【企业并购绩效探究的国内外文献综述3100字】

企业并购绩效研究的国内外文献综述目录TOC\o"1-2"\h\u11204企业并购绩效研究的国内外文献综述 144411国外研究概况 129610（一）并购动因的相关研究 125400（二）并购绩效的相关研究 287022国内研究概况 22697（一）并购动因的相关研究 215045（二）并购绩效的相关研究 38998参考文献 31国外研究概况西方国家的并购已经具备了100多年的发展历史，对于并购的研究也比较早，理论也相对完善，在国外学者关于并购的研究主要集中于两个方面：（一）并购动因的相关研究对于并购动因的相关研究，大致分为以下三个相关理论：协同效应理论：早在1960年，协同效应理论就已经被提出，伊戈尔·安索尔指出，企业进行并购就是基于协同效应。RubackandJensn对企业进行并购前后的管理效率进行了研究，通过研究发现，企业进行并购后，企业的管理效率得到提高，企业价值增加。美国经济学家Rumelt认为协同效应应该从财务和经营两个角度进行分析，因此将协同效应分为了财务协同和经营协同。市场势力理论：Comanor首先在研究报告中向大众提出了基于市场的市场势力理论，指出公司可以通过股权转让等并购方式进行市场规模扩张，提高市场份额，提高行业地位和话语权。Mitchell对20世纪80年代的美国的38起企业重要并购案例进行了深入的调查研究，研究发现，企业的市场份额通过并购获得了一定幅度的快速提升，乃至形成垄断优势，利润获得大幅提升，进一步指出企业进行并购的一大动因是取得市场势力。代理理论：JensenandMeckling率先提出了企业的代理利益分离，企业所有权和经营权的分离，造就了委托人和代理人这一利益关系的存在，利益和喜好不一致的委托人和代理人，各自做出使得自身利益最大化的决策，从而导致代理问题的出现（二）并购绩效的相关研究对于并购绩效的研究分析，国外的研究者和学者们有不同的考量标准，但核心的关注点比较集中，学者们都非常关心的点在于并购能否给企业带来积极影响，对于这一方面大致有两种观点理论：并购能给企业带来积极影响，OHvierBertrand和Marie-AnnBetschinger采用财务指标法，对在俄罗斯进行并购的并购事件进行研究和分析，研究发现，企业得到了正向效应，并购给这些企业带来了协同效应，与此同时，进行并购的企业在市场上的竞争力获得了提高。Marina等学者以约2400家发生并购的欧洲企业为研究对象，采用事件研究法进行研究和分析，结果表明，时间窗口期内被并购方企业和并购方企业的股价都出现了波动，两者均获得了不同程度的超额收益。Jensen和Ruback采用案例研究法对并购后的企业绩效表现进行研究，研究发现，并购能够实现资源的合理配置，提高效率，使企业获得额外收益。并购不能够给企业带来积极影响，Ravenscraft对1950年至1970年的并购事件和案例进行研究，持续观察这些并购事件发生前后的数据统计，并对收集到的数据进行调查研究，研究结果表明并购的实施并不会提高企业的绩效，Martynova采用财务指标法，以发生并购事件的欧洲企业为研究对象进行研究和分析，研究发现，这些企业的并购绩效出现了先降后升的波动趋势，总体上，并购前后的绩效并没有明显不同。Shim选取了发生在1989年至2004年的美国保险行业的并购事件作为基础，运用ROE和ROA对其进行了研究和分析，最后得到结论，并购不仅没有给企业带来正面效应，并且会对企业带来一定的负面影响。2国内研究概况西方国家的并购出现的时间比较早，与之相比，我国的并购出现得并不算早，发展还有很多欠缺，不够完备，国内对于并购的研究，很多是基于西方的理论基础，在此基础上上进行的。（一）并购动因的相关研究2011年袁学英认为并购的协同效应理论应该更加细化，并将其划分为财务、管理、经营三个方面。2013年孟君认为并购能够实现资源的合理配置，能够直接利用被并购方的的资源、市场等，利于扩大市场和发展多元化，能够有效促进企业的发展。2016年张金鑫认为，企业并购的动因分为主观动因和客观动因，客观动因包括政策变化、经济形势、产业机构调整等因素，主观动因为在市场上争夺利益，为企业管理者和股东创造价值。2017年郭文登、郭玉对互联网并购案例进行研究，研究发现互联网企业进行并购在目的上不仅是为了多元化发展，提高自身竞争力，同时也是为了促进企业转型升级，提高信息化进程，提高企业收益。（二）并购绩效的相关研究随着我国并购事件的增加，可研究的案例增多，我国学者采取了不同的方法对并购绩效进行了研究探讨，得到了不同的结论。2002年，朱宝宪等以1998年在上海和深圳发生的67起并购案例为研究对象，对这些案例进行了一次统计调查，选取并采用了两个指标：主营业务利润率和净资产收益率，对比了企业并购前后的绩效，结果发现，在这些企业中，针对本次研究选取的指标，均呈现上升的趋势，且类型不同的企业绩效变化存在区别。2010年，席鑫和谌昕以2004年至2008年的1009起并购事件作为研究对象进行研究分析，在对企业的绩效进行调查分析时，选取了主成分分析法，并且研究中考虑了行业、资金链的因素的影响，研究表明，对于成长类型的企业，其偿债和发展能力得到了明显提高。