XXXX年电大《财务报表分析》四次作业答案

/pro/data/stock/cwzb_item.php?symbol=600085&item=F（18-20分）（16-17分）12分）形成性考核资料收集完整搜集考核任务要求的分析对利润表和现金流量表；完整搜集分析对象所处行业各项指标的平均值或可比企业值；合理加工收集的资料。较完整的搜集考核任务要求的分析对象的资产负债表、利润表和现金流量表；较完整搜集分析对象所处行业各项指标的平均值或可比企业值；比较合理的加工了收集的资料。基本完整搜集考核任务要求的分析对象的资产负债表、利润表和现金流量表；基本完整搜集分析对象所处行业各项指标的平均值或可比企业值；对收集的资料进搜集了部分考核任务要求的分析对象的资产负债表、利润表和现金流量表；搜集了部分分析对象所处行业各项指标的平均值或可比企业值；对收集的资料进行少量的加工。搜集了少量考核任务要求的分析对象的资产负债表、利润表和现金流量表；搜集了少量分析对象所处行业各项指标的平均值或可比企业值。对收集的资料进行少量的加工，或未加工。使用的分析方法符合考核任务的要求；运用得当的分析方法，完成考核任务。比较符合考核任务的要求；运用比较得当的分析方法，较好的完使用的分析方法基本符合考核任务的要求；基本完成考核任务。使用的分析方法基本符合考核任务的要求；完成部分考核任务。使用的分析方法在一定程度上不符合考核任务的要求；未能完成考核任务。指标计算根据考核任务要求，完整、准确计算各年相关指标。根据考核任务要求，比较完整、准确计算各年相关指标。根据考核任务要求，基本完整、准确计算各年相关指标。根据考核任务要求，计算了各年相关指标，但存在部分错误。根据考核任务要求，计算了部分各年相关指标，分析过程与本次考核任务分析内容全面对比分析、与同行业平均值对比分析、全部指标的影响因素分析分析过程完整（有数值及分析指标比较齐全（缺少1-2个分析内容个以上指标的影响因素分析），分析过程比较完整（有数值及比较详细的文字说分析指标比较齐全（缺少2-3个分析内容个以上指标的影响因素分析），分析过程比较完整（有数值及一分析指标不够齐全（缺少3个以上分析内容不够全面（只有析、与1个同行没有影响因素分析分析过程不够完整（有数值但没有文字说分析指标很不齐全（只有1-2个分析内容很不全面（没有历史对比分析或同行业企业对比分析、没有影响因素分析分析过程很不完整（数值不全且没有文字说明）分析结论结论合理，符合有很强的材料支撑。结论比较合理，符合逻辑和企业实际，有较强的材料支撑。结论基本合理，基本符合逻辑和企业实际，有一定的材料支撑。结论基本合理，基本符合逻辑和企业实际，有材料。结论不够合理，与分析材料的逻辑关系不强，缺乏必要的材料支撑。01任务教学实践活动偿债能力分析答题要求：相应结论。后面各次考核都必须针对同一公司进行分析。自雍正元年（1723年）正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年。历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见存心有湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。公司，零售门店800余家，海外合资公司（门店）28家，遍布15个国家和地区。同仁堂集团被国家工业经济联合会和名牌战略推进委员会家企业之一，同仁堂被国家商业部授予“老字号”品牌，荣获“2005CCTV我最喜爱的中国品牌”、美誉度不断提高。北京同仁堂上市概述：公司简称中药材及中成药公司地址北北京市崇文区北京市崇文门外公司电话公司传真tongrentang@tongrentang公司网址m技术开发、技术转让、技术培训、劳务服务。药用动植物的饲养、种植牛黄清心丸、安宫牛黄丸、大活络丹、国公公司介绍同仁堂是我国最大的中成药生产经营企业，在中药行业中久负盛名。建国40多年集团公司正式成立，并且成为集“产供销、科工贸、资产经营为一体”的北京市计划单列的现代化大型企业集团。公司主要产品均为治疗性中成药，历来以“配方独特、选料上效显著而多次被评为国优、市优产品。力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。其财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。企业短期偿债能力的衡量指标主要有三项：流动比率、速动比率和现金比率。