复合调味料公司投资管理方案-参考

复合调味料公司

投资管理方案

XXX投资管理公司

目录

一、项目基本情况...................................................2

二、产业环境分析...................................................9

三、复合调味料行业发展趋势.......................................10

四、必要性分析....................................................13

五、资本结构......................................................14

六、资本成本......................................................18

七、股利政策的目的................................................20

八、股利形式......................................................21

九、流动资产的投资与管理.........................................22

十、固定资产管理..................................................26

十一、进度实施计划................................................28

项目实施进度计划一览表............................................28

十二、项目投资计划................................................30

建设投资估算表....................................................32

建设期利息估算表..................................................33

流动资金估算表....................................................34

总投资及构成一览表................................................35

项目投资计划与资金筹措一览表......................................36

一、项目基本情况

（一）项目承办单位名称

XXX投资管理公司

（二）项目联系人

曹XX

（三）项目建设单位概况

企业履行社会责任，既是实现经济、环境、社会可持续发展的必

由之路，也是实现企业自身可持续发展的必然选择；既是顺应经济社

会发展趋势的外在要求，也是提升企业可持续发展能力的内在需求；

既是企业转变发展方式、实现科学发展的重要途径，也是企业国际化

发展的战略需要。遵循“奉献能源、创造和谐”的企业宗旨，公司积

极履行社会责任，依法经营、诚实守信，节约资源、保护环境，以人

为本、构建和谐企业，回馈社会、实现价值共享，致力于实现经济、

环境和社会三大责任的有机统一。公司把建立健全社会责任管理机制

作为社会责任管理推进工作的基础，从制度建设、组织架构和能力建

设等方面着手，建立了一套较为完善的社会责任管理机制。

展望未来，公司将围绕企业发展目标的实现，在“梦想、责任、

忠诚、一流”核心价值观的指引下，围绕业务体系、管控体系和人才

队伍体系重塑，推动体制机制改革和管理及业务模式的创新，加强团

队能力建设，提升核心竞争力，努力把公司打造成为国内一流的供应

链管理平台。

公司自成立以来，坚持“品牌化、规模化、专业化”的发展道路。

以人为本，强调服务，一直秉承“追求客户最大满意度”的原则。多

年来公司坚持不懈推进战略转型和管理变革，实现了企业持续、健康、

快速发展。未来我司将继续以“客户第一，质量第一，信誉第一”为

原则，在产品质量上精益求精，追求完美，对客户以诚相待，互动双

血IO

公司在“政府引导、市场主导、社会参与”的总体原则基础上，

坚持优化结构，提质增效。不断促进企业改变粗放型发展模式和管理

方式，补齐生态环境保护不足和区域发展不协调的短板，走绿色、协

调和可持续发展道路，不断优化供给结构，提高发展质量和效益。牢

固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以提

质增效为中心，以提升创新能力为主线，降成本、补短板，推进供给

侧结构性改革。

（四）项目实施的可行性

1、符合我国相关产业政策和发展规划

近年来，我国为推进产业结构转型升级，先后出台了多项发展规

划或产业政策支持行业发展。政策的出台鼓励行业开展新材料、新工

艺、新产品的研发，促进行业加快结构调整和转型升级，有利于本行

业健康快速发展。

2、项目产品市场前景广阔

广阔的终端消费市场及逐步升级的消费需求都将促进行业持续增

长。

3、公司具备成熟的生产技术及管理经验

公司经过多年的技术改造和工艺研发，公司已经建立了丰富完整

的产品生产线，配备了行业先进的染整设备，形成了门类齐全、品种

丰富的工艺，可为客户提供一体化染整综合服务。

公司通过自主培养和外部引进等方式，建立了一支团结进取的核

心管理团队，形成了稳定高效的核心管理架构。公司管理团队对行业

的品牌建设、营销网络管理、人才管理等均有深入的理解，能够及时

根据客户需求和市场变化对公司战略和业务进行调整，为公司稳健、

快速发展提供了有力保障。

4、建设条件良好

本项目主要基于公司现有研发条件与基础，根据公司发展战略的

要求，通过对研发测试环境的提升改造，形成集科研、开发、检测试

验、新产品测试于一体的研发中心，项目各项建设条件已落实，工程

技术方案切实可行，本项目的实施有利于全面提高公司的技术研发能

力，具备实施的可行性。

中式餐饮按种类可分为中式正餐厅（如火锅、四川菜及粤菜）以

及中式快餐餐厅及其他（如中式烧烤及街头食品）。中餐经典菜系和

口味较多，具有地域化特点，制作手艺依靠个人经验，菜的主料、辅

料及调料的比例、烹饪的火候和调味的技巧掌握无规范标准，难以形

成指标化体系，导致中餐口味统一的标准化进程较为滞后，中餐产业

极度分散，形成一菜一味、千店千面的格局。

（五）项目建设选址及建设规模

项目选址位于XXX（以最终选址方案为准），占地面积约23.00亩。

项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通

讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。

项目建筑面积28603.48行，其中：主体工程17891.27门，仓储

工程5797.58疔，行政办公及生活服务设施2908.82肝，公共工程

2

2005.81mo

（六）项目总投资及资金构成

1、项目总投资构成分析

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨

慎财务估算，项目总投资11446.37万元，其中：建设投资8623.42万

元，占项目总投资的75.34%；建设期利息175.95万元，占项目总投资

的1.54%；流动资金2647.00万元，占项目总投资的23.13%。

2、建设投资构成

本期项目建设投资8623.42万元，包括工程费用、工程建设其他

费用和预备费，其中：工程费用7296.35万元，工程建设其他费用

1105.53万元，预备费22L54万元。

(七)资金筹措方案

本期项目总投资11446.37万元，其中申请银行长期贷款3590.73

万元，其余部分由企业自筹。

(A)项目预期经济效益规划目标

1、营业收入(SP)：25400.00万元。

2、综合总成本费用(TC)：20940.39万元。

3、净利润(NP)：3258.44万元。

4、全部投资回收期(Pt)：6.12年。

5、财务内部收益率：20.23%o

6、财务净现值：2114.17万元。

(九)项目建设进度规划

本期项目按照国家基本建设程序的有关法规和实施指南要求进行

建设，本期项目建设期限规划24个月。

(十)项目综合评价

主要经济指标一览表

序号项目单位指标备注

1占地面积m115333.00约23.00亩

1.1总建筑面积m228603.48容积率1.87

1.2基底面积m19813.12建筑系数64.00%

1.3投资强度万元/亩357.83

2总投资万元11446.37

2.1建设投资万元8623.42

2.1.1工程费用万元7296.35

2.1.2工程建设其他费用万元1105.53

2.1.3预备费万元221.54

2.2建设期利息万元175.95

2.3流动资金万元2647.00

3资金筹措万元11446.37

3.1自筹资金万元7855.64

3.2银行贷款万元3590.73

4营业收入万元25400.00正常运营年份

■”

5总成本费用万元20940.39

■”

6利润总额万元4344.58

7净利润万元3258.44・99

8所得税万元1086.14

・■

9增值税万元958.59

■”

10税金及附加万元115.03

■”

11纳税总额万元2159.76

■”

