2023年期货从业资格《期货投资分析》考试题库（浓缩500题）

2023年期货从业资格《期货投资分析》考试题库（浓缩500题）

一、单选题

1.（）具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利

息率。

A、保本型股指联结票据

B、收益增强型股指联结票据

C、参与型红利证

D、增强型股指联结票据

答案：B

解析：收益增强型股指联结票据具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的

利息率高于市场同期的利息率。

2.社会融资规模是由（）发布的。

A、国家统计局

B、商务部

C、中国人民银行

D、海关总署

答案：C

解析：社会融资规模是由中国人民银行在月后3周左右公布的。

3.标的资产为不支付红利的股票，当前的价格为30元，已知1年后该股票价格

或为37.5元，或为25元。假设无风险利率为8%,连续复利，计算对应1年

期，执行价格为25元的看涨期权理论价格为（）元。

A、7.23

B、6.54

C、6.92

D、7.52

答案：c

解析：

【修析】本题中时间段有一个时间间通.适用服步乂种税酬的计11公式,其中：=

37.5；生.=25；F=I,因此.u=37.5/30=1.25,4=25/30-0.83333；C.•M*x(0.

uS.-K)«M*x(0.37.5-25)BI2.5.C4«Max(0.dSo-K)s(0,25-25)=0；・“=

e°""-l.0«329；p=(e"-d)/(u-</)•>(1.08329-0.83333)/(1.25-0.83333)-

0.59990于是.螭权的理论价格C・e"pC.♦"-p)Cj=(059990x12.5)+0/

1,08329=6.92(元)

