2025年期货从业人员资格重点试题带答案

2025年期货从业人员资格重点试题带答案（精编）一、单项选择题1.期货合约与现货合同、现货远期合约的最本质区别是（）。A.期货价格的超前性B.占用资金的不同C.收益的不同D.期货合约条款的标准化答案：D解析：期货合约是由交易所统一制定的标准化远期合约。现货合同和现货远期合约是非标准化的，这是它们与期货合约最本质的区别。2.以下属于期货市场在宏观经济中的作用的是（）。A.锁定生产成本，实现预期利润B.利用期货价格信号，组织安排现货生产C.期货市场拓展现货销售和采购渠道D.有助于市场经济体系的建立与完善答案：D解析：期货市场在宏观经济中的作用包括：提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济；为政府制定宏观经济政策提供参考依据；促进本国经济的国际化；有助于市场经济体系的建立与完善。A、B、C选项属于期货市场在微观经济中的作用。3.期货交易中，绝大多数合约是通过（）了结的。A.对冲平仓B.实物交割C.现金交割D.期转现答案：A解析：在期货交易的实际操作中，绝大多数期货合约都是通过对冲平仓的方式了结的，只有很少一部分合约会进行实物交割。4.下列关于交易所调整保证金比率的通常做法的说法，不正确的是（）。A.距期货合约交割月份越近，交易保证金的比例越大B.期货持仓量越大，交易保证金的比例越大C.当某种期货合约出现涨跌停板的时候，交易保证金比例相应提高D.当连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，对会员的单边或双边降低保证金答案：D解析：当连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，交易所有权根据市场情况，对部分或全部会员的单边或双边、同比例或不同比例提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等一种或多种措施，以控制风险。5.某客户开仓卖出大豆期货合约20手，成交价格为2020元/吨，当天平仓5手合约，成交价格为2030元/吨，当日结算价格为2040元/吨，则其当天平仓盈亏为（）元，持仓盈亏为（）元。A.500；3000B.500；3000C.3000；500D.3000；500答案：A解析：平仓盈亏=（卖出成交价买入成交价）×交易单位×平仓手数=（20202030）×10×5=500（元）；持仓盈亏=（卖出成交价当日结算价）×交易单位×持仓手数=（20202040）×10×（205）=3000（元）。6.下列属于外汇期货卖出套期保值的情形的是（）。A.持有外汇资产者，担心未来货币贬值B.外汇短期负债者担心未来货币升值C.国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失D.不能消除汇率上下波动的影响答案：A解析：适合做外汇期货卖出套期保值的情形主要包括：（1）持有外汇资产者，担心未来货币贬值。（2）出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失。7.某美国投资者买入50万欧元，计划投资3个月，但又担心期间欧元对美元贬值，该投资者决定利用CME欧元期货进行空头套期保值（每张欧元期货合约为12.5万欧元）。假设当日欧元兑美元即期汇率为1.0500，3个月后到期的欧元期货合约价格为1.0600。3个月后，欧元兑美元即期汇率为1.0200，该投资者欧元期货合约平仓价格为1.0250。则该投资者套期保值的结果是（）。A.盈利3750美元B.亏损3750美元C.盈利18750美元D.亏损18750美元答案：A解析：外汇期货空头套期保值，即卖出外汇期货合约。建仓时卖出的合约数量=50万÷12.5万=4（张）。现货市场：损失=（1.05001.0200）×50万=15000（美元）；期货市场：盈利=（1.06001.0250）×12.5万×4=18750（美元）；套期保值结果=期货市场盈利现货市场损失=1875015000=3750（美元），即盈利3750美元。8.若市场处于反向市场，做多头的投机者应（）。A.买入交割月份较近的合约B.