12工业增加值万元7322.06

13盈亏平街点万元9841.03产值

14回收期年6.12含建设期24个月

15财务内部收益率20.23%所得税后

16财务净现值万元2114.17所得税后

二、产业环境分析

石家庄，简称“石”，旧称石门，是河北省省会，国务院批复确

定的中国京津冀地区重要的中心城市之一。截至2019年，全市下辖8

个区、11个县、代管3个县级市，总面积14464平方千米，建成区面

积496平方千米，常住人口1103.12万人，城镇人口710.55万人，城

镇化率64.41%。石家庄地处中国华北地区、河北省中南部、环渤海湾

经济区，是河北省的政治、经济、科技、金融、文化和信息中心，是

国务院批准实行沿海开放政策和金融对外开放城市，也是全国重要的

商品集散地和北方重要的大商埠、全国性商贸会展中心城市之一、中

国国际数字经济博览会永久举办地、中国（河北）自由贸易试验区组

成部分。石家庄于民国十四年（1925年）建市，时名“石家市”，

1947年更名为石家庄市。1968年河北省会迁至石家庄市。京广、石太、

石德、朔黄四条铁路干线交汇于此，是中国铁路运输的主要枢纽之一,

被誉为“南北通衢，燕晋咽喉”。石家庄是国家首批科技创新示范城

市、国家半导体照明产业化基地、国家卫星导航产业基地、国家动漫

产业发展基地、国家生物医药产业基地。石家庄是全国文明城市、国

家森林城市、中国优秀旅游城市，旅游资源丰富，名胜古迹众多，有

全国重点文物保护单位40处、国家历史文化名城1座。西柏坡是国家

5A级景区，被称为“晋察冀边区的乌克兰”，是解放战争时期中国革

命的领导中心。2019年，当选“中国十大夜经济影响力城市”。

三、复合调味料行业发展趋势

1、复合调味品处于快速增长阶段，渗透率仍有很大提升空间

由于我国中餐细分菜系种类较多，制作过程复杂且较为依赖厨师

的烹饪手艺，产品被标准化存在一定难度，因此我国餐饮行业连锁率

较低。传统的前店后厨连锁餐饮模式中，餐厅中厨师的烹饪方法和水

平千差万别无法保证口感的统一，并且每间餐厅都需要规划配备后厨,

调配流程冗繁。在店铺、人员、食材、水电等成本持续上涨的背景下,

打造中央厨房已成为连锁餐饮行业的发展趋势。中央厨房可以将生产

出的标准化半成品统一配送至各餐厅门店并进行有效管理，通过规模

化降低成本，餐厅层面仅需有限的烹饪工作，菜品的制作速度和口感

稳定性都能得到极大地提升。中央厨房的发展一定程度上解决了我国

餐饮标准化困难的问题，推动了我国餐饮行业朝着连锁化方向进一步

发展。

我国餐饮连锁化率虽然较过去已经有明显增长，但与美国及其他

发达市场相比，连锁餐厅在中国的渗透率较低。根据Euromonitor数

据，2017年美国、日本、中国餐饮连锁化率分别为53.3%、48.9%.

