医药生物-行业投资策略周报：高质量数据或成为AI医疗的核心竞争力

医药生物/行业投资策略周报/2025.02.17投资评级投资评级:看好(维持)1.《疾病治疗专题研究-COPD领域出现新突破》2025-02-132.《2025年1月原料药相关价格情况》2025-02-123.《2024年12月原料药相关价格情况》2025-01-28AI医疗带领医药行业走出底部。从AI医疗发展的底层逻辑上来看，我们主要归为四大类别，包括AI诊断（医学影像、体外诊断、病理和疾病预测等）、AI机器人（手术机器人等）、AI医疗供应链（医疗服务、医疗信息化、在线问诊和医药商业等）和AI制药（新药研发和合成生物学等）。自从DeepSeek大模型开源后，AI或已进入平权时代。这个时代，大部分AI医疗最有价值的不是算力、甚至不是算法，而是可靠的、高质量的数据。大部分AI医疗对于算力要求并不高；在AI进入开源时代后，算法也将持续优化、层出不穷。如此，只要企业自身的大量优质数据不开放，这些将成为AI医疗的核心竞争力。对于在互联网+时代积累下来的海量优质数据的公司，将再一次实现新的产业升级。近日美股TempusAI和Grail连续大涨最重要的原因之一也是数据资源的逻辑。二：周期性回暖带来CXO、科学服务等上游机会，创新药标的性价比；关注三：高值耗材等公司集采降价出清后的新一轮成长；关注四：消费复苏预期强烈下的中药和医疗服务。目前海外AI诊断已经进入快速商业化阶段，如TempusAI、福瑞股份子公司Echosens、Nanox和Imvaria等。建议关注：AI诊断，影像如福瑞股份、迈瑞医疗、联影医疗、万东医疗等；体外诊断如迪安诊断、金域医学、圣湘生物、达安基因、塞力医疗和润达医疗等；病理如安必平等；AI疾病预测如华大智造、华大基因、诺禾致源、贝瑞基因等。AI机器人如微创机器人、天智航等。AI医疗供应链：美年健康、京东健康、阿里健康、平安好医生、医脉通、医渡科技、健麾信息等。AI制药如成都先导、泓博医药、药石科技、诺泰生物等。创新药产业链如泰格医药、昭衍新药、诺思格、药明合联、药明康德、药明生物、康龙化成、博腾股份、皓元医药、阿拉丁、药康生物、百普赛斯、泰坦科技等；创新药与出海如ADC+双抗组合配置（百利天恒、科伦药业、康方生物、科伦博泰生物-B）、云顶新耀-B、华东医药、特宝生物、艾力斯、迪哲医药、科济药业-B、金斯瑞生物科技、三生国健、甘李药业、益方生物、科兴制药、基石药业-B、首药控股、海创药业和欧林生物等；医疗器械如三诺生物、赛诺医疗、聚光科技、微创脑科学、新产业、爱博医疗、南微医学、心脉医疗、安杰思、微电生理、春立医疗、澳华内镜、开立医疗、万孚生物、康为世纪、博拓生物、奥泰生物和拱东医疗等。中药如太极集团、同仁堂和云南白药等；血制品如派林生物、天坛生物等。风险提示：行业反腐影响超出预期的风险；新药研发进展的不确定性风险；销售不达预期风险；集采降价超预期的风险等。谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2 3 3 3 4 4 5 8 3 3 4 4 5谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准31板块行情回顾2015年至今医药生物板块估值变化（T0谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准4 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准5个股表现方面，板块涨幅排名前3位的个股分别为：迪安诊断（4年健康（31.58%）、金域医学（20.64%跌幅前3位的代码涨幅（%）代码跌幅（%）金域医学人福医药健民集团2行业动态该产品为被动免疫制剂，用于成人破伤风紧急预防，通过肌内注射，快速起效，成人和儿童NF1-PN的药物。该产品是SpringWorks从辉瑞引进的。谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准6上市申请已获批准，用于治疗由金黄色葡萄球菌敏感分离株引起的医院获得性和呼吸机相关细菌性肺炎。该药此前已获FDA批准，最初由Thera应症为用于联合甲硝唑治疗指定易感微生物引起的复杂性腹腔感染和复杂性尿路谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准7抗体）的复发或难治性多发性骨髓瘤（RRMM）成人患者。经国家药品监督管理局批准，与卡铂和培美曲塞联合给药，用于经检测确认携带EGFR20号外显子插入突变的局部晚期或转移性NSCLC成人患者的一线治疗。单抗联合化疗可将疾病进展或死亡风险降低61%。该方案已成为NCCN针对该批准基于在NatureMedicine上发表的III究主要评估菲诺利单抗联合顺铂加5-氟尿嘧啶(C5F)用于复发性或转移性(R/M)谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准8新药磷酸萘坦司韦胶囊（商品名：东卫卓萘坦司韦（AntaitasvirPhosphate，（HCV）感染，可合并或不合并代偿性肝硬化。该药品上市为患者提供疗选择。3风险提示响，若行业反腐超预期进行，将对以上药企的现金流造成较大销售不达预期风险：商业化是药物实现最终价节，销售进度受各因素影响，若销售不达预期，则谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准