湖南步步高商业连锁股份有限公司筹资风险管理方案设计

湖南商务职业技术学院毕业设计

目录

1湖南步步高商业连锁股份有限公司简介..................................1

2湖南步步高商业连锁股份有限公司所面临的筹资风险......................2

2.1筹资成本风险......................................................2

2.1.1负债筹资所形成的的风险...................................2

2.1.2权益性筹资所形成的风险...................................4

2.2再融资风险....................................................4

2.3筹资风险的成因................................................4

2.3.1筹资风险的内因...........................................4

2.3.2筹资风险的外因分析.......................................4

3湖南步步高商业连锁股份有限公司筹资风险管理方案设计.................6

3.1合理安排筹资组合方式..........................................6

3.2先内后外的融资策略............................................7

3.3建立风险预测体系..............................................7

3.4优化资源配置..................................................7

4总结................................................................8

参考资料.............................................................8

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湖南步步高商业连锁股份有限公司筹资风险管理方

案设计

1湖南步步高商业连锁股份有限公司简介

湖南步步高商业连锁股份有限公司集团于1995年3月创立于伟人故里湖南

湘潭，总部位于湖南长沙。以“共创美好生活”为企业使命，“用户为先，守

正有爱，勇于创新，敢于担当”为核心价值观，致力于成长为用户最信赖的全

渠道服务商，目前已成长为拥有超市、便利店、购物中心、商业综合体、物流

运输等多业态的商业集团。经过7万多名湖南步步高商业连锁股份有限公司人

的同心共聚、携手奋斗，湖南步步高商业连锁股份有限公司全集团近700家多

业态实体门店遍布湘、赣、桂、川等省市，持续领跑湖南、广西零售业。用户

为先，守正创新。作为优质生活方案的提供者与解决者，湖南步步高商业连锁

股份有限公司永葆工匠精神，坚持创新革变，以“文、娱、食、购、游”全场

景+体验+智慧零售集合的模式，不断刷新美好生活消费新体验。

总经理

企划部业务发展部

售后服务部总务部（行政办）

生鲜产品日杂商品电器商品

厂长厂长厂长

营销部营销部营销部

各地销售总代理

各地售后服务中心各地区城市场品牌经理

图1-1为步步高商业连锁股份有限公司治理结构

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总经理

总经理

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2湖南步步高商业连锁股份有限公司所面临的筹资风险

负债筹资是现代企业的主要筹资方式之一，也是现代企业普遍采用的筹

资方式。企业往往需要大量的资金，如果筹资不当，就会对企业的资本结构和

财务杠杆带来负面影响，增加风险。湖南步步高商业连锁股份有限公司的筹资

渠道可分为两类，一类是股权资本筹资，包括利用湖南步步高商业连锁股份有

限公司的公积金、未分配利润等的所有者投资；另一类是债权筹资，比如步步

高超市向银行借款、发行债券等。对于筹集借入资金的筹资风险是显而易见的。

步步高超市向银行规定了还款方式、还款期限和还本付息金额，步步高超市借

入资金引起的筹资风险，表现为步步高超市未能及时足额地还本付息。与大型

连锁超市相比，步步高超市向银行筹资借款能力处于明显的劣势，步步高超市

属于民营企业，在竞争中处于不利局势，银行更愿意借给投资项目好的大型连

锁超市。民间借贷贷款利率高，步步高超市不太采取。

2.1筹资成本风险

2.1.1负债筹资所形成的的风险

因公司经营发展需要，公司董事会拟授权公司总裁与金融机构办理单笔不

