期货基础知识模拟2

全国期货从业人员资格考试

期货基础知识标准模拟试题

一、单项选择题（本题共60个小题，每题0.5分，共30分。在每

题给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代

码填入括号内）

1.从投机者持仓时间区分，期货投机者可以分为（）。

A.多头投机者和空头投机者

B.大投机商和中小投机商

C.基本分析派和技术分析派

D.长线交易者、短线交易者、当日交易者和套期图利者

2.欧洲美元期货是一种（）。

A.短期利率期货

B.中期利率期货

C.长期利率期货

D.中长期利率期货

3.按照一般性资金管理要求，在任何一个市场群类上所投入的保

证金总额必须限制在总资本的（）以内。

A.5%〜10%

B.10%〜15%

C.15%〜20%

D.20%〜25%

4.在反向市场中，多头投机者的操作策略应该是（）。

A.买入交割月份较远的合约

B.卖出交割月份较近的合约

C.买入交割月份较近的合约

D.卖出交割月份较远的合约

5.（）要求投机者在交易出现损失，并且损失已经达到事先

确定数额时，立即对冲了结，认输离场。

A.掌握限制损失、滚动利润的原则

B.灵活运用止损指令

C.做好资金和风险管理

D.强行平仓制度

6.在国际期货市场上，套利交易的佣金一般（）。

A.比单盘交易的佣金费低

B.是单盘交易的佣金费的两倍

C.等同于单盘交易的佣金费

D.比一个单盘交易的佣金费要高，但又不及一个回合单盘交易的

两倍

7.在正向市场上，如果近期供给量增加而需求量减少，则可能会

导致（）。

A.近期合约价格的跌幅小于远期合约

B.近期合约价格的跌幅大于远期合约

C.近期合约价格的涨幅大于远期合约

D.近期合约价格的涨幅等于远期合约

8.某投资者在上海期货交易所进行铜期货蝶式套利，他应该买入

5手3月SHFE铜期货合约，同时卖出8手5月SHFE铜期货合约，

再（）。

A.在第二天买入3手7月SHFE铜期货合约

B.同时卖出3手1月SHFE铜期货合约

C.同时买入3手7月SHFE铜期货合约

D.在第二天买入3手1月SHFE铜期货合约

9.（）在市场中的期货合约持仓方向很少改变，持仓时间较

长。

A.套期保值者

B.投机者

C.套利者

D.期货公司

10.持仓头寸获利后，如果要追加投资额，则（）。

A.追加的投资额应小于上次的投资额

B.追加的投资额应等于上次的投资额

C.追加的投资额应大于上次的投资额

D.立即平仓，退出市场

11.当市场处于反向市场时，多头投机者应（）o

A.卖出近月合约

B.卖出远月合约

C.买入近月合约

D.买入远月合约

12.下列关于止损单的表述中，正确的是（）o

A.止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格

B.止损单中的价格应该接近于当时的市场价格，以便价格有波动

时尽快平仓

C.止损单中价格选择可以用基本分析法确定

D.止损指令过大，能够避开噪音干扰，所以能够保证收益较大

13.国外交易所规定，套利的佣金支出与一个回合单盘交易的佣

金相比（）o

A.是后者两倍

B.大于后者两倍

C.小于后者两倍

D.介于后者的一倍到两倍之间

14.在正向市场上，某投机者采用牛市套利策略，则他希望将来

两份合约的价差（）o

A.扩大

B.缩小

C.不变

D.无规律

15.下面属于熊市套利做法的是（）o

A.买入1手3月大豆期货合约，同时卖出1手5月大豆期货合约

B.卖出1手3月大豆期货合约，第二天买入1手5月大豆期货合

约

C.买入1手3月大豆期货合约，同时卖出2手5月大豆期货合约

D.卖出1手3月大豆期货合约，同时买入1手5月大豆期货合约

16.某套利者以63200元/吨的价格买入1手铜期货合约，同时以

63000元/吨的价格卖出1手铜期货合约。过了一段时间后，将其持有

头寸同时平仓，平仓价格分别为63150元/吨和62850己/吨。最终

该笔投资的价差（）元/吨。

A.扩大了100

B.扩大了200

C.缩小了100

D.缩小了200

17.某多头套期保值者，用七月大豆期货保值，入市成交价为2000

元/吨。一个月后，该保值者完成现货交易，价格为2060元/吨，同时

将期货合约以2100元/吨平仓，如果该多头套期保值者正好实现了完

全保护，则该保值者现货交易的实际价格是（）元/吨。

A.1940

B.1960

C.2040

D.2060

18.一位投资者看好黄金采掘公司的管理能力，但是对他的主要

产品黄金却不看好，这位投资者的最佳策略是（）。

A.购买黄金采掘公司的股票,出售黄金期货

B.出售黄金采掘公司的股票,购买黄金期货

C.购买黄金采掘公司的股票,出售另一家黄金开采公司的股票

D.出售黄金采掘公司的股票,购买另一家黄金开采公司的股票

19.期货投机者是（）。

A.风险转移者

B.风险回避者

C.风险消除者

D.风险承担者

21.我国期货市场上，大豆期货合约的手续费（）。

A.不超过4元/手

B.不高于成交金额的万分之一

C.不超过5元/手

D.不高于成交金额的万分之二

22.多头投机者建仓后，如果市场行情与预料的相反，可以采取

（）策略。

A.平均卖高

B.金字塔式买入

C.平均买低

D.买低卖高

23.某投机者决定做小麦期货合约的投机交易，以1300元/吨买入

5手合约。成交后立即下达一份止损单，价格定于1280元/吨。此后

价格上升到1320元/吨，投机者决定下达一份新的到价止损指令。价

格定于1310元/吨，若市价回落可以保证该投机者（）o

A.获利10元/吨

B.损失10元/吨

C.获利15元/吨

D.损失15元/吨

24.在期货市场中，套利者关心和研究的只是（）。

A.单一合约的涨跌

B.不同合约之间的价差