卖出交割月份较近的合约C.买入交割月份较远的合约D.卖出交割月份较远的合约答案：C解析：反向市场中，远月合约的价格低于近月合约的价格。做多头的投机者应买入交割月份较远的合约，待合约价格上涨后平仓获利。9.某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入10手（10吨/手）大豆期货合约，成交价格为2030元/吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在2000元/吨再次买入5手合约，当市价反弹到（）元/吨时才可以避免损失。（不计税金、手续费等费用）A.2010B.2015C.2020D.2025答案：C解析：设当市价反弹到x元/吨时才可以避免损失。总成本=2030×10×10+2000×5×10=203000+100000=303000（元）；总手数=10+5=15（手）；要避免损失，则15×10×x=303000，解得x=2020（元/吨）。10.关于期货套利交易，下列说法正确的是（）。A.在期货市场和现货市场同时进行数量相等，方向相反的交易，以实现期货市场和现货市场盈亏大致相抵B.通常与套期保值交易结合在一起C.当期货价格高出现货价格的程度远小于正常水平时，可通过买入现货，卖出期货来进行套利D.利用期货市场不同合约之间的不合理价差进行的套利交易答案：D解析：期货套利是指利用期货市场不同合约之间的不合理价差进行的套利交易。A选项描述的是套期保值；期货套利和套期保值是不同的交易策略，并非通常结合在一起，B选项错误；当期货价格高出现货价格的程度远小于正常水平时，应进行反向套利，即买入期货，卖出现货，C选项错误。11.以下关于蝶式套利的描述，正确的是（）。A.它是无风险套利B.涉及同一品种三个不同交割月份的合约C.它是跨期套利中的一种形式D.利用不同品种之间价差的不合理变动而获利答案：BC解析：蝶式套利是跨期套利中的一种常见形式，它涉及同一品种三个不同交割月份的合约。蝶式套利不是无风险套利，也不是利用不同品种之间价差的不合理变动获利，而是利用同一品种不同交割月份合约的价差变动获利。12.对于商品期货来说，确定期货合约交易单位的大小应当考虑的因素包括（）。A.合约标的物的市场规模B.交易者的资金规模C.期货交易所的会员结构D.该商品的现货交易习惯答案：ABCD解析：对于商品期货来说，确定期货合约交易单位的大小，主要应当考虑合约标的物的市场规模、交易者的资金规模、期货交易所的会员结构，该商品的现货交易习惯等因素。一般来说，某种商品的市场规模较大，交易者的资金规模较大，期货交易所中愿意参与该期货交易的会员单位较多，则该合约的交易单位就可以设计得大一些；反之则小一些。13.以下属于期货交易所职能的是（）。A.设计合约、安排上市B.发布市场信息C.制定并实施业务规则D.监管会员的交易行为答案：ABCD解析：期货交易所通常具有以下重要职能：（1）提供交易的场所、设施和服务；（2）设计合约、安排合约上市；（3）制定并实施期货市场制度与交易规则；（4）组织并监督期货交易，监控市场风险；（5）发布市场信息。监管会员的交易行为也是其职能之一。14.期货公司的职能包括（）。A.根据客户指令代理买卖期货合约B.对客户账户进行管理，控制客户交易风险C.为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询D.担保交易履约答案：ABC解析：期货公司作为代理客户进行期货交易的中介组织，具有以下职能：（1）根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；（2）对客户账户进行管理，控制客户交易风险；（3）为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问等。担保交易履约是期货结算机构的职能，D选项错误。15.下列关于我国期货交易所对持仓限额制度具体规定的说法，正确的有（）。A.采用限制会员持仓和限制客户持仓相结合的办法，控制市场风险B.套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制C.