项：资产负债率、产权比率和利息偿付倍数。（一）短期偿债能力分析：（元）根据上表可得结论：同仁堂从2007年到2010年营运资本持续增加，的均高出，说明2010年比前三年的偿债能力有所增强，不能偿债的风险相应减弱。流动比率反映企业可用在一年内变现的流动资产偿还到期流动负债的能力。该指标值越大，企业短期偿债能力越强，企业因无法偿还到期的短期负债而产生的财务风险就越小。但是，该指标过高则表示企业流动资产占用过多，可能降低资金的获利能力。该指标值一般以2左右比较合适（视行业特点各公司资产结构有所不2010年末同仁堂的该指标显示企业每1元流动负债有3.6319元流动资产作为偿还的保证，同时，同仁堂07年到1正常范围。无法偿还到期短期负债的风险相应减弱。速动比率越高，表明企业未来的偿债能力越强。但是，该指标过高则说明企业拥有过多的货币性资产从而可能降低资金的获利能力。该指标值一般以1为宜。企业货币性资产的拥有值稳定，获利能力强，因此偿债能力好。现金比率是高是低，要结合的企业历史水平和同业平均值来判断。现金比率高说明支付能力强，这是最保守的短期偿债能力指标。如果企业资金缺乏，就可能发生支付困难，将面临财务危机。但如果过高，企业资产就不能得到有效的运用。同仁堂2010年末的现金比率同比前三年呈较稳定上升，说明10年有着较强的明同仁堂支付能力很强。（二）长期偿债能力分析：根据上表可得结论：一般情况下，资产负债率越小，说明企业长期偿债能力越强。保守的观点认为证。从企业所有者来说，该指标过小表明企业对财务杠杆利用不够。较前几年稍微走高，但一直处于正常范围内，同仁堂资产作为偿还的后盾，说明企业的偿债能力没有问题。一般情况下，产权比率越低，说明企业长期偿债能力越强。走高的势头，但一直处于正常范围内，说明其债务状况保持良好，债权人的利益有所保障。＝（因行业不同，利息偿付倍数有不同的标准界限。一般情况下，利息偿付倍数应小。没有偿还利息费用能力，还要看与同行业标准值的比较，进一步进行深入分析。根据上市公司的行业分类，我选用了本地企业武汉健民进行比较。公司简称业25.00%公司公司地址公司电话公司传真whjm@zhoujie2212@公司网址中成药、保健品、滋补饮料、医用卫生材料、医疗器械的研究、制造、开发及经营。公司介绍（一）同行业短期偿债能力比较分析：度度度度度度度度（元）通过以上数据，我们可以看出：同仁堂2010年营运资本比同业武汉健民高没有无法偿还到期短期负债的风险。同仁堂2010年流动比率比同业武汉健民高没有无法偿还到期短期负债的风险。同业相当，且较稳定，说明同仁堂偿债能力强。（二）同行业长期偿债能力比较分析：度度度度度度度度通过以上数据，我们可以看出：同仁堂2010年的资产负债率比同业武汉健平均值低于武汉健民，说明企业有足够的资金来偿还长期债务。对于债权人来说，承担的风险不大。均值低于武汉健民，说明同仁堂医药的长期偿债能力比同行业强，财务风险小。同仁堂2010年的利息保障倍数虽然为负数，但较09年相比情况大有好转，比同业武汉健民略低，表明企业没有足够资金来源偿还债务利息，企业长期偿债能力稍弱。通过上述数据分析，可以得出结论：同仁堂指标多数高于同行业的平均水平，结合影响长期偿债能力的长期资产、长期负债、长期租赁、退休数据，看出同仁堂长期偿债能力数正常范围，有一定的抗风险能力。综合以上对同仁堂的短期偿债能力和长期偿债能力分析，可以看出，同仁堂的偿债能力强，无债务风险，债权人的利益有所保障。同时也反映出企业在经营过程中的资金结构存在的问题，建议企业今后应从以下几个方面入，以取得更多的收益：率，提高货币资金的获利能力，扩大销售，获取利润，提高利息偿付能力；具有的良好的信用度，筹集更多的资金，扩大企业的生产规模，创造更多的利润。流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。其计算公式如下：流动比率=流动资产÷流动负债流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，这个比率越高，说明企业偿还。短期偿债能力流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。但是，过高的流动比率也并非好现象。因为流动比率越高，可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效加以利用，可能会影响企业的获得能力。