C.不同合约的绝对价格

D.单一合约的价格

25.下面关于投机说法错误的是（）。

A.投机者承担了价格风险

B.投机的目的是获取较大利润

C.投机者主要获取价差收益

D.投机交易主要在期货与现货两个市场进行操作

26.某投机者于某日买入8手铜期货合约，一天后他将头寸平仓

了结，则该投资者属于（）o

A.长线交易者

B.短线交易者

C.中线交易者

D.当日交易者

27.在主要的上升趋势线的上侧（），不失为有效的时机抉择

的对策。

A.卖出

B.买入

C.平仓

D.建仓

28.某投机者预测2月份铜期货价格会下降，于是以65000元/吨

的价格卖出1手铜合约。但此后价格上涨到65300元/吨，该投资者

继续以此价格卖出1手铜合约，则当价格变为（）时，将2手铜

合约平仓可以盈亏平衡（忽略手续费和其他费用不计）。

A.65100元/吨

B.65150元/吨

C.65200元/吨

D.65350元/吨

29.某投机者预测3月份玉米价格要上涨，于是他买入1手3月

玉米合约。但此后价格不升反降，他进一步买入1手3月玉米合约。

此后市价反弹，该投资者卖出合约。此投机者的做法为（）o

A.平均买低

B.平均卖高

C.金字塔式买入

D.金字塔式卖出

30.随着交割日期的临近，现货价格和期货价格之间的差异将会

（）o

A.逐渐增大

B.逐渐缩小

C.不变

D.不确定

31.与单边的多头或空头投机交易相比，套利交易的主要吸引力在

于（）。

A.风险较低

B.成本较低

C.收益较高

D.保证金要求较低

32.某套利者在7月1日同时买入9月份并卖出11月份大豆期货

合约，价格分别为595美分/蒲式耳和568美分/蒲式耳，假设到了8

月1日，9月份和11月份的合约价格为568美分/蒲式耳和595美/

蒲式耳，请问两个合约之间的价差是如何变化的？（）

A.扩大

B.缩小

C.不变

D.无法判断

33.以下属于CPO在投资管理方面的职责的是（）o

A.制定投资目标

B.设计交易程序

C.确定投资组合中投资品种的范围

D.确定交易方法和交易的风险管理

34.期货投机者进行期货交易的目的是（）。

A.承担市场风险

B.获取价差收益

C.获取利息收益

D.获取无风险收益

35.在期货投机交易中，一般认为止损单中的价格不能与当时的

市场价格（）o

A.相等

B.太接近

C.止损价大于市场价格

D.止损价小于市场价格

36.建仓时，投机者应在（）。

A.市场一出现下跌时，就卖出期货合约

B.在市场趋势已经明确下跌时，才卖出期货合约

C.市场下跌时，就买入期货合约

D.市场反弹时，就买入期货合约

37.在卖出合约后，如果价格上升则进一步卖出合约，以提高平

均卖出价格，一旦价格回落可以在较高价格上买入止亏盈利，这称为

A.买低卖高

B.卖高买低

C.平均买低

D.平均卖高

38.某投机者以2.85美元/蒲式耳的价格买入1手4月玉米期货合

约，此后价格下降到2.68美元/蒲式耳。他继续执行买入1手该合约。

则当价格变为（）美元/蒲式耳时，该投资者将头寸平仓能够获

利。

A.2.70

B.2.73

C.2.76

D.2.77

39.和单向的普通投机交易相比，套利交易具有以下（）特

点。

A.风险较小

B.高风险高利润

C.保证金比例较高

D.成本较高

40.某套利者在1月16日同时买入3月份并卖出7月份小麦期货

合约，价格分别为3.14美元/蒲式耳和3.46美元/蒲式耳，假设到了2

月2日，3月份和7月份的小麦期货的价格分别变为3.25美元/蒲式

耳和3.80美元/蒲式耳，则两个合约之间的价差（）。

A.扩大

B.缩小

C.不变

D.无法判断

41.（）能反映多种生产要素在未来一定时期的变化趋势，具有

超前性。

A.现货价格

B.期货价格

C.批发价格

D.零售价格

42.商品市场需求量不包括（）□

A.国内消费量

B.出口量

C.进口量

D.期末商品结存量

43.在基本分析法中不被考虑的因素是（）。

A.总供给和总需求的变动

B.期货价格的近期走势

C.国内国际的经济形势

D.自然因素和政策因素

44.当消费者预期一种商品的价格会上涨时，该商品的需求量会

）。

A.增加

B.减少

C.不变

D.都有可能

45.未平仓量下降，价格上升，说明市场处于技术性）。

A.弱市

B.强市

C.不弱不强

D.牛市

46.最可靠的反转突破形态是（）o

A.双重顶（底）

B.头肩顶（底）

C.三重顶（底）

D.V形反转（底）

47.下列（）情形下会导致持仓量增加。

A.多头开仓，多头平仓

B.多头平仓，空头平仓

C.多头开仓，空头开仓

D.空头开仓，空头平仓

48.下列指标能基本判定市场价格将上升的是（）。

A.MA走平，价格从上向下穿越MA

B.KDJ处于80附近

C.威廉指标处于20附近

D.正值的DIF向上突破正值的DEA

49.郑州商品交易所的PTA、白糖和棉花期货的交割结算价是

（）。

A.期货合约交割月第一个交易日起至最后交易日所有结算价格

的加权平均价

B.期货合约交割月第一个交易日起连续十个交易日所有结算价

格的加权平均价

C.期货合约最后交易目的结算价

D.配对日结算价

50.建立期货市场的初衷是（）动机。

A.保值

B.增值

C.投机

D.获利

51.对于进行多头套期保值的投资者来说，他希望（）o

A.将来商品价格下跌

B.将来商品价格上涨

C.将来商品价格不变

D.无所谓商品价格是否变化

52.若市场由正向市场转变为反向市场，则基差会（）o

A.走强

B.走弱

C.不变

D.不确定

53.在正常市场中，当基差绝对值变大时，代表（）o

A.期货价格上涨的幅度较现货价格大

B.期货价格上涨的幅度较现货价格小

C期货价格下跌的幅度较现货价格大

D.现货价格不变，期货价格下跌

