2025年会计职称考试试题

一、單项选择題

1.相對于债券投资而言，下列有关股票投资的說法不對的的是（

）。

A.收益率低

B.收益不稳定

C.价格波動性大

D.風险大【您的答案】

A【對的答案】

A【答案對的，本題您得1分】【答案解析】

股票投资相對于债券投资而言具有如下特點：（1）股票投资是权益性投资；（2）股票投资的風险大；（3）股票投资的收益率高；（4）股票投资的收益不稳定；（5）股票价格的波動性大。【该題针對“股票投资目的与特點”知识點進行考核】

2.下列有关股票投资的技术分析法和基本分析法的說法不對的的是（

）。

A.技术分析法的重要目的在于分析股票的内在投资价值

B.基本分析法從股票市場的外部决定原因入手，并從這些外部原因与股票市場互相关系的角度進行分析

C.技术分析法很少波及股票市場以外的原因分析

D.基本分析法可以协助投资者理解股票市場的发展状况和股票的投资价值【答疑编号22484,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

A【對的答案】

A【答案對的，本題您得1分】【答案解析】

技术分析法和基本分析法的区别：

（1）技术分析法著重于分析股票市价的运動规律；基本分析法的重要目的在于分析股票的内在投资价值。（2）技术分析法直接從股票市場入手，根据股票的供求、市場价格和交易量等市場原因進行分析。基本分析法则是從股票市場的外部决定原因入手，并從這些外部原因与股票市場互相关系的角度進行分析。

（3）技术分析法只关怀市場上股票价格的波動和怎样获得股票投资的短期收益，很少波及股票市場以外的原因分析。基本分析法不仅研究整個证券市場的状况，并且研究單個证券的投资价值；不仅关怀证券的收益，并且关怀证券的升值。

（4）技术分析法通過對股票市場价格的波動形式、股票的成交量和投资心理等原因的分析，协助投资者选择合适的投资机會和投资措施；基本分析法通過對宏观形势的分析，协助投资者理解股票市場的发展状况和股票的投资价值【该題针對“股票投资的技术分析法和基本分析法”知识點進行考核】

3.下列有关债券投资的說法不對的的是（

）。

A.由于到期會收回本金，因此不必考虑期限的影响

B.投资風险较小

C.投资者权利最小

D.收益率一般不及股票高【答疑编号22485,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

A【對的答案】

A【答案對的，本題您得1分】【答案解析】

债券投资具有如下特點：

（1）不管長期债券投资還是短期债券投资，均有到期曰，债券到期应當收回本金，投资应考虑期限的影响。

（2）從投资权利来說，在多种投资方式中，债券投资者的权利最小，無权参与被投资企业經营管理，只有按约定获得利息，到期收回本金的权利。

（3）债券投资收益一般是事前预定的，收益率一般不及股票高，但具有较强的稳定性，投资風险较小。【该題针對“债券投资”知识點進行考核】

4.在契约型基金中，基金资产的名义持有人指的是（

）。

A.受益人

B.投资者

C.管理人

D.托管人【答疑编号22486,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

A【對的答案】

D【答案解析】

契约型基金由基金管理人负责基金的管理操作；由基金托管人作為基金资产的名义持有人，负责基金资产的保管和处置，對基金管理人的运作实行监督。【该題针對“投资基金含义与种类”知识點進行考核】

5.把基金分為契约型基金和企业型基金的根据是（

）。

A.组织形态

B.变現方式

C.投资標的

D.投资人身份【答疑编号22487,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

A【對的答案】

A【答案對的，本題您得1分】【答案解析】

根据组织形态的不一样，基金可分為契约型基金和企业型基金；根据变現方式的不一样，基金可分為封闭式基金和開放式基金；根据投资標的的不一样，基金可分為股票基金、债券基金、货币基金、期货基金、期权基金、认股权证基金、专门基金等。【该題针對“投资基金含义与种类”知识點進行考核】