4.下面关于利率互换说法错误的是()。

A、利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同的

计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约

B、一般来说，利率互换合约交换的只是不同特征的利息

C、利率互换合约交换不涉及本金的互换

D、在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，则

另一方支付的利息也是基于浮动利率计算的

答案：D

解析：选项D,在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率来计

算的，而另一方支付的利息则是基于固定利率计算的。在某些情况下，两边的利

息计算都是基于浮动利率，只不过各自参考的浮动利率不一样。

5.流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作()。

A、狭义货币供应量M1

B、广义货币供应量M1

C、狭义货币供应量MO

D、广义货币供应量M2

答案：A

解析：根据我国的货币度量方法，M0（基础货币）是指流通于银行体系以外的现

钞和铸币；狭义货币M仁Mo+活期存款；广义货币M2=M1+准货币+可转让存单。

6.下列关于国债期货的说法不正确的是（）。

A、国债期货仅对组合利率风险的单一因素进行调整，不影响组合持仓

B、国债期货能对所有的债券进行套保

C、国债期货为场内交易，价格较为公允，违约风险低，买卖方便

D、国债期货拥有较高的杠杆，资金占用量较少，可以提高对资金的使用效率

答案：B

解析：B项，国债期货并不能对所有的债券进行套保，期限不匹配会使套期保值

的效果大打折扣。

7.（）是指用数量化指标来反映金融衍生品及其组合的风险高低程度。

A、风险度量

B、风险识别

C、风险对冲

D、风险控制

答案：A

解析：金融衍生品业务的风险度量，是指用数量化指标来反映金融衍生品及其组

合的风险高低程度。金融衍生品包含的风险有多种，并不是所有的风险都可以进

行数量化度量。风险度量的方法主要包括：敏感性分析；情景分析和压力测试；

在险价值。

8.当出现信号闪烁时，说明模型的策略里在判断买卖交易的条件中使用了()o

A、过去函数

B、现在函数

C、未来函数

D、修正函数

答案：C

解析：出现信号闪烁这种情况，说明模型的策略里在判断买卖交易的条件中使用

了未来函数。

9.下列利率类结构化产品中，不属于内嵌利率远期结构的是()o

A、区间浮动利率票据

B、超级浮动利率票据

C、正向浮动利率票据

D、逆向浮动利率票据

答案：A

解析：根据结构化产品内嵌的金融衍生工具的不同，利率类结构化产品通常包括

内嵌利率远期的结构和内嵌利率期权的结构。前者包括正向/逆向浮动利率票据、

超级浮动利率票据等，后者则包括利率封顶浮动利率票据以及区间浮动利率票据

等。

在DF检验中.将同打模型♦出两边同时减去％一,可傅4%=a♦©+

10.Ay,..剜估计量1的，境)分布。

A、t

B、F

C、卡方

D、DF

答案：D

解析：

【假析】在附桧验中，方程a=a♦@+A,"的，的，统计・C=""A））。-

般线性向日中的参数I统计量不W.它不再置从打准的，分布.而是服从。尸分布

11.在买方叫价基差交易中，确定（）的权利归属商品买方。

A、点价

B、基差大小

C、期货合约交割月份

D、现货商品交割品质

答案：A

解析:按照点价权利的归属划分，基差交易可分为买方叫价交易（又称买方点价）

和卖方叫价交易（又称卖方点价）两种模式。如果将确定最终期货价格为计价基

础的权利即点价权利归属买方，则称为买方叫价交易；若点价权利归属于卖方,

则称为卖方叫价交易。

12.在无套利区间中，当期货的实际价格低于区间下限时，可采取（）进行套利。

A、买入期货同时卖出现货

B、买入现货同时卖出期货

C、买入现货同时买入期货

D、卖出现货同时卖出期货

答案：A

解析：在无套利区间中，当期货的实际价格高于区间上限时，可以买入现货同时

卖出期货进行套利。同理，当期货的实际价格低于区间下限时，可以买入期货同

时卖出现货进行套利。

13.分析两个变量之间的相关关系，通常通过观察变量之间的散点图和求解相关

系数的大小来度量变量之间线性关系的相关程度。若相关系数是根据总体全部数

据计算出来的，一般称为()0

A、总体相关系数

B、相对相关系数

C、样本相关系数

D、绝对相关系数

答案：A

解析：相关系数分为总体相关系数和样本相关系数。若相关系数是根据总体全部

数据计算出来的，称为总体相关系数，记为p；根据样本数据计算出来的，称为

样本相关系数，简称相关系数，记为r。

14.企业结清现有的互换合约头寸时，其实际操作和效果有差别的主要原因是利

率互换中O的存在。

A、信用风险

B、政策风险

C、利率风险

D、技术风险

答案:A

解析：企业结清现有互换合约头寸的的方式有：①出售现有互换合约，相当于期

货交易里的平仓；②对冲原互换协议，相当于通过反向交易来锁仓；③解除原有

的互换协议，相当于提前协议平仓。这三种方式虽然表面上效果相同，但是实际

操作和效果可能有差别，主要的原因在于利率互换交易中信用风险的存在。在第

一种方式中，将合约卖出，相当于把自己的合约义务卖给了第三方，而第三方的

信用风险情况需要现有合约交易对手评估后才能确定。所以，利用这种方式平仓

时，需要获得现有交易对手的同意。在第二种方式中，因为通过建立方向相反的

互换合约来锁仓，所以原来合约中的信用风险情况并没有改变。在第三种方式中，

因为合约完全解除了，所以原有的信用风险也不存在了，更不会产生新的信用风

险。

15.在特定的经济增长阶段，如何选准资产是投资界追求的目标，经过多年实践，

美林证券提出了一种根据成熟市场的经济周期进行资产配置的投费方法，市场上

称之为()o

A、波浪理论

B、美林投资时钟理论

C、道氏理论

D、江恩理论

答案：B

解析：在特定的经济增长阶段，如何选准资产是投斐界追求的目标，经过多年实

践，美林证券提出了一种根据成熟市场的经济周期进行资产配置的投费方法，市

场上称之为“美林投资时钟”理论。

16.江苏一家饲料企业通过交割买入山东中粮黄海的豆粕厂库仓单，该客户与中

粮集闭签订协议,集团安排将其串换至旗下江苏东海粮油提取现货。串出厂库（中

粮黄海）的升贴水报价：-30元/吨；现货价差为：日照豆粕现货价格（串出地）

-连云港豆粕现货价格（串入地）=50元/吨；厂库生产计划调整费：30元/吨。

则仓单串换费用为（）。［参考公式：串换费用二串出厂库升贴水+现货价差+厂库

生产计划调整费］

A、80元/吨

B、120元/吨

C、30元/吨

D、50元/吨

答案：D

解析：带入公式，仓单串换费用：-30+50+30=50元/吨

17.美联储对美元加息的政策，短期内将导致（）o

A、美元指数下行

B、美元贬值

C、美元升值

D、美元流动性减弱

答案：C

解析：美元指数（USDX）是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用

来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货

币的综合变化率来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进

口成本的变动情况。美联储对美元加息的政策会导致对美元的需求增加，美元流

动性增加，从而美元升值，美元指数上行。

18.某些主力会员席位的持仓变化经常是影响期货价格变化的重要因素之一，表

的走势是（）。

A、下跌

B、上涨

、辰汤

D、不确定

答案：B

解析：一般而言，主力机构的持仓方向往往影响着价格的发展方向。由表中数据

可知，PTA期货合约多方持仓数量为155755(=55754+28792+24946+24934+2132

9),空方持仓数量为158854(=49614+44567+22814+21616+20243),多空双方

持仓数量相当。从增减看，多方减持较少，多为增仓，且多方增仓的数量远远超

过空方增仓的数量。空方有较多减持，进一步表明投资者对PTA期货合约后市看

好，因此预期PTA期货价格未来短时间很可能上涨。

19.利用()市场进行轮库，储备企业可以改变以往单一的购销模式，同时可规

避现货市场价格波动所带来的风险，为企业的经营发展引入新思路。

A、期权

B、互换

C、远期

D、期货

答案：D

解析：储备企业在商品轮入时由于资金需求量大而且时间短，经常出现企业资金

紧缺状况，而通过期货市场买入保值，只需要占用10%左右的费金就可以完成

以前的全部收购，同时还能够规避由于抢购引起的现货价格短期内过高的风险。

在轮出的时候，储备企业也可以通过期货市场做卖出保值，避免由于商品大量出

库而导致的价格下跌的风险。通过期货市场的套期保值交易，可以大大增加储备

企业的资金利用率，并规避现货市场价格波动带来的风险。

20.期货现货互转套利策略执行的关键是（）。

A、随时持有多头头寸

B、头寸转换方向正确

C、套取期货低估价格的报酬

D、准确界定期货价格被低估的水平

答案：D

解析：期货现货互转套利策略是利用期货相对于现货出现一定程度的价差时，期

现进行相互转换。这种策略本身是被动的，只有低估现象出现时，才进行头寸转

换。该策略执行的关键是准确界定期货价格被低估的水平。

21.全球原油贸易均以美元计价，若美元发行量增加，在原油产能达到全球需求

极限的情况下，原油价格和原油期货价格将Oo

A、下降

B、上涨

C、稳定不变

D、呈反向变动

答案：B

解析：货币供应量与大宗商品价格变化密切相关。以原油为例，全球原油贸易均

以美元计价，美元发行量增加，物价水平总体呈上升趋势，在原油产能达到全球

需求极限的情况下，将推动原油价格上涨并带动原油期货价格上扬。

22.在险价值风险度量时，资产组合价值变化△II的概率密度函数曲线呈（）。

A、螺旋线形

B、钟形

C、抛物线形

D、不规则形

答案：B

解析：资产组合价值变化△II的概率密度函数曲线是钟形曲线，呈正态分布。

23.在()的选择上，该水平在一定程度上反映了金融机构对于风险承担的态度

或偏好。

A、置信水平

B、时间长度

C、资产组合未来价值变动的分布特征

D、敏感性

答案：A

解析：在置信水平的选择上，该水平在一定程度上反映了金融机构对于风险承担

的态度或偏好。考点：在险价值VaR

24.存款准备金是金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在()

