决策方法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专26.【判断题】【简单】敏感性分析，指从定性分析的角度研究有关因素发生某种变化对某一个或一组关键指标影响程度的一种不确定分析技术。【答案】错误【解析】敏感性分析是从定量分析的角度研究有而不是定性分析。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>投资的敏感性分析>敏感性分析的定义【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专27.【判断题】【简单】敏感性分析是一种确定的分析技术。【答案】错误【解析】敏感性分析是一种不确定分析技术。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>投资的敏感性分析>敏感性分析的定义【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专28.【判断题】【中等】敏感性分析其实质是通过逐一改变相关变量数值的方法来解释关键指标受这些因素变动影响大小的规律。【答案】正确【解析】敏感性分析其实质是通过逐一改变相关变量数值的方法来解释关键指标受这些因素变动影响大小的规律。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>投资的敏感性分析>敏感性分析的定义【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专29.【判断题】【简单】增量现金流量与项目现金流量无关。【答案】错误【解析】只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>项目的现金流量>现金流量的估计【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专30.【判断题】【简单】非相关成本是与特定决策有关的、在分析评价时必须加以考虑的成本。【答案】错误【解析】相关成本是与特定决策有关的、在分析评价时必须加以考虑的成本。例如：差额成本。考察相关成本的概念。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>项目的现金流量>现金流量的估计【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专31.【判断题】【简单】非相关成本是与特定决策无关的、在分析评价时不必加以考虑的成本。例如：差额成本。【答案】错误【解析】非相关成本是与特定决策无关的、在分析评价时不必加以考虑的成本。例如：沉没成本。差额成本是相关成本。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>项目的现金流量>现金流量的估计【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专32.【填空题】【简单】投资方案回收期期望回收期，接受投资方案。【答案】小于等于【解析】投资回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>投资决策的方法>静态决策方法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专33.【简答题】【中等】什么是现金流量？现金流量的内容有哪些？【答案】现金流量是指由一个投资项目引起的，在项目计算期内所发生的现金支出与现金收入的数量，统称为现金流量，它是按照收付实现制计算的反映项目有关收入、支出及净收益的指标，是项目投资评估分析的基础性指标。（1）初始现金流量，即初始投资时发生的现金流量，一般包括如下内容：固定资产投资；流动资金垫支；其他投资费用，包括伴随的无形资产投资、筹建费用和职工培训费用等，也应作为现金流出处理。（2）营业现金流量，是指投资项目的整个寿命期内正常生产经营活动所带来的现金流量，一般按年度分别可以确定，主要包括以下内容：营业现金收入；营业现金支出；所得税。（3）终结现金流量，主要包括以下两项内容：固定资产残值的收回或中途变价收入；收回垫支的流动资金。【解析】现金流量是指由一个投资项目引起的，在项目计算期内所发生的现金支出与现金收入的数量，统称为现金流量。初始现金流量，即初始投资时发生的现金流量，一般包括如下内容：固定资产投资；流动资金垫支；其他投资费用，包括伴随的无形资产投资、筹建费用和职工培训费用等，也应作为现金流出处理。营业现金流量，是指投资项目的整个寿命期内正常生产经营活动所带来的现金流量，一般按年度分别可以确定，主要包括以下内容：营业现金收入；营业现金支出；所得税。终结现金流量，主要包括以下两项内容：固定资产残值的收回或中途变价收入；收回垫支的流动资金。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>项目的现金流量>现金流量的概念【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专34.【计算题】【中等】年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备购买一台新设备，该旧设备8年前以40000元购入，规定的使用年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，已提折旧28800元，目前可以按10000元价格卖出，假设所得税率为25%，则卖出现有设备对更新改造方案经营期第1年净现金流量的影响是多少，假设建设期为零。【答案】经营期第1年净现金流量增加300元。【解析】变卖时旧设备账面净值=40000-28800=11200（元），按10000元价格卖出旧设备，使企业营业外支出的金额增加、（11200-10000）1200元，可以抵税金额=1200×25%=300（元），经营期第1年净现金流量增加300元。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>项目的现金流量>现金流量的估计【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专35.【计算题】【中等】已知宏达公司拟于2004年年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资200万元。经测算，该设备使用寿命为5年。税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润40万元。假定该设备按直线法折旧，无残值，不考虑建设安装期与公司所得税。要求：(1)计算使用期内各年净现金流量；（2)计算该设备的静态投资回收期；【答案】（1）80万元；（2）2.5年【解析】（1）NCF=-200；NCF1-5=40+200/5=80(万元)；（2）回收期=200/80=2.5（年）【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>投资决策的方法>静态决策方法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专36.【计算题】【中等】大华公司拟购置一台设备，价款为240000元，使用6年，期满净残值为12000元，直线法计提折旧。使用该设备每年为公司增加税后净利为26000元。若公司的资金成本率为14%。要求：（1)计算各年的现金净流量；（2)计算该项目的净现值；（3)计算该项目的现值指数；【答案】（1）第1-5年为64000元，第6年为76000元；（2）14344元；（3）1.0598【解析】(1)NCF0=-240000；年折旧额=（240000-12000）/6=38000（元）NCE1-5=26000+38000=64000（元）；NCF6=64000+12000=76000（元）（2）NPV=64000*(P/A,14%,5)+76000*(P/F,14%,6)-240000=14344(元)（3）PI=NPVR+1=14344/240000+1=1.0598【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>投资决策的方法>动态决策方法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专37.【简答题】【中等】什么是敏感性分析？简述敏感性分析的步骤。【答案】敏感性分析，指从定量分析的角度研究有关因素发生某种变化对某一个或一组关键指标影响程度的一种不确定分析技术。其实质是通过逐一改变相关变量数值的方法来解释关键指标受这些因素变动影响大小的规律。敏感性分析的步骤：（1）确定分析的经济指标。（2）选定不确定性因素，设定其变化范围。（3）计算不确定性因素变动对项目经济效益指标的影响程度，找出敏感性因素。（4）绘制敏感性分析图，求出不确定性因素变化的极限值。【解析】敏感性分析，指从定量分析的角度研究有关因素发生某种变化对某一个或一组关键指标影响程度的一种不确定分析技术。敏感性分析的步骤分为四部。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>项目投资决策方法>投资的敏感性分析>敏感性分析的步骤【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专1.【单选题】【中等】债券价格是债券现金流的现值，债券价格的变化与债券收益率的变化（

