财务管理学习指导、习题与项目实训 第五章 完整答案

项目五投资管理完整答案任务一投资管理概述判断题1.√2.√3.×4.×5.√二、单项选择题1.A2.B3.D4.B5.C三、多项选择题1.ABD2.AC3.BCD4.ABC5.AC任务二投资项目财务评价指标一、判断题1.√2.√3.×4.×5.×6.√7.√8.√9.√10.√二、单项选择题1.C2.B3.A4A5.A6.B7.B8.D9.A10.C11.D12.B13.D14.B三、多项选择题1.BCD2．AC3.BCD4.AC5.ACD6.BCD7.ABC8.ABCD9.ABC10.BCD四、计算分析与思考题1.（1）A项目各年的现金净流量：折旧＝（110－15）/5＝19（万元）NCF0＝－150（万元）NCF1～4＝（120－90）×（1-25%）＋19＝41.5（万元）NCF5＝41.5＋40＋15＝96.5（万元）（2）A项目的净现值＝41.5×（P/A，10%，4）＋96.5×（P/F，10%，5）－150＝41.5×3.1699＋96.5×0.6209－150＝41.47（万元）2.（1）计算表中(1)(2)(3)(4)表示的项目的数值：(1)＝－2000＋100＝－1900；(2)＝900－（－900）＝1800(3)＝100×（P/F，6%，1）＝94；(4)＝－2000＋94＝－1906（2）①静态投资回收期＝2＋900/1800＝2.5（年）动态投资回收期＝2＋1016/1511.28＝2.67（年）②净现值＝2034.68＋100＝2134.68（万元）③现值指数＝（2134.68＋2000）/2000＝2.07④年金净流量=2134.68/（P/A，6%，5）=2134.68/4.2124=506.76任务三项目投资管理判断题1.×2.√3.√4.√5.√6.×7.×8.√9.√10.√二、单项选择题1.A2.B3.A4.D5.C6.B7.C8.B三、多项选择题1.AB2.CD3.BD4.ACD5.BC四、计算分析与思考题1.（1）A项目投产后各年的现金净流量＝1400×（1－25%）－800×（1－25%）＋400×25%＝550（万元）净现值＝550×（P/A，10%，10）－2800＝579.53（万元）B项目投产后各年的现金净流量＝600×（1－25%）＋200＋100＝750（万元）净现值＝750×（P/A，10%，8）－3800＝750×5.3349－3800＝201.18（万元）（2）假设B项目的内含收益率为R，则：750×（P/A，R，8）＝3800即（P/A，R，8）＝5.0667由于（P/A，12%，8）＝4.9676；（P/A，10%，8）＝5.3349所以有：（12%－R）/（12%－10%）＝（4.9676－5.0667）/（4.9676－5.3349）解得：R＝11.46%（3）A项目的年金净流量＝579.53/（P/A，10%，10）＝579.53/6.1446＝94.32（万元）B项目的年金净流量＝201.18/（P/A，10%，8）＝201.18/5.3349＝37.71（万元）（4）由于A项目的内含收益率高于B项目，所以，应该优先选择A项目。（5）由于A项目的年金净流量大于B项目，所以，应该选择A项目。2.（1）旧设备年折旧额＝（2990000－299000）÷6＝448500（元）由于已使用3年，旧设备只能再计提3年的折旧旧设备折旧抵税的现值＝448500×25%×（P/A，12%，3）＝448500×25%×2.4018＝269301.83（元）新设备年折旧额＝（3000000－300000）÷6＝450000（元）新设备折旧抵税的现值＝450000×25%×（P/A，12%，6）＝450000×25%×4.1114＝462532.5（元）（2）旧设备最终回收额的现值＝［310000－（310000－2990000×10%）×25%］×（P/F，12%，5）＝［310000－（310000－2990000×10%）×25%］×0.5674＝174333.7（元）新设备最终回收额的现值＝［250000－（250000－300000）×25%］×（P/F，12%，6）＝262500×0.5066＝132982.5（元）（3）旧设备每年付现运行成本的现值＝430000×（1－25%）×（P/A，12%，5）＝430000×（1－25%）×3.6048＝1162548（元）新设备每年付现运行成本现值＝170000×（1－25%）×（P/A，12%，6）＝170000×（1－25%）×4.1114＝524203.5（元）（4）旧设备变现收益＝1700000－[1700000－（2990000－448500×3）]×25%＝1686125（元）继续使用旧设备的净现值＝1686125－269301.83－174333.7＋1162548＝2405037.47（元）购买新设备的的净现值＝3000000－132982.5＋524203.5－462532.5＝2928688.5（元）（5）保留旧设备方案现金流出总现值为2405037.47元，购买新设备方案现金流出总现值为2928688.5元。在两方案营业收入一致的情况下，继续使用旧设备比较经济。任务四证券投资管理一、判断题1.×2.×3.√4.×5.√6.√7.√8.√9.×10.√二、单项选择题1.A2.B3.D4.D5.B6.D7.D8.A9.B10.D三、多项选择题1.BCD2.AD3.BCD4.AB5.AD6.ABCD四、计算分析与思考题1.（1）A公司股票的价值=2.7/18%=15（元/股）。（2）因为A公司股票的价值高于其当前的每股市价12元，所以A公司股票值得购买。2.『（1）假设甲公司债券投资的收益率为R，则：1050＝1000×8%×（P/A，R，3）＋1000×（P/F，R，3）即1050＝80×（P/A，R，3）＋1000×（P/F，R，3）当R＝6%时80×（P/A，R，3）＋1000×（P/F，R，3）＝1053.44当s＝7%时80×（P/A，R，3）＋1000×（P/F，R，3）＝1026.24所以有：（1053.44－1050）/（1053.44－1026.24）＝（6%－R）/（6%－7%）解得：R＝6.13%（2）乙公司债券的投资收益率高于必要报酬率（即市场利率），值得购买。综合实训1.根据项目收入成本预测资料，完成海里游酒吧建设项目收入预测如表5-7所示（每年均按365天计算，天数和人次计算结果四舍五入保留整数，其余计算结果四舍五入保留两位小数）：项

