现制茶饮行业深度报告

现制茶饮行业深度报告分析师杜玥莹执业证书编号：S0680520080008邮箱：duyueying@分析师程子怡执业证书编号：S0680524080004邮箱：chengziyi@ 现制饮品指现场制作、可立即饮用的饮品，种类多样，包括茶饮、咖啡饮品以及其他饮品（如果汁及酸奶饮品2023年行业规模约5175亿元，2024年行业规模预计将达6279亿元，2018-2023年CAGR约22.5%；其中按细分市场分类，我国现制饮品行业主要包括现制茶饮及咖啡饮品，2023年二者规模分别为2585/1721亿元，占现制饮品市场GMV50.0%/33.3%，2024年预计规模分别为3127亿/2151亿元。就GMV而言，现制茶饮市场是中国现制饮品市场中最大的细分市场，现制咖啡饮品市场是中国现制饮品市场中增长最快的细分市场。14,00012,00010,0008,0006,0004,0002,000011,634现制茶饮10,16816601478现制咖啡饮品14788,76213127,46413127,46411504242368436846,27910015175869172126254,213262521513,60521517282,7475612,747561738144857322,45052057322,4505201,878427500643171,87842750064317368925853689258531272137366213718581085133010852018年2019年2020年2021年2022年2023年2024E2025E2026E2027E2028E资料来源：灼识咨询报告、中国国家统计局、国际货币基金组织，古茗招股书，国盛证券研究所3资料来源：各公司公告，国盛证券研究所41.1.现制茶饮经历三个发展阶段，多因素驱动行业发展历经多阶段发展，新式茶饮蓄势待发。现代历经多阶段发展，新式茶饮蓄势待发。现代奶茶起源于1987年台湾“春水堂”。1990年代，珍珠奶茶开始登陆珠三角地区以及上海等沿海发达城市的各大西餐厅、咖啡厅，奶茶逐渐成为日常饮品。在产品上，各式椰果、果酱等奶茶出现。21世纪初，街客、地下铁等品牌成立，行业开始进入规模化发展阶段。大陆奶茶繁荣吸引快乐柠檬等品牌创立，同时期来自台湾的coco进入大陆，带来更为标准化的制作方法和加盟理念，行业高速发展，一点点、茶百道等品牌相继进入大陆或成立。2010年代，在消费升级背景下，消费者品牌意识日益加强。消费者对于产品品质、品牌等方面提出更高要求，以喜茶、奈雪的茶为代表的新式茶饮采用天然原料、打造品牌、强调社交属性。2020年代，茶饮产品方面对质价比产生新需求，供给端开始采用加盟模式规模化扩张，并寻求供应链、研发等方面升级。1.1.现制茶饮经历三个发展阶段，多因素驱动行业发展需求供给端共同驱动行业发展。1）需求端：中国具备深厚的饮茶文化，且购买力及消费群不断扩大。据灼识咨询及中商情报网数据，2019-2023年我国现制茶饮市场、茶叶市场以及即饮茶市场规模均稳定增长；其中中国现制茶饮的饮用者数量由2018年的2.248亿增加至2023年的3.2亿，卖不断扩展，助推行业发展。根据灼识咨询，至2023年底，我国现制茶饮门店共计46.4万家，其中少数品牌门店数达千家以上。70006000500040003000200010000■茶叶市场（亿元）.现制茶饮市场（亿元）.即饮茶市场（亿元）450004000035000300002500020000150001000050000mm人均可支配收入（元）（左轴）人均食品烟酒消费支出（元）（右轴）201920202021202220232024900080007000600050004000300020001000030252050人均年饮用量（杯）（左轴）现制茶饮消费者人数（亿）（右轴）201820232028E6543210869854838814115478781411547871534133411363318304935683318304926572889265720192020202120222023品牌数120100806040200700006000050000400003000020000100000mm外卖用户规模（万人）使用率2020202120222023202460.