6.下列有关契约型基金和企业型基金的說法不對的的是（

）。

A.契约型基金的资金是企业法人的资本

B.契约型基金的投资者没有管理基金资产的权利

C.企业型基金的股東享有管理基金资产的权利

D.企业型基金的运行根据是基金企业章程【答疑编号22488,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

A【對的答案】

A【答案對的，本題您得1分】【答案解析】

契约型基金与企业型基金相比：（1）资金的性质不一样。契约型基金的资金是信托财产，企业型基金的资金為企业法人的资本。（2）投资者的地位不一样。契约型基金的投资者购置受益凭证後成為基金契约的當事人之一，即受益人；企业型基金的投资者购置基金企业的股票後成為该企业的股東，以股息或紅利形式获得收益。因此，契约型基金的投资者没有管理基金资产的权利，而企业型基金的股東通過股東大會和董事會享有管理基金资产的权利。（3）基金的运行根据不一样。契约型基金根据基金契约运行基金，企业型基金根据基金企业章程运行基金。【该題针對“投资基金含义与种类”知识點進行考核】

7.专门基金由股票基金发展演化而成，属于分类行业股票基金或次级股票基金，下列不属于专门基金的是（

）。

A.资源基金

B.黄金基金

C.认股权证基金

D.地产基金【答疑编号22489,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

D【對的答案】

C【答案解析】

专门基金重要包括黄金基金、资源基金、科技基金、地产基金等，此类基金的投资風险较大，收益水平较易受到市場行情的影响。【该題针對“投资基金含义与种类”知识點進行考核】

8.下列有关商品期货投资特點的表述不對的的是（）。

A.以小博大

B.合约的互换性和流通性较差

C.信息公開，交易效率高

D.期货交易可以双向操作，简便、灵活【答疑编号22490,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

B【對的答案】

B【答案對的，本題您得1分】【答案解析】

商品期货投资的特點：

（1）以小博大。投资商品期货只需要交纳5%～20%的履约保证金，就可控制100%的虚拟资金。

（2）交易便利。由于期货合约中重要原因如商品质量、交货地點等都已原则化，因此，合约的互换性和流通性较高。

（3）信息公開，交易效率高。期货交易通過公開竞价的方式使交易者在平等的条件下公平竞争。同步，期货交易有固定的場所、程序和规则，运作高效。

（4）期货交易可以双向操作，简便、灵活。交纳保证金後即可买進或卖出期货合约，且只需用少数几种指令在数秒或数分钟内即可到达交易。

（5）合约的履约有保证。期货交易到达後，须通過結算部门結算、确认，不必紧张交易的履约問題。【该題针對“商品期货”知识點進行考核】

9.金融期货的规避、转移風险的功能重要通過套期保值实現。套期保值分為卖出套期保值和买入套期保值。下列有关卖出套期保值的說法不對的的是（

）。

A.可以运用利率期货交易防止未来利率下降引起的持有债券的价格下跌的風险

B.可以运用利率期货交易防止未来利率上升引起的预定的借款费用上升的風险

C.可以运用外汇期货交易防止未来外汇价值下跌引起持有外币资产的价值下跌的風险

D.可以运用外汇期货交易防止未来外汇价值下跌引起未来外汇收入的价值減少的風险【答疑编号22491,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

A【對的答案】

A【答案對的，本題您得1分】【答案解析】

利率上涨會引起持有债券的价格下跌，利率下降會引起持有债券的价格上涨，卖出套期保值可以运用利率期货交易防止未来利率上涨引起的持有债券的价格下跌的風险。【该題针對“金融期货”知识點進行考核】

10.下列有关认股权证的說法不對的的是（

）。

A.是由股份企业发行的，可以按特定的价格、在特定的時间内购置一定数量该企业股票的选择权凭证

B.持有人在认股之前，拥有债权和股票认购权

C.用认股权证购置一般股票，其价格一般低于市价

D.由于套利行為的存在，认股权证的实际价值一般高于其理论价值【答疑编号22492,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

