《保险公司》课件-第六章 复习思考题

第六章保险投资管理分析保险投资的资金来源和性质。保险公司投资的资金基本上是由自有资金和负债资金两大部分。自有资金包括资本金和公积金。资本金是保险公司的开业资本。是保险公司开业初期赔付保险金的资金来源，是保险公司日后积累资本的基础，也是偿付能力的重要组成部分。公积金是指保险公司为满足保险经营业务和发展需要而保留的盈余。它由资本公积金和盈余公积金两部分构成,是保险公司所有者权益的重要组成部分。负债资金有非寿险未到期责任准备金、赔款准备金、寿险责任准备金、存入分保准备金、储金和长期责任准备金，其中保险责任准备金是保险投资的主要资金来源。保险投资资金的性质有负债性、稳定性和社会性。（1）负债性保险公司的保费收入与保险金赔付之间存在的“时间差”和“数量差”，使保险公司有大量的资金处于闲置状态。他们是负债，且不断累积，成为保险投资的主要的资金来源。（2）稳定性资本金是保险公司最稳定的资金来源。总准备金属于保险公司的自有资金，是从保险公司的税后利润中计提的，用于应对巨灾事故所造成的损失，很少动用。再从责任准备金来看，虽然属于负债，但保险公司手中始终拥有一笔责任准备金，成为一种不断累积的稳定的资金。（3）社会性保险责任准备金主要来源于社会上不同保户缴纳的保险费，具有广泛的社会性，成为全社会共同的应变后备资金，属于全社会共同利益的一部分。简述保险投资的一般条件约束。保险投资的一般条件约束有安全性条件约束、流动性条件约束、收益性条件约束。（1）安全性条件约束由于保险经营是一种负债经营，所以保险公司在投资时，首先要保证资金的绝对安全。（2）收益性条件约束保险投资收益率只有超过保单的预定利率，才能保证将来的保险金给付，并获得相应的利润。但收益率越高投资风险也就越大，这就要求从事保险投资时，在安全性条件约束和收益性条件约束之间选择最佳的组合，在总体上符合安全性条件约束的前提下，尽量提高投资收益率。（3）流动性条件约束为随时满足保险赔偿和给付的需要，保险投资必须具有较强的流动性。流动性条件要求从总体上确保其具有一定的流动性即可。保险人可以根据预先估计的现金流量对投资结构进行合理的安排，将一部分资金投资于流动性较强的项目，一部分资金投资于流动性较低的项目。简述保险投资的特殊条件约束保险投资时既要受到安全性、流动性和收益性条件约束，还要受到特殊条件的约束。（1）对称性条件约束对称性条件约束要求保险投资时使投资资产在期限、收益率和风险度方面与保险资金来源的相应要求匹配，以保证资金的流动性和收益性。（2）替代性条件约束替代性条件约束力求使其它目标能在既定的范围内朝最优的方向发展或者牺牲一个目标来换取另一目标的最优化。（3）分散性条件约束分散性条件约束要求保险投资策略的多元化，投资结构的多样化，尽量选择相关系数小的资产进行投资搭配，以降低整个保险投资资产组合的风险程度。（4）转移性条件约束转移性条件约束指保险投资时保险公司可以通过一定的形式将投资的风险转移给他方而降低自身的风险。最常用的风险转移方式有：一是转让，二是担保，三是再保险或购买风险证券化的保单，四是套期保值。（5）平衡性条件约束平衡性条件约束要求保险公司投资的规模与资金来源规模大体平衡，并保证一定的流动性，既要防止增加投资的风险性，又要避免累积大量资金不运作而承担过高的机会成本，无法满足将来保险金赔付的需要。简述我国保险投资的主要方式。我国1995年颁布的《保险法》第105条规定：保险公司的资金运用方式有银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用形式。为化解保险业的利差损，增加投资收益，国务院逐步放宽了对保险投资的监管，批准保险公司可以采用更多的投资形式。到目前为止，我国保险资金运用的形式与规定如下：（1）银行存款。保险监督管理部门对此并没有比例限制。