）。A.无关B.方向相同C.方向相反D.比例相同【答案】B【解析】债券的收益水平越高，债券的价格就越高，两者是成正方向变化的，但与债券的收益率是成反方向变化的，这点要特别明确，收益率越高，债券价格越低。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>证券投资管理>债券收益率计算【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专2.【单选题】【中等】债权投资的市场风险不包括（

）。A.利率风险B.通货膨胀风险C.流动性风险D.信用风险【答案】D【解析】债权投资的市场风险包括利率风险、通货膨胀风险、流动性风险。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>证券投资管理>债权投资的风险【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专3.【单选题】【中等】按能否向股份公司赎回自己的财产，股票分为（

）。A.普通股和优先股B.可赎回股票和不可赎回股票C.记名股票和不记名股票D.面值股票和无面值股票【答案】B【解析】股票可以按不同的方法和标准分类：按股东所享有的权利，可分为普通股和优先股；按票面是否标有持有者的姓名，分为记名股票和不记名股票；按股票票面是否记明入股金额，分为有面值股票和无面值股票；按能否向股份公司赎回自己的财产，分为可赎回股票和不可赎回股票。所以本题B选项正确。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>股票投资管理>股票的有关概念【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专4.【单选题】【中等】影响股票投资价值的内部因素主要包括（

）。A.宏观经济因素B.公司因素C.行业因素D.市场因素【答案】B【解析】影响股票投资价值的内部因素主要包括期限、票面利率、提前赎回规定、税收待遇、流动性、违约风险等。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>股票投资管理>影响股票投资价值的因素【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专5.【单选题】【中等】（

