《山东D食品股份有限公司偿债能力分析案例报告》9600字（论文）

山东D食品股份有限公司偿债能力分析案例报告摘要偿付能力是指公司利用其资产对其短期债权进行长期债权结算的能力。对于一个企业的生存和发展来说，能否以现金支付和清偿债务是至关重要的。一个公司的信誉是衡量其财务状况和经营能力的重要指标。偿付能力是指企业偿还未清偿债权(包括短期和长期债权)的能力或保证程度。本文选取山东德利斯食品股份有限公司为例，选用了2017年到2020年的相应指标，并且通过对其各项指标分析其偿债能力存在的问题，从而提出相应的解决方法，目的是为了通过以上方式来提高企业的经济效益，并为同类食品企业的偿债能力问题提供参考依据。关键词：财政状况；长期偿债能力；短期偿债能力目录TOC\o"1-3"\u前言 11偿债能力的概念、指标体系及其作用 11.1偿债能力的概念 11.2偿债能力的作用 11.3偿债能力指标体系 11.3.1短期偿债能力指标 11.3.2长期偿债能力指标 22山东德利斯食品股份有限公司偿债能力现状 32.1公司简介 32.2短期偿债能力现状 32.3长期偿债能力现状 63山东德利斯食品股份有限公司偿债能力存在的问题 73.1短期负债能力有所下降 73.2营运资金、流动速动比率、现金比率偏低 83.3应收账款周转较差，存货居高不下 83.4经营决策相对保守，机会成本增加 84山东德利斯食品股份有限公司偿债能力存在问题原因分析 94.1企业应收及存货管理存在漏洞 94.2企业赊销过多 94.3企业日常存货周转问题较大 104.4经营相对保守，机会成本增加 105山东德利斯食品股份有限公司解决对策 105.1加强对应收账款的管理 105.2合理进行赊销的预估及控制 115.3提高存货的周转效率 115.4抓住市场机会成本，提高营收 126结语 12参考文献 13PAGE4PAGE3前言在现如今市场经济快速进步的时代，各种新兴行业和领域也不断应运而生。一个企业要想在这之中取得更稳固且健康的发展，对企业自身的了解和其偿债能力的分析是必不可少的。想要做到让企业的负债利益最大，那么通过对企业自身的偿债能力判断是尤为重要的。本文经过对山东德利斯食品股份有限公司营运资金、流动比率、速动比率、产权比率和权益乘数等指标实行了研究和解析，找到了德利斯公司在日常运营过程中呈现的一些问题，并根据提到的这些问题给出与之相关的处理方法，以此来帮助德利斯食品公司完成企业负债利益最大化的目标。1偿债能力的概念、指标体系及其作用1.1偿债能力的概念偿付能力是指公司利用其资产对其短期债权进行长期债权结算的能力。企业的健康生存和发展取决于其偿还贷款和经常账户的能力。偿债能力是反应一个企业的财务状况和经营能力的重要标志。1.2偿债能力的作用偿债能力可以通过企业过去的现金流量和资产负债情况来预测未来的企业发展，为企业未来的投资决策和经营管理作一些贡献，从而提高生产经营者的管理效率和企业的经济收益。我们可以通过分析偿债能力的指标来了解这个企业的财政状况和现金流量。对于偿债能力强弱的分析，是企业能否即使清偿到期债务的重要分析因素。想要使企业的偿债能力更强，财政风险更少，那么企业就得拥有更强的偿还债务的能力，也就是足够的可变现资产。1.3偿债能力指标体系1.3.1短期偿债能力指标企业用其流动资产偿还短期债务的能力就是短期偿债能力，反映企业偿还欠债权人的每日债务的能力。一般来说，有四个指标可以用来评估公司的短期偿付能力。流动比率是指流动资产与流动负债的比率。其计算公式如下。流动比率=流动资产/流动负债X100%速动比率指的是速动资产与公司流动负债的比率。其计算公式如下。速动比率=速动资产/流动负债现金比率用来检验由于赊销业务中存在重大业务活动而形成大量应收账款时公司的经营能力。