企业资本运营实战与技术

1企业资本运营2021.32产品运营是爬楼梯一代致富资本运营是上电梯一夜致富3资本运营常识投资视角融资视角项目包装技巧投入产出分析风险管理4资本运营常识5资本运营两道大门-殊途同归6两个循环-性质不同本钱收入利润供给商客户企业产品经营资产经营资本市场7两种战略-各有利弊产品经营，凭自身积累滚动开展市场新规那么：快鱼吃慢鱼8两条渠道-性质不同商业银行资本市场短期信贷长期借债储蓄存款OPM股民、天使股东、债主用人家的水浇自己家的园9两把算盘-双赢思维投资方融资方工程卖方包装商品了解买家交换立场工程买方考察商品考察卖家反打算盘双赢10多方游戏Regulator管理方GP1112买鸡卖蛋与买蛋卖鸡13证券资金的零售批发资本市场证券零售商资金零售商证券批发商资金批发商权益主张资金分红发行权益凭证聚集权益凭证批发权益凭证零售权益凭证散聚资金聚集资金批发资金零售资金成熟资本市场的组成架构和运作程序14证券资金的零售批发二级市场〔交换市场〕一级市场〔发行市场〕资本市场资本市场的二元结构资金权益凭证资金权益凭证权益凭证资金信息披露15击鼓传花，花落谁家公募资金种子资金风险资金培育资金成长资金工程盈利：扩大经营规模试产试销：开拓新兴市场商品转化：包装可行工程插种插秧：孵化科研成果套现套现套现套现1637.5%，28.6%，20%B风险资金股案例：某高科技企业草鸡变凤凰的三级跳C培育资金股D成长资金股E公募资金股20%，12.5%，9.5%，6.6%80%，50%，38.1%，26.7%23.8%，16.7%30%1718风险与收益平衡资金需计算时间价值以现金流量为基准超额利润不可均沾19收益须与风险平衡时机收益风险损失理论值ABC500效益期望值〔万元〕180250300损失预期值〔万元〕保守型中庸型进取型20资金须计算时间价值FV5=PV(1+i)5FV4=PV(1+i)4FV3=PV(1+i)3FV2=PV(1+i)2FV1=PV(1+i)1====PV=现值FVn=终值

=PV(1+i)n=PVX复利系数i=利息率n=利息期数现金的未来期值未来资金的现值1234512345PV1=FV1/(1+i)1PV2=FV2/(1+i)2PV3=FV3/(1+i)3PV4=FV4/(1+i)4PV5=FV5/(1+i)5FVn=终值PV=现值

=FVn(1+r)n=FVnX贴现率系数r=贴现率n=计息期数====今天的钱比将来的钱值钱=概念上相等21以现金流量为基准资产负债表经营损益表现金流量表企业负债+企业权益

企业资产经营收入经营本钱经营利润现金流入现金流出现金流量变化责权转移制现实发生制反响企业某一特定时〔横截面〕财务状况，易造假。例如德隆大厦反响企业某一特定时刻〔纵界面〕财务状况，客观的反映企业创造价值的能力。企业真正的活力不在于它拥有多少资产，而是表达在他是否具有迅速将资产变现的能力。22超额利润不可均沾少数人：超额利润超额利润不可均沾机会只属于少数人多数人：平均利润经济学大师的故事：看游行-要占有高度上的优势。“共同致富〞：经济学不成认23选择工程的三道槛市场定位客户群体定位市场周期定位产业价值链定位核心竞争力定位

