财务报表分析（第2版）课件：财务报告有用性

财务报告有用性

财务报告有用性

第一节、财务报告使用者的信息诉求第三节、财务报告有用性的现实障碍与逻辑推理的缺陷第四节、财务报告信息的一个重要用途第二节、财务报告信息的决策相关性财务报告使用者的信息诉求一、不同利益相关者的信息诉求点二、不同利益相关者信息诉求之间的关系*三、财务信息与非财务信息的互应关系第一节财务报告的内涵财务报告是指企业对外提供的反映某一特定日期的财务状况和某一会计期间的经营成果、现金流量等会计信息的文件。其主要目的是有助于财务报告使用者作出决策。52025/2/26债权人管理者供应商政府股东雇员和工会中介机构财务报告使用者一、不同利益相关者的信息诉求点（一）不同利益相关者的信息诉求股东：公司持续盈利能力。最重要的信息使用者。课程立足中小股东视角，挖掘公司持续盈利能力；债权人：债务偿还能力；管理者：公司综合财务能力，作为财务报告的提供者，他是最为特殊的财务报告使用者，更侧重管理会计报告等内部信息；供应商：公司流动性（偿还债务能力）；中介机构：以会计师事务所为例，重点关注流动性，也关注盈利能力；雇员与工会：公司盈利能力与流动性。一、不同利益相关者的信息诉求点（二）最重要的利益相关者—股东—最重要的财务报告使用者实证会计表明，给予股东最大回报的公司都是那些具有持续增长盈利能力的公司，尤其是那些具有持续高增长盈利能力的公司。这就要求中小股东要对自己的投资行为负责，需要对其投资意向公司或者所持有的公司的财务信息与非财务信息做出全面甄别，判定这家公司是否具有持续盈利能力。这就注定了中小投资者必需关注公司各方面信息，以了解公司全貌，这也意味着，投资者关注的财务信息必定最复杂且最全面。一、不同利益相关者的信息诉求点（三）特殊利益相关者—管理者—财务报告提供者。管理者使用财务报告的一个重要用途是通过财务报告找出其与自己原有预期的差异，尤其是负差异，评估这些差异信息产生的原因及其对公司的影响，并寻求解决对策。二、不同利益相关者的信息诉求点三、财务信息与非财务信息的互应关系

财务信息是企业日常和非日常活动的静态和动态的会计语言表达，活动是因，财务信息是果，财务信息在很大程度上可以验证非财务信息的真伪。

一般而言，公司业绩与活动行为是一致的，两者呈现高度正相关。但是由于会计估计、会计政策等因素的客观存在，财务报表与公司经营活动可能出现“背离”。一般情况下业绩越优秀的公司，两者的吻合度可能越高；业绩越一般的公司，两者吻合度可能越差。阅读材料1-1。第二节、财务报表信息的决策相关性一、财务报表与单人理性决策二、我国上市公司股价与财务业绩关系的统计分析一、财务报表与单人理性决策（一）单人理性决策与会计信息（二）单人理性决策模式的通俗表达（一）单人理性决策与会计信息单人决策理论是指一个人在不确定条件下的理性决策行为。财务报告使用者在面临多样不确定性选择的条件下，基于获取额外信息，以修正决策者对原来的初始决策。而财务报表就是决策者获取额外信息的一种渠道，它可以被认为是一张条件概率表，这种额外消息可能是好消息也有可能是坏消息，从而使个人决策与会计信息产生了联系。[有兴趣自学]算例参考教材P:7-9.单人理性决策过程的通俗描述如下：个人基于当前已知信息形成初始预期，公司财务报告披露形成额外信息源，当事人作出初次决策。基于初始决策的基础之上，由于新信息出现，形成再次预期，然后由于财务报告披露信息产生的差异源，当事人作出再次决策，以此类推。（二）单人理性决策模式的通俗表达通常来讲，人们之所以作出修正原来的决策，是因为现实与预期出现了差异。差异就是额外信息源，财务报表就是差异信息来源之一。这里假定是财务报告使用者根据公开的财务报表等信息，首先形成了初始预期，然后根据下一期财务报表等信息，基于差异性信息作出事后调整，修正原来的决策，以此类推，通过不断优化决策达到最终决策最优化。阅读材料1-2财务报告披露日投资者的决策调整会计是什么——数字——传递信息——作决策。