其计算公式如下:现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债营运资本是流动资本减去流动负债的差额。其计算公式为：营运资金=流动资产-流动负债1.3.2长期偿债能力指标长期偿付能力指数是指数体系中反映企业长期偿还债务能力的定量指标之一。资产负债率:企业的流动资产与流动负债的比率，用来表示企业日常经营当中总负债与总资产的比率。其计算公式为:资产负债率=负债总数/资产总数*100%产权比率：在股份公司中，总负债与业主总股权的比率被用来评估资本结构的稳健性。其计算公式为:产权比率=负债总数/所有者权益权益乘数:资产总数与股东权益总数的比值。其计算公式为:权益乘数=资产总数/股东权益总数2山东德利斯食品股份有限公司偿债能力现状2.1公司简介德利斯集团成立于1986年，拥有23家全资控股子公司，目前已发展成为集良种猪育种、标准化饲养、饲料生产、兽疫防治、生猪屠宰、肉类加工、生物工程于一体的大型全国性单一企业集团。拥有26个分支机构，5000多名员工。先后被授予“诚信经营单位”、“全国文明村镇建设工作先进单位”、“全国151家产业化、农业重点企业”等称号。山东德力斯食品有限公司，是屠宰生猪、冰鲜肉、低温肉制品、大型包装食品加工的专业公司。2.2短期偿债能力现状分析德利斯企业的短期偿债能力，我们要先从其近几年的主要流动资产数据入手，本文选取了2017年到2020年的部分流动资产数据来分析，通过计算其营运资金、现金比率、流动比率和速动比率来分析其近几年财务情况和举债情况，从而分析近几年短期偿债能力的变化情况，得出结论并找到存在的问题。表2.1德利斯主要流动资产单位：亿元项目2017年2018年变动（%）2019年变动（%）2020年变动（%）货币资金86807646-11.91%7438-2.72%19876167.22%交易性金融资产6081--61020.34%应收票据192901426%应收账款172721913510.78%13132-31.37%10947-16.63%存货171352103122.73%2565221.97%21591-15.83%其他流动资产133951608820.10%167604.17%168430.49%流动资产合计61649641904.12%690637.59%753599.11%由表2.1可知，2017—2020年以来流动资产呈小幅度上升，在2020年的上升趋势较大。其中一部分归功于应收账款的减少和2020年货币资金的增加，但是流动资产总体涨幅偏小，说明其中问题还是较多的。2017—2019年在产品、原材料、库存商品较大幅度上升，德利斯销售状况不佳，产销量下降，导致货币资金在2018年和2019年小幅度下降。2020年货币资金的上涨得益于产销量上升，货币资金得以上升，但相较于2019年存货却是小幅度上升。而在期间，应收账款的减少也给了流动资产没有下降的帮助，说明回款能力在增强。

表2.2德利斯主要流动负债单位：亿元项目2017年2018年变动（%）2019年变动（%）2020年变动（%）短期借款330013000293%2300076.92%3201639.20%应付账68%14579-5.53%154335.85%预收账款4219595141.05%5818-2.23%应付职工薪酬29792651-11.01%298712.67%2726-8.73%应交税费1347806-40.16%357-55.70%798123.52%其他应付款727378588.45%1199252.60%6873-42.68%流动负债合计334504570036.62%5873328.51%57846-1.51%由表2.2可知，2017—2019年期间，短期借款、应付职工薪酬、其他应付款上升导致流动负债增加，虽然应付账款、预收账款和应交税费在逐年递减，但也对总体影响不大。