工程经济自考版第五章

工程经济自考版第五章第五章不确定性分析与风险分析

一、学习目标1.理解不确定性与风险的概念及产生原因。2.掌握盈亏平衡分析的原理与方法。3.熟悉敏感性分析的步骤与应用。4.了解风险分析的基本内容与方法。

二、不确定性与风险1.不确定性与风险的概念不确定性是指人们对某一事物未来的发展变化情况所掌握的信息不充分，或者无法准确预知其结果，导致实际结果可能与预期结果产生偏差的状况。风险是指在一定条件下和一定时期内，由于各种结果发生的不确定性而导致行为主体遭受损失的可能性以及对这种可能性的判断。风险不仅包括负面效应的不确定性，还包括正面效应的不确定性。2.不确定性与风险产生的原因主观原因：信息的不完全性与不充分性。决策者往往难以获取关于项目未来发展的全部信息，从而导致对项目前景判断的不准确。人的有限理性。决策者受自身知识、经验、能力等限制，在对项目进行分析和决策时可能出现偏差。客观原因：市场供求变化。市场需求、供给等因素随时可能发生变化，影响项目产品或服务的销售和收益。技术进步。新技术的出现可能使原有的项目技术过时，导致项目竞争力下降。经济环境变化。宏观经济形势、利率、汇率等经济因素的波动会对项目产生影响。社会、政治和自然条件的变化。如政策调整、战争、自然灾害等不可抗力因素都会给项目带来不确定性。

三、盈亏平衡分析1.线性盈亏平衡分析的基本原理线性盈亏平衡分析是基于一定的假设条件进行的，假设产量等于销售量，总成本费用是产量的线性函数，销售收入是产量的线性函数等。设项目的固定成本为\(C_F\)，单位产品可变成本为\(C_V\)，产品单价为\(P\)，产量（销售量）为\(Q\)，则总成本\(C=C_F+C_VQ\)，销售收入\(S=PQ\)。当项目达到盈亏平衡时，销售收入等于总成本，即\(S=C\)，可得\(PQ=C_F+C_VQ\)，进而可求出盈亏平衡点产量\(Q_0=\frac{C_F}{PC_V}\)。还可以计算盈亏平衡点的生产能力利用率\(E_0=\frac{Q_0}{Q_d}\times100\%\)（\(Q_d\)为设计生产能力），以及盈亏平衡点的销售额\(S_0=PQ_0\)等指标。2.线性盈亏平衡分析的应用例题：某项目设计生产能力为年产50万件产品，根据资料分析，估计单位产品价格为100元，单位产品可变成本为80元，固定成本为300万元。已知该产品销售税金及附加合并税率为5%。试求项目的盈亏平衡点产量、生产能力利用率和销售额。解：首先计算单位产品销售税金及附加\(t=100\times5\%=5\)元。然后求盈亏平衡点产量\(Q_0=\frac{C_F}{PC_Vt}=\frac{3000000}{100805}=200000\)件。生产能力利用率\(E_0=\frac{Q_0}{Q_d}\times100\%=\frac{200000}{500000}\times100\%=40\%\)。销售额\(S_0=PQ_0=100\times200000=2000\)万元。通过盈亏平衡分析，企业可以了解项目在何种产量水平下能够达到收支平衡，从而为决策提供依据，如判断项目的抗风险能力等。当实际产量大于盈亏平衡点产量时，项目盈利；反之则亏损。

