【基于EVA的安徽古井贡酒企业估值分析案例8200字】

基于EVA的安徽古井贡酒企业估值分析案例TOC\o"1-3"\h\u12251相关理论概述 2220311.1企业价值的定义及形式 286481.2传统价值评估方法介绍 2249461.2.1成本法 2219301.2.2市场法 2195331.2.3收益法 3265422安徽古井贡酒公司企业价值评估模型构建 4276772.1基于经济增加值的公司的价值评估模型构建 476302.2安徽古井贡酒公司介绍 4173313以安徽古井贡酒公司为案例的IEVA指标计算 6310503.1对安徽古井贡酒的估值计算与分析 666893.2对安徽古井贡酒进行估值的方法 831953.3数据来源 8106853.4安徽古井贡酒IEVA计算 8236063.4.1债务资本成本计算 8124133.4.2权益资本成本计算 944233.4.3加权平均资本成本计算 9133093.4.4经济增加值（EVA） 1089103.5安徽古井贡酒未来经济增加值EVA及企业估值 1179184结论与建议 13103764.1结论 13191334.2建议 13154264.1.1提高企业管理者对EVA的认识 13245014.1.2适宜于现有产品和行业条件的EVA计算模型方法 1319468参考文献 15相关理论概述1.1企业价值的定义及形式企业价值的概念最早是在1960年由美国管理学者们提出，它的提出是伴随着国家经济社会的发展以及人们对知识产权市场的关注度提升。企业价值的概念可以从不同方面进行理解。目前我国大多数学者将其定义为通过对企业内部资源的组合，从而表现出的且被市场认定的综合资产及影响力。企业的价值表现为企业带来收益的能力，以及企业为股东创造利润的能力。1.2传统价值评估方法介绍传统的价值评估方法包括成本法、市场法、收益计算法等。随着我国企业价值评估理论的深入研究和发展，这些传统评估方法逐渐趋于完善，成为主流评估应用手段。评估一个企业的资产与评估单项固定资产的价值内容不同，其复杂性巨大，因此对企业的质量评估常常是将集中评估手段结合使用，相互配合，以便将一个企业的核心价值做出综合性的评估和考核。1.2.1成本法成本法又称重置成本法，最早应用于评估各种实物金融资产的实际利润率成本，利用被评估对象的投资利润率和投资成本，这在一定程度上展现了其各种评估服务都是基于这两方点展开的，并不过多在意投资收益和成本支出。成本法的四个基本要素包括资产重置成本、资产上的折旧、功能上的贬值和所有资产上的经济费用折旧。这无疑证明了事实成本法公式加上实际意义的表示方式为(李思源,张慧芳,2022)：固定资产实际评估成本值=固定资产实际重置成本－固定资产实际价值折旧－固定资产实际功能价值折旧－固定资产实际经济效益折旧。该公式表示为：资产评估值=资产重置成本－资产实际折旧－资产功能折旧－资产经济折旧。1.2.2市场法市场方法主要是先在同一种交易市场中选取规模相同、所处经济发展阶段类型相似的企业，然后对评价目标企业的各项指标及其数据与评估目标企业进行综合分析，在资本市场法的实际应用中，可以分别选择托宾q法和格林p/e法(王宇和,刘子琪,2023)。从这些策略中看出托宾q法将所有企业的资本市场资产价值收益除以所有资产的实际重置成本用来作为收益系数q。当Q>1时，资产的资本市场重置价值远远大于闲置资产的实际重置成本。这无疑证明了事实当q<1时，未来资产现金流量的预期现值成本小于未来资产的预期重置成本(陈浩然,赵洁妮,2021)。本文在研究思路上也有独特之处，作者引入了前人关于该主题的研究成果，提升了研究的深度。首先，通过对现有文献中重要理论和实证结论的综合分析，构建了一个更为系统和全面的架构，目的在于为该领域提供新的视角和方法论指引。为了保障研究的有效性和可靠性，不仅验证了之前的理论假设，还进一步调查了尚未得到足够重视的研究空白。