由于存货在2019年得以减少，所以短期借款涨幅下降，应交税费上升，其他应付款下降。但是流动负债依然较高。表1.1和表2.2根据德利斯2017—2020年资产负债表选取的部分流动资产及其部分流动负债进行分析。后续流动比率、速动比率和现金比率也会参考以上两个表的内容进行分析。表2.3德利斯营运资金单位：亿元项目2017年2018年变动（%）2019年变动（%）2020年变动（%）营运资金2819922380-20.63%14719-34.23%2485968.89%从表2.3可以看出，近年来营运资金呈下降趋势，表明流动负债仍高于流动资产。流动性越高，公司在短期内的偿付能力就越强。换句话说，公司营运资金越多，面临的短期债务风险就越小，债权人的债务也就越安全。因此，企业衡量短期债务能力可以其中重要指标之一就是营运资金的状况。对于分析德利斯营运资金情况我们可以需要从动态的角度去做分析，从数字的变动幅度和变动比率来分析短期偿债能力和债务风险程度。从上表可知，德利斯流动资产常年低于流动负债，数据表明其短期偿付能力还不错。2018—2019年营运资金减少，而2020年又上升。说明德利斯企业短期偿付能力不够稳定，容易受到市场的影响。可以看出，虽然2020年有所上升，但是总体依然低于2017年，由此可知企业的短期偿债能力的稳定性较差，2020年依然没有回升至17年的高度。由营运资金可知，从动态角度分析出本企业的短期债务比例较小，总体来说企业有一定的偿还短期债务的能力，但并未被企业完全利用起来。表2.4德利斯各比率指标情况项目2017年2018年2019年2020年行业平均值流动比率184%149%125%139%150%速动比率133%103%81%105%200%现金比率26%5%14%13%--流动比率是指企业流动资产的比例，其数值越高，说明企业在一定情况下偿还短期债务的能力就越强。资金的流动性水平越高，债权人放贷的安全性就越高，风险也就越小。从管理者和经营者的角度来看，这并不一定是一件好事。流动性比率越高，企业的偿付能力就越高，但另一方面也体现了本企业决策的失误，没有更好的利用这些多出来的流动资金，错失了一部分通过举债来获得的利益，一个企业的经营策略不仅要达到营收，还要学会合理举债，科学利用资源。通过了解可知，中国食品制造业行业流动比率是不小于150%。从此数值可以得知食品制造企业流动比率为150%左右是较稳健的。此时，企业偿还短期债权的压力较小，这对与债务人的债权是否安全和本企业都投资者都是极为有利的。而表4显示德利斯流动比率指标情况则处于1~1.5之间，其流动比率呈下降趋势，虽然不算太低，但是由于流动负债的不断增加，流动比率有可能会持续下降，从而影响未来企业短期偿债能力。可以看出流动比率虽然在2020年有所上升，但是总体比较来看还是处于下降的情形。在分析恢复的流动性利率时，短期利率可以作为评估信用的辅助指标，其不仅用于评估短期信用，也用于库存数据等。流动性相对较差的项目流动性对数据的影响能够抵消流动性比率的不稳定性指标。在评价流动比率和速动比率的时候要二者相结合的去评价，不能只通过其中一个单一的元素就去判断，因为如果有些企业的存货等差异项目短期变现能力弱的话，在流动比率高的情况下，企业可以供使用流动资产会减少，用来偿还短期借款的资产也会少，致使偿债能力不理想，反过来亦是如此。所以要结合起来去分析，不能单靠一个去研究。从表5可知，德利斯四年年以来速动比率除了2019年，其他几年都刚刚超过100%。虽然其速动比率基本保持在一个安全的范围内，但是却远低于行业平均值，尤其是2019年跌到了81%。上述分析表明，企业的速动比率普遍较低，短期偿付能力较低。经分析我们可以得知速动比率呈总体下降的势头，并在过去2019达到最低时点，可见短期偿债能力有所不足。