54.期权多头方支付一定费用给期权空头方，作为拥有这份权利

的报酬。这笔费用称为（）o

A.交易佣金

B.协定价格

C.期权费

D.保证金

55.某投资者买入一份欧式期权，则他可以在（）行使自己

的权利。

A.到期日

B.到期日前任何一个交易日

C.到期日前一个月

D.到期日后某一交易日

56.一个投资者以13美元购入一份看涨期权，标的资产协定价格

为90美元，而该资产的市场定价为100美元，则该期权的内在价值

和时间价值分别是（）o

A.内在价值为3美元，时间价值为10美元

B.内在价值为0美元，时间价值为13美元

C.内在价值为10美元，时间价值为3美元

D.内在价值为13美元，时间价值为0美元

57.在期权的垂直套利组合中，下列说法正确的是（）o

A.期权的标的物相同

B.期权的到期日不同

C.期权的买卖方向相同

D.期权的类型不同

58.在美国，发行量最大的债券品种是（）。

A.国债

B.州政府债券

C.企业债券

D.银行债券

59.以下不属于期货交易所职能的是（）0

A.设计合约、安排上市

B.发布市场信息

C.制定并实施业务规则

D.制定期货合约交易价格

60.（）不属于会员制期货交易所的设置机构。

A.会员大会

B.董事会

C.理事会

D.各业务管理部门

二、多项选择题（本题共60个小题，每题0.5分，共30分。在每题

给出的4个选项中，至少有2项符合题目要求，请将符合题目要求选

项的代码填入括号内）

61.在（）情况下，熊市套利可以获利。

A.远月合约价格高于近月合约价格，价差由10元变为20元

B.远月合约价格低于近月合约价格，价差由10元变为20元

C.远月合约价格高于近月合约价格，价差由10元变为5元

D.远月合约价格低于近月合约价格，价差由10元变为5元

62.水平套利又称（）o

A.价格套利

B.日历套利

C.货币套利

D.时间套利

63.以下构成跨期套利的是（）。

A.买入LME5月铜期货，一天后卖LME6月铜期货

B.买入上海期货交易所5月铜期货，同时卖出上海期货交易所6

月铜期货

C.买入上海期货交易所5月铜期货，同时卖出LME6月铜期货

D.卖出大连商品交易所5月豆油期货，同时买入大连商品交易所

6月铜期货

64.移动平均线一般包括（）儿类。

A.长期

B.中期

C.短期

D.即期

65.价格形态中出现最多的两种形态是（）。

A.头肩顶

B.双重顶

C.双重底

D.头肩底

66.下面关于基差交易的说法正确的有（）。

A.买卖期货合约的价格是通过现货价格加上或减去双方协商同

意的的基差来确定的

B.基差交易大都是和投机交易结合在一起进行的

C.基差交易是期货交易中较高层次的交易方式

D.通过基差交易可以实现完全的套期保值

67.好的期货品种应具备（）等特点。

A.市场容量大

B.价格受政府管制

C.易于储存

D.易于标准化与分级

68.在决定买入或卖出期货合约之前，应对合约的（）做全

面、准确和谨慎的研究。

A.种类

B.时间

C.价格

D.质量

69.下列关于赌博与投机的比较，正确的有（）o

A.前者是客观存在的风险，而后者的风险是人为制造的

B.二者对结果都是无法预测的

C.前者只是个人的金钱转移，而后者具有在期货市场上承担市场

价格风险的功能

D.前者对结果是无法预测的，而后者可以运用自己的智慧去分

析、判断、正确预测市场变化趋势

70.套期保值的基本做法是（）0

A.持有现货空头，买入期货合约

B.持有现货空头，卖出期货合约

C.持有现货多头，卖出期货合约

D.持有现货多头，买入期货合约

71.生产经营者因担心未来现货商品价格下跌，所以采取（）套

期保值方式来保护其日后的利益。

A.多头

B.空头

C.买入

D.卖出

72.在正向市场中，下列描述正确的有（）。

A.期货的价格高于现货的价格

B.现货的价格高于期货的价格

C.在不考虑其他因素影响的情况下，商品期货价格中的持有成本

是期货合约时间长短的函数

D.正向市场一般在供求状况比较反常的情况下出现

73.基差的变化可具体分为（）等。

A.在正向市场上基差走强

B.在反向市场上基差走强

C.在正向市场上基差走弱

D.在反向市场上基差走弱

74.套期保值队伍的壮大，有助于抑制市场（）,稳定市场，

扩大市场投资价值。

A.过度投机

B.健康发展

c.逼仓行为

D.价格波动

75.期货投机与套期保值的区别在于（）。

A.套期保值交易主要在期货市场操作，期货投机交易在现货和期

货两个市场同时操作

B.期货投机交易以获取较大利润为目的，套期保值交易以利用期

货市场规避现货市场风险为目的

C.期货投机交易以获得价差收益为目的，套期保值交易以达到期

货与现货市场的盈利与亏损基本平衡为目的

D.期货投机交易是价格波动风险的承担者，套期保值交易是价格

风险的转移者

76.影响期货价格的因素包括（）o

A.资金成本

B.手续费

C.现货价格

D.预期利润

77.建仓时必须要决定（）o

A.买卖何种期货合约

B.何时买卖期货合约

C.确定获利的比例

D.确定合约的交割月份

78.套利者和投机者的区别是（)o

A.交易方式的不同

B.利润的来源不同

C.交易动机不同

D.承担风险程度不同

79.交割仓库的设置条件有（）。

A.交通运输较为便利

B.能计算和确定较为合理的贴水标准

C.在期货交易所附近

D.交割仓库所在地及其周边地区有相当规模的商品流通量

80.套期保值是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定的现

货商品的同时一，在期货市场上卖出或买进与现货（）的期货商品。

A.品种相同

B.数量相当

C.方向相同

D.价格相同

81.无论期货交易是盈是亏，客户必须按规定向交易所交付（）。

