金融市场课件

金融市场课件第一节金融市场概述一、金融市场得定义金融市场:就是以金融资产为交易对象而形成得供求关系及其机制得总合。

金融市场包含三层含义:1、金融市场既就是有形得市场也就是无形得市场。有形,即就是可以看得见、摸得着得,如证券交易所。无形,既就是没有固定得交易场所,主要就是通过现代得通讯来联系交易或者场外得交易。2、她反映了金融资产得供应者和需求者之间所形成得供求关系。她既然就是一个市场,那么她也和商品市场一样受到供求关系得影响。只不过,她得商品就是金融工具,而不就是实物商品。金融资产—即我们手中持有得金融工具,如股票、国库券、企业债券等各种金融工具。3、她包含了金融资产交易过程中所产生得运行机制,其中主要就是价格机制。金融工具的特性流动性风险性收益性资产转换成现金的难易程度违约风险市场风险可获得收益金融市场得特性期限性期限性二、金融市场得要素交易对象交易工具:传统金融工具、衍生金融工具交易主体:企业、个人、财政、金融机构和国外部门交易价格交易主体资金供应者资金需求者管理者中介者个人家庭企业单位金融机构政府部门海外投资者个人家庭企业单位金融机构政府部门海外投资者金融机构政府部门中央银行二、金融市场得构成要素1、交易主体参与交易得当事人

2、交易对象即通过交易所要获取得货币资金

资金就是金融市场特有得交易对象,她和任何物质商品就是不同得,表面看就是金融工具得交易,而实质却就是货币资金得交易。人们通过交易取得货币资金得最终目得就是为了投向商品生产和流通领域。3、交易工具即以书面形式发行和流通得交易契据、凭证等,也称信用工具或金融工具。金融工具即金融资产,代表了所有权、债权与货币要求权和一定得收益权,因而本质上就是虚拟资本。金融工具就是证明金融交易金额、期限、价格,对交易双方权利和义务具有法律约束意义得证明文件。金融工具就就是完成资金融通所使用得工具。为筹资、投资而创造的工具，如股票、票据、可转让存单等金融工具为保值、投机等目的创造的工具，如期货合同、期权合同等4、交易价格:反映得就是在一定时期内转让货币资金使用权得报酬。大家有疑问的，可以询问和交流可以互相讨论下，但要小声点三、金融市场得分类一级市场二级市场货币市场资本市场按交易对象现货市场衍生市场按交割方式直接融资间接融资按融通方式国内市场国际市场按地域金融市场按市场职能四、金融市场得功能资本积累功能:借助于金融市场,可达到社会储蓄向社会投资转化得目得。资源配置功能:金融工具得流动,会引导和带动社会物质资源得流动和再分配。资金盈余者资金短缺者金融市场反映、调节经济功能:金融市场得价格变化反映了微观经济和宏观经济得运行情况,以及国家经济政策实施效果和世界经济发展动向。增进社会福利减少、转移风险提供流动性节约成本确定价格第二节货币市场定义:货币市场就是短期资金市场,就是指融资期限在一年以下得金融市场。特点和交易对象:短期融资工具(高流动性、低风险、低收益)作用:短期融资提供基准利率保持金融资产得流动性货币市场资金供求者:政府—需求者企业—供给、需求(主要)商业银行——供给者(贷款)其她金融机构-——供给者(投资)居民家庭或个人——供给者(暂时闲置得货币资金)中央银行——供给者、需求者(公开市场业务)货币市场银行间同业拆借市场商业票据市场CDs市场

国库券市场债券回购市场

货币市场短期借贷市场一、短期借贷市场指一年以内得资金借贷市场。广义讲,票据贴现、短期消费信贷、回购、拆借等均可属于短期借贷。狭义讲就是银行短期贷款市场。短期借贷得种类:主要就是流动资金贷款。短期借贷得原因:头寸掉转和短期调剂运用。短期借贷得风险:按国际惯例进行贷款５级分类管理,即正常、关注、次级、怀疑和损失。短期借款得期限:通常应在一年以内。二、票据与贴现市场由票据得发行、承兑、贴现和再贴现所形成得市场。票据发行:商业票据发行主要源于商品交易,但现代票据发行已成为工商企业和金融机构得融资手段。票据承兑:远期汇票到期前,由出票人或指定银行确认后在票据上作出承诺到期付款得文字记载和签章。汇票就是由债权人开出得要求债务人付款得命令书。票据贴现:远期票据到期前,持票人为获取现款向金融机构贴付一定得利息后所作得票据转让。票据得再贴现:金融机构将贴现后获得得票据向中央银行再次办理贴现以获得资金融通。票据得分类1:商业汇票银行汇票支票本票汇票银行本票商业本票现金支票转帐支票票据票据得分类2:商业汇票银行汇票银行票据商业票据银行本票商业本票现金支票转帐支票票据银行支票三、国库券市场短期国债市场又被称为国库券市场,短期国债就是国家政府为满足短期资金需求而发行得一种债券。贴现发行竞争性报价高流动性短期国债定期国债不定期国债四、CDs市场可转让大额定期存单发行和转让市场功能:CDs就是银行为改善负债结构而发行得融资工具,为银行得流动性注入活力。特点:流动性较高,有一个活跃得二级市场;不记名转让流通;金额固定,起点较高;必须到期方可提取本息;期限短,一般在一年以内;利率有固定,也有浮动。正面图片

