证券分析师胜任能力《发布证券研究报告业务》考前模拟真题B卷

证券分析师胜任能力《发布证券研究报告业务》考前模拟真题B卷一、单选题1.根据股价移动的规律，可以把股价曲线的形态划分为()。A.三角形和矩形B.持续整理形态和反转突破形态C.旗形和楔形D.多重顶形和（江南博哥）圆弧顶形答案：B【解析】根据股价移动的规律，可以把股价曲线的形态分成两大类型：①持续整理形态，主要有三角形、矩形、旗形和楔形；②反转突破形态，主要有头肩形态、双重顶（底）形态、圆弧（底）形态、喇叭形以及Ⅴ形反转形态等多种形态。2.平稳性时间数列是由()构成的时间数列。A.随机变量B.确定性变量C.虚拟变量D.不确定性变量答案：B【解析】平稳性时间数列是由确定性变量构成的时间数列，其特点是影响数列各期数值的因素是确定的，且各期的数值总是保持在一定的水平上下波动。3.通常，当上市公司股份分割后，股票价格会()。A.无法确定B.不变C.下降D.上升答案：D【解析】股票分割后每股市价下降，吸引更多投资者购买，会刺激股价上升。4.资产组合理论中，投资者能够得到最大效用的证券组合是在()。A.无差异曲线和有效边界的切点处B.有效边界上斜率最大点处C.无差异曲线上斜率最大点处D.无差异曲线与有效边界的交叉点处答案：A【解析】特定投资者的无差异曲线簇和有效边界的切点所表示的组合就是该投资者的最优证券组合，不同投资者的无差异曲线簇可获得各自的最优证券组合。5.某种动物活到25岁以上的概率为0.8，活到30岁的概率为0.4，则现年25岁的这种动物活到30岁以上的条件概率是()。A.0.76B.0.5C.0.4D.0.32答案：B【解析】记为动物活的岁数。现年25岁的这种动物活到30岁以上的条件概率为：6.样本判定系数的计算公式是()。A.B.C.D.答案：B【解析】反映回归直线与样本观察值拟合程度的量是拟合优度，又称样本“可决系数”，常用R2表示。其计算公式为：。其中，TSS为总离差平方和，ESS为回归平方和，RSS为残差平方和。7.当宏观经济处于消费需求偏旺而投资需求不足的结构性矛盾时期时，运用的货币政策和财政政策的配合形式是()。A.松的货币政策与松的财政政策B.紧的货币政策与紧的财政政策C.松的货币政策与紧的财政政策D.紧的货币政策与松的财政政策答案：C【解析】针对消费需求偏旺，应采取紧的财政政策；针对投资不足，应采取松的货币政策。故本题选C。8.高增长行业的股票价格与经济周期的关系是()。A.同经济周期及其振幅密切相关B.同经济周期及其振幅并不紧密相关C.与经济周期的波动同步D.滞后于经济周期答案：B【解析】增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密相关，而且其收入增长的速率并不会总是随着经济周期的变动而出现同步变动。9.下列关于多元线性回归模型的说法中，错误的是()。A.自变量对因变量必须有显著的影响，并呈密切的线性相关B.自变量应具有完整的统计数据，其预测值比较容易确定C.模型中有且只有一个自变量D.自变量之间具有一定的互斥性答案：C【解析】C项错误，多元线性回归模型涉及两个或两个以上的自变量。故本题选C。10.投资者甲持有某三年期债券，面额为100元，票面利率10%，2012年12月31日到期，到期一次还本付息。2011年6月30日，投资者甲将该债券卖给乙。若乙要求12%的最终收益率，则其购买价格应为()元。（按单利计息复利贴现）A.103.64B.109.68C.112.29D.116.07答案：B【解析】购买价格为：（元）。11.反映企业偿付到期长期债务的能力的财务比率是()。A.负债比率B.资产管理比率C.现金流量比率D.投资收益比率答案：A【解析】长期偿债能力是指公司偿付到期长期债务的能力，通常以反映债务与资产、净资产的关系的负债比率来衡量。负债比率主要包括：资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。12.在经济过热时，总需求过大，应当采取()的货币政策。A.从紧B.主动C.宽松D.被动答案：A【解析】总的来说，在经济衰退时，总需求不足，采取松的货币政策；在经济扩张时，总需求过大，采取紧的货币政策。15.技术分析的理论基础是()。A.道氏理论B.切线理论C.波浪理论D.K线理论答案：A【解析】技术分析的理论基础是道氏理论。故本题选A。17.当前，某投资者打算购买面值为100元，票面利率为8%，期限为3年，到期一次还本付息的债券，假定债券当前的必要收益率为9%，那么该债券按单利计算的当前的合理价格()。A.介于95.75元至95.80元之间B.介于96.63元至96.64元之间C.介于97.63元至97.64元之间D.介于98元至99元之间答案：A【解析】该债券的到期还本付息额＝100×（1+3×8%）=124（元），因此，其理论价格=124/（1+9%）3≈95.75075（元），介于95.75元至95.80元之间。故本题选A。18.某市决定从2011年8月1日起，把辖区内一著名风景区门票价格从32元提高到40元。已知该风景区2011年8月的游客为88000人次，与2010年8月相比减少了12%，则以弧弹性公式计算的该风景区旅游的需求价格弹性系数是()。A.0.48B.0.57C.1.1D.2.08答案：B【解析】2010年8月的游客为88000÷（1-12%）=100000（人次）。将题干数值代入弧弹性计算公式：可得需求价格弹性为：21.风险偏好是为了实现目标，企业或个体投资者在承担风险的种类、大小方面的基本态度，风险偏好的概念是建立在()概念的基础上的。A.风险评估B.风险容忍度C.风险预测D.风险识别答案：B【解析】风险偏好的概念是建立在风险容忍度概念基础上的。针对企业目标实现过程中所面临的风险，风险管理框架对企业风险管理提出风险偏好和风险容忍度两个概念。风险容忍度是指在企业目标实现过程中对差异的可接受程度，是企业在风险偏好的基础上设定的对相关目标实现过程中所出现差异的可容忍限度。24.关于完全竞争型市场的特点，下列说法错误的是()。A.生产者可自由进入或退出这个市场B.