A.佣金

B.交易手续费

C.保险费

D.保证金所占用资金而应付的利息

82.下列（）状况的出现，表示基差走弱。

A.7月时大连商品交易所豆粕9月合约基差为4元/吨，到8月时

为3元/吨

B.7月时大连商品交易所豆油9月合约基差为5元/吨，到8月

时为-1元/吨

C.7月时上海期货交易所阴极铜9月合约基差为-2元/吨，到8月

时为-6元/吨

D.7月时上海期货交易所铝9月合约基差为-2元/吨，到8月时为

0元/吨

83.在正常情况下，下列说法正确的是（）。

A.期货价格低于现货价格

B.期货价格高于现货价格

C.近期月份合约价格低于远期月份合约价格

D.近期月份合约价格高于远期月份合约价格

84.关于我国期货交易所对信息披露制度的具体规定，以下表述

不正确的有（）o

A.交易所按即时，每日、每周、每月向会员、投资者和社会公众

提供期货交易信息

B.因信息经营机构或公众媒体转发即时交易行情信息发生故障,

影响会员或客户正常交易的，交易所要承担责任

C.会员、信息经营机构和公众媒体以及个人，均不得发布虚假的

或带有误导性质的信息

D.期货交易信息所有权属于期货业协会，由期货业协会统一管理

和发布

85.投机的作用包括（）o

A.消除价格风险

B.促进价格发现

C.减缓价格波动

D.提高市场流动性

86.从持仓时间看，投机者类型包括（）o

A.长线交易者

B.短线交易者

C.中线交易者

D.抢帽子者

87.期货投机和套期保值的区别主要体现在（）等方面。

A.参与市场

B.交易目的

C.交易方式

D.交易风险与收益

88.买入套期保值一般可运用的情况是（）o

A.加工制造企业为了防止日后购进原料时出现价格上涨

B.供货方已和需求方签订现货供货合同，将来交货，但尚未购进

货源，且担心日后价格上涨

C.需求方认为目前现货市场的价格很合适，但资金不足或仓库已

满，且担心日后价格上涨

D.加工制造企业担心库存原料价格下跌

89.（）状况的出现，表示基差走强。

A.基差为正且数值越来越大

B.基差为正且数值越来越小

C.基差从负值变为正值

D.基差为负值且绝对数值越来越小

90.对基差作用的理解不正确的有（）o

A.基差的存在为人们的套期保值提供了可能

B.基差是套期保值者成功与否的关键

C.基差的存在是期货价格的基础

D.基差的存在是人们进行套期保值的原因所在

91.在特殊情况下，现货价格高于期货价格，基差为正值，这种市场

状态称为（）o

A.正向市场

B.反向市场

C.逆转市场

D.现货溢价

92.从交易头寸区分，期货市场中投机者可分为（）o

A.大投机商

B.多头空头者

C.小投机商

D.空头投机者

93.在期货投机交易市场上，为了尽可能增加获利机会，增加利

润量，必须做到（）。

A.分散资金投入方向

B.持仓应限定在自己可以完全控制的数量之内

C.保留一部分资金，以备不时之需

D.满仓交易

94.期货交易成本是在期货交易过程中发生和形成的交易者必须

支付的费用，主要包括）。

A.佣金

B.交易手续费

C.保证金所占用资金而应付的利息

D.生产时的管理费用

95.根据期货市场远期月份合约价格和近期月份合约价格之间的

关系，可分为（）。

A.正向市场

B.牛市市场

C.熊市市场

D.反向市场

96.在平仓阶段，期货投机者应该掌握的原则是（）o

A.掌握限制损失和滚动利润的原则

B.金字塔式买入卖出

C.灵活运用止损指令

D.制定交易的计划

97.标准仓单的转让申请由会员单位书面向交易所申报，内容包

括（）。

A.转让的数量

B.转让单价

C.转让前后的客户编码

D.转让前后的客户名称

98.（）作为期货交易必须支付的费用理应得到补偿，成为

期货价格的因素之一。

A.佣金

B.交易手续费

C.保证金

D.保证金所占用资金而应付的利息

99.期货市场上的套期保值最基本的操作方式有（）。

A.交叉套期保值

B.相同或相近月份套期保值

C.买入套期保值

D.卖出套期保值

100.下列有关基差的叙述，正确的是（）o

A.属于相对价格变动

B.存在随到期而收敛的现象

c.基差风险通常低于现货（或期货）价格风险

D.基差之强弱与市场走势有绝对相关

101.在下列情况中，出现（）情况将使卖出套期保值者出现亏损。

A.正向市场中，基差走强

B.正向市场中，基差走弱

C.反向市场中，基差走强

D.反向市场中，基差走弱

102.在套期保值操作中控制基差风险的主要方法有（）。

A.适当选择期货合约的标的资产

B.适当选择交割月份

C.充分利用基差套利

D.选择流动性较弱的期货合约

103.期货投机与赌博的主要区别表现在（）。

A.风险机制不同

B.参与人员不同

C.运作机制不同

D.经济职能不同

104.决定是否买空或卖空期货合约的时候，交易者应该事先为自

己确定（），做好交易前的心理准备。

A.最高获利目标

B.最低获利目标

c.期望承受的最大亏损限度

D.期望承受的最小亏损限度

105.制定交易计划的好处有（）。

A.使交易者被迫考虑可能被遗漏的问题

B.使交易者明确将要何时改变交易计划，以应付多变的市场环境

C.使交易者明确自己正处于何种市场环境

D.使交易者选取适合自身特点的交易方法

106.下列操作不符合套利交易行为特征的有（）o

A.开仓时要同时买入与卖出，平仓时可以根据情况先平仓获利的

B.套利交易指令下达时可以先后报出买入与卖出期货合约的价

C.用套利来保护已亏损的单盘交易

D.由于套利交易的低风险与低保证金等特点，因此可以超额套利

107.美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的持仓结构不包括

A.报告持仓

B.非报告持仓

C.商业持仓

D.非工业持仓

108.除供需关系外，（）也能影响期货价格。