的存款。

A、中国银行

B、中央银行

C、同业拆借银行

D、美联储

答案：B

解析：存款准备金，是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的

资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存

款准备金率。

25.下列属于利率互换和货币互换的共同点的是（）。

A、两者都需交换本金

B、两者都可用固定对固定利率方式计算利息

C、两者都可用浮动对固定利率方式计算利息

D、两者的违约风险一样大

答案：C

解析：货币互换与利率互换不同，利率互换是同种货币不同利率之间的互换，不

交换本金只交换利息，所以违约风险较小。一般意义上的货币互换是两种货币的

利率之间的互换，期未有本金交换，所以货币互换的违约风险要大于利率互换。

当然，也有一些货币互换并不要求本金交换。货币互换中交易双方可以按照固定

利率计算利息，也可以按照浮动利率计算利息。在大多数利率互换中，合约一方

支付的利息是基于浮动利率进行计算的，而另一方支付的利息则是基于固定利率

计算的。

26.下列属于利率互换和货币互换的共同点的是（）。

A、两者都需交换本金

B、两者都可用固定对固定利率方式计算利息

C、两者都可用浮动对固定利率方式计算利息

D、两者的违约风险一样大

答案：C

解析：货币互换与利率互换不同，利率互换是同种货币不同利率之间的互换，不

交换本金只交换利息，所以违约风险较小。一般意义上的货币互换是两种货币的

利率之间的互换，期未有本金交换，所以货币互换的违约风险要大于利率互换。

当然，也有一些货币互换并不要求本金交换。货币互换中交易双方可以按照固定

利率计算利息，也可以按照浮动利率计算利息。在大多数利率互换中，合约一方

支付的利息是基于浮动利率进行计算的，而另一方支付的利息则是基于固定利率

计算的。

27.就国内持仓分析来说，按照规定，国内期货交易所的任何合约的持仓数量达

到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面

的（）名会员额度名单及数量予以公布。

A、10

B、15

C、20

D、30

答案:C

解析：就国内持仓分析来说，按照规定，国内期货交易所的任何合约的持仓数量

达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前

面的20名会员额度名单及数量予以公布。

28.已知变量x和y的协方差为-40,x的方差为320,y的方差为20,其相关系

数为（）。

A、0.5

B、-0.5

C、0.01

D、-0.01

答案：B

解析：根据公式，可得随机变量x和y的相关系数：

r=—三_•_____________________=_—_=-05

第Z77320x20

\£(菁-、)J')

\；=1

29.下列不属于升贴水价格影响因素的是()o

A、运费

B、利息

C、现货市场供求

D、心理预期

答案：D

解析：影响升贴水定价的主要因素之一是运费。各地与货物交接地点的距离不同

导致了升贴水的差异。另外，利息、储存费用、经营成本和利润也都会影响升贴

水价格，买卖双方在谈判协商升贴水时需要予以考虑。影响升贴水定价的另一个

重要因素是当地现货市场的供求紧张状况。当现货短缺时，现货价格相对期货价

格就会出现上涨，表现为基差变强；反之则表现为基差变弱，从而影响升贴水的

报价和最终定价结果。

30.关于合作套期保值下列说法错误的是()o

A、可以划分为风险外包模式和期现合作模式

B、合作买入套保中，协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例P%

C、合作卖出套保中，协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例P%

D、P%一般在5%70%之间

答案：C

解析:合作套期保值业务可以划分为两种模式,即风险外包模式和期现合作模式。

（A项说法正确）合作买入套保中，协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例

（P%）（这个上浮额即企业要付出的风险外包费用），回购价格为套保期限到期

时的现货市场价格。（B项说法正确）合作卖出套保中，协议价格为当期的现货

市场价格下浮P%,回购价格依然是套保到期时现货市场的官方报价。（C项说法

错误）P%的取值一般在5%70%之间，具体由交易双方协商而定。（D项说法正确）

31.使用支出法计算国内生产总值（GDP）是从最终使用的角度衡量核算期内商品

和服务的最终去向，其核算公式是（）o

A、消费+投资+政府购买+净出口

B、消费+投资一政府购买+净出口

C、消费+投资一政府购买一净出口

D、消费一投资一政府购买一净出口

答案：A

解析：GDP核算有三种方法，即生产法、收入法和支出法，分别从不同角度反映

国民经济生产活动成果。其中，支出法是从最终使用的角度衡量核算期内商品和

服务的最终去向，包括消费'投资、政府购买和净出口四部分。核算公式为：G

DP=消费+投资+政府购买+净出口。

32.当前股价为15元，一年后股价为20元或10元，无风险利率为6%,计算剩

余期限为1年的看跌期权的价格所用的风险中性概率为（）。（参考公式：

erT-d

P=

u-a）

A、0.59

B、0.65

C、0.75

D、0.5

答案：A

解析：根据已知条件，可得：u=20/15=4/3；d=10/15=2/3„代入计算公式，

,0.06/7

产-d一刀

可得：33

33.我国某出口商预期3个月后将获得出口货款1000万美元，为了避免人民币升

值对货款价值的影响，该出口商应在外汇期货市场上进行美元（）O

A、买入套期保值

B、卖出套期保值

C、多头投机

D、空头投机

答案：B

解析：外汇期货卖出套期保值是指在即期外汇市场上持有某种货币的斐产，为防

止未来该货币贬值，而在外汇期货市场上做一笔相应的空头交易。题中该出口商

预计有美元资产，为了避免人民币升值造成美元贬值的影响，应当进行美元空头

套期保值。

34.近期资本市场有不稳定因素，预计未来一周市场的波动性加强，但方向很难

确定。因此投费者采用跨式期权组合投斐策略，即买入具有相同期权价格和相同

行权期的看涨期权和看跌期权各1个单位，如表所示。若下周市场波动率变为4

0%,不考虑时间变化的影响，则该投资策略带来的价值变动是()o

资产类型执行价到期曰Vega值市场利率资产波动率

(年)

S=50・・・・・.・・・4%20%

Cl506个月14.43

C2506个月14.43

A、5.77

B、5

C、6.23

D、4.52

答案：A

解析:Vega值=2X14.43=28.86,则/\才682*(40%-20%)\5.77。

35.参数优化中一个重要的原则是争取()o

A、参数高原

B、参数平原

C、参数孤岛

D、参数平行

答案：A

解析：参数优化中一个重要的原则是争取参数高原，而非参数孤岛。

36.假设美元兑澳元的外汇期货到期还有4个月，当前美元兑澳元汇率为0.8USD

/AUD,美国无风险利率为5%,澳大利亚无风险利率为2%,根据持有成本模型,

T-*_Q/Q-。尸T

该外汇期货合约理论价格为（）。（参考公式：1'）

A、0.808

B、0.782

C、0.824

D、0.792

答案：A

F=Sx产"