同一客户在不同期货公司开仓交易，其在某一合约的持仓合计不得超出该客户的持仓限额D.交易所可以根据不同期货品种的具体情况，分别确定每一品种的限仓数额答案：ABCD解析：我国期货交易所对持仓限额制度一般有如下规定：交易所可以根据不同期货品种的具体情况，分别确定每一品种的限仓数额；采用限制会员持仓和限制客户持仓相结合的办法，控制市场风险；套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制；同一客户在不同期货公司开仓交易，其在某一合约的持仓合计不得超出该客户的持仓限额。二、多项选择题16.以下关于期货市场价格发现特点的说法，正确的有（）。A.期货价格可以作为一种权威价格，成为现货交易的重要参考依据B.期货价格是由合约持有量最大的投资者决定的C.期货价格能连续不断地反映供求关系及其变化趋势D.期货价格体现了过去的商品价格答案：AC解析：期货市场价格发现的特点包括：（1）预期性，期货价格具有对未来供求关系及其价格变化趋势进行预期的功能；（2）连续性，期货价格能连续不断地反映供求关系及其变化趋势；（3）公开性，期货价格是集中在交易所内通过公开竞争达成的，比较公正、透明；（4）权威性，期货价格可以作为一种权威价格，成为现货交易的重要参考依据。期货价格是众多交易者通过公开竞价形成的，并非由合约持有量最大的投资者决定，B选项错误；期货价格反映的是未来的商品价格，D选项错误。17.期货交易的基本特征包括（）。A.合约标准化B.双向交易C.当日无负债结算制度D.对冲了结答案：ABCD解析：期货交易的基本特征有：合约标准化；交易集中化；双向交易；对冲了结；杠杆机制；当日无负债结算制度。18.下列关于期货保证金的表述，正确的有（）。A.保证金比率越低，杠杆效应就越大B.保证金分为结算准备金和交易保证金C.期货交易所可以调整交易保证金比率D.保证金是由期货交易者按照规定标准交纳的资金答案：ABCD解析：保证金是由期货交易者按照规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约。保证金分为结算准备金和交易保证金。保证金比率越低，杠杆效应就越大。期货交易所可以根据市场情况调整交易保证金比率。19.以下属于期货投机与套期保值区别的有（）。A.交易目的不同B.交易方式不同C.交易风险和收益特性不同D.交易对象不同答案：ABC解析：期货投机与套期保值的区别主要体现在：（1）交易目的不同，套期保值是为了规避现货市场价格波动风险，投机是为了获取价差收益；（2）交易方式不同，套期保值是在期货市场和现货市场同时进行相反方向的交易，投机是在期货市场上单纯地买空或卖空；（3）交易风险和收益特性不同，套期保值是为了锁定风险，投机则是承担风险以获取收益。期货投机和套期保值的交易对象都是期货合约，D选项错误。20.下列关于基差的说法，正确的有（）。A.基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差B.不同的交易者所关注的基差不同C.基差的大小主要与持仓费有关D.基差可能为正、负或零答案：ABCD解析：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差，基差=现货价格期货价格。不同的交易者所关注的基差不同，如生产商关注的是产地基差，贸易商关注的是销地基差等。基差的大小主要与持仓费有关，持仓费越高，基差越大。基差可能为正、负或零。21.外汇期货市场的主要功能包括（）。A.规避外汇风险B.发现外汇价格C.管理信用风险D.提供外汇融资答案：AB解析：外汇期货市场的主要功能有：（1）规避外汇风险，通过外汇期货套期保值交易，投资者可以锁定未来外汇交易的汇率，避免汇率波动带来的损失；（2）发现外汇价格，众多参与者通过公开竞价形成的外汇期货价格，能够反映市场供求关系，具有价格发现功能。外汇期货市场不能管理信用风险和提供外汇融资，C、D选项错误。22.下列关于股指期货期现套利的说法，正确的有（）。A.当期货价格高于无套利区间上界时，正向套利可获利B.当期货价格低于无套利区间下界时，正向套利可获利C.当期货价格低于无套利区间下界时，反向套利可获利D.