）不是影响股票投资价值的外部因素。A.行业因素B.市场因素C.宏观经济因素D.减资【答案】D【解析】影响股票投资价值的外部因素：(1)宏观经济因素：宏观经济走向(经济周期、通货变动、国际经济形势等)、国家货币政策、财政政策、收入分配政策、证券市场监管政策等都会对股票投资价值产生影响；(2)行业因素：产业发展状况和趋势、国家产业政策和相关产业发展等都会对该产业上市，公司的股票投资价值产生影响；(3)市场因素：证券市场上投资者对股票走势的心理预期(如散户投资者的从众心理)会对股票价格走势产生助涨助跌的作用。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>股票投资管理>影响股票投资价值的因素【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专6.【单选题】【中等】在计算股票内在价值中，关于可变增长模型的说法中，正确的是（

）。A.与不变增长模型相比，其假设更符合现实情况B.可变增长模型包括二元增长模型和多元增长模型C.可变增长模型的计算较为复杂D.可变增长模型考虑了购买力风险【答案】D【解析】ABC是可变增长模型的特征。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>股票投资管理>股票内在价值的计算方法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专7.【单选题】【中等】股票内在价值的计算方法模型中，（

）假定股票永远支付固定的股利。A.现金流贴现模型B.零增长模型C.不变增长模型D.市盈率估价模型【答案】B【解析】零增长模型假定股票永远支付固定的股利。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>股票投资管理>股票内在价值的计算方法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专8.【单选题】【中等】下列关于市盈率的等式，正确的是（

）。A.市盈率＝股票市场价格×每股净利润B.市盈率＝股票市场价格×每股净资产C.市盈率＝股票市场价格÷每股净利润D.市盈率＝股票市场价格÷每股净资产【答案】C【解析】市盈率＝股票市场价格÷每股净利润【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>股票投资管理>市盈率法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专9.【单选题】【中等】某公司每股利润为1．5元，市盈率为11，按市盈率法计算每股价格为（

）。A.7.3元B.16.5元C.9.5元D.12.5元【答案】B【解析】每股价格=市盈率×每股利润=11×1.5=16.5(元)【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>股票投资管理>市盈率法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专10.【单选题】【中等】以市净率法确定股票市场价格的计算公式是：（

）。A.每股净资产乘以市盈率B.每股净资产乘以溢价倍率C.每股净资产乘以净资产收益率D.每股净资产乘以市净率【答案】D【解析】市净率等于股票市场价格除以每股净资产，则股票市场价格等于市净率乘以发行公司的每股净资产。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>股票投资管理>市净率法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专11.【单选题】【中等】利用市净率定价法对股票估值时，应按照下列（

）顺序进行。①计算出发行人的每股净资产②结合市场拟估发行人的市净率③计算二级市场的平均市净率④依据估值市净率与每股净资产的乘积决定股票价格A.①②③④B.③②④①C.①③②④D.③④①②【答案】C【解析】通过市净率定价法估值时，首先应根据审核后的净资产计算出发行人的每股净资产；然后根据二级市场的平均市净率、发行人的行业情况(同类行业公司股票的市净率)、发行人的经营状况及其净资产收益率等拟订估值市净率；最后，依据估值市净率与每股净资产的乘积决定估值。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>股票投资管理>市净率法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专12.【单选题】【中等】以下选项中，有关市净率的说法错误的有（

）。A.市净率越大，说明股价处于较高水平；市净率越小，则说明股价处于较低水平B.市净率反映的是，相对于净资产，股票当前市场价格是处于较高水平还是较低水平C.市净率通常用于考察股票的供求状况，更为短期投资者所关注D.市净率又称净资产倍率，是每股价格与每股收益之间的比率【答案】CD【解析】市净率通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视；而市盈率通常用于考察股票的供求状况，更为短期投资者所关注。所以C项所述错误。市净率又称净资产倍率，是每股市场价格与每股净资产之间的比率。所以D项所述错误。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>股票投资管理>市净率法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专13.【多选题】【中等】影响债券投资价值的内部因素有（