经验表明，流动比率动资产结构等因素。有的行业流动比率较高，有的较低，不应该用统一的标准来评价各企业流动比率合理与否。只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。流动比率在评价企业短期偿债能力时，存在一定的局限性，如果流动比率较高，但流动资产的流动性较差，则企业的短期偿债能力仍然不强。在流动资产中，存货需经过销售，才能转变为现金，若存货滞销，则其变现就成问题。一般来说，流动资产扣除存货后称为速动资产。速动比率的计算公式为：速动比率=速动资产÷流动负债=（流动资产—存但这仅是一般的看法，因为行业不同速动比率会有很大差别，没有统一标准的速动比率。例如，采用大量现金销售的商店，几乎没有应收账款，大大低于1的速动比率则是很正常的。相反，一些应收账款较多的企业，速动比率可能要大于1。现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率。现金类资产包括企业所拥有的账款后的余额，由于应收账款存在着发生坏账损失的可能，某些到期的账款也不一定能按时收回，因此速动资产扣除应收账款后计算出来的金额，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。现金比率的计算公式为：现金比率=现金类资产÷流动负债=（货币资金+有价证券或短期投资）÷流动负债=（速动资产—应虽然现金比率最能反映企业直接偿付流动负债的能力，这个比率越高，说明企业偿债能力越强。但是，如果企业停留过多的现金类资产，现金比率过高，就意味着企业流动负债未能合理地运用，经常以获得能力低的现金类资产保持着，这会导致企业机会成本的增加。通常现金比率保持在30%左右为宜。长期偿债能力，是指企业偿还长期负债的能力。企业长期偿债能力的衡量指标主要有资产负债率、产权比率、或有负债比率、已获利资产负债率又称负债比率，是指企业负债总额对资产总额的比率，反映企业资产对债权人权益的保障程度。一般情况下，资产负债率越小，说明企业长期偿债能力越强。保守的观点认为资产负债率不应高于50%，而国际上通常认等于60%时较为适当。从债权人来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。从企业所有者来说，该指标过小表明企业对财务杠杆利用不够。企业的经营决策者应当将偿债能力指标与获利能力指标结合起来分析。产权比率也称资本负债率，是指企业负债总额与所有者权益总额的比率，反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度。一般情况下，产权比率越低，说明企业长期偿债能力越强。产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，两者的主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度；产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。或有负债比率，是指企业或有负债总额对所有者权益总额的比率，反映企业所商业承兑汇票金额+对外担保金额+未决诉讼、未决仲裁金额（除贴现与担保引起的或有负债比率=或有负债余额∕所有者权益总额已获利息倍数，是指企业一定时期息税前利润与利息支出的比率，反映了获利能力对债务偿付的保障程度。其中，息税前利润总额指利润总额与利息支出的合计额+利息支出一般情况下，已获利息倍数越高，说明企业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为适当，从长期来看至少应大于1已获利息倍数=（净利润+利息费用+所得税费用)∕利息费用利息保障倍数=（利润总额＋利息费用）∕利息费用带息负债比率，是指企业某一时点的带息负债总额与负债总额的比率，反映企带息负债比率=（短期借款+一年内到期的长期负债+长期借款+应付债券+应付答题要求：作出相应结论。司后，后面各次考核都必须针对同一公司进行分析。北京同仁堂（以下简称同仁堂）是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年在三百多年的历史长河中，历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见存心有天知”的自律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。