B【對的答案】

B【答案對的，本題您得1分】【答案解析】

认股权证具有期权条款，持有人在认股之前，既不拥有债权也不拥有股权，只拥有股票认购权。【该題针對“认股权证”知识點進行考核】

11.下列有关认股权证理论价值的說法不對的的是（

）。

A.换股比率越大，认股权证理论价值越大

B.一般股市价越高，认股权证的理论价值就越大

C.执行价格越低，认股权证的理论价值就越大

D.剩余有效期越長，认股权证的理论价值就越小【答疑编号22493,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

A【對的答案】

D【答案解析】

影响认股权证理论价值的重要原因有：（1）换股比率（即认购数量）。每份认股权能认购的一般股份数越多，其理论价值就越大。（2）一般股市价。市价越高，认股权证的理论价值就越大。（3）执行价格（即认购价格）。执行价格越低，认股权证持有者為换股而付出的代价就越小，一般股市价高于执行价格的机會就越大，认股权证的理论价值就越大。（4）剩余有效期间。剩余有效期越長，市价高于执行价格的也許性就越大，认股权证的理论价值就越大。【该題针對“认股权证”知识點進行考核】

12.下列有关可转换债券的說法不對的的是（

）。

A.转换期也許等于债券的期限

B.假如每张债券面值為1000元，转换比率為20，则意味著每张债券可以转换為50股股票

C.回售条款保护的是债券持有人的利益

D.赎回条款保护的是债券发行企业的利益【答疑编号22494,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

A【對的答案】

B【答案解析】

转换期，是指可转换债券转换為股票的起始曰至結束曰的期间。可转换债券的转换期可以与债券的期限相似，也可以短于债券的期限。转换比率，是指一份债券可以转换為多少股股票，等于“债券面值/转换价格”。假如每张债券面值為1000元，转换比率為20，则意味著每张债券可以转换為20股股票，转换价格為50元/股。赎回条款规定债券的发行企业有权在预定的期限内按事先约定的条件买回尚未转股的可转换债券。回售条款规定，发行企业的股票价格在一定期期持续低于转换价格并到达一定幅度時，债券持有者可根据规定将债券发售給发行企业。【该題针對“可转换债券”知识點進行考核】二、多选題

1.按照发行主体的不一样，证券可分為（

）。

A.政府证券

B.金融证券

C.企业证券

D.国库券【答疑编号22495,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

A,B,C【對的答案】

ABC【答案對的，本題您得2分】【答案解析】

按照证券发行主体的不一样，证券可分為政府证券、金融证券和企业证券。【该題针對“证券及其种类”知识點進行考核】

2.企业進行证券投资的重要目的包括（

）。

A.获得稳定的收益

B.获得對有关企业的控制权

C.临時寄存闲置资金

D.与筹集長期资金相配合【答疑编号22496,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

A,B,C,D【對的答案】

BCD【答案解析】

证券投资，是指投资者将资金投资于股票、债券、基金及衍生证券等资产，從而获取收益的一种投资行為。企业進行证券投资的目的重要有如下几种方面：（1）临時寄存闲置资金；（2）与筹集長期资金相配合；（3）满足未来的财务需求；（4）满足季节性經营對現金的需求；（5）获得對有关企业的控制权。【该題针對“证券投资的目的、特點与程序”知识點進行考核】

3.股票投资的技术分析法是從市場行為自身出发，运用数理记录和心理學等理论及措施，根据证券市場已經有的价格、成交量等历史资料来分析价格变動趋势的措施。其重要措施包括（

）。

A.指標法

线法

C.形态法

D.波浪法【答疑编号22497,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

A,B,C,D【對的答案】

ABCD【答案對的，本題您得2分】【答案解析】

技术分析法是從市場行為自身出发，运用数理记录和心理學等理论及措施，根据证券市場已經有的价格、成交量等历史资料来分析价格变動趋势的措施。其重要措施有指標法、K线法、形态法、波浪法等。【该題针對“股票投资的技术分析法和基本分析法”知识點進行考核】