当期货价格高于无套利区间上界时，反向套利可获利答案：AC解析：无套利区间是指考虑交易成本后，期货理论价格加上交易成本为上界，期货理论价格减去交易成本为下界的一个区间。当期货价格高于无套利区间上界时，存在正向套利机会，即买入现货、卖出期货可获利；当期货价格低于无套利区间下界时，存在反向套利机会，即卖出现货、买入期货可获利。23.下列关于跨品种套利的说法，正确的有（）。A.当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远大于正常价差水平时，可卖出小麦期货合约、买入玉米期货合约进行套利B.当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远小于正常价差水平时，可买入小麦期货合约、卖出玉米期货合约进行套利C.当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远小于正常价差水平时，可卖出小麦期货合约、买入玉米期货合约进行套利D.当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远大于正常价差水平时，可买入小麦期货合约、卖出玉米期货合约进行套利答案：AB解析：跨品种套利是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利。当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远大于正常价差水平时，预期两者价差会缩小，可卖出小麦期货合约、买入玉米期货合约进行套利；当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远小于正常价差水平时，预期两者价差会扩大，可买入小麦期货合约、卖出玉米期货合约进行套利。24.以下关于期货合约交割月份选择的说法，正确的有（）。A.在正向市场中，对商品期货而言，一般来说，当市场行情上涨且远期月份合约价格相对偏高时，若远期月份合约价格上升，近期月份合约的价格也会上升B.在正向市场中，做多头的投机者应买入交割月份较远的合约C.在反向市场中，做多头的投机者宜买入交割月份较近的合约D.在反向市场中，若近期合约价格上升，远期合约的价格也会上升答案：AD解析：在正向市场中，做多头的投机者应买入交割月份较近的合约，做空头的投机者应卖出交割月份较远的合约，B选项错误；在反向市场中，做多头的投机者宜买入交割月份较远的合约，C选项错误。在正向市场中，对商品期货而言，一般来说，当市场行情上涨且远期月份合约价格相对偏高时，若远期月份合约价格上升，近期月份合约的价格也会上升；在反向市场中，若近期合约价格上升，远期合约的价格也会上升。25.下列关于期货市场风险特征的说法，正确的有（）。A.期货市场的风险具有不可控性B.期货市场的风险具有放大性C.期货交易风险易于延伸，引发连锁反应D.期货市场的风险具有可防范性答案：BCD解析：期货市场的风险具有以下特征：（1）风险存在的客观性；（2）风险因素的放大性；（3）风险与机会的共生性；（4）风险评估的相对性；（5）风险损失的均等性；（6）风险的可防范性。期货市场的风险是可以通过一定的措施进行控制和防范的，并非不可控，A选项错误。三、判断题26.期货市场是一种高度组织化的市场，为了保障期货交易有一个“公开、公平、公正”的环境，保障期货市场平稳运行，对高风险的期货市场实施有效的控制和管理，期货交易所制定了一系列的交易制度，所有交易者必须在承认并保证遵守这些交易制度的前提下才能参与期货交易。（）答案：正确解析：期货交易所制定的交易制度是保障期货市场正常运行的重要基础，交易者参与期货交易必须遵守这些制度，以确保市场的“公开、公平、公正”和平稳运行。27.期货合约的各项条款设计对期货交易有关各方的利益及期货交易能否活跃至关重要。（）答案：正确解析：期货合约的条款设计包括交易单位、报价单位、最小变动价位、涨跌停板幅度、合约交割月份等，这些条款直接影响着期货交易各方的利益和交易的活跃度。28.期货公司是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。