9.2%O随着未来中央厨房的进一步普及，我国餐饮连锁化率将有望实

现大幅提升。Frost&Sullivan数据显示，2014年我国自营连锁类餐饮

市场规模为1,166亿元，2019年增长至2,079亿元，复合年增长率为

12.3%,并预计将以9・遇的速度持续增长。2014年我国加盟类餐饮市

场规模为4,241亿元，2019年增长至7,093亿元，复合年增长率为

10.8%,并预计将以7.7%的速度持续增长。餐饮连锁化率的提升使得餐

饮企业对新口味研发、后续口味的标准化处理的需求更加迫切，复合

调味品企业可以为连锁餐饮企业提供适用于各款菜品的调味品，不仅

可以大大简化厨师的工作也让餐饮企业的特色化、标准化和规模化成

为可能。餐饮连锁化率的提升将极大推动复合调味品行业发展，复合

调味料企业在新型口吠研发以及产品的标准化过程中发挥着越来越重

要的作用，具有产品创新研发能力以及标准化能力的企业将具有显著

优势。

随着生活节奏的加快和中青年消费观念的改变以及对生活品质的

追求，复合调味品成为不擅长烹饪且对食品口味有一定追求的年轻人

的最佳选择。我国主力消费人群为20-40岁群体，该部分群体消费能

力较强，尝试新鲜事物的意愿较强。同时随着生活节奏加快，年轻群

体追求简单化和快捷化，复合调味品可以显著提升烹饪效率节约烹饪

时间，并以其营养、健康、便捷、综合、快速等诸多特性受到欢迎。

此外，人口老龄化同样是我国当前发展所面临的情况，老龄群体对于

饮食便捷化、健康化诉求也在不断增强，也有助于复合调味品行业快

速增长。

2、自主研发服务能力逐渐成为复合调味品企业在行业中胜出的核

心因素

受餐饮行业口味多元化和场景多样化推动，我国复合调味品行业

正从大单品阶段，向原料升级和功能细分为主的品类扩充阶段发展，

创新化和多元化是未来发展的主要趋势。而复合调味品归根结底是口

味的比拼，美味和品质是在行业中胜出并戌为长期赢家的核心因素。

消费者一旦对某种口吠形成强记忆和消费惯性，餐饮品牌、产品将拥

有较长的生命周期，所以餐饮企业会主动选择与优质复合调味品企业

建立长期稳定的合作关系。而不同口味复合调味品的创新、研发及生

产制造对企业的生产工艺、技术积累、市场洞察能力有着较高的要求。

随着市场竞争的日益加剧，能够深度洞察并快速响应终端消费者需求、

具有强大自主研发能力并提供多样化研发服务的复合调味品企业将在

行业中占据绝对主导地位。

3、提高食品风味质量保质期限技术有利于促进复合调味料行业的

发展

一直以来，如何延长食品保质期而不影响食品的原有风味口感和

质量是食品工业企业关心的重要问题之一。从熏制、风干、腌制、发

酵、杀菌到化学和微生物技术都为食品存放提供了新的方法。目前，

常用的杀菌方法是加热进行杀菌，热杀菌成为保证食品安全的最重要、

最主流的加工方式，而微波杀菌、巴氏杀菌、超高温瞬时灭菌则是在

传统高温热处理方式基础上进行升级，从而保证产品的食用口感。

近些年，随着消费者对新鲜、营养和口味的要求增加，既能灭菌

又可以保证食品口感风味的杀菌技术越来越受到用户的青睐。为此，

HPP（HighPressureProcessing,食品超高压处理技术）应运而生。

HPP超高压灭菌技术是一项具有广阔应用前景的食品冷杀菌技术，原理

是在密闭的超高压容器内，用水作为介质对软包装食品等物料施以400

至600兆帕超高压（4,000至6,000个大气压）灭菌，用超强高压迅速

压死细菌。

由于食品、果蔬、饮料等中的很多活性物质，特别是人们易缺乏

的部分维生素和抗氧化物质、生物活性成分等对温度非常敏感。HPP超

高压处理技术不需要热处理、辐射和化学防腐剂，只需要在高压和低

温环境对食品处理，保持原有的口感和营养活性成分，并延长产品的

保质期，也能在一定程度上减少食品浪费。

四、必要性分析

1、提升公司核心竞争力