=0.8xe(5"2%)x4/12

X0.808(USD/AUD)

解析：根据公式，可得:

37.假定无收益的投资资产的即期价格为SO,T是远期合约到期的时间，r是以

连续复利计算的无风险年利率，F0是远期合约的即期价格，那么当（）时，套

利者可以在买入资产同时做空资产的远期合约。

T,Tr,r

A.Fa>SaeB.Fn<SaeC.Fn^SneD.F„=Sne

A、A

B、B

C、C

D、D

答案：A

尸_Crl

套利模型："=，"<，，假设F0>S0erT,则市场参与者愿意借入SO现金买入1

单位标的资产，同时持有1单位标的资产的期货空头。故A项说法正确

38.场外期权是()交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，且买卖双方对对

方的信用情况都有比较深入的把握。

A、多对多

B、多对一

C、一对多

D、一对一

答案:D

解析：场外期权是一对一交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，且买卖双方

对对方的信用情况都有比较深入的了解。

39.金融机构内部运营能力体现在()上。

A、通过外部采购的方式来获得金融服务

B、利用场外工具来对冲风险

C、恰当地利用场内金融工具来对冲风险

D、利用创设的新产品进行对冲

答案:C

解析：恰当地利用场内金融工具来对冲风险，是金融机构内部运营能力的体现。

如果金融机构内部运营能力不足，无法利用场内工具来对冲风险，那么可以通过

外部采购的方式来获得金融服务，并将其销售给客户，以满足客户的需求。

40.下列不属于数据挖掘的方法是()。

A、决策树

B、数据可视化

C、神经网络

D、甘特图

答案：D

解析：目前，主要的数据挖掘方法有神经网络、决策树、联机分析处理、数据可

视化等。

41.在买方叫价交易中，如果现货价格变化不大，期货价格和升贴水呈O变动。

A、正相关

B、负相关

C、不相关

D、同比例

答案：B

解析：如果现货价格波动不大，基差卖方通常需将升贴水的报价与期货价格涨跌

相联系：在买方叫价交易中，当期货价格涨了，升贴水报价就下降一些，期货价

格跌了，升贴水报价就提升一点。而在卖方叫价交易中，当期货价格涨了，升贴

水报价就提升一点，期货价格跌了，升贴水报价就下降一些。其目的是为了保持

期货价格加上升贴水与不变的现货价格之间相匹配，使基差买方易于接受升贴水

报价。

42.ISM采购经理人指数是在每月第。个工作日定期发布的一项经济指标。

A、1

B、2

C、8

D、15

答案：A

解析：ISM采购经理人指数是由美国非官方机构供应管理协会（ISM）在每月第

一个工作日定期发布的一项经济领先指标。

43.如果某期货合约前数名（比如前20名）多方持仓数量远大于空方持仓数量,

说明该合约（）。

A、多单和空单大多分布在散户手中

B、多单和空单大多掌握在主力手中

C、多单掌握在主力手中，空单则大多分布在散户手中

D、空单掌握在主力手中，多单则大多分布在散户手中

答案：C

解析：在比较多空主要持仓量的大小时，一般使用前20名持仓的多空合计数之

差（即净持仓）来对多空实力进行分析。如果某期货合约前数名（比如前20名）

多方持仓数量远大于空方持仓数量，说明该合约多单掌握在主力手中，空单则大

多分布在散户手中；反之亦然。

44.（）的货币互换因为交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风险，只涉

及汇率风险，所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。

A、浮动对浮动

B、固定对浮动

C、固定对固定

D、以上都错误

答案：C

解析：固定对固定的货币互换因为交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风

险，只涉及汇率风险，所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。

45.在GDP核算的方法中，收入法是从（）的角度，根据生产要素在生产过程中

应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。

A、最终使用

B、生产过程创造收入

C、总产品价值

D、增加值

答案:B

解析：收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的

收入份额反映最终成果的一种核算方法。

46.关于期权的希腊字母，下列说法错误的是（）o

A、Delta的取值范围为（-1,1）

B、深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小，只要标的资产价格和执行价格

相近，价格的波动都会导致Delta值的剧烈变动，因此平价期权的Gamma值最大

C、在行权价附近，Theta的绝对值最大

D、Rh。随标的证券价格单调递减

答案：D

解析：D项，Rh。随标的证券价格单调递增。对于看涨期权，标的价格越高，利

率对期权价值的影响越大。对于看跌期权，标的价格越低，利率对期权价值的影

响越大。越是实值（标的价格＞行权价）的期权，利率变化对期权价值的影响越

大；越是虚值（标的价格＜行权价）的期权，利率变化对期权价值的影响越小。

47.债券投资组合与国债期货的组合的久期为O。

A、（初始国债组合的修正久期+期货有效久期）/2

B、（初始国债组合的修正久期X初始国债组合的市场价值+期货有效久期X期货

头寸对等的资产组合价值）/（期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的

市场价值）

C、（初始国债组合的修正久期X初始国债组合的市场价值+期货有效久期X期货

头寸对等的斐产组合价值）/期货头寸对等的资产组合价值

D、（初始国债组合的修正久期X初始国债组合的市场价值+期货有效久期X期货

头寸对等的资产组合价值）/初始国债组合的市场价值

答案：D

解析：通过直接买卖现券改变久期成本高昂，尤其在市场流动性有限的情况下,

国债期货可以在不改变现券的情况下改变组合的久期。组合的久期二（初始国债

组合的修正久期X初始国债组合的市场价值+期货有效久期X期货头寸对等的资

产组合价值）/初始国债组合的市场价值。

48.投费者使用国债期货进行套期保值时，套期保值的效果取决于（）o

A、基差变动

B、国债期货的标的与市场利率的相关性

C、期货合约的选取

D、被套期保值债券的价格

答案：A

解析：套期保值的效果取决于被套期保值债券的价格和期货合约价格之间的相互

关系，即取决于基差的变动，由此产生的风险称为基差风险。

49.基差的空头从基差的中获得利润，但如果持有收益是

的话，基差的空头会产生损失。O

A、缩小；负

B、缩小；正

C、扩大；正

D、扩大；负

答案：B

解析：基差的多头从基差的扩大中获得利润，如果国债净持有收益为正，那么基

差的多头同样也可以获得持有收益。而基差的空头从基差的缩小中获得利润，但

如果持有收益是正的话，会产生损失。

50.金融机构在做出合理的风险防范措施之前会进行风险度量，()度量方法明

确了情景出现的概率。

A、情景分析

B、敏感性分析

C、在险价值

D、压力测试

答案:C

解析：情景分析和压力测试只设定了情景，但是没有明确情景出现的概率，所以

对于辅助金融机构做出合理的风险防范措施而言，略有不足。为了解决这个问题,

需要用到在险价值(VaR)方法。在险价值，是指在一定概率水平a%(置信水平)

