证券投资学电子课件

第四章证券的交易录1证券交易制度2证券交易流程3证券交易支持机构4证券交易的其他事项目通过本章的学习，读者应熟悉证券的三种基本交易制度，掌握证券交易流程和除权（息）价格计算方法，了解主要证券交易支持机构及其职能，了解证券交易的其他相关事项。【学习目标】证券的交易请结合现行《证券法》第五章有关证券公司的条款，谈谈规范证券公司业务操作对强化金融稳定保障体系的重要意义。【立德树人思考】第4章委托经纪制度做市商制度大宗交易制度除权除息股价指数【关键概念】证券交易制度1一、委托经纪制度委托经纪制度是指投资者依靠指令驱动机制，通过竞价配对达成交易的一种制度。具体而言，就是买卖双方将委托指令下达给各自的代理经纪人（证券交易所的会员），再由代理经纪人将指令下达到交易所。在汇总所有交易委托的基础上，证券交易所的交易系统按照价格优先和时间优先的原则撮合成交，完成交易。竞价配对方式可以是传统的公开喊价方式，也可以是计算机自动撮合方式。二、做市商制度所谓做市商制度，是指在证券市场上，投资者需要借助做市商，依靠报价驱动机制达成交易的一种制度。所谓做市商，是指具备一定实力和信誉的证券经营机构。三、大宗交易制度大宗交易是指单笔交易规模远大于市场平均单笔交易规模的交易；针对大宗交易建立的不同于正常规模交易的交易制度称为大宗交易制度。大宗交易制度以前一般是针对机构投资者占据主要位置的投资者结构做出的适应性安排，也是海外交易所针对机构投资者常用的交易制度。进行大宗交易需要注意：1.交易资格2.交易方式3.交易时间4.交易价格5.信息披露证券交易流程2“开户投资者买卖证券，应当以实名方式开立证券账户和资金账户，并与会员签订证券交易委托代理协议。协议生效后，投资者即成为该会员经纪业务的客户（以下简称客户）。“证券账户的功能投资人可以利用自己的证券账户，进行股票、基金和债券的交易、国债逆回购、新股和新债申购、开题融资融券和港股通业务以及购买证券公司的理财产品等。（一）开户—确立证券经纪关系在我国的证券市场上，投资者委托经纪商进行证券交易时，需要经历以下交易流程，即开户-委托-竞价-成交-结算-过户。委托指令及其形式委托申报委托撤销（二）委托买卖证券交易所采用集合竞价与连续竞价两种竞价方式（三）竞价集合竞价，是指在规定时间内接受的买卖申报一次性集合撮合的竞价方式。每个交易日的9:20—9:25为开盘集合竞价阶段、14:57—15:00为收盘集合竞价阶段。1．集合竞价连续竞价，是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。每个交易日的9:30—11:30、13:00—14:57为连续竞价阶段。2．连续竞价（四）成交证券交易所交易系统主机接受申报后，按价格优先、时间优先的原则竞价成交。连续竞价时，成交价格的确定原则集合竞价时，成交价格的确定原则佣金过户费印花税证券交易成交后，在当日闭市后进行结算。证券结算包含清算和交收两个方面。在进行资金的清算时，除了要计算买卖证券发生的资金流入和流出之间的差额，还要一并扣除交易费用。交易费用是投资者在委托买卖证券时，需要支付的多项费用和税收，包括但不限于佣金、过户费、印花税等。（五）结算对于不记名证券而言，完成了清算和交收，证券交易过程即告结束。对于记名证券而言，完成了清算和交收后，还有一个登记过户的环节，完成了登记过户，证券交易过程才告结束。（六）过户证券交易支持机构3证券登记结算公司是专门从事为证券交易提供集中的登记、托管与结算服务，不以营利为目的的法人，是证券市场不可缺少的中介机构。（一）公司性质和作用一、证券登记结算公司（二）主要业务1．证券登记统一管理投资者的证券账户上市证券非流通股份的管理上市证券的发行登记股东名册管理证券托管是指在证券登记结算公司将股份进行托管的行为。根据中国证监会的规定，凡申请在深圳证券交易所上市的公司，必须在上市前到深圳证券登记有限公司托管其全部股份；凡申请在上海证券交易所上市的公司，必须在上市前到上海证券中央登记结算公司托管其全部股份。2．证券托管证券结算是指证券结算机构通过与证券交易所、清算银行和结算会员的联网，对达成股票买卖交易的，以净额结算方式完成证券和资金收付的行为。3．证券结算二、证券经营公司证券经营公司，是指具有证券交易所的会员资格，可以承销发行、自营买卖或自营兼代理买卖证券的证券公司。普通投资人的证券投资都要通过证券公司来完成。