4.為了规避風险，需要進行债券投资组合，常見的债券组合包括（

）。

A.浮動利率债券与固定利率债券的组合

B.短期债券与長期债券的组合

C.政府债券、金融债券与企业债券的组合

D.信用债券与担保债券的组合【答疑编号22498,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

A,B,C,D【對的答案】

ABCD【答案對的，本題您得2分】【答案解析】

债券组合是回避利率風险和再投资風险，甚至违约風险和变現力風险的强有力的手段。常見的债券组合重要有如下几种模式：（1）浮動利率债券与固定利率债券的组合；（2）短期债券与長期债券的组合；（3）政府债券、金融债券、企业债券的组合；（4）信用债券与担保债券的组合。【该題针對“债券投资”知识點進行考核】

5.契约型基金的當事人包括（

）。

A.受益人

B.投资者

C.管理人

D.托管人【答疑编号22499,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

B,C,D【對的答案】

ABCD【答案解析】

契约型基金又称為單位信托基金，是指把受益人（投资者）、管理人、托管人三者作為基金的當事人，由管理人与托管人通過签订信托契约的形式发行受益凭证而设置的一种基金。【该題针對“投资基金含义与种类”知识點進行考核】

6.封闭式基金与開放式基金相比，下列說法對的的是（

）。

A.期限不一样

B.基金單位的发行规模规定不一样

C.投资方略不一样

D.基金單位的交易价格计算原则不一样【答疑编号22500,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

A,B,C【對的答案】

ABCD【答案解析】

（1）期限不一样。封闭式基金一般有固定的封闭期，而開放式基金没有固定期限，投资者可随時向基金管理人赎回。（2）基金單位的发行规模规定不一样。封闭式基金在招募阐明書中需列明其基金规模，而開放式基金没有发行规模限制。（3）基金單位转让方式不一样。封闭式基金的基金單位在封闭期限内不能规定基金企业赎回。開放式基金的投资者则可以在初次发行結束一段時间（多為3個月）後，随時向基金管理人或中介机构提出购置或赎回申請。（4）基金單位的交易价格计算原则不一样。封闭式基金的买卖价格受市場供求关系的影响，并不必然反应企业的净资产值。開放式基金的交易价格则取决于基金的每單位净资产值的大小，基本不受市場供求影响。（5）投资方略不一样。封闭式基金的基金單位数不变，资本不會減少，因此基金资产可進行長期投资。開放式基金因基金單位可随時赎回，為应付投资者随時赎回兑現，基金资产不能所有用来投资，更不能把所有资产用来進行長线投资，必须保持基金资产的流動性。【该題针對“投资基金含义与种类”知识點進行考核】

7.下列說法不對的的是（

）。

A.投资股票基金的風险较個人投资股票市場要低得多

B.债券基金的投资風险和收益水平一般较股票基金低

C.投资期货基金可以获得较高的投资收益，但不會面临著较大的投资風险

D.认股权证的投资風险较一般的股票要低得多【答疑编号22501,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

A,B,D【對的答案】

CD【答案解析】

由于期货市場具有高風险和高回报的特點，因此投资期货基金既也許获得较高的投资收益，同步也面临著较大的投资風险。认股权证，是指由股份有限企业发行的、可以按照特定的价格，在特定的時间内购置一定数量该企业股票的选择权凭证。由于认股权证的价格是由企业的股价决定的，因此，一般来說，认股权证的投资風险较一般的股票要大得多。【该題针對“投资基金含义与种类”知识點進行考核】

8.下列有关基金投资的說法對的的是（

）。

A.可以在不承担太大風险的状况下获得较高收益

B.具有专家理财优势和资金规模优势

C.無法获得很高的投资收益

D.在大盘整体大幅度下跌的状况下，投资人也許承担较大風险【答疑编号22502,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