A.利率

B.汇率

C.战争

D.心理因素

109.下列形态中，不属于持续整理形态的有（）。

A.菱形

B.钻石形

C.圆弧形

D.三角形

110.关于江恩圆形图，说法正确的有（）。

A.江恩认为最重要的天数是90天、180天、270天和360天

B.江恩把圆周按照1/2、1/3、1/4和1/5进行分割

C.江恩把一天分割成三等分、四等分和八等分

D.江恩把每小时的最小变动周期定为5分钟

111.在分析外汇期货价格的决定时，不仅要对每个国家进行单独研

究，而且应该对它们做比较研究，衡量一国经济状况好坏的因素，主

要有（）o

A.一国国内生产总值的实际增长率（指扣除了通货膨胀影响的增

长率）

B.货币供应增长率和利息率水平

C.通货膨胀率

D-国的物价水平影响着该国的进出口

112.欧洲美元，是指一切存放于（）的美元存款。

A.欧洲银行

B.美国境外的非美国银行

C.美国银行设在境外的的分支机构

D.欧洲银行的美国银行分支机构

113.下列属于中长期利率期货品种的是（）。

A.T-notes

B.T-bills

C.T-bonds

D.Euro-BOBL

114.下列期货合约中，采用实物交割的有（）o

A.CME3个月国债期货

B.CME3个月欧洲美元期货

C.CBOT10年期国债期货

D.CBOT30年期国债期货

115.会员制和公司制期货交易所的区别包括（）。

A.目的

B.法律责任

C.资金来源

D.接受监管

116.下列关于期货交易结算所的论述，正确的有（）o

A.结算所是期货交易的专门清算机构，通常附属于交易所，但又

以独立的公司形式组建

B.所有的期货交易都必须通过结算会员由结算机构进行，而不是

由交易双方直接交割清算

C.结算所通常采取公司制

D.结算所实行无负债的每周结算制度

117.目前纽约商业交易所是世界上最具影响力的能源产品交易

所，上市的品种有（）o

A原油

B.汽油

C.丙烷

D.取暖油

118.与电子交易相比，公开喊价的交易方式存在着明显的长处，

这些长处表现在（）。

A.提高了交易速度

B.能够增加市场流动性，提高交易效率

C.能够增强人与人之间的信任关系

D.能够凭借交易者之间的友好关系，提供更加稳定的市场基础

119.2000年中国期货业协会成立的意义表现在（）0

A.中国期货市场没有自律组织的历史宣告结束

B.期货市场的基本功能开始逐步发挥

C.我国期货市场三级监管体系开始形成

D.期货市场开始向规范运作方向转变

120.早期的期货市场对于供求双方来讲，均起到了（）的作

用。

A.稳定货源

B.避免价格波动

C.稳定产销

D.锁住经营成本

三、判断是非题（本题共40个小题，每题0.5分，共20分。正确的

用A表示，错误的用B表示）

121.一般情况下，期货市场和现货市场的价格变动趋势是相反

的。（）

122.公司制期货交易所的最高权力机构是董事会。（）

123.目前我国的期货结算部门完全独立于期货交易所。（）

124.对于商品期货交易来说，期货合约成功交易的关键是正确解

决资金问题。（）

125.芝加哥期货交易所大豆期货合约的最后交易日是交割月十

五日的前一交易日。（）

126.期货投机者收益的多少与风险的大小没有必然的联系。

（）

127.客户的实物交割须由会员代理，并以会员名义在交易所进

行。（）

128.套期保值者的目的和动机在于为在期货市场上的交易保值。

129.基差的数值并不是恒定的，基差的变化使套期保值承担着一

定的风险，套期保值者并不能完全将风险转移出去。（）

130.反向市场是现货价格高于期货价格，意味着持有现货没有持

仓费的支出。（）

131.期货投机主要在期货市场进行交易。（）

132.投机交易能提高市场流动性，因此使价格剧烈波动。（）

133•一企业若希望通过套期保值来回避原料价格上涨风险，应采

取卖出套期保值。（）

134.在正向市场中进行卖出套期保值交易时一，只要基差缩小，无

论现货价格和期货价格上升或下降，均可使保值者得到完全的保护，

而且出现净盈利。（）

135.投机交易量越多，对期货市场促进价格发现的作用越大。

（）

136.投机者在采取平均买低或平均卖高策略时，必须以对市场大

势的看法不变为前提。（）

137.期货投机主张纵向投资分散化，而证券投资主张横向投资多

元化。（）

138.当市场是熊市时，一般来说，较近月份的合约价格的下降幅

度往往要大于较远月份的合约价格的下降幅度。（）

139.在反向市场上，由于期货价格小于现货价格，所以到交割月

份期货价格和现货价格不能趋于一致。（)

140.如果期货价格上升，则基差一定下降。（）

141.在期货投机交易中，采用金字塔式买入、卖出时一，持仓的增

加应该渐次递减。（）

142.在卖出合约后，如果价格上升则进一步卖出合约，以提高平

均卖出价格，一旦价格回落，可以在较高价格上买入止亏盈利，这称

为平均买低。（）

143.资金管理的主要目的是采取适当的多样化投资形式，以防备

较大亏损，从而保持资本价值。（）

144.套期图利简称套利，也称套利交易或价差交易。（）

145.基差的变动比期货价格和现货价格的变动相对要大一些。

（）

146.在正向市场中，基差为正，现货市场的价格大于期货市场的

价格。（）

147.基差的增大将对多头套期保值者有利。（）

148.期货投机者的介入，提高了期货市场的流动性。（）

149.正向市场中，多头投机者应买入远期月份合约。（）

150.投资者在决定如何入市、在什么点位入市的问题时，必须通

盘考虑各项技术性因素、资金管理的要求以及所采用的交易指令、类

型等因素。（）

151.套利的关键在于合约间的价格差，与价格的特定水平没有关

系。（）

152.在正向市场中，如果近期供给量增加而需求减少，则跨期套

利者应该进行牛市套利。（)