生产的产品同种但不同质C.生产者众多，各种资料可以完全流动D.企业的盈利基本上由市场对产品的需求来决定答案：B【解析】完全竞争型市场的特点有：①生产者众多，各种生产资料可以完全流动；②没有一个企业能够影响产品的价格，企业永远是价格的接受者而不是价格的制定者；③产品不论是有形或无形的，都是同质的、无差别的；④生产者可自由进入或退出这个市场；⑤市场信息对买卖双方都是畅通的，生产者和消费者对市场情况非常了解；⑥企业的盈利基本上由市场对产品的需求来决定。B项是垄断竞争型市场的特点。故本题选B。25.一般而言，()指的是中央银行通过对市场的干预使汇率变化不得超过官方非公开的汇价上下限。A.非官方盯住B.官方盯住C.平滑日常波动D.逆经济风险而行答案：A【解析】非官方盯住指的是央行通过对市场的干预使汇率变化不得超过官方非公开的汇价上下限。27.下列属于周期型行业的是()。A.食品业B.信息技术行业C.耐用品制造业D.公用事业答案：C【解析】周期型行业的运行状态与经济周期紧密相关。典型的周期性行业有消费品业、耐用品制造业及其他需求收入弹性较高的行业。28.企业自由现金流贴现模型采用()为贴现率。A.企业加权成本B.企业平均成本C.企业加权平均资本成本D.企业平均股本成本答案：C【解析】企业自由现金流贴现模型以公司加权平均资本成本为贴现率。29.由于流动性溢价的存在，在流动性偏好理论中，如果预期利率上升，其利率期限结构是()。A.反向的B.水平的C.向上倾斜的D.拱形的答案：C【解析】由于流动性溢价的存在，在流动性偏好理论中，如果预期利率上升，其利率期限结构是向上倾斜的。30.就目前我国行业发展的现状而言，正处于行业生命周期幼稚期的是()行业。A.太阳能B.个人用计算机C.纺织D.电力答案：A【解析】太阳能等行业处于行业生命周期的幼稚期。32.根据美国迈克尔·波特提出的价值链（ValueChain）理论，公司的总价值包括()和利润这两部分。A.基本活动B.辅助性的支持活动C.生产活动D.价值活动答案：D【解析】企业的总价值包括价值活动和利润这两部分。其中，价值活动就是指企业所从事的物质和技术上的界限分明的各种活动。这些活动根据其在价值增值过程中的参与形式可以划分为两大类：基本活动和辅助性的支持活动。35.Y＝f（x1，x2，…，xk；β0，β1，…，βk）＋μ表示()。A.二元线性回归模型B.多元线性回归模型C.一元线性回归模型D.非线性回归模型答案：B【解析】多元线性回归模型是指总体回归函数描述了一个被解释变量与多个解释变量之间的线性关系的总体回归函数。36.已知某种商品的需求价格弹性系数是0.5，当价格为每台32元时，其销售量为1000台，如果这种商品价格下降10%，在其他因素不变的条件下，其销售量是()台。A.1050B.950C.1000D.1100答案：A【解析】由题意知，需求价格弹性系数＝-需求量变动率/价格变动率=0.5，当价格下降10%时，需求量即销售量增加5%。原来销售量为1000元，提高5%后，销售量＝1000×（1＋5%）＝1050（台）。38.关于证券投资策略，下列说法正确的是()。A.如果市场是有效的，可以采取主动型投资策略B.如果市场是有效的，可以采取被动型投资策略C.如果市场是无效的，可以采取被动型投资策略D.选择什么样的投资策略与市场是否有效无关答案：B【解析】被动型策略是指根据事先确定的投资组合构成及调整规则进行投资，理论依据主要是市场有效性假说；主动型策略的假设前提是市场有效性存在瑕疵，有可供选择的套利机会，通常将战胜市场作为基本目标。39.某公司某年现金流量表示其经营活动产生的现金流量净额为5000000元，投资活动产生的现金流量净额为7000000元，筹资活动产生的现金流量净额为2000000元，公司当年的流动负债为8000000元，长期负债为100000元，则现金流动负债比为()。A.0.625B.0.78C.0.5D.1.75答案：A【解析】现金流动负债比=经营现金净流量/流动负债=5000000/8000000=0.625。40.下列有关财务弹性的表述，不正确的是()。A.财务弹性是指将资产迅速转变为现金的能力B.财务弹性是用经营现金流量与支付要求进行比较C.财务弹性是指公司适应经济环境变化和利用投资机会的能力D.现金满足投资比率越大，说明资金自给率越高答案：A【解析】财务弹性是指公司适应经济环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。现金流量超过需要，有剩余的现金，适应性就强。财务弹性是用经营现金流量与支付要求进行比较。支付要求可以是投资需求或承诺支付等。A项，流动性是将资产迅速转变为现金的能力。41.如果其他经济变量保持不变，利率水平随着价格水平的上升而()。A.不变B.上升C.不确定D.下降答案：B【解析】在经济扩张时期，在其他经济变量保持不变的前提下，利率水平随着收入的增加而上升。如果其他经济变量保持不变，利率水平随着价格水平上升而上升。42.对愿意承担一定风险，又想取得较高收益的投资者，较好的投资选择是()。A.A级债券B.B级债券C.C级债券D.D级债券答案：B【解析】对B级债券的投资，投资者必须具有选择与管理证券的良好能力，对愿意承担一定风险，又想取得较高收益的投资者，投资B级债券是较好的选择。45.在不考虑交易费用和期权费的情况下，看跌期权的协定价格X大于该期权标的资产在t时点的市场价格St，期权价格为Pt，该期权合约的交易单位为1，则该期权在t时点的内在价值()。A.等于（Pt-x）B.等于（St-x）C.等于（x-St）D.等于（x-Pt）答案：C【解析】期权在t时点的内在价值等于协定价格与t时点标的资产的市场价格之差。该期权合约的交易单位为1，则该期权在t时点的内在价值等于（X-St）。46.如果一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。所以企业可以通过()交易将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。A.期货B.互换C.期权D.