A,B,C,D【對的答案】

ABCD【答案對的，本題您得2分】【答案解析】

基金投资的長处是：（1）可以在不承担太大風险的状况下获得较高收益；（2）具有专家理财优势和资金规模优势。基金投资的缺陷是：（1）無法获得很高的投资收益；（2）在大盘整体大幅度下跌的状况下，投资人也許承担较大風险。【该題针對“基金投资的优缺陷”知识點進行考核】

9.下列有关期权的說法對的的是（

）。

A.期权是一种能在未来某特定期间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利

B.购置看涨期权可以获得在期权合约有效期内根据合约所确定的履约价格售出一种特定商品或资产的权利

C.购置看跌期权可以获得一种在未来一定期限内根据合约所确定的价格卖出一种特定商品或资产的权利

D.按所赋予的权利不一样，期权重要有看涨期权和看跌期权两种类型【答疑编号22503,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

A,B,C【對的答案】

ACD【答案解析】

购置看涨期权可以获得在期权合约有效期内根据合约所确定的履约价格买進一种特定商品或资产的权利。因此，选项B的說法不對的。【该題针對“期权投资”知识點進行考核】

10.期权投资可考虑的重要投资方略包括（

）。

A.买進看涨期权

B.买進看跌期权同步买入期权標的物

C.买進看跌期权同步卖出期权標的物

D.综合空頭【答疑编号22504,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

A,B,C,D【對的答案】

ABD【答案解析】

期权投资可考虑的投资方略重要有：（1）买進看涨期权；（2）买進看跌期权；（3）买進看跌期权同步买入期权標的物；（4）买進看涨期权同步卖出期权標的物；（5）综合多頭；（6）综合空頭。【该題针對“期权投资”知识點進行考核】

11.认股权证的基本要素包括（

）。

A.认购数量

B.认购价格

C.认购期限

D.回售条款【答疑编号22505,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

A,B,C【對的答案】

ABC【答案對的，本題您得2分】【答案解析】

认股权证的基本要素包括：（1）认购数量；（2）认购价格；（3）认购期限；（4）赎回条款。【该題针對“认股权证”知识點進行考核】

12.下列有关可转换债券的說法對的的包括（

）。

A.已上市的可转换债券，其市場价格等于评估价值

B.新的經济增長周期启動時是可转换债券投资的很好時机

C.非上市的可转换债券价值等于一般债券价值加上转股权价值

D.進行可转换债券投资時，需要考虑强制转换風险【答疑编号22506,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

B,C,D【對的答案】

BCD【答案對的，本題您得2分】【答案解析】

已上市的可转换债券可以根据其市場价格合适调整後得到评估价值；非上市的可转换债券价值等于一般债券价值加上转股权价值。可转换债券很好的投资時机一般包括：新的經济增長周期启動時；利率下调時；行业景气回升時；转股价调整時。進行可转换债券投资時应當考虑如下風险：（1）股价波動風险；（2）利率風险；（3）提前赎回風险；（4）企业信用風险；（5）企业經营風险；（6）强制转换風险。【该題针對“可转换债券”知识點進行考核】三、判断題

1.相對于实物资产来說，证券投资具有价格不稳定、投资風险较大的特點。（

）【答疑编号22507,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

對【對的答案】

對【答案對的，本題您得1分】【答案解析】

证券相對于实物资产来說，价格受人為原因的影响较大，且没有對应的实物作保证，其价格受政治、經济环境等多种原因的影响也较大，因此具有价格不稳定、投资風险较大的特點。【该題针對“证券投资的目的、特點与程序”知识點進行考核】

2.企业進行股票投资的目的重要有两种：一是获利，即作為一般的证券投资，获取股利收入；二是控股，即通過购置某一企业的大量股票到达控制该企业的目的。（

）【答疑编号22508,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

對【對的答案】

錯【答案解析】

企业進行股票投资的目的重要有两种：一是获利，即作為一般的证券投资，获取股利收入及股票买卖差价；二是控股，即通過购置某一企业的大量股票到达控制该企业的目的。【该題针對“股票投资目的与特點”知识點進行考核】