项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充

流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用

水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流

动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支

持，提高公司核心竞争力。

五、资本结构

资本结构是指企业各种长期资本来源的构成和比例关系。它有广

义与狭义之分。广义的资本结构是指全部资金的来源构成，它不但包

括长期资本，还包括短期负债，又称为财务结构。狭义的资本结构是

指长期资本(长期债务资本与股权资本)的来源构成及其比例关系，

而将短期债务资本列入营运资本进行管理。因此，资本结构问题总的

来说是债务资本的比率问题，即负债在企业全部资本中所占的比重问

题。

1.影响资本结构的因素

资本结构除受资本成本、财务风险等因素的影响外，还要受到企

业和环境等因素的影响。

(1)企业所有者和管理者的态度对资本结构有着重要影响。股权

分散的可能会更多地采用发行股票的方式来筹集资金，因为其所有者

并不担心控制权的旁落；反之，股权集中的公司为了保证少数股东的

绝对控制权，一般尽量避免采用普通股融资，而是采用优先股或负债

方式筹集资金。管理人员对待风险的态度，也是影响资本结构的重要

因素。喜欢冒险的财务管理人员，可能会安排比较高的负债比例；反

之，一些持稳健态度的财务管理人员则使用较低的债务比率。

(2)息税前利润是用以还本付息的根本来源。息税前利润越大，

即总资产报酬率大于负债利率，则利用财务杠杆能取得较高的净资产

收益率；反之则相反。可见，获利能力是衡量企业负债能力强弱的基

本依据。

(3)经济增长快的企业，总是期望通过扩大融资来满足其资本需

求，而在股权资本一定的情况下，扩大融资即意味着对外负债。

(4)企业都希望通过负债融资来取得净资产收益率的提高，而银

行等金融机构的态度在企业负债融资中起着决定性的作用。在这里，

银行等金融机构的态度就是商业银行的经营规划；即考虑贷款的安全

性、流动性与收益性。

(5)信用评估机构的意见对企业的对外融资能力起着举足轻重的

作用。因为，如果企业债务太多，信用评估机构就可能会降低企业的

信用等级，这样就会影响企业的融资能力，提高企业的资本成本。

（6）企业利用负债可以获得减税利益，因此；企业所得税税率越

高，负债的好处越多；反，之，如果税率越低，则采用举债方式的减

税利益就不十分明显。由此可见，税收实际上对企业资本结构具有某

种导向作用。

（7）不同行业及同一行业的不同企业之间，其资本结构有很大差

别。在资本结构决策中，财务经理必须考虑本企业所处行业资本结构

的一般水准，并以此作为确定本企业资本结构的参考，分析本企业与

同行业其他企业的差别，以便确定最优的资本结构。

2.最优资本结构

所谓最优资本结构是指企业在一定期间内，使综合资本成本最低、

企业价值最大时的资本结构。其判断标准有三个：有利于最大限度地

增加所有者的财富，能使企业价值最大化；企业综合资本成本最低；

资产保持适宜的流动，并使资本结构具有弹性。其中，综合资本成本

最低是其主要标准。从资本成本及融资风险的分析可看出，负债融资

具有节税、降低资本成本、使净资产收益率不断提高等杠杆作用和功

能，因此，对外负债是企业采用的主要融资方式。但是，随着负债融

资比例的不断扩大，负债利率趋于上升，企业破产的风险加大。因此,

如何找出最优的负债点（即最优资本结构），使得负债融资的优点得

以充分发挥，同时又避免其不足，是融资管理的关键。

最优资本结构的决策方法基本上包括两种：一是比较资本成本法;