超过公司最近一期经审计总资产的5%、累计不超过人民币25亿元的借款，授权

期限为一年。

借款银行名华融湘江银兴业银行中国农业银中国工商银

称行股份有限行行

公司

申请使用综2323

合授信额度

品种流动资金贷短期流贷、银短期流动资黄金租赁配

款、银行承兑行承兑汇票、金贷款、银行套金融衍生

汇票等业务国内信用证承兑汇票，期品交易业务

品种，期限不等业务品种，限为半年

超过1年期限为1年

单位：亿元

表2-1-1湖南步步高商业连锁股份有限公司公司申请使用综合授信额度

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比较资产负债表

企业名称：湖南步步高商业连锁股份有限公司2022年12月31日

金额单位：万元币种：人民币

项目2022年12月31日2021年12月31日

资产：

速动资产229930.02341878.82

存货31167.48157507.58

流动资产合计261097.50499386.40

资产合计2790561.053234324.35

负债：

流动负债1625204.581832631.74

非流动负债646785.04639749.41

负债合计2271989.612472381.15

湖南步步高商业连锁股份有限公司公司线下商超要正常运行的话，就要向

银行借款，缓解资金紧张。获取大量资金，填补资金缝隙。湖南步步高商业连

锁股份有限公司采用债务性融资方式获取资金，负有到期还本付息的义务。并

且采用债务性融资方式获取资金，需支付债务利息，从而形成企业的固定负担。

但同时债券可以在流通市场上自由转让。

湖南步步高商业连锁股份有限公司公司采用债务筹资不需要经过复杂的审

批手续和证券发行程序，直接通过银行借款等方式可以迅速的获得资金。资本

成本低，取得的手续费用和利息、租金都比较低，对于面临破产的湖南步步高

商业连锁股份有限公司公司是一个不二的选择。

湖南步步高商业连锁股份有限公司作为湖南本土品牌，湖南人民自己发源

的大型商超，在政府大力支持下，让他稳固的发展了良久，因此银行经常配合

国家政策推出一些优惠的企业贷款产品，这是其他机构无法提供的。债务资本

有固定的到期日，有固定的利息负担，抵押、质押等担保方式取得的债务，资

本使用上可能会有特别的限制。这些都要求企业必须有一定的偿债能力，要保

持资产流动性及其资产报酬水平，作为债务清偿的保障，对企业的财务状况提

出了更高的要求，否则会给企业带来财务危机，甚至导致企业破产。

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2.1.2权益性筹资所形成的风险

湖南步步高商业连锁股份有限公司吸收直接投资，能够尽快形成生产能力，

获得时间上的运行速度，但同时也会因权益性投资带来诸多风险。在进行权益

性筹资时，湖南步步高商业连锁股份有限公司所有权与经营权相分离,分散了公

司的控制权，不利于公司的自主管理、自主经营。并且权益性筹资的资本成本

比较高，股东承担的风险也比较高，因此要求的收益也会高。在短时间内筹集

大量的资金也意味着要付出更多。

2.2再融资风险

由于金融市场上金融工具品种、融资方式的变动，导致湖南步步高商业连

锁股份有限公司再次融资具有不确定性，或因为公司本身筹资结构的不合理导

致再融资出现困难。在一定的时期内，湖南步步高商业连锁股份有限公司的融

资能力总是有限的，不可能无限度地取得债务性资金。当湖南步步高商业连锁

股份有限公司的债务数额达到一定程度时，债权人会因为公司的风险过大，而

拒绝再向湖南步步高商业连锁股份有限公司借入资金。

2.3筹资风险的成因

2.3.1筹资风险的内因

湖南步步高商业连锁股份有限公司对现金管理不严，造成资金闲置或不足。

有些中小企业认为现金越多越好，造成现金闲置，未参加生产周转；有些企业

的资金使用缺少计划安排，片面考虑到季节价格波动，过量购置不动产，无法

应付经营急需的资金，陷入财务困境。其次是湖南步步高商业连锁股份有限公

司的应收账款周转缓慢，造成资金回收困难。原因是没有建立严格的赊销政策，

缺乏有力的催收措施，应收账款不能兑现或形成呆账。最后是存货控制薄弱，

造成资金呆滞。很多中小企业月末存货占用资金往往超过其营业额的两倍以上，

造成资金呆滞，周转失灵。重钱不重物，资产流失浪费严重。不少中小企业的

管理者，对原材料、半成品、固定资产等的管理不到位。推荐财务管理职责不

明，资产浪费严重。

2.3.2筹资风险的外因分析

湖南步步高商业连锁股份有限公司公司具有经营风险，是企业生产经营活

动本身所固有的风险，其直接表现为企业息税前利润的不确定性。经营风险不

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同于筹资风险，但又影响筹资风险。当企业完全采用股权融资时，经营风险即