地利团队素质是否执行力强是否相互理解是否团结合作是否稳定结构

人和选产品选客户选员工24产业价值链分析方法示意基因研发果树种植种苗培育催育化肥杀虫防疫采摘经营交通后勤旅游组团宣传推销批发运输保鲜储存二级分销摊贩零售收购运输食品加工代理批发商店零售科研商业旅游工业25中国特色一不怕老乡乡镇企业本钱-产量优势成也关系败也关系国情、风险2627工程论证报告审批否决否决尽职调查风险效益论证商务方案书安排面唔洽谈投放资金资金监管修改报告2829模式优选排序可转换债券债务权益外部内部IIIIIIIV3031金融租赁：借钱买鸡生蛋，卖蛋还钱。例：一家电脑网络集成商，实施普及网络教育的校校通工程，即一个城市的所有中小学至少装备一个电脑教学室。〔6〕支付工程款〔扣留质量保证金〕校校通工程教育局总包方学校租赁公司（1）项目需求（2）方案报价（3）提出融资申请（4）签署租赁协议（5）项目施工（7）收缴学费（8）分期还款（9）质保期后偿还保证金，设备产权转移致学校适用于能够产生稳定现金流的工程例如：涉及电费、水费、交通费、学费、房租以及煤炭、是有、钢铁等大宗货物生产等等。也可以绕开租赁商，在生产厂家及设备用户之间进行，厂家贷款，用户通过运营收入分期支付设备款。如TCL校园网建设。银行可以扮演租赁公司角色，一次性垫付生产厂家的设备款，然后从设备用户收取分期付款的租金，这种模式也被称为银行的保理业务。32买方信贷：借鸡还蛋，贸易补偿例：某煤矿已获得开采权，但缺乏资金购置采购设备，无法进行生产，于是向下游主要客户发电厂贷款。卖方-煤矿买方-电厂设备厂商产品补偿贸易协议（1）申请买方信贷（2）签订补偿贸易协议（2）签订补偿贸易协议，议定价格（3）订购生产设备（3）供应生产设备（4）垫付采购款（5）生产产品（5）以产品分期还债此方法不但可以用于资源型工程，房地产行业常用。如：楼宇预售，就等于开发商想买楼的客户贷款，用客户的预付款支付工程款，交楼等于用产品还债。一些没有具体产品的行业，如效劳业、传媒业都经常使用。各类美容卡、健身卡、听课卡及其他的会员卡等等。33市场孵化：凭奶认娘客户开拓市场商务洽谈项目操作项目实施市场孵化器上市公司项目公司公司A公司B信誉/资金支持付款付款带项目上车流动资金支持买车票：合作分利只适合已站在市场门口，并只需要流动资金的公司34案例：一夫二妻，资产并购模式项目公司750万元共计750万股〔2〕增发250万股每股2.28元〔3〕增资571万元认购250万股〔3〕扩股1000万股〔4〕仍持有510万股〔4〕持有250万股〔4〕认购240万股每股6.25元750万元5回收资金1500万元〔6〕将回收的1500万元，分别投入两个工程，每个工程750万元3536诚信与业内品碑独特核心竞争力丰富人脉资源专业信息互补退出与上市成功经验3738实力包装运气39工程包装技巧40报告文学有资产，有产品有市场，有利润科幻小说有理想，有根据有方案，有资源41故事书—商业方案方案书工程概要市场分析财务分析商务方案书主体局部市场分析附件一财务报表附件二政府批文附件四商务方案书层次42关键点：商务模式设计筹划思路清晰、数据充分、概念煽情经营模式合作模式工程公司赢利点双赢点性价比43适用性稳定性经济性工程的可行性运行本钱根本指标动态指标前瞻性兼容性扩展性开展方向左右逢源升级换代开展战略44经营模式设计原那么1）捕别商机，找到项目的盈利点2）扬长避短，避开不确定环节3）现金至上，装到篮子里才是菜4）化繁为简，两点之间直线最短虚拟盈利写书模式行业软肋45案例背景：某著名大学的新校区，经常有各类高层次管理课程在这里开班。周边很难找到像样的饭馆，于是来上课的人中有人想，每天有那么多的企业家、政府官员在这里学习，如果在这里建一个有规模的高档餐厅应该很有前景。这么明显的商机，为什么别人一直没有关注呢？原来学校同意在周边建效劳设施，而土地是学校的，教育用地不能转为商业用地，不能转让产权。政府部门学校工程公司建筑公司效劳设施客户BOT式代建协议：工程公司出资建设后享有10年经营权1〕报建教学配套效劳设施2〕委托代建3〕签约3〕签约4〕出资并招标分包5〕承建6〕承包运营7〕消费8〕10年经营收入9〕10年后将工程归还学校以治权换产权的代建制模式先做投入产出分析：1.代建投入2.10年收入〔扣除土地税费〕3.社会利益〔人脉关系〕风险？46合作模式Stop底线明朗双赢思维接口灵活收益/权利风险/责任设计原那么47案例—某县农家乐项目公司当地居民食宿设施游客农业银行1）公司担保2）贷款9）还贷2）村民的物业经营权反担保2）村民的物业所有权反担保3）投资装修4）统一设计规划，保质装修施工5）直接支付施工费10）特许经营管理费，后勤服务费7）广告宣传6）特许经营、岗位培训、后勤服务8）经营收入8）支付食宿服务费新农村旅游小城镇样板工程原规划：政府出资建一个五星、一个四星、三个三星宾馆，还有十几个宾馆及度假村。方案五年内形成100万人次的接待能力，总预算15个亿。现在：按每间50平米的双人客房1万元装修费计算，1500万元的贷款可以