自雍正元年（1723年）同仁堂正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年，造就了同仁堂人在制药过程中兢兢小心、精益求精的严细精神，其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外。同仁堂品牌誉满海内外，其优势得天独厚。同仁堂商标已参加了马德里区办理了注册登记手续，并在台湾进行了第一个大陆商标的注册。同仁堂的著名商标和优秀品牌已成为同仁堂集团不断发展的特有优势。公司经营范围：制造、加工中成药制剂、化妆品，技术咨询、技术服务，药用动植物的饲养、种植；经营中成药、西药制剂、生化药品；自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。公司是制造、加工、销售中成药的专业公司，年产中成药约21个剂型、400余种，主要产品有牛黄清心丸、安宫牛黄丸、大活络丸、国公酒等中成药。1997年，在同仁堂领导的认同下，抓住了股改上市的亿元，实现了体制和机制上的创新。2000年充分利用自己的优势，进一步加大了资境外上市的公司，被证券界称为“同仁堂模式”。对于同仁堂来说，上市后大部分绩优资产进入了上市公司，不良资产留在母体，给母体带来了沉重的包袱。同仁堂集团公司在保证上市公司良性循环的基础上，进一步推行改革措施，将集团公司所属部分企业委托给两个上市公司管理，运用上市企业的管理机制改造集团公司所属企困创造了极为有利的条件，而且盘活了大约5亿元的存量资产，过去企业的包袱通过机制的转变，成为企业发展的新资源和动力。同时，同仁堂集团公司全部企业均已改制成为股份有限公司或有限责任公司，通过公司制改造，全部实现了盈利，体制机制的成功变革为同仁堂的发展开目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块，配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“1032”工程，其中拥有境内、境外两家上市公司，零售门店800余家，海外合资公司（门店）28家，遍布15个国家和地区。同仁堂集团被国家工业经济联合会和名牌战略推进委员会，推荐为最具冲击世化遗产名录，同仁堂的社会知名度和美誉度不断提高。2008年度资产运用效率比较2009年度资产运用效率比较天数越少，表明其周转速度越快，营运能力也就越强。0u总资产周转率行业均值从图表上看，2007年-2010年同仁堂的总资产周转率呈上升状态。2008年周转业均值，2009年略低于行业均值，与行业均值相当。从四年的总资产周转率出，同仁堂偿债能力和盈利能力较好，并逐年稳步提高。管财力度，处理利用率无法提高的多余资产，提高总资产的周转率。则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。 0 u流动资产周转率 -行业均值从图表上看，2007年-2010年同仁堂的流动资产周转率略有起伏，整体呈平稳状态2010年有所反弹，说明企业流动资产周转速度又加快了，公司利用流动资产进行经有所提高，效率也提高了。低于行业均值。定资产的周转次数越多，则周转天数越短；周转次数越少，则周转天数越长。固定资产与收入比表示每1元销售收入需要的固定资产。4固定资产周转率。行业均值发挥更高的效用。提升空间。接收益。因此，长期投资应能增加本公司的收入或降低其成本。长期投资周转率。行业均值逐年提高。企业在2008年周转速度骤减，加大补充流动资金参的浪费，从而提高企业的盈利能力。为现金的平均次数。一般来说，应收账款周转率越高越好,表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。42007年2008年2009年2010年应收账款周转率行业均值业的短期偿债能力提高了。应收账款的折旧，来提高资金的周转速度。的比率，主要用于流动性分析。2007年2008年2009年2010年（成本基础的）存货周转率。行业均值制主营业务成本教教有效，在控制存货规模比较理想。控制管理上与同行业比较存在较大差距，应引起公司注意，避免将来库存积压和滞销。之比，主要用于盈利性分析。4 0（收入基础的）存货周转率行业均值从图表上看，2007年-2010年同仁堂的收入为基础的存货周转率呈稳定状态，2010年略微提升，说明企业存货周转率速度有加快态势，主营业务收入增高，存货利用率有所提高。