特许金融分析师考试常用公式回顾试题及答案

特许金融分析师考试常用公式回顾试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.下列哪项是CAPM模型中的风险因子？

A.市场风险

B.股票特定风险

C.债务风险

D.通货膨胀风险

2.在债券定价模型中，下列哪个公式表示债券价格？

A.P=C*[1-(1+r)^(-n)]/r

B.P=FV/(1+r)^n

C.P=C/(1+r)^n

D.P=(C-D)/(1+r)^n

3.下列哪个是投资组合的夏普比率？

A.投资组合收益率-基准收益率

B.投资组合收益率/投资组合波动率

C.投资组合波动率/基准收益率

D.投资组合收益率-投资组合波动率

4.在Merton模型中，下列哪个是衡量信用风险的关键指标？

A.债务期限

B.债务规模

C.债务信用评级

D.债务违约概率

5.下列哪个公式表示债券的久期？

A.D=-[(1+r)^(-n)/n]*(C/P)

B.D=(C/P)*∫(t=0ton)(1+r)^(-t)dt

C.D=∫(t=0ton)(1+r)^(-t)dt/P

D.D=(1+r)^(-n)*(1/n)

6.下列哪个是期权定价模型中的希腊字母？

A.Delta

B.Gamma

C.Theta

D.Vega

7.下列哪个是衡量投资组合风险的指标？

A.平均方差

B.平均标准差

C.最大回撤

D.风险调整后收益

8.下列哪个公式表示债券的利率风险？

A.r=(FV-PV)/PV

B.r=(C/FV)*(1/n)

C.r=(FV-PV)/n

D.r=(C-PV)/n

9.下列哪个是衡量投资组合收益率的指标？

A.收益率

B.平均收益率

C.累计收益率

D.收益率波动

10.下列哪个是衡量股票价值的指标？

A.市值

B.股东权益

C.市盈率

D.市净率

二、判断题（每题2分，共10题）

1.CAPM模型中的市场风险溢价是指无风险利率与市场平均收益率之间的差额。（）

2.在债券定价模型中，债券价格与到期收益率呈反比关系。（）

3.投资组合的夏普比率越高，说明该投资组合的风险越小。（）

4.Merton模型中的违约概率与债务规模成正比。（）

5.债券的久期越长，说明债券对利率变动的敏感度越高。（）

6.期权的Delta值表示期权价格对标的资产价格变动的敏感度。（）

7.投资组合的最大回撤是指从最高点到最低点的最大损失。（）

8.债券的利率风险可以通过计算债券的利率敏感度来衡量。（）

9.投资组合的累计收益率是指投资组合从开始到结束的总收益率。（）

10.市净率是衡量股票价值的一个重要指标，它等于股票市值除以股东权益。（）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述CAPM模型的基本原理及其在投资中的应用。

2.解释债券的久期概念，并说明如何通过久期来评估债券对利率变动的风险。

3.描述Merton模型在信用风险管理中的应用，并说明其关键假设。

4.讨论投资组合管理中风险调整后收益率的计算方法及其重要性。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在投资组合管理中，如何平衡风险与收益，并阐述不同投资者风险偏好的差异对投资策略的影响。

2.分析金融危机对金融市场的影响，讨论金融分析师在危机期间应如何调整投资策略，以保护投资者的资产安全。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.在CAPM模型中，无风险资产的预期收益率通常取哪个市场利率？