为企业的总风险，完全由股东均摊。当企业同时采用股权融资和债务融资时，

由于财务杠杆对股东收益的扩张性作用，股东收益的波动性会更大，所承担的

风险将大于经营风险，其差额即为筹资风险。

如果湖南步步高商业连锁股份有限公司经营不善，营业利润不足以支付利

息费用，则不仅会导致股东收益化为泡影，而且要用股本支付利息，严重时湖

南步步高商业连锁股份有限公司将丧失偿债能力，被迫宣告破产。预期现金流

入量和资产的流动性。负债的本息一般要求以现金偿还，因此，湖南步步高商

业连锁股份有限公司能否按合同规定偿还本息，还要看预期的现金流入量和资

产流动性的强弱。

现金流入量反映的是现实的偿债能力，资产的流动性反映的是潜在的偿债

能力。如果湖南步步高商业连锁股份有限公司投资决策失误或信用政策过宽，

不能足额、及时地实现预期的现金流入量以支付到期的借款本息，就会面临财

务危机。

金融市场是资金融通的场所。湖南步步高商业连锁股份有限公司负债经营

要受金融市场的影响，如负债的利息率就取决于取得借款时金融市场的资金供

求情况。金融市场的波动，如利率、汇率的变动，会导致湖南步步高商业连锁

股份有限公司的筹资风险。当企业主要采取短期贷款方式融资时，如遇到金融

紧缩、银根抽紧、短期借款利息率大幅度上升，就会引起利息费用剧增、利润

下降，更有甚者，一些企业由于无法支付高涨的利息费用而破产清算。

图2-3-1新闻报道湖南步步高商业连锁股份有限公司最新情况

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3湖南湖南步步高商业连锁股份有限公司商业连锁股份有限公

司筹资风险管理方案设计

如果湖南步步高商业连锁股份有限公司举债经营,全部资金中除自有资金

外还有一部分借入资金。当湖南步步高商业连锁股份有限公司息税前资金利润

率高于借入资金利息率时,使用借入资金获得的利润除了补偿外还有剩余,因而

会使自有资金利润率提高;当湖南步步高商业连锁股份有限公司息税前资金利润

率低于借入资金利息率时,使用借入资金获得的利润还不够支付利息,还需动用

自有资金的一部分利润来支付利息,从而使自有资金利润率降低。所以制定了以

下方案来执行。

合理安排筹先内后外

资组合方式的融资策

略

筹资风险防

范措施

建立风险优化资源

预测体系

配置

图3-3-1步步高筹资风险管理方案设计

3.1合理安排筹资组合方式

湖南步步高商业连锁股份有限公司在安排两种筹资方式的比例时，必须在

风险与收益之间进行权衡。按资金运用期限的长短来安排和筹集相应期限的负

债资金，是规避风险的对策之一。湖南步步高商业连锁股份有限公司必须采取

适当的筹资政策，即尽量用所有者权益和长期负债来满足企业永久性流动资产

及固定资产的需要，而临时性流动资产的需要则通过短期负债来满足。这样既

避免了冒险型政策下的高风险压力，又避免了稳健型政策下的资金闲置和浪费。

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3.2先内后外的融资策略

湖南步步高商业连锁股份有限公司如有资金需求，应按照先内后外、先债

后股的融资顺序，即：先考虑内源融资，然后才考虑外源融资；外部融资时，

先考虑债务融资，然后才考虑股权融资。

因此湖南步步高商业连锁股份有限公司可以通过内部计提固定资产折旧、

无形资产摊销而形成的资金来源和产生留存收益而增加内源融资。自有资本充

足与否体现了企业盈利能力的强弱和获取现金能力的高低。自有资本越充足，

公司的财务基础越稳固，抵御风险的能力就越强。自有资本多，也可增加湖南

步步高商业连锁股份有限公司筹资的弹性。当公司面临较好的投资机会而外部

融资的约束条件又比较苛刻时，若有充足的自有资本就不会因此而丧失良好的

资机会。

3.3建立风险预测体系

湖南步步高商业连锁股份有限公司应建立风险自动预警体系，对事态的发

展形式、状态进行监测定量测算财务风险临界点，及时对可能发生的或已发生

的与预期不符的变化进行反映。利用财务杠杆控制负债比率，采用总资本成本

比较法选择总资本成本最小的融资组合，进行现金流量分析，保证偿还债务所

需资金的充足。

应做好企业的财务预测与计划，作好各种预算工作。在对外部资金的选择

上应从具体的投资项目出发，运用销售增长百分比法确定外部筹资需求。可以

从以往的经验出发，确定外部资金需求规模；也可以进行财务报表分析，使各

项数据直观准确，量化资金数额，由于这种方法比较杂，需要有较高的分析技

能，因而，应在推荐筹资决策存在许多不确定因素的情况运用。

准确的财务预算对于防范和规避企业的筹资风险具有重要作用。企业根据

短期的生产经营活动和中长期的企业发展规划，预测出自己对资金的需求，提

前做好财务预算工作，安排企业的融资计划，估计可能筹集的资金量。

3.4优化资源配置

湖南步步高商业连锁股份有限公司应该加大计财支撑力度。在成本安排上，

配合专业化经营步伐，将有限的资金向重点业务和营销环节倾斜，以适应业务

发展和市场竞争的需要。实际上，商超中的商品应体现为性价比高，为顾客满

意的商品，而要追求高品质，就要从成本入手，把资源放到合理的地方，提高

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客户购买需求。对业务宣传费和业务发展奖励继续实行集中归口管理，统筹安

排，集中支付，确保资金使用效益和效果。湖南步步高商业连锁股份有限公司

也可以发展代言人，把广告资源加大力度，宣传到位，形成主打的湖南省品牌

商超。在投资建设上，以提高重点业务发展能力为核心，有效益的追加增量资

产。

继续加强信息化建设、局所改造、营投终端以及干线项目建