的变现能力以及资金使用的效率大受影响。通过数据、图标与行业对比分析，得出结论是公司调整策略、优化资产结构取得了一些成绩，企业的资产运用效率有所提高，发展趋势较好。金融危机之后公司的应收账款周转率迅速回稳，公司总体情况良好。财务政策，从而提高资产管理效率，加速资产周转。03任务教学实践活动获利能力分析答题要求：作出相应结论。司后，后面各次考核都必须针对同一公司进行分析。北京同仁堂获利能力分析），同仁堂系经北京市经济体制改革委员会京体改发(1997)11号批复批准，由中国北京同仁堂(集团)公司，连锁门店、各地分店以及遍布各大商场的店中店六百余家，海外合资公司、门店20家，下发展的现代制药工业、零售医药商业和医疗服务三大板块，配套形成了十大公司、两大基地、健酒、加工鹿、乌鸡产品、营养液制造(不含医药作用的营养液)食品、定型包装食；公司兼营业务：其中仅限分公司生产经营的项目为:加工制造酒剂、涂膜剂、中药材、保健食品、定型包装食品、酒、医疗器械、医疗保健用品;零售中药饮片、定型包装食品(含乳冷食品)、图书。中医科、内科。销售毛利是销售净额与销售成本的差额，是企业销售净利足够大的毛利率便不能盈利。（如果销售毛利率很低，表明企业没有足额，补偿期间费用后的盈利水平就不会高；也可能无法弥补期间费用，通过表一数据，我们可以看出：营业成本的上涨，说明企业保持着良好发展趋势，税前盈利额货价值在提升，企业经营状况较好，获利能力不断增强。营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。它是指标，营业利润率越高，说明企业商品销售额提供的营业利润力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。通过表一数据，我们可以看出：趋势，商品销售额带来的营业利润增多，市场竞争力越在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力逐步增强。又称资产所得率。是企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。通过表一数据，我们可以看出：展趋势，投入产出的水平在逐渐提高，资产利用经营管理水平较高。净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。一般来说，越高越好，上不封顶。其下限是不能低于银行利率。通过表一数据，我们可以看出：展趋势，投资带来的收益增多，股东权益的收益随之增加，公司运用自率提高。净资产报酬率是企业一定时期内获得的报酬总额与平均资反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。该指标越高，表明企业的资产利用效益越好，企业盈利能力越强，经营管理水平越高。通过表一数据，我们可以看出：展趋势，企业资产综合利用效果在增强，企业利用债权人和所有者权益盈利能力不断提高，经营管理水平提高。2007－2010年同仁堂与武汉健民获利能力指标时时公项目健民健民健民健民销售毛利率营业利润率通过表二数据，我们可以看出：发展速度较快，获利能力较强。通过以上分析，不难看出北京同仁堂属医药业领先企业，公司进四定、较快，获利能力逐步增强，未来前景良好。企业应保持之前调整后的良好势头，进一步获取尽可能多的收益；进一步深入分析企业各项指标，可以增强各方面经营的关注，促进企业单位资产的收益水平提高。进一步较强管理，通润率的深层次分析，发现经营管理环节出现的问题，及时妥善调整解决的发展速度，提升企业的资金或资本增值能力。答题要求：括同行业资料）。作出相应结论。司后，后面各次考核都必须针对同一公司进行分析。北京同仁堂综合分析北京同仁堂股份有限公司（以下简称同仁堂）是中药行业济体制改革委员会京体改发(1997)11号批复批准，由中国北京同仁堂(集团)有限责任公司独家发起，以募集方式设立的股份有限公司。目前，同仁堂拥有境内、外两家上市公司，连锁门店、各地分店以及遍布各大商场的店中店六百余家，海外合资公堂已经形成了在集团整体框架下发展的现代制药工业、零售医药商业和医疗服务三大板块，配套形成了十大公司、两大基地、两个院、两北京同仁堂股份有限公司系经北京市经济体制改革委员会京体改发(1997)11号批复批准,由中国北京同仁堂(集团)有限责任公司独家发起,以募集方式设证券交易所正式挂牌。