第三章 利润表分析

《财务分析》微课《财务分析》蒋琰，张莉芳，万如荣主编人民邮电出版社2023年版江苏省重点建设教材第三章

利润表分析

03第三章

利润表分析一、利润表分析概述二、利润表整体分析三、利润表项目质量分析（一）利润表结构1.单步式利润表先将本期所有的收入及利得按顺序排列汇总，然后将所有的费用和损失按顺序排列汇总，两者相减得出本期利润。第一节

利润表分析概述第一节

利润表分析概述（一）利润表结构2.多步式利润表将当期收入和费用按性质加以分类，通过营业利润、利润总额和净利润三个层次来分步计算，以披露企业利润的形成过程。⭐在我国，利润表采用多步式结构1、收入类项目解读

企业利润表中的收入类项目主要包括：营业收入其他收益投资收益净敞口套期收益公允价值变动损益资产处置收益营业外收入（二）利润表项目解读营业成本研发费用销售费用管理费用财务费用税金及附加信用减值损失资产减值损失营业外支出所得税费用（二）利润表项目解读2、费用类项目解读

企业利润表中的费用类项目主要包括：3、经常性项目与非经常性项目解读根据盈利持久性的差异，利润项目可划分为经常性项目和非经常性项目。经常性项目的收入和费用与企业的主要营业活动直接相关，其产生的利润是稳定和可持续的，在分析时应给予较高的权重。非经常性项目的收入和费用与企业的主要营业活动不直接相关，在分析时应给予较低的权重。特殊性和偶发性是企业非经常性项目区别于经常性项目的重要特征。（二）利润表项目解读（二）利润表项目解读4、利润类项目解读（二）利润表项目解读企业利润表中的利润类项目总共有六个，这六个利润类项目大致可划分为已实现的利润类项目、未实现的利润类项目和其他类型的利润类项目。已实现的利润类项目主要有“营业利润”项目、“利润总额”项目、“净利润”项目，未实现的利润类项目主要是“其他综合收益的税后净额”项目，而其他类型的利润类项目则有“综合收益总额”项目和“每股收益”项目。1.资产负债表与利润表的区别（三）利润表与资产负债表的异同2.资产负债表与利润表的联系（三）利润表与资产负债表的异同期初资产负债表期末资产负债表不影响利润的经济业务影响利润的经济业务利润表利润表与资产负债表会计要素之间的关系2.资产负债表与利润表的联系（三）利润表与资产负债表的异同有多大实力（资产负债表）赚多少钱（利润表）有多大实力（资产负债表）资产负债表与利润表关系（四）利润表分析的内容利润表分析整体分析增减变动分析结构变动分析趋势分析相关指标分析利润质量分析核心利润形成过程利润结构（五）利润表常用分析方法与三点式审阅法三点式审阅法是指关注营业收入、毛利率及费用率三点的方法。毛利率和费用率确定了，就可以得出净利率，这样也就可以算出净利润。所以，在利润表分析中，最关键的三大指标是一个中心（营业收入，绝对指标）、两个基本点（毛利率、费用率，相对指标）。还包括水平分析法、垂直分析法、比较分析法、趋势分析法、比率分析法等（一）利润表增减变动分析（水平分析）目的：揭示利润增减变动的基本情况，以及导致利润增减变动的主要原因，从而对企业的经营情况做出判断。核心工作：编制利润表的水平分析表，然后根据不同的分析目的选择比较标准。比较标准既可以是本企业的上期实际数，也可以是报告期的计划数或预算数，还可以是可比企业的同期实际数。第二节

利润表整体分析1、编制利润表的水平分析表计算两个分析指标：一是增减变动额，二是增减变动率。2、利润表增减变动的分析评价相对于资产负债表而言，利润表的项目较少。通常，我们只对毛利、核心利润、营业利润、利润总额和净利润或税后利润进行重点分析评价。（一）

利润表增减变动分析（水平分析）（1）毛利分析

毛利，即营业收入减去营业成本的差额，反映企业的初始盈利能力。（2）核心利润分析核心利润，是指企业利用经营资产从事自身经营活动所产生的直接利润，在数量上等于毛利减去税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用和财务费用后的金额。核心利润如果能够产生相当不错的现金流量，并且能够持续发展，则说明企业经营盈利能力较好。（一）