）A.市场汇率B.市场利率C.发债主体的信用D.税收待遇【答案】CD【解析】影响债券投资价值的因素分为两大类，内部因素和外部因素。内部因素是跟债券本身相关的因素，包括期限、票面利率、提前赎回规定、税收待遇、信用级别、流动性等六项。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>证券投资管理>债券的定价原理【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专14.【多选题】【中等】影响债券投资价值的外部因素有（

）。A.收益率B.流动性C.基础利率D.市场利率【答案】CD【解析】外部因素包括基础利率、市场利率、还有通货膨胀水平以及外汇汇率风险等。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>证券投资管理>债券的定价原理【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专15.【多选题】【中等】下列哪些模型是债券估值模型（

）。A.零息债券定价B.附息债券定价C.累息债券定价D.资产报酬率【答案】ABC【解析】债券估值模型包括零息债券定价、附息债券定价和累息债券定价。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>证券投资管理>债券价值确定【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专16.【多选题】【中等】下列表述正确的是（

）。A.平价发行的债券，其到期收益率等于票面利率B.如果买价和面值不等，则债券的到期收益率和票面利率不同C.如果债券到期收益率高于投资人要求的报酬率，则应买进D.只凭债券到期收益率不能指导选购债券，还应将其与债券价值指标结合【答案】BC【解析】平价发行的每年付息一次的债券，其到期收益率等于票面利率。若溢价或折价发行债券，则收益率和票面利率不同。到期收益率是指导选购债券的标准，如果高于投资人要求的报酬率，则应该买进该债券。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>证券投资管理>债券收益率计算【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专17.【多选题】【中等】下列关于债券到期收益率的说法，正确的有（

）。A.溢价发行的债券，其到期收益率等于票面利率B.如果收益率高于投资人要求的报酬率，则应买进该债券，否则就放弃C.债券到期收益率可以理解为是债券投资的内含报酬率D.债券的到期收益率是以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率【答案】BCD【解析】平价发行的债券其到期收益率等于票面利率，因此选项A不正确。如果收益率高于投资人要求的报酬率，则应买进该债券，否则就放弃；债券到期收益率可以理解为是债券投资的内含报酬率；债券到期收益率是以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率。因此选项B、C、D是正确的。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>证券投资管理>债券收益率计算【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专18.【多选题】【中等】下列关于股票的说法中，正确的有（

）。A.我国目前各公司发行的都是记名的普通股票B.股利的资本化价值决定了股票价格C.股票本身有价值，而不仅仅是一种凭证D.投资人在进行股票估价时主要使用开盘价【答案】AB【解析】选项C，股票本身是没有价值的，仅是一种凭证；选项D，投资人在进行股票估价时主要使用收盘价。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>股票投资管理>股票的有关概念【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专19.【多选题】【中等】股票内在价值的计算方法包括（

）。A.零增长模型B.不变增长模型C.二元增长模型D.可变增长模型【答案】ABCD【解析】A、B、C、D四项都是股票内在价值的计算方法。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>股票投资管理>股票内在价值的计算方法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专20.【多选题】【中等】下列说法正确的是（

）．A.股票现金流贴现模型的零增长模型是内部收益率增值率为零的模型B.如果Do为未来每期支付的每股股息，R为必要收益率，那么按照零增长模型，股票的内在价值C.股票现金流贴现模型的零增长模型对优先股的估值优于对普通股的估值D.股票现金流贴现模型零增长模型意味着未来的股息按一个固定数量支付【答案】CD【解析】A项股票现金流贴现模型的零增长模型是股息增值率为零的模型；B项中R应为到期收益率。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>股票投资管理>股票内在价值的计算方法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专21.【多选题】【中等】对拟发行股票的合理估值是定价的基础，下列属于相对估值法的是（