（）答案：正确解析：期货公司作为中介机构，接受客户委托，代理客户进行期货交易，并按照约定收取交易佣金。29.期货交易的对象是标准化合约，而现货交易的对象是实物商品。（）答案：正确解析：期货交易的对象是由期货交易所统一制定的标准化期货合约；现货交易的对象是实物商品或金融产品，是进行实际的货物交割和货款结算。30.套期保值的目的是为了规避现货价格波动的风险，所以套期保值者通常不需要关注基差的变化。（）答案：错误解析：基差的变化对套期保值的效果有重要影响。套期保值者需要密切关注基差的变化，通过对基差的分析和判断，选择合适的时机进行套期保值操作，以提高套期保值的效果。31.外汇期货交易不仅为避险者提供了有效的套期保值的方式，而且也为套利者和投机者提供了获利机会。（）答案：正确解析：外汇期货市场具有套期保值、价格发现和投机套利等功能。避险者可以利用外汇期货进行套期保值，规避汇率风险；套利者可以通过外汇期货合约之间的价差进行套利；投机者可以根据对汇率走势的判断进行买卖操作，获取价差收益。32.期货投机交易有助于套期保值交易的实现。（）答案：正确解析：期货投机者承担了套期保值者转移出来的风险，是期货市场的风险承担者。同时，投机者的参与增加了市场的流动性，使得套期保值者能够更容易地在市场上找到交易对手，从而有助于套期保值交易的实现。33.蝶式套利是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。（）答案：正确解析：蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）较近月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。它是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。34.期货市场风险的客观性来自期货交易内在机制的特殊性，风险本身存在诸多不确定因素，是不可预测的。（）答案：错误解析：虽然期货市场风险具有客观性，且存在诸多不确定因素，但并非不可预测。通过对市场的分析、对相关因素的研究以及运用科学的方法和工具，可以对期货市场风险进行一定程度的预测和评估，从而采取相应的措施进行防范和控制。35.期货交易所应当及时公布上市品种合约的成交量、成交价、持仓量、最高价与最低价、开盘价与收盘价和其他应当公布的即时行情，并保证即时行情的真实、准确。（）答案：正确解析：期货交易所作为市场的组织者和管理者，有责任及时、准确地公布相关行情信息，以保证市场的透明度和公平性，便于交易者进行决策。四、综合题36.某榨油厂预计两个月后需要1000吨大豆作为原料，决定进行大豆套期保值交易。（1）该厂应（）。A.买入100手大豆期货合约B.卖出100手大豆期货合约C.买入200手大豆期货合约D.卖出200手大豆期货合约答案：A解析：榨油厂预计未来需要买入大豆，为了规避大豆价格上涨的风险，应进行买入套期保值。大豆期货合约每手10吨，1000吨大豆需要买入的合约数量=1000÷10=100（手）。（2）该厂在期货市场上的操作是（）。A.现在开仓买入，两个月后平仓卖出B.现在开仓卖出，两个月后平仓买入C.现在开仓买入，两个月后交割提货D.现在开仓卖出，两个月后交割交货答案：A解析：买入套期保值是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，然后在该套期保值者在现货市场上买入现货商品的同时，在期货市场上卖出原先买入的该商品的期货合约，从而为其在现货市场上买进现货商品的交易进行保值。所以该厂应现在开仓买入，两个月后平仓卖出。37.假设6月1日，大连商品交易所9月份大豆期货合约价格为2000元/吨，而9月玉米期货合约价格为1500元/吨。套利者认为大豆和玉米的价差会扩大，于是以上述价格买入10手9月份大豆合约，卖出10手9月份玉米合约。7月1日，该套利者同时将上述合约平仓，平仓价格分别为2050元/吨和1450元/吨。（大豆和玉米期货合约交易单位均为10吨/手）（1）该套利交易属于（）。A.跨期套利B.跨品种套利C.蝶式套利D.跨市套利答案：B解析：跨品种套利是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利。