2012年，董莉军对中国上海和深圳两座城市的发生了并购的上市企业进行研究分析，研究发现，虽然并购后这些企业获得的效应水平不一致，但是都获得了一定的效应，整体来说，企业的长期绩效都获得了一定的提升。2014年，宋维佳等人国内对进行了并购活动的资源型企业进行研究分析，主要关注并购前后企业中长期绩效的变动情况，研究表明，在发生并购的短期内，企业的绩效不升反而下降，但是到了中后期，绩效开始逐渐上升且超出并购前的绩效水平。2017年，李艳琴运用事件研究法，选用中文传媒和智明星通的并购事件作为具体案例进行研究分析，研究发现，并购后的短期内，企业获得了正向的市场效应，股东获得了超额收益。2017年徐鑫迪等人选用因子分析法，选取29家上市企业为研究对象进行，结果表明，这些企业并购后的绩效都得到了不同程度的改善，并购给企业带来了正向效应。参考文献JensenM.C.,RubackR.S..TheMarketforCorporateControl:TheScientificEvidence[J].JournalofFinancialEconomics.1983,11:15-16.MichaelC.Jensen,WilliamH.Meckling.TheoryofTheFirm:ManagerialBehavior,AgencyCosts,andOwnershipStructure[J].RochesterStudiesinEconomicsandPolicy,1976,(1):163-231.MitchellM.L.,MulherinJ.H..Theimpactofindustryshocksontakeoversandrestructuringactivity[J].JournalofFinancialEconomics,1996,1,93-229.Shim.Mergers&Acquisitions,DiversificationandPerformanceintheU.S.PropertyLiabilityInsuranceIndustry[J].JournalofFinancialServiceResearch,2011,(3):119-144.Dvaid,J.Ravenseraft,F.M.Seherer.LifeafterTakerover[J].TheJournalofIndustrialEconomics,1987,36(2):147-156OliverBertrand&Marie-AnnBetschinger.Performanceofdomesticandcross-borderacquisitions,EmpiricalevidencefromRussianacquirers[J].JournalofComparativeEconomics,2012(5):66.Marina,Martynova,Luc,etal.ThePerformanceoftheEuropeanMarketforCorporateControl:EvidencefromtheFifthTakeoverWave[J].EuropeanFinancialManagement,2011.MartynovaM,OostingS,RenneboogLDR.Thelong-termoperatingperformanceofEuropeanmergersandacquisitions[J].SsrnElectronicJournal,2006,2006-111:79-116.董莉军.上市公司跨国并购绩效的实证检验[J].财会月刊综合版,2012(1):12-16.郭文登，郭玉.大数据时代背景下互联网并购研究[J].新会计,2017,(07):20-23.袁学英，代婧.资源型企业并购绩效研究-兖州煤业并购昊盛煤业的案例分析[D].内蒙古：内蒙古大学经济管理学院，2015.朱宝宪，王怡凯.1998年中国上市公司并购实践的效应分析[J].经济研究，2002(11):20-26+92.席鑫，谌昕.上市公司并购绩效的影响因素的实证研究J].工业技术经济，2010,29(09):140-146.宋维佳，乔治.我国资源型企业跨国并购绩效研究一一基于短期和中长期视角[J].财经问题研究,2014(7):98-105.李艳琴.“互联网+”背景下岀版传媒企业并购绩效探讨一一以中文传媒并购智明星通为例J].财会月刊,2017(14):74-78.张艺.携程网并购去哪儿网的动因及绩效研究[D].西安科技大学,2020.孙慧珍.基于平衡计分卡的互联网企业并购绩效评价研究[D].河南农业大学,2020.李一鸣.阿里巴巴并购饿了么动因及绩效研究[D].南京邮电大学,2020.田园.腾讯海外并购RiotGames公司市场效应及财务绩效分析[D].北京林业大学,2020.靳二琳.我国互联网企业并购绩效分析[D].长春工业大学,2020.李靖.互联网企业并购绩效研究[D].武汉纺织大学,2020.王威.平衡计分卡视角下互联网企业并购的绩效评价及启示[J].会计师,2020,(19):29-30.包欣平.基于平衡计分卡视角的并购绩效研究[D].吉林大学,2019.卓斯炫.腾讯海外并购Riotgames绩效评价案例研究[D].华南理工大