采用综合市盈率计算法（p/e）对可比企业公司价值结构进行综合评估时，获得了目标可比企业公司的实际市盈率和被作为评估评价对象的营业利润，从这些案例中说明并根据"市盈率=股票价格/每股收益"计算公式进行计算即可得出一个目标可比企业的发行股票价格。1.2.3收益法收益法是通过计算出一个目标公司未来所能产生的投资者预期收益，根据其相应的投资风险及所要求的回报率进行折现，从而获取预期收益的现值，即该公司整体的价值。当前我国学术界已经把收益法指出了一种具有相当科学性、严谨度的评估方法，同时这种方法在评估工作的实务中被广泛地运用(刘书敏,郑俊林,2021)。安徽古井贡酒公司企业价值评估模型构建2.1基于经济增加值的公司的价值评估模型构建由于每个国家的国情不同，会计制度也存在着一定的差异。所以，我们在对企业价值进行评估的方法进行选择的时候，应针对我国的企业价值进行评估，着手我国的实际国情，具体情况具体分析(黄志远,周曼琳,2022)。随着近年来市场的不断发展，其对未来现金流精确度的要求也愈加严格，基于“现金流折现理论”的企业价值评估模型逐渐崭露头角。本文根据安徽古井贡酒公司经营活动中的主要特点，结合近年来有关年份原浆酒行业学者给出的关于公司EVA的理论分析，基于EVA模型构建出一个适合安徽古井贡酒企业价值评估的方法。首先单从经济增加值（EVA）的字面上去理解，这种比起年份原浆酒行业其他估值方法更前瞻性比较强的思想观念体系，不仅包含对安徽古井贡酒经济利润的考量，还包含着对权益资本成本的考虑。它是税后净经营利润减去资本成本的最终结果，其公式为(高宇哲,王丽华,2021)：EVA=税后的净营业利润－股份总资本流动性成本=税后的净利润－总股份的资本流动性成本正确地分析掌握了一个年份原浆酒企业“市值”的主要组织形式构成，了解到一个商誉所有者需要同时扮演的重要组织作用和主导角色，进而就可以有很不自觉地通过联系年份原浆酒企业考虑并找到(龚嘉怡,李泰豪,2021)：利用商誉和企业净资产公允价值来替代无法获取数据的“股权资本”来衡量公司的EVA。这种计算模型被称为“改进的EVA计算模型”，简称为（IEVA)。然而那些经营较差、收入欠稳的年份原浆酒企业并不适合用来计算商誉和净资产公允价值总和的方法来确定运营资本总额。因为这种情况下该年份原浆酒企业的商誉极有可能是负数值，并不能体现出任何的价值意义(李宇恒,薛梦婷,2021)。由此可见，本研究注重跨学科的融合，借用了经济学、社会学等领域的方法论和分析模型，以期从不同视角全面解析研究问题，从而深化和完善现有理论体系。通过详细解读研究结论，本文提出了具有现实意义的政策建议或操作指南，旨在对行业发展、决策支持和未来研究路径产生积极影响。这无疑证明了事实即便是安徽古井贡酒公司经营状况，收入良好，这在一定层面上体现了在我国现有会计制度下依旧不允许安徽古井贡酒企业自己自估商誉入账，同时，会计制度和现有的会计学著作中中，仍然缺少统一、公认的对商誉的计算办法。因此，安徽古井贡酒IEVA=税后净利润－净资产公允价值*k(k是加权平均资本成本）2.2安徽古井贡酒公司介绍安徽古井贡酒公司是我国年份原浆酒行业的代表性企业，深耕年份原浆酒领域多年，安徽古井贡酒在曾经在2021-2023年三年连续获得我国“国家年份原浆酒企业荣誉金奖”、“国家优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质年份原浆酒企业500强”。安徽古井贡酒的发展是我国年份原浆酒企业改革创新的缩影，因此能够在很大程度上代表着我国年份原浆酒企业的发展状况。公司秉承“实干创造未来”的企业精神，坚持做出高品质产品，本着“追求、质量、技术、精神”8字宗旨，基于年份原浆酒市场需求进行不断创新，使公司始终处于年份原浆酒行业前沿，引领年份原浆酒行业的发展。