发行股票：600085(同仁堂)；公司证监会行业分类：制造业->医药、生物制品->公司主营业务：制造、加工中成药制剂、化妆品、酒剂、涂膜剂、软胶囊剂、中成药、中药材、西药制剂、生化药品、保健食品、定医疗保健用品。零售中药饮片、保健食品、定型包装食；公司兼营业务：其中仅限分公司生产经营的项目为:加工制造酒剂、涂膜剂、软胶囊剂、硬胶囊剂、保健酒、加工鹿、乌鸡产品、营养液制造(不含医药所谓综合分析，就是将各项财务指标作为一个整体，系统、全面、业的财务状况和经营情况进行剖析、解释和评价，从而说明企营情况的好坏，这是财务分析的最终目的。综合分析，需要将企业的营运能力、偿债能力、面的分析纳入一个有机的整体之中，全方位地分析企业的财务状况、经金流量情况，从而对企业的效益做出准确的评价与判断。本次综合分析采用杜邦分析法来进行分析。杜邦分析法：又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主指标之间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和相关指标间的相互影响作用关系，直观、明了地反映出企业的整体财务状况。运用杜邦分析法对各相关指标间的关系进行分析产收益率进行分解。杜邦体系中的几种主要的财务指标关系为：从上式中可以看出，决定净资产收益率的因素有三个：销售净利率率和权益乘数。通过这样分解以后，就可以把净产收益率这一项综合性化的原因具体化。对此指标关系进一步分解就可以得到杜邦分析结构图：××图中的权益乘数，表示企业的负债程度，是指企业由于举债经营而带来的企业资产相对于所有者权益的扩大倍数。权益乘数越大，企业负债程度越高。图中的资产负债率是指全年平均资产负债率，它是企业全年平均负债总额与全年平均资产总额的百分比。权益乘数主要受资产负债率的影响。负债比例大，权益乘数就高，说明企业有较高的负债程度，能给企业带来较大的财务杠杆利益，同时也给企业带来较大的财务风险。对销售净利率的分析，需要从销售收入和销售成本两个方面来进行。这方面的分析可以参见有关盈利能力指标的分析，当然企业管理层还可以根据企业的一系列内部报表和资料进行更详尽的分析。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析。除了对资产的各构成部分在占用量上是否合理进行分析外，还可以通过对存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率等有来判别影响资产周转的主要问题出在哪里。通过杜邦财务分析体系自上而下地分析，可以了解企业财务状况的全貌以及各项财务指标间的结构关系，查明各项主要财务指标增减变动的影响因素及存在的问题。杜邦财务分析体系提供的上述财务信息，较好地解这为进一步采取具体措施指明了方向，而且还为决策者优化经营结构和理财结构，提高企业偿债能力和经营效益提供了基本思路，即要提高净资产收益率的根本途径在于扩大销售、改善经营结构、节约成本费用开支、合理资源配优化资本结构等。在具体应用杜邦分析体系时，应注意这一方法不是另外建立新的财务指标，而是一种对财务比率进行分解的方法。它既可通过净资产收益率的分解来说明问题，也可通过分解其他财务指标（如总资产报酬率）来说明问题。杜邦分析法和其他财务分析方法一样，关键不在于指标的计算而在于对指标的理解和运用。核心。财务管理的目标之一是使股东财富最大化，净资产收益率反映了企业所有者投人资本的获利能力，说明了企业筹资、投资、资产营运等各项财务及其管理活动的效率，而不断提高净资产收益率是使所有者权益最大化的基本保证。所以，这一财务分析指标是企业所有者、经营者都十分关心的。而决定净资产收益率高低的因素主要有三个，即销售净利率、资产周转率和权益乘数。这样，在进行分解之后，就可以将净资产收益率这一综合性指标发生升降变化的原因具体化，从而它比只用一项综合性指标更能说明问题。入与成本总额。要想提高销售净利率，一是要扩大销售收入，二是要降低成本费用。扩大销售收入既有利于提高销售净利率，又可提高总资产周转率。降低成本费用是提高销售净利率的一个重要因素，从杜邦分析结构图可以看出成从而找出降低成本费用的途径和加强成本费用的控制办法。如果企业财务费用支出过高，就要进一步分析其负债比率是否过高；如果管理费用过高，就要进一步分析其资产周转情况等等。从图中还可以看出，提高销售净利率的另一途径是提高其他利润。