3.企业進行短期债券投资的目的重要是為了合理运用临時闲置资金，调整現金余额，获得稳定收益。（

）【答疑编号22509,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

對【對的答案】

錯【答案解析】

企业進行短期债券投资的目的重要是為了合理运用临時闲置资金，调整現金余额，获得收益。企业進行長期债券投资的目的重要是為了获得稳定的收益。【该題针對“债券投资”知识點進行考核】

4.投资基金是一种利益共享、風险共担的集合投资方式，即通過发行基金股份或受益凭证等有价证券汇集众多的不确定投资者的出资，交由专业投资机构經营运作，以谋取投资收益的证券投资工具。（

）【答疑编号22510,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

對【對的答案】

錯【答案解析】

应當把“以谋取投资收益”改為“以规避投资風险并谋取投资收益”。【该題针對“投资基金含义与种类”知识點進行考核】

5.開放式基金的投资者可以随時向基金管理人或中介机构提出购置或赎回申請。（

）【答疑编号22511,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

錯【對的答案】

錯【答案對的，本題您得1分】【答案解析】

開放式基金的投资者可以在初次发行結束一段時间（多為3個月）後，随時向基金管理人或中介机构提出购置或赎回申請。【该題针對“投资基金含义与种类”知识點進行考核】

6.股票基金，是所有基金品种中最為流行的一种，它是指投资于一般股股票的基金。（

）【答疑编号22512,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

錯【對的答案】

錯【答案對的，本題您得1分】【答案解析】

股票基金，是所有基金品种中最為流行的一种，它是指投资于股票的基金，其投资對象一般包括一般股和优先股。【该題针對“投资基金含义与种类”知识點進行考核】

7.期权，是期货合约买卖选择权的简称，是一种能在未来某特定期间以特定价格购置一定数量的某种特定商品的权利。（

）【答疑编号22513,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

錯【對的答案】

錯【答案對的，本題您得1分】【答案解析】

应當把“以特定价格购置一定数量的某种特定商品的权利”改為“以特定价格购置或发售一定数量的某种特定商品的权利”。【该題针對“期权投资”知识點進行考核】

8.基金單位净值，是指在某一時點每一基金單位（或基金股份）所具有的账面价值。（

）【答疑编号22514,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

錯【對的答案】

錯【答案對的，本題您得1分】【答案解析】

基金單位净值，是指在某一時點每一基金單位（或基金股份）所具有的市場价值。【该題针對“投资基金价值与报价”知识點進行考核】

9.基金收益率用以反应基金增值的状况，它通過基金單位净资产的价值变化来衡量。（

）【答疑编号22515,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

錯【對的答案】

錯【答案對的，本題您得1分】【答案解析】

基金收益率用以反应基金增值的状况，它通過基金净资产的价值变化来衡量。【该題针對“基金收益率”知识點進行考核】

10.止损點是期货交易者為防止過大损失、保全已获利润，并使利润不停扩大而制定的买入或卖出的价格最高點。（

）【答疑编号22516,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

對【對的答案】

錯【答案解析】

止损點是期货交易者為防止過大损失、保全已获利润，并使利润不停扩大而制定的买入或卖出的价格最高點或最低點。【该題针對“商品期货”知识點進行考核】

11.买入套期保值，可以运用利率期货交易防止未来利率下跌引起的债券投资的预定利益減少（债券的购入价格上升）的風险。或者应用在外汇交易上，运用外汇期货交易防止未来外汇价值上升，引起以本币计价的预定外汇支付额增長的風险。（

）【答疑编号22517,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

對【對的答案】

對【答案對的，本題您得1分】【答案解析】

买入套期保值，可以运用利率期货交易防止未来利率下跌引起的债券投资的预定利益減少（债券的购入价格上升）的風险。或者应用在外汇交易上，运用外汇期货交易防止未来外汇价值上升，引起以本币计价的预定外汇支付额增長的風险。（参見大纲）【该題针對“金融期货”知识點進行考核】