另一种是每股利润分析法。

比较资本成本法是指通过计算不同资本结构的综合资本成本，以

其中综合资本成本最低的资本结构为最优资本结构的一种方法。它以

资本成本的高低作为确定最优资本结构的唯一标准，在理论上与企业

价值最大化相一致。其决策过程包括三个步骤：

(1)确定各方案的资本结构。

(2)计算不同方案的综合资本成本。

(3)进行比较，选择综合资本成本最低的资本结构为最优资本结

构。

每股收益分析法在确定企业合理的资本结构时，应当注意其对企

业的盈利能力和股东财富的影响，因此应将息税前利润和每股收益作

为确定企业资本结构的两大因素，分析资本结构与每股收益之间的关

系，进而确定最优资本结构的方法。从根本上说是利用每股收益无差

别点来进行资本结构决策的方法。所谓每股收益无差别点，是指两种

或两种以上融资方案下普通股每股收益相等时的息税前利润点，也称

为息税前利润平衡点或融资无差别点。每股收益无差别点的息税前利

润计算出来以后，可与预期的息税前利润进行比较，据以选择融资方

式。当预期的息税前利润大于无差别点的息税前利润时，应采用负债

融资方式；当预期的息税前利润小于无差别点的息税前利润时，应采

用普通股融资方式。

六、资本成本

资本成本是指公司为取得和使用资金所付出的代价，它包括资金

占用费和资金筹集费。资金占用费实际上就是投资者对特定投姿项目

所要求的收益率，包括无风险收益率和对特定投资项目所要求的风险

补偿两部分；资金筹集费是指企业在融资过程中所发生的费用，如银

行借款手续费、股票和债券的发行费用、资信评估费、律师费、公证

费、审计费等。

L决定资本成本高低的因素

资本成本的高低是由多种因素综合作用而决定的，其中，主要有

总体经济环境、证券市场条件、企业内部的经营和融资状况、项目融

资规模等因素。

(1)总体经济环境决定了整个经济中资本的供给和需求，以及预

期通货膨胀的水平。总体经济环境变化的影响，反映在无风险报酬率

上。显然，如果整个社会经济中的资金需求和供给发生变动，或者通

货膨胀水平发生变化，投资者也会相应改变其所要求的收益率。

(2)证券市场条件影响证券投资的风险。它包括证券的市场流动

难易程度和价格波动程度。如果某种证券的市场流动性不好，投资者

想买进或卖出证券相对一困难，变现风险加大，要求的收益率就会提

高；或者虽然存在对某证券的需求，但其价格波动较大，投资的风险

大，要求的收益率也会提高。

(3)企业内部的经营和融资状况主要指经营风险和财务风险的大

小。经营风险是企业，投资决策的结果，表现在资产收益率的变动上。

财务风险是企业融资决策的结果，表现在普通股收益率的变动上。如

果二者都比较大，投资者便会有较高的收益率要求。

(4)项目融资规模是影响企业资本成本的另一个因素。融资规模

大，资本成本较高。比如，企业发行的证券金额很大，资金筹集费和

资金占用费都会上升，而且证券发行规模的增大还会降低其发行价格,

由此也会增加企业的资本成本。

2.资本成本的作用

资本成本是公司理财中的重要概念，广泛运用于公司理财的许多

方面，主要用于融资决策和投资决策中的以下方面。

(1)个别资本成本是比较各种融资方式优劣的一个尺度。企业筹

措长期资本有多种方式可供选择，如股票、债券、贷款、融资租赁等。

融资方式不同，资本成本也各异。为了以最小的代价并最方便地取得

企业所需的资金，就必须分析、比较各种不同资金来源成本的高低，

通过资本成本的计算与比较，并按成本高低进行排列，从中选出成本

较低的融资方式，并合理地加以配置。

(2)由于企业全部长期资本通常是采用多种方式融资组合构成的,

这种融资组合有多个方案可供选择，因此，综合加权资本成本的高低

将是比较各融资组合方案、作出资本结构决策的依据。

(3)随着融资数额的增加，资本成本会不断变化。当企业融资数

额很大，资本的边际成本超过企业的承受能力时，企业便不宜再增加

融资数额。因此，边际资本成本是比较追加融资方案的重要依据，也

是限制追加融资数额的一个重要因素。

(4)资本成本是评价投资项目、比较投资收益的重要依据。一般

而言，项目的投资收益率只有大于其资本戌本率，才是经济合理的，

否则投资项目不可行。它表明，资本成本是企业项目投资的“最低收

益率“，或者是判断项目可行性的“取舍率”。

(5)资本成本可以作为衡量企业整个经营业绩的基准，即经营利

润率(一般可用总资产报酬率表示)是否高于资本成本。如果一定时

期的综合资本成本率高于总资产报酬率，就说明企业资本的运用效益

差，经营业绩不佳；反之则说明企业资本的运用效益好。

七、股利政策的目的

派息分红是股东权益的具体体现，也是公司有关权益分配和资金

运作方面的重要决策。企业应该通过股利政策的制定与实施，体现以

下目的：①保障股东权益，平衡股东间利益关系。②促进公司长期发

展。股利政策的基本任务之一是通过股利分配这条途径，为增强公司

发展后劲、保证企业扩大再生产的进行而提供足够的资金。③稳定股

票价格。一般而言，公司股票在市场上的股价过高或过低都不利于公

司的正常经营和稳定发展。股价过低，必然影响公司声誉，不利于今

后增资扩股或负债经营，也可能引发被收购兼并事件；股价过高，会