远期答案：B【解析】互换协议是指约定两个或两个以上的当事人在将来交换一系列现金流的协议，是一种典型的场外衍生产品。企业通过互换交易，可以在保有现有固定利率贷款的同时，将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。47.在宏观经济分析中，总量分析()。A.动态分析B.静态分析C.主要是动态分析，也包括静态分析D.主要是静态分析，也包括动态分析答案：C【解析】总量分析主要是一种动态分析，因为它主要研究总量指标的变动规律。同时，总量分析也包括静态分析，因为总量分析包括考察同一时间内各总量指标的相互关系。49.李先生将1000元存入银行，银行的年利率是5％，按照单利计算，5年后李先生能取到的总额是()元。A.1250B.1050C.1200D.1276答案：A【解析】5年后李先生能取到的总额为：1000×（1+5％×5）=1250（元）。50.当技术分析无效时，市场至少符合()。A.无效市场假设B.强有效市场假设C.半强有效市场假设D.弱有效市场假设答案：D【解析】弱有效市场是指证券价格能够充分反映价格历史序列中包含的所有信息。在一个弱有效的证券市场上，任何为了预测未来证券价格走势而对以往价格、交易量等历史信息所进行的技术分析都是徒劳的。也就是说，如果市场是弱式有效的，那么投资分析中的技术分析将不再有效。51.按照道氏理论的分类，股价波动趋势分为三种类型，这三类趋势的最大区别是()。A.趋势持续时间的长短和趋势波动的幅度大小B.趋势波动的幅度大小C.趋势变动方向D.趋势持续时间的长短答案：A【解析】道氏理论认为，价格的波动尽管表现形式不同，但最终可以将它们分为3种趋势：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。主要趋势是那些持续1年或1年以上的趋势，看起来像大潮；次要趋势是那些持续3周～3个月的趋势，看起来像波浪，是对主要趋势的调整；短暂趋势持续时间不超过3周，看起来像波纹，其波动幅度更小。52.证券的期望收益率()。A.其大小与β系数无关B.是技术分析指标C.是确定实现的收益率D.是对未来收益状况的综合估计答案：D【解析】根据资本资产定价模型，每一证券的期望收益率应等于无风险利率加上该证券由β系数测定的风险溢价，其是对未来收益状况的综合估计。A选项错误，其大小与β系数有关B选项错误，期望收益率不是技术分析指标。C选项错误，是对未来收益状况的综合估计而不是确定实现。56.目前我国的Shibor品种不包括期限为()。A.1个月B.3个月C.2个月D.隔夜答案：C【解析】Shibor是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。Shibor包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年8个品种。57.某货币当局资产负债表显示，当前基础货币余额为27.5万亿元，流通中货币M0余额为5.8万亿元，金融机构超额准备金为2.2万亿元，则法定准备金为()万亿元。A.3.6B.19.5C.21.7D.25.3答案：B【解析】全部基础货币方程式可表示为：B=M0+Rr+Re，其中B为基础货币，M0为流通中货币，Rr为法定准备金，Re为超额准备金。则法定准备金为：Rr=27.5-5.8-2.2=19.5（万亿元）。61.下面哪种情况是帕累托最优？()A.收入分配公平B.不使社会中的某些成员福利变差，就无法使其他成员福利改善C.企业内部化其所有外部性D.不损害他人福利而改善部分人的福利答案：B【解析】社会已经达到这样一种状态，如果资源在某种配置下，不可能由重新组合生产和分配来使一个人或多个人的福利增加，而不使其他任何人的福利减少，那么社会就实现了资源的最优配置，这种状态称为“帕累托最优”状态。二、多选题13.某场外期权条款的合约甲方为某资产管理机构，合约乙方是某投资银行，下面对其期权合约的条款说法正确的有哪些？()A.合约基准日就是合约生效的起始时间，从这一天开始，甲方将获得期权，而乙方开始承担卖出期权所带来的或有义务B.合约到期日就是甲乙双方结算各自的权利义务的日期，同时在这一天，甲方须将期权费支付给乙方，也就是履行“甲方义务”条款C.乙方可以利用该合约进行套期保值D.合约基准价根据甲方的需求来确定答案：AD【解析】B项，甲方将期权费支付给乙方发生在合约基准日，不是合约到期日；C项，合约标的乙方是期权卖方，最大收益为期权费，不能利用卖出期权进行套期保值。AD项正确。14.下列证券公司业务中，需要实行隔离墙制度的有()。A.发布研究报告业务与证券自营业务B.发布研究报告业务与财务顾问业务C.证券投资顾问业务与财务顾问业务D.证券承销保荐业务与证券投资顾问业务答案：ABCD【解析】A项，从事发布证券研究报告业务的相关人员，不得同时从事证券自营、证券资产管理等存在利益冲突的业务；B项，从防范利益冲突和内幕交易出发，发布证券研究报告业务应当与证券承销保荐、财务顾问业务实现信息隔离；C项，由于与上市公司有关的财务顾问业务活动涉及重大非公开信息和内幕信息，从防范内幕交易和利益冲突出发，财务顾问业务与证券投资顾问业务应当严格隔离；D项，证券投资顾问应当与证券承销保荐业务严格隔离，防止证券投资顾问人员滥用证券承销保荐业务所涉及的重大非公开信息。16.可转换债券的转换价值是指实施转换时得到的标的股票的()。A.市场价值B.内在价值C.每股市场价格与转换比例的乘积D.每股市场价格与转换比例的比值答案：AC【解析】可转换债券的转换价值是指实施转换时得到的标的股票的市场价值，等于标的股票每股市场价格与转换比例的乘积，即：转换价值＝标的股票的市场价值＝标的股票每股市场价格×转换比例。19.根据简单随机样本的获得方法，简单随机抽样可以分为()。A.有放回抽样B.随机抽样C.不放回抽样D.连续抽样答案：AC【解析】简单随机抽样分为重复抽样和不重复抽样。重复抽样，又称放回式抽样，每次抽中的单位仍放回总体，样本中的单位可能不止一次被抽中。不重复抽样，又称不放回式抽样，抽中的单位不再放回总体，样本中的单位只能抽中一次。AC项正确。