目2022年2023年2024年2025年2026年2027年2028年2029年全年天数（天）365365365365365365365365每天客流（人次）200200200200200200200200年客流总数（人次）7300073000730007300073000730007300073000平均收入（元/人次）220240260280300320340360总收入（元）1606000017520000189800002044000021900000233600002482000026280000表5-7海里游酒吧项目收入预测表2.根据项目收入成本预测资料，完成海里游酒吧项目利润预测如表5-8所示（计算结果四舍五入保留整数）：项

目2022年2023年2024年2025年2026年2027年2028年2029年总收入（元）1606000017520000189800002044000021900000233600002482000026280000总成本1313000014010000148900001577000016650000175300001841000019290000变动成本8030000876000094900001022000010950000116800001241000013140000酒水成本8030000876000094900001022000010950000116800001241000013140000固定成本51000005250000540000055500005700000585000060000006150000其中：租金12000001250000130000013500001400000145000015000001550000装修布置摊销900000900000900000900000900000900000900000900000人工成本20000002100000220000023000002400000250000026000002700000其他运营费用10000001000000100000010000001000000100000010000001000000营业利润29300003510000409000046700005250000583000064100006990000所得税费用732500877500102250011675001312500145750016025001747500净利润21975002632500306750035025003937500437250048075005242500注：所得税费用按照年度营业利润25%计算。表5-8海里游酒吧项目利润预测表3.根据资料，完成表5-9：海里游酒吧项目现金流量预测（计算结果四舍五入保留两位小数）。项

目2021年2022年2023年2024年2025年2026年2027年2028年2029年装修布置支出（负数表示）（元）-7200000————————————————营运资金垫支（负数表示）（元）-800000————————————————初始投资合计（元）-8000000————————————————净利润（元）——21975002632500306750035025003937500437250048075005242500装修布置摊销（元）——900000900000900000900000900000900000900000900000税后经营现金流量（元）——30975003532500396750044025004837500527250057075006142500营运资金垫支收回（正数表示）（元）————————————————800000税后现金流量合计（元）-800000030975003532500396750044025004837500527250057075006942500表5-9海里游酒吧项目现金流量预测表4.根据相关资源，完成表5-10：项目内含报酬率计算表（内含报酬率计算结果以四舍五入保留整数的百分数填列，如“7%”。其余计算结果四舍五入保留两位小数）。项

目2021年2022年2023年2024年2025年2026年2027年2028年2029年备选方案税后现金流量（元）-4000000030300003900000480000058000007100000780000092900009860000内含报酬率（%）5%表5-10海里游酒吧项目内含报酬率计算表5.根据已完成的任务，完成经营方式决策。复利现值系数计算结果四舍五入保留四位小数，其余计算结果四舍五入保留整数。并根据净现值指标判断应选择哪种经营方式，以“方式一”或“方式二”填写。项

目2021年2022年2023年2024年2025年2026年2027年2028年2029年方式一：自营方式税后现金流量合计-800000030975003532500396750044025004837500527250057075006942500复利现值系数10.95240.9070.86380.82270.78350.74620.71070.6768折现现金流量-800000029500593203978342712736219373790181393434040563204698684净现值（NPV)21682625方式二：承包经营初始装修布置支出（负数表示）-7200000————————————————管理费收入——30000003200000340000036000003800000400000042000004400000租金支出（负数表示）——-1200000-1250000-1300000-1350000-1400000-1450000-1500000-1550000装修布置摊销——90000090000090000090000090000090