下，某金融资产或资产组合的价值在未来特定时期(N天)可能的最大损失。计

算VaR的目的在于明确未来N天内投费者有a%的把握认为其资产组合的价值损

失不会超过多少。

51.假设基金公司持有金融机构为其专门定制的上证50指数场外期权，当市场处

于下跌行情中，金融机构亏损越来越大，而基金公司为了对冲风险并不愿意与金

融机构进行提前协议平仓，使得金融机构无法止损。这是场外产品()的一个体

现。

A、市场风险

B、流动性风险

C、操作风险

D、信用风险

答案：B

解析：金融衍生品业务的流动性风险，是指金融机构无法在较短的时间内以合适

的价格建立或者平掉既定的金融衍生品头寸。相对而言，场外交易的金融衍生品

的流动性风险要高于场内交易的流动性风险。其根本原因在于场外交易的金融衍

生品的非标准化特征。场外交易的金融衍生品通常是交易双方根据各自的需求相

互协商而确定。如果交易中的一方在合约未到期前想把合约平仓，而另外一方不

同意，那么计划平仓一方就面临较大的困难。

52.关于备兑看涨期权策略，下列说法错误的是()o

A、期权出售者在出售期权时获得一笔收入

B、如果期权购买者在到期时行权的话，期权出售者要按照执行价格出售股票

C、如果期权购买者在到期时行权的话，备兑看涨期权策略可以保护投资者免于

出售股票

D、投斐者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权费而增加投资收益

答案：C

解析：使用备兑看涨期权策略时，期权出售者在出售期权时获得一笔收入，但是

如果期权购买者在到期时行权的话，他则要按照执行价格出售股票。

53.在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按()考核。

Av周

B、月

C、旬

D、日

答案：C

解析：在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核。

54.某投资者与证券公司签署权益互换协议，以固定利率10%换取5000万元沪深

300指数涨跌幅，每年互换一次，当前指数为4000点，一年后互换到期，沪深3

00指数上涨至4500点，该投资者收益()万元。

A、125

B、525

C、500

D、625

答案：A

解析：权益互换的固定利率成本Bfix=5000X(1+10%)=5500(万元)，根

据权益证券的价值的计算公式，可得:

V_当前价格松▼未全

―一上一次互换价格X名乂本近

="0°x5000=5625（万元）

400°投资者收益Vswap=Vequity-Bfix

=5625-5500=125（万元）。

55.已知变量x和y的协方差为-40,x的方差为320,y的方差为20,其相关系

数为Oo

A、0.5

B、-0.5

C、0.01

D、-0.01

答案：B

EL（Xi一幻伊一列

幻2£二（力一02

解析：随机变量X和y的相关系数为:

-40

—=—0.5

V320x20

56.下列关于各种交易方法说法正确的是（）。

A、量化交易主要强调策略开发和执行的方法

B、程序化交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据

C、高频交易主要强调交易执行的目的

D、算法交易主要强调策略实现的手段是通过编写计算机程序

答案：A

解析：量化交易主要强调策略开发和执行的方法，是定量化的方法；程序化交易

主要强调策略实现的手段是通过编写计算机程序；高频交易主要强调使用低延迟

技术和高频度信息数据；算法交易主要强调交易执行的目的。

57.假设美元兑英镑的外汇期货合约距到期日还有6个月，当前美元兑英镑即期

汇率为1.5USD/GBP,而美国和英国的无风险利率分别为3%和5%,则该外汇期货

合约的理论价格（远期汇率）是（）。

A、1.485

B、1.50

G1.212

D、2.5

答案：A

解析：远期汇率为：

（r_r）（3%-5%）x6/12

Ft=SteDF<T-t）_ifxe«1.485（USD/GBP）

58.在买方叫价交易中，如果现货成交价格变化不大，期货价格和升贴水呈O

变动。

A、正相关

B、负相关

C、不相关

D、同比例

答案：B

解析：如果现货价格波动不大，基差卖方通常需将升贴水的报价与期货价格涨跌

相联系：在买方叫价交易中，当期货价格涨了，升贴水报价就下降一些，期货价

格跌了，升贴水报价就提升一点；而在卖方叫价交易中，当期货价格涨了，升贴

水报价就提升一点，期货价格跌了，升贴水报价就下降一些。其目的是为了保持

期货价格加上升贴水与不变的现货价格之间相匹配，使基差买方易于接受升贴水

报价。

59.在场外期权交易中，提出需求的一方，是期权的（）。

A、卖方

B、买方

C、买方或者卖方

D、以上都不正确

答案：C

解析：场外期权一方通常根据另一方的特定需求来设计场外期权合约，确定合约

条款，并且报出期权价格。在这个交易中，提出需求的一方，既可以是期权的买

方，也可以是期权的卖方。

60.美国GDP数据由美国商务部经济分析局（BEA）发布，一般在（）月末进行年

度修正，以反映更完备的信息。

A、1

B、4

C、7

D、10

答案：C

解析：美国GDP数据由美国商务部经济分析局（BEA）发布，季度数据初值分别

在1月、4月、7月、10月公布，以后有两轮修正，每次修正相隔一个月。一般

7月末还要进行年度修正，以反映更完备的信息。

61.关于备兑看涨期权策略，下列说法错误的是（）o

A、期权出售者在出售期权时获得一笔收入

B、如果期权购买者在到期时行权的话，期权出售者要按照执行价格出售股票

C、如果期权购买者在到期时行权的话，备兑看涨期权策略可以保护投资者免于

出售股票

D、投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权费而增加投资收益

答案：C

解析：使用备兑看涨期权策略时，期权出售者在出售期权时获得一笔收入，但是

如果期权购买者在到期时行权的话，他则要按照执行价格出售股票。

62.国际大宗商品定价的主流模式是（）方式。

A、基差定价

B、公开竞价

C、电脑自动撮合成交

D、公开喊价

答案：A

解析：采用“期货价格+升贴水”的基差定价模式是国际大宗商品定价的主流模

式。国际铜贸易、豆类等谷物贸易往往都通过“期货价格+升贴水”的交易模式

进行操作。B项为期货定价方式；CD两项为公开竞价的两种形式。

63.在两个变量的样本散点图中，其样本点分布在从()的区域，我们称这两个

变量具有正相关关系。

A、左下角到右上角

B、左下角到右下角

C、左上角到右上角

D、左上角到右下角

答案:A

解析：在两个变量的样本散点图中，样本点分布在从左下角到右上角的区域，则

两个变量具有正相关关系；样本点分布在从左上角到右下角的区域，则两个变量

具有负相关关系。

64.企业结清现有的互换合约头寸时，其实际操作和效果有差别的主要原因是利

率互换中()的存在。

A、信用风险

B、政策风险

C、利率风险

D、技术风险

答案：A

解析：造成实际操作和效果有差别的主要原因在于利率互换交易中信用风险的存

在。通过出售现有互换合约平仓时，需要获得现有交易对手的同意；通过对冲原

互换协议，原来合约中的信用风险情况并没有改变；通过解除原有的互换协议结

清头寸时，原有的信用风险不存在了，也不会产生新的信用风险。

65.（）是指持有一定头寸的股指期货，一般占资金比例的10%,其余90%的资金

用于买卖股票现货。

A、避险策略

B、权益证券市场中立策略

C、期货现货互转套利策略

D、期货加固定收益债券增值策略

答案:B

解析：权益证券市场中立策略，是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期

货，一般占斐金的10%,其余90%的资金用于买卖股票现货。至于是买入持有股

票，还是卖出某些个股或整个组合，则需要预测个股、行业板块和市场风险等因

素与未来收益率之间的关系。

66.下列不属于压力测试假设情景的是（）。

A、当日利率上升500基点

B、当日信用价差增加300个基点

C、当日人民币汇率波动幅度在20〜30个基点范围

D、当日主要货币相对于美元波动超过10%

答案：C

解析：压力测试可以被看作是一些风险因子发生极端变化情况下的极端情景分析。

在这些极端情景下计算金融产品的损失，是对金融机构计算风险承受能力的一种

估计。C项，当日人民币汇率波动幅度在20〜30个基点，在合理范围内。

67.实践表明，用权益类衍生品进行资产组合管理，投资者需要调整资产组合的

头寸，重新建立预定的战略性资产配置时，通过（）加以调整是比较方便的。

A、股指期货

B、股票期货

C、股指期权

D、国债期货

答案:A

解析：如果股票市场价格相对债券市场或其他资产的市场价格发生变化，那么投

资组合中股票的比例就会上升或下降。投资者有时需要调整资产组合的头寸，重

新建立预定的战略性资产配置。欧美市场的实践表明，通过股指期货加以调整是

比较方便的。

68.通过股票收益互换可以实现的目的不包括()o

A、杠杆交易

B、股票套期保值

C、创建结构化产品

D、创建优质产品

答案:D

解析：通过股票收益互换，投资者可以实现杠杆交易、股票套期保值或创建结构

化产品等目的。例如，股票二级市场的投资者可以利用股票收益互换，从而在不

需要实际购买相关股票的情况下，只需支付资金利息就可以换取股票收益，这类

似于投资者通过融资买入股票，是一种放大投资杠杆的操作。

69.就境内持仓分析来说，按照规定，国境期货交易所的任何合约的持仓数量达

到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面

的()名会员额度名单及数量予以公布。

A、10

B、15

C、20

D、30

答案：c

解析：就境内持仓分析来说，按照规定，国境期货交易所的任何合约的持仓数量

达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前