）。A.市盈率法B.市净率法C.现金分红折现法D.贴现现金流量法【答案】AB【解析】相对估值法最常用的是市盈率和市净率。公司贴现现金流量法和现金办红折现法属于绝对估值法。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>股票投资管理>市盈率法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专22.【多选题】【中等】采用市盈率法估值的程序是（

）。A.计算出发行人的每股收益B.根据二级市场的平均市盈率、发行人的行业情况（同类行业公司股票的市盈率）、发行人的经营状况及其成长性等拟订估值市盈率C.依据估值市盈率与每股收益的乘积决定估值D.根据相关规则人为规定市盈率【答案】ABC【解析】通过市盈率法估值时，首先应计算出发行人的每股收益；然后根据二级市场的平均市盈率、发行人的行业情况（同类行业公司股票的市盈率）、发行人的经营状况及其成长性等拟订估值市盈率；最后，依据估值市盈率与每股收益的乘积决定估值。所以，本题答案为ABC。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>股票投资管理>市盈率法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专23.【多选题】【中等】关于市净率法，下列说法中正确的有（

）。A.市净率是指股票市场价格与每股收益的比率B.计算公式为：市净率=股票市场价格÷每股净资产C.通过市净率定价法估值时，首先应根据审核后的净资产计算出发行人的每股净资产D.根据相关规则人为规定市净率【答案】BC【解析】市净率是指股票市场价格与每股净资产的比率，计算公式为：市净率-股票市场价格÷每股净资产。通过市净率定价法估值时，首先，应根据审核后的净资产计算出发行人的每股净资产；其次，根据二级市场的平均市净率、发行人的行业情况（同类行业公司股票的市净率）、发行人的经营状况及其净资产收益率等拟订估值市净率；最后，依据估值市净率与每股净资产的乘积决定估值。A项为市盈率的含义。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>股票投资管理>市净率法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专24.【多选题】【中等】关于市净率在股票价值估计上的应用，说法错误的有（