20.下列关于套利交易的说法，正确的有()。A.对于投资者而言，套利交易是无风险的B.套利的最终盈亏取决于两个不同时点的价差变化C.套利交易利用了两种资产价格偏离合理区间的机会D.套利交易者是金融市场恢复价格均衡的重要力量答案：BCD【解析】A项错误，对于投资者而言，套利交易风险很大。套利是投资者针对“暂时出现的不合理价格”进行的交易行为，这就决定了套利存在潜在的风险。BCD项正确。22.国际金融市场的剧烈动荡对我国的证券市场的影响途径是()。A.通过人民币汇率预期影响我国证券市场B.通过宏观层面间接影响我国证券市场C.通过微观层面直接影响我国证券市场D.通过国际直接投资影响我国证券市场答案：ABC【解析】国际金融市场环境对我国证券市场的影响包括：①国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场；②国际金融市场动荡通过宏观面间接影响我国证券市场；③国际金融市场动荡通过微观面直接影响我国证券市场。ABC符合题意。23.一般来说，可以将技术分析方法分为()。A.指标类B.波浪类C.形态类D.K线类答案：ABCD【解析】指标类、切线类、波浪类、形态类、K线类是常用的五类技术分析方法。A、B、C、D项正确。26.根据投资品种的不同，投资策略可以分为()。A.股票投资策略B.债券投资策略C.事件驱动型策略D.另类产品投资策略答案：ABD【解析】根据投资品种的不同，证券投资策略可分为股票投资策略、债券投资策略和另类产品投资策略等。ABD项正确。31.主权债务危机产生的负面影响包括()。A.导致新的贸易保护B.危机国财政紧缩、税收增加和失业率增加，社会矛盾激化C.危机国货币贬值，资金外流D.危机国国债收益率上升，筹资成本大幅度增加，甚至无法发行国债答案：ABCD【解析】主权债务危机的实质是国家债务信用危机。主权债务危机一般会产生以下的负面影响：①导致新的贸易保护；②危机国财政紧缩、税收增加和失业率增加，社会矛盾激化；③危机国货币贬值，资金外流；④危机国国债收益率上升，筹资成本大幅度增加，甚至无法发行国债。33.在期权定价理论中，根据布莱克－斯科尔斯模型，决定欧式看涨期权价格的因素主要有()。A.期权的执行价格B.期权期限C.股票价格波动率D.无风险利率答案：ABCD【解析】根据布莱克－斯科尔斯模型，如果股票价格变化遵从几何布朗运动，那么欧式看涨期权的价格C为：C=S×N（d1）－Xe－rT×N（d2），其中：，。式中，S为股票价格，X为期权的执行价格，T为期权期限，r为无风险利率，e为自然对数的底（2.718），σ为股票价格波动率，N（d1）和N（d2）为d1和d2标准正态分布的概率。根据模型，股票欧式期权的价值由五个因素决定：股票的市场价格、期权执行价格、期权距离到期的时间、无风险利率以及标的股票的波动率。ABCD项均正确。34.我国存贷款利率市场化改革的基本思路是()。A.先外币、后本币B.先存款、后贷款C.先贷款、后存款D.存款先大额长期、后小额短期答案：ACD【解析】我国利率市场化改革的总体思路为：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率的市场化。其中存、贷款利率市场化的总体思路为“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额”。37.完全垄断型市场可分为()。A.资源完全垄断B.政府完全垄断C.专利完全垄断D.私人完全垄断答案：BD【解析】完全垄断可分为两种类型：（1）政府完全垄断。通常在公用事业中居多，如国有铁路、邮电等部门。（2）私人完全垄断。如根据政府授予的特许专营，或根据专利生产的独家经营以及由于资本雄厚、技术先进而建立的排他性的私人垄断经营。43.下列各类活动中，属于广义金融工程范畴的有()。A.金融产品设计B.金融产品定价C.交易策略设计D.金融风险管理答案：ABCD【解析】广义的金融工程是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发。它不仅包括金融产品设计，还包括金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理等各个方面。44.以下关于调查研究法的描述，正确的有()。A.实地调研成本相对较高B.常用于具有描述性、解释性和探索性的研究中C.包括抽样调查、实地调研和深度访谈等形式D.优点在于可以获得最新的资料和信息，主动提出问题并获得解释答案：ABCD【解析】本题考查调查研究法的内容。调查研究法是一项非常古老的研究技术，也是科学研究中一个常用的方法，在描述性、解释性和探索性的研究中都可以运用调查研究的方法。它一般通过抽样调查、实地调研、深度访谈等形式，通过对调查对象的问卷调查、访查、访谈获得资讯，并对此进行研究。调查研究是收集第一手资料用以描述一个难以直接观察的群体的最佳方法。当然，也可以利用他人收集的调查数据进行分析，即所谓的二手资料分析方法，这样可以节约费用。这种方法的优点是可以获得最新的资料和信息，并且研究者可以主动提出问题并获得解释，适合对一些相对复杂的问题进行研究时采用。缺点是这种方法的成功与否取决于研究者和访问者的技巧和经验。在向相关部门的官员咨询行业政策、向特定企业了解特定事件、与专家学者探讨重大话题的时候，特别适用这种方法。ABCD项正确。48.量化投资的优势在于()。A.纪律性B.系统性C.及时性D.确定性答案：ABC【解析】量化投资策略有如下五大方面的特点，主要包括纪律性、系统性、及时性、准确性、分散化。53.下列关于行业幼稚期的说法中，正确的有()。A.在这一阶段，投资于该行业的公司数量较少B.这一阶段的企业投资呈现“高风险、低收益”的特征C.处于幼稚期的行业更适合于稳健的投资者D.处于幼稚期的行业更适合于投机者和创业投资者答案：ABD【解析】处于幼稚期的行业更适合投机者和创业投资者。54.衡量一条支撑线或压力线被突破的有效性标准包括()。A.成交量是否足够大B.停留时间是否长C.突破的幅度是否大D.