钼钨价格持续上涨重视战略金属投资机遇

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。目录TOC\o"1-1"\h\z\u钼：利好因素支撑，钼市偏强走向 1锑：场内无明显利好消息，锑产品价格阴跌不止 2镁：下游采购积极性欠佳，金属镁价格下行 3钨：原料偏紧行情延续，支撑钨价不断探高 4钒：钒市场弱势承压，价格小幅弱调 5风险分析 6请务必阅读正文之后的免责条款和声明。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。钼：利好因素支撑，钼市偏强走向（453785元/24.65万元/基吨，较上周上涨3.8%。根据百川盈孚，本周国内钼精矿工厂总库存3500吨，较上周下降27.1%；国内钼铁工厂总库存4350吨，较上周下降11.2%。图1:钼精矿及钼铁价格（元吨度，万元基吨） 图2:中国钼铁钢招量（吨）数据来源：安泰科， 数据来源：亿览网，供给端：本周现货供应紧俏。原料端货源稀缺，虽河南、江西矿山有所放量，贸易商择机出货，但市场并未得到缓解。下游生产企业交付订单为主，且因库存不足多有减停产调整，场内开工率有所下降。需求端：本周需求表现良好。钢厂持续进场招标，同时矿山招标出货，市场拿货较为积极，活跃度良好。然散货市场热度略显偏淡，钼价快速抬升，业者多谨慎操作，实际成交放量不多。根据亿览网，5月钼铁钢招总量12500吨，需求表现旺盛依旧。中长期来看，钼作为制造业及军工材料升级重要添加剂，需求持续向好；紫金矿业2028年矿产钼产量指引2.5-3.5万吨，较此前预期大幅下降，供给担忧消除，钼标的估值中枢有望上移。建议重点关注金钼股份、洛阳钼业、中金黄金、中国中铁（子公司鹿鸣矿业）等。图3:中国钼精矿工厂总库存（吨） 图4:中国钼铁工厂总库存（吨）数据来源：百川盈孚， 数据来源：百川盈孚，请务必阅读正文之后的免责条款和声明。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。锑：场内无明显利好消息，锑产品价格阴跌不止根据安泰科，本周锑精矿（50%）价格为19万元/金属吨，较上周下降2.6%；锑锭（99.65%）价格为21.75万元/吨，较上周下降2.2%；氧化锑（99.5%）价格为19.5万元/吨，较上周下降1.3%。根据百川盈孚，本周国内金属锑工厂总库存3220吨，较上周持平；国内氧化锑工厂总库存5530吨，较上周持平。图5:锑精矿、锑锭及氧化锑价格（元吨） 图6:锑精矿、锑锭及氧化锑开工率数据来源：安泰科，。注：锑精矿单位为“元/金属吨” 数据来源：百川盈孚，本周锑产品价格下调。本周场内主动报价少，成交有限，原料紧缺加上销售情况不及预期，大厂纷纷报出有停产、减产消息，计划停产2个月时间，据百川盈孚，积压在港口货物回流到国内市场，致使目前供过于求，大家对市场多以持货等待状态，下游需求情况不及预期，对市场信心支撑力不足，因此本周锑锭价格下调，继续观望后市。图7:中国金属锑工厂总库存（吨） 图8:中国氧化锑工厂总库存（吨）数据来源：百川盈孚， 数据来源：百川盈孚，请务必阅读正文之后的免责条款和声明。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。镁：下游采购积极性欠佳，金属镁价格下行本周长江有色市场镁锭平均价格为1.818万元/吨，较上周下降2.2%；根据百川盈孚，本周国内金属镁工厂总库存3.04万吨，较上周下降5.6%。图9:长江有色市场镁锭平均价格（元吨） 图10:中国金属镁工厂总库存（吨）数据来源：， 数据来源：百川盈孚，供给端：本周，99.90%镁锭产量基本稳定，产量约在16900吨，整体市场开工率约为56.24%。陕西地区厂家开工基本稳定，其余地区开工亦无明显调整。整体来看，产量相对平稳，市场供应良好。192955278355105吨，产能利用率下滑。