）。A.市净率又称本益比，是每股价格与每股收益之间的比率B.市净率反映的是相对于净资产，股票当前市场价格是处于较高水平还是较低水平C.市净率越大，说明股价处于较高水平D.市净率通常用于考察股票的内在价值，多为短期投资者所关注【答案】AD【解析】A项：市净率又称净资产倍率，是每股市场价格与每股净资产之间的比率。所以，A项表述错误。D项：市净率与市盈率相比，前者通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视；后者通常用于考察股票的供求状况，更为短期投资者所关注。所以，D项表述错误。B项：市净率反映的是，相对于净资产，股票当前市场价格是处于较高水平还是较低水平。所以，B项表述正确。C项：市净率越大，说明股价处于较高水平；反之，市净率越小，说明股价处于较低水平。所以，C项表述正确。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>股票投资管理>市净率法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专25.【判断题】【中等】市场利率是影响债券投资价值的外部因素。【答案】正确【解析】市场利率是影响债券投资价值的外部因素。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>债券投资管理>债券的定价原理【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专26.【判断题】【中等】银行利率是影响债券投资价值的内部因素。【答案】错误【解析】银行利率不是影响债券投资价值的内部因素内部因素是跟债券本身相关的因素，包括期限、票面利率、提前赎回规定、税收待遇、信用级别、流动性等六项。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>债券投资管理>债券的定价原理【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专27.【判断题】【中等】在计算累息债券的理论价格时可将其视为面值等于到期还本付息的零息债券，并按零息债券的定价公式定价。【答案】正确【解析】在计算累息债券的理论价格时可将其视为面值等于到期还本付息的零息债券，并按零息债券的定价公式定价。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>证券投资管理>债券价值确定【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专28.【判断题】【中等】通常情况下，永久债券只限于公债。【答案】正确【解析】一般永久债券只限于公债。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>证券投资管理>债券价值确定【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专29.【判断题】【中等】债券价值确定的假设条件是货币具有时间价值【答案】正确【解析】债券价值确定的假设条件是货币具有时间价值【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>证券投资管理>债券价值确定【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专30.【判断题】【中等】债券收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率。【答案】正确【解析】债券收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>证券投资管理>债券收益率计算【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专31.【判断题】【中等】收益率是使未来现金流量现值不等于债券购入价格的折现率。【答案】错误【解析】收益率是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>证券投资管理>债券收益率计算【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专32.【判断题】【中等】股票是股份公司发给股东的所有权凭证，是股东借以取得股利的一种有价证券。【答案】正确【解析】股票是股份公司发给股东的所有权凭证，是股东借以取得股利的一种有价证券。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>股票投资管理>股票的有关概念【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专33.【判断题】【中等】一般来说，行业因素是影响股票投资价值的外部因素。【答案】正确【解析】解析本题所要考核的知识点是影响股票投资价值的外部因素。一般来讲，影响股票投资价值的外部因素主要包括：（1）宏观经济因素；宏观经济走向和相关政策是影响股票投资价值的重要因素。宏观经济走向包括经济周期、通货变动以及国际经济形势等因素。国家的货币政策、财政政策、收入分配政策和对股票市场的监管政策等都会对股票的投资价值产生影响。（2）行业因素。产业的发展状况和趋势对于该产业上市公司的影响是巨大的，因而产业的发展状况和趋势、国家的产业政策和相关产业的发展等都会对该产业上市公司的股票投资价值产生影响。（3）市场因素。股票市场上投资者对股票走势的心理预期会对股票价格走势产生重要的影响。市场中的散户投资者往往有从众心理，对股市产生助涨助跌的作用。所以，本题说法正确。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>股票投资管理>影响股票投资价值的因素【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专34.【判断题】【中等】一般情况下，优先股的股息是固定的，所以用固定增长模型来确定优先股的内在价值是最普遍的。【答案】错误【解析】由于优先股股息固定，每年的股息增长率为零，因此评估其内在价值应该使用零增长模型，而不是固定增长模型。注意不要被“固定”两字迷惑。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>股票投资管理>股票内在价值的计算方法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专35.【判断题】【中等】采用市盈率法对股票进行定价时，在市盈率既定的情况下，每股收益越高，发行价格也可以定得越高。【答案】正确【解析】采用市盈率法对股票进行定价时，在市盈率既定的情况下，每股收益越高，发行价格也可以定得越高。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>股票投资管理>市盈率法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专36.【判断题】【中等】用市盈率法计算股票价格的公式是：股票市场价格=每股净利润×市盈率。【答案】正确【解析】股票市场价格=每股净利润×市盈率【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>股票投资管理>市盈率法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专37.【判断题】【中等】在债券定价公式中，即期利率就是用来进行现金流贴现的贴现率。【答案】正确【解析】在债券定价公式中，即期利率就是用来进行现金流贴现的贴现率。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>证券投资管理>债券价值确定【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专38.【填空题】【中等】内部因素是跟债券本身相关的因素，包括、、、、、六项。【答案】期限、票面利率、提前赎回规定、税收待遇、信用级别、流动性【解析】内部因素是跟债券本身相关的因素，包括期限、票面利率、提前赎回规定、税收待遇、信用级别、流动性等六项。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>证券投资管理>债券的定价原理【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专39.【简答题】【中等】简述债券的定价原理。【答案】债券的定价原理是：(1)对于付息债券而言若市场价格等于面值则其到期收益率等于票面利率；如果市场价格低于面值则其到期收益率高于票面利率；如果市场价格高于面值则其到期收益率低于票面利率。(2)债券的价格上涨到期收益率必然下降；债券的价格下降到期收益率必然上升。(3)如果债券的收益率在整个期限内没有变化则说明其市场价格接近面值而且接近的速度越来越快。(4)债券收益率的下降会引起债券价格的提高而且提高的金额在数量上会超过债券收益率以相同的幅度提高时所引起的价格下跌金额。(5)如果债券的息票利率较高则因收益率变动而引起的债券价格变动百分比会比较小(注意该原理不适用于1年期债券或终生债券)。【解析】债券定价有4个定价原理。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>证券投资管理>债券的定价原理【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专40.【计算题】【中等】年利率10%，面值100万元的债券，期限10年，按复利12%计算其现值，计算其内在价值。【答案】88.7万元【解析】V=10×5.65+100×0.322=88.7万元【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>证券投资管理>债券价值确定【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专41.【计算题】【中等】某公司某年2月1日用1105元购买一张面额为1000元的债券，票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。试计算该公司持有该债券的到期收益率。【答案】5.55%【解析】如果债券买价是1105元，则用i=6%试算，购进价格=1084元；用i=4%再次试算，购进价格=1178元。用差值法计算到期收益率近似值:4%+（1178-1105）/（1178-1084）×(6%-4%)=5.55%【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>证券投资管理>债券收益率计算【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专42.【计算题】【中等】某公司目前的股息为每股0.8元，预期的回报率为16%，在未来5年中增长率为20%，随后的增长率为10%。则该股票的内在价值应为：【答案】21.08【解析】𝑉=∑0.8×（1+0.2）^𝑡/（1+0.16）^𝑡+1/（1+0.16）^5×𝐷/(0.16−0.10)=4.44+17.36=21.08【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>股票投资管理>股票内在价值的计算方法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专43.【计算题】【中等】对某汽车制造业进行价值评估，拟选择市净率模型，市场上有三家可比企业，它们的风险、增长率、股利支付率和净资产收益率与目标企业类似，三家可比企业的本年的市净率分别为2.3、3.2、2.6，目标企业本年的每股净资产为2元，发行在外的普通股股数为560万股，则按修正平均市净率法计算，求目标企业的每股股票价值。【答案】5.4元【解析】可比企业平均市净率=(2.3+3.2+2.6)/3=2.7，目标企业每股股票价值=2×2.7/(本公司预期股东权益净利率×100)×本公司预期股东权益净利率×100=5.4(元)。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>证券投资分析>股票投资管理>市净率法【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专1．【单选题】【容易】非系统风险（