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%资料来源：灼识咨询报告，艾媒咨询，国家统计局，中商情报网，沪上阿姨招股书，《2025新茶饮行业白皮书》，CNNIC国盛证券研究所51.1.现制咖啡行业相随相生，起步相对较晚但增速快），），中国现制咖啡行业起步于1990年代，随外资品牌进入，消费者首次接触到“第三空间”式咖啡文化。1999年，星巴克在北京开设首家门店，推动现制咖啡逐步进入主流消费视野。此后，星巴克持续扩张门店，并通过本地化策略适应中国市场偏好，如引入茶饮、移动支付和中式糕点，奠定其市场领导地位。2010年后，伴随消费升级和咖啡文化传播，中国本土现制咖啡品牌迅速兴起。根据21经济网，截至2024年，我国现磨咖啡门店约17万家，连锁品牌已突破100家，前五大品牌（按门店数计）占据约21%的市场份额，其中瑞幸咖啡/星巴克/库迪门店市占率分别约为9.5%/4%/4%，CR10约23%。截止2023年，中国现磨咖啡消费人群共1.319亿人，渗透率为9.4%，人均现磨咖啡年消费量约6杯，现磨咖啡饮品市场规模达1721亿元，2018-2023年CAGR约36.3%，其中一线/新一线/二线/三线及以下城市咖啡店同期CAGR分别为38.9%/39.5%/35.5%/33.1%。据灼识咨询，预计2028年，中国现磨咖啡消费人群/渗透率/人均现磨咖啡年消费量将分别达2.57亿人/18.3%/13杯，现磨咖啡饮品总体市场规模达4242亿元；整体而言，现制咖啡行业与现制茶饮行业相随相生，起步相对较晚，但增速较快。2023至2028年（估计）现制咖啡饮品（亿）20182023至2028年（估计）现制咖啡饮品（亿）4500400045004000350030002500200015001000500018.3%19.2%20.2%24.7%18.3%19.2%20.2%24.7%20.4%一线城市新一线城市二线城市三线及以下城市45004000368439.5%35.5%33.1%39.5%35.5%33.1%37.1%96035008156448156441029300074611827461182250020001500250020001500100050006725448795354545354547416054163724163726125033186007383186003662382293703662382293703339481838261844919481838261841372967081372961201312002664091201312002661321701326资料来源：灼识咨询报告，中国国家统计局，国际货币基金组织，美国农业部，国盛证券研究所6资料来源：灼识咨询报告、中国国家统计局、国际货币基金组织，古茗招股书，蜜雪招股书，国盛证券研究所71.2.现制茶饮行业：数千亿规模高增赛道，且呈现高连锁化率现制茶饮消费者人数（亿）现制茶饮消费者人数（亿）65432104.8273.22.248201820232028E人均年饮用量（杯）人均年饮用量（杯）3025205025.711.15201820232028E现制茶饮行业：数千亿规模高增赛道，渗透率、消费频次推动行业高速增长。整体而言，国内现制茶饮行业为大规模、高增赛道，据灼识咨询，2018-2023年，国内现制茶饮行业增速CAGR约19.0%，至2023年达2585现制茶饮消费者人数（亿）现制茶饮消费者人数（亿）65432104.8273.22.248201820232028E人均年饮用量（杯）人均年饮用量（杯）3025205025.711.15201820232028E7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000现制茶饮GMV（亿元）现制茶饮占中国现制饮品百分比60%58%56%54%52%50%48%46%44%2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024E2025E2026E2027E2028E6000500040003000200010000中国现制茶饮店GMV（亿元）yoy45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024E2025E2026E2027E2028E资料来源：灼识咨询报告、古茗招股书、蜜雪集团招股书，国盛证券研究所81.2.