支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近答案：ABD【解析】通常，一条支撑线或压力线对当前影响的重要性有三个方面的考虑：（1）股价在这个区域停留时间的长短；（2）股价在这个区域伴随的成交量大小；（3）这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。ABD项正确。55.股票现金流贴现的不变增长模型可以分为两种形式，包括()。A.股息按照不变的增长率增长B.净利润按照不变的增长率增长C.净利润按照不变的绝对值增长D.股息按照不变的绝对值增长答案：AD【解析】不变增长模型可以分为两种形式：①股息按照不变的增长率增长；②股息以固定不变的绝对值增长。相比之下，前者比后者更为常见。58.外汇储备规模过量的影响包括()。A.加大本币的基础货币发行，增加货币供给量B.可能加剧外资导入型通货膨胀C.带来本币升值压力D.金融危机答案：ABC【解析】当国际收支发生顺差时，流入国内的外汇量大于流出的外汇量，外汇储备就会增加，扩大外汇储备会相应增加国内需求，从而增加本币供应量，甚至出现通货膨胀等经济问题。同时使本币升值压力加大，不利于对外贸易顺利开展。ABC项正确。59.下列各类公司或行业，不适宜采用市盈率进行估值的有()。A.成熟行业B.亏损公司C.周期性公司D.服务行业答案：BC【解析】相对估值方法及其适用的公司（行业）如表8-1所示。表8-1相对估值常用指标比较60.一般来说，隔离机制基本内容的原则性包括()。A.券商均应当制定符合有关法律法规要求的内部隔离制度B.明确可能发生信息滥用和利益冲突的情形C.明确信息隔离的具体手段和程序D.投资顾问的合规审查制度答案：ABC【解析】建立隔离墙制度是国际投资银行应对利益冲突等问题和风险，通过多年积累，逐步探索形成的行业惯例。各国家和地区对隔离机制的标准不一，基本内容多为原则性要求：（1）券商均应当制定符合有关法律法规要求的内部隔离制度。（2）明确可能发生信息滥用和利益冲突的情形。（3）明确信息隔离的具体手段和程序。62.在期货投资分析中，可以运用DW值对多元线性回归模型的自相关问题进行检验，下列与判别准则不一致的是()。A.DW接近1，认为存在正自相关B.DW接近-1，认为存在负自相关C.DW接近0，认为不存在自相关D.DW接近2，认为存在正自相关答案：ABCD【解析】DW检验示意图如图4-1所示。图4-1DW检验示意图63.上市公司以收取资金占用费形式为其所属集团公司垫付部分资金的行为()。A.不属于关联交易B.可能增加该上市公司的盈利C.属于经营活动中的关联交易D.属于资产重组中的关联交易答案：BC【解析】题干所述行为属于经营活动中的关联交易，考查关联交易对公司的影响。64.进行宏观经济分析有助于投资者()。A.判断整个证券市场的投资价值B.把握宏观经济运行大方向C.预测未来市场的成交量D.判断各行业投资机会答案：ABD【解析】宏观经济分析的意义包括：（1）判断证券市场的总体变动趋势。在证券投资中，宏观经济分析是一个重要环节，只有把握住宏观经济发展的大方向，才能把握证券市场的总体变动趋势，做出正确的投资决策；只有密切关注宏观经济因素的变化，尤其是货币政策和财政政策因素的变化，才能抓住证券投资的市场时机。（2）把握整个证券市场的投资价值。（3）掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向。（4）了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场经济，了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因。65.财政政策的手段主要包括()。A.国家预算B.税收C.公开市场业务D.转移支付制度答案：ABD【解析】财政政策的手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。66.商品期货套利一般需要在两个相关性较强的合约问进行，这是因为()。A.只有合约的相关性较强，其价差才会出现回归B.相关性较强的合约，当差价扩大到一定的程度会恢复到原有的均衡水平，这样才有套利的基础C.相关性较弱的合约，当差价缩小到一定的程度会恢复到原有的均衡水平，这样才有套利的基础D.相关性较强的合约相当于在两个不同的合约上进行单向投机答案：AB【解析】商品期货套利的合约相关性原则是指套利一般要在两个相关性较强的合约间进行，而不是所有的品种（或合约）之间都可以套利。这是因为，只有合约的相关性较强，其价差才会出现回归，亦即差价扩大（或缩小）到一定的程度又会恢复到原有的平衡水平，这样，才有套利的基础，否则，在两个没有相关性的合约上进行的套利，与分别在两个不同的合约上进行单向投机没有什么区别。67.在进行获取现金能力分析时，所使用的比率包括()。A.营业现金比率B.每股营业现金净流量C.现金股利保障倍数D.全部资产现金回收率答案：ABD【解析】C项，现金股利保障倍数属于财务弹性分析所使用的指标。获取现金能力是指经营现金净流入和投入资源的比值。投入资源可以是销售收入、总资产、营运资金、净资产或普通股股数等。获利现金能力分析所使用的比率包括营业现金比率、每股营业现金净流量、全部资产现金回收率。ABD项符合题意。68.利用IS—LM模型，可以分析扩张性政府支出政策、扩张性税收政策和增加货币供应量的货币政策对经济发生的影响。下列描述正确的有()。A.扩张性的政府支出政策将增加政府支出G，从而增加经济的总需求，使IS曲线向右上方移动，利率上升，产出增加B.扩张性税收政策将减少居民的可支配收入，从而减少居民的消费支出，使经济中的总需求减少，IS曲线向左下方移动，利率下降，产出减少C.扩张性的货币政策将增加经济中的货币供给M，使LM曲线向右下方移动，利率下降，产出增加D.扩张性的政府支出政策效果较扩张性税收政策效果差答案：ABC【解析】IS曲线和LM曲线移动时，不仅收入会变动，利率也会变动：（1）当LM曲线不变而IS曲线向右上方移动时，不仅收入提高，利率也上升。这是因为，IS曲线右移是由于投资、消费或政府支出增加，即总支出增加。