影响股票的流动性，并将留下股价急剧下降的隐患；股价时高时低、

波动剧烈，将动摇投资者的信心，成为投机者的投资对象。因此，保

证股价稳定成为股利分配政策的目标。

八、股利形式

1.现金股利

现金股利是公司以货币形式发给股东的投资收益，是最普遍的股

利形式。支付现金股利要求公司必须有足够的净利润和现金，要综合

分析企业的投资机会、融资能力等各方面因素，确定适当的现金股利

支付率。

2.股票股利

股票股利是公司利用增发股票的方式代替现金股利向投资人支付

的投资收益。其具体形式有送股、配股和股票回购等。①送股是指公

司将红利或公积金转为股本，按增加的股票比例派送给股东。如每10

股送5股，是指每持有10股股票的股东可无偿分到5股。②配股是指

公司在增发股票时，以一定的比例按优惠价格配售给老股东的股票。

配股和送股的区别在于：配股是有偿的，送股是无偿的。配股成功会

使公司现金增加。配股实质上是给予老股东的补偿，是一种以优惠价

格购买股票的权利。③股票回购是指上市公司从股票市场上购回本公

司一定数额的、发行在外的股票。股票股利的发放对所有者权益的总

额并没有影响，它既不导致现金资产的流出，也不导致负债的增加。

由于企业价值未改变，从理论上讲，如果企业配股或送股，企业股票

的数量会增加，股票数量增加会造成股票价格的下降，由于价格的下

降可能会吸引一部分投资人购买，而购买量的增加又会造成股票价格

的上涨，使投资人得到更多的好处。

九、流动资产的投资与管理

流动资产包括现金、短期投资、应收及预付款项、存货等。流动

资产的特点是流动性大、周转期短。流动资产一般在企业全部投资中

占有很大比重，因此对流动资产管理水平的高低直接关系到企业资产

的效率和经营效益。

L现金及有价证券管理

现金是指以货币形态占用的资金，包括库存现金、银行存款等。

现金是企业可以立即作为支付手段的资产，在企业所拥有的全部资产

中，现金的流动性最大。由于企业持有现金属于非收益性资产，因此,

对现金的管理主要围绕以下两个目标进行：一是保证企业生产经营对

现金的需要；二是尽量缩小企业闲置现金数量，提高资金的收益率。

此外，企业常利用临时闲置的资金购入有价证券作为现金的替代储备,

其性质与现金有许多类似之处，因此，往往将现金与有价证券结合起

来管理。

现金与有价证券管理的关键就是要根据现金预算对现金收付的要

求，合理地优化企业持有的现金余额，即目标现金余额。现金是一种

盈利率很低的资产，企业的库存现金没有收益，银行存款的利息率一

般也低于企业经营所得的投资报酬率。因此，企业持有的现金过多，

会降低企业的资产收益率，但如果企业的现金余额过少，又可能导致

企业丧失支付能力，增加企业的财务风险。企业在现金余额的确定上

面临着收益与风险的权衡，目标现金余额就是一个既能保证企业经营

对现金的需要，又能使持有现金的代价最低的现金数量。

在成熟的证券市场条件下，企业可将现金管理与有价证券管理结

合起来，当现金过多时，就进行有价证券投资，以获取高于银行存款

利率的报酬；而当现金较少时，就售出有价证券，以换回现金。企业

目标现金余额取决于企业对现金的需要量、有价证券的利息率以及现

金与有价证券之间的转换成本。

目前在我国证券市场上流通的有价证券主要有国库券、金融债券、

企业债券和股票等，其特点是可在二级市场上流通，具有很强的变现

能力。这里有价证券投资管理所指的是：当企业持有的现金余额超过

正常经营活动的需要时，就可将闲置现金投资于有价证券，以获取，

比银行存款利率更高的报酬率。和其他资产投资时主要关注收益性和

风险性稍有不同，企业在进行有价证券投资与管理时还应注意以下三

个问题：证券的安全性、证券的流动性和证券的期限性。

2.应收账款管理

应收账款是企业因除销商品或劳务而形成的应收款项，是企业流

动资产的一部分。应收账款相当于企业向客户提供的短期贷款。企业

提供商业信用的目的在于扩大产品销路，增加企业收益，但提供商业

信用必然加大企业无法收回账款的风险，因此，企业对应收账款的管

理就是对其应收账款上的投资进行收益与风险的权衡，制定出最优的

信用政策。

所谓信用政策就是通过权衡收益和风险，对最优应收账款水平进

行规划和控制的一些原则性规定，以及企业针对不同信用状况的客户

采取不同政策的原则性规定。企业的信用政策包括信用标准、信用条

件和收账政策。

信用标准就是企业同意给予顾客信用所要求的最低标准，它反映

了应收账款的质量水平。信用标准通常用坏账损失率表示，坏账损失

是由于客户违约不支付货款而造成的损失。

信用条件是企业规定客户支付除销款项的条件，包括信用期限和

现金折扣两项内容。信用期限是企业为客户规定的最长付款时间，如

30天内付款等。现金折扣是企业为使买方尽早支付货款而给予提前付

款客户的货款优惠。

收账政策是指企业向客户收取逾期尚未付款的应收账款的程序。

收账费用是确定收账政策时需要考虑的重要因素之一。收账费用包括

收账所花的邮电通信费、派专人收款的差旅费和不得已时的法律诉讼

费用等。要确定适宜的收账费用水平，就要在收账费用与坏账员失和