（一）公司性质和作用（二）主要业务(1)（二）主要业务(2)三、证券交易所证券交易所是证券买卖双方公开交易的场所，是一个高度组织化、集中进行证券交易的市场，是整个证券市场的核心。证券交易所本身并不买卖证券，也不决定证券价格，而是为证券交易提供一定的场所和设施，配备必要的管理和服务人员，并对证券交易进行周密的组织和严格的管理，为证券交易的顺利进行提供一个稳定、公开、高效的市场。（一）证券交易所的特点（1）有固定的交易场所和交易时间。（2）参加交易者为具备会员资格的证券经营机构，交易采取经纪制，即一般投资者不能直接进入交易所买卖证券，只能委托会员作为经纪人间接进行交易。（3）交易的对象限于合乎一定标准的上市证券。（4）通过公开竞价的方式决定交易价格。（5）集中了证券的供求双方，具有较快的成交速度和较高的成交率。（6）实行“公开、公平、公正”原则，并对证券交易加以严格管理。（二）证券交易所的职能①提供证券交易的场所、设施和服务；②制定和修改证券交易所的业务规则；③审核、安排证券上市交易，决定证券暂停上市、恢复上市、终止上市和重新上市；④提供非公开发行证券转让服务；⑤组织和监督证券交易；⑥对会员进行监管；⑦对证券上市交易公司及相关信息披露义务人进行监管；⑧对证券服务机构为证券上市、交易等提供服务的行为进行监管；⑨管理和公布市场信息；⑩开展投资者教育和保护；⑪法律、行政法规规定的以及中国证监会许可、授权或者委托的其他职能。会员制证券交易所公司制证券交易所公司制证券交易所是按股份有限公司形式组织并以营利为目的的法人团体，一般由金融机构及各类民营公司组建。是不以营利为目的、以券商为会员组成的、由会员自治自律、自我管理的法人团体。只有会员单位及享有特许权的经纪人，才有资格在交易所中进行交易。（三）证券交易所的组织形式124集中竞价交易系统大宗交易系统综合协议交易平台（四）证券交易所的运作系统3固定收益证券综合电子平台证券交易的其他事项4一、开盘价、收盘价二、挂牌、摘牌、停牌与复牌证券交易所所对上市证券实行挂牌交易。证券上市期届满或依法不再具备上市条件的，证券交易所终止其上市交易，并予以摘牌。证券交易所可以对涉嫌违法违规交易的证券实施特别停牌并予以公告，相关当事人应按照交易所的要求提交书面报告。特别停牌及复牌的时间和方式由交易所决定。开盘价为当日该证券的第一笔成交价格。收盘价通过集合竞价的方式产生。三、除权与除息除权（息）参考价格＝[（前收盘价格-现金红利）+配股价格×流通股份变动比例]/（1+流通股份变动比例）将前一日的收盘价，按照除权公式，减去含权差价，即为除权将前一日的收盘价减去上市公司要发放的现金股息，叫做除息除权（息）日证券买卖，按除权（息）参考价格作为计算涨跌幅度的基准，交易所另有规定的除外。股票价格指数简称股价指数，是运用统计学中的指数方法编制而成，反映股市总体价格或某类股票价格变动和走势的指标。四、股票价格指数（一）股票价格指数的种类根据股票价格指数反映的价格走势所涵盖的样本范围的不同，股票价格指数可以分为：1．综合指数2.分类指数3.成分股指数上证指数深证成指北证50（二）我国沪深北交易所主要股票价格指数上证50指数上证180指数科创50创业板指数中证500沪深300指数（三）有国际影响力的几种股票价格指数道·琼斯股票价格平均指数标准普尔股票价格指数伦敦《金融时报》股票价格指数日经指数香港恒生股价指数纳斯达克指数本章内容主要包括证券交易制度、证券交易流程、证券交易中介机构和证券交易其他相关事项。第一节介绍了三种证券交易制度—委托经纪制度、做市商制度和大宗交易制度。第二节介绍了投资者委托经纪商进行证券交易时，需要经历以下交易流程，即开户-委托-竞价-成交-结算-过户。第三节就主要交易支持机构及其业务进行介绍，其中证券登记结算公司是专门从事为证券交易提供集中的登记、托管与结算服务，不以营利为目的的法人；证券（经营）公司是指具有证券交易所的会员资格，可以承销发行、自营买卖或自营兼代理买卖证券的证券公司，其主要业务包括证券经纪、证券自营、资产管理、融资融券等等；证券交易所是证券买卖双方公开交易的场所，是一个高度组织化、集中进行证券交易的市场，是整个证券市场的核心，有会员制和公司制两种组织形式。深沪两大交易所利用集中竞价交易系统、大宗交易系统、固定收益证券综合电子平台和综合协议交易平台等实现证券交易的达成。第四节介绍了证券交易的其他事项，其中除权除息价格的计算方法需要掌握，同时对国内外主要股价指数要有所了解。证券的交易第4章章结小本复习思考题第4章一、名