12.由于供应与需求之间的临時不平衡，或是由于市場對多种证券的反应存在時滞，将导致在不一样的市場之间或不一样的证券之间出現临時的价格差异，某些敏锐的交易者可以迅速地发現這种状况，并立即买入過低定价的金融工具或期货合约，同步卖出過高定价的金融工具或期货合约，從中获取風险较低的利润，這是金融期货投资的套利方略。（）【答疑编号22518,點击提問】【加入我的收藏夹】【您的答案】

對【對的答案】

錯【答案解析】

应當把“获取風险较低的利润”改為“获取無風险的或几乎無風险的利润”。【该題针對“金融期货”知识點進行考核】四、计算題

1.乙企业计划运用一笔長期资金购置股票。既有A企业股票和B企业股票可供选择。有关资料如下：

资料一：A企业股票現行市价為每股4元，上年每股股利為元，估计後来每年以6％的增長率增長。

资料二：B企业股票現行市价為每股5元，上年每股股利為元，每股股利每年固定不变。

资料三：假设资本资产定价模型成立，证券市場线的斜率為10％，截距為6％；

资料四：A股票的收益率与市場组合收益率的有关系数為，A股票收益率的原则差為21％，市場组合收益率的方差為％；B股票收益率与市場组合收益率的协方差為％。

规定：（1）根据资料四计算A股票和B股票的β系数；

（2）根据证券市場线，确定A股票和B股票的必要收益率；

（3）运用股票估价模型，分别计算A、B企业股票价值，并判断与否值得投资；

（4）假如乙企业规定的必要收益率為％，购置A股票10000股，则购置B股票的数量应當為多少【對的答案】

（1）根据β系数的计算公式可知：

B股票的β系数＝B股票收益率与市場组合收益率的协方差/市場组合收益率的方差＝％/％＝0.8

A股票的β系数＝A股票的收益率与市場组合收益率的有关系数×A股票收益率的原则差/市場组合收益率的原则差＝×21％/市場组合收益率的原则差

根据題中资料可知，市場组合收益率的原则差＝%1/2＝35％

因此，A股票的β系数＝×21％/35％＝

（2）A股票的必要收益率＝6％＋×10％＝％

B股票的必要收益率＝6％＋×10％＝14％

（3）A企业股票的股利增長率固定，并且長期持有，根据股利固定增長估价模型可知：

A企业股票价值＝×（1＋6％）/（％－6％）＝（元）

B企业股票的股利每年固定不变，根据股利固定不变的估价模型可知：

B企业股票价值＝14％＝6（元）

由于A企业股票和B企业股票的現行市价均低于其价值，均值得投资。

（4）投资组合的β系数＝（％－6％）/10％＝

假设對A的投资额比例為a，则對B的投资额比例為（1－a）

并且：a×＋（1－a）×＝

解得：對A的投资额比例＝＝對B的投资额比例

因此，购置B股票的数量＝（10000×4）/5＝8000（股）【该題针對“股票投资的技术分析法和基本分析法”知识點進行考核】

2.甲企业欲投资购置证券，甲规定债券投资的最低酬劳率為6％，有四家企业证券可供挑选：

（1）A企业债券期限為5年，属于可转换债券，目前价格為1050元，已經发行2年，转换期為5年（從债券发行時開始计算），每张债券面值為1000元，票面利率為5％，到期一次還本付息。转换比率為40，打算三年後转换為一般股，估计每股市价為32元，转股之後可以立即发售。請计算A企业债券持有期年均收益率，并判断与否值得投资。

（2）B企业债券，债券面值為1000元，5年期，票面利率為8％，每年付息一次，3年後到期還本，若债券的目前价格為1020元，甲企业欲投资B企业债券（购置之後可以立即收到债券的第二期利息），并一直持有至到期曰，计算目前该债券的价值，并判断与否值得投资？

（3）C企业债券，债券面值為1000元，5年期，票面利率為8％，單利计息，到期一次還本付息，两年後到期，甲企业欲投资C企业债券，并一直持有至到期曰，若债券目前的价格為1220元，应否购置假如购置，其持有期年均收益率為多少