应收账款机会成本之间进行权衡。企业信用政策和收账政策的制定都

面临着报酬与成本的权衡问题。制定应收账款管理最优策略须将信用

标准、信用条件和收账政策三者结合分析，决策中应比较每一种政策

改变后的收益与改变后的成本，通过比较，选择最优的政策。

3.存货管理

存货是企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备的物资，包括

各种原材料、在产品、产成品。存货是流动资产中所占比例较大的项

目，在工业企业中占流动资产的50%〜60%,因此，存货管理水平的高

低对企业财务状况影响极大。存货管理的目的是既要充分保证生，产

经营对存货的需要，又要尽量避免存货积压，降低存货成本。

存货成本包括采购成本、订货成本、储存成本和缺货成本四个部

分。存货管理的首要任务就是要合理确定一次订购的批量大小，由于

V货成本与订购批量成反比，储存成本与订购批量成正比，采购成本

在无数量折扣时；一般与订购批量无关，缺货成本难以计量有时不予

考虑，则存货成本主要取决于订货成本和储存成本。因此，经济订购

批量就是使一定时期内订货成本和储存成本之和最低的每次仁购批量。

在企业的实际存货管理中可能存在每批订货不是一次到达，而是

在一定时期内每日均衡到达，或者是不允许缺货等各种情况，对应地

可以有相应的经济订购批量的计算公式。

十、固定资产管理

固定资产是指使用期限超过一年，单位价值在规定标准以上，并

且在使用过程中保持原有实物形态的资产，包括房屋及建筑物、机器

设备、运输设备、工具器具等。

（一）固定资产分类

企业固定资产按其经济用途和使用情况可分为以下六类：

1.生产用固定资产

这是指企业生产单位和为生产服务的行政管理部门使用的各种固

定资产，包括建筑物、运输设备、生产设备、仪器及试验设备以及消

防用具等生产使用的固定资产。

2.非生产用固定资产

这是指非生产单位使用的各种固定资产，如职工宿舍、俱乐部、

食堂、浴室等单位所使用的房屋、设备、器具等。

3.租出固定资产

这是指出租给外单位使用的多余或闲置的固定资产。

4.未使用固定资产。

这是指尚未使用的新增固定资产，调入尚待安装的固定资产，进

行改建、扩建的固定资产，以及长期停止使用的固定资产。

5.不需用固定资产

这是指本企业目前和今后都不需用，准备处理的固定资产。

6,融资租人固定资产

这是指企业以融资租赁方式租入的机器设备、运输设备和生产设

备等固定资产。

（二）固定资产折旧

除房屋及建筑物以外的未使用、不需用的固定资产，以经营租赁

方式租入的固定资产，已提足折旧的但继续使用的固定资产，以及提

前报废的固定资产等，不属于计提折旧的范围。

企业固定资产折旧，从固定资产投入使用月份的次月起，按月计

提；停止使用的固定资产，从停用月份的次月起，停止计提折旧。

固定资产折旧方法有：平均年限法、工作量法、双倍余额递减法、

年数总和法等。

十一、进度实施计划

（一）项目进度安排

结合该项目建设的实际工作情况，XXX投资管理公司将项目工程的

建设周期确定为24个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察

与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。

项目实施进度计划一览表

单位：月

序号工作内容24681012141618202224

1可行性研究及环评▲▲

2项目立项▲▲

3工程勘察建梵设计▲▲

4施工图设计▲▲

5项目招标及采购▲▲

6土建施二▲▲▲▲▲▲

7设备订购及运输▲▲▲

8设备安装和调试▲▲▲▲▲

9新增职工培训▲▲▲

10项目竣工验收▲▲

11项目试运行▲▲

12正式投入运营▲

（二）项目实施保障措施

施工中应遵照执行下列工期保证措施，按合同规定如期完戌。

1、项目建设单位要在技术准备、人员配备、施工机械、材料供应

等方面给予充分保证。

2、选派组织能力强、技术素质高、施工经验丰富、最优秀的工程

技术人员和施工队伍投入该项目施工。

3、认真做好施工技术准备工作，预测分析施工过程中可能出现的

技术难点，提前进行技术准备，确保施工顺利进行。

4、科学组织施工平行流水作业，交叉施工，使施工机械等资源发

挥最大的使用效率，做到现场施工有条不紊，忙而不乱。

5、项目建设单位要制定严密的工程施工进度计划，并以此为依据,

详细编制周、月施工作业计划，以施工任务书的形式下达给参与工程

施工的施工队伍。

十二、项目投资计划

（一）投资估算的依据

本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资

金，估算的主要依据包括：

1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

2、《投资项目可行性研究指南》

3、《建设项目投资估算编审规程》

4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

5、《建设工程工程量清单计价规范》

6、《企业工程设计概算编制办法》

