财务管理（慕课版）习题答案 第四章

第四章

一、单项选择题1.C.获得稳定的收益​​​​解析：长期债券投资通常以获取固定利息收入为目的，追求稳定收益。2.B.购买力风险​​​​解析：通货膨胀导致货币贬值，购买力下降，属于购买力风险。3.A.谋取投资收益​​​​解析：企业利用闲置资金投资债券主要是为了赚取利息收益。4.C.违约风险​​​​解析：发行人无法按时支付利息或本金的风险称为违约风险。5.A.41.18%​​​​计算：

到期本利和=1000×(1+10%×5)=1500元

持有期收益=(1500-1020)/1020≈47.06%

年化收益率≈(1+47.06%)^(1/4)-1≈10.12%（选项B更接近，但题目可能假设单利计算，按持有期收益直接除以剩余期限4年：47.06%/4≈11.76%，选项存在争议）。6.D.957.92元​​​​计算：

债券价值=50×(P/A,6%,5)+1000×(P/F,6%,5)≈50×4.2124+1000×0.7473≈957.92元7.C.948.43元​​​​计算：

债券价值=60×(P/A,8%,3)+1000×(P/F,8%,3)≈60×2.5771+1000×0.7938≈948.43元8.C.20%​​​​计算：

持有期收益率=(10.5-10+1.5)/10=20%9.B.67.8元​​​​计算：

必要收益率=10%+1.3×(16%-10%)=17.8%

股票价值=8/(17.8%-6%)≈67.8元10.A.20元​​​​计算：

零增长股票价值=2/10%=20元二、多项选择题1.A,B,C​​​​解析：证券的特性包括流动性、收益性和风险性，盈利性属于企业财务目标。2.A,C,D​​​​解析：系统性风险（如购买力风险）不可分散，违约、变现、破产风险属于非系统性风险。3.C,D​​​​解析：证券投资收益包括价差（资本利得）和利息/股利收入。4.B,C​​​​解析：债券的缺点是购买力风险大（固定收益受通胀影响）和无经营管理权，但收入稳定。5.A,B,D​​​​解析：股票投资风险高（选项C错误），但可能获得高收益、抗通胀，并拥有表决权。三、判断题1.√​​​解析：普通股股利可能随通胀增长，而债券利息固定，股票更能抵御购买力风险。2.×​​解析：长期债券对利率变动更敏感，利息率风险更大。3.×​​​解析：股票价值是未来所有股利（非资本利得）的现值。4.√​​​解析：债券价格与市场利率反向变动。5.×​​​解析：票面利率＞市场利率时，债券溢价发行，期限越长价值越高。6.×​​​解析：债券收益包括利息和到期本金（或买卖价差）。四、计算题1.A公司股票价值​​高速增长阶段：

D₁=2×1.2=2.4元

D₂=2.4×1.2=2.88元

D₃=2.88×1.2=3.456元

现值=2.4/(1.12)+2.88/(1.12²)+3.456/(1.12³)≈6.90元​​稳定增长阶段：

P₃=D₄/(R-g)=3.456×1.08/(12%-8%)=93.31元

现值=93.31×(P/F,12%,3)≈66.42元​​股票价值=6.90+66.42≈73.32元​​2.投资组合β系数与必要收益率（1）β系数：

βₚ=(20/100)×1.5+(40/100)×1.5+(40/100)×0.8=1.22​​（2）必要收益率：

R=6%+1.22×(10%-6%)=10.88%​​3.债券投资决策（1）按年付息债券：

债券价值=100×(P/A,8%,5)+1000×(P/F,8%,5)≈1079.85元

​​愿意购买（1020<1079.85）。（2）到期一次还本付息：

到期价值=1000×(1+10%×5)=1500元

现值=1500×(P/F,8%,5)≈1020.45元

​​愿意购买（1010<1020.45）。（3）贴现债券：

现值=1000×(P/F,8%,5)≈680.58元

​​不愿意购买（700>680.58）。4.甲公司股票投资分析（1）必要收益率：

R=5%+2×(10%-5%)=15%​​（2）股票价值：前三年股利现值=2×(P/A,15%,3)≈4.5664元第三年末价值=D₄/(R-g)=2×1.1/(1