总支出增加使生产和收入增加，收入增加了，对货币交易需求增加。由于货币供给不变（假定LM不变），所以，人们只能出售有价证券来获取从事交易增加所需货币，这就会使证券价格下降，即利率上升。（2）当LM不变而IS曲线向左下移动时，收入和利率都会下降。（3）当IS曲线不变而LM曲线向右下移动时，收入提高，利率下降。这是因为，LM曲线右移，或是因为货币供给不变而货币需求下降，或者是因为货币需求不变，货币供给增加。在IS曲线不变，即产品供求情况没有变化的情况下，凡LM曲线右移，都意味着货币市场上供过于求，这必然导致利率下降。利率下降刺激消费和投资，从而使收入增加。（4）当IS曲线不变而LM曲线向左上方移动时，会使利率上升，收入下降。（5）如果IS曲线和LM曲线同时移动。收入和利率的变动情况，则由IS和LM如何同时移动而定。如果IS向右上移动，LM同时向右下移动，则可能出现收入增加而利率不变的情况。这就是所谓扩张性的财政政策和货币政策相结合可能出现的情况。69.下列属于交易型策略的有()。A.均值-回归策略B.趋势策略C.成对交易策略D.惯性策略答案：ABD【解析】交易型策略的代表性策略包括均值-回归策略、动量策略或趋势策略。其中，动量策略也称“惯性策略”。ABD项正确。70.下表为两家制酒企业A、B的收益矩阵，则下列说法正确的有()。A.该博弈有两个均衡解（啤酒，白酒），（白酒，啤酒）B.该博弈的纳什均衡也是占优均衡C.均衡解（白酒，啤酒）是最优均衡，此时双方均获得最大收益D.如将（啤酒，白酒）收益改为（800，500），（白酒，啤酒）收益改为（900，500），则该博弈就不存在任何占优或纳什均衡答案：ACD【解析】有两个纳什均衡，即（啤酒，白酒）、（白酒，啤酒），都是纳什均衡而不是占优策略均衡。显然，（白酒，啤酒）是最佳均衡，此时双方均获得其最大收益。若均衡解为（啤酒，白酒），则存在帕累托改善的可能。方法是双方沟通，共同做出理性选择，也可由一方向另一方支付报酬。福利由800+900变为900+1000，增量为200。如将（啤酒，白酒）支付改为（1000，1100），则（啤酒，白酒）就成为占优策略均衡。比如将（啤酒，白酒）支付改为（800，500），将（白酒，啤酒）支付改为（900，500），则该博弈就不存在任何占优策略或纳什均衡。71.税收对宏观经济具有调节()的功能。A.企业间的税负水平B.社会总供求结构C.国际收支平衡D.货币供应量答案：ABC【解析】税收属于财政政策，税收对宏观经济的调节功能表现在：调节和制约企业间的税负水平、通过差别税收来控制需求数量和调节供求结构、通过进口关税政策和出口退税政策调节国际收支平衡。D项为货币政策对宏观经济的调节功能。72.下列各项中，属于反映企业长期偿债能力的财务指标是()。A.资产负债率B.已获利息倍数C.资产净利率D.净资产收益率答案：AB【解析】长期偿债能力是指公司偿付到期长期债务的能力，一般用反映债务与资产、净资产的关系的负债比率来衡量。负债比率主要包括：资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。CD两项反映的是企业的盈利能力。故本题选AB。73.当投资者预期国债基差将要扩大时，他可以进行买入基差交易，影响买入基差的因素包括()。A.现货国债B.现货国债除以转换因子C.总值等于现货国债量的国债期货D.总值等于现货国债量乘上转换因子的国债期货答案：AD【解析】当投资者预期国债基差将要扩大时，他可进行买入基差交易。买入基差，是指同时购买现货国债并卖出总值等于现货国债量乘上转换因子的国债期货，待基差如期扩大后再进行平仓。由于一般来说，国债收益率曲线向上倾斜，买入国债就相当于拥有了国债的正持有期收益，而期货卖方拥有交割选择权，因此买入基差的利润来源于国债的持有期收益和收益率波动带来的交割期权价值升高。总之，买入基差可能收益较好而风险有限。74.标准普尔公司和穆迪投资者服务公司将()的债券定义为投机级。A.BB级以下（包括BB级）B.A级C.Ba级以下（包括Ba级）D.BBB级答案：AC【解析】标准普尔公司的债券评级为：投资级包括AAA、AA、A和BBB，投机级则分为BB、B、CCC、CC、C和D。穆迪投资者服务公司长期评级共分九个级别：Aaa、Aa、A、Baa、Ba、B、Caa、Ca和C。在Aa到Caa的六个级别中，还可以添加数字1、2或3进一步显示各类债务在同类评级中的排位，1为最高，3则最低。通常认为，从Aaa级到Baa3级属于投资级，从Ba1级以下则为投机级。75.风险溢价的主要影响因素有()。A.信用风险因素B.流动性因素C.到期日因素D.资产市场化因素答案：ABC【解析】风险溢价的主要影响因素有：（1）信用风险因素。（2）流动性因素。（3）到期日因素。76.为了解公司产品市场占有情况，分析人员应考察公司()。A.经营情况B.产品销售市场的地域分布情况C.产品在同类产品市场上的占有率D.以上都对答案：BC【解析】为了解公司产品市场占有情况，分析人员应考察公司的产品销售市场的地域分布情况、产品在同类产品市场上的占有率。77.根据行为金融学理论，下列表述正确的有()。A.假设资本市场没有摩擦B.认为投资者常常表现得不理性，会犯系统性的决策错误C.认为投资者常会表现得过分自信、重视当前和熟悉的事物D.充分考虑了市场参与者的心理因素作用答案：BCD【解析】选项A是资本资产定价模型的假设条件。行为金融学理论认为投资者都容易受情绪影响，人的行为偏差是系统性的。78.下列各种现金流量，属于现金流量表中经营活动产生的现金流量的有()。A.公司支付给职工以及为职工支付的现金B.偿还债务支付的现金C.支付的增值税、所得税款项D.收到的税费返还答案：ACD【解析】B项，偿还债务支付的现金属于筹资活动产生的现金流量。ACD属于经营活动产生的现金流量，故本题选ACD。79.量化分析法的显著特点包括()。A.使用大量数据B.使用模型C.使用电脑D.