面的20名会员额度名单及数量予以公布。对这些资料进行分析，主要有以下内

容：①比较多空主要持仓量的大小；②“区域”或“派系”会员持仓分析；③跟

踪某一品种主要席位的交易状况、持仓增减，从而确定主力进出场的动向。

70.流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作（）o

A、狭义货币供应量M1

B、广义货币供应量M1

C、狭义货币供应量M0

D、广义货币供应量M2

答案：A

解析：根据我国的货币度量方法，M0（基础货币）是指流通于银行体系以外的现

钞和铸币；狭义货币M仁Mo+活期存款；广义货币M2=M1+准货币+可转让存单。

71.当前，我国的中央银行没与下列哪个国家签署货币协议？（）

A、巴西

B、澳大利亚

C、韩国

D、美国

答案：D

解析：当前，我国的中央银行已经与多个国家签署了货币互换协议，包括韩国、

澳大利亚、俄罗斯'巴西等国家。

72.回归分析作为有效方法应用在经济或者金融数据分析中，具体遵循以下步骤,

其中顺序正确的选项是（）。①参数估计；②模型应用；③模型设定；④模型检

验；⑤变量选择；⑥分析陈述

A、①②③④

B、③②④⑥

C、③①④②

D、⑤⑥④①

答案：C

解析：在经济和金融分析中，计量分析是相对完整与成熟的定量分析方法，具体

包括相关关系分析'回归分析（一元线性回归分析、多元线性回归分析）'时间

序列分析以及波动率分析。定量分析一般遵循以下步骤：模型设定、参数估计、

模型检验、模型应用。

73.出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临或的风

险。（）

A、本币升值；外币贬值

B、本币升值；外币升值

C、本币贬值；外币贬值

D、本币贬值；外币升值

答案：A

解析：出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临本币升值或外币贬值的风险；

进口型企业进口产品、设备支付外币时，将面临本币贬值或外币升值的风险。

74.如果一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下

降的预期，企业希望以浮动利率筹集斐金。所以企业可以通过O交易将固定的

利息成本转变成为浮动的利率成本。

A、期货

B、互换

G期权

D、远期

答案：B

解析：互换协议是约定两个或两个以上的当事人在将来交换一系列现金流的协议,

是一种典型的场外衍生产品。通过互换交易，该企业可以在不改变现有负债结构

的同时，将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。

75.场内金融工具的特点不包括（）。

A、通常是标准化的

B、在交易所内交易

C、有较好的流动性

D、交易成本较高

答案：D

解析：场内金融工具通常是标准化的，在特定的交易所内集中交易，通常具有比

较好的流动性，方便交易者及时地以较低的交易成本来调整头寸。这是利用场内

金融工具进行风险对冲的一个优势，即对冲交易的成本比较低，时间效率较高。

76.DF检验回归模型为yt=a+Bt+Yyt—1+u3则原假设为（）。

A、HO：y=1

B、H0：丫=0

CxHO：a=0

D、HO：a=1

答案：A

解析：DF检验的原假设为：HO：Y=1,若拒绝原假设，则所检验序列不存在单

位根，为平稳性时间序列；若不拒绝原假设，则所检验序列存在单位根，为非平

稳时间序列。

77.下列哪种债券用国债期货套期保值效果最差（）。

A、CTD

B、普通国债

C、央行票据

D、信用债券

答案：D

解析：利用国债期货通过beta来整体套保信用债券的效果相对比较差，主要原

因是信用债的价值由利率和信用利差构成，而信用利差和国债收益率的相关性较

低，信用利差是信用债券的重要收益来源，这部分风险和利率风险的表现不一定

一致，因此，使用国债期货不能解决信用债中的信用风险部分，从而造成套保效

果比较差。

78.时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、

方差和协方差等均不随时间的改变而改变，称为（）。

A、平稳时间序列

B、非平稳时间序列

C、单整序列

D、协整序列

答案：A

解析:时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化,即反映统计特征的均值、

方差和协方差等均不随时间的改变而改变，称为平稳时间序列；反之，称为非平

稳时间序列。

79.劳动参与率是—占—的比率。。

A、就业者和失业者；劳动年龄人口

B、就业者；劳动年龄人口

C、就业者；总人口

D、就业者和失业者；总人口

答案：A

解析：劳动参与率是经济活动人口（包括就业者和失业者）占劳动年龄人口的比

率，是用来衡量人们参与经济活动状况的指标。

80.在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬

末一般存款余额的Oo

A、4%

B、6%

C、8%

D、10%

答案：c

解析：在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核，如果金融

机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的8%,

则中国人民银行将对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。

81.权益类衍生品不包括()o

A、股指期货

B、股票期货

C、股票期货期权

D、债券远期

答案：D

解析：权益类衍生品包括股指期货、股票期货，以及它们的期权、远期、互换等

衍生品，还有一些结构性产品，奇异期权中包含股票的也都可以算权益类衍生品。

82.一个模型做20笔交易，盈利12笔，共盈利40万元；其余交易均亏损，共亏

损10万元，该模型的总盈亏比为()o

A、0.2

B、0.5

C、4

D、5

答案：C

解析：盈亏比=一段时间内所有盈利交易的总盈利额/同时段所有亏损交易的亏损

额=40/10=4

83.下列关于货币互换，说法错误的是()o

A、货币互换是指在约定期限内交换约定数量的两种货币本金，同时定期交换两

种货币利息的交易协议

B、期初、期末交换货币通常使用相同汇率

C、期初交换和期末收回的本金金额通常一致

D、期初、期末各交换一次本金，金额变化

答案：D

解析：D项，货币互换一般在期初按约定汇率交换两种货币本金，并在期末以相

同汇率'相同金额进行一次本金的反向交换。

84.在应用过程中发现，若对回归模型增加一个解释变量，R2一般会()。

A、减小

B、增大

C、不变

D、不能确定

答案：B

解析：

【解析】*=黑，当利用用来度量不同多元线性回归模型的拟合优度时，存在一个严

重的缺点.正的值随着解释变量的增多而增大,即便引入一个无关紧要的解释变量，

也会使得R2变大.