四、敏感性分析1.敏感性分析的概念与步骤敏感性分析是指通过分析、预测项目主要不确定因素的变化对项目评价指标（如内部收益率、净现值等）的影响，从中找出敏感因素，并确定其影响程度和敏感程度的一种分析方法。敏感性分析的步骤：确定分析指标。一般选择净现值、内部收益率等反映项目经济效果的指标。选择需要分析的不确定性因素。如产品价格、产量、成本、投资等。计算不确定性因素变动对分析指标的影响程度。逐一改变各不确定性因素的数值，计算相应的分析指标值，建立不确定性因素与分析指标之间的对应关系。确定敏感因素。通过比较不同因素变动对分析指标影响程度的大小，找出敏感因素。通常可以采用相对测定法（使分析指标变化率达到一定幅度时，该因素允许变化的幅度）和绝对测定法（因素变化使分析指标由可行变为不可行时的临界变化点）。提出敏感性分析的结论和建议。2.单因素敏感性分析单因素敏感性分析是在假设其他因素不变的情况下，只分析一个不确定性因素的变化对项目经济效果的影响。例题：某投资方案的现金流量如下表所示，初始投资为1000万元，寿命期为10年，每年净现金流量为250万元。设基准收益率为10%。试对初始投资、年净现金流量和寿命期进行单因素敏感性分析。|年份|0|110||::|::|::||净现金流量|1000|250|解：计算项目的净现值\(NPV=1000+250\times(P/A,10\%,10)=1000+250\times6.1446=536.15\)万元。初始投资的敏感性分析：设初始投资变化率为\(x\)，则净现值\(NPV=1000(1+x)+250\times(P/A,10\%,10)=10001000x+250\times6.1446=536.151000x\)。令\(NPV=0\)，解得\(x=53.62\%\)，即当初始投资增加\(53.62\%\)时，项目净现值为零。说明初始投资对项目净现值较为敏感。年净现金流量的敏感性分析：设年净现金流量变化率为\(y\)，则净现值\(NPV=1000+250(1+y)\times(P/A,10\%,10)=1000+250(1+y)\times6.1446\)。令\(NPV=0\)，解得\(y=40\%\)，即当年净现金流量减少\(40\%\)时，项目净现值为零。年净现金流量也是敏感因素。寿命期的敏感性分析：设寿命期变化率为\(z\)，则净现值\(NPV=1000+250\times(P/A,10\%,10(1+z))\)。采用试算法，当\(z=22.5\%\)时，\(NPV=0\)。说明寿命期对项目净现值也有一定敏感性。通过单因素敏感性分析，可以清晰地看出每个因素单独变化时对项目经济效果的影响程度，帮助决策者重点关注敏感因素，采取相应措施降低风险。3.多因素敏感性分析多因素敏感性分析是考虑两个或两个以上不确定性因素同时变化对项目经济效果的影响。其分析方法相对复杂，通常需要采用数学方法联立方程求解。例如，同时考虑初始投资\(I\)和年净现金流量\(A\)的变化对净现值\(NPV\)的影响，设\(NPV=I+A\times(P/A,i,n)\)，当\(I\)和\(A\)同时变化时，分析\(NPV\)的变化情况。多因素敏感性分析能更全面地反映项目的风险状况，但计算工作量较大。

五、风险分析1.风险识别风险识别是指找出影响项目目标实现的潜在风险因素，并对其进行分类和评估的过程。风险识别的方法有很多，常用的有：专家调查法。邀请相关领域的专家，通过会议、问卷等方式收集他们对项目风险的看法和经验。头脑风暴法。组织项目团队成员等进行会议，鼓励大家自由发言，尽可能多地提出潜在风险因素。德尔菲法。通过多轮匿名函询专家意见，逐步达成对风险因素的一致认识。检查表法。根据以往类似项目的经验，制定风险检查表，对照检查项目可能存在的风险。2.风险估计风险估计是指对风险发生的可能性及其后果的严重程度进行估计。风险发生的可能性可以用概率来表示，如高概率（发生可能性大于60%）、中概率（30%60%）、低概率（小于30%）等。后果严重程度可以根据对项目目标的影响程度进行分类，如严重影响（导致项目失败或重大损失）、较大影响（影响项目部分目标实现）、一般影响（对项目目标有一定影响但可接受）、较小影响（对项目目标影响较小）等。例如，通过历史数据统计和专家判断，估计某项目产品市场需求下降的可能性为中概率（40%），若市场需求下降，将导致项目收益减少30%，属于较大影响。3.风险评价风险评价是指在风险识别和风险估计的基础上，对风险发生的可能性和后果严重程度进行综合评价，以确定风险等级，为风险应对提供依据。常用的风险评价方法有：风险矩阵法。将风险发生的可能性和后果严重程度分别作为横纵坐标，划分不同的风险区域，确定风险等级。如高可能性且严重后果的风险为高风险等级，低可能性且轻微后果的风险为低风险等级。层次分析法。将复杂的风险评价问题分解为若干层次，通过建立层次结构模型、构造判断矩阵、计算权重等步骤，确定各风险因素的重要性和风险等级。4.风险应对风险应对是指针对不同等级的风险，制定相应的应对措施，以降低风险发生的可能性或减轻风险后果的严重程度。风险应对策略主要有：风险回避。对于高风险且无法有效控制的风险，如技术不成熟的项目，可选择放弃项目，避免风险。风险减轻。采取措施降低风险发生的可能性或减轻后果严重程度。如加强市场调研以降低市场需求不确定性带来的风险，对关键设备采用冗余设计降低设备故障风险等。风险转移。将风险转移给其他方，如购买保险将部分风险转移给保险公司，采用分包方式将部分风险转移给分包商等。风险接受。对于低风险且风险应对成本过高的风险，可选择接受风险，同时制定相应的监控措施，一旦风险发生，及时采取应对行动。

六、小结不确定性分析与风险分析是工程项目经济评价中的重要环节。盈亏平衡分析可以帮助企业确定项目的盈亏平衡点，了解项目的保本产量或销售量等，为项目决策提供基础数据。敏感性分析能找出影响项目经济效果的敏感因素，使决策者重点关注这些因素的变化