2025年特许金融分析师考试总结经验试题及答案

2025年特许金融分析师考试总结经验试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.下列哪项不属于投资组合理论中的有效边界？

A.投资组合的期望收益率与风险之间的关系

B.不同资产之间的相关系数

C.投资组合的最小方差

D.投资组合的β系数

2.关于资本资产定价模型（CAPM），以下哪种说法是正确的？

A.CAPM可以预测任何投资的预期收益率

B.CAPM仅适用于风险资产

C.CAPM的斜率称为市场风险溢价

D.CAPM的截距称为无风险利率

3.以下哪种策略属于主动型投资策略？

A.被动投资策略

B.价值投资策略

C.成长投资策略

D.交易型开放式指数基金（ETF）投资策略

4.下列哪种投资工具通常被视为风险最低的投资？

A.股票

B.债券

C.投资级债券

D.普通债券

5.以下哪项不是影响股票收益率的因素？

A.宏观经济因素

B.公司基本面

C.投资者情绪

D.市场流动性

6.下列哪项不属于固定收益证券？

A.国债

B.企业债

C.普通股

D.混合型债券

7.以下哪种衍生品合约属于场外交易（OTC）？

A.期货合约

B.期权合约

C.远期合约

D.互换合约

8.下列哪项不属于金融风险管理的方法？

A.风险规避

B.风险分散

C.风险对冲

D.风险承受

9.以下哪项不属于金融衍生品？

A.期货合约

B.期权合约

C.股票

D.普通债券

10.下列哪种投资组合策略旨在最大化长期资本增值？

A.分散投资策略

B.成长投资策略

C.收益投资策略

D.被动投资策略

二、判断题（每题2分，共10题）

1.有效市场假说认为所有公开可得的信息都已经反映在股票价格中。（）

2.货币政策的宽松通常会导致股票市场上涨。（）

3.价值投资策略强调寻找被市场低估的股票进行投资。（）

4.投资组合的最小方差点位于有效边界上。（）

5.期权的时间价值随着到期日的临近而增加。（）

6.风险中性定价假设无风险利率为零。（）

7.衍生品市场的参与者主要是机构投资者。（）

8.信用风险是指由于债务人违约而导致的风险。（）

9.财务杠杆越高，公司的财务风险越小。（）

10.股票的市盈率（PE）越高，表明该股票越有投资价值。（）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理和公式。

2.解释什么是有效市场假说，并讨论其对投资者行为和市场效率的影响。

3.描述投资组合理论中的马科维茨模型，并说明如何通过该模型来构建最优投资组合。

4.说明金融衍生品的基本特征和分类，并举例说明期货和期权的区别。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在当前经济环境下，如何运用资产配置策略来平衡投资组合的风险与收益。

2.讨论金融危机对金融市场的影响，以及金融机构应如何采取风险管理措施以应对潜在的金融风险。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪项不是金融分析师在评估公司财务状况时使用的比率？

A.流动比率

B.负债比率

C.营业利润率

D.净资产收益率

2.下列哪项不是影响债券价格的主要因素？

A.利率

B.信用评级

C.债券期限

D.市场供需

3.以下哪项不是衡量股票市场整体表现的主要指数？

A.标准普尔500指数

B.道琼斯工业平均指数

C.欧洲斯托克50指数

D.美元指数

4.下列哪项不是金融衍生品的基本特征？

A.契约性

B.交易性

C.流动性

D.不可分割性

5.以下哪项不是风险管理中的“三支柱”？

A.风险治理

B.风险评估

C.风险控制

D.风险报告

6.以下哪项不是衡量投资者风险承受能力的指标？

A.风险厌恶度

B.风险偏好

C.风险容忍度

D.风险承受能力

7.以下哪项不是影响股票收益率的宏观经济因素？

A.通货膨胀率

B.利率

C.宏观经济增长

D.公司盈利能力

8.以下哪项不是投资组合理论中的风险分散原则？

A.不要把所有鸡蛋放在一个篮子里

B.选择相关性低的资产

C.资产配置应基于投资者的风险承受能力

D.选择价格波动大的资产

9.以下哪项不是金融监管的目标？

A.保护投资者利益

B.维护市场公平

C.促进金融创新

D.防止系统性金融风险

10.以下哪项不是金融分析师在撰写研究报告时需要关注的内容？

A.公司基本面分析

B.行业分析

C.技术分析

D.政策分析

试卷答案如下：

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.D

2.C

3.B,C

4.C

5.D

6.C

7.C

8.D

9.D

10.B

二、判断题（每题2分，共10题）

1.×

2.√

3.√

4.√

5.×

6.×

7.√

8.√

9.×

10.×

三、简答题（每题5分，共4题）

1.CAPM的基本原理是任何资产的预期收益率都可以通过无风险利率和该资产的风险溢价来计算。公式为：E(R_i)=R_f+β_i*(E(R_m)-R_f)，其中E(R_i)是资产i的预期收益率，R_f是无风险利率，β_i是资产i的β系数，E(R_m)是市场组合的预期收益率。

2.有效市场假说认为股票价格已经反映了所有可用信息，因此无法通过分析信息来获得超额收益。该假说对投资者行为和市场效率有深远影响，因为它减少了投资者进行主动投资的动力，并假设市场是信息有效率的。

3.马科维茨模型通过考虑不同资产之间的相关性来构建投资组合。投资者通过选择具有不同风险和收益的资产，并确定它们在投资组合中的权重，以实现最小化风险或最大化收益。

4.金融衍生品是一种合约，其价值基于一个或多个基础资产。它们分为远期合约、期货合约、期权合约和互换合约。期货和期权的区别在于期货是一种标准化的合约，必须在交易所交易，而期权是一种权利，允许持有者在特定条件下买入或卖出资产。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.在当前经济环境下，资产配置策略应考虑市场波动和投资者的风险承受能力。投资者可以通过多元化投资于不同资产类别（如股票、债券、商品等）来分散风险。同时，根据市场状况和投资者的投资目标，