1500间双人客房，含3000个床位，年最高接待能力超过百万人次。这不但是一个节约资金和时间的开展模式，同时也是一个各方面全赢的合作模式。

48商务方案书模板供参考附件：营业执照，政府批文，相关协议，资质等附件：预算，投入产出、现金流量、盈亏平衡、敏感分析等49如何讲？深入浅出，演讲动人50商务筹划故事--?天道?杀富济贫模式筹划5152资本退出之路53入资工程公司发起股东/管理层上策：上市套现中策：溢价转让下策：溢价回购存款自愿、取款自由54提高资产的流动性问题：企业中什么资产是最平安的流动资产？资产的平安性和流动性成正比，如何提高？资产的流动性资产的证券化可细拆分割可标准计量可凭证授权可方便交换阿基米德的支点：证券化55呆滞流动资产证券化资产固定流动库存账款债务人〔李四〕债权人信用评估机构担保机构承销机构特殊目的机构信托效劳机构信托机构效劳效劳效劳票据票据票据资金资金资金资金资金预期现金流问题：

什么是资本市场？什么是中介机构？56公司上市的意义什么样的企业家需要上市？上市有什么意义？57公司上市的操作程序股东会议决议聘请中介机构筹备各项指标达到上市标准准备上市申请文件股票发行销售上市挂牌交易启动程序信息披露律师事务所会计师事务所财务顾问投资银行证明担保策划辅导指导指导股改及调整股权结构资产及经营指标达标市场及供应结构调整规范化企业管理制度填写上市申请表制作招股说明书出财务审计报告出具法律意见书首发IPO路演招股书发广告股票定价印刷股票过户托管58中介效劳机构中介服务机构工程公司买卖方方

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包装工程制作商务方案书59投入产出分析及风险控制60

工程问题：

1.如何评估资产？2.如何评估工程？

3.如何控制风险？61评估工程解决问题—资产评估资产评估方法优点缺点账面余额法净资产值=总资产-总负债-折旧损耗凭据清楚，方法简单，计算精确，易审计核查。忽略了资产的盈利能力和无形资产的效益，无法体现技术进步和价格的变化。纸上谈商资产重置法达到现有产出能力重置现有资产规模需要的投资。可以从物质上体现市场价格变化，量化反映技术进步和机会成本的因素。无法反应资产今后的盈利能力和增值能力，大大低估了人创造的无形资产。市场类比法借鉴性质相同、规模和产值相似的项目进行价值评估的类比推算。方法简单，可以反映市场供求关系，充分体现行业竞争因素。参照物难找，资产交易的双方不易达成共识。现金流量法以项目今天的现金流为基准，推算预定期限的现金流，然后求出资金的净现值，以此作为项目评估的价值标准。体现资产增值的效益，并可以完整涵盖无形资产贡献。计算过程比较复杂，不确定因素较多，如果缺少历史数据，整个数量模型都将建立在假设的基础上，容易导致项目评估的巨大偏差。例如：买餐馆有形资产硬成本，增值的方式以算数级增长，靠巨变增值。无形资产软成本，增值的方式以几何级增长，有杠杆效益。其价值取决于交易的的结果，而不是它形成的过程，这种主观性为资产增值富裕了巨大的弹性和想象空间。写科幻小说，实际上就是创造无形资产的价值。例如：铁锅+涂层=无烟锅、不粘锅

30元300元62评估工程解决问题—工程评估三大指标财务净现值给定贴现率的前提下，在统计期末获得的净现金流余额的折现值。贴现率内部收益率在统计期末使财务净现值达到零的贴现率。投资回收期自投资之日，净现值累计额达到正数的时间跨度。利润额=0：运营成本=运营收入净现值=0：投资成本=投资收入临界点：资本连本带利全部回收，盈亏平衡点