根据德利斯2017年—2020年财政报告的数据做出计算可得表6和图，根据上表和图进行偿债能力分析。根据表6可知，从2017年—2020年德利斯现金比率指标从2018年开始呈上升趋势，虽然呈上升趋势，但是却远低于2017年的数值，折线图上也表明企业的现金比率从2018年在逐渐上升，并且2017年最高。这说明从2017年后企业所拥有的可以立即投入使用的流动资金有所减少，用该部分流动资金清偿短期债权的能力有所减弱，不过2018年后开始好转，但还未达到行业均值19%。总体来说，企业的现金流量从2018年后情况稳步上升。但是相较于行业平均值的19%还是较低。2.3长期偿债能力现状表2.5德利斯资产负债率指标情况项目2017年2018年2019年2020年资产负债率20.19%25.59%30.69%32.44%产权比率25.31%34.39%44.30%48.02%权益乘数1.251.341.441.48根据德利斯2017—2020年的财政报告的数据做出计算得出上表7和图，根据上表和图进行偿债能力分析。如表7所示，德利斯公司的资产负债率在这四年内均有所提升，呈缓慢上升的趋势。其中，资产负债率最高为2020年的32.44%，这可能是由于公司管理者增加了他们的债务努力，这是更正常和安全的资金运作所必需的。我们普遍认为，食品行业的资产负债率为50%，从该经验看来德利斯公司从之前几年开始一直远低于行业平均值。资产负债比率远低于行业平均水平，说明通过债务获得的资金比例较低，说明企业利用外部资金的能力相对较低。企业的资产负债比率不是最低的是最好的，相对合适的资产负债率对于企业的盈利能力也会有所提升。根据德利斯2017—2020年的财政报告的数据做出计算得出上表8和图，根据上表和图进行偿债能力分析。如表8所示，德利斯公司的产权比率在2017年至2020年均有所提升，总体来说呈上升趋势。可以看出，产权比率近几年在慢慢地上升，这表示企业正在提升自己的负债。从表8可以看出，企业常年以来产权比率处于一个极低的状态（一般正常是1/1）。由此可以看出德利斯的财政结构是低风险且低报酬的结构，因为产权比率代表每一份资产相对于多少的负债，而德利斯的产权比率一直处于50%一下甚至更低，这也表明德利斯的财政风险极低，但是同样也增加了一部分的机会成本，造成了一个低风险、低收益的财政结构。根据德利斯2017—2020年的财政报告的数据做出计算得出上表，根据上表进行偿债能力分析。如表所示，德利斯公司的权益乘数在这四年内均有所提升，总体来说呈上升趋势。权益乘数是可以衡量一个企业财务杠杆大小的，企业的负债占比越大，权益乘数的指标就越大。而德利斯的权益乘数处于1.25~1.5之间，说明企业的负债占比总体较小。企业近几年负债比重在不断上升，这说明了企业的管理者想通过将负债水平的提高来改变权益乘数，从而加强企业的负债能力。相较于本行业的平均值来看，德利斯的权益乘数还是偏低的，虽然本企业是传统制造业，不管是生产经营规模还是公司的经营模式都已趋于稳定，但是其经营决策也存在了一些相对普遍的问题，后面我会着重去分析经营方面的问题。3山东德利斯食品股份有限公司偿债能力存在的问题3.1短期负债能力有所下降图3.1

图3.2由上图可知，企业以上四个指标总体呈逐年下降的趋势。由此分析可得，本企业的短期负债能力在逐年减弱，并且呈下降的趋势。3.2营运资金、流动速动比率、现金比率偏低由3.1的四图分析可得，企业现金比率从17年开始下降，通常理论上现金比率0.2是正常的，但从18年往后一直低于这个数值；流动比率理论上大于2，但由图可知，流动比率不仅没有到2，还在不断下降；速动比率理论上要大于1.5，但由图可知并没达到，反而在19年到了0.8。营运资金虽然在20年有所好转，但总体相比以前年度仍然处于一个偏低的状态。