现制茶饮行业：数千亿规模高增赛道，且呈现高连锁化率茶饮行业非连锁杂牌持续出清，连锁化率持续提升。茶饮行业非连锁杂牌持续出清，连锁化率持续提升。茶饮行业进入门槛较低、中低价竞争激烈并且同质化严重，大部分品牌面临较大的生存压力。一方面，行业昔日景气度下，龙头品牌持续扩店；另一方面，在此前非常规事件影响下，以个人经营为主的非连锁化品牌面临明显冲击，头部连锁化茶饮品牌则受益品牌效应等继续逆势展店，独立茶饮店的生存空间将进一步被压缩。2023年现制茶饮连锁店在中国现制茶饮店市场的市场占比为56.1%。头部连锁化现制茶饮品牌占据市场主导地位。以GMV计算，2023年现制茶饮行业前五分别为蜜雪冰城、古茗、茶百道、霸王茶姬、沪上阿姨，GMV分别为427/192/169/105/97亿元，CR5占比达46.8%。分价格带来看，蜜雪冰城市占率20.2%，牢牢占据低价市场；大众市场古茗/茶百道/霸王茶姬/沪上阿姨市占率分别为9.1%/8.0%/5.0%/4.6%，亦属于现制茶饮龙头品牌。GMV（亿元）4504004504003503002502000蜜雪冰城古茗茶百道霸王茶姬沪上阿姨46%46%蜜雪冰城,20.2%霸王茶姬蜜雪冰城,20.2%霸王茶姬,5.0%.茶百道,8.0%古茗,9.资料来源：灼识咨询报告，茶百道招股书，沪上阿姨招股书，国盛证券研究所91.3.各价格带均有增长，堂食外卖各半，下沉市场势头更强各价格带均有增长：各价格带均有增长：2023年，以GMV计算，高价茶饮店（平均售价高于20元）市场规模为280亿元，2018-2023年CAGR达35.2%；中价茶饮店（平均售价位于10-20元）市场规模为1086亿元，2018-2023年CAGR达24.4%；低价茶饮店（平均售价低于10元）市场规模为749亿元，2018-2023年CAGR达22.1%。2023-2028年，高价/中价/低价茶饮店的CAGR预计分别为12.5%/20.9%/20.2%。堂食外卖各半：2023年，现制茶饮店市场外卖零售额为1391亿元，2018-2023年CAGR达36.2%，外卖市场份额逐年提升至56.3%；近期，美团、京东等平台企业通过外卖补贴抢占即时零售市场，直接拉动五一假期奶茶外卖量同比增长120%，提升茶饮店加盟商收益，促进茶饮品牌业绩增长。0堂食（亿元）外卖（亿元）资料来源：灼识咨询报告，沪上阿姨招股书，国盛证券研究所101.3.各价格带均有增长，堂食外卖各半，下沉市场势头更强分城市线级看：中国现制茶饮店中下沉市场占比最大、增速最快。2023年一线/新一线/二线/三线及以下城市现制茶饮店GMV分别为340/410/405/960亿元，分别占总市场的16%/19%/19%/45%。2018-2023年期间，一线/新一线/二线/三线及以下城市现制茶饮店GMV年复合增速分别为17.6%/20.1%/24.6%/30.7%。预计2023-2028年一线/新一线/二线/三线及以下城市现制茶饮店GMV的复合年增长率分别为14.8%/16.1%/19.0%/22.8%。6000500040003000200010000三线及以下城市二线城市新一线城市一线城市677三线及以下城市二线城市新一线城市一线城市6778669686007645286654595738273944863944864913404103404104059602883373232883373237322432832635702223217217384252326384252 资料来源：灼识咨询，德勤咨询，古茗招股书，中国现磨咖啡行业白皮书，第一财经，国盛证券研究所122.1.我们认为，现制茶饮行业或进入渗透率主导市场数据一：数据一：1、我国现制茶饮、现制咖啡消费者年均消费量较为接近：2023年，我国现制茶饮消费人数3.2亿人，根据测算，茶饮消费者年均消耗杯数为49杯。