董事会总经理董事会总经理监事会运营总监财务总监行政总监市场总监投标部招标部信息部生产部销售管企划部财务部审计部人力资源部行政办公室销售分公司一销售分公司三销售分公司二销售分公司四采购部技术总监技术部客户服财务科一财务科二财务科三财务科四以安徽古井贡酒公司为案例的IEVA指标计算3.1对安徽古井贡酒的估值计算与分析根据上文提到的IEVA的计算中的重要指标之一“净公允价值”，我们可以将它理解为所有者权益，安徽古井贡酒计算公式为净资产=资产－负债，计算的基础数据可以从安徽古井贡酒年报中的财务概要中获得。表3-1安徽古井贡酒2017-2023年所有者权益（净资产公允价值）金额单位：人民币百万元指标／年份2017（3）201820192020202120222023（4）增长率[(4)－(3)]÷(3)资产（1）309773372155443634505225665792858661876854183.06%负债（2）209788253086303501329609432727563124546446160.48%净资产（1）-（2）99985119069140133175616233065295537330408230.46%这无疑证明了事实从上表可以看出，安徽古井贡酒从2017年到2023年安徽古井贡酒资产增长率为183.06%，负债增长率为160.48%，安徽古井贡酒的净资产（所有者权益）增长率为230.46%。2023年末，安徽古井贡酒的资产负债率62.31%，这在一定层面上体现了资产与负债比例基本在合理范围。这无疑证明了事实安徽古井贡酒的资产和净资产都持续增长，净资产增长率超过资产增长率，说明安徽古井贡酒经营状况良好(宋嘉俊,陈晓玲,2021)。表3-2安徽古井贡酒2017-2023年经济指标增加率指标＼年份2017201820192020202120222023平均值净利润（1）27866369103705247455593456265664649净利润增长率（2）=（本年－上年）/上年32.45%0.38%28%24.54%5.40%3.18%15.68%销售收入（3）288197395009521574603621721202858833891368销售收入增长率（4）=（本年－上年）/上年37.06%32.04%15.73%19.40%19.18%3.79%21.20%销售净利润率（5）=（1）/（3）9.67%9.34%7.10%7.86%8.22%7.29%7.53%8.14%净资产（6）99985119069140133175616233065295537330408销售收入/净资产（7）2.883.323.723.443.092.912.703.15债务（8）2810928987448003992669942112163141811收入/债务（9）10.25313.62711.64215.11810.3117.6576.29010.700债务/权益（10）28.11%24.34%31.97%22.73%30.01%37.95%42.92%31.15%研发费用（11）4084559607763918969010150913165914189327.97%研发费用/销售收入（12）14.17%15.09%14.65%14.86%14.07%15.33%15.92%14.87%一年期银行贷款利率（13）5.60%4.35%4.35%4.35%4.35%4.35%4.56%从表2-2看出安徽古井贡酒2018年至2022年各年收入增长率分别是37.06%

，32.04%，15.73%