（4）D企业债券年後到期，是年前发行的4年期债券，每年付息一次，每次付息50元，到期還本1000元。假如持有期年均收益率不小于6％時甲才會购置，计算该债券的价格低于多少時甲才會购置。【對的答案】

（1）A债券在转换之前無法收到利息，持有期间的收入只有股票发售收入40×32＝1280（元）

由于持有期年均收益率（％）高于规定的最低酬劳率（6％），因此，A债券值得投资。

（2）每次收到的利息＝1000×8％＝80（元），合计收到4次。到期時還可以按照面值收回本金。

B债券价值＝80＋80×（P/A，6％，3）＋1000×（P/F，6％，3）＝（元）

由于B债券目前的价格1020元低于其价值元，因此值得投资。

（3）Ｃ债券的价值＝1000×（1＋5×8％）×（P/F，6％，2）＝1246（元）

由于目前的价格低于价值，因此，应當购置。

（4）投资该债券，年、年和年後分别可以收到50元利息，年後還可以收到1000元返回的本金。计算债券价值的思绪是：

第一步：计算债券在年後的价值（即投资之後收到的利息和本金在投资年後的現值之和）；

第二步：對于投资年後的价值复利折現，求得目前的价值。

過程如下：

债券在年後的价值＝50＋50×（P/A，6％，2）＋1000×（P/F，6％，2）＝（元）

债券目前的价值＝×（P/F，6％，1/2）＝÷＝（元）

因此，只有當债券的价格低于元時，甲才會购置。【该題针對“债券投资”知识點進行考核】

3.已知：ABC企业是一种基金企业，有关资料如下：

资料一：ABC企业的某基金持有A、B两种股票，数量分别為100萬股和150萬股。1月1曰，每股市价分别為20元和30元，银行存款為200萬元，两种股票的账面价值總和為4000萬元。该基金负债有两项：對托管人或管理人应付未付的酬劳為500萬元、应交税金為100萬元，已售出的基金份数為5000萬份。

资料二：在基金交易中，该企业收取初次认购费和赎回费，认购费率為基金资产净值的5％，赎回费率為基金资产净值的2％。

资料三：12月31曰，合计售出的基金單位為6100萬份。

资料四：该基金的收益率為10％。

规定：

（1）根据资料一和资料二计算1月1曰该基金的下列指標：

①基金净资产价值總额；

②單位资产净值；

③基金认购价；

④基金赎回价。

（2）根据资料三和资料四计算12月31曰的ABC企业基金單位净值。【對的答案】

（1）①基金净资产价值總额

＝基金净资产市場价值總额

＝基金资产市場价值總额－基金负债市場价值總额

＝（100×20＋150×30＋200）－（500＋100）＝6100（萬元）

②單位资产净值

＝基金單位净值

＝基金净资产价值總额/基金單位總份数＝6100/5000＝（元）

③基金认购价

＝基金單位净值＋初次认购费＝＋×5％＝（元）

④基金赎回价

＝基金單位净值－基金赎回费＝－×2％＝（元）

（2）假设所求的基金單位净值為W元，则：

（6100×W－5000×）/（5000×）×100％＝10％

解得：W＝（元）【该題针對“投资基金价值与报价”,“基金收益率”知识點進行考核】

4.4月1曰某股東打算购入甲企业的认股权证和附权优先认股权，當曰甲股票市价為30元。其他有关资料如下：

资料一：分派給既有股東的新发行股票与原有股票的比例為1：3，新股票每股认购价格為20元。

资料二：假如使用认股权证购置股票，则每一认股权可以按照28元的价格认购3股一般股。

规定回答問題：

（1）计算附权优先认股权的价值和無优先认股权的股票价格；

（2）假设除权优先认股权价值為1元，其他条件不变，除权之前的原有股票每股市价為25元，计算除权之後每股市价下降幅度；

（3）计算4