3.3应收账款周转较差，存货居高不下图3.3根据上图和表1可知，应收账款虽然从19和20年有所好转，但仍然处于一个较高的数额，并且存货还在不断提升，并在19年达到顶峰。所以可得德利斯应收账款周转较差，存货常年居高不下。3.4经营决策相对保守，机会成本增加图3.4图3.5通过对以上几个长期偿债能力指标的分析，得出德利斯的各个长期偿债能力指标普遍偏低。资产负债率和产权比率最为明显，低于行业平均水平近一倍。权益乘数虽然稳步上升，但是离本行业平均水平还是有一定的距离。结合实际情况来看，德利斯食品股份有限公司的公司经营和决策存在一定的问题，导致偿债能力强度不高，致使公司增长较为缓慢，无法实现利益最大化。根据如上几个问题的分析可知，山东得利斯食品股份有限公司目前存在四个问题：一、短期偿债能力不断下降。二、应收账款较多。三、存货居高不下。四、经营相对保守使得机会成本增加。下面我将围绕以上问题进行原因分析并给出一些个人的建议及意见。4山东德利斯食品股份有限公司偿债能力存在问题原因分析4.1企业应收及存货管理存在漏洞通过对以上资料分析可知，德利斯食品股份有限公司短期偿债能力呈下降趋势，而短期偿债能力又离不开企业对于现金、应收应付以及存货的日常管理和控制，通过对德利斯食品股份有限公司的分析可知其在应收账款和存货的日常管理存在一定的问题，这影响到企业的资金周转能力和到期清偿短期债权的能力。经过对德利斯食品股份有限公司短期偿债能力相关指标的分析，结合表1和表2当中的数据，我们发现了德利斯食品股份有限公司短期偿债能力的强弱主要受到应收账款的影响。近几年的数据上来看，德利斯食品股份有限公司的应收账款周转率一直处于下降的情况。因为应收账款周转率与其自身回收速度呈正相关的关系，所以德利斯食品股份有限公司的应收账款周转率逐步下降说明了应收账款管理效率降低了，而且应收账款回收速度有所变慢。长此以往，企业的营运资金压力居高不下，同时坏账的风险也会逐步提高，这样对企业的偿债能力是不利的。4.2企业赊销过多企业应收账款高，一方面是因为管理存在问题，而另一方面就是企业的赊销不够合理，导致应收账款较高。赊销虽然可以扩大销售范围，提升市场竞争力并增大销售量。但这将产生信用风险，并增加不良贷款的可能性;过度出售信贷也会对资本流动产生相对负面的影响，增加资本负担和成本。经过对德利斯食品股份有限公司的了解，其赊销业务占比较大，应收账款居高不下，这一方面是因为食品行业的行业性质决定，另一方面就是对赊销业务不能做到有效的管理和控制。不能有效地去计算企业合理的赊销量，从而加重了应收账款的压力，使企业偿债能力下滑。4.3企业日常存货周转问题较大通过对德利斯食品股份有限公司的主要财政指标的了解及分析，结合表中数据，我们发现德利斯食品股份有限公司的存货虽然缓慢下降，但是整体存货总量占比依然较多，存货的流动没办法做到顺畅、流动性强，很难增强短期流动负债偿债能力。而这就是企业的销售规模与生产规模不匹配所导致的问题，生产能力强而销售跟不上，企业的存货就越积越多，这也在之前的图中有所体现，存货逐年上涨带来的是管理成本的上升和资金流的减少，这对企业清偿债权是非常不利的影响。通常来说，一家企业的流动资产和短期偿债能力密不可分。流动资产越多，企业的偿债能力就越好。而在德利斯食品股份有限公司的流动资产之中，存货对企业的偿债能力的影响最大。存货长时间处于一个较高值会导致存货减值，现金流入也会持续减少并且占用了一大部分营运资金，这对整个资金结构也是不利的。另一方面，存货占比大也影响了销售和生产，这样对企业流动资产和短期偿债能力的影响都是极为不利的。4.4经营相对保守，机会成本增加经过对德利斯食品股份有限公司的长期偿债能力当中各指标的分析可以看出，德利斯食品股份有限公司在运营的过程中经营手段相对保守，促使机会成本增加，导致企业的营收增幅不明显，使企业增长较为缓慢，偿债能力不强。