153.切线为我们提供了很多价格移动可能存在的支撑线和压力

线，这些直线有很重要的作用。（）

154.法玛根据投资者可以获得的信息种类，将有效市场分成弱式

有效市场、半弱式有效市场和强式有效市场三个层次。（）

155.其他条件不变，如果一个国家出现巨额贸易逆差，将促使该

国货币升值。（）

156.要防范利率上升的风险，就需要购买看涨期权；要防范利率

下降的风险，就需要购买看跌期权。（）

157.期货交易和现货交易的对象都是实物商品。（）

158.目前交易所场内竞价方式主要有公开喊价和电子化交易。

（）

159.目前，商品期货交易量已大大超过金融期货。（）

160.现货市场和期货市场走势的“趋同性”使得套期保值交易行之

有效。（）

四、分析计算题（本题共10个小题，每题2分，共20分。在每题给

出的4个选项中，只有1项符合题目要求，请将正确选项的代码填入

括号内）

161.有10年期银行存款1000元，年利率为4%,按单利计算，

10年后存款到期时的本利和是（）o

A.1200

B.1400

C.1600

D.18000

162.假设用于CBOT30年期国债期货合约交割的国债，转换因子

是1.474。该合约的交割价格为110-16,则买方需支付（）来购

入该债券。

A.74735.41美元

B.74966.08美元

C.162375.84美元

D.162877美元

163.假设某公司收到1000万欧元的资金，并将其转为3个月期

固定利率的定期存款，由于担心期间市场利率会上升，使定期存款投

资收益相对下降，于是利用Eumnext-Liffe的3个月欧元利率期货合约

进行套利保值，以94.29的价格卖出10张合约，3个月后，以92.40

的价格买入平仓。该套期保值中，期货市场的交易结果是（）欧

元。

A.盈利18900

B.亏损18900

C.盈利47250

D.亏损47250

164.某投机者买入CBOT10年期国债期货合约，成交价为98-175,

然后以97-020的价格卖出平仓，则该投机者（）o

A.盈利1484.38美元

B.亏损1484.38美元

C.盈利1550美元

D.亏损1550美元

165.某投机者预测6月份大豆期货合约会下跌，于是他以2565

元/吨的价格卖出3手（1手=10吨）大豆6月合约。此后合约价格下跌

到2530元/吨，他又以此价格卖出2手6月大豆合约。之后价格继续

下跌至2500元/吨，他再以此价格卖出1手6月大豆合约。若后来价

格上涨到了2545元/吨，该投机者将头寸全部平仓，则该笔投资的盈

亏状况为（）o

A.亏损150元

B.盈利150元

C.亏损50元

D.盈禾！J50元

166.2008年3月15日，某投机者在交易所采取蝶式套利策略，

卖出3手（1手等于10吨）6月份大豆合约，买入8手7月份大豆合约,

卖出5手8月份大豆合约。价格分别为1740元/吨、1750元/吨和1760

元/吨。4月20日，三份合约的价格分别为1730元/吨、1760元/吨和

1750元/吨。在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是

（）元。

A.160

B.400

C.800

D.1600

167.2008年6月5日，买卖双方签订一份3个月后交割一篮子股

票组合的远期合约。该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对应。此

时的恒生指数为15000点，恒生指数的合约乘数为50港元，市场年

利率为8%o该股票组合在8月5日可收到20000港元的红利。则此

远期合约的合理价格为（）港元。

A.700023

B.744867

C.753857

D.754933

168.2008年9月10日，某投资者在期货市场上以92.30点的价

格买入2张12月份到期的3个月欧洲美元期货合约，12月2日，又

以94.10点的价格卖出2张12月份到期的3个月欧洲美元期货合约

进行平仓。每张欧洲美元期货合约价值为1000000美元，每一点为

2500美元。则该投资者的净收益为（）美元。

A.4500

B.-4500

C.9000

D.-9000

169.某投资者做大豆期权的熊市看涨垂直套利，他买入敲定价格

为850美分的大豆看涨期权，权力金为14美分，同时卖出敲定价格

为820美分的看涨期权，权力金为18美分。则该期权投资组合的盈

亏平衡点为（）美分。

A.886

B.854

C.838

D.824

170.某交易所的9月份大豆合约的价格是2000元/吨，11月份

大豆合约的价格是1950元/吨。如果某投机者采用熊市套利策略（不

考虑佣金因素），则下列选项中可使该投机者获利最大的是（）。

A.9月份大豆合约的价格保持不变，11月份大豆合约的价格涨至

2050元/吨

B.9月份大豆合约的价格涨至2100元/吨，11月份大豆合约的价

格保持不变

C.9月份大豆合约的价格跌至1900元/吨，11月份大豆合约的价

格涨至1990元/吨

D.9月份大豆合约的价格涨至2010元/吨，11月份大豆合约的价

格涨至2150元/吨

参考答案及详解

一、单项选择题

1.D【解析】从交易部头寸区分，期货投机者可以分为多头投机

者和空头投机者；从交易量大小区分，期货投机者可以分为大投机商

和中小投机商；从分析预测方法区分，期货投机者可以分为基本分析

派和技术分析派；从投机者持仓时间区分，期货投机者可以分为长线

交易考、短线交易者、当日交易者和套期图利者。

2.A【解析】欧洲美元存单的期限一般为3到6个月，因此欧洲

美元期货为短期利率期货。

3.D【解析】按照一般性资金管理要求，在任何单个的市场上所

投入的总资金必须限制在总资本的10%〜15%以内；按照一般性资金

管理要求，在任何单个的市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本

的5%以内；按照一般性资金管理要求，在任何一个市场群类上所投

入的保证金总额必须限制在总资本的20%〜25%以内。

4.A【解析】若市场处于反向市场，做多头的投机者应买入交割

