宏观研究-显微镜下的中国经济（2025年第19期）：从高频数据看5月消费和外贸形势

素影响之外，5月第二周和第三周乘用车当周日均销量同比均保持较快增长。其中，第二周日均销量为60896辆，同比增长30%，第o30城商品房成交面积周同比降幅收窄。进入5月，排除长假因素的扰动，30城商品房销售形势有所好转。近两周成交面积回到190万平方米以上，同比降幅从4月底部的-21.7%收窄至上周的-4.4%。房地1、《等待破局——宏观与大类2、《政策不会短视—显微镜下——多家央企制定并购重组规划，通信等央企带动分红提头，环比小幅增长0.2%。从航线来看，近期主要是美东和美西航线价格反弹较为明显。这说明中美暂时相互降低关税对两国贸易往来有明显的改善作o港口货物吞吐量维持较高水平。过去两周，中国港口货物吞吐量均维持在均明显好于去年平均水平，尤其是4月最后一周较去年平均水平增长15.4%。若关注到港口货物吞吐量的情况，就不会对4月出口增速感到意o总的来看，虽然高频数据显示投资相关重化工业品数据仍较为疲弱，但消费o风险提示：地缘政治风险、国内政策落地不及预期、全球衰退及主要经济体货币政策超预期。zhangyiping@cmschina.czhangjingjing@cmschina.c敬请阅读末页的重要说明2正文目录 5 5 5 6 6 7 7 8 8 9 9 宏观点评报告敬请阅读末页的重要说明3 敬请阅读末页的重要说明4 宏观点评报告敬请阅读末页的重要说明5宏观点评报告敬请阅读末页的重要说明6上周主要钢企高炉开工率为77.7%，环比下降0.1个百分点，同比增速为敬请阅读末页的重要说明7开工率:纯碱:全国2024年均值热轧板卷钢厂:开工率:全国:当周值2024年均值敬请阅读末页的重要说明8冷轧板卷钢厂:开工率:全国:当周值2024年均值3/213/284/4宏观点评报告敬请阅读末页的重要说明9上周浮法玻璃开工率为75.34%，环比上升0.34个百分点，同比增速为-9.8%。3/213/284/4开工率:聚氯乙烯(PVC)---2024年均值宏观点评报告敬请阅读末页的重要说明上周钢厂产能利用率为87.21%，环比下降0.01个百分点，同比增速为-0.1%。产能利用率:钢厂(247家)---2024年均值热轧板卷钢厂:产能利用率:全国:当周值---202宏观点评报告敬请阅读末页的重要说明上周冷轧产能利用率87.08%，环比上升0.28个百分点，同比增速为1.6%。上周浮法玻璃产能利用率为78.2%，环比上升0.22个百分点，同比增速为-7.6%。宏观点评报告敬请阅读末页的重要说明产能利用率(剔除淘汰产能):独立焦化厂(样本数230家宏观点评报告敬请阅读末页的重要说明上周电厂日均耗煤量为75.25万吨，环比上升0.38万吨，同比增速为-1.3%。1个。宏观点评报告敬请阅读末页的重要说明5月中旬重点企业粗钢日均产量为219.9万吨，较5月上旬下降0.宏观点评报告敬请阅读末页的重要说明上周全国建材钢厂螺纹钢产量231.48万吨，环比上升4.95万吨，同比增速为-3.3%。上周主要钢厂热卷产量为305.68万吨，环比下降6.3万吨，同比增速为-5.3%。敬请阅读末页的重要说明上周沥青产量52.9万吨，环比下降5.5万吨，同比增速为6.2%。日均铁水产量:全国(样本数宏观点评报告敬请阅读末页的重要说明上周全国重点电厂日均发电量环比上升2.9%，增速加快3.0个百分2023-04-272023-09-27敬请阅读末页的重要说明2024/032024/052024/072024/09202敬请阅读末页的重要说明上周螺纹钢价格指数环比下跌25.8元/吨至3314元/吨。敬请阅读末页的重要说明20上周热卷价格指数环比下跌12.2元/吨至3378.4元上周重交沥青价格环比上涨1.57元/吨至3707元/吨。重交沥青市场价2024年均值敬请阅读末页的重要说明21轻质纯碱主流价2024年均值市场均价:浮法玻璃:全国:当周值敬请阅读末页的重要说明22现货价(周平均价):光伏级多晶硅20敬请阅读末页的重要说明23宏观点评报告敬请阅读末页的重要说明24敬请阅读末页的重要说明25煤炭:库存可用天数:六大发电集团2024年均值库存:铁矿石:港口总计---2024年均值宏观点评报告敬请阅读末页的重要说明26上周钢厂炼焦煤库存环比上升7.54万吨至798.75万吨。上周纯碱库存环比下降3.52万吨至167.68万吨，同敬请阅读末页的重要说明27社会库存:螺纹钢2024年均值上周热卷社会库存环比下降6.08万吨至263.27万吨。敬请阅读末页的重要说明28上周沥青出货量为43.5万吨，环比上升4.3万吨，同比增长2.1%敬请阅读末页的重要说明29上周30城商品房成交面积为191.15万平方米，环比上升0.2530大中城市:商品房成交面积:当周值2024年均值500.00500.00450.00400.00350.00300.00250.00200.0050.000.00 敬请阅读末页的重要说明30100大中城市:100大中城市:成交土地溢价率:当周值2024/022024/052024/082024/11上周城市二手房挂牌量指数为16.38，环比下降1.56%。其中，一线城市环比下降2.88%，二线城市环比下降敬请阅读末页的重要说明31上周城市二手房挂牌价指数为154.87，环比下跌0.08%。其中，一线城市环比下跌0.36%，二线城市环比下跌敬请阅读末页的重要说明32上周地铁客运量40617.4万人次，环比下降437.55万人次，同比上升1.5九大城市地铁客流量第6周第8周第19周第20周上周，SCFI为1586.12，环比上涨7.2%，CCFI为1107.4，环比上涨0.2%，宁2024/022024/052024/082024/112025/02宏观点评报告敬请阅读末页的重要说明33上周铁路货运量为7787.8万吨，环比上升3%。敬请阅读末页的重要说明34万辆0%上周港口货物吞吐量28501.9万吨，环比上升9%。%%敬请阅读末页的重要说明