利润表增减变动分析（水平分析）2、利润表增减变动的分析评价（3）营业利润分析

营业利润反映企业全部业务的盈利能力。（4）利润总额分析

利润总额是企业税前财务成果，反映企业投入产出的效率与管理水平，即反映综合盈利能力。（5）净利润或税后利润分析

净利润的增长是企业成长性的基本表现。净利润多说明企业经营效益好。2、利润表增减变动的分析评价（一）

利润表增减变动分析（水平分析）（二）利润表结构变动分析（垂直分析）目的：通过计算利润表中各项目或各因素在营业收入中所占的比重，来揭示各环节的利润构成、利润水平和成本费用水平，从而洞悉企业盈利能力。核心工作：编制利润表的垂直分析表，然后根据不同的分析目的选择比较标准。比较标准既可以是本企业的上期实际数，也可以是报告期的计划数或预算数，还可以是可比企业的同期实际数。1、编制利润表的垂直分析表计算两个分析指标：一是各项目占营业收入的比重，二是各项目比重的变动程度。2、利润表结构变动的分析评价从利润形成角度看，我们通常对以下几个关键的指标进行重点分析：毛利、核心利润、营业利润、利润总额、净利润或税后利润。（二）利润表结构变动分析（垂直分析）（三）利润表趋势分析1、定基趋势分析

定基动态比率=分析期数值÷固定基期数值。当上期数值为零或负数时，不可用该公式。2、环比趋势分析

环比动态比率=分析期数值÷前期数值。通常，基期应确定为一个有特殊意义的期间。（一）利润质量分析概述第三节

利润表项目质量分析1、利润质量的概念与特征利润质量指的是利润的实质，而非利润的表象，即会计收益所表达的与企业经济价值有关信息的可靠程度。如果财务报表上的利润对企业过去、现在的经济成果和未来经济前景的描述是可靠和可信任的，这项利润就被认为是高质量的。利润质量高的企业，具有四大特点：施行持续、稳健的会计政策；对企业财务状况和利润的计量是谨慎的；利润主要是由主营业务创造的；会计上反映的收入能迅速转化为现金。2、利润质量恶化的主要表现（1）企业扩张过快（2）企业反常压缩管理成本（3）企业变更会计政策和会计估计（4）应收账款规模的不正常扩大（5）企业存货周转过于缓慢（6）应付账款规模的不正常扩大（一）利润质量分析概述（7）企业无形资产余额不正常增加

（8）企业的业绩过度依赖非营业项目

（9）企业计提的各种准备、折旧过低

（10）注册会计师变更或审计报告出现异常

（11）企业有足够的可供分配的利润，

但不进行现金股利分配3、贯穿三张报表的脉络第一条主要脉络：经营资产—核心利润—经营现金净流量第二条主要脉络：母公司控制性投资资产—子公司核心利润—子公司经营现金净流量（一）利润质量分析概述4、利润质量分析的视点（1）核心利润形成过程分析视点（2）利润的结构分析视点（3）利润的结果分析视点（一）利润质量分析概述1、营业收入质量分析（1）营业收入的合理性分析包括对收入确认时间和确认方法的合理性分析。重点是如何发现和查证收入是否存在舞弊。企业对营业收入舞弊的预警信号：营业收入与经营现金流量相背离、应收账款增幅超过营业收入增幅、巨额坏账计提、销售收入与生产能力比例失调、发生大量退货、营业收入主要来自关联交易等。（二）核心利润形成过程的质量分析（2）营业收入的持续性分析①卖什么：观察企业销售的产品或者提供的劳务的结构变化；考查企业的业

务依赖程度与风险。②卖到哪里：考虑地区的经济发展后劲与企业业务发展前景的关系；考虑

地区的政治经济环境；考虑国际政治、经济环境的变化。③卖给谁：关注以关联方销售为主体形成的营业收入在诸如交易价格、交易

的实现时间、交易量等方面的非市场化因素。④靠什么：政府营造的公平竞争的市场环境VS政府的关系？

关联方交易VS市场？赊销VS现销？……（二）核心利润形成过程的质量分析2、成本费用项目质量分析（1）营业成本质量分析①营业收入相对营业成本的变化趋势分析②影响营业成本水平的因素分析③谨防企业操纵营业成本的行为（二）核心利润形成过程的质量分析（2）销售费用、管理费用、研发费用和财务费用的质量分析①销售费用质量分析：

应根据不同构成内容，具体问题具体分析；销售费用与营业收入存在一定的配比关系，可以比较行业平均水平以及本企业历史水平。②管理费用质量分析：片面追求一定时期的费用降低，有可能对企业的长期发展不利；管理费用与营业收入存在一定的配比关系，可以比较行业平均水平以及本企业历史水平；管理人员的工资及附加是管理费用中十分重要的一个部分。（二）核心利润形成过程的质量分析③研发费用质量分析：

