证券从业-证券投资顾问业务-第六节证券投资组合理论

证券从业-证券投资顾问业务-第六节证券投资组合理论1.【选择题】如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投资者选择期望收益率高的组合；如果两种证券组合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差（江南博哥），那么投资者会选择方差较小的组合，这种选择原则叫做（  ）。A.有效组合规则B.共同偏好规则C.风险厌恶规则D.有效投资组合规则正确答案：B参考解析：选项B正确：按照投资者的共同偏好规则(总是选择方差较小、期望收益率较高的组合)，排除投资组合中那些被所有投资者都认为差的组合，余下的这些组合称为有效证券组合。有效证券组合是有效边界上的点所对应的组合，其特征是在期望收益率水平相同的组合中，其方差是最小的；在方差水平相同的组合中，其期望收益率是最高的。2.【选择题】市场组合方差是市场中每一证券(或组合)协方差的（  ）。A.加权平均值B.调和平均值C.算术平均值D.几何平均值正确答案：A参考解析：市场组合方差是市场中每一证券(或组合)协方差的加权平均值，加权值是单一证券(或组合)的投资比例。3.【选择题】证券组合可行域的有效边界是指（  ）。A.可行域的下边界B.可行域的上边界C.可行域的内部边界D.可行域的外部边界正确答案：B参考解析：证券组合可行域的有效边界是指可行域的上边界。4.【选择题】假定不允许卖空，当两个证券完全正相关时，这两种证券在均值一标准差坐标系中的结合线为（  ）。A.双曲线B.椭圆C.直线D.波浪线正确答案：C参考解析：选项C正确：A与B完全正相关，即相关系数ρAB=1，此时A与B之间是线性关系，因此，由证券A与证券B构成的结合线是连接这两点的直线。5.【选择题】已知在以均值为纵轴、以标准差为横轴的均值一标准差平面上由证券A和证券B构建的证券组合将位于连接A和B的直线或某一条弯曲的曲线上，并且（  ）。A.不同组合在连线上的位置与具体组合中投资于A和B的比例无关B.随着A与B的相关系数P值的增大，连线弯曲得越厉害C.A与B的组合形成的直线或曲线的形状由A与B的关系所决定D.A与B的组合形成的直线或曲线的形状与投资于A和B的比例有关正确答案：C参考解析：选项C正确：A与B的组合形成的直线或曲线的形状由A与B的关系所决定，即A与B的相关系数决定，与投资于A和B的比例无关；具体组合中投资于A和B的比例决定不同组合在连线上的位置。6.【选择题】当证券A、B不完全正相关时，随着相关系数ρAB的增大，组合线的弯曲程度（

）A.逐渐增大B.逐渐减小C.不变D.不确定正确答案：B参考解析：当证券A、B不完全正相关时，0<ρAB<1，组合线是一条双曲线。随着相关系数ρAB的增大，弯曲程度逐渐减小。7.【选择题】证券组合的()表示了所有可能投资的证券组合。A.集合B.组合C.可行域D.区间正确答案：C参考解析：选项C正确：证券组合的可行域表示所有可能投资的证券组合，投资者需要做的是在其中选择自己最满意的证券组合进行投资。16.【单项选择题】在证券组合管理的基本步骤中，注意投资时机的选择是（  ）阶段的主要工作。A.确定证券投资政策B.进行证券投资分析C.组建证券投资组合D.投资组合的修正正确答案：C参考解析：在证券组合管理的基本步骤中，注意投资时机的选择是组建证券投资组合阶段的主要工作17.【单项选择题】证券组合可行域的形状满足的一个共同特性是()。A.左边界必然向原点凹或呈线性B.左边界必然向外凸或呈线性C.左边界呈线性D.左边界必然向外凸正确答案：B参考解析：一般而言，当由多种证券(不少于三种证券)构造证券组合时，组合可行域是所有合法证券组合构成的E—β坐标系中的一个区域。可行域满足一个共同的特点：左边界必然向外凸或呈线性，即不会出现凹陷。18.【单项选择题】投资者的偏好通过无差异曲线反映，满意程度越高，无差异曲线越靠（）。A.上B.下C.左D.右正确答案：A参考解析：偏好不同的投资者，其无差异曲线的形状也不同，无差异曲线的位置越高，其上的投资组合给投资者带来的满意程度就越高。19.【多选题】两种证券组合的可行域呈现()。A.完全正相关B.完全负相关C.不相关D.组合线的一般情形正确答案：A,B,C,D参考解析：两种证券组合的可行域：①完全正相关下的组合线（选项A正确），如图2-3所示。②完全负相关下的组合线（选项B正确），如图2-4所示。③不相关情形下的组合线（选项C正确），如图2-5所示。④组合线的一般情形（选项D正确）。20.【多选题】关于最优证券组合，以下论述正确的有（  ）。A.对于只关心风险的投资者，最优证券组合是最小方差组合B.投资者的偏好通过其无差异曲线来反映，无差异曲线位置越靠下，其满意程度越高C.最优证券组合就是相对于其他有效组合，该组合所在的无差异曲线的位置最低D.最优证券组合恰恰是无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合正确答案：A,D参考解析：选项B错误：无差异曲线位置越靠上，投资者的满意程度越高；无差异曲线位置越靠下，投资者的满意程度越低。选项C错误：最优证券组合相对于其他有效组合，该组合所在的无差异曲线的位置最高。21.【多选题】对于一个只关心风险的投资者，（  ）。A.方差最小组合是投资者可以接受的选择B.方差最小组合不一定是该投资者的最优组合C.不可能寻找到最优组合D.其最优组合一定方差最小正确答案：A,D参考解析：选项AD正确：不同投资者的无差异曲线簇可获得各自的最佳证券组合，对于只关心风险的投资者，最优组合是最小方差组合。22.【多选题】在构建证券投资组合时，投资者需要注意（  ）。A.证券的价位B.个别证券的选择C.投资时机的选择D.证券的业绩正确答案：B,C参考解析：在构建证券投资组合时，投资者需要注意个别证券选择、投资时机选择和多元化三个问题。23.【多选题】关于最优证券组合，下列说法正确的是（  ）。A.最优证券组合是在投资者的无差异曲线与有效边界的切点B.投资者偏好通过无差异曲线来反映，其位置越靠下满意度越高C.最优证券组合是无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合D.相对于其他有效组合，最优证券组合所在的无差异曲线位置最高正确答案：A,C,D参考解析：选项B错误：无差异曲线位置越靠上，投资者满意程度越高，因而投资者需要在有效边界上找到所在无差异曲线位置最高的证券组合。24.【多选题】由股票和债券构成的收入型证券组合追求()最大化。A.股息收入B.资本利得C.资本收益D.债息收入正确答案：A,D参考解析：收入型证券组合的特点是追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化，由股票和债券构成的收入型证券组合的基本收益包括股息收入和债息收入。25.【多选题】在期望收益率和标准差坐标系中，下列关于证券组合可行域的共性描述，正确的是（）。A.左边界向外凸B.左边界向外凹C.左边界呈线性