本题中套利者利用大豆和玉米期货合约价格差异进行套利，属于跨品种套利。（2）该套利者的盈亏状况为（）。A.盈利10000元B.亏损10000元C.盈利5000元D.亏损5000元答案：A解析：大豆合约盈利=（20502000）×10×10=5000（元）；玉米合约盈利=（15001450）×10×10=5000（元）；总盈利=5000+5000=10000（元）。38.某投资者在5月份以5.5美元/盎司的权利金买入一张执行价格为430美元/盎司的6月份黄金看跌期权，又以4.5美元/盎司的权利金卖出一张执行价格为430美元/盎司的6月份黄金看涨期权，再以市场价格428.5美元/盎司买进一张6月份黄金期货合约。那么当合约到期时，该投机者的净收益是多少？（不考虑佣金）答案：（1）首先分析买入看跌期权的情况：执行价格$K=430$美元/盎司，权利金$P_1=5.5$美元/盎司。到期时，市场价格$S=428.5$美元/盎司，因为$S\ltK$，所以看跌期权会被执行。买入看跌期权的盈利为$(KS)P_1=(430428.5)5.5=1.55.5=4$（美元/盎司）。（2）然后分析卖出看涨期权的情况：执行价格$K=430$美元/盎司，权利金$C=4.5$美元/盎司。到期时，市场价格$S=428.5$美元/盎司，因为$S\ltK$，所以看涨期权不会被执行，卖出看涨期权的盈利为权利金$C=4.5$美元/盎司。（3）最后分析买入期货合约的情况：买入期货合约价格$S_0=428.5$美元/盎司，到期时市场价格还是$S=428.5$美元/盎司，期货合约的盈利为$SS_0=428.5428.5=0$（美元/盎司）。（4）计算净收益：净收益=买入看跌期权盈利+卖出看涨期权盈利+买入期货合约盈利=4+4.5+0=0.5（美元/盎司）。39.某美国出口商预计3个月后将收到一笔欧元货款，为了规避欧元贬值的风险，该出口商可以采取哪些措施进行套期保值？请说明具体操作方法和原理。答案：该美国出口商可以采取外汇期货卖出套期保值的措施，具体如下：（1）操作方法：现在（当前时刻）：在外汇期货市场上卖出相应数量的欧元期货合约。假设该出口商预计3个月后收到的欧元货款为$X$欧元，根据外汇期货合约的交易单位，计算出需要卖出的合约数量$N=\frac{X}{合约交易单位}$。3个月后：当收到欧元货款时，在外汇期货市场上买入相同数量的欧元期货合约进行平仓。同时，在现货市场上卖出收到的欧元货款，兑换成美元。（2）原理：若3个月后欧元贬值，即欧元兑美元的汇率下降。在现货市场上，出口商收到的欧元货款兑换成美元的金额会减少，遭受损失。但在期货市场上，由于卖出了欧元期货合约，随着欧元贬值，期货合约价格下降，买入平仓时可以获得盈利。期货市场的盈利可以弥补现货市场的损失，从而达到规避欧元贬值风险的目的。若3个月后欧元升值，即欧元兑美元的汇率上升。在现货市场上，出口商收到的欧元货款兑换成美元的金额会增加，获得收益。但在期货市场上，由于卖出了欧元期货合约，随着欧元升值，期货合约价格上升，买入平仓时会遭受损失。不过，现货市场的收益可以弥补期货市场的损失，整体上锁定了汇率风险。40.假设某期货公司的客户账户初始保证金为100000元，该客户买入10手大豆期货合约，成交价格为2500元/吨，大豆期货合约交易单位为10吨/手，保证金比率为8%。当市场价格下跌至2450元/吨时，该客户是否需要追加保证金？若需要，追加多少？答案：（1）首先计算客户买入合约所需的初始保证金：买入合约的价值=成交价格×交易单位×手数=$2500×10×10=250000$（元）。初始保证金=合约价值×保证金比率=$250000×8\%=20000$（元）。（2）然后计算当市场价格下跌至2450元/吨时客户的持仓盈亏：持仓盈亏=（卖出成交价当日结算价）×交易单位×持仓手数（这里是买入合约，相当于卖出成交价为0）=$(25002450)×10×10=5000$（元），即亏损5000元。（3）接着计算此时客户账户的可用资金：客户账户初始保证金为100000元，扣除持仓亏损5000元后，账户剩余资金=$1000005000=95000$（元）。（4）再计算此时维持保证金水平所需的资金：此时合约价值=2450×10×10=