）。A.归因于广泛的价格趋势和事件B.源于公司本身的商业活动和财务活动C.不能通过投资组合得以分散D.通常是以β系数进行衡量【答案】B【解析】非系统风险亦称“非市场风险”、“可分散风险”。与“系统性风险”相对。与股票市场、期货市场、外汇市场等相关金融投机市场波动无关的风险。非系统风险是由特殊因素引起的，如企业的管理问题、上市公司的劳资问题等，是某一企业或行业特有的风险，只影响某些股票的收益。非系统风险可通过分散投资消除。

【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>投资风险管理>项目投资风险分析【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专2．【单选题】【中等】大宇公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为15%，则该公司股票的必要收益率应为（

）。A.15%B.18.5%C.19.5%D.17.5%【答案】B【解析】本题的考点是资本资产定价模型。R=Rf+β×(Rm-Rf)=8%+1.5x(15%-8%)=18.5%【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>投资风险管理>CAPM中的贝塔系数求解【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专3．【单选题】【容易】如某投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成，则（

）。A.该组合的非系统性风险能完全抵消B.该组合的风险收益为零C.该组合不能抵消任何非系统风险D.该组合的投资收益为50%【答案】A【解析】一种股票的收益上升而另一种股票的收益下降的两种股票，称为负相关股票。投资于两只呈完全负相关的股票，该组合投资的非系统性风险能完全抵销。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>投资风险管理>证券投资组合与风险分散【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专4．【单选题】【容易】已知某证券的β系数等于0.5，则表明该证券（

）。A.无风险B.有非常低的风险C.其风险等于整个市场风险D.其风险只有整个市场证券风险的一半【答案】D【解析】资产的β系数反映了资产收益率相对市场变化的敏感程度，当β系数等于0.5则表明该证券的风险只有整个市场政权风险的一半。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>投资风险管理>CAPM中的贝塔系数求解【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专5．【单选题】【容易】如果组合中包括了全部股票，则投资人（