（二）单人理性决策模式的通俗表达

一、实例推演Example1Example2Example3某次数学考试中，小张认为自己应该考80分。过了一周后，老师公布成绩，小张成绩为85分。请问小张如何反应？假定公布成绩是80分，小张又如何反应？75分呢？Example1Example2Example3假定A一开始认为小张有80%的可能性是好人，B一开始认为小张有70%的可能性是坏人。现在小张做了一件好事，请问这会使A和B对小张的看法有何改变？湖南卫视《我是歌手》节目有一个比较奇怪的现象：歌手之间互投排序与500位大众评审投票排序经常出现不一致。假如你是参赛歌手，本期排名第7名，下一期如何调整？会计是什么——数字——传递信息——作决策。通俗地说，会计的作用就相当于企业在某一特定日期对外公布一次企业过去做了哪些活动、如何活动及其活动效果等信息，让与企业有关系的人对企业作出正确判断。会计是通过定期的财务报告，其核心就是财务报表，即数字的组合，向外界提供信息的，它将有利于外部利益相关者作出正确决策。（二）单人理性决策模式的通俗表达会计是什么——数字——传递信息——作决策。Example1Example2Example3假定你2014年4月30日购买了10000股工商银行的股票，并认为工商银行2014年能赚2600亿元。2015年4月30日工商银行公布财务报告，净利为2758亿元，你将如何决策？因此，财务报告有利于投资者作出比较正确的决策，这最终将有利于达到社会资源优化配置，同时也将起到规范资本市场的作用。由此可见，会计信息大则有利于社会资源优化配置，小则有利于个人财富的增值。SO,forthebenefitofyourself,youshouldlearnFinancialstatementanalysiswell!二、我国上市公司股价与财务业绩关系的统计分析（一）会计数据与股票价格净收益能够解释股票价格变动吗？1968年RayBall和PhilipBrown开创了会计领域中资本市场研究的先河，运用事件研究法，通过研究未预期会计盈余与股票超额回报率之间的显著正相关性，证明会计信息具有价值相关性。（二）公司股价与财务业绩之间的关系从中长期来看，那些股价表现优异的公司都具有强劲的持续盈利能力，虽然公司每年业绩增长率与股价增长率的运转轨迹未必逐一对应，但总体上公司股价与业绩的运行轨迹是大体吻合的，只是股价变动轨迹更为剧烈一些。当然，宏观经济周期、公司的行业属性、公司的发展阶段等因素也会影响到公司股价短期表现，从而使股价与业绩出现短暂背离，但总体趋势不会出现背离。

时间营业收入同比（%）利润总额同比（%）归属上市股东净利润同比（%）20071.1972.910.3059.860.2556.8920082.39100.320.4444.160.3745.5120092.8720.070.452.870.394.7820103.6226.220.450.210.38-1.4820115.4249.650.6542.650.5542.9720128.1550.291.2389.961.0489.59201312.0547.892.66116.892.37128.55201419.1158.575.0188.254.84104.00201529.3253.438.7875.208.3171.87201644.4651.6713.2650.9512.550.41

表1-1网宿科技2007—2016年间的主要财务数据

单位：亿元年度20092010201120122013201420152016股价42.7128.7322.6829.24144.85165450.08403.89涨跌幅-33%-21%29%395%14%173%-10%表1-2网宿科技2009—2016年间的后复权股价

单位：元根据上述数据，请思考以下问题：（1）从总体上讲，网宿科技的股价与财务业绩的吻合度如何？（2）仅通过网宿科技的财务数据分析，投资者是否能预测好购入公司股票的机会？请说明原因？（3）为何2016年公司业绩增速与股价表现出现显著背离？第三节、财务报告有用性的现实障碍与逻辑推理的缺陷一、财务报告有用性的现实障碍二、财务报表中运用逻辑推理的缺陷一、财务报告有用性的现实障碍

(一)报表动因(二)竞争动因现实世界中，过着过着我们成了“盲人”

(一)报表动因

1.财务报表生成流程企业活动原始凭证记账凭证会计账簿会计报表日常语言表述译为会计语言加工整理撰写成文报表动因：报表生成过程决定了财务报表分析的过程只能是大概率还原企业运营基本面的过程，而会计计量属性的混合计量属性决定了报表相关性的局限。

2.会计计量属性二、竞争动因（二）竞争动因基于竞争相对充分的环境，企业决策者在披露财务报告信息时，更不愿意揭示过多关于公司未来发展方向的信息，否则，一旦被竞争者敏感察觉，这将对公司未来战略执行及其抢占市场先机构成致命威胁。二、财务报表中运用逻辑推理的缺陷之所以通过公开信息对财务数据进行逻辑推理存在着一些缺陷，主要是由于以下原因：首先是公司可以在不违反会计准则的前提下对会计数据进行一系列盈余管理，甚至精心粉饰报表，公司因为舞弊而被起诉的可