，19.4%和19.186%年间平均增长率24.68%，而2023年收入891368，比2022年增长率仅3.18%，主要考虑受疫情影响和国际贸易壁垒情况。由以上各经济指标可知，安徽古井贡酒从2017年到2023年，安徽古井贡酒各项指标中，除2019年净利润增长率和2022年净利润增长率波动较大外其他指标都基本均衡稳定增长，具备分析和估值的可靠性(许泽宇,杨雨仁,2022)。这无疑证明了事实安徽古井贡酒的影响力不仅仅体现在规模上，还体现在技术实力上。凭借价格优势，这在一定层面上体现了安徽古井贡酒在全球年份原浆酒行业占据一席之地，在其中可以看出正如安徽古井贡酒在2023年年报中的开章明义：“我们致力于全球年份原浆酒市场的发展，目前安徽古井贡酒业务遍及170多个国家和地区服务30多亿人”。尽管本文尚未充分挖掘这部分的研究结论，但现有的研究成果已经显示出一定的指导价值。初步结果为该领域的理解提供了新视角和见解，有助于识别关键变量及其交互机制，为更深入的研究建立了坚实基础。同时，这些研究还揭示了一些潜在的趋势和模式，能为理论框架的发展提供实证支撑，并引发更多的学术讨论与辩论。依据前7年的数据和安徽古井贡酒现在的地位及影响力，我们相信安徽古井贡酒未来仍然有能够有平稳发展良好势头，安徽古井贡酒的经济指标在小幅波动中持续增长。基于这些持续和稳定的经营状态、财务数据，安徽古井贡酒有计算EVA和未来企业价值的意义(朱晓彤,张泰豪,2021)。3.2对安徽古井贡酒进行估值的方法为严肃分析结果，在这里不采用传统EVA分析方法，而是采用前文介绍的基于传统EVA模型改进而来的IEVA分析方法，即不调整资本总额和税后净利润、不以借款和股本作为投入资本，而是以安徽古井贡酒的净资产公允价值（所有者权益）作为权益资本，这在一定层面上体现了以权益资本成本和负债（借款）资本成本各自占比计算出加权平均资本成本，最终通过和税后净利润比较得到古井酒业的经济增加值EVA。3.3数据来源1、安徽古井贡酒权益资本数据：无风险利率Rf一年期银行基准利率市场平均收益率2017-2023年年份原浆酒行业价格指数涨幅行业β系数年份原浆酒行业平均收益率线性回归2、安徽古井贡酒的债务资本成本采用安徽古井贡酒2017年到2023年实际借款利率。3.4安徽古井贡酒IEVA计算3.4.1债务资本成本计算债务资本成本是一个年份原浆酒公司在债务到期时支付给债权人的税前回报。一般年份原浆酒公司的筹资渠道并不是单一的，而是有不同途径的多项来源，大多数年份原浆酒企业的债务的利率会因为所处财务环境有差异而不同，这在一定程度上凸显了这种情况下年份原浆酒公司在确定债务成本时就应该根据每项债务利率的不同使用加权平均值(罗珊珊,刘瑾仁,2023)。这在一定层面上体现了本文采用的是安徽古井贡酒2017年到2023年实际借款利率。表3-4安徽古井贡酒2017-2023债务资本成本年份／指标长期借款短期借款借款合计（1）借款利息（2）加权平均债务成本（3）=（2）/（1）201717578105302810916595.90%20182650124852898715365.30%20194086739324480022715.07%20203833815873992629427.37%20216617037716994225873.70%2022104531763111216348074.29%202314127054114181147793.37%3.4.2权益资本成本计算权益资本成本是普通股和少数股东权益的单位机会成本，本文利用年份原浆酒企业资本资产定价模型（CAPM）来确定安徽古井贡酒公司的权益资本成本。权益资本成本的确定。安徽古井贡酒的权益成本的计算可以采用资本资产定价模型：K=Rf+β×（Rm-Rf），Rf代表无风险利率，采用一年期银行存款利率作为依据。2017-2022年的Rf为3.3%、1.75%、1.5%、1.5%、1.5%、1.5%、1.5%；这无疑证明了事实月收益率以年份原浆酒行业2017-2023年每月的价格指数涨幅为标准，这在一定层面上体现了用年份原浆酒业市场的平均收益率进行回归分析，获得年份原浆酒业相对于整个市场的β系数，从而计算出2017-2023年的权益资本成本(邓泽文,黄婷娴,2021)。