月份较远的远期月份合约，行情看涨同样可以获利，行情看跌时损失

较少。

5.A【解析】投机的掌握限制损失、滚动利润的原则要求投机者

在交易出现损失，并且损失已经达到事先确定数额时，立即对冲了结,

认输离场。

6.D【解析】一般来说，套利包含了两笔交易，并且这两笔交易

是同时发生的，为了鼓励不同期货合约间的套利，国外的交易所规定

套利的佣金支出比一个单盘交易的佣金费用要高，但又不及一个回I合

单盘交易的两倍。

7.B【解析】在正向市场上，如果近期供给量增加而需求量减少,

则会导致近期合约价格跌幅大于远期合约的价格跌幅，或者近期合约

价格的涨幅小于远期合约价格的涨幅。

8.C【解析】蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）近期月

份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）远期月份

合约。其中，居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份数量之和。

9.A【解析】套期保值者是为了回避现货价格风险，合约持仓方

向很少改变，持仓时间较长，他们的行为对形成权威价格具有一定的

作用。

10.A【解析】一般认为，只有当最初的持仓方向被证明是正确

的，即证明是可获利后，才可以进行追加的投资交易，并且追加的投

资额应低于最初的投资额。

11.D【解析】反向市场中，多头投机者买入远月合约盈利的机

率很大。

12.A【解析】止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格，

以免价格稍有波动就不得不平仓。但也不能离市场价格太远，否则，

又易遭受不必要的损失。止损单中价格的选择可以利用技术分析法确

定。

13.D【解析】为了鼓励不同期货合约间的套利，国外的交易所

规定套利的佣金支出比一个单盘交易的佣金费用要高，但又不及一个

回合单盘交易的两倍。

14.B【解析】当市场是牛市时，一般说来，较近月份的合约价

格上涨幅度往往要大于较远期合约价格的上涨幅度。如果是正向市

场，远期合约价格与较近月份合约价格之间的价差往往会缩小；而如

果是反向市场，则近期合约和远期合约的价差往往会扩大。

15.D【解析】无论是在正向市场还是在反向市场，卖出较近月

份的合约同时买入远期月份的合约进行套利盈利的可能性比较大，这

种套利为熊市套利。

16.A【解析】价差扩大了100元/吨

［（63150-62850）-（63200-63000）］。

17.B【解析】如果实现完全保护，即基差不变，基差=现货价格

一期货价格=2060-2100=-40（元/吨）；则七月现货交易的价格为：

2000-40=1960（元/吨）。

18.A【解析】A项的策略创造了对于该公司管理层完全的风险

暴露，C项的策略创造的是关于另一家公司管理层的空头头寸。

19.D【解析】投机者能吸收套期保值者厌恶的风险，成为价格

风险的承担者。

20.B【解析】适度的投机能够减缓价格波动，过度投机则会加

剧价格波动。

21.A【解析】大连商品交易所大豆期货合约的手续费为不超过

4（元/手）。

22.C【解析】多头投机者建仓后，如果市场行情与预料的相反,

可以继续增仓，以降低平均买价，这种策略为平均买低。

23.A【解析】获利=1310-1300=10（元/吨）。

24.B【解析】套利者在同一时间、不同合约之间或不同市场之

间进行相反方向的交易，因此，他们关心的只是不同合约之间的差价。

25.D【解析】从交易方式来看，投机交易主要是利用期货市场

中的价格波动进行买空卖空，从而获得价差收益。

26.B【解析】短线交易者一般是当天下单，在一日或儿日内了

结。

27.B【解析】上升趋势线的上侧，说明未来价格有上涨的趋势。

因此买入。

28.B【解析】该投机者的平均卖价为65150（元/吨），则当价

格变为65150（元/吨）时，将2手铜合约平仓可以盈亏平衡。

29.A【解析】在买入合约后，如果价格下降则进一步买入合约,

以求降低平均买入价，一旦价格反弹可在较低价格上卖出止亏盈利，

这称为平均买低。

30.B【解析】无论是近期合约还是远期合约，随着各自交割月

的临近，与现货价格的差异都会逐步缩小，直到收敛。

31.A【解析】套利可以为避免价格剧烈波动而引起的损失提供

某种保护，其承担的风险较单方向的普通投机交易小。

32.B【解析】建仓时价差为9月份价格减去11月份价格，等于

27（美分/蒲式耳），至8月1日，仍按9月份价格减去11月份价格

计算，价差变为一27（美分/蒲式耳），其价差缩小了（注意：不能根

据绝对值来判断）。

33.B【解析】对于系统风险或整个市场的风险，可以运用指数

期货交易来进行控制和回避。对于非系统性风险，可以通过投资组合

的分散化和多CTA策略来进行控制和回避。

34.B【解析】期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目

的的期货交易行为。

35.B【解析】只要运用止损单得当，可以为投机者提供保护。

不过投机者应该注意，止损单中的价格不能太接近于当时的市场价

格，以免价格稍有波动就不得不平仓。

36.B【解析】建仓时应该注意，只有在市场趋势已经明确上涨

时一，才买入期货合约；在市场趋势已经明确下跌时，才卖出期货合约。

如果趋势不明朗，或不能判定市场发展趋势就不要匆忙建仓。

37.D【解析】平均卖高的核心就是在市场行情与预料的相反时,

仍然继续卖出合约，以提高卖价。

38.D【解析】该投机者的平均买价为2.765（美元/蒲式耳），则

当价格变为2.765（美元/蒲式耳）以上时，该投资者将头寸平仓能

够获利。

39.A【解析】套利交易的特点是：风险较小；成本较低。

40.A【解析】建仓时价差为7月份价格减去3月份价格，等于

32（美分/蒲式耳），至2月2日，仍按7月份价格减去3月份价格

计算，价差变为55（美分/蒲式耳），其价差扩大了。

41.B【解析】期货交易所形成的未来价格信号能反映多种生产

要素在未来一定时期的变化趋势，具有超前性。