容易被大众投资者接受答案：ABC【解析】量化分析法是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法，具有使用大量数据、模型和电脑的显著特点，广泛应用于解决证券估值、组合构造与优化、策略制定、绩效评估、风险计量与风险管理等投资相关问题，是继传统的基本分析和技术分析之后发展起来的一种重要的证券投资分析方法。80.影响债券投资价值的外部因素包括()。A.通货膨胀水平B.基础利率C.外汇汇率风险D.市场利率答案：ABCD【解析】影响债券投资价值的外部因素有基础利率、市场利率、通胀膨胀水平、外汇汇率风险。三、判断题81.常见的相对估值法有市盈率估值法、市净率估值法、市售率估值法、市值回报增长比估值法等。()答案：对【解析】常见的相对估值法有市盈率估值法、市净率估值法、市售率估值法、市值回报增长比估值法等。82.可转换证券的市场价值一般保持在可转换证券的投资价值和转换价值之下。()答案：错【解析】可转换证券的市场价值一般保持在可转换证券的投资价值和转换价值之上。如果可转换证券市场价值在投资价值之下，购买该证券并持有到期，就可获得较高的到期收益率；如果可转换证券市场价值在转换价值之下，购买该证券并立即转化为标的股票，再将标的股票出售，就可获得该可转换证券转换价值与市场价值之间的价差收益。83.勤勉尽职原则是指证券分析师必须对其所提出的建议、结论及推理过程的公正公平性负责，不得在同一时点上就同一问题向不同投资人或委托单位提供存在意见相反或矛盾的投资分析、预测或建议。()答案：错【解析】公正公平原则是指证券分析师必须对其所提出的建议、结论及推理过程的公正公平性负责，不得在同一时点上就同一问题向不同投资人或委托单位提供存在意见相反或矛盾的投资分析、预测或建议。84.头肩形态属于反转形态。()答案：对【解析】头肩形态在实际股价形态中出现最多，也是最著名和最可靠的反转突破形态。85.在完全垄断市场中，市场上只有唯一的一个厂商生产和销售商品，该厂商控制整个行业的供给。()答案：对【解析】完全垄断市场的特征：（1）市场上只有唯一的一个厂商生产和销售商品，该厂商控制整个行业的供给。（2）该厂商生产和销售的商品没有任何相近的替代品，该厂商可以控制商品的价格。（3）完全垄断行业存在进入壁垒，其他任何厂商进入该行业都极为困难或不可能。86.随机变量通常可分为两类，包括离散型随机变量和连续型随机变量。()答案：对【解析】随机变量通常可分为两类，包括离散型随机变量和连续型随机变量。87.无套利定价的理论基础是经济学的一价定律，指相同的商品在同一时刻只能以相同的价格出售，否则市场参与者就会低买高卖，最终导致价格趋同。()答案：对【解析】无套利定价的理论基础是经济学的一价定律，指相同的商品在同一时刻只能以相同的价格出售，否则市场参与者就会低买高卖，最终导致价格趋同。88.一般而言，当市场处于牛市时（市场行情上升时），在估值优势相差不大的情况下，投资者会选择β系数较大的股票，以期获得较高的收益。()答案：对【解析】一般而言，当市场处于牛市时（市场行情上升时），在估值优势相差不大的情况下，投资者会选择β系数较大的股票，以期获得较高的收益；反之，当市场处于熊市时（市场行情下跌时），投资者会选择β系数较小的股票，以减少股票下跌的损失。89.全价报价的优点是把利息累积因素从债券价格中剔除，能更好地反映债券价格的波动程度；缺点是双方需要计算实际支付价格。()答案：错【解析】净价报价的优点是把利息累积因素从债券价格中剔除，能更好地反映债券价格的波动程度；缺点是双方需要计算实际支付价格。90.完全垄断市场中，产品没有或缺少相近的替代品。()()答案：对【解析】完全垄断型市场结构的特点有：（1）市场被独家企业所控制，其他企业不可以或不可能进入该行业；（2）产品没有或缺少相近的替代品；（3）垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量，在高价少销和低价多销之间进行选择，以获取最大的利润；（4）垄断者在制定产品的价格与生产数量方面的自由性是有限度的，要受到反垄断法和政府管制的约束。91.谨慎客观原则是指证券分析师应当依据公开披露的信息资料和其他合法获得的信息，进行科学的分析研究，审慎、客观地提出投资分析、预测和建议。证券分析师不得断章取义，不得篡改有关信息资料。()答案：对【解析】谨慎客观原则是指证券分析师应当依据公开披露的信息资料和其他合法获得的信息，进行科学的分析研究，审慎、客观地提出投资分析、预测和建议。证券分析师不得断章取义，不得篡改有关信息资料。92.现金满足投资比率大于1，说明公司是靠外部融资来补充。()答案：错【解析】现金满足投资比率。该比率越大，说明资金自给率越高。达到1时，说明公司可以用经营活动获取的现金满足扩充所需资金；若小于1，则说明公司是靠外部融资来补充。93.被动型策略是指根据事先确定的投资组合构成及调整规则进行投资，不根据对市场环境的变化主动地实施调整。()答案：对【解析】被动型策略是指根据事先确定的投资组合构成及调整规则进行投资，不根据对市场环境的变化主动地实施调整。94.内在价值是一种相对“客观”的价格，由证券自身的内在属性或者基本面因素决定，不受外在因素（比如短期供求关系变动、投资者情绪波动等）影响。()答案：对【解析】内在价值是一种相对“客观”的价格，由证券自身的内在属性或者基本面因素决定，不受外在因素（比如短期供求关系变动、投资者情绪波动等）影响。95.温和的通货膨胀是指年通货膨胀率两位数的通货膨胀。()答案：错【解析】通货膨胀有被预期和未被预期之分，从程度上则有温和的、严重的和恶性的三种。温和的通货膨胀是指年通货膨胀率低于10％的通货膨胀；严重的通货膨胀是指两位数的通货膨胀；恶性通货膨胀则是指三位数以上的通货膨胀。96.半强式有效市场假说是指当前的证券价格不仅反映了历史价格包含的所有信息，而且反映了所有有关证券的能公开获得的信息。()答案：对【解析】半强式有效市场假说是指当前的证券价格不仅反映了历史价格包含的所有信息，而且反映了所有有关证券的能公开获得的信息。97.纳什均衡，是指参与人的这样一种策略组合，在该策略组合上，任何参与人单独改变策略都不会得到好处。()答案：对【解析】纳什均衡，是指参与人的这样一种策略组合，在该策略组合上，任何参与人单独改变策略都不会得到好处。