研发费用投入方向是否与战略目标相一致；研发费用占营业收入比重的变动趋势，是否在企业可承受范围之内，是否跟企业的发展相适应。④财务费用质量分析：财务费用赤字问题；汇兑损益问题；影响财务费用水平的因素分析；谨防企业利用财务费用来调控利润。（二）核心利润形成过程的质量分析（2）销售费用、管理费用、研发费用和财务费用的质量分析（三）企业利润的结构质量分析1、利润表自身结构所包含的质量信息（1）毛利率变化趋势所包含的质量信息毛利率较高企业具有垄断地位企业具有较强的核心竞争力企业处于行业生命周期的发展期或成熟期企业产大于销、存货积压企业会计处理不当，故意调高毛利率毛利率较低企业的产品已属于生命周期的衰退期企业的产品没有市场竞争力企业会计处理不当，故意调低毛利率（三）企业利润的结构质量分析（2）销售费用、管理费用、财务费用和研发费用及其费用率变化所包含的质量信息销售费用和管理费用两项期间费用，其发生规模应基本保持稳定，若两项费用在年度间出现巨额变化，则很可能是会计调整的结果。财务费用规模的变化反映了企业的理财效率和理财质量，与企业的经营活动难以有正相关的关系。研发投入力度稳定且呈现增大趋势，预示企业的经营与发展状况良好。（三）企业利润的结构质量分析（3）核心利润及核心利润率变化所包含的质量信息在以产品经营为主的企业，核心利润应该成为企业一定时期财务业绩的主体。核心利润率（核心利润与营业收入的比率）则是企业经营活动基本盈利能力的综合体现。还可以通过考查核心利润及核心利润率年度间的“非经营性变化”，来发现企业在毛利率、销售费用和管理费用等项目上的会计调整因素。（三）企业利润的结构质量分析（5）小项目变化所包含的质量信息小项目：公允价值变动收益、信用减值损失、资产减值损失、营业外收支与核心项目相比，上述项目不具有持续性、稳定性和核心性，一般不会对企业的利润总额乃至净利润产生主要贡献。企业若靠这些小项目维持利润，一定意味着核心业务的盈利能力出现了问题。（4）核心利润与投资收益的数量对比关系所包含的质量信息分析核心利润率时，要注意核心利润与投资收益的数量对比关系。是某些上市公司，为避免摘牌需要扭亏为盈，或为获得增资配股资格而保持盈利势头在关键年份出现了核心利润与投资收益在数量上的互补性变化。（三）企业利润的结构质量分析2、利润结构与资产结构分析企业的资产结构决定了企业的利润结构，我们要结合企业所控制和运营资产的规模来揭示企业创造利润的能力。（三）企业利润的结构质量分析3、利润结构与现金流量结构分析较高的利润质量，意味着无论是核心利润还是投资收益，都具有较强的现金获取能力。因此，我们可通过对企业利润结构与相应的现金流量结构之间的趋同性进行分析来判断企业利润结构的现金获取质量。对于企业利润结构的现金获取能力，可以从以下两个方面展开分析：（1）同口径核心利润与经营现金流量净额的差异分析（2）利润表“投资收益”项目现金含量分析（三）企业利润的结构质量分析（1）同口径核心利润与经营现金流量净额的差异分析同口径核心利润=核心利润

+固定资产折旧+其他长期资产价值摊销 +财务费用-所得税费用如果同口径核心利润与经营活动产生的现金流量净额差距较大，说明利润的质量可能存在潜在的风险：①企业收款不足；②企业付款过度；③企业存在不恰当的资金运作行为；④企业在经营活动的收款和付款方面主要依赖于与关联方发生的业务往来。（三）企业利润的结构质量分析（2）利润表“投资收益”项目现金含量分析与本期投资收益相对应的现金应回收金额的计算公式为：现金应回收金额=现金流量表中的“取得投资收益收到的现金”项目金额

+年末资产负债表“应收股利”与“应收利息”项目金额

-年初资产负债表“应收股利”与“应收利息”项目金额之和企业投资收益质量较差，难以对应现金回收的项目内容主要是权益法确认的投资收益，我们应该特别关注投资收益金额巨大，但现金回款不足所引起的泡沫利润与泡沫资产的实际状况。思考题1.快速解读利润表应从哪些方面入手？2.如何理解利润质量及其特征？3.如何根据利润表自身结构分析其所包含的质量信息？4.如何看待小项目变化所包含的质量信息？快速解读利润表应从哪些方面入手？

应从收入类项目、费用类项目、经常性项目与非经常性项目、利润类项目四个方面进行解读。思考题如何理解利润质量及其特征？利润质量指的是利润的实质，而非利润的表象，即会计收益所表达的与企业经济价值有关信息的可靠程度。如果