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200605173606金工李丹

万科发行可转换债券前的概况目录

可转换债券的发行情况

万科发行可转换债券后的情况分析

案例启示12345

总结2发行前万科概况万科是以房地产为核心业务，公司选择深圳、上海、北京、沈阳、成都等经济兴旺、人口众多的大城市进行住宅开发。万科上市以来，净资产收益率一直保持在10％以上，万科良好的业绩、企业活力以及盈利增长潜力都受到市场高度广泛认可。虽然开展势头一直很好，但是2001年中期万科现金流已经出现负值，到达－7.25亿元。为了弥补资金缺口，万科董事会于2001年7月通过决议发行可转换债券。3发行可转换债券前万科的股本结构。

本次可转换债券发行前，截至2001年12月31日，公司总股本为630971941股，其中非流通股110504928股，占总股本的17.51％，流通股520467013股，占总股本的82.49％。本次发行前公司的股本结构如下表。股份类别

股份数量

股份比例（％）

尚未流通股份

11050492817.51已流通股份

52046701382.49股份总数

630971941100.004可转换债券的发行本次万科可转债公开发行申购情况如下表本次万科可转换债券发行采取网上定价的方式，发行总额为15亿元，发行价格为每张100元，为期5年，从2002年6月13日开始计息，转股期自发行首日后6个月至债券到期日为止，即2002年12月13至2007年6月12日。类别

原A股股东优先配售

网上向一般社会公众投资者发行

网下向法人投资者发售

申购户数（户）

7899

2768

13

有效申购户数（户）7899

2768

13

有效申购手数（手）

444748

1361283

1401750

有产申购资金（元）444748000

1361283000

1401750000

5发行结果1、原A股股东优先配售结果。本次原万科A股股东按照每股配售2.94元的比例可优先配售的总数为150000万元。原A股股东有效申购数量为444748000元，占本次发行总量的29.65％，全部获得优先配售6万科可转换债券发行前后和全部转股后对相关指标的影响相关指标

发行前

发行后

全部转股后

资产总额（元）

6482911630.827982911630.827982911630.82负债总额（元）3356829340.714856829340.713356829340.71资产负债率（％）

51.7860.8442.057对于万科来说，本次可转换债券的发行规模为15亿元，充分考虑了公司现有的偿债能力、可转换债券发行后对公司财务指标的影响，全部转股后股本扩张对公司业绩摊薄的压力等综合因素，兼顾了各方利益，从上表可以看出，发行可转换债券后，万科在筹集至巨额资金的同时，一方面公司保持了

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