会计实务：企业的资本结构合理性评价

企业的资本结构合理性评价最佳的资本结构是加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构。企业最大的负债承受量是多少（销售收入与利息费用的比例、理论上的负债指标已获利息倍数、实际的负债指标经营活动现金净流量与到期债务本息的比）？企业净资产收益率最高（负债最合理，且资产报酬率高于资金成本率）？资金成本最低（负债越大，资金成本越低）。其中资产成本最低是最主要的因素。

1、企业负债经营是否合理（举借资金）。只有企业的总资产报酬率大于综合资金成本率，就可以举借外债经营。因为各种筹资方式下的筹资成本，借款的资金成本最低，也就是说，在企业所有者权益相同的情况下，当总资产报酬率大于综合资金成本率，那个企业负债率高，那个企业的净资产的收益最高。因为当总资产报酬率相同，企业的负债越高，总资产的数额越大，所以净资产的收益越高。

2、负债及权益的结构是否合理。

流动负债部分：

1、短期借款小于或等于营运资金。

一年内到期的长期借款、应付利息和短期借款的数额小于或等于经营活动净现金流量的（1：1.5）。利息费用小于销售收入的1%或3%。

2、流动负债总额小于或等于速动资产。

3、流动负债小于或等于流动资产的一半。流动负债中短期借款尽量少持有；商业信用（应付账款、应付票据、预收账款等商业信用）成本较低，甚至无成本，且风险较小，应尽量多持有。

长期负债及所有者权益部分：

1、长期借款与所有者权益大于或等于固定资产数额。长长期借款资金成本相对较低，短期内不存在偿还本金的财务压力，相对来说财务承担的风险较小，应多持有。其缺点是约束性较强。

2、所有者权益结构比例：实收资本：公积金：未分配利润=2：3：1.主要是公积金占所有者权益的比例，公积金比重越大，对实收资本的担保越可靠，债权就越安全；公积金比重越大，特别是盈余公积的比重越大，说明企业的自有资金越充足，越能承担和应付风险的能力。

但评价一个企业流动负债占负债总额的比重是否合理，主要看企业是否存在债务风险，即经营活动净现金流量满足与到期债务本息比值、与流动负债比值，当然还要结合企业的流动资产和速动资产的数量及变现能力进行综合分析。如果企业目前不存在债务风险，企业就可以尽可能多地利用流动负债。

3、是否存在财务风险。企业的财务风险主要来自支付到期债务本息能力，企业需要偿还的债务主要是具有强制性债务，如应付票据、银行借款利息、股利和其他契约性负债等。而向应付工资、应付福利费、预提费用、其他应付款等为非强制性债务。如果企业的强制性债务占负债的比重较大，则财务风险较大，企业的支付能力主要体现在经营活动净现金流量大小，如果经营活动现金净流量大于到期的债务本息数额，则此时的财务风险很小，资本结构较好。

4、负债各项目的程度是否合理。即企业的加权平均资金成本最低。

理想的资产负债率：企业发行债券的资产负债率为不高于40%，AAA企业标准为不高于60%。资产负债率的理想指标为50%，上限不超过2：3。越高偿债能力越低，越低偿债能力越强。

权益的构成比例

产权比率高是高风险高报酬的财务结构；产权比率低是低风险低报酬的财务结构。产权比率因行业或企业利润率高低不同而差别较大。该指标的保守数值为1，理想指标为2（我国一般为2）。

资本结构目标是降低平均资本成本或提供净资产收益率。1、根据企业的产销量情况：产销量稳定的企业，可以可较多负担固定财务费用；产销量存在季节性的企业，应少负担固定财务费用；产销量未来增长率增长较快的企业，可以采用高负债的资本结构。2、根据企业的原有的资产结构：拥有大量固定资产的企业，应通过长期负债和权益资金筹集资金；拥有大量流动资产的企业，应通过流动负债筹集资金；企业资产易抵押的企业，应多利用债务资金；高新科技企业由于产品、技术、市场尚不成熟，应尽量少持有负债资金。3、根据企业的行业特征和发展阶段：产品市场稳定的成熟产业，可持有债务资本，发挥财务杠杆作用；创业期的企业，应尽量少持有债务资本；发展成熟期的企业，应多持有债务资本，发挥财务杠杆作用；企业收缩阶段，应尽量少持有债务资本，避免破产风险。

总之，合理的资金结构，首先是正常情况下的资金结构。所谓正常情况是指企业应有盈利，并且自有资金利润率高于银行长期贷款利率。资本结构只要满足资产成本最低、财务风险适中、企业净资产收益最高，此时的资本结构既是合理的资本机构。

小编寄语：会计学是一个细节致命的学科，以前总是觉得只要大概知道意思就可以了，但这样是很