深化理解特许金融分析师考试试题及答案

深化理解特许金融分析师考试试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.下列关于CAPM模型的说法，正确的是：

A.CAPM模型由夏普提出

B.CAPM模型假设市场是有效的

C.CAPM模型认为市场风险可以通过分散投资来消除

D.CAPM模型中的β系数表示资产的系统风险

2.以下哪个不是Merton期权定价模型的假设条件？

A.市场无摩擦

B.市场存在无风险利率

C.资产价格遵循几何布朗运动

D.期权持有者可以无限制地卖空股票

3.关于价值投资，以下哪个说法是正确的？

A.价值投资强调寻找价格低于内在价值的股票

B.价值投资注重长期持有股票

C.价值投资通常关注公司的基本面分析

D.价值投资不关注市场情绪

4.以下哪个不是财务比率分析中的偿债能力指标？

A.流动比率

B.负债比率

C.息税前利润率

D.资产回报率

5.以下哪个不是固定收益证券的特点？

A.期限固定

B.利率固定

C.还本付息方式固定

D.价格波动较大

6.以下哪个不是风险管理的方法？

A.风险规避

B.风险分散

C.风险转移

D.风险承受

7.以下哪个不是投资组合理论中的有效前沿？

A.投资组合的预期收益率与风险之间的权衡

B.投资组合的最优风险水平

C.投资组合的最优收益率

D.投资组合的预期收益率与实际收益率之间的关系

8.以下哪个不是衍生品的特点？

A.基础资产

B.价格波动性

C.交易成本

D.信用风险

9.以下哪个不是市场微观结构理论的内容？

A.交易成本

B.市场流动性

C.市场效率

D.投资者行为

10.以下哪个不是金融工程的应用领域？

A.风险管理

B.估值

C.投资策略

D.法律法规

二、判断题（每题2分，共10题）

1.股票的市盈率（P/E）越高，表示该股票越具有投资价值。（×）

2.债券的信用评级越高，其收益率通常越低。（√）

3.有效市场假说认为，所有投资者都能获取到所有信息，因此市场价格总是公平的。（√）

4.期权的时间价值随着到期日的临近而增加。（×）

5.投资组合的夏普比率越高，表示该组合的风险调整后收益越高。（√）

6.财务自由度为1表示个人收入完全覆盖支出，无需再为生活费用担忧。（√）

7.价值投资和成长投资是相互排斥的投资策略。（×）

8.投资者的风险偏好决定了其投资组合的构成。（√）

9.金融衍生品的主要功能是转移风险。（√）

10.股票市场的波动性可以通过分散投资来降低。（√）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述CAPM模型的基本原理和公式。

2.解释什么是Beta系数，并说明其在投资分析中的作用。

3.简要介绍价值投资和成长投资的主要区别。

4.说明风险管理中的“风险分散”策略及其重要性。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在当前经济环境下，投资者如何通过资产配置来应对市场波动和风险。

2.分析金融科技创新对特许金融分析师职业的影响，并讨论如何适应这些变化。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪项不是财务报表中的流动资产？

A.应收账款

B.存货

C.长期投资

D.现金

2.下列哪个指标用于衡量公司的盈利能力？

A.流动比率

B.资产回报率

C.负债比率

D.息税前利润率

3.以下哪个不是影响债券价格的主要因素？

A.市场利率

B.信用风险

C.通货膨胀率

D.债券的到期日

4.以下哪个不是金融衍生品的一种？

A.期货合约

B.期权合约

C.股票

D.远期合约

5.以下哪个不是投资者在构建投资组合时应该考虑的因素？

A.风险承受能力

B.投资目标

C.投资期限

D.投资经验

6.以下哪个不是衡量市场流动性的指标？

A.振幅

B.交易量

C.市场深度

D.股息

7.以下哪个不是市场微观结构理论中的交易成本？

A.买卖价差

B.交易滑点

C.佣金

D.股息

8.以下哪个不是投资者行为理论的内容？

A.羊群效应

B.情绪化交易

C.信息不对称

D.投资策略

9.以下哪个不是金融工程的主要应用领域？

A.风险管理

B.估值

C.交易策略

D.宏观经济分析

10.以下哪个不是金融分析师的职责？

A.进行公司分析

B.分析市场趋势

C.提供投资建议

D.监督公司财务报告

试卷答案如下：

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.B,C,D

解析思路：CAPM模型由夏普提出，假设市场有效，β系数表示系统风险。

2.A

解析思路：Merton期权定价模型假设市场无摩擦、存在无风险利率、资产价格遵循几何布朗运动，不涉及卖空股票的限制。

3.A,B,C

解析思路：价值投资寻找价格低于内在价值的股票，注重基本面分析，长期持有。

4.C

解析思路：偿债能力指标包括流动比率、速动比率和负债比率，息税前利润率和资产回报率属于盈利能力指标。

5.D

解析思路：固定收益证券如债券，具有固定期限、利率和还本付息方式，价格波动性相对较小。

6.D

解析思路：风险管理包括风险规避、分散、转移和承受，风险承受是指接受一定风险进行投资。

7.D

解析思路：有效前沿是投资组合的预期收益率与风险之间的权衡，不是收益率与实际收益率之间的关系。

8.C

解析思路：衍生品如期货、期权和远期合约，具有基础资产、价格波动性和信用风险。

9.D

解析思路：市场微观结构理论包括交易成本、市场流动性和市场效率，不包括投资者行为。

10.D

解析思路：金融工程的应用领域包括风险管理、估值和交易策略，不包括法律法规。

二、判断题（每题2分，共10题）

1.×

解析思路：市盈率越高，可能表明股票被高估，不一定具有投资价值。

2.√

解析思路：信用评级高的债券风险较低，通常收益率也较低。

3.√

解析思路：有效市场假说认为信息被充分反映在价格中，市场价格公平。

4.×

解析思路：期权的时间价值随着到期日的临近而减少。

5.√

解析思路：夏普比率是风险调整后的收益指标，比率越高，收益越好。

6.√

解析思路：财务自由度为1表示个人收入完全覆盖支出，无需额外资金。

7.×

解析思路：价值投资和成长投资是不同的投资策略，可以同时采用。

8.√

解析思路：风险偏好影响投资者选择风险水平不同的资产。

9.√

解析思路：金融衍生品的主要功能之一是转移风险。

10.√

解析思路：分散投资可以降低特定资产的风险，提高整体组合的稳定性。

三、简答题（每题5分，共4题）

1.CAPM模型的基本原理是投资者要求的期望收益率等于无风险收益率加上风险溢价，公式为：E(Ri)=Rf+βi*(Rm-Rf)，其中E(Ri)是资产i的期望收益率，Rf是无风险收益率，βi是资产i的β系数，Rm是市场组合的期望收益率。

2.Beta系数是衡量资产相对于市场波动性的指标，反映了资产收益与市场收益的相关性。在投资分析中，Beta系数用于评估资产的风险水平，高Beta系数表示资产波动性较大，风险较高。

3.价值投资注重寻找价格低于内在价值的股票，强调长期持有，关注公司的基本面；成长投资则关注公司未来增长潜力，倾向于投资于高增长潜力的公司。

4.风险分散策略是指通过投资于不同类型、不同行业的资产来降低投资组合的整体风险。分散投资可以减少单一资产或行业波动对整个投资组合的影响，提高组合的稳定性和风险承受能力。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.在当前经济环境下，投资者应通过资产配置来平衡风险和收益。首先，根据自身风险承受能力确定投资组合的资产配置