表3-4安徽古井贡酒2017-2023年的权益资本成本指标／年份2017201820192020202120222023无风险利率Rf3.30%1.75%1.50%1.50%1.50%1.50%1.50%行业β系数1.351.071.61.751.761.851.56市场风险溢价（Rm-Rf）4.56%6.79%6.36%6.36%6.36%6.36%6.36%权益资本成本率9.46%9.02%11.68%12.63%12.69%13.27%11.42%3.4.3加权平均资本成本计算加权平均资本成本的计算。根据安徽古井贡酒2017年至2023年安徽古井贡酒的权益资本成本和债务资本成本，再结合安徽古井贡酒每年的权益与债务比率，确定古井酒业公司的加权平均资本成本(何彦博,刘春华,2021)。表2-5安徽古井贡酒2017-2023年的加权平均资本成本指标＼年份2017201820192020202120222023资产（1）309773372155443634505225665792858661876854净资产（2）99985119069140133175616233065295537330408负债（3）209788253086303501329609432727563124546446权益资本成本率（4）9.46%9.02%11.68%12.63%12.69%13.27%11.42%债务资本成本率（5）5.90%5.30%5.07%7.37%3.70%4.29%3.37%加权平均资本成本率（6）=[(2)*（4）+（3）*（5）]/[（1）]*100%7.05%6.49%7.16%9.20%6.85%7.38%6.40%3.4.4经济增加值（EVA）经济增加值（EVA）=净利润－净资产*加权平均资本成本率将前面求得的各参数值代入公式即可求得各年IEVA，详细的过程及结果如下表所示(崔子墨,王晨夕,2022)：表3-6安徽古井贡酒2017-2023年安徽古井贡酒经济增加值（EVA）指标＼年份2017201820192020202120222023年古井酒业净利润（1）27866369103705247455593456265664649古井酒业净资产（2）99985119069140133175616233065295537330408加权平均资本成本率（3）7.05%6.49%7.16%9.20%6.85%7.38%6.40%经济增加值（EVA）（4）=（1）－（2）*（3）20817.0629182.4227018.4831298.3343380.0540845.3743502.89由以上七年的IEVA计算值来看，我们可以判断出安徽古井贡酒公司的经济增加值大于0，企业生产经营活动产生的净利润相比投入的资本费用高，古井酒业年份原浆酒生产经营活动使得企业的价值增加，这无疑证明了事实即安徽古井贡酒公司近几年的价值创造为盈利状态，安徽古井贡酒企业价值增长呈上升趋势(冯嘉荣,刘逸仁,2021)。3.5安徽古井贡酒未来经济增加值EVA及企业估值年份原浆酒企业估值是以未来销售收入、净利润、净资产、经济增加值增长值等多项指标为计算基数测算出来的一个预测性经济指标。这无疑证明了事实在疫情在世界范围内反复、这在一定层面上体现了世界整体经济走向难料、宽松经济政策何时结束不明等诸多因素影响下，根据会计谨慎性原则，我们用以下预估比率和期限作为安徽古井贡酒计算估值的基础(王家辉,周佳雯,2022)：1、以未来十年经济指标（折现）作为计算估值基数。2、未来收入：安徽古井贡酒2017年至2023年七年间平均收入增长率21.2%，其中2017年－2022年正常增长率24.68%，2022年—2023年增长率大幅下降为3.18%，考虑到2023年因疫情导致安徽古井贡酒其收入不能真实反映正常年份下正常状态，故不采用七年间平均增长率，而预估古井酒业年份原浆酒未来十年的收入增长率为23%3、以2023年安徽古井贡酒收入推算为起点、结合表2中指标间比率关系，推算其他指标（理由详见3.2对古井酒业年份原浆酒进行估值的方法）4、2023年安徽古井贡酒收入891368百万元，以增长率23%为i，计算出安徽古井贡酒其未来十年间安徽古井贡酒收入33010922.51百万元。