财务报表分析试题

徐州工程机械科技股份有限公司，原名徐州工程机械股

份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生

(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的

工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估

后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年

12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600.00元。

1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400

万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增

至119,946,600.00元。1996年8月至2004年6月，经股东

大会或中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等

方式，公司股本增至545,087,620.00元。经2009年8月

22日召开的公司2009年第一次临时股东大会审议通过，公

司中文名称由“徐州工程机械科技股份有限公司”变更为“徐

工集团工程机械股份有限公司”，英文名称由“Xuzhou

ConstructionMachineryScience&TechnologyCo.,Ltd.”

变更为“XCMGConstructionMachineryCo.,Ltd.”。

200年9月4日，经徐州市工商行政管理局核准，公司

名称变更为“徐工集团工程机械股份有限公司”O

其主要经营范围包括：工程机械及成套设备、专用汽车、

建筑工程机械、矿山机械、环卫机械、环保设备、商用车、

载货汽车、发动机、通用基础零部件、家用电器、仪器、仪

表、电子产品制造、加工、销售；环保工程

徐工科技2008年偿债能力指标计算

一2008年徐工科技的短期偿债能力指标

1流动比率=2467656202.464-2311443363.33=1.07

2速动比率二(2467656202.46-1144568216.84)4-

2311443363.33=0.57

3现金比率二(458056962.89+0)4-2311443363.33=0.198

二2008年徐工科技的长期偿债能力指标

1资产负债率二(2320557679.97+3638232589.15)X

100%=63.78%

2产权比率=(2320557679.974-1317674909.18)X

100%=176.11%

3有形净值债务率=[2320557679.974-

(1317674909.18-83635454.66)]X100%=188%

4股东权益与固定资产比率二(1317674909.184-

941195120.94)X100%=140%

三徐工科技20082008年偿债能力的分析及评价

(一)短期偿债能力的分析与评价

短期偿债能力是十分重要的，当以个企业丧失短期偿债

能力时，它的持续经营能力将受到质疑。因此，短期偿债能

力分析是报表分析的第一项内容。根据2004年至2008年5

年流动比率、速度比率、现金比率的指标数据：

指标20082007200620052004

活动比率1.071.251.121.121.16

速动比率0.570.690.540.541.55

现金比率0.20.23

1主要从以下四个方面着手分析:

(1)流动比率分析

通过计算可以看出，该企业流动比率为1.07,比07

年该企业流动比率1.25降低了0.18,下降了16.82%,相

对于前面4年都低，说明该企业的短期偿债进一步降低

了，流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，流动比率

越高，企业的偿债能力就越强，债权人利益的安全程度也

就越高。但是流动比率自身也存在一定的局限性，因为流

动资产中包含有流动性较差的存货，以及不能变现的预付

账款、预付费用等，使流动比率所反映的偿债能力也受到

怀疑，所以为进一步掌握流动比率的质量，我们仍然需要

分析应收账款和存货的流动性。

(2)应收账款和存货的流动性分析

该企业应收账款419204292.57存货1144568216.84

数额偏高。说明该企业应收账款和存货存在问题，需要进

一步调整，增强企业偿债能力。

(3)速动比率分析

进一步评价企业偿债能力，要比较速动比率。徐工科技

本年速动比率为0.57,可以看出本年该企业偿还流动负债能

力不强，比上年有所下降，上年该企业速动比率0.69,今年

下降到0.57,下降了0.12,下降了21.05%,该速动比率相

对于04年至06年相对提高，但对于07年来说却大幅度降

低，这说明徐工科技的存货存在严重的问题，企业偿债能力

在下降。

(4)现金比率分析

徐工科技本年现金比率为0.2,比上年0.23下降了

0.03,下降了15%,现金比率反映企业的即时付现能力，就

是即时可以还债的能力，现金比率高，说明企业的支付能力

强，08年现金比率比07年下降，说明企业支付能力下降，

但如果这个指标很高，也不一定是好事。它可能反映该企业

不善于充分利用现金资源，没有把现金投入经营以赚取更多

的利润。

通过上述分析，可以得出结论：徐工科技主要问题出在

应收赈款和存货过多，其占用较大。公司应加强对应收款的

管理和加大对外拓展业务

2同业比较分析

通过徐工科技2008年资料，进行同业比较分析。该企

业实际指标值及同行业指标值如下表:

指标企业实际值行业标准值差额

活动比率1,071.44-0.37

速动比率0.570.64-0.07

现金比率0.1980.29-0.092

(1)流动比率分析

从上表可以看出，该企业流动比率实际值低于行业标

准值，说明该企业的短期偿债能力不及行业平均值，差距

有点大，为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产

的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。

(2)应收账款和存货的流动性分析

从企业报表可以看出，该企业应收账款和存货过多。占

用过大，企业就对应收账款和存货加强管理。

(3)速动比率分析

从上表看，西贡科技本年现金比率低于行业标准值，说

明该企业用现金偿还短期债务能力较低。

通过同行业材料的比较分析，可以得出这样的结论：

2007年年末徐工科技的短期偿债能力低于行业平均水平。但

是如同上述，徐工科技业同样存在问题，特别是应收账款问

题，其占用较大，与同行业标准值相比较差距大是主要矛盾。

3其他因素分析

上述短期偿债能力指标，都是从财务报表资料中获得

的。可一些在财务报表中没有反应出来的因素，也会影响企

业的短期偿债能力。例如增加偿债能力的因素有：可动用的

银行贷款指标、准备很快变现的长期资产和偿债能力的声

誉；减少偿债能力的因素有：未作记录的或有负债、担保责

任引起的或有负债等。

(二)长期偿债能力的分析与评价

长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。主

要取决于企业资产与负债的比例关系，以及获利能力，而不

是资产的短期流动性。长期偿债能力分析，有利于优化资本

结构，降低财务风险，有利于投资者判断其投资的安全性及

盈利性；有利于债权人判断债权的安全程度，是否能按期收

回本金和利息。

1历史比较分析

(1)资产负债率分析

徐工科技的资产负债率为63.78%,相对于上年增加了

3.1%,该企业的资产负债率相对较高，资产负债率越高，反

映了企业不能偿债的可能性大，这对企业的融资是利的。

(2)产权比率分析

徐工科技的产权比率为176.11%,与上年产权比率

154.36%相比增加21.75%,所有者权益就是企业的净资产，

产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。但是净

资产中的某些项目，如：无形资产、递延资产、待摊费用、

待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支

持能力。因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务

率指标，作进一步分析。

(3)有形净值债务率分析

徐工科技有形净值债务率188%,与上年167%增加了21%,

为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。

08年徐工科技有形净值债务率比上年高，说明企业长期偿债

能力比上年减弱，财务风险明显增大。企业筹资能力虽然很

强，但利用财务杠杆的风险很高。

2同业比较分析

通过徐工科技2008年资料，进行同业比较分析。该企业实

际指标值及同行业标准值如下表：

指标企业实际值行业标准值差额

资产负债率63.7852.3911.39

产权比率176.11168.732.37

有形净值债务率188187.230.77

(1)资产负债率分析

从上表可以看出，徐工科技2008年资产负债率高于行

业标准值，有一个较高的资产负债率水平，说明该企业的长

期偿债能力较差。公司采用的是开放型财务策略，推测公司

可能财务风险较高，可能存在今后需要现金时的借款能力较

差问题。

(2)产权比率分析

从上表可以看出，徐工科技2008年产权比率高于行业平

均水平，说明企业长期偿债能力较高，财务风险降低。在使

用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分

析。

(3)有形净值债务率分析

为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务

率。从上表看徐工科技2008年有形净值债务率稍稍高于行

业标准值，说明企业筹资能力一般，但不排除利用财务杠杆

的风险过高。

四结论与建议

(1)通过官场企业的短期偿债能力中的流动比率、速动比

率和先进比率，说明该企业的应收账款存在较严重的问

题。要特别引起重视。

(2)通过观察企业的长期偿债能力的资产负债率、产权比

率、有形净值债务率存在问题，说明企业有资不抵债的

风险。

根据上述分析，公司存在着不能按时偿还短期债务风

险。这种情况的变化还受以下两方面因素影响：一方面是公

司能否继续从经营活动、投资活动中产生足够的现金，偿还

不断到期的债务；另一方面从公司资产的构成来看，应收账

款占资产总额的比重过高，进一步加大了短期偿债的风险。

资产负债率水平较高，公司的财务风险程度很高，而且对常

务偿还能力较弱。

通过上述分析，可以得出结论：徐工科技主要问题是公

司采用的是开放型财务策略。在公司营业收入稳定且有上升

趋势的企业，可以提高负债比重。因为企业营业收入稳定可

靠，获利就有保障，即使企业负债筹资数额较大，也会因企

业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较

高的财务风险。相反，如果企业营业收入降低时，企业的负

债比重应低些。否则就会陷入偿债困境，且可能导致企业亏

损或破产。

根据上述分析，公司还存在着不能按时偿还债务的风

险。而造成这种情况的原因是公司的利息保障