为了详细地了解企业成本费用的发生情况，在具体列示成本总额时，还可根据重要性原则，将那些影响较大的费用单独列示，以便为寻求降低成本的途径提供依据。（3）影响资产周转率的一个重要因素是资产总额。企业资产由流动资产与长期资产组成，它们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度。一般来说，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力，而长期资产则体现了企业的经营规模、发展潜力，两者之间应该有一个合理的比例关系。如果发现某项资产比重过大，影响资金周转，就应深入分析其原因。因此，还应进一步分析各项资产的占用数额和周转速度。负债比率越大，权益乘数就越高，说明企业的负债程度比较高，给企业带来了较多的杠杆利益，同时，也带来了较多的风险。通过对以上指标的层层分解，就可以找出企业财务状况中所产生的问题的症结之所在。9.07销售净利率资产周转率×净利润÷销售收入销售净额－成本总额＋其他利润－所就是企业以流动资产偿还流动负债的能力。它反映企业偿付日常到期债务的实力、企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志、财务人员必须十分重视短期债务的偿还能力，维护企业的良好信誉。是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。长期偿债能力分析是企业债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方面等都十分关注的重要问题。充分性是指使用的进行，是一种投入概念。资周转率，其一般公式为：资产周转率=周转额/资产。对资产的应收账款周转率，存货周转率，流动资产周转率，固定资产周转率，长期投资周转率，其他资产周转率，总资产周转率等指标来进行衡量。是指企业获取利润的能力。利润是企业内外有关各方都关心的中心问题、利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源,是经营者经营业绩和管理效能的集中表现,也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。投资报酬分析也是获利能力分析的一个重要部分。投资者和债权人，尤其是长期债权人，比较关注企业基本的获利能力。对于投资者而言，投资报酬是与其直接相关的、影响其投资决策的最关键的因素，因此，投资报酬分析的最主要分析主体是企业所有者。是指现金流入和与现金流出的差额。现金净流量可能是正数，也可能是负数。如果是正数，则为净流入；如果是负数，则为净流出。现金净流量反映了企业各类活动形成的现金流量的最终结果，即：企业在一还是现金流出大于现金流入。现金净流量是现金流量表要反映的一个重要指标。也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。企业能否健康发展取决于多种因素，包括外部经营环境，企业内在素质及资源条件等。根据以上图表分析如下：首先，从成长性来看，同仁堂发展较为稳定，主营业务已经达到了相当大的规模，同仁堂的资产、利润的增长是实实在在的。其次，营运能力方面，同仁堂的营运能力较高，但营运水平由下滑的趋势。再次，偿债能力方面，同仁堂的长短期偿债能力均较强，原因在于它的资产流动性好，应收账款和存货的可变现性良好，盈利能力较强，资本结构又属于合理范围，现金流状况也有了明显的改善。综合来看，同仁堂的资本结构合理，主营业务突出，所处行业发展前景广阔，公司具有良好的偿债能力和盈利能力，营运能力强，资产利用效率高。说明公司业务运转良好，经济效益较高，是一家较为稳定、蓬勃向上的公司。度固定资产周转率流动资产周转率应收账款周转率筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。通过上表可以看出同仁堂的权益净利率在逐年上升，但是和云南白药相比较还存在着比较大的差异。企业的投资者在很大程度上据这个指标来判断是否投资或是否转让股份，考察经营者业绩和决定股利分配政策。所以这个指标对公司的管理者也至关重要。越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股业的经营者则应审时度势，全面考虑，在制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡，从而做出正确决策。并且保持