（2）买卖政府债券。保险监督管理部门对此并没有比例限制。（3）买卖金融债券。保险监督管理部门对此并没有比例限制。（4）买卖中央企业债券。（5）长期大额协议存款。（6）投资银行次级债券、银行次级定期债务。（7）买卖证券投资基金。（8）债券回购。（9）保险外汇资金境外运用。（10）直接股票投资。（11）间接投资基础设施项目。（12）投资不动产。作为保险监管机构应从哪些方面加强对保险公司的投资风险的管理？由于保险投资收益与保险公司的偿付能力直接相关，投资策略的失误不仅会影响保险公司的偿付能力，甚至会导致保险公司的破产。因此，各国都对保险业的投资进行严格的监管。（1）对保险投资范围的限制为了保证保险投资的安全，各国的保险监管机关一般都通过立法的形式，对保险投资范围进行严格的限制。（2）对保险投资比例的限制除了对投资范围有所限制外，保险监管机关还对投资结构和投资比例作了严格的限制。投资比例的限制包括投资于某种形式资产的最高比例限制和对某一项资产投资的最高比例限制两种。各国监管机关规定的最高比例有差异。（3）对投资资产与负债的配比关系的限制资产负债匹配风险将导致保单偿付发生困难或资产预定收益受到影响。资产与负债的匹配一般是指投资资产与对投保人负债之间期限结构的配比关系。各国多以告示形式引导保险公司，尤其是寿险公司必须将投资资产与负债配比。有的国家则以法定形式要求投资资产与负债必须在期限上保持配比关系。（4）对金融衍生工具的使用限制金融衍生工具有高风险性，它既可规避风险又是一种投机的方法。许多国家允许寿险公司参与金融衍生工具的交易，但必须以整期保值为前提，禁止进行套利等投机性交易。有些国家不允许寿险公司将责任准备金投资于衍生工具，即便是规避风险的整期保值，也是严格禁止的，而对于责任准备金之外的保险资金。保险公司应该如何制定保险投资策略？保险公司要充分了解保险公司签订的各类保单的支付特点，制定不同的投资方式和投资策略。投资策略包括的准则有：投资期限长短、信用风险承受能力、投资于某一项目的数额限制、设定每一资产类别占总资产比例的百分比，然后再根据利率风险、信用风险、投资多样化等因素制定投资的整体战略。保险公司在制定投资战略时，还要考虑保险投资目标。保险投资目标有安全性、流动性和收益性，这三个目标是相互矛盾的，保险投资必须在保证安全性和流动性的前提下追求最大限度的收益，通过协调三者之间的矛盾达到最佳组合。保险公司应根据宏观经济环境、本公司的资金实力和所处的发展阶段，选择最合适的投资目标组合顺序，寻求最佳的投资组合。8、如何选择证券组合可以降低非系统性风险？为了减少风险，投资者应选择具有负相关性的证券加入投资组合。而且负相关性越强，证券组合的风险也就越小。当各证券完全负相关时，证券组合的风险最小。一些经验丰富的投资者还会采用风险冲销策略，通过调整个别证券的持有量，使其相对持有比例与各证券相对风险成反比。风险冲销策略的运用，使证券组合的非系统性风险完全消失。作为保险投资人员，运用证券投资组合可以分散风险，但是为了达到更好的分散风险的目的，尽量选择各种证券之间不相关或负相关，同时在不同时期要调节各证券的持有量，力求使各证券的持有比例与各证券的风险成反比，以消除非系统性风险。9、什么是利率免疫技术？保险公司如何运用利率免疫技术防范债券投资的利率风险？利率免疫的管理技术（InterestImmunization）通过构造一个零利率风险的债券资产组合，规避市场利率波动对保险基金债券投资的影响。利率免疫技术是利率风险管理方面发展最为成熟的一项技术，它是通过构造一个不受利率风险影响的资产组合，来达到预定的期末现金值，满足未来债务支出。利率免疫技术有两种：一种是现金配合（CashWatching）,一种是持续期限配合（DurationMatching）。现金配合寻求一个债券组合，使每时期从债券中获得的现金流入与该时期预定的现金流出在数量