2023年，我国现制咖啡消费人数1.32亿人，根据测算，咖啡消费者年均消耗杯数为59杯。2、发达国家情况来看，我国一二线城市咖啡消费者，即已经养成咖啡饮用习惯的消费者，消费量接近发达国家水平：2021年，韩国、美国、日本人均咖啡消费量分别为367杯/年、329杯/年、280杯/年，中国一线城市、二线城市已养成咖啡饮用习惯消费者人均咖啡消费量分别为326、261杯/年。3、我国人均现制饮品消费量仍然较低：2023年，中国、美国、英国、日本人均现制饮品消费量分别为22、323、225、172杯。20202018-2023CAGR资料来源：德勤咨询，古茗招股书，中国现磨咖啡行业白皮书，第一财经，国盛证券研究所132.1.我们认为，现制茶饮行业或进入渗透率主导市场数据一：数据一：1、我国现制茶饮、现制咖啡消费者年均消费量较为接近：2023年，我国现制茶饮消费人数3.2亿人，根据测算，茶饮消费者年均消耗杯数为49杯。2023年，我国现制咖啡消费人数1.32亿人，根据测算，咖啡消费者年均消耗杯数为59杯。2、发达国家情况来看，我国一二线城市咖啡消费者，即已经养成咖啡饮用习惯的消费者，消费量接近发达国家水平：2021年，韩国、美国、日本人均咖啡消费量分别为367杯/年、329杯/年、280杯/年，中国一线城市、二线城市已养成咖啡饮用习惯消费者人均咖啡消费量分别为326、261杯/年。3、我国人均现制饮品消费量仍然较低：2023年，中国、美国、英国、日本人均现制饮品消费量分别为22、323、225、172杯。资料来源：霸王茶姬招股书，iResearch，国盛证券研究所142.1.我们认为，现制茶饮行业或进入渗透率主导市场数据二：数据二：从供给端看，未来单价格带茶饮店市场增长主要依赖门店增加。1）根据iResearch，2024年现制茶饮市场规模（GMV计）为3346亿元，2019-2024年CAGR达22.0%，预计2024-2028年CAGR达12.0%。从门店数量来看，2024年现制茶饮门店总数为44.8万家，2019-2024年CAGR达8.9%，预计2024-2028年CAGR达4.3%。2）分价格带看，高价品牌/低价品牌2019-2024规模增速CAGR分别为45.1%/17.6%，门店增长分别为42.4%/7.7%；2024-2028年预计规模增速CAGR分别为17.8%/9.8%，预计门店数目增速分别为13.6%/3.5%。从供给端看，或再次印证先前结论。60005000400030002000100002024-2028E2024-2028ECAGR低价品牌（亿元）高价品牌（亿元）低价品牌（亿元）高价品牌（亿元）9.8%17.8%12.0%45.1%22.0%86858828234128235983080334635983080280924782809247821662019202020212022202320242025E2026E2027E2028E604030200低价品牌（万家）2019-2024CAGR2024-2028ECAGR低价品牌（万家）高价品牌（万家）高价品牌（万家）42.4%13.6%5.14684.632646.789847.90165.14684.632646.789847.90164.07213.5572.5273.43.580845.39513.55739.59482019202020212022202320242025E2026E2027E2028E2.1.我们认为，现制茶饮行业或进入渗透率主导市场数据三数据三-历史现象梳理：》高端茶饮的历史变革：高端茶饮品牌历史增速较高，且某种程度上培养了果茶饮用习惯；但近年来，随着消费者从追求高价高质的消费升级心态转为要求经济实惠的价格敏感心态，有所变化。以奈雪为例，其上市期初展店较快，并明确提出不下沉，后单店、盈利情况都有所影响，并于2022年奈雪首次推出9-19元中等价格带茶饮，于2023年宣布在下沉市场拥抱加盟，后由于单店投资金额和门店面积要求过高，新增加盟店数量有限，已暂时停止加盟业务。》