这无疑证明了事实考虑到安徽古井贡酒2017年到2023年实际加权平均债务成本4.42%（详见表3）和新冠疫情过后，这在一定层面上体现了随着年份原浆酒行业经济形势好转可能带来的宽松经济政策结束，未来十年收入、净资产和净利润等指标折现率为4.35%。进而计算出现值20574057.14百万元，然后据此相关指标。研究所得与葛飞合教授的结果一致，无论是在设计过程还是分析结论上都显示了一致性。采用系统化的研究方式贯穿整个设计过程，使得从创意产生到计划落实的每一个环节都有明确的根据。本研究同样看重理论框架的建设，这不仅为具体的设计抉择提供了稳固的理论支撑，还有助于理解各个变量之间的复杂关系。此外，本文在设计阶段注重多学科间的协同工作，通过整合各类专业知识提高了方案的综合性和创新水平，这种做法让研究团队可以及时处理突发情况，并根据实际需要调整研究路径。第一步：将现值，除以表3-2（7）中“销售收入/净资产”可以得到未来安徽古井贡酒十年的净资产现值，其中安徽古井贡酒“销售收入/净资产”数值选取表3-2（7）的平均值3.15。计算如下：未来十年净资产现值=20574057.14/3.15=6531446.71（百万元）第二步：将现值，与表3-2（5）中“销售净利润率”销售净利润率相乘，能够得到安徽古井贡酒未来十年的净利润现值，其中“销售净利润率”数值选取表3-2（5）的平均值8.14%。计算如下(陈浩然,赵洁妮,2021)：安徽古井贡酒未来十年（未调整的）净利润现值=20574057.14*8.14%=1674728.25（百万元）第三步：将第二步计算得到的古井酒业年份原浆酒未来净利润－未来净资产收益，即可得到未来的净资产收益其计算过程与之前做的IEVA计算模型相同，为：净利润－净资产*加权平均资本成本率，这在一定程度上展现了其中“净资产*加权平均资本成本率”即为未来净资产收益。此处加权平均资本成本率数值选择用表3-5（6）的平均值，计算为7.22%。计算如下：安徽古井贡酒未来经济增加值=未来净利润－未来净资产收益=1674728.25—6531446.71*7.22%=1203157.85（百万元）第四步：将第三步中得到的安徽古井贡酒未来经济增加值减去2023年当年的经济增加值就能得到未来经济增加值增长值，其中当年经济增加值数据来自表3-6（4）2023年当年经济增加值，此处不再重复计算。计算如下：安徽古井贡酒未来经济增加值增长值=未来经济增加值一当年经济增加值=1203157.85-43502.89=1159654.96（百万元）我们可以从上文表3-2中提出基础数据2023年净资产为330408百万元，并且在上一步计算中我们已经得到了安徽古井贡酒未来经济增加值增长值，进而企业估值=当前净资产+未来经济增加值增长值=330408+1159654.96=1490062.96（百万元）本文采用改进后的EVA计算模型最后算出来的古井酒业年份原浆酒企业估值与2024年胡润百富中对安徽古井贡酒的估值相似，这无疑证明了事实用改进后的计算模型的可行性。结论与建议4.1结论1.IEVA的计算具有主观性。例如，在进行无风险收益率和市场风险溢价的计算中，无风险收益率与资产价格之间的关系使得其在数据的选取上出现了一些问题。这无疑证明了事实基于用户对年份原浆酒企业的性质、企业所处阶段和企业现有数据的不同理解和认知，不同的数据选取方式往往会直接造成不同的权益和资本费用的成本，计算过程中也存在一定的主观和随意性。2.IEVA的计算方法与EVA相同，属于企业后评估。这种评价框架是根据历史资料进行计算分析得出的，数据存在一定的滞后性。这在一定层面上体现了EVA的计算主要集中在计算结果和对其结果的评估上，而对其在计算时所影响到的结果产生相应的驱动作用因素则关心较少。3.IEVA值是否会被影响到安徽古井贡酒报表信息的真实性。