即：如果在一个策略组合中，当所有其他人都不改变策略时，没有人会改变自己的策略，则该策略组合就是一个纳什均衡。98.当宏观经济处于通货膨胀时，央行通常会降低法定存款准备金率。()答案：错【解析】宏观经济处于通货膨胀，说明经济活动中的货币供给超过货币需求了。中央银行提高法定存款准备金率后，商业银行可运用的资金就会减少，贷款能力下降，市场货币流通量便会相应减少。因此，当宏观经济处于通货膨胀时，央行通常会提高法定存款准备金率。99.法定存款准备金率是指中央银行规定的金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款占其存款总额的比例，是中央银行经常采用的三大政策工具之一。()答案：对【解析】法定存款准备金率是指中央银行规定的金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款占其存款总额的比例，是中央银行经常采用的三大政策工具之一。100.垄断竞争厂商在决定产量和价格的方式时与垄断厂商完全相同。()答案：对【解析】垄断竞争厂商在决定产量和价格的方式时与垄断厂商完全相同。四、综合题【共享案例题】1.2015年8月1日，刘先生以95元的价格在上海证券交易所购买了甲公司于2015年1月1日发行的公司债券。该债券面值为100元，票面利率4％，到期日为2018年1月1日，每年年末付息一次，到期后还本。假设此期间市场利率始终为5％。101.刘先生进行该笔交易所在的市场属于()。A.股票市场B.初级市场C.二级市场D.期权市场答案：C【解析】证券交易市场是买卖已发行的证券的市场，又称为二级市场。它具有两种形态：一是固定场所，集中进行竞价交易的证券交易所；二是分散的场外交易市场。因此，刘先生进行该笔交易所在的市场属于二级市场。102.假设刘先生于2016年1月31日以98.6元的价格将债券卖出，则其每只债券获得的收益为()元。A.3.6B.4C.5D.7.6答案：D【解析】由于该债券的购买价为95元，刘先生在2015年年底收到利息4元。因此，刘先生以98.6元的价格将债券卖出，其每只债券获得的收益为98.6-95+4=7.6（元）。103.该债券属于()。A.折价发行债券B.溢价发行债券C.零息债券D.附息债券答案：AD【解析】由于该债券的发行价格为97.28元，与其票面价值100元不等，所以该债券属于折价发行债券；另外由于债券在每年期末付息一次，因此该债券还属于附息债券。104.该债券的发行价格应为()元。A.86.38B.97.28C.100.00D.102.45答案：B【解析】按年收益率每年付息一次的债券定价公式如下：F为债券面额，即n年到期所归还的本金；Ct为第t时期债券收益或息票利率；r为市场利率或债券预期收益率；n为偿还期限。第一年后收入4元的现值：4÷（1+5％）≈3.81（元）第二年后收入4元的现值：4÷（1+5％）2≈3.63（元）第三年后收入4元的现值：4÷（1+5％）3≈3.46（元）第三年后收入100元的现值：100÷（1+5％）3≈86.38（元）总现值：3.81+3.63+3.46+86.38=97.28（元）因此该债券的发行价格为97.28元。【共享案例题】2.某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并设计了甲、乙两种投资组合，A、B、C三种股票的β系数分别为1.5、1和0.5。甲种投资组合中，A、B、C三种股票的投资比重分别为20％、30％和50％。乙种投资组合中，A、B、C三种股票的投资比重分别为50％、30％和20％。同期市场上所有股票的平均收益率为8％，无风险收益率为4％。105.A股票的预期收益率是()。A.6％B.8％C.10％D.12％答案：C【解析】根据资本资产定价模型，A股票的预期收益率=1.5×（8％一4％）+4％=10％。106.甲种投资组合的β系数是()。A.0.75B.0.85C.1D.1.5答案：B【解析】资产组合的系数等于个别股票系数的加权平均。甲种投资组合的β系数为：βA×20％+βB×30％+βC×50％=1.5×20％+1×30％+0.5×50％=0.85。107.乙种投资组合的预期收益率是()。A.4.6％B.8％C.8.6％D.12％答案：C【解析】乙种投资组合的β系数为：1.5×50％+1×30％+0.5×20％=1.15。根据资本资产定价模型，乙种投资组合的预期收益率=1.15×（8％一4％）+4％=8.6％。108.假定该公司拟通过改变投资组合来降低投资风险，则在下列风险中，不能通过此举消除的风险是()。A.宏观经济形势变动风险B.国家经济政策变化风险C.财务风险D.经营风险答案：AB【解析】资产风险分为两类：一类是系统性风险，由那些影响整个市场的风险因素所引起，这些因素包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革和政治因素等。它们在市场上永远存在，不可能通过资产组合来消除，属于不可分散风险。另一类是非系统性风险，是指包括公司财务风险、经营风险等在内的特有风险。它们可由不同的资产组合予以降低或消除，属于可分散风险。【共享案例题】3.2022年6月15日，美联储宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调至1.5%-1.75%。这是美联储自1994年以来单次最大幅度的加息。此前，美联储已于3月和5月分别加息25个基点和50个基点，控制通货膨胀的政策节奏逐步加快。109.美联储上述治理通货膨胀的措施属于()。A.紧缩的财政政策B.紧缩的货币政策C.增加供给的政策D.紧缩的收入政策答案：B【解析】美联储加息是直接提高利率，属于治理通货膨胀的紧缩货币政策。110.美联储此次采取的控制通货膨胀的措施，可能产生的效果为()。A.增加借贷规模B.增加信贷资金的使用成本C.减少货币供应量D.增加储蓄存款答案：BCD【解析】提高利率使企业因贷款成本增加而减少投资，货币供应量也随之减少。此外还可以达到鼓励增