爆款单品抓准需求：鲜果茶时代，霸王茶姬用轻乳茶抓住消费者对好喝和健康的需求，主打“茶+鲜奶”的清爽口感，超级大单品伯牙绝弦占霸王茶姬销售额40%以上，极简的SKU带来稳定快速的出品以及较高的人效；沪上阿姨用现煮五谷茶打开差异化市场，招牌血糯米奶茶以“五谷+鲜奶”为核心，符合消费者的健康追求，以“品质+实惠”精准卡位中端现制茶饮市场。》蜜雪冰城的强供应链及IP打造：极致的数字化供应链，加盟商饮品食材、包材及设备100%从品牌方采购，超过60%的饮品食材由蜜雪自产，为现制饮品行业中最高，众多核心原材料采购价格低于行业内平均水平；“雪王”IP深入人心，截至25年2月11日，“雪王”相关话题在主要社交平台上的累计曝光量超过195亿次，动画《雪王驾到》在2023年8月推出后已经实现播放量超过2.2亿次，亦由此开拓海外市场。》古茗：通过新市场拓展实现门店数量快速提升。例如古茗2022年12月新进入的广西，于2023年7月已经成为当地最大的茶饮品牌之一（按照月度GMV计算），江西凭借较早进入以及较密集的门店布局形成先发优势，仍在持续加密拓店；公司保持稳定的产品创新节奏，1-2周推出新系列产品，期间通过社交媒体投放流量吸引关注，避免密集上新挤压流量。大众茶饮将下沉渗透作为重要战略：古茗、书亦烧仙草、蜜雪等茶饮品牌均表示将积极进入下沉市场。根据灼识咨询，三线及以下城市的现制茶饮店市场，预计将成为增长最快的细分市场，按GMV计算，2023-2028年CAGR达22.8%。2.2.产品为基，多要素管理从单一茶饮品牌来看，收入结构大概分为直营从单一茶饮品牌来看，收入结构大概分为直营+加盟，直营模式盈利能力较弱，加盟贡献主要收入及利润来源。相比较下，高端茶饮由于更强的品牌及品质控制要求，加盟比例往往较低（奈雪及喜茶也分别曾经开放加盟），大众茶饮加盟店占比则相对较高（基本在95%以上）。从企业经营角度来看，以产品为基，保证消费者的口碑（也就是门店获客、复购及单店模型），进而吸引加盟商，并用强大产品研发、供应链、数字化系统支持运营，附以管理、营销，前后端相互促进，保证品牌知名度及运营效率。门店数量（家）50000450004000035000300002500020000150001000050000464796440991491768395644040001798蜜雪冰城古茗沪上阿姨茶百道霸王茶姬喜茶奈雪的茶蜜雪冰城茶百道沪上阿姨古茗霸王茶姬资料来源：各公司公告，《喜茶2024年年度报告》，《喜茶2023年年度报告》，界面新闻，国盛证券研究所2.2.产品为基，多要素管理46462家、直营店17家)9176家(加盟店9152家，直营店24奈雪茗茶：高端茶叶饮品茶、极萃茶及其他创意茶饮如Vitality水果茶食和设备均来自于供应商具有标准采购系统、全面员工培训、创新研发3.8源牧甄奶，与乳企合），层配送，水果统配71.7%门店提供两天一配的冷链配送），严筛供应商、拒劣材，仓储遵循检测物流产品，要求加盟商检查原估风险、优化投诉处理期严筛供应商、智能仓储保鲜、门店属的“蜜雪冰城”应用程序食安风险短片和多部动画茶百道话题播放量达149亿，自媒合作种植基地相关的供应商超过严格评估分级管理，A级优质、B级超过1,100名供应商，未面临供应--超1.5亿超1.77亿----20082008创始人王云安，2010年创立于浙江20132013创始人彭心、赵林，2015年创立于资料来源：各公司公告、中国网财经，新浪财经，中国质量新闻网，经济网，消费质量报，钱江晚报，界面新闻，读特新闻，36氪，中国市场监管报，国盛证券研究所 46,47946241,5844274,3314,895140334,1724,739440546294012024年前496,432674891965409352976386342801966677247796720851822418468668783632011收入945024资料来源：各家招股书，年报，国盛证券研究所3.2.3.2.财务分析-加盟门店端盈利情况及线上占比数据二：加盟商角度数据二：加盟商角度单店GMV、盈利能力、外卖占比等41.90%41.40%20.20%376.8~381.