7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

（二）项目费用与效益范围界定

本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；

项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程

中费用与效益计算范围相一致性的原则。

本期项目建设投资8623.42万元，包括：工程费用、工程建设其

他费用和预备费三个部分。

（三）工程费用

工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建

设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期

工作费用，合计7296.35万元。

1、建筑工程赛估算

根据估算，本期项目建筑工程费为3567.39万元。

2、设备购置费估算

设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程

设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办

法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行

估算。本期项目设备购置费为3498.38万元。

3、安装工程费估算

本期项目安装工程费为230.58万元。

（四）工程建设其他费用

本期项目工程建设其他费用为1105.53万元。

（五）预备费

本期项目预备费为221.54万元。

建设投资估算表

单位：万元

序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计

1工程费用3567.393498.38230.587296.35

1.1建筑工程费3567.393567.39

1.2设备购置费3498.383498.38

1.3安装工程费230.58230.58

2其他费用1105.531105.53

2.1土地出让金569.27569.27

3预备费221.54221.54

3.1基本预备费77.5077.50

3.2涨价预备费144.04144.04

4投资合计8623.42

（六）建设期利息

按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款

3590.73万元，贷款利率按4.9%进行测算，建设期利息175.95万元。

建设期利息估算表

单位：万元

序号项目合计第1年第2年

1借款

1.1建设期利息175.9543.99131.96

1.1.1期初借款余额1795.365

1.1.2当期借款3590.731795.371795.37

1.1.3当期应计利息175.9543.99131.96

1.1.4期末借款余额1795.3653590.73

1.2其他融资费用

1.3小计175.9543.99131.96

2债券

2.1建设期利息

2.1.1期初债务余额

2.1.2当期债务金额

2.1.3当期应计利息

2.1.4期末债务余额

2.2其他融资费用

2.3小计

3合计175.9543.99131.96

（七）流动资金

流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助

材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资

金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动奥金周

转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算

参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算

法进行测算。

根据测算，本期项目流动资金为2647.00万元。

流动资金估算表

单位：万元

序号项目第1年第2年第3年第4年第5年

1流动资产0.0015098.4016104.9620131.20

1.1应收账款0.006794.287247.239059.04

1.2存货0.005284.445636.747045.92

1.2.1原辅材料0.001585.341691.022113.78

1.2.2燃料动力0.0079.2784.55105.69

1.2.3在产品0.002430.842592.903241.12

1.2.4产成品0.001189.001268.261585.33

1.3现金0.001207.881288.401610.50

1.4预付账款0.001811.801932.592415.74

2流动负债0.0013113.1513987.3617484.20

2.1应付账款0.004720.735035.456294.31

2.2预收账款0.008392.428951.9111189.89

3流动资金