42.C【解析】商品市场的需求量包括国内消费量、出口量、期

末商品结存量等。

43.B【解析】基本分析法分析的是一些较为宏观性的因素，比

如总供给和总需求的变动，国内和国际的经济形势，自然因素和政策

因素等。

44.A【解析】预期商品的价格会上涨时，该商品的需求量会增

加；预期商品的价格会下跌时，该商品的需求量会减少。

45.A【解析】交易量和持仓量下降说明市场上原交易者正在对

冲了结其合约。价格上升又表明，市场上原卖出者在买入补仓时其力

量超过了原买入者卖出平仓的力量。因此，这种情况说明市场处于技

术性弱市，主要体现在空头回补，而不是主动性做多买盘。

46.B【解析】头肩顶和头肩底是价格形态中出现得最多的形态,

是最著名和最可靠的反转突破形态。

47.C【解析】多空交易行为与持仓量关系如表1所示。

表1多空交易行为与持仓量的关系

买方卖方持仓量的变化1多头开仓空头开仓增加（双开仓）2多头

开仓多头开仓不变（多头换仓）3空头开仓空头开仓不变（空头换仓）4空

头开仓多头开仓减少（双平仓）

48.D【解析】正值的DIF向上突破正值的DEA表明市场价格有向

上的趋势，因此，市场价格将会上升。ABC三项情形下价格均为下降

趋势。

49.A【解析】郑州商品交易所的PTA、白糖和棉花期货采取集

中交割方式，交割结算价是期货合约交割月第一个交易日起至最后交

易日所有结算价格的加权平均价。

50.B【解析】早期的期货商品主要是农产品，是生产者和消费

者为规避价格风险而进行期货交易，可见，增值动机是建立期货市

场的初衷。

51.B【解析】多头套期保值是指交易者先在期货市场买进期货，

以便在将来现货市场买进时不致于因价格上涨而给自己造成经济损

失的一种期货交易方式。就多头套期保值者来说，他希望价格上涨。

52.A【解析】若市场由正向市场转变为反向市场，基差从负值

变为正值，基差走强。

53.A【解析】基差=现货价格一期货价格。在正常市场上，基

差为负值，基差绝对值变大时，说明现货价格的上涨幅度小于期货价

格的上涨幅度。

54.C【解析】期权费，又称为权利金、期权价格或保险费，是

指期权买方为获取期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。

55.A【解析】按期权购买者执行期权的时限划分，期权可分为

欧式期权和美式期权。前者是指期权的购买者只能在期权到期日才能

执行期权伊行使买进或卖出标的资产的权利）；后者则允许期权购买

者在期权到期前的任何时间执行期权。

56.C【解析】期权的内在价值=100—90=10（美元），期权的时

间价值=期权价格一内在价值=13—10=3（美元）o

57.A【解析】垂直套利的交易方式为：买进一个期权，而同时

卖出另一个期权，这两个期权同属看涨或看跌，具有相同的标的物和

相同的到期日，但有着不同的执行价格。

58.A【解析】在美国债券市场上，联邦政府债券（国债）是发行量

最大、流动性最好的债券品种。

59.D【解析】期货交易所主要有以下职能：①提供交易场所、

设施和服务；②制定并实施业务规则；③设计合约、安排合约上市；

④组织和监督期货交易、结算和交割；⑤监控市场风险；⑥保证合约

履行;⑦发布市场信息;⑧按照章程和交易规则对会员进行监督管理;

⑨监管指定交割仓库。

60.B【解析】董事会属于公司制期货交易所的设置机构。

二、多项选择题

61.AD【解析】当市场是熊市时一，较近月份的合约价格下降幅

度往往要大于较远期合约价格的下降幅度。如果是正向市场，远期合

约价格与较近月份合约价格之间的价差往往会扩大；如果是反向市

场，则近期合约与远期合约的价差会缩小。而无论是在正向市场还是

在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入远期月份

的合约进行套利盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。

62.BD【解析】水平套利又称日历套利和时间套利。

63.BD【解析】跨期套利是指利用统一交易所的同种商品但不同

交割月份的期货合约的价差进行的套利交易。

64.ABC【解析】移动平均线一般包括长期、中期和短期的MA。

长、中、短是相对的，可以自己确定。

65.AD【解析】双重顶和双重底出现得非常频繁，仅次于头肩

顶和头肩底形态。

66.CD【解析】基差交易是指以某月份的期货价格为计价基础,

以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商

品价格的交易方式。基差交易大都是和套期保值交易结合在一起进行

的。

67.ACD【解析】好的期货品种一般具备以下特点：市场容量大、

易于储存、易于标准化与分级和价格不受政府限制。

68.AC【解析】期货合约中的时间和质量要素都是标准化的。在

决定买入或卖出期货合约之前，投资者应对合约的种类、数量和价格

做全面、准确和谨慎的研究。

69.CD【解析】赌博的风险是人为制造的，投机的风险是客观存

在的；赌博对结果是无法预测的，投机则可以利用一些方法对结果进

行预测。

70.AC【解析】套期保值的基本做法有两种：持有现货空头，买

入期货合约；持有现货多头，卖出期货合约。

7LBD【解析】若担心未来原材料价格上涨，则可采取多头套期

保值或买入套期保值方式。

72.ACL解析】正向市场一般在供求状况比较正常的情况下出现。

73.ABCD【解析】基差的变化可具体分为六种情况：在正向市

场上基差走强、在反向市场上基差走强、在正向市场上基差走弱、在

反向市场上基差走弱、从正向市场变为反向市场的走强以及从反向市

场变为正向市场的走弱。

74.AC【解析】D项中的价格波动时不可抑制的，在市场正常的

范围内即可。

75.BCD【解析】期货投机交易主要在期货市场操作，套期保值

交易在现货和期货两个市场同时操作。

76.ABCD【解析】期货价格是经常波动的，影响期货价格的因

素主要有资金成本、手续费、现货价格和预期利润。

77.ABD【解析】建仓时除了要决定买卖何种合约及何时买卖外,

还必须确定合约的交割月