机8万元）26.627.828.928.627.441.629.626.72,189.22,262.82,466.42,360.72728.22331.12388.04359.32636.24694.5628.9%2.8%2.7%4,144.63,936.17414.104189410942707222.44576.35221,746.4221,804.57904972502416.71217244225221243256.50242.10251.80416.7270.5备注：同店增速蜜雪、茶百道2024年为前九个月数据，茶百道为2021年及之前开店单店数据计算得出资料来源：各家招股书，年报，各公司官网，加盟小程序，国盛证券研究所3.3.3.3.财务分析-直营加盟情况及收入分拆公司端：商品公司端：商品&设备销售、加盟及相关服务9,457,66023,452,4573,348,9434,282,7336,562,7013048007381307551642034450249251482125474593494443585139989096922.4%27.9%25.1%41.4%788.8%748,387736,537756,372222,412464774398857206444255777202133402125630592.7%26.8%23.9%43.8%276,147405,7182315952134043156333647225531375370662060524771040.6%46.9%25.6%45.4%240.5%73,41497,232406729839693064691501415843624426377320820302465248288744,383,9017,675,665364420942316704917997219900533482013284576429661842915864921201491653464017149.6%22.3%26.8%20.3%资料来源：各家招股书，年报，国盛证券研究所3.4.3.4.财务分析-毛利构成及营业利润公司端：商品公司端：商品&设备销售、加盟及相关服务34.90%23.50%29.10%30.10%30.30%28.50%35.80%34.60%34.60%22.40%27.60%30.60%31.40%27.8%28.7%22.4%22.8%22.8%28.8%2.1%4.6%48.3%49.2%28.3%29.5%28.1%40.77%46.93%资料来源：各家招股书，年报，国盛证券研究所203.02248.2943.8442.3249.1821.994.9246.4024.0326.8728%28%22%27%41%47%销售费用销售费用销售费用销售费用销售和市用销售费用率销售费用率销售费用率销售费用率销售费用率率率率率20%研发费用研发费用研发费用研发费用研发费用率研发费用率研发费用率研发费用率25.5926.5841.54利2.47利利2.024.49利税前利润率25%20%20%23%税前利润率21%税前利润率25%27%24%税前利润率税前利润率22%25%4%4%4%4%4%4%4%4%20.1344.54权益)权益)4.80权益)权益)25.1521%23%20%20%股东权益)44.37含少数股4.72含少数股含少数股25.1621%23%20%20%资料来源：wind，国盛证券研究所 4.1.产品研发果蔬茶：今年以来果蔬茶持续保持高热度，产品聚焦“轻负担”、“纤体”、果蔬茶：今年以来果蔬茶持续保持高热度，产品聚焦“轻负担”、“纤体”、“充能”概念，契合健康消费趋势。茶百道将“超级植物”小麦草与猕猴桃结合，推出升级版“闪充·清体小麦草”；喜茶在创新融入羽衣甘蓝的“纤体瓶”基础上上线“去火/去油·纤体茶”；奈雪重磅推出定制“瘦瘦小绿瓶”，瞄准身材管理需求。沪上阿姨、蜜雪冰城、乐乐茶等知名品牌也相应推出果蔬茶产品。柠檬水：部分头部品牌今夏相继推出柠檬水单品，通过配料革新与高性价比迅速占领市场。古茗推出单价低至2.5元的“鲜活柠檬水”，添加话梅颗粒、标价7.9元的“话梅柠檬水”；沪上阿姨“羽衣柚子柠檬水”融入羽衣甘蓝与柚子汁，优惠后单杯售价低于10元。当季元素：头部品牌在新品中融入季节性食材，当季水果杨梅、当季花卉山茶花成为当前领潮元素，把握应季原材料品质优势，打造多元风味。