）。A.只承担市场风险B.只承担特有风险C.只承担非系统风险D.没有风险【答案】A【解析】组合中的证券种类越多风险越小，若组合中包括全部股票，则只承担市场风险而不承担公司特有风险。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>投资风险管理>证券投资组合与风险分散【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专6．【单选题】【中等】当股票投资期望收益率等于无风险投资收益率时，β系数应（

）。A.大于1B.等于1C.小于1D.等于0【答案】D【解析】根据资本资产定价模式R=Rf+β(Rm-Rf)，因R=Rf，所以风险系数β应等于0。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>投资风险管理>CAPM中的贝塔系数求解【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专7．【单选题】【容易】两种股票完全正相关时，则这两种股票组成的投资组合可以（

）。A.能适当分散风险B.不能分散风险C.能分散掉部分风险D.能分散掉全部风险【答案】B【解析】一种股票的收益上升而另一种股票的收益也上升的两种股票，称为正相关股票。投资于两只完全正相关的股票，该组合投资不能分散风险。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>投资风险管理>证券投资组合与风险分散【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专8．【单选题】【容易】已知某种证券的β系数为1，则表明该证券（

）。A.基本没有投资风险B.与市场上的所有证券的平均风险一致C.投资风险很低D.比市场上的所有证券的平均风险高1倍【答案】B【解析】资产的β系数反映了资产收益率相对市场变化的敏感程度，当β系数等于1则表明该证券的风险与市场上的所有证券的平均风险一致。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>投资风险管理>CAPM中的贝塔系数求解【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专9．【单选题】【中等】现有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙方案的期望值分别为10%、25%，标准差分别为20%、49%，那么（

）。A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度D.不能确定【答案】A【解析】在期望值不同的情况下，标准差不能说明风险大小，标准离差率越大，风险越大。V甲=25%/10%=2.5；V乙=49%/20%=2.45。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>投资风险管理>证券投资组合与风险分散【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专10．【单选题】【中等】甲、乙两个投资项目的期望报酬率不同，但甲项目的标准离差率大于乙项目，则（

）。A.甲项目的风险小于乙项目B.甲项目的风险不大于乙项目C.甲项目的风险大于乙项目D.难以判断风险大小【答案】C【解析】由于甲项目的标准离差率大于乙项目，所以，甲项目的风险大于乙项目。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>投资风险管理>证券投资组合与风险分散【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专11.【单选题】【中等】AB两种股票组成投资组合，二者的β系数分别为0.8和1.6，若组合中两种资产的比重分别是40%和60%，则该组合的β系数为（

）。A.1.28B.1.5C.8D.1.6【答案】A【解析】组合的β系数＝0.8×40%＋1.6×60%＝1.28【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>投资风险管理>CAPM中的贝塔系数求解【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专12.【单选题】【中等】某公司股票的β系数为1.5，社会无风险投资(现行国库券)的收益率为6%，社会平均投资收益率为15%，则该公司股票的预期收益率为（

）。A.9%B.16%C.19.5%D.21%【答案】C【解析】依题意，可根据公式：r＝r0+β×(rm-r0)代入数值得；r＝6%+1.5×(15%-6%)＝19.5%。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>投资风险管理>CAPM中的贝塔系数求解【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专13.【单选题】【中等】资产的β系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述错误的是（

）。A.β越大，说明该资产的风险越大B.某资产的β＝0，说明此资产无风险C某资产的β＝1，说明该资产的系统风险等于整个市场组合的平均风险D.某资产的β大于“说明该资产的市场风险大于股票市场的平均风险【答案】C【解析】股票的β＝0，表明该证券没有系统风险，但不能表明该证券无非系统风险。【知识点】管理学>工商管理>会计学>财务管理>投资风险管理>CAPM中的贝塔系数求解【适用层次】应用型本科/研究型本科/学术硕士/专业硕士/高职高专14.【单选题】【容易】下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是（

）。A.非系统性风险B.公司特别风险C.可分散风险D.市场风险【答案】