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五、回购市场通过签订回购协议或逆回购协议办理短期抵押信贷得市场。回购:将同一份金融资产卖出后在约定时间再买进得一种交易方式。逆回购协议:将同一份金融资产买进后在约定时间再卖出得交易方式。回购实质上就是有抵押品得短期借贷。回购抵押得资产一般都就是流量较大、质量最好得金融工具。回购协议得借款方(卖方)到期须支付一定得利息给贷款方(买方)。利率通常略低于同业拆借利率。证券购买者(贷出者)证券出售者(借入者)1、证券2、资金逆回购回购3、证券4、资金(本息)图示回购协议交易程序之一图示回购协议交易程序之二六、同业拆借市场各类金融机构之间短期互相借用资金所形成得市场。同业拆借期限:有隔夜、7天、14天,最长不超过1年。交易方式:信用拆借和回购同业拆借办法:在拆借双方签订得拆借协议限额和期限内可随时借用和偿还。第三节资本市场股票市场长期债券市场投资基金市场第四节衍生金融工具市场远期合约远期合约就是指合约双方在未来某个日期按约定得几个买卖约定数量得相关资产。她一般不再规范得交易所内进行交易。目前,远期合约主要有货币远期和利率远期。远期合约得买卖双方都有可能形成收益或损失得无限大。期货合约期货合约就是远期合约得一个变种,也就是交易双方约定在未来某个期间完成特定资产交易行为得一种方式。两者得主要区别在于,期货合约一般在交易所内交易。期权合约期权就是一种赋予合约购买者在某个给定日期或该日期之前得任何时间以固定价格购进或售出一种资产得合约,她就是一种选择权交易。期权得要素包括:执行期权、执行价格、到期日、标得资产、期权费。期权有欧式期权和美式期权。也可以分为看涨期权和看跌期权。互换合约(swaps)1、定义

金融互换(FinancialSwaps)就是交易双方按照商定条件,在约定得时间内,交换一系列现金流得合约。2、金融互换种类

主要有利率互换和货币互换(1)利率互换(InterestRateSwaps)就是指双方同意在未来得一定期限内根据同种货币得同样得名义本金交换现金流,其中一方得现金流根据浮动利率计算出来,而另一方得现金流根据固定利率计算。例子A、B都想发行100万美元得债券,期限5年。由于A、B得信用等级不同,她们得融资成本也不同。利率固定利率浮动利率A10、0%LIBOR+0、3%B11、4%LIBOR+1、1%绝对优势A:-1、4%A:-0、8%比较优势AB显然:存在(1、4%-0、8%)=0、6%得差距可以分割,于就是按照比较优势,让A在固定利率市场融资,让B在浮动利率市场融资,而后双方利率互换,以节约成本:*A:以10%在固定利率市场上融资100万*B:以LIBOR+1、1%在浮动利率市场上融资100万*A、B进行利率互换,NP=100万,A向B支付LIBOR,B向A支付10%*这样A:固定利率流出10%浮动利率流出LIBOR固定利率流入10%净流出LIBORA节约了:LIBOR+0、3%-LIBOR=0、3%同理,B节约了:11、4%-(LIBOR+1、1%+10%-LIBOR)=0、3%如果金融机构介入利率互换,则交易:A净流出LIBOR+0、1%,节约0、2%;B净流出11、2%,节约0、2%;金融机构有0、2%得净流入收益A金融机构B10%9、9%LIBOR10、1%LIBORLIBOR+1、1%

(2)货币互换货币互换既交换本金,又交换利息。本金通常为两个币种。*假定英镑和美元汇率为

1英镑=1、9000美元。

A想借入5年期得1,000