无论是在进行IEVA或者EVA的计算时，都会需要考虑到该年份原浆酒企业的年报和其他附注中所需要披露的许多相关信息。这无疑证明了事实，IEVA的价值对这些数据信息的依赖性很高，本次评估体系没有办法过滤出安徽古井贡酒企业财务报表在计算时所发生的虚假信息。4.2建议4.1.1提高企业管理者对EVA的认识安徽古井贡酒2018-2023年EVA增长率逐年上升，处于较高水平。这就说明了企业的经营管理活动良好，其中的经营管理活动的开展确实给企业带来了巨大的价值。二者的共同点显示出安徽古井贡酒近几年来强劲的发展势头和年份原浆酒行业国际市场的良好发展前景。这在一定程度上体现安徽古井贡酒是一家有强烈社会责任感和时代担当的优秀企业，他们已经公布的会计数据，被现实的市场经营效果、安徽古井贡酒企业本身巨大的影响力所证明，也被广大机构和投资者反复研究，这无疑证明了事实证明是真实的有效的，所以依据现有的安徽古井贡酒年报做出的估值也是真实的、有意义的。4.1.2适宜于现有产品和行业条件的EVA计算模型方法当前，很多大型年份原浆酒企业对于财务信息的披露都不太透明，因此还是存在财务造假的可能性的，令人担忧。单纯地依靠年份原浆酒企业提供的财务报表，来反映该年份原浆酒企业的财务状况是不够的。在运用EVA价值评估模型方法的实践过程中，应把分析我国会计政策和市场情况作为首选影响因素。在我国的年份原浆酒经济不断发展、资本市场不断完善、与其他国家的资本市场相互接轨的历史进程中，这在一定层面上体现了EVA的概念显得越来越重要。与其他的一些传统利润会计方法相比，这无疑证明了事实EVA能够更好地推动和促进中小型企业的长远发展。这在一定程度上诠释了随着EVA价值评估管理体系的不断深入磨合和完善，结合当前我国年份原浆酒企业的实际工作情况，它确实能够更好地符合我们当前所需要的应用环境和各种行业的条件，受到更多年份原浆酒企业感兴趣。与其他传统企业的价值评判方法相比，EVA具有非常大的研发市场空间，并且具有更高的科学研发价值。这在一定层面上体现了基于EVA对于安徽古井贡酒企业权益性价值评估模型的设计，能够充分考虑了古井酒业公司对权益性资本的实际使用费率，而不仅仅是局限在对于债务性资本的实际使用费率，为对古井酒业企业权益性价值评估的研究开辟了一个全新的视野。致谢嘿，各位论文路上的战友们，是时候给你们一个大大的拥抱了！在这场与论文“相爱相杀”的战役中，你们的智慧与幽默简直是我的超级武器。无数个深夜，本文笑谈学术，调侃压力，是你们让我意识到，原来做研究也可以这么欢乐。感谢你们，不仅帮我解决了论文中的难题，更让我的精神世界充满了色彩。未来，无论走到哪里，这段并肩作战的日子都将是我心中最闪亮的回忆。参考文献刘宇，周俊霞，张帅.试论企业价值评估方法的选择与运用[J].商业会计，2016(05):52-53.李思源,张慧芳.基于企业价值评估的DCF与RIV定价模型的比较[J].统计与决策，2022(02):59-61.王宇和,刘子琪.基于财务视角的品牌价值评估方法研究[J].商业会计，2023(21):62-63.陈浩然,赵洁妮.基于改进剩余收益模型的企业价值评估实证[J].财会月刊，2021(06):12-17刘书敏,郑俊林.创新型企业成长性、企业价值及其关系研究[J].湖南大学学报（社会科学版）,2021,32(05):58-64.黄志远,周曼琳.企业财务报表分析及其价值评估——以安徽古井贡酒为例[J].现代营销（经营版）,2022(09):214-216.高宇哲,王丽华.“互联网+”背景下物流企业价值评估实证分析[J].商业经济研究，2022(13):86-90.龚嘉怡,李泰豪.基于EVA的新三板企业价值评估试析[J].中外企业家，2019(24).李宇恒,薛梦婷.FCFF折现模型和EVA折现模型在企业价值评估中的比较研究及应用[J].财经研究，2020.宋嘉俊,陈晓玲.基于EVA和FCFF估值方法的万科投资价值分析[J].财务与会计2020:17