奈雪推出“霸气杨梅”、茶百道推出“杨梅爆爆冰/酸奶昔”、古茗推出“芝士杨梅”及“杨梅凤梨冰”；茶百道“山茶碧螺系列”融合碧螺春、书亦“柠/橙漫山茶花”搭配鲜果、霸王茶姬“寻香山茶”借魔童联名回归。产品是现制茶饮行业的核心驱动力，对企业的市场竞争力、用户粘性及长期盈利至关重要。打造差异化优势：茶饮行业竞争门槛较低，企业需凭借持续的产品创新打造差异化竞争亮点，通过挖掘新原料组合、创新工艺等方式，构建独特的产品壁垒，捕捉细分市场需求，抢占市场份额。提升品牌吸引力：产品研发直接影响消费者复购与品牌忠诚度。通过高频上新与经典单品的不断升级，企业既能以新鲜感吸引新客，又能依靠持续提供高品质产品维系存量用户。拉动供应链提升：与供应商在研发方面紧密合作，驱动上游原材料行业同步优化，有助于保障产品品质，降低成本。资料来源：各品牌官方微信公众号，各品牌小程序,国盛证券研究所4.2.持续迭代供应链：供应链能力是品牌构建成本壁垒的关键，直采+高效履约打造极致性价比消费者对现制茶饮原材料品质及产品创新的要求逐渐提高，推动头部现制茶饮店品牌对原材料供应、生产加工、仓储物流等供应链环节进行升级，保证产品质量和供应稳定。•原材料供应：源头直采或自建基地，并设置原材料标准化品控。如蜜雪冰城与君乐宝共建牧场，喜茶自建贵州茶园等。•生产加工：建设生产加工基地或与第三方工厂紧密合作，用于原材料加工、产品研发、环保材料研发等方面。蜜雪冰城拥有5个生产基地，自研饮品原料；茶百道福建晋安自有原叶茶基地投产。•仓储基地：在全国核心地区建立仓储及配送中心，对入库原材料进行精细化存储，保证原材料的新鲜程度。蜜雪冰城配送网络覆盖全国31省、300+地级市以及海外4国；古茗对入仓原料根据其适宜保存温度进行精细化分类存储。•运输网络：自建冷链物流体系，通过数字化系统实时监控温度、配送进程等数据，确保食材新鲜。古茗通过自建+第三方冷链物流，打通物流配送“最后一公里”，门店密集区域可做到一天一配；茶百道仓配中心覆盖半径500公里，覆盖门店中92%的门店实现下单后次日达。数字化：精细化运营与营销升级数字化赋能原材料供应和门店运营实现降本增效，同时建立消费者反馈机制优化自身服务，实现营销复购的闭环生态。•原材料：整合供应商产能、客户概况等方面数据，帮助企业进行采购决策。大数据统计消费者喜好，向供应商反推茶叶选择。•仓储配送：根据门店信息计算需求量，及时准确地出具门店配送方案；实时监控运输车辆位置、温度等信息。•门店运营：通过数字化管理系统推送工作流程，为员工提供实时库存、销量等数据和预警；采用智能设备监控门店，数字化系统分析统计报表。•消费者：根据消费者线上渠道消费信息和反馈挖掘消费者需求，针对不同消费者群体进行营销。如“蜜雪冰城”应用程序、喜茶开发的“茶茶食安智慧平台”等。下沉渗透已经成为现制茶饮企业获得增量市场的关键。根据灼识咨询数据，以终端零售计，2023年我国三线及以下城市的市场规模达960亿元，2018-2023年复合增长率为30.7%，预计2023-2028年年复合增长率达22.8%，是增速最快的城市线。我国三线及以下城市拥有规模庞大的城市数量和人口基数，2023年常住人口达9.0亿。而目前现制茶饮在三线及三线以下城市的渗透率有限，消费者需求尚未满足：1）从人均消费杯数来看，2023年一线城市人均现制饮品年消费量为70杯，而三线及以下城市仅为13杯。2）现制茶饮店的覆盖程度同样有限，截至2024年12月31日，三线及以下城市现制茶饮店密度仅为每百万人273家店，低于一线城市每百万人474家店，预计2023-2028年，三线及以下城市门店数量年复合增长率达23%。分品牌来看，截至最新数据，蜜雪/古茗/沪上阿姨/茶百道/喜茶/奈雪的茶（直营店）三线及三线以下城市门店数量占比分别为57.4%/51.4%/50.4%/44.9%/36.1%/不足9.7%。其中，蜜雪冰城配送网络的覆盖密度和下沉深度为行业内最高。沪上阿姨在2023年推出轻享版，为三线及以下城市的消费者提供更具性价比的茶饮选择。古茗则积极布局乡镇市场，截至2024年末古茗在远离城市的乡、镇的门店占比为41%。201820192020202120222023