虽然各指标在稳步上升，但是各指标却远低于行业平均水平。这也离不开企业管理人员的领导才能、经营手段和战略眼光的不足，无法捕捉到更有价值的经营道路；德利斯食品股份有限公司的经营者无法做到开放思想，致使德利斯食品股份有限公司经营形式固化、观点陈旧，缺乏创新。5山东德利斯食品股份有限公司解决对策5.1加强对应收账款的管理对于山东德利斯食品股份有限公司应收账款的管理，我有以下几点建议：一、对公司的销售方面员工增强培训，制定有关应收账款管理的相关公司制度和政策。要求相关员工在存货回收到期前通过各种方式提醒客户还款。例如微信、QQ、电话或者上门等方式。并且为了鼓励员工，提升员工销售积极性，要将销售和回收应收账款的相关工作与年底年终奖和评优秀员工所挂钩。二、要求财政人员定期汇总有关应收账款信息，按期对账簿进行核对。并且要求与客户的应收款项核对最少三个月一次，增大财政人员对应收账款的催收力度，保障应收账款在适当时限内收取。对于已经时间较长的应收账款，在统计的过程中告知员工，按应收账款的时间长度进行统计分析，并确认应收账款未收回的具体原因，如果有可能存在故意不还，则要及时通过一系列的法律手段来维护公司的利益，通过法律手段维权是最快最高效的手段，要叮嘱员工及时做出应对，保护公司利益不被侵害。5.2合理进行赊销的预估及控制对于山东德利斯食品股份有限公司商品的赊销问题，我有以下几点建议：一、加强企业对此方面的管理，加招人手，使其能更好的去根据公司的实际情况合理的进行赊销方面的预估及控制，使赊销业务处于一个健康且合理的范围，为公司带来更高收入的同时减少收应收账款时的压力。二、减少坏账的发生，尽可能减少财政风险，使应收账款在一个安全的范围内，及时收取；在企业的销售发生时，要告知员工尽量避免赊销的情况发生，增加应收账款得以收回的可能。企业应该增加对客户的收款形式，使收款更加灵活，减少应收账款的发生。例如采用支票、汇票、本票等，还可以通过签订合同的方式，在销售货物的过程当中制定合同并且在合同中详细叙述付款的途径及其条件、时间和相关证明。5.3提高存货的周转效率对于山东德利斯食品股份有限公司的存货较多问题，我有以下几点建议：一、需要销售部门、采购部门和生产部门互相协作来降低存货的量。销售部门方面：通过制定对应的销售方案和加强员工培训来将销售效率提升，从而降低存货的积压。采购部门方面：在保证不影响正常的销售的情况下按方案进行采购，并且同时保证生产车间有足够的库存来维持生产。生产部门方面：通过控制库存数量来减少生产消耗从而提升存货周转率，使存货更好的得到利用。二、告知公司管理仓储的员工要注意重视仓储的管理，增强风险的防范。仓库管理员要定期对存货进行盘点，整理好厂房存活的具体数量，以便发现有残次品或者生产的废品，从而快速解决，避免仓库货物长时间积压导致损坏。三、跟紧时代的步伐，建立现代化的库存管理方式，加强对存活的采购、储存、计量、出库、结余和其他监视和控制的各个方面。四、加大企业的销售力度，做好市场调研，从根本上解决存货过多的问题，并且定期清理滞销的商品，减少相关损失的发生。大力发展现下最契合市场契合度高的商品，使销售的商品更适合于市场，从而增强销售，减少存货积累的可能。五、不断完善有关存货的内部控制制度，并与时俱进，不断创新。企业要制定更加现代化、合理化、科学化的管理模式和评价标准，从而更好的对不同问题做出应对，避免更大的损失发生。5.4抓住市场机会成本，提高营收机会成本，顾名思义就是为了做成某件事情做需要放弃的价值量。而如何合理的选取最佳方案，从而给企业带来最大收益则是一个公司永久以来所追求的目标。现如今，食品行业日趋稳定，而德利斯这个主要以冷鲜肉为盈利重心的公司如果想更快速的提高营收。那么，做到机会成本最小化是非常有必要的。机会成本最小化能最大限度的极高公司总体营收，从而大大增强企业的偿债能力，使公司发展更加快速、稳定。