A.1年期国债利率

B.10年期国债利率

C.银行间市场回购利率

D.同业拆借利率

2.债券定价模型中，以下哪个是贴现现金流（DCF）的简化公式？

A.P=C/r

B.P=C/(1+r)^n

C.P=C*(1-(1+r)^(-n))/r

D.P=FV/(1+r)^n

3.投资组合的夏普比率由以下哪两个变量决定？

A.投资组合收益率和基准收益率

B.投资组合波动率和基准收益率

C.投资组合波动率和投资组合收益率

D.投资组合收益率和投资组合波动率

4.Merton模型中，以下哪个指标用于估计债务违约概率？

A.信用评级

B.债务期限

C.市场风险溢价

D.违约损失率

5.债券的久期与以下哪个因素成反比？

A.到期收益率

B.债券价格

C.债券到期时间

D.债券票面利率

6.期权的Gamma值表示什么？

A.期权价格对标的资产价格变动的敏感度

B.期权价格对波动率变动的敏感度

C.期权价格对时间变动的敏感度

D.标的资产价格对波动率变动的敏感度

7.投资组合的平均方差是以下哪个指标？

A.投资组合收益率的标准差

B.投资组合收益率的平均值

C.投资组合收益率的标准差平方

D.投资组合收益率的标准差倒数

8.债券的利率风险可以通过以下哪个指标来衡量？

A.利率期限结构

B.利率敏感度

C.利率波动率

D.利率变动率

9.投资组合的累计收益率是指以下哪个时间段内的收益率？

A.投资开始到结束

B.投资开始到当前

C.投资结束到当前

D.投资开始到投资结束的下一个交易日

10.市净率（PB）是以下哪个比例？

A.股票市值除以股东权益

B.股东权益除以股票市值

C.股票市值除以每股收益

D.每股收益除以股东权益

试卷答案如下：

一、多项选择题

1.A

解析思路：CAPM模型中，市场风险是指投资组合与市场整体风险的相关性，因此市场风险是风险因子之一。

2.A

解析思路：债券定价模型中，债券价格的计算公式为贴现现金流，其中C为每期现金流，r为贴现率，n为期数。

3.B

解析思路：夏普比率是投资组合收益率与投资组合波动率的比值，用于衡量投资组合的风险调整后收益。

4.D

解析思路：Merton模型通过估计债务违约概率来衡量信用风险，这是衡量信用风险的关键指标。

5.C

解析思路：债券的久期是指债券现金流的加权平均到期时间，计算公式中包含了债券价格和现金流的现值。

6.A

解析思路：希腊字母Delta是期权定价模型中的一个指标，表示期权价格对标的资产价格变动的敏感度。

7.C

解析思路：投资组合的最大回撤是指从最高点到最低点的最大损失，是衡量投资组合风险的重要指标。

8.D

解析思路：债券的利率风险可以通过计算债券的利率敏感度（久期）来衡量，它反映了债券价格对利率变动的敏感度。

9.C

解析思路：累计收益率是指投资组合从开始到结束的总收益率，反映了投资组合的整体表现。

10.D

解析思路：市净率（PB）是股票市值除以股东权益，是衡量股票价值的一个重要指标。

二、判断题

1.×

解析思路：CAPM模型中的市场风险溢价是指市场平均收益率与无风险利率之间的差额。

2.√

解析思路：债券价格与到期收益率呈反比关系，即到期收益率越高，债券价格越低。

3.√

解析思路：夏普比率越高，说明投资组合在承担相同风险的情况下，获得的超额收益越高。

4.×

解析思路：Merton模型中的违约概率与债务规模没有直接的正比关系。

5.√

解析思路：债券的久期越长，说明债券对利率变动的敏感度越高。

6.√

解析思路：期权的Delta值表示期权价格对标的资产价格变动的敏感度。

7.√

解析思路：最大回撤是指从最高点到最低点的最大损失，是衡量投资组合风险的重要指标。

8.√

解析思路：债券的利率风险可以通过计算债券的利率敏感度来衡量。

9.√

解析思路：累计收益率是指投资组合从开始到结束的总收益率。

10.√

解析思路：市净率（PB）是股票市值除以股东权益，是衡量股票价值的一个重要指标。

三、简答题

1.简述CAPM模型的基本原理及其在投资中的应用。

解析思路：CAPM模型的基本原理是投资组合的预期收益率等于无风险收益率加上风险溢价，风险溢价与市场风险溢价成正比。在投资中，CAPM模型用于评估投资组合的预期收益率，并作为投资决策的参考。

2.解释债券的久期概念，并说明如何通过久期来评估债券对利率变动的风险。

解析思路：债券的久期是指债券现金流的加权平均到期时间，反映了债券价格对利率变动的敏感度。通过计算债券的久期，可以评估债券对利率变动的风险，久期越长，对利率变动的敏感度越高。

3.描述Merton模型在信用风险管理中的应用，并说明其关键假设。

解析思路：Merton模型在信用风险管理中用于估计债务违约概率，其关键假设包括公司价值、债务规模、违约损失率等。通过模型计算，可以评估公司的信用风险，为信用风险管理提供依据。

4.讨论投资组合管理中风险调整后收益率的计算方法及其重要性。

解析思路：风险调整后收益率是通过调整投资组合的风险来计算收益率，常用的方法包括夏普比率、特雷诺比率等。计算风险调整后收益率的重要性在于，它可以帮助投资者评估投资组合的绩效，并作为投资决策的参考。

四、论述题

1.论述在投资组合管理中，如何平衡风险与收益，并阐述不同投资者风险偏好的差异对投资策略的影响。

解析思路：在投资组合管理中，平衡风险与收益的方法包括分散投资、资产配置、风险管理等。不同投资者的风险