85.对卖出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。（不计手续费等费

用）

A、亏损性套期保值

B、期货市场和现货市场盈亏相抵

C、盈利性套期保值

D、套期保值效果不能确定，还要结合价格走势来判断

答案:A

解析：在基差定价中，基差卖方最担心的是签订合同之前的升贴水报价不被基差

买方接受，或者是基差卖不出好价钱，而期货市场上的套期保值持仓正承受被套

浮亏和追加保证金的压力。有时基差卖方会较长一段时间寻找不到交易买方，在

此期间所面临的风险主要是基差走势向不利于套期保值头寸的方向发展。如：在

卖出套期保值后基差走弱；或买入套期保值后基差走强，造成亏损性套期保值。

86.（）是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素的变化可能

会对金融工具、资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。

A、敏感分析

B、情景分析

C、缺口分析

D、久期分析

答案：A

解析：敏感性分析是指在保持其他条件不变的情况下，研究单个风险因子的变化

对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响，最常见的敏感性指标

包括衡量股票价格系统性风险的B系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量衍

生品风险的希腊字母等。

87.多元线性回归模型的（），又称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体

检验。

A、t检验

B»F检验

C、拟合优度检验

D、多重共线性检验

答案：B

解析：多元回线性归模型的F检验，又称为回归方程的显著性检验或回归模型的

整体性检验，反映的是多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性

关系在总体上是否显著。

88.上海银行间同业拆借利率是从（）开始运行的。

A、2008年1月1日

B、2007年1月4日

C、2007年1月1日

D、2010年12月5日

答案：B

解析：2007年1月4日开始运行的上海银行间同业拆借利率（Shibor）是目前

中国人民银行着力培养的市场基准利率。

89.下列关于货币互换说法错误的是（）。

A、货币互换是指在约定期限内交换约定数量的两种货币本金，同时定期交换两

种货币利息的交易协议

B、期初、期末交换货币通常使用相同汇率

C、期初交换和期末收回的本金金额通常一致

D、期初、期末各交换一次本金，金额变化

答案：D

解析：D项，货币互换一般在期初按约定汇率交换两种货币本金，并在期末以相

同汇率、相同金额进行一次本金的反向交换。

90.某交易模型开始交易时的初始资金是100.00万元，每次交易手数固定。交易

18次后账户资金增长到150.00万元，第19次交易出现亏损，账户费金减少到1

20.00万元。第20次交易后，账户资金又从最低值120.00万元增长到了150.0

0万元，那么该模型的最大资产回撤值为()万元。

A、20

B、30

C、50

D、150

答案：B

解析：最大资产回撤值=前期最高点-创新高前的最低点=150720=30万

91.下列关于我国商业银行参与外汇业务的描述，错误的是()o

A、管理自身头寸的汇率风险

B、扮演做市商

C、为企业提供更多、更好的汇率避险工具

D、收益最大化

答案：D

解析：我国商业银行作为境内以及跨国公司的主要结算和融斐机构，不但需要管

理自身头寸的汇率风险，而且在汇率类衍生品交易中还要扮演做市商等角色。银

行不但自身急需加快外汇衍生业务发展，积极参与外汇市场交易，而且要为企业

提供更多、更好的汇率避险工具，规避汇率风险。

92.中国的GDP数据由中国国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后()

天左右公布。

A、5

B、15

C、20

D、45

答案：B

解析：中国的GDP数据由中国国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后1

5天左右公布，初步核实数据在季后45天左右公布，最终核实数在年度GDP最

终核实数发布后45天内完成。

93.国内股市恢复性上涨，某投斐者考虑增持100万元股票组合，同时减持100

万元国债组合。为实现上述目的，该投资者可以()o

A、卖出100万元国债期货，同时卖出100万元同月到期的股指期货

B、买入100万元国债期货，同时卖出100万元同月到期的股指期货

C、买入100万元国债期货，同时买入100万元同月到期的股指期货

D、卖出100万元国债期货，同时买进100万元同月到期的股指期货

答案：D

解析:投资者为实现增持100万元股票组合，同时减持100万元国债组合的目的，

可以卖出100万元国债期货的同时买进100万元同月到期的股指期货，到期时,

国债实物交割平仓，而股指期货平仓的同时，买入相应的指数成分股，实现资产

调配的目的。

94.下列关于场外期权说法正确的是()。

A、场外期权是指在证券或期货交易所场外交易的期权

B、场外期权的各个合约条款都是标准化的

C、相比场内期权，场外期权在合约条款方面更严格

D、场外期权是一对一交易，但不一定有明确的买方和卖方

答案：A

解析：B项，相对于场内期权而言，场外期权的各个合约条款都不必是标准化的，

合约的买卖双方可以依据双方的需求进行协商确定；C项，场外期权在合约条款

方面更加灵活；D项，场外期权是一对一交易，一份期权合约有明确的买方和卖

方，且买卖双方对对方的信用情况都有比较深入的了解。

95.得到ARMA模型的估计参数后，应对估计结果进行诊断与检验，其中参数估计

的显著性检验通过—完成，而模型的优劣以及残差序列的判断是用—完成。

()

A\F检验；Q检验

B、t检验；F检验

C、F检验；t检验

D、t检验；Q检验

答案：D

解析：得到ARMA模型的估计参数后，应对估计结果进行诊断与检验，主要包括：

①检验模型参数的估计值是否具有统计显著性；②检验残差序列的随机性。参数

估计的显著性检验依然通过t统计量完成，而模型的优劣以及残差序列的判断是

用博克斯-皮尔斯（Box-Pierce）提出的Q统计量完成。

96.投资者认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票，那么以下恰当的交易

策略为（）。

A、买入看涨期权

B、卖出看涨期权

C、卖出看跌期权

D、备兑开仓

答案：B

解析：投费者认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票，应买入看跌期权或

卖出看涨期权。D项，备兑开仓适用于投资者买入一种股票或手中持有某股票同

时卖出该股票的看涨期权的情形。

97.根据某地区2005-2015年农作物种植面积（X）与农作物产值（Y）,可以建

立一元线性回归模型，估计结果得到判定系数R2=0.9,回归平方和ESS=90,则

回归模型的残差平方和RSS为（）。

A、10

B、100

C、90

D、81

答案：A

R2=__TSS=--=___=100

解析：根据公式：TSS和TSS=ESS+RSS可得，R20.9,RSS

=TSS-ESS=100-90=10o

98.某种产品产量为1000件时，生产成本为3万元，其中固定成本6000元，建

立总生产成本对产量的一元线性回归方程应是()。

Avyc=6000+24x

Bxyc=6+0.24x

C、yc=24000—6x

D、yc=24+6000x

答案：A

解析：设总生产成本对产量的一元线性回归方程为y=a+bx。由题干可知，x=

1000时，yc=30000元；x=0时，yc=6000元。将数据代入方程，解得a=600

0；b=24o所以，总生产成本对产量的一元线性回归方程为：yc=6000+24x。

99.对于ARMA(p,q)模型，需要利用博克斯-皮尔斯(Box-Pierce)提出的统

计量来检验模型的优劣。若拟合模型的误差项为白噪声过程，则该统计量渐进服

从()分布。(K表示自相关系数的个数或最大滞后期)

Avx2(K—p—q)

B、t(K—p)

C、t(K—q)

D、F(K—p,q)

答案：A

解析：在ARMA模型的检验中，参数估计的显著性检验通过t统计量完成，而模

型的优劣以及残差序列的判断是用博克斯-皮尔斯提出的Q统计量完成。若拟合

模型的误差项为白噪声过程，统计量渐近服从X2（K-p-q）分布。其中，T表

示样本容量，rk表示用残差序列计算的自相关系数值，K表示自相关系数的个数

或最大滞后期。

100.某一款结构化产品由零息债券和普通的欧式看涨期权所构成，其基本特征如

表8—1所示，其中所含零息债券的价值为92.5元，期权价值为6.9元，则这

家金融机构所面临的风险暴露有（）o表8—1某结构化产品基本特征

表7-8信用违约互换基本条款

项目条款

债务实体俄罗斯政府

参考债务