本周铝板产量较上周增加，主要是广西地区某厂运行产能有明显提升，其余多地板带厂运行较为稳定，所以铝板产能利用率较上周提升。综合来看，下游行业对镁锭需求无较大变化。钨：原料偏紧行情延续，支撑钨价不断探高65%16.9万元/2.7%；88.5%APT24.75万元/2.3%；钨粉（≥99.7%:2-10um）37.05万元/4.2%；根据百川500；本周国内APT245吨，较上周持平。图11:黑钨精矿、仲钨酸铵及钨粉价格（万元吨） 图12:中国钨精矿工厂总库存（吨）数据来源：安泰科， 数据来源：百川盈孚，图13:中国APT工厂总库存（吨）数据来源：百川盈孚，供给端：本周原料供应趋紧。在开采指标和环保督察的共同作用下，市场资源量偏紧预期仍持续，冶炼厂钨矿供应偏紧支撑价格上探，但存在有效需求动能不足问题，外部不确定性风险未释放，场内谨慎观望操盘为主。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。需求端：本周终端需求不多。钨原料端出货意愿有限，下游规模性备货采购并未体现，市场供需适配性不佳，实单贸易多按需商谈，市场整体交投僵持。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。钒：钒市场弱势承压，价格小幅弱调98%7.45万元/2.6%；钒铁（50平均价格为8.5万元/吨，较上周下降1.2%。图14:五氧化二钒价格（万元吨） 图15:钒铁价格（万元吨）数据来源：安泰科， 数据来源：安泰科，本周偏钒酸铵市场淡弱运行，截至到本周四，98%偏钒酸铵现金含税部分市场价格在6.9-7.1万元/吨，较上周末市场价格下跌1500元/吨。本周市场交投相对平淡，缺乏活力，上下游参与者的积极性普遍不高，观望情绪成为主导。生产企业普遍面临成本压力，低价出货意愿不强，试图坚守价格底线，然下游消费端需求清淡，刚需询盘且多普遍带有强烈的压价试探意图，市场成交重心压低在6.9万元/吨左右。本周五氧化二钒市场弱势，成交低位僵持，截至到本周四，散户片钒现金含税部分市场价格在7.4-7.6万元/吨，较上周末市场价格下跌1500元/吨。钢厂招标节奏放缓且压价力度不减，直接传导至钒合金市场，合金厂成本压力增加，持续倒逼原料片钒市场降价，场内刚需压价询盘成为常态，有效需求不足，供方虽有挺价意愿但博弈力渐弱，少数散户低位报价亦调整至7.45万元/吨，实际成交僵持在7.4万元/吨附近，供需双方价格预期差异明显，导致市场交投氛围偏淡；粉钒市场表现相对平静，价格随市弱调，需求端延续清淡，以老客户订单为主。本周钒铁市场弱势下滑，市场交投氛围清淡。截止到本周四，50钒铁市场部分价格在现金含税8.4-8.6万元/吨，较上周末均价下跌1500元/吨。随着原料片钒价格松动调整，厂商报价多维持在现金含税8.4-8.5万元/吨，但实际成交依旧稀少，钒铁市场需求清淡，短时间钒铁市场或淡弱运行。本周钒氮合金市场承压弱调，供需双方拉锯。截止到本周四，钒氮合金市场部分价格在现金含税11.5-11.7请务必阅读正文之后的免责条款和声明。万元/吨，较上周末均价下跌1000元/吨。厂商报价基本维持在现金含税11.6万元/吨左右。近日入场招标钢厂较请务必阅读正文之后的免责条款和声明。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。风险分析1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。世界银行在最新发布的《全球经济展望》中预计2024年全球GDP增速为2.6%，2025年为2.7%。该机构认为，随着通胀放缓和增长平稳，全球经济正在通往软着陆的道路上，但风险仍然存在。欧美经济数据已经出现下降趋势，若陷入深度衰退对有色金属的消费冲击是巨大的。2息。美联储已经进行了大幅度的连续加息，但是服务类特别