2025年资产评估师职业资格考试实务（二）模拟试卷（无形资产评估+企业价值评估）-策略解析

2025年资产评估师职业资格考试实务（二）模拟试卷（无形资产评估+企业价值评估）——策略解析一、无形资产评估1.某企业拥有一项专利技术，该技术于2018年10月获得授权，预计使用年限为10年。截至2025年1月1日，该专利技术已使用6年。根据市场调查，该专利技术剩余使用年限内的收益情况如下：a.第一年至第五年，年收益为100万元；b.第六年至第十年，年收益为150万元。已知该专利技术的市场折现率为10%，请计算该专利技术的现值。2.某企业拥有一项商标，该商标于2016年10月注册，预计使用年限为15年。截至2025年1月1日，该商标已使用8年。根据市场调查，该商标剩余使用年限内的收益情况如下：a.第一年至第五年，年收益为50万元；b.第六年至第十年，年收益为60万元；c.第十一年至第十五年，年收益为70万元。已知该商标的市场折现率为8%，请计算该商标的现值。二、企业价值评估1.某企业2024年的营业收入为1000万元，净利润为200万元，资产负债表显示企业总资产为1500万元，总负债为500万元。请计算该企业的资产收益率（ROA）和权益收益率（ROE）。2.某企业预计2025年的营业收入为1200万元，净利润为250万元，预计该企业未来三年的营业收入增长率分别为8%、10%和12%。已知该企业的资本成本为10%，请计算该企业的内在价值。三、策略解析1.在无形资产评估中，如何确定市场折现率？请简述确定市场折现率的方法。2.企业价值评估中，如何确定企业未来收益的增长率？请简述确定企业未来收益增长率的方法。3.在评估企业价值时，如何处理企业非经常性损益？请简述处理非经常性损益的方法。四、无形资产评估中的收益法应用要求：请根据以下情况，运用收益法评估一项特许经营权。a.该特许经营权许可期限为10年，剩余期限为5年；b.预计未来5年内，特许经营权的年收益预计为100万元，年成本为30万元；c.预计特许经营权的风险调整后收益率为12%。五、企业价值评估中的市场比较法要求：某企业在2025年1月1日的市场市盈率为20倍，该企业2024年的净利润为500万元。请计算该企业的市场价值。六、企业价值评估中的财务预测要求：某企业预计2025年的营业收入为1500万元，净利润为300万元，预计未来三年营业收入增长率为10%。假设企业的资本成本为12%，请计算以下指标：a.2025年的经营现金流；b.2025年的自由现金流；c.2025年的企业价值。本次试卷答案如下：一、无形资产评估1.解析：a.第一年至第五年，年收益现值=100/(1+0.10)^1+100/(1+0.10)^2+100/(1+0.10)^3+100/(1+0.10)^4+100/(1+0.10)^5b.第六年至第十年，年收益现值=150/(1+0.10)^6+150/(1+0.10)^7+150/(1+0.10)^8+150/(1+0.10)^9+150/(1+0.10)^10c.将上述两个现值相加，得到专利技术的总现值。2.解析：a.第一年至第五年，年收益现值=50/(1+0.08)^1+50/(1+0.08)^2+50/(1+0.08)^3+50/(1+0.08)^4+50/(1+0.08)^5b.第六年至第十年，年收益现值=60/(1+0.08)^6+60/(1+0.08)^7+60/(1+0.08)^8+60/(1+0.08)^9+60/(1+0.08)^10c.第十一年至第十五年，年收益现值=70/(1+0.08)^11+70/(1+0.08)^12+70/(1+0.08)^13+70/(1+0.08)^14+70/(1+0.08)^15d.将上述三个现值相加，得到商标的总现值。二、企业价值评估1.解析：a.资产收益率（ROA）=净利润/总资产=200/1500=0.1333或13.33%b.权益收益率（ROE）=净利润/净资产=200/(1500-500)=0.3333或33.33%2.解析：a.2025年的内在价值=净利润/(资本成本-营业收入增长率)=250/(0.10-0.08)=250/0.02=12500万元三、策略解析1.解析：市场折现率通常通过以下方法确定：a.历史数据：分析类似无形资产的历史交易数据，计算其平均折现率。b.同类资产比较：比较类似无形资产的市场交易价格，推算出折现率。c.资本资产定价模型（CAPM）：根据市场风险和预期回报计算折现率。2.解析：企业未来收益的增长率可以通过以下方法确定：a.历史增长率：分析企业过去几年的收益增长率。b.行业平均增长率：参考同行业企业的平均增长率。c.专家意见：咨询行业专家或分析师对未来收益增长率的预测。3.解析：处理非经常性损益的方法：a.剔除法：从净利润中剔除非经常性损益，得到经常性损益。b.加权平均法：将非经常性损益按照一定权重加回到经常性损益中。c.分离法：将非经常性损益单独列示，不影响企业整体价值的评估。四、无形资产评估中的收益法应用解析：a.特许经营权的现值=(100-30)/(1+0.12)^1+(100-30)/(1+0.12)^2+(100-30)/(1+0.12)^3+(100-30)/(1+0.12)^4+(100-30)/(1+0.12)^5b.将上述现值相加，得到特许经营权的总现值。五、企业价值评估中的市场比较法解析：市场价值=市盈率×净利润=20×500=10000万元六、企业价值评估中的财务预测解析：a.经营现金流=营